Der Honorarberater: Ausgabe 7-2014 · Ausgabe 7-2014 24.09.2014 Die ... Der Chart zur...

Ausgabe 7-2014 24.09.2014

Die unabhängige hochqualifizierte Finanzberatung

I n h a l t E d i t o r i a l

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Was ist was?

Es kam genau so, wie es zu erwarten war. Der Gesetzgeber hat mit seinen ebenso halbherzigen, wie unsinnigen Rege-lungen im Rahmen des Gesetzes zur Förderung und Regu-lierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente (Ho-noraranlageberatungsgesetz) der Honorarberatung einen Bärendienst erwiesen.

Dieses Stückwerk hat keine der Fragen hinsichtlich einer neuen, verbraucherorientierten, produktübergreifenden Be-ratungsqualität gelöst, sondern ausschließlich dem Markt zwei weitere verwirrende, wenn auch gesetzlich abgeseg-nete, Berater-Bezeichnungen hinzugefügt.

Das, was hier in der Redaktion tagtäglich an Fragen hinsicht-lich der Positionierung von mit der Honorarberatung lieb-äugelnden Vertriebsmenschen eingeht, ist ein Dokument des Jammers. Es trägt die Überschrift: Was ist was? Soll heißen: „Ich steige nicht mehr durch!“

Und das ist absolut verständlich!

Doch vergessen wir bei all dem nicht, wer uns diese Suppe eingebrockt hat. Es ist der vertriebliche Wildwuchs eines ausschließlich provisionsgetriebenen, weil jahrzehntelang provisionsgesteuerten, Marktes.

Alle, die dieses Tier namens Provision wieder einfangen wollen, werden noch viele Jahre einen schweren Stand ha-ben. Und bluten werden bei diesem Aderlass vor allem die Makler, die ihren Beruf bisher als Berufung verstanden haben.

Es grüßt Sie

Klaus Hermann Barde

B2B-MagazinDer Honorarberater

Nr.

AusgabeNr.

Ausgabe

¢ Termine I Qualifikationen 2

¢ News 3

¢ HB & Business PortraitPeter Sterk: Steuerberatung & Honorarberatung 9

¢ HB & bAVSind Ihre Kunden richtig versichert? 11

¢ HB & Marktstrategien• Vorsicht vor New Normal! 13• Europa runter, Asien rauf! 15

¢ HB & KostendiskussionHonorarberatung ist preiswerter 17

¢ HB & StaatsanleihenMorgan-Stanley: Investment-Grade Anleihen 18

¢ ETF-KolumneWährungsgesicherte ETFs 19

¢ HB & ETF-KundenportfolioBuy-and-Hold-Portfolios und Trendfolger 20

¢ HB & ETF-PortfoliosInterview: FinanceScout24 „Managed Depot“ 22

¢ HB & ETFGehebelte und Short ETFs 24

¢ HB & Gemischte ETFsZartes Pflänzchen mit viel Potenzial 29

¢ HB & MarketingBerater-Büros: Ein Durcheinander 33

¢ My car Testüberblick 34Test: Audi A3 Sportback e-tron 35

¢ Scope ETF-DatenScope Category Anlage-Sektoren A–Z 37

Impressum 35

393939Nr.39Nr.39Nr.39Nr.Nr.39Nr.39Nr.39Nr.

Aktuell 2Der Honorarberater

B2B-MagazinAusgabe 24.09.2014


Termine I Qualifikationen

Präsenzveranstaltungen 2014

E Lehrgang: Zertifizierter ETF-Consultant - Exchange Traded Funds in der Honorarberatung 80% der aktiv verwalteten Publikumsfonds verfehlen auf Fünf-Jahressicht ihre Benchmark. Ähnliches gilt für vermögensverwaltende Fonds. Ein massiver Grund für jeden Berater, um sich näher mit ETFs zu befassen. ETFs sind das ideale Instrument, um für Kunden in der Honorarberatung fair und transparent einen Mehrwert zu erwirtschaften. Zu diesen und vielen Themen mehr, bietet der Ver-bund Deutscher Honorarberater den ersten Lehrgang zum zertifizierten ETF-Consultant an. Der zweitägige Lehrgang, in den unten genannten Städten, bietet Inhalte zum Instrument selbst, zur Funktionsweise der zugrunde liegenden Märkte, zu Informationsquel-len und hinsichtlich der Möglichkeiten zum Einsatz in Kundenportfolios. Jedes Thema wird mit umfangreichen Hintergrundinforma-tionen in Form einer 200-seitigen professionell aufbereiteten Schulungsunterlage unterfüttert. Nach dem abschließend bestandenen Test nehmen die Teilnehmer ein Zertifikat in Empfang. Referent Jan Altmann von 4asset-manage-ment aus Frankfurt präsentiert die Inhalte aus erster Hand: Er hatte im Jahr 2000 das ETF-Segment bei der Deutschen Börse selbst gestartet. Altmann gilt international als anerkannter ETF-Fachmann. Möglich wurde die hochwertige Aufbereitung des Lehrgangs durch die Unterstützung von db X-tra-ckers, dem Anbieter von ETFs der Deutschen Bank.

E Kompakt-Studium: Anwendung der Honorarberatung in der Praxis Mit dem Kompaktstudium „Honorarberatung in der Praxis“ möchte der VDH der großen Nachfrage vieler Makler und Finanzberater nach vertiefenden Informationen zur honorarbasierten Finanzbera-tung nachkommen. Die Referenten sind Rechtsanwälte, Volkswirte und Finanzplaner, Honorarberater, Unternehmensberater, ETF-Provider und Produktpartner.

E Wissensworkshop Honorarberatung Diese Informationsveranstaltungen richten sich an Versicherungsmakler, Finanzberater, Vermögens-verwalter und Finanzdienstleister und sollen einen ersten, groben Überblick über die Möglichkeiten der Honorarberatung geben. Mit seinen Vorträgen zeigt der VDH wie man sich künftig - auch unter schwierigen Marktbedin-gungen - erfolgreich am Markt positionieren kann. Von den ersten Schritten, betriebswirtschaft-lichen Rahmenbedingungen bis hin zu Honorartarifen und Technologie - die Wissensworkshops liefert eine Entscheidungshilfe für das künftige Geschäftsmodell.Die Workshops finden jeweils von 11.30 - 17.00 Uhr statt.

Termine: 08.12.2014, 09:30 Uhr Amberg – Emailfabrik

Termine: 12.11.2014, Nürnberg 13.11.2014, Mannheim 14.11.2014, Frankfurt 25.11.2014, München 26.11.2014, Hamburg jeweils 11:30 Uhr

Termine: 14./15.10.2014 10:30 Uhr, Düsseldorf

Information zu allen Terminen: www.wissensforum-honorarberatung.de und www.vdh24.de

Online-Seminare 2014

E Highlight in der Kundenakquise – wie Sie mit dem neuen Anlagevorschlagssystem Investadvise Kunden von Ihren Dienstleistungen begeistern können Mit Hilfe des Anlagevorschlagssystems „Investadvise 2.0“ kann der Berater auf Basis des Anlagehori-zonts sowie investierbaren Volumens ein auf das Risikoprofil des Kunden passenden Anlagevor-schlag erstellen. Hierbei stehen vielfältige grafische Darstellungsmöglichkeiten zur Auswahl: Der Chart zur Wertentwicklung zeigt übersichtlich das eingezahlte Kapital im Vergleich zur histo-rischen Entwicklung des Portfolios auf. Ebenso besteht die Möglichkeit, mit dem interaktiven Chart zur Performance die Entwicklung des Portfolios unabhängig von Ein- und Auszahlungen aufzuzei-gen. Der abschließende Chart zum Value at Risk zeigt die mögliche Entwicklung des vorgeschla-genen Portfolios in der Zukunft auf. Eine Darstellung des Anlageplans sowie der möglichen Wertent-wicklung in tabellarischer Form runden das Ganze ab.

E myDepotweb 3.0 - Das Highlight in der KundenbetreuungDas myDepotweb 3.0 unterstützt den gesamten Anlage-Beratungsprozess und ist ein wertvoller Bau-stein für die individuelle Kundenbetreuung. Die Online-Schulung vermittelt die professionellen Mög-lichkeiten der Kundenverwaltung und der unterschiedlichen Beratungsmodule sowie die Nutzung der Fonds-Datenbanken für offene und geschlossene Fonds.

Termine: 04.12.2014, 11:00 Uhr

Termin: 21.10.2014, 11:00 Uhr

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3HB & News

Die NetzwerkveranstaltungViele Berater beschäftigen sich aktuell mit der weiteren Ausrichtung ihres Ge-schäftsmodells. Mit der Honorarberater-Konferenz möchte der VDH den Austausch zwischen Beratern, Dienstleistern und Produktanbietern fördern.

Die Kernthemen der Konferenz• Finanzbranche2020–wiewirktsichdieRegulierungmit

Mifid II & IMD2 aus? MiFID II & IMD-2 verändern den kompletten unabhängigen Beratermarkt

• Honorarberatungbeginntdort,woStandardendet. Ist Honorarberatung für alle möglich?

Wie kann ich auch „kleine“ Vermögen effizient und betriebswirtschaftlich tragfähig beraten? Ist die Honorarberatung 2.0 online?

• ETFs&aktivesManagementschließensichauchausoderdochnicht? Wie setzen Berater passive und aktive Strategien ein. Innovationen,

Altbewährtes und die richtige Anwendung.

• NetworkingmitDENBrancheninsidern,HonorarberaternunddieFragenach dem richtigen Weg:

Wohin geht die Reise für Honorarberater? §34h oder §34f GewO oder gleich §32 KWG bzw. Honorarberater-Haftungsdach. Wir präsentieren die Lösungen und den richtigen Weg!

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Honorarberater-Konferenz in Frankfurt - 09.Oktober 2014

A Weiterbildung Honorarberatung: Oktober 2014Nach Inkrafttreten des §34h GewO zum 1. August 2014 müssen gewerbliche Be-rater und Vermittler, die im Anlagebe-reich tätig sind, für sich grundsätzlich die Entscheidung treffen, ob die Honorarbe-ratung für sie eine geschäftliche Alterna-tive darstellt.Als Entscheidungsgrundlage bietet TU-TOR Consult in Kooperation mit dem IFH und der Steinbeis-Hochschule be-reits seit 2009 die Weiterbildung Hono-rarberatung als UNI-Zertifikat an. Der viermonatige Lehrgang vermittelt alle

erforderlichen Grundlagen, um eine hochqualifizierte Beratungsleistung auf Honorarbasis erfolgreich zu erbringen.Das Angebot: Weiterbildung Honorarbe-ratung kann unter nachfolgendem Link abgerufen werden: http://www.tutor-consult.de/?p=467

A Crash-Kurs Sachkunde 34fFür Berater mit einer vorläufigen Zulas-sung nach 34f ohne Sachkundenach-weis. Frist für den Nachweis: 31.12.2014. Das Angebot kann unter nachfolgendem Link abgerufen werden:http://www.tutor-consult.de/?p=2691

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HB & News 4


Im Rahmen der Fondsfinanz-Haupt-stadtmesse berichtete das Versiche-rungsJournal vom 17.09.2014 über das Streitgespräch „Honorar versus Provisi-on“. Dabei wurde der Sprecher der Bundesinitiative der Honorarberater, Ulf Niklas, vom VersicherungsJournal unter anderem wie folgt zitiert:

„Und in der Realität berate der Honor-arberater natürlich unabhängig, aber doch mit dem Ziel, ein Produkt zu verkaufen.“Ulf Niklas erklärte hierzu gegenüber „Der Honorarberater“: „Das Zitat ist

Auf diesen Schluss wären Sie sicher auch gekommen: Loyale Kunden kau-fen mehr Produkte, bleiben einer Ver-sicherung länger treu und empfehlen sie häufiger weiter. Und: diese Kunden sind profitabler. Das ist die Essenz der weltweiten Umfrage, die die internati-onale Managementberatung Bain & Com pany unter 160.000 Versicherten durchgeführt hat. Leider werden wir aber nicht für die Verkündigung derar-tiger Banalitäten bezahlt.

Etwas interessanter sind die fol-genden Zahlen: Im Kundendialog wird die Zahl der Nutzer digitaler Kanäle im Rahmen der nächsten drei bis fünf Jah-re von derzeit knapp 50 Prozent auf rund 80 Prozent steigen. Als wirtschaft-lich spannendste Zielgruppe wurden die Mehrkanaluser ausgemacht.

Omnikanalstrategie„Die Ansprache hybrider Kunden setzt eine Verzahnung analoger und digitaler Angebote voraus – und damit den Auf-bau einer Omnikanalstrategie“, sagt

natürlich aus dem Zusammenhang ge-rissen worden. Die tatsächliche Aussa-ge im Podiumsgespräch lautete, dass in der Mehrheit der Beratungsfälle der Honorarberatung selbstverständlich auch Produkte empfohlen werden – sonst wären die Kunden ja wohl wenig zufrieden. Die Möglichkeit, kein Pro-dukt empfehlen zu müssen, ist kein Selbstzweck, sondern ein entschei-dender komparativer Vorteil der Hono-rarberatung.“

ulf.niklas@berliner-honorarberater.dewww.berliner-honorarberater.de

Gunther Schwarz, Leiter der Versiche-rungsberatung von Bain & Company. „Dies erfordert einen weitreichenden Umbau der IT. Darüber hinaus müssen sich die Versicherer konsequent weiter-entwickeln – und zwar hin zu einer kundenzentrierten Organisation.“ In der Studie wurden dafür vier Schritte identifiziert:

1. Priorisierung der Kundensegmente und Geschäftsfelder

2. Fokus auf entscheidende Kundenin-teraktionen

3. Kundenbindung durch innovative Produkte und herausragenden Ser-vice

4. Beschleunigung der Digitalisierung des Geschäftsmodells

Und was sagt das alles dem Honorar-berater? Auch er muss sich auf mehre-ren Schienen tummeln, um seine Dienstleistung immer wieder anzubie-ten und als Marke präsent zu sein. www.bain.de

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HB & News 5

Die Mehrheit der Berater setzt in ihren Kundenportfolios auf hochkapitalisierte Standardindizes. Ist das langfristig der richtige Weg für mehr Rendite oder eher der Weg für weniger Volatilität?

Die Aktien kleinerer und mittlerer Un-ternehmen performen langfristig besser. Ein Beispiel: Der Börsenwert der insge-samt 160 größten in Deutschland no-tierten AGs hat sich seit 2003 verdoppelt. Die SDAX-Werte haben sich in diesem Zeitraum verdreifacht.* Laut Allianz Glo-bal Investors tat das auch den Kursen gut. Danach verzeichneten Nebenwerte welt-weit in zehn der vergangenen 13 Jahre eine bessere Wertentwicklung als die Large Caps. 2007-2008 und 2011 waren Aktien der Small und Mid Caps schwä-cher. Beispiel: Der MSCI Welt Large Cap TR Index stieg zwischen Januar 2001 und September 2013 um rund 80 Prozent. Der MSCI Small Cap Index verdreifachte sich. Eine Über-Rendite, die nahezu welt-weit zum Tragen kam.

Deutschland: Der SDAX erzielte seit Bestehen 160 Prozent Wertzuwachs,

der DAX 90 Prozent. Der MDAX be-lohnte seine Investoren mit 330 Prozent. Mit ETFs kann man Small- und Mid Caps heute weltweit im Portfolio be-rücksichtigen.

ETFs / Small Caps1. Deutschland: ComStage SDAX TR

UCITS ETF (WKN: ETF005) 2. Europa: db x-trackers MSCI Europe

Small Cap Index UCITS ETF (WKN: DBX1AU)

3. USA: Der db x-trackers Russell 2000 UCITS ETF (WKN: DBX1AB)

4. Emerging Markets: State Street SPDR MSCI Emerging Markets Small Caps (WKN: A1JJTF)

ETFs / Mid Caps1. Deutschland: iShares MDAX UCITS

ETF (WKN: 593392).2. Europa: iShares STOXX Europe Mid

200 UCITS ETF (WKN: 593399).3. USA: State Street SPDR S&P 400

US Mid Cap UCITS ETF (WKN: A1JSHV)

Lyxor: Chinesische A-Aktien

Meinung

In London und Paris gelistet ist der LY-XOR UCITS ETF MSCI China A (ISIN: FR0011720911). Er notiert auf physische A-Aktien. Der ETF bildet die Entwicklung des MSCI China A Index nach, dessen Aktien an den Märkten von Shanghai und Shenzhen in Renminbi notiert sind. Der Index umfasst rund 460 Unterneh-men. Er ermöglicht damit eine breitere Abdeckung und Sektordiversifizierung als andere China-Indizes.*Untersuchung der Wirtschaftsprüfungs-gesellschaft PriceWaterhouseCoopers (PWC)

„Auch in der Honorarberatung gibt es sehr oft einen Interessenkonflikt: Man muss dem Kunden Beratungs- und Handlungsbedarf einreden, mit dem Ziel, ihn langfristig für sich zu gewinnen und eine jährliche Gebühr abhängig vom betreuten Vermögen in Rechnung stellen zu können. Eine Beratung ausschließlich auf Stundenbasis lohnt sich bei den üb-lichen Sätzen um die 150 Euro schlicht nicht. Da müsste man mindestens das Doppelte verlangen, und das will nie-mand zahlen.“Hannes Peterreins, Gründer der Mün-chener Dr. Peterreins Portfolio Consul-ting, im Interview mit FONDS professio-nell ONLINE, 02. August 2014

ETF-IndizesSmall Caps / Mid Caps: Perform better over long run

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Das ist die Kernbotschaft der Kundenzufriedenheitsstudie der Allianz: SocialMediaNutzerwollensehr,sehrschnellbedientwerden.

ETPs: Höchster August-Zufluss aller Zeiten. Im August verzeichnete der ETP-Markt Nettozuflüsse in Höhe von 23,3 Milliar-den Dollar. ETPs auf Schwellenländer-Aktien haben zudem den fünften Monat in Folge Nettozuflüsse verbucht. Die Zuflüsse in Höhe von 4,7 Milliarden Dollar kamen vor allem breiten Schwel-lenländer- und China-Produkten zugute. Produkte auf die entwickelten asia-tischen Märkte verbuchten 3,4 Milliar-den Dollar frisches Kapital. Führend da-bei: Japan. Aus ETPs auf europäische Aktien wurden 2,8 Milliarden Dollar abgezogen. Anleihenprodukte verbuch-ten neue 11,5 Milliarden Dollar. Ursula Marchioni, Leiterin ETP Research und Aktienstrategie bei iShares in der Region Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA): „Dieser August hat das Wachstum der ETP-Branche so stark beflügelt wie kein August zuvor. Die Branche befindet sich auf dem besten Wege, 2014 alle Zufluss-rekorde zu brechen.“ETP Landscape Report, August, Black-Rock – www.blackrock.com / www.blackrockinternational.com

HB & News 6Der Honorarberater


Die FRANKFURT BUSINESS MEDIA GmbH, der Fachverlag der Frankfurter Allgemeine Zeitung (F.A.Z.) Verlags-gruppe, baut das Angebot für Finanz-Communities weiter aus und übernimmt den von der VDH GmbH erfolgreich als Leitveranstaltung für Honorarberater in Deutschland etablierten Honorarberater-kongress. Darüber hinaus wurde eine strategische Partnerschaft zwischen den beiden Häusern vereinbart, die das Seg-ment und das Themenfeld „Honorarbe-ratung“ weiter stärken soll.

Der „Honorarberater Kongress“ wurde vom VDH im Jahr 2007 ins Leben geru-

fen und ist in den vergangenen Jahren stetig gewachsen. Zuletzt zählte der Kongress über 700 Besucher und 44 Aussteller und wurde damit zum erfolg-reichsten Honorarberaterkongress der letzten Jahre. Mit der strategischen Koo-peration und dem Übergang in das Fach-verlagsumfeld der FBM und durch das Medienumfeld der F.A.Z.-Gruppe soll die Veranstaltung als unabhängiger Kon-gress weiter ausgebaut und als Leitveran-staltung der Branche nachhaltig veran-kert werden.

Insbesondere die strategische Partner-schaft zwischen dem VDH und der FBM

sichert die Fortführung und erfolgreiche Weiterentwicklung der Veranstaltung. Ziel ist die Förderung und Unterstützung der Honorarberaterbranche. Der VDH bringt seine Themenexpertise und Netz-werke auch in Zukunft in die Veranstal-tung mit ein.

„Wir freuen uns diese über Jahre hin-weg gewachsene und fest etablierte Ver-anstaltung mit einem hohen Wachstum-spotenzial an die F.A.Z. Gruppe überge-ben zu können,“ so Dieter Rauch, Ge-schäftsführer der VDH GmbH Verbund Deutscher Honorarberater.

DieF.A.Z.-Gruppeübernimmtden„HonorarberaterKongress“Strategische Kooperation mit FRANKFURT BUSINESS MEDIA, dem Fachverlag der F.A.Z. Verlagsgruppe


NEU: Ombudsstelle beim Verband der unabhängigen Vermögensverwalter (VuV)

Der Verband unabhängiger Vermögens-verwalter Deutschland (VuV) hat eine eigene Ombudsstelle eingerichtet. Erster Amtsinhaber ist der ehemalige Präsident des Oberlandesgerichts Bremen, Wolf-gang Arenhövel. Die unabhängige Schiedsstelle, die außergerichtlich und kostenfrei Konflikte zwischen Verbrau-chern und dem Verband angeschlos-senen unabhängigen Vermögensverwal-tern schlichten soll, ist aufgrund einer Vorgabe der EU eingerichtet worden: Die Richtlinie über alternative Streitbei-legung in Verbraucherangelegenheiten vom 21.5.2013 (ADR-Richtlinie 2013/11/EU), welche bis zum 9. Juli 2015 in deut-sches Gesetz umgesetzt werden muss.

Der VuV hat hierzu eine Homepage eingerichtet: www.vuv.de/vuv-ombuds-stelle.html

LGCoburg:RentenversichererindieSchranken gewiesen

Der Versicherungsschein ist eine ver-bindliche Urkunde. Ist für den Todesfall im Versicherungsschein einer privaten Rentenversicherung kein Bezugsberech-tigter eingetragen, so greift die gesetz-liche Erbfolge-Regelung. Erben sind alle gesetzlich Erbberechtigten sowie Begün-stigte, die aufgrund eines Testaments zum Erben werden. So lautet das Urteil des Landgerichtes Coburg (Aktenzei-chen 22 O 598/13).Geklagt hatte ein Mann, dessen Tante verstorben war. Sie hatte ihn testamentarisch als Alleinerben eingesetzt. Aus einer privaten Rentenver-sicherung der Tante forderte der Kläger einen Restbetrag von 59.000 Euro. Der Versicherer verweigerte die Zahlung mit der Begründung, der Neffe sei kein ge-setzlicher Erbe sondern lediglich willkür-lich im Testament festgelegt. Landgericht Coburg (Aktenzeichen 22 O 598/13)

HB & News 7Der Honorarberater


VWheute: Welches Vergütungsmodell hätte die größten Chancen auf Akzep-tanz bei Kunden wie Vermittlerschafft?

Beenken: Das soll der Markt entschei-den. Es gibt manche Kundengruppen, die von sich aus Beratung und Vermitt-lung von Versicherungen nachfragen, übrigens oft solche Kunden, die Versi-cherungen eher als Anlageinstrument und nicht zur Vorsorge benötigen. Für die mag Honorar eine Alternative sein. Um aber auch wenig vermögende Ver-braucher zu erreichen und ihnen die für sie viel dringendere Existenzsicherung zu verschaffen, braucht es weiter ausrei-chende Provisionsanreize und damit Produkte, in die eine solche Vergütung eingerechnet ist.

Um es zuzuspitzen: Provisionsanreize wären erst dann überflüssig, wenn die Verbraucherzentralen eigene Berater flä-chendeckend von Tür zu Tür gehen lassen und die Haftung dafür überneh-men, dass die von ihnen beratenen Kun-den ihre Vorsorgeziele erreichen. Das scheint mir aber dann doch eine unrea-listische Erwartung zu sein. Es wäre gut, wenn sich jede Seite wieder auf das besinnt, was ihre Aufgabe ist: Wirt-schaftsunternehmen bieten bezahlte Dienstleistungen an und kalkulieren da-bei souverän ihre Preise. Verbraucher-schützer achten darauf, dass die Ver-braucher dabei nicht geschädigt werden. Derzeit wird beides vermischt: Versiche-rer und ihre Vermittler sollen den Kun-den womöglich in die letzte Ecke ihrer

Kalkulation Einblick nehmen lassen müs-sen, bis sich der Wirtschaftsbetrieb nicht mehr lohnt und aufgegeben wird. Ver-braucherschutzverbände wollen Finanz-marktwächter sein, aber am Kuchen Honorarberatung mitverdienen. Das ist scheinheilig.

Auszug: www.versicherungswirtschaft-heute.de vom 03. Juli 2014Basis dieses Gesprächs ist die Studie der Professoren Matthias Beenken und Mi-chael Radtke von der Fachhochschule Dortmund für den Bundesverband Deutscher Versicherungskaufleute e.V. (BVK) unter der Überschrift “Betriebs-wirtschaftliche Konsequenzen eines Systemwechsels in der Vergütung von Versicherungsvermittlern”.

Beenken:„Verbraucherschutzverbändesindscheinheilig.”Interview-Auszug: Versicherungswirtschaft-heute*

Trotz Niedrigzinsumfeld: Garantien sind gefragt

Aktuelle Forsa-Studie im Auftrag von Cosmosdirekt

Die „Generation U 30“ sorgt sich um ihr Auskommen im Alter: Drei Viertel (76%) glauben, dass die gesetzliche Rente zum Leben nicht ausreichen wird, so ein Ergebnis der Studie. Wer bei seiner privaten Altersvorsorge die Wahl hat zwischen einer niedrigeren, aber garantierten Verzinsung und ei-ner höheren Verzinsung ohne Garan-tie, setzt auf Sicherheit und Garantien (87%).

Forsa-Studie „Arbeit, Familie, Rente – was den Deutschen Sicherheit gibt“ im Auftrag von Cosmosdirekt - Mai 2014 - www.cosmosdirekt.de


HB & News 8

„ETFsinddumm“Exchange Traded Funds sind für aktive Fondsmanager eine grauselige Konkur-renz. So sagteVincent Strauss, Chairman der französischen Aktienboutique Com-gest, kürzlich vor Finanz-Journalisten: „ETF sind dumm – sie kaufen auch Ak-tien, wenn sie mit dem vierzigfachen Gewinn bewertet sind, einfach weil sie in einem Index enthalten sind.“ Leider ändert auch dieses richtige Statement nichts an der Hilflosigkeit der Mehrheit aller Fondsmanager gegenüber der Natur der Finanzmärkte.

FONDS professionell Umfrage: Honorarberatungsgesetz51 Prozent halten das neue Gesetz für nicht förderlich. Sie sind der Meinung, dass es sie in ihrer Tätigkeit einschränkt. 20 Prozent gaben an, das Gesetz als Chance zu begreifen, um auf Honorar-beratung umzusteigen. Die übrigen Um-frageteilnehmer trauten sich aktuell noch keine Einschätzung zu. Fonds Professionell: 11. September 2014 - www.fondsprofessionell.de

Honorarvermittlerplattform easynetto:

Jung,DMS&Cie.und Hannoversche kooperieren

Jung, DMS & Cie. hat seine Hono-rarvermittlerplattform easynetto er-weitert. Mit der Hannoverschen ist nun der erste Direktversicherer über easynetto vermittelbar.

Alle Informationen zu easynetto und der Vertriebsunterstützung sind im Beraterportal World of Finance oder unter www.easynetto.info hin-terlegt.

Die Hannoversche bietet grund-sätzlich unprovisionierte, nettonahe Tarife an. Kunden von Honorarver-mittlern profitieren hier von densel-ben günstigen Tarifkonditionen wie Direktkunden.

www.jungdms.dewww.easynetto.info

Das Courtageverbot scheint vom Tisch zu sein. Sollten Makler trotzdem auf Honorarvereinbarung setzen?

Das ist nach meinem Eindruck der Kö-nigsweg der Zukunft – der Kunde lernt, dass Beratung etwas wert ist, also auch Geld kostet. Das Ganze wird spannend, weil es in Zukunft immer mehr Nettopolicen ge-ben wird. Natürlich wird Honorarbe-ratung nicht billiger, denn sie muss ja bei jedem sinnvollen Anlass erneut einsetzen.

Stört da das Provisionsabgabeverbot?

Das ist auch heute schon tot. Die Bafin wendet das Provisionsabgabeverbot in der Praxis nicht mehr an, verhängt also keine Bußgelder mehr. Wenn Vermittler von beiden Seiten honoriert werden – was zulässig ist –, müssen sie dem Kunden aber sagen, dass und wie viel sie vom Versicherer bekommen, sonst verletzen sie das Transparenzgebot und alles fließt zurück.Das Gespräch führte Detlef PohlQuelle: portfolio international 04.08.2014

Provisionsabgabeverbot ist schon totAuszug eines Interviews mit Professor Dr. Hans-Peter Schwintowski

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Vermögens-, Immobilien- und versicherungstech-nischen Fragen.

„Mit dieser Möglichkeit eines ganzheitlichen Bera-tungsansatzes habe ich auch mir selbst einen klei-nen Traum erfüllt,“ sagt Peter Sterk. „Dank der provisionsfreien Honorar-

beratung können wir alle Mandanten sowie auch Kunden darüber hinaus ab-solut unabhängig, jederzeit transparent und vor allem überzeugend in der Ren-diteperspektive beraten.“ Und: „Als Steuerberater habe ich über fünfzehn Jahre mit ansehen müssen, was meinen Mandaten zum Teil an überflüssigen Verträgen aufgeschwatzt wurde. Ein guter Geschäftsführer oder Firmeninha-ber ist ja leider noch lange nicht auch ein Fachmann für Versicherungen und Ver-mögensplanung oder bAV. Die Grün-dung einer Honorarberatungs GmbH war für mich daher immer nur eine Frage der Zeit. Nun ist es soweit.“

Absolut neutrale DienstleistungZu der seit August 2014 gesetzlich gere-gelten Honorarberatung befragt, erläu-tert Peter Sterk gemeinsam mit der Bank-kauffrau und Versicherungsfachfrau Re-nate Köbler: „Honorarberatung ist für uns eine absolut neutrale Dienstleistung, bei der ausschließlich das Know-how

Was macht einen erfolgreichen Steuer-berater aus? Nun, es ist vor allem die langjährige Erfahrung, basierend auf ei-ner breit gefächerten Qualifikation. Wer-te, auf welche die Mandanten der Kanz-lei Peter Sterk, Kaufbeuren, seit vielen Jahren zählen dürfen.

Freiberufler, Selbständige und Unterneh-mer erhalten in der Kanzlei Peter Sterk wesentliche Gestaltungshilfen für ihre betrieblichen Erfordernisse. Existenz-gründer werden mit einer Fülle an Hilfe-stellungen unterstützt. Als Steuerberater und Dipl. Betriebswirt (FH) sowie Be-triebswirt für betriebliche Altersversor-gung (FH) und Fachberater für Unterneh-mensnachfolge kann Peter Sterk jedem seiner Mandanten mit reichem Know-how dienen.

Neu und zugleich optimal ist aber das Gesamtangebot aus dem Hause Peter Sterk. Ergänzend zur klassischen Steuer-beratung betreut Peter Sterk seine Man-danten als Honorarberater VDH in allen

und der Zeitaufwand vergütet werden. Provisionen sind tabu. Es geht aus-schließlich um die vor allem nachhaltige Betreuung des Kunden. Also eine ganz neue Beratungsqualität, fernab der bis-herigen Provisionswelt in der Finanz- und Versicherungsberatung.“

Renate Köbler verweist Mandanten und Kunden gegenüber zudem auf die Zeitschrift „Finanz-Test“ von Stiftung Warentest. „Wir sind Partner beim Ver-bund Deutscher Honorarberater (VDH). Dieser wurde bereits im Jahr 2009 für seine unabhängige Finanzberatung he-rausgestellt“.

Die Nachfrage, warum nach einer un-abhängigen Beratung am Ende soviel mehr für den Kunden heraus kommt, beantwortet Peter Sterk so: „Wer rein fachlich, ganz individuell und ohne jedes Verkaufsinteresse beraten wird, ist grund-sätzlich besser gestellt als ein Kunde, dem zwingend ein Produkt angedient werden soll. Eben deshalb, weil der Ver-käufer seinen Lebensunterhalt mit Provi-

Exzellentes Leistungsprofil

Steuerberatung & Honorarberatung in einem Haus

HB & Business Portrait 9Der Honorarberater


Mandanten der Kanzlei Peter Sterk, Kaufbeuren, profitieren zweifach.

Peter SterkHonorarberatungs GmbHSteuerberaterHonorarberater VDHDipl.-Betriebswirt (FH)Betriebswirt für betriebliche Altersvorsorge (FH) [email protected]

in unserem Interesse ist. Denn so haben der Mandant und wir einen fortlau-fenden Draht miteinander. Alles, was die Vermögens- und Versicherungslage des Kunden betrifft, kann so immer wieder aktuell aufeinander abgestimmt werden. In guten wie in schlechten Zeiten optimieren wir den Bedarf; ein-schließlich der familiären Vorsorgefra-gen aller Art.“

Hilfe für andereDank eines starken Netzwerks der Kanz-lei haben Mandanten zudem immer die Sicherheit, in keiner Frage unbetreut zu bleiben. Mit seinen Engagements in der Erwachsenenbildung an der Volkshoch-schule und als ehrenamtlicher Geldleh-rer für den Verein Geldlehrer Deutsch-land e. V. in der Schülerbildung für All-

sionen bestreiten muss. Der Kunde erhält von uns ein reines Netto-Produkt. Der große Vorteil dabei: Ein Netto-Produkt erwirtschaftet vom ersten Tag an grund-sätzlich Jahr für Jahr höhere Renditen als ein mit Provisionen aller Art „gestopftes“ Finanz- oder Versicherungsprodukt. Die Auswirkungen auf den Zinseszins-Effekt sind enorm. Das kann ich jedem Kunden sehr leicht vorrechnen.“

In guten wie in schlechten Zeiten Und wie erwirtschaftet die Honorarbe-ratungs GmbH ihre Honorare? „Wir er-halten ein einmaliges Beratungs-Hono-rar, errechnet nach Stundensätzen. Zu-sätzlich kann ein jährliches Betreuungs-Honorar für eine fortlaufende Betreuung vereinbart werden. Ein Weg, den die meisten Kunden wählen und der auch

gäuer Schulen und Ausbildungsbetriebe rundet Peter Sterk sein berufliches Um-feld auch im privaten Bereich ab.

Doch, wenn die Zeit es nur irgendwie zulässt, sind die Berge sein zuhause. Mit dem Satz: „Wir haben das Glück, in ei-ner großartigen Landschaft mit tollen Menschen zu leben,“ beendet Peter Sterk unseren Besuch in der Salzstraße 11b, Kaufbeuren.

HB & Business Portrait 10Der Honorarberater


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Hand aufs Herz: Wann haben Sie zuletzt den Ordner Ihrer Kunden „Versicherungen“ überprüft? Versicherungen gegen Fahrraddiebstahl, Brillenverlust oder versichertes Reisegepäck sind oft „überflüssig“. So manches Auto ist besser versichert als sein Besitzer. Die Bundesbürger setzen bei ihrer Absicherung falsche Schwerpunkte, so die Meinung vieler Experten.

viduellen Sparen –immer nur einen Durchschnittsbeitrag. Der Vorteil hieran ist, dass die Rente auch dann noch ge-zahlt wird, wenn das individuelle Kapital schon längst aufgebraucht wäre. Der Versicherte überträgt somit das Langle-bigkeitsrisiko auf einen Versorgungsträ-ger. Nur durch den Zusammenschluss von vielen Personen mit dem gleichen Risiko wird es versicherbar. Zusätzlich kommen noch weitere Aspekte hinzu, die für eine betriebliche Altersversor-gung sprechen.

Attraktive BetriebsrenteDie Betriebsrente ist aufgrund von Steu-ervorteilen, der geringen Kosten und der hohen Sicherheitsstandards besonders attraktiv. Sie lohnt sich für jeden Arbeit-nehmer – egal wie viel er verdient. Au-ßerdem ist die betriebliche Altersversor-gung auch mit einem Garantiezins ab dem 01.01.2015 von 1,25 Prozent derzeit noch immer mehr wert als die Geldan-lage auf Sparbüchern (ca. 0,3 Prozent) oder Tagesgeldkonten (ca. 0,6 Prozent). Auch viele andere sichere Kapitalanla-gen erwirtschaften eine niedrigere Ren-dite. Somit brauchen sich Versicherungs-verträge nicht verstecken. Nicht aus-schließen sollte man auch, dass der Rechnungszins in Zukunft wieder steigt und die Phase niedriger Zinsen keine dauerhafte Erscheinung bleibt. Der neue Rechnungszins betritt aber nur Verträge mit einem Versicherungsbeginn nach

Im Vergleich zu anderen Ländern schüt-zen sich die Deutschen überdurch-schnittlich vor materiellen Verlusten. Die viel größeren Lebensrisiken wie Krank-heit, Tod oder Altersarmut werden leider häufig ignoriert oder sind viel zu gering abgesichert. Im europäischen Vergleich gaben die Deutschen 2011 pro Kopf 1.100 Euro für private Rentenversiche-rungen, freiwillige Betriebsrenten aus Entgeltumwandlungen und Lebensversi-cherungen aus. Skandinavier, Franzosen und Schweizer investierten mehr als doppelt so viel in die Produkte der Al-terssicherung.

Das Sparen fürs Alter ist mittlerweile unverzichtbar geworden, denn das Ni-veau der gesetzlichen Rente wird in Deutschland durch die Rentenreform 2004 deutlich abgesenkt. Auch bei einem aktuellen Rechnungszins von 1,75 Prozent. Aufgrund des kollektiven Spa-rens sowie des Einschlusses von vorzei-tigen Risiken wie Tod oder Erwerbsmin-derung, lohnt es sich immer, eine be-triebliche Altersversorgung abzuschlie-ßen. Beim kollektiven Sparen zahlen die Versicherten – im Gegensatz zum indi-

dem 31.12.2014. Interessenten, die so-wieso einen Vertrag abschließen wollten, sollten das noch in diesem Jahr machen.

Das Bruttorentenniveau eines Durch-schnittsverdieners nach 45 Beitragsjah-ren in der gesetzlichen Rentenversiche-rung wird im Jahr 2030 auf 43 Prozent des durchschnittlichen Nettoeinkom-mens sinken. Zum Vergleich: Das heu-tige Sozialhilfeniveau in der Bundesrepu-blik liegt bei circa 40 Prozent des Durch-schnittseinkommens. Die ehemalige Arbeits- und Sozialministerin Ursula von der Leyen hat kürzlich Berechnungen vorgelegt, nach denen ein Normalver-diener mit einem Brutto-Monatsver-dienst von 2.500 Euro, der 35 Jahre ge-arbeitet hat, nur eine gesetzliche Rente in Höhe der Grundsicherung von 688 Euro erhält.

Die entstehende Versorgungslücke kann auch die arbeitgeberfinanzierte Be-triebsrente allein nicht schließen.

Individuelle Versorgungsdefizite kön-nen, zum Beispiel aufgrund einer durch Arbeitslosigkeit unterbrochenen Er-werbsbiografie oder durch längere Fami-lienpausen, eine zusätzliche Altersver-sorgung erforderlich machen.

Die Entgeltumwandlung wird ein MussGemeinsam mit dem Arbeitgeber kön-nen Arbeitnehmer im Jahr 2014 bis zu 2.856 Euro steuer- und sozialabgabenfrei in eine eigenfinanzierte Betriebsrente investieren. Die staatliche Förderung (So-zialversicherungs- und Steuerersparnis)

Sind Ihre Kunden richtig versichert?

HB & bAV 11Der Honorarberater


Michael Oliver SkudlarekLeiter Produktmarketing bei der Kölner Pensionskasse VvaGwww.koelner-pensionskasse.de

12Der Honorarberater



HB & bAV

Vertrag kann während der gesamten Vertragslaufzeit an die wirtschaftliche Situation angepasst werden, das heißt, Beiträge können reduziert oder erhöht, beziehungsweise die Beitragszahlung kann ausgesetzt werden.

Besser heute als morgen…Man sollte mit der Altersversorgung nicht zu spät beginnen, da der Zinseszins-effekt gewaltig sein kann.

bei der Entgeltumwandlung ist abhängig von der Steuerklasse und liegt bei circa 50 Prozent. Zusätzlich können Sie wei-tere 1.800 Euro steuerfrei nutzen. Auf diesen Festbetrag sind Sozialabgaben zu entrichten. Die Beiträge des Arbeitgebers zur arbeitgeberfinanzierten Betriebsren-te werden angerechnet.

Viele Tarifverträge sehen die Zahlung eines Arbeitgeber-Zuschusses zur Ent-geltumwandlung vor. Unabhängig da-von zahlen jedoch auch nicht tarifge-bundene Arbeitgeber Zuschüsse zur Entgeltumwandlung und geben so die ersparten Beiträge der Sozialversiche-rung an die Arbeitnehmer weiter. Der Zuschuss muss zwingend für die Entgelt-umwandlung genutzt werden und darf zusammen mit dem Beitrag die steuer-lichen Höchstgrenzen nicht übersteigen.

Die freiwillige Betriebsrente durch Aufstockung der Beiträge des Arbeitge-bers ist im Vergleich zur privaten Riester-rente für Arbeitnehmer oft die erste Wahl. Die Vorteile der Entgeltumwand-lung sind eine besonders kostengünstige Abwicklung über den Arbeitgeber und ein hohes Maß an Flexibilität bei der Beitragszahlung. So können monatliche Beiträge wie auch Sonderzahlungen (Ur-laubs- oder Weihnachtsgeld) auf den Vertrag eingezahlt werden. Durch die Umwandlung von vermögenswirksamen Leistungen und Überstunden kann die Altersversorgung optimiert werden. Der

Die Beispielrechnung zeigt die Konse-quenzen einer zurückhaltenden Vorsor-gestrategie.

An dieser Berechnung sieht man, wie sich der Zinseszinseffekt auf die kürzere Laufzeit auswirkt. Dieser Zeitverlust muss durch einen weitaus höheren Bei-trag kompensiert werden. Daher sollte mit der Alterssicherung nicht zu spät gestartet werden.

J

Arbeitnehmer A 20 Jahre Arbeitnehmer B 40 Jahre

Gehalt (Ledig, Steuerklasse 1)

2.000,00 € mtl. 3.000,00 € mtl.

Nettogehalt 1.353,26 € mtl. 1.864,28 € mtl.

Entgeltumwandlung 100,00 € mtl. 100,00 € mtl.

Nettogehalt nach Entgeltumwandlung

1.299,65 € mtl. 1.815,25 € mtl.

Effektiver Eigenbeitrag 53,61 € mtl. 49,03 € mtl.

Garantierte lebenslange monatliche Rente zum 67. Lebensjahr*

394,07 € mtl. 179,44 € mtl.

Rente inklusive Über-schüsse bei einer Ge-samtverzinsung von 4 Prozent* (unverbindliche Modellrechnung)

728,71 € mtl. 248,15 € mtl.

* Honorartarif 62 UNI se-lect mit Beitragsbefreiung bei Erwerbsminderung

Arbeitnehmer B müsste einen Monatsbeitrag von 219,62 € aufbringen, um dieselbe garantierte Alters-rente wie Arbeitnehmer A (394,07 €) zu erhalten.

Rating: Funktions-InvaliditätsversicherungJedes Vierteljahr aktuell in

www.risiko-vorsorge.netDas Rating-MagazinRisiko & Vorsorge



Die große Überraschung des Jahres für Anleger war bislang die Performance von Staatsanleihen aus den Kernländern, beginnend mit den 10jährigen Treasuries, die seit Jahresbeginn mehr als 5% (Stichtag 4. Juni 2013) einbrachte.

ders als zu Jahresbeginn, als alle stei-gende Zinsen erwarteten, kommen jetzt vermehrt Erklärungsversuche, warum die aktuell niedrigen Renditen durchaus logisch sind. Sie reichen von der von Larry Summers ins Spiel gebrachten For-mel von der „Säkularen Stagnation“ über die „Low for Long“-These, die Ben Bernanke kürzlich vorgebracht hat, bis hin zu Theorien, die wegen Mangel an Innovationen ein permanent niedriges Wachstum vorhersagen. Dahinter steht als Schreckgespenst die „Japanisierung“ der entwickelten Volkswirtschaften ge-nerell, und der europäischen im Beson-deren.

Andere Erklärungsversuche basieren auf den Flows: Investoren, die verzwei-felt nach Rendite suchen, hätten sich von den Emerging Markets abgewendet und würden wieder sicherere Häfen suchen in den Anleihen der Kernländer. Mit ei-ner Verzinsung der 10jährigen Bundes-anleihe um die 1,5% würden sie 3% für

Die meisten Anleger favorisierten zu Beginn des Jahres riskantere Assets,

und wohl kaum jemand hatte auf dem Plan, dass die Rendite 10jähriger US Treasuries fast auf das Niveau zum Hö-hepunkt der Rezession sinken würde. Nicht einmal Hedgefonds waren in der Lage, die Rally von langfristigen Bench-mark Staatsanleihen vorherzusagen, was die enttäuschenden Ergebnisse vieler „Global Macro“ Strategien in diesem Jahr erklärt. Wir würden gerne für uns in Anspruch nehmen, dass wir nicht ganz unvorbereitet waren – hatten wir doch im Outlook zu Beginn des Jahres schon zu einem ausgewogeneren Investmen-tansatz geraten. Nicht zuletzt, weil eini-ge riskantere Assets – vor allem amerika-nische Aktien – schon nicht mehr so attraktiv bewertet seien. Doch die Wahr-heit ist, dass auch wir überrascht waren, dass die Renditen langfristiger Core Go-vernment Bonds immer weiter gefallen sind.

Aktuelles MeinungsbildWas ist also der aktuelle Konsens im Markt für Treasuries und Duration? An-

10jährige US Treasuries schon wieder interessant finden.

Was kaum mehr vorgebracht wird, ist eine Rückkehr der Zinsen zu ihrem lang-fristigen Mittel. Kurz: es zeichnet sich eine neue Variante des Musters „Dieses Mal ist alles anders“ ab.

Wir sind anderer Meinung. Wir glau-ben, dass das Konzept wirtschaftlicher Zyklen nicht tot ist und dass die Rück-kehr zum Mittelwert auch für Zinsen gilt. Was allerdings schwer fällt, ist den Zeit-horizont richtig einzuschätzen. Immer-hin hat die Finanzkrise für einige Verwer-fungen gesorgt, die einen klassischen Verlauf der Konjunktur stören: das dra-stische „Deleveraging“ nach dem Plat-zen der Kreditblase, die Störung des Arbeitsmarktes und die Verzerrungen, die durch die Regulierung verursacht werden. So halten zum Beispiel Regel-werke wie Basel III und Solvency II die Nachfrage nach sicheren Assets unge-wöhnlich hoch.

Vorsicht vor New Normal!

HB & Marktstrategien 13Der Honorarberater


Wir glauben, dass das Konzept wirtschaftlicher Zyklen nicht tot ist

Rendite10jährigerUS-Staatsanleihen

Giordano Lombardo, Group Chief Investment Officer, Pioneer Investmentswww.pioneerinvestments.de


Anzeichen, dass das Kreditwachstum im Bankensektor wieder anzieht.

Man könnte gegen diesen Wachstum-strend einwenden, dass die Erholung am Arbeitsmarkt ungewöhnlich schwach ausfällt. Aber wir glauben, dass dies weniger zyklischer als struktureller Natur ist; die Transformation des US Arbeits-marktes war bereits vor der Krise im Gange. Die Löhne hingegen steigen – wenn auch langsam – und auch vom Wohnungsmarkt kommen dank sich er-holender Preise und Umsätze Zeichen für eine Normalisierung.

Deshalb glauben wir, dass der nächste Schritt der Federal Reserve den Weg für eine Normalisierung auch des Zinsni-veaus bereiten wird und die langfristigen Government Yields im Trend nach oben gehen werden.

EuropaIn Europa bleibt der Wachstumskurs noch recht verhalten. Die Hinterlassen-schaft der Krise ist hier schlimmer, vor allem was die Arbeitslosigkeit betrifft.

Wir sehen aber einige positive zy-klische Indikatoren, die nicht nur von den Unternehmen, sondern auch von der Verbraucherseite kommen. Dies ist teilweise dem Abschwächen der Auste-ritätspolitik zu verdanken; sie war zum großen Teil verantwortlich für die lan-ganhaltende Rezession.

Der Erfolg von europakritischen Kräf-ten in den Europawahlen könnte ein

Auslöser dafür sein, schließlich doch überzeugendere wachstumsfördernde fiskalische Maßnahmen einzuleiten. Die EZB hat ihren Teil dazu getan, indem sie mehr tut, um die Kreditversorgung durch Banken in Schwung zu bringen, die De-flation bekämpft und damit indirekt den Euro schwächt.

Darüber hinaus deuten die robusten Kreditmärkte sowohl in Europa als auch den USA darauf hin, dass die Unterneh-men gesund sind und Rezession nicht auf ihrer Karte haben.

FazitWir sind überzeugt, dass angesichts ei-ner Normalisierung der wirtschaftlichen Bedingungen der Trend für die Zinsen langfristiger Staatsanleihen wieder nach oben zeigt.

Allerdings: die Normalisierung der Zin-sen kann noch eine Weile dauern: Infla-tion, der große Feind der Anleihenkurse, fällt völlig aus in dieser Phase der Nach-Krisen-Erholung; die Regulierung treibt Investoren weiter in sichere Assets und wir sind weit entfernt von einer Überhit-zung.

Auch die anderen konkurrierenden Assetklassen, vor allem die Aktienmärkte und noch weniger die Kreditmärkte, bie-ten nicht mehr besonders überzeugende Bewertungen. Unsere Allokation von Staatsanleihen aus den Kernländern ist also derzeit nur leicht negativ.

Aber für die Zukunft empfehlen wir einen ausgewogenen und diversifizierten Ansatz, der riskante Assets zwar weiter übergewichtet, aber auf zunehmend vor-sichtiger und selektiver Basis. Zusätzlich kann Volatilität, wenn sie zu vernünf-tigen Preisen und in vernünftigen Vehi-keln hinzugekauft wird, vor Verlusten mit Aktien schützen.



HB & Marktstrategien

Das große BildGleichwohl ist es für uns wichtig, das große Bild zu sehen und das Makroum-feld zu verstehen. Gleichzeitig glauben wir an kurzfristigere Zyklen und das Streben der Finanzmärkte zum Mittel-wert. Ein wichtiges Element in der lang-fristigen makroökonomischen Betrach-tung ist das Niveau der globalen Staats-verschuldung. Seit der Finanzkrise ist es nicht etwa gesunken, sondern um 30 Prozent (seit 2007) gestiegen. Der Geld-hunger der Regierungen mag die Noten-banken vielleicht davon abhalten, die Geldversorgung aggressiv zu drosseln. Aber wir glauben nicht, dass sie dauer-haft den Zusammenhang zwischen dem Wachstumszyklus einer Volkswirtschaft und den dazu passenden Zinssätzen kappen werden. Würden sie das tun, würde ihre Glaubwürdigkeit leiden.

Wir sehen Anzeichen, dass das Kreditwachstum im Bankensektor wieder anzieht.In der Analyse kurzfristigerer Indikatoren sieht die Situation unserer Meinung nach sehr klar aus. In den USA ist die Phase des Deleveraging der privaten Haushalte an ihrem Höhepunkt angekommen. So-wohl die Schuldendienstquote, also das Verhältnis der Raten zum verfügbaren Haushaltseinkommen, als auch das Ver-hältnis der absoluten Schulden zum Ein-kommen liegen weit unter dem Vorkri-senniveau (siehe Grafik), und wir sehen

Verschuldung amerikanischer Haushalte


Immer neue Steuern und Abgaben lassen die öffentlichen Einnahmen kräftig sprudeln und schöpfen den ohnehin mageren Zuwachs bei den Reallöhnen und den Unternehmensgewinnen ab. Trotzdem hat sich die Staatsverschul-dung in der EU allein seit 2007 um wei-tere 50% erhöht.

Das Lostreten einer unseligen Sankti-onsspirale gegenüber Russland im Zuge des Ukraine-Konflikts ist ein klassisches Eigentor, das uns mehr schadet als der leiderprobten russischen Bevölkerung. Dies hilft nur denen, die an einer De-stabilisierung in Europa interessiert sind. Die Quittung für all den Unsinn werden wir noch bekommen. Vor dem Hintergrund klingt es fast wie Hohn, wenn die Politik von den Unternehmen mehr Investitionen und Innovationen fordert.

Selbst in Deutschland, durch seinen Exportboom der weiße Rabe innerhalb

Grundsätzlich bleiben wir gegenüber den europäischen Börsen langfristig

sehr positiv eingestellt. Die expansive Geldpolitik der EZB, die extrem nied-rigen Zinsen und die allgemein verbrei-tete Zurückhaltung der Investoren ge-genüber Aktien sprechen für ein beacht-liches Kurspotenzial.

Auch hoffen wir immer noch, dass die Wirtschaft sich erholen wird und nicht wieder in die Rezession zurückfällt.

Man muss aber auch feststellen, dass sich eine zunehmend wettbewerbsfeind-liche Politik und bürokratischer Regulie-rungswahn langsam wie Mehltau über das Wirt-schaftsgeschehen in Europa legen. Da werden ganze Wirtschaftszweige wie z.B. die Versorgungsbranche durch den Bruch bestehen-der Vereinbarungen ins Aus befördert. Die Absenkung des Renteneintrittsalters trotz stetig steigender Le-benserwartungen ist öko-nomischer Wahnsinn und reduziert zudem das drin-gend benötigte Facharbei-terpotenzial.

der EU, ist Stillstand angesagt. Die Ge-winne der dreißig DAX-Konzerne sta-gnieren seit 2010 bei 60 Mrd. Euro, im gesamten übrigen Euro-Raum entwi-ckeln sie sich in den letzten Jahren sogar deutlich rückläufig.

Langfristig sind aber die Unterneh-mensgewinne der einzige Bestimmungs-faktor für die Börsenentwicklung. Dies erkennt man unschwer an dem paral-lelen Verlauf des amerikanischen S&P 500-Preisindex (rote Linie) und der Ge-winnentwicklung der in diesem Index enthaltenen Unternehmen über die letz-ten 140 Jahre (Grafik 1).

Dieser Zusammenhang gilt allerdings nur langfristig. Kurz- und mittelfristig kann es durchaus sein, dass die Börsen-kurse bei schwacher Wirtschaft zulegen – zum Beispiel weil die Notenbanken Gas geben und die Zinsen sinken. Um-gekehrt können die Börsen gerade bei einer boomenden Wirtschaft schwach



Europa runter, Asien rauf!In den letzten drei Monaten haben wir unser Übergewicht in europäischen Aktien deutlich reduziert und dafür größere Zukäufe in Asien (China, Japan) und einigen Emerging Markets getätigt. Das hat zu vielen Rückfragen geführt, weswegen wir unsere Strategie nochmals begründen wollen.

Peter E. HuberFondsmanager und Gründer der Investmentgesellschaft Star Capital www.starcapital.de


sichtigt man zudem, dass die großen Wachstumspotenziale eher in sich ent-wickelnden Volkswirtschaften in Asien wie Indien und China ergeben, erscheint

tendieren, weil die Notenbanken brem-sen und viel Kapital für die expandieren-de Konjunktur benötigt wird.

So steigen in Europa die Aktienkurse in den letzten Jahren deutlich an, ob-wohl die Unternehmensgewinne sich insgesamt mehr als enttäuschend ent-wickeln.

Selbst in Deutschland haben sich die starken Unterbewertungen aus 2009 aufgrund von Kurssteigerungen weitge-hend abgebaut. Wir haben schon mehr-fach darauf hingewiesen, dass der Ein-fluss der EZB als Kurstreiber langsam schwindet und die Unternehmen jetzt steigende Gewinne liefern müssen, wenn der Börsenmotor am Laufen ge-halten werden soll. Deshalb sind wir in Europa an einem kritischen Punkt ange-langt, denn die Aktienkurse sind der fundamentalen Entwicklung vorausge-laufen (Grafik 2 & 3)

Umgekehrt sind die Unternehmensge-winne zum Beispiel in China in den letzten fünf Jahren deutlich gestiegen, während die Börsen eine massive Baisse erlebt haben. Hier ist also die Entwick-lung der Aktienkurse hinter der funda-mentalen Entwicklung zurückgeblieben. Deshalb hat dieser Markt ein erhebliches Kurspotential, auch oder gerade wenn sich die chinesische Wirtschaft modera-ter entwickeln sollte als bisher! Berück-

uns eine temporäre Verlagerung von Anlagemitteln in der von uns durchge-führten Form vertretbar.



Rating: Unfall-VersicherungJedes Vierteljahr aktuell in




Ab 1. August gibt es in Deutschland erstmals echte Honorarberater im Bereich der Geldanlage. Zum Beispiel lohnt sich ein Honorarberater im Durchschnitt für denjenigen, der mehr als 5.500 Euro in Aktienfonds anlegen will. Das haben Berechnungen der Verbraucher-Webseite Finanztip ergeben. „Die Beratung auf Honorarbasis ist nicht nur ehrlicher, sondern in der Regel für die Verbraucher auch viel günstiger als die Provisionsvermittlung“, sagt Finanztip-Experte Saidi Sulilatu. „In vielen Fällen spart die Honorarberatung mehrere tausend Euro.“

viele nicht bedenken: Die Provision zahlt letztlich auch der Kunde – über Auf-schläge und höhere laufende Kosten im Vertrag. Der Preis ist aber für den Ver-braucher nicht leicht erkennbar. Außer-dem bewahrt der neutrale und fachkun-dige Berater den Kunden vor teuren Fehlentscheidungen.

Beratungsbeispiel: Gemanagte Fonds statt IndexfondsDie Finanztip-Experten zeigen anhand eines Beispiels aus dem Fondsbereich, dass sich die Honorarberatung auszahlt. „Ein Indexfonds ist für den Kunden eine gute und günstige Anlagemöglichkeit, die keine Provision beinhaltet. Daher würde ein Vermittler stattdessen eher einen teuren Fonds mit Provision emp-fehlen. Für den Anleger ist das die schlechtere Wahl, aber der Provisions-vermittler kann schließlich auch nicht umsonst arbeiten“, sagt Sulilatu. Wer Geld für die unabhängige Empfehlung in die Hand nimmt, erwirtschaftet durch die bessere Anlageform meist deutlich höhere Gewinne.Die Finanztip-Experten haben auf Basis der zehn größten Aktienfonds in Deutschland berechnet, wann sich ein Honorar von 600 Euro lohnen würde – das entspricht etwa vier Stunden Bera-tung. Das Ergebnis: Im Schnitt lohnt sich eine Honorarberatung ab einem Anlage-

Fast jeder, der eine Versicherung braucht oder Geld anlegen möchte, ist auf eine gute Beratung angewiesen. Jedoch wird diese meist von Fachleuten durchge-führt, die davon leben, für Vertragsab-schlüsse Provisionen zu erhalten. Ver-braucherschützer Saidi Sulilatu von Fi-nanztip sieht das sehr kritisch: „Die so-genannten Berater sind eigentlich Ver-käufer. Sie verdienen nicht daran, dass sie einen Kunden ehrlich beraten. Sie verdienen nur, wenn sie ein Produkt vermitteln – am besten eines, wofür es eine hohe Provision gibt“, erklärt er. So schaffe das System oft den Anreiz, falsch zu beraten. Sulilatu empfiehlt Verbrau-chern daher, sich für wichtige Entschei-dungen Rat von einem unabhängigen Experten einzuholen und ihn auf Stun-denbasis zu bezahlen. „Wenn ein Hono-rar bezahlt wird, dann kann der Berater wirklich das empfehlen, was für den Kunden am sinnvollsten ist und schielt nicht heimlich auf seine Provision.“

„InvielenFällenspartdie Honorarberatung mehrere

tausend Euro.“

Laut Finanztip ist eine Honorarberatung für Kunden zudem unterm Strich meist günstiger als eine Provision. Denn was

betrag von mehr als 5.500 Euro, wenn der Honorarberater statt des teuren Fonds mit Provision einen vergleich-baren, kostengünstigen Indexfonds emp-fiehlt. Dabei haben die Analysten Anla-gezeiträume von fünf, zehn und 20 Jah-ren untersucht und eine Rendite von fünf Prozent pro Jahr zu Grunde gelegt. Zu-dem haben sie angenommen, dass sogar nur die Hälfte der möglichen Ab-schlussprovision verlangt wird.

Ehrlicher und günstiger Obwohl sie für den Kunden ehrlicher und günstiger ist als die Provisionsver-mittlung, fristet die Honorarberatung hierzulande noch ein Schattendasein – im Gegensatz zu Großbritannien oder den Niederlanden. Von den etwa 243.000 registrierten Finanzvermittlern in Deutschland sind weniger als 2.000 Honorarberater. Bisher ist die allgemeine Bezeichnung „Honorarberater“ nicht ge-schützt. Jeder kann sich so nennen, ohne besondere Anforderungen oder Regeln zu erfüllen. Geschützt sind ab dem 1. August nur die Bezeichnungen „Hono-raranlageberater“ und „Honorar-Finanz-anlageberater“, die sich beide aus-schließlich auf den Bereich der Geldan-lage beziehen.Auszug: Finanztip, 31. Juli 2014 - www.finanztip.de/honorarberater-finden und www.finanztip.de/indexfonds-etf

„Finanztip“: Honorarberatung ist preiswerter

HB & Kostendiskussion 17Der Honorarberater



Jonathan Mackay, Stratege bei Morgan Stanley Wealth Management vertritt die Ansicht, dass sich Investoren möglicherweise noch bis 2021 gedulden müssen, bevor sie wieder Gewinne mit Investment-Grade Anleihen machen können.

rer Bonitätsnote 2014 besser entwickelt als risikoreichere Anleihen, doch das könne sich nun ins Gegenteil verkehren.

Rund 45 Prozent aller Staatsanleihen bringen inzwischen nur noch eine Ren-dite von weniger als 1 Prozent. So eine Studie, die Analysten der Bank of Ame-rica unter der Führung von Michael Hartnett veröffentlicht haben. Der Bank of America Merrill Lynch Global Corpo-rate Index ist in diesem Jahr bislang um 6,5 Prozent angestiegen, während die Renditen der Papiere auf 2,6 Prozent fielen. Sie waren damit nur noch 0,17 Prozentpunkte von ihrem Rekordtief in 2013 entfernt.

Hochzins-Anleihen im BlickpunktViele Investoren handeln bereits entspre-chend: Mehr Geld wird in Anleihen

Mackay prognostiziert, dass Anleihen mit Investment-Grade in den kommen-den sieben Jahren nur jährliche Erträge zwischen 1 und 2 Prozent generieren werden. Nüchtern betrachtet bedeutet dies nach Inflation Verluste. Das wäre eine historische Zäsur. Im Zeitraum von 30 Jahren bis 2012 brachte diese Anlage-form jährlich im Schnitt 8,7 Prozent Wertzuwachs.

Investoren sollten „eine durchschnitt-lich geringere Allokation bei Anleihen haben als im vergangenen Zyklus, weil sie einfach nicht die Zinseinnahmen und Erträge generieren“, so Mackay.

Die Geldpolitik der Zentralbanken hat für Mackay keinen Einfluss auf diesen Trend.

Er rät zum Kauf von Hochzins-Anlei-hen. Zwar hätten sich Bonds mit besse-

ohne Investment-Grade-Rating und in Aktien sowie in Aktiva wie Immobilien und Private-Equity investiert. Das Einge-hen dieser Risiken hat sich zuletzt be-zahlt gemacht. Angesichts einer Ausfall-Rate im Bereich der Ramsch-Anleihen von weniger als der Hälfte des langfri-stigen Durchschnitts haben Investoren sich selbst von aktuellen Risiken der Geopolitik nicht beirren lassen.

Weltweit sind Hochzins-Anleihen auf dem besten Weg, in diesem Jahr 8,9 Prozent zuzulegen – nach einem 142,7-Prozent- Ertrag aus den vorange-gangenen fünf Jahren. Fakten, die von Index-Daten der Bank of America doku-mentiert werden.

Prognose:

Morgan-Stanley sieht Investment-Grade Anleihen ohne Fortune

HB & Staatsanleihen 18Der Honorarberater


Ein Produkttrend, der sich im Bereich der börsengehandelten Indexfonds (ETFs) mittlerweile fest etabliert hat, sind sogenannte währungsgesicherte ETFs. Der Trend zu währungsgesicherten Anteilsklassen hat dazu geführt, dass das Universum der verfügbaren börsengehandelten Indexfonds stark angewachsen ist und wahrscheinlich in diesem Bereich auch noch weiter wachsen wird. Mit einem währungsgesicherten ETF investiert der Anleger in einen ausländischen Markt, ohne dabei das Risiko der jeweiligen Fremdwährung einzugehen. Doch sind diese Instrumente auch sinnvoll oder handelt es sich dabei nur um einen kurzlebigen Produkttrend?

20% abwerten, erhält der Investor nur 800,- zurück, obwohl der Indexstand unverändert ist. Um dieses sogenannte Währungsrisiko auszuschließen, müsste der Anleger die Fremdwährung in sei-nem Portfolio passgenau absichern, was die Komplexität auf Portfolioebene zu-sätzlich erhöht. Zudem haben nicht alle Investoren die Möglichkeit entspre-chende Absicherungen in ihrem Portfo-lio vorzunehmen.

Vor- und Nachteile einer AbsicherungSo wie ein normaler ETF den Kauf von ausländischen Wertpapieren vereinfacht, helfen und vereinfachen währungsgesi-cherte Produkte den Investoren sich vor möglichen Währungsverlusten zu schüt-zen. Allerdings bedeutet eine Währungs-absicherung auch, dass der Investor auf die Chance von möglichen Währungsge-winnen, die entstehen wenn die Anlage-währung im Vergleich zum Euro steigt, verzichtet. Somit sollten Anleger, die ei-ne positive Einschätzung zu der Wäh-rung in ihrem Zielmarkt haben, keine währungsgesicherten ETFs einsetzen. Andersherum sollte jeder Investor, der keine oder eine negative Meinung zu der entsprechenden Anlagewährung hat, auf einen ETF mit einer Währungsabsiche-rung setzen.

Auch soll hier nicht verschwiegen wer-den, dass Absicherungen am Finanz-markt Geld kosten. Ob und in welchem Umfang diese Mehrkosten die Wertent-wicklung des Fonds belasten, können

Um dies herauszufinden, ist es sinn-voll sich einmal die Transaktionen

anzuschauen, die ein europäischer Inve-stor tätigen muss, wenn er zum Beispiel in japanische Aktien investieren will. Da er die Aktien in Japan in Yen bezahlen muss, muss unser Investor seine Euro in Yen umtauschen. Dazu benötigt er ein entsprechendes Fremdwährungskonto. Anschließend kann er dann die ge-wünschten japanischen Titel kaufen. Der Kauf eines ETFs macht das Engage-ment einfacher, schließlich kann der An-leger den Fonds an der Börse in Euro kaufen und erhält bei einem Verkauf auch Euro zurück. Dennoch trägt er während der Haltephase das Risiko des Yen in seinem Portfolio.

Dies wird in dem folgenden verein-fachten Beispiel verdeutlicht. Der Anle-ger kauft für 1.000,- Euro Anteile an einem ETF der in japanische Aktien in-vestiert. Wenn sich der Index und der Wechselkurs des Yen zum Euro bis zum Ende seiner Halteperiode nicht verän-dern, erhält der Anleger seine 1.000,- Euro zurück. Sollte in diesem Zeitraum aber der Yen gegenüber dem Euro um

Anleger aus einem Vergleich der Verwal-tungsvergütung und den sogenannten Ongoing Charges bzw. der Total Expen-se Ratio (TER) des währungsgesicherten Produktes mit dem Basisportfolio ohne Absicherung ablesen.

Da die verschiedenen Anbieter bei ihren Produkten unterschiedliche Ge-bührensätze nutzen, kann ein Preisver-gleich durchaus sinnvoll sein. Hierbei sollten Anleger aber nicht nur auf die Gebühren, sondern auch die entspre-chenden Wertentwicklungen miteinan-der vergleichen.

ZusammenfassungAuch wenn eine Währungsabsicherung nicht in jedem Umfeld optimale Ergeb-nisse bringt, erscheinen währungsgesi-cherte ETFs mehr als nur ein Produkt-trend zu sein, da sie die Komplexität der Portfolios reduzieren können und es al-len Anlegern ermöglichen nicht ge-wünschte Währungsrisiken ohne zusätz-lichen Aufwand zu eliminieren. Dement-sprechend erscheinen währungsgesi-cherte ETFs, aufgrund ihres einfachen Aufbaus, für alle Arten von Investoren geeignete Investmentinstrumente zu sein.

Für den Inhalt der Kolumne ist allein der Verfasser verantwortlich. Der Inhalt gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder, nicht die von Thom-son Reuters.

Währungsgesicherte ETFs für alle?

ETF-Kolumne 19 Der Honorarberater



Detlef GlowHead of Lipper EMEA Researchdetlef.glow@ thomsonreuters.comwww.lipperweb.com


In dieser Folge geht es um Krisen. Und um Buy-and-Hold-Portfolios und Trendfolger. Und wie man selber das Beste daraus machen kann.

verwaltungsfonds. Krisenerprobt sind jedoch die wenigsten.

Aber so ein effizientes Portfolio, wie gezeigt, sollte doch gemäß aktueller Lehrmeinung auch weitere Krisen und Blasen der Weltwirtschaft langfristig überdauern können – oder? An dieser Stelle möchte ich meine Zweifel anmel-den. Mischfonds waren die großen Ver-lierer der Finanzkrise: Aktien brachen ein, und gleichzeitig verloren Anleihen massiv an Wert durch die Staatsschul-denkrise.

Im Fall einer erneuten Krise …Dass nun eine erneute Krise im Aufzug ist, orakeln nicht nur Bestseller-Autoren. Das erschließt sich auch schon mit volkswirtschaftlichen Grundkenntnissen aus der Tatsache, dass in den USA und

ind der EU trotz extremer Staatsausga-ben kein einziges strukturelles Problem der letzten Finanzkrise tatsächlich gelöst wurde. Das Leben musste nur einfach weitergehen, und die Nachfrage aus den Schwellenländer hat bislang vieles ge-rettet.

Tatsächlich sieht es für den Fall einer erneuten Krise für unseren Indexportfo-lio-Kunden möglicherweise finster aus. Fangen wir mit den Buy-and-Hold

Portfolios an: In der Grafik sehen Sie ein Portfolio, das aus nur zwei Pro-dukten besteht, aus zwei ETFs – hälftig verteilt auf Aktien weltweit und europä-ische Staatsanleihen, einmal jährlich an-gepasst. Das Portfolio ist mithin auf zwei Asset-Klassen und zahlreiche Einzel-werte diversifiziert.

Ergebnis: Das Portfolio warf bei einer Einmal-Investition seit Oktober 2009 (also fast fünf Jahre) im Schnitt über 9 Prozent ab, bei einer Volatilität von rund 6 – wow! Der Kunde konnte jedes Jahr einen stattlichen Zuwachs ver-zeichnen, trotz eines Knicks in 2011, und verfügt nach nicht ganz 5 Jahren über fast das anderthalbfache seines Einsatzes. Genial, nicht?

Krisenerprobt sind die wenigstenDas Portfolio zeigt jedoch nicht die überlegene Investment-Kompetenz des Autors, sondern ist einfach nur symptho-matisch für die aktuelle Marktsituation. Noch nie liessen sich einfach getreute Portfolios in manchmal teuren Verpa-ckungen so einfach verkaufen wie heute, kann man doch dem Kunden so einen wunderschönen Track Record vorlegen. Nicht umsonst boomen die Vermögens-

Alles muss man selber machen. Ich krieg die Krise!



HB & ETF-Kundenportfolio

Jan Altmann, 4asset-management, Unternehmensberater für die Vermögensverwaltungs- Industriewww.4asset-management.com

– Der Honorarberater - Minimalportfolio*

Einmalanlage 100.000 EUR

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150.000 EUR

145.000 EUR

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100.000 EUR2009 2010 2011 2012 2013 2014

Bezeichnung Depotwert Wertzuwachs Wert- entwicklung

Volatilität Kurswerte verfügbar seit

Der Honorarberater - Minimalportfolio

148.785 EUR 48.785 EUR 9,21% 6,05% 10/2009

Stichtag Depotwert Wertzuwachs01.01.2009 100.000 EUR 0 EUR01.01.2010 104.205 EUR 4.205 EUR01.01.2011 115.640 EUR 15.640 EUR01.01.2012 113.901 EUR 13.901 EUR01.01.2013 128.030 EUR 28.030 EUR01.01.2014 144.852 EUR 44.852 EUR30.04.2014 148.785 EUR 48.785 EUR

Legt man die Stresskriterien der Versi-cherungs-Aufsicht an, dann verschwin-det ein erklecklicher Teil des Kundenver-mögens bei einem massiven Einbruch der Aktienmärkte. Ob sich nun die näch-ste Krise aber genauso äußert, ist unge-wiss, ziemlich sicher ist jedoch, dass wieder gleichermassen die beliebten li-quiden Anlageklassen Aktien und Anlei-hen tangiert werden.

Notfallmechanismus einbauenEs könnte sich also lohnen, eine Art Notfallmechanismus in so ein Portfolio einzubauen. Hier kann man einen der wenigen Vorteile nutzen, die Privatkun-den mit ihren verhältnismäßig kleinen Anlagen gegenüber den großen Playern am Markt haben.

So ein ETF lässt sich nämlich schnell flüssig machen und in Cash tauschen, wenn man sich nicht in illiquiden Rand-märkten bewegt wie High Yield oder Einzelländern. Und man muss gar nicht für teures Geld Absicherungen am Fi-nanzmarkt kaufen. Versicherungsgesell-schaften oder andere größere Anleger haben diese Freiheit nicht.

Auch die beliebten Vermögensverwal-tungsfonds haben diese Freiheit. Immer-hin dürfen Publikumsfonds bis zur Hälf-te des Anlagevermögens Cash halten; das Instrumentarium ist also da. Mit extremen Kurzläufern lässt sich eine Cash-Rate von fast 100% erreichen. Sie werden aber bei Gesprächen mit Ver-mögensverwaltern und ihren geprie-senen Fonds viele ausweichende Ant-worten bekommen, was denn nun im Fall der Krise in deren Portfolios passiert und ob es im Investmentprozess ent-sprechende Vorkehrungen gibt, trotz teilweise horrender Gebühren.

Selber machen!Alles muss man selber machen! Stimmt genau. In meinen Schulungen zum zer-tifizierten ETF-Consultant weise ich im-mer darauf hin: ETFs seiner Kunden kann man auch schnell wieder verkau-

fen, die hohe Liquidität der ETFs macht es möglich.

Es lohnt sich, ein oder zwei Szenarios vor (!) deren Eintritt zu durchdenken. Es handelt sich ja nur um einen Prozess für Extremsituationen und nicht um perma-nentes taktisches Management. Das Portfolio lässt sich so konstruieren, dass bestimmte Bestandteile davon in Cash umgewandelt werden können. Das ist kostengünstiger im Hinblick auf die Transaktionskosten als eine komplette Anpassung aller Bestände.

Beispielsweise wird eine Portfolio-Komponente verkauft, wenn drei Tage hintereinander ein wichtiger Index je-weils um mehr als 2% einbricht. Das soll ja bereits vorgekommen sein. Tech-nische Indikatoren helfen dabei auch. Die Daten sind jedem Honorarberater problemlos zugänglich. Etwas Bauchge-fühl eines erfahrenen Beraters, der schon ein oder zwei Krisen erlebt hat, gehört auch dazu.

Es ist Ihre Beratungsleistung!Der Portfolio-Theoretiker wird diesen Vorschlag einordnen als Kombination eines Buy-and-Hold-Ansatzes mit einem Trendfolge-Modell. Der Trendfolger für Extremsituationen ersetzt eine teure Ab-sicherung mit Finanzinstrumenten (Op-tionen, Garantien). Möglich ist dies je-doch nur bei sehr liquiden Basis-Invest-ments wie ETFs, die auch in Krisensitua-tionen funktionieren.

Wer sich 2007/2008 oder 2011 im Hinblick auf Liquidität in den großen Trackern umsieht, der wird nicht ent-täuscht werden.

Hier gibt es also eine weitere Möglich-keit, wie Honorarberater sich von Wett-bewerbern wie Vermögensverwaltungs-fonds oder den provisionsgesteuerten Kanälen differenzieren können.


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der Finanzkrise“

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wünschte Rendite-Risiko-Mischung kon-stant hält. Als einziger Anbieter offeriert FinanceScout24 eine professionelle On-line-Vermögensverwaltung, die auch als Sparplan erhältlich ist.

Wie erfolgt die Selektion der ETFs? Wel-che Indizes werden eingesetzt, welche ETF-Anbieter werden berücksichtigt?

Die ETFs werden nach vier von Fi-nanceScout24 festgelegten Qualitätskri-terien von unserem Bankpartner ebase ausgewählt. Die Kriterien sind Qualität des Emittenten (Track Record), Größe des ETFs (Liquidität), Abbildgenauigkeit (Tracking Error) und Kosten.

Die Portfolios setzen sich, je nach Ri-sikoprofil, aus bis zu 5 Anlageklassen zusammen, die jeweils durch einen ETF abgebildet werden, der den entspre-chenden Index repliziert. Diese sind:

• Staatsanleihen Europa (Index: iBoxx Euro Sovereign Eurozone, ETF: db x-trackers II iBoxx EUR Sover. Eurozone Total Return)

• Unternehmensanleihen Europa (Index: iBoxx EUR Liquid Corporate Overall; ETF: LYXOR UCITS ETF Euro Corpo-rate Bond)

• Aktien Global (Index: MSCI World; ETF: LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD)

• Aktien Emerging Markets (Index: MSCI

Emerging Markets; ETF: db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF I)

• Rohstoffe (Index: Commodity Ex-Agri-culture EW; ETF: ComStage Commerz-bank Comm. Ex-Agr. EW Index TR UCITS ETF I)

Mit welcher Gebührenstruktur wird hier gearbeitet?

Das FinanceScout24 Managed Depot arbeitet mit einer einfachen Pauschalge-bühr, die alle direkten Kosten abdeckt. Berater können ihren Kunden vergünsti-gte Sonderkonditionen bieten. Bei einem Anlagebetrag bis 50.000€ sind das 1% p.a., bis 10.000€ 0,75% p.a. und ab über 100.000€ sind es nur noch 0,5% p.a.

Die Standardkonditionen belaufen sich auf 1,25% p.a. bis 50.000€, 1% p.a. bis 100.000, 0,75% p.a. bis 250.000€ und 0,5% ab über 250.000€.

Nach welchen Kriterien erfolgt die ziel-gruppengerechte Risikoprofilierung?

Zunächst gibt der Nutzer eine grobe Selbsteinschätzung ab über die Kriterien Anlagebetrag, Anlagehorizont und Risi-koprofil. Im Rahmen des Depoteröff-nungsprozesses erfolgt dann über un-seren Partner ebase, die als depotführen-den Bank und Vermögensverwalterin fungiert, die genaue Risikoprofilierung

Mit einfachen Komplettlösungen für Portfolios auf ETF-Basis soll der Kunden-zugang zum Investmenttool ETFs er-leichtert werden. Ihr Verbraucherportal FinanceScout24 setzt in diesem Ange-botsfeld auf Managed Depots einschließ-lich einer Sparplanvariante.

Als Verbraucherportal war es uns wich-tig, ein Angebot zu schaffen, bei dem die Bedürfnisse der Anleger im Fokus ste-hen. Mit dem FinancerScout24 Managed Depot bieten wir eine extrem verbrau-cherorientierte Investmentlösung. Der Anleger wählt das auf seine individuellen Bedürfnisse abgestimmte ETF-Portfolio. Neben attraktiven Marktrenditen, breiter Risikostreuung, hoher Transparenz und niedrigen Gebühren profitiert er dabei auch von einer professionellen Vermö-gensverwaltung. Dazu gehören Überwa-chung und ggf. Anpassung der Auswahl an ETFs, Reporting, Verlustschwellen-meldung sowie ein automatisches Reba-lancing, das auch bei sich verändernden Marktphasen die vom Anleger ge-

„FinanceScout24 bietet sein Managed Depot speziell für freie Finanzberater an.“

Ralf Johnsen,Geschäftsführer und Chief Operating Officer, Scout24 Services GmbH

HB & ETF-Portfolios

INTERVIEW



den Berater nicht attraktiv waren. Neu-anleger, Eltern oder Vorsorger, die zu-nächst mit kleineren Beträgen oder Sparplänen starten, können so extrem effizient und ohne großen Aufwand betreut werden.

Kann der Honorarberater überhaupt ein echtes einhundertprozentiges Nettomo-dell im Rahmen dieser Dienstleistung fahren? Welche haftungstechnischen Komponenten sind mit eingebunden bzw. ausgeschlossen?

Auf jeden Fall, denn das FinanceScout24 Managed Depot bietet dem Berater kei-ne Vergütung innerhalb der Gebühren-struktur. Die vergünstigten Sonderkon-ditionen machen das Angebot attraktiv für den Vertrieb über den Berater und bieten auch Flexibilität für individuelle

anhand des WPHG-Bogens, der komplett online durchgeführt wird.

Wie kommt der Honorarberater auf die-sem Feld mit ins Spiel?

FinanceScout24 bietet sein Managed De-pot speziell für freie Finanzberater an. Diese können ihren Kunden die Online-Vermögensverwaltung des Fi-nanceScout24 Managed Depots zu Son-derkonditionen anbieten, was Flexibilität für individuelle Vergütungsabsprachen ermöglicht. Überdies hat FinanceScout24 speziell eine „White Label“-Version ent-wickelt, mit der die Berater ihren Kunden das Managed Depot im eigenen Design präsentieren können. Durch die hohe Automatisierung und Standardisierung des Produktes können so Kundengrup-pen erschlossen werden, die bisher für

HB & ETF-Portfolios

Vergütungsabsprachen ausschließlich zwischen Berater und Kunde.

Im Falle der ausschließlichen Beglei-tung des Kunden durch den Qualifizie-rungs- und Anmeldeprozesses fungiert der Berater als Moderator und beantwor-tet produktbezogene Fragen. In diesem Falle ist kein Beratungsprotokoll notwen-dig, Anlagevermittler bleibt die Fi-nanceScout24. Ansonsten gelten die aufsichtsrechtlichen Vorschriften für An-lageberatung.

Welches Institut ist bei diesem Geschäft der Partner des Honorarberaters?

Der Honorarberater schließt einen Part-nervertrag mit FinanceScout24 und fun-giert als Untervermittler des Fi-nanceScout24 Managed Depots. J


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Immer mehr Anleger handeln und investieren in ETFs. Einige wünschen sich mehr Rendite und investieren in Gehebelte, sog. Leveraged ETFs. Zudem geben Short-ETFs die Möglichkeit auf fallende Kurse zu setzen. Experten und Anbieter warnen jedoch hier mit der Aussage, dass diese Instrumente nur für kurzfristige Anlagen geeignet sind. Warum? Weil der Hebel täglich neu gesetzt wird und hier die Mathematik ins Spiel kommt.

damit ein Anleger mit gehebelten Pro-dukten. Diesem mathematischen Effekt wollte ich in der Praxis einmal nachge-hen und habe dazu ausgewählte Zeiträu-me der letzten 20 Jahre untersucht – hier

Lediglich die DAX-ETFs mit Hebel von vier sind von den Anbietern in Deutsch-land noch nicht umgesetzt worden – mit Hebel von zwei jedoch schon. In den USA sind Produkte mit vierfachen oder sogar noch höherem Hebel jedoch oft vorzufinden und vielleicht irgendwann

Zu dieser Mathematik ein Beispiel: Ein Index mit Wert von 100 steigt um 2

Punkte an dem einen Tag. Das sind auch gleichzeitig 2 Prozent. Ein gehebelter ETF auf diesen Index erzielt dann 4 Pro-zent und steigt auf 104. Am nächsten Tag fällt der Index wieder um 2 Punkte auf den Ausgangspunkt von 100 Punkten.

Ein Anleger, der lediglich in einen normalen Index investiert hat, steht da-mit genau bei Plus-Minus-Null. Anders hingegen der Anleger mit dem gehe-belten ETF. In diesem Fall verliert der Index am 2. Tag 1,96 Prozent, der Hebel-ETF damit das doppelte, also 3,92 Pro-zent. Und wenn wir 3,92 Prozent von 104 abziehen, erhalten wir lediglich ei-nen Endbetrag von 99,92. Der Anleger mit dem Hebel-ETF hat also einen Ver-lust von 0,08 erzielt. Sie können sich ausmalen, wenn dieses „Auf- und Ab-Spiel“ wochenlang so weiter geht.

So viel zur Theorie – nun zur Praxis. An den Börsen geht es ja nicht nur stetig herauf oder stetig herunter – sondern langfristig aufwärts mitunter großen Schwankungen. Sie kennen das, dass hier Indizes mitunter hohe Schwan-kungen von Tag zu Tag ausgesetzt sind. Und im langfristigen Vergleich verliert

anhand des DAX. Zwar bestanden für den DAX vor 20 Jahren noch keine ge-hebelten ETFs, jedoch kann man das gut simulieren. 6 verschiedene ETFs habe ich hierzu simuliert:

auch in Deutschland. Die Verwaltungs-gebühr ist bei ETFs mit Hebel höher, da diese komplexer sind.

Schauen wir uns die Ergebnisse ge-nauer an – hierzu habe ich 4 Szenarien entwickelt, jeweils für Einmalanlagen und Sparpläne (mtl. zum Monatsbeginn):

Gehebelte und Short ETFs

HB & ETF 24Der Honorarberater


Werner Dütting, Dipl.-Betriebswirt (FH)Redakteur und Geschäftsführer des fp-konkret VerlagesBeratungsbrief „finanzplanung konkret“ – der Beratungsbrief für Profis www.fp-konkret.dewww.duetting.com

Abb. 1 – DAXverlauf zwischen 1992 und 2012

Produkt Erklärung Verwaltungs-Gebühr

DAX-ETF Normaler ETF auf den DAX ohne Hebel. 0,1% p.a.

LevDAX Gehebelter ETF mit Hebel von 2. 0,4% p.a.

LevDAX x4 Gehebelter ETF mit Hebel von 4. In der Praxis noch nicht aufgelegt. 0,75% p.a.

ShortDAX Short ETF auf fallende Kurse, tägliche Bewertung ohne Hebel. 0,4% p.a.

ShortDAX x2 Short ETF auf fallende Kurse, tägliche Bewertung mit Hebel von 2. 0,6% p.a.

ShortDAX x4 Short ETF auf fallende Kurse, tägliche Bewertung mit Hebel von 4. In der Praxis noch nicht aufgelegt.

0,75% p.a.




HB & ETF

Hier sind folgende Aussagen anzumer-ken:• Für diesen Zeitraum schnitt die Einmal-

anlage besser als der Sparplan ab.• Die ShortDAX-Produkte sollten uns

nicht interessieren, da der Anstieg zu lang ist. Hier drohten herbe Verluste bis hin zum Totalverlust bei der mit Faktor 4 gehebelten Variante des ShortDAX.

• Wer glaubte mit dem LevDAX, eine doppelt so hohe Rendite zu erzielen, wie der normale DAXETF hat sich hier schon getäuscht. Beim Sparplan er-zielte der ETF sogar eine geringere

1. Renditen über den Gesamtzeitraum (Januar 1992 – Mai 2012).

2. Renditen bei seitwärtsverlaufenden Kursen (März 2000 – Mai 2012).

3. Renditen bei steigenden Kursen (Janu-ar 1992 – März 2000).

4. Renditen bei fallenden Kursen (März 2000 – April 2003).

Szenario 1: GesamtzeitraumDen Chart des Gesamtzeitraums habe ich schon weiter oben dargestellt. Sie kennen den Kursverlauf. Der DAX verli-ef von 1.601,88 Punkten auf den Stand Ende Mai 2012 von 6.252,35 Punkten – hier erzielte er eine jährliche Rendite von 6,90 Prozent. Aufgrund des Kursanstiegs im Gesamtzeitraum sollten hier die stei-genden ETFs von größerer Bedeutung sein. Die Renditen für alle ETFs lauten wie folgt (siehe Tabelle oben):

Rendite. Bei der Einmalanlage zumin-dest ein geringfügig höheres Ergebnis.

• Die mit 4 gehebelte Variante des Lev-DAX erzielte sogar Verluste, obwohl der DAX im Zeitraum anstieg.

Fazit Gesamtzeitraum: Hiermit dürfte die Sinnhaftigkeit einer langfristigen An-lage über mehrere Jahre geklärt sein: Gehebelte Produkte bringen hier nichts. Die Mathematik hat hier auch in der Praxis Recht behalten und damit auch die Anbieter und Experten mit Ihren Warnungen.

DAX-ETF LevDAX LevDAX x4 ShortDAX ShortDAX x2 ShortDAX x4

Einmalanlage 6,79 7,53 -8,15 -11,96 -26,65 Totalverlust

Monatlicher Sparplan 4,86 3,75 -17,23 -9,31 -20,92 -45,36

DAX-ETF LevDAX LevDAX x4 ShortDAX ShortDAX x2 ShortDAX x4

Einmalanlage -1,81 -10,19 -38,94 -5,41 -16,38 Totalverlust

Monatlicher Sparplan 3,00 0,66 -18,04 -8,55 -20,48 -45,34

Abb. 2 – DAXverlauf zwischen März 2000 und Mai 2012

Szenario 2: SeitwärtskurseWir betrachten den DAX von März 2000 bis Mai 2012.

In den letzten 12 Jahren fiel und stieg der DAX von 7.727 Punkten auf 6.252 Punkte. Der DAX erlitt in diesem Zeit-raum eine Rendite von -1,71 Prozent. Schauen wir, welche Renditen bei diesen über dem Gesamtzeitraum leicht fal-lenden DAX für Renditen erzielt wurden.

Hier können wir folgende Aussagen treffen:• Der Sparplan schlug die Einmalanlage

in fast allen Fällen (bis auf den Short-DAX und ShortDAX x 2).

• Trotz leicht sinkender Kurse erzielte der Anleger in den steigenden Varian-ten des DAX-ETF und des LevDAX noch eine geringe Rendite aufgrund des Cost-Average-Effekts.

• In allen gehebelten Varianten erzielte der Anleger mit einer Einmalanlage Verluste.

• Alle gehebelten Varianten erzielten weitaus höhere Verluste als die norma-len Varianten.

• Auch der Short-DAX erzielte Verluste trotz sinkender Kurse.

Fazit Seitwärtskurse: Auch hier haben die Kritiker der gehebelten Produkte

Recht behalten. Geht es auf und ab an den Börsen, erleiden Anleger mit gehe-belten und Short-Varianten Verluste. Die gehebelten Varianten erlitten sogar sehr hohe Verluste.


In der Hausse von 1992 bis 2000 (bis zum Platzen der Internetblase) hatten viele Anleger Erfolg beim Anlegen. Fast jeder Anleger wollte bei der Aktienrallye dabei sein. Der DAX stieg von 1.601,88 Punkten auf 7.599,39 und erzielte im Gesamtzeitraum eine Rendite von 20,77 Prozent. Hätten auch ETF-Anleger an der Rallye Spaß gehabt. Hier betrachten wir aufgrund des Kursanstiegs lediglich die steigenden Varianten der ETFs.

DAX-ETF LevDAX LevDAX x4

Einmalan-lage

20,65 39,68 56,33

Monatl. Sparplan

25,84 48,91 81,44

Hier können wir folgende Aussagen tref-fen:• Der Sparplan schlug die Einmalanlage

in allen Fällen aufgrund des Cost-Ave-rage-Effekts.

Einige Leser werden nun zurecht entge-genbringen, dass doch kein Anleger so optimal investiert, wie im obigen Fall. Meist kaufen Anleger nicht zu den nied-rigsten Kursen und verkaufen auch nicht optimal bei den höchsten Kursen. Auch das habe ich plakativ berücksichtigt und einen Anleger 3 Monate später kaufen und verkaufen lassen.

Der Anleger hat es also nicht ganz geschafft, sich anden Höchstpunkten „zu verabschieden“. Er kaufte bei einem Indexstand von 1.707,30 Punkte und verkaufte kurz nach dem Höchststand bei 6.898,21 Punkten. Der DAX erzielte

• Zumindest die mit Faktor zwei gehe-belte Variante (LevDAX) erzielte eine nahezu doppelt so hohe Rendite, wie der normale DAX-ETF bei der Einmal-anlage und dem Sparplan.

• Der mit Faktor 4 gehebelte LevDAX erzielte hingegen keine viermal so ho-he Rendite wie der normale DAX-ETF.

Fazit Steigende Kurse: Hier können wir in der Praxis den Mathematikern und Experten entgegenhalten, dass in dem

Zeitraum von rund 8 Jahren die zumin-dest mit Faktor zwei gehebelte Variante eine doppelt so hohe Rendite erzielte. Mit Faktor 4 wird zwar keine vierfach so hohe Rendite erzielt, aber die Rendite liegt trotzdem noch weit über der des Lev-DAX. Bei fast durchgehend stei-genden Kursen lohnen also auch die gehebelten Varianten. Hier dürfte ein Anleger also mit den gehebelten Varian-ten doppelten Spaß gehabt haben, als normale Anleger in den DAX-ETF.



Szenario 3: Steigende KurseWir betrachten den DAX in der Hausse von Januar 1992 bis März 2000.

Alternativ-Szenario zu Szenario 3:Kein optimaler Einstiegszeitpunkt

Abb. 3 – DAXverlauf zwischen Januar 1992 und März 2000

Abb. 4 – DAXverlauf zwischen Januar 1992 und März 2000

DAX-ETF LevDAX LevDAX x4

Einmalan-lage

18,32 34,17 52,68

Monatl. Sparplan

22,69 42,47 67,05

in diesem Zeitraum eine Rendite von 18,44 Prozent – also rund 2,5 Prozent weniger Rendite als im „Optimalfall“. Dieser kleine Unterschied wirkt sich je-doch bei den gehebelten ETFs stark aus, wie nachfolgende Rendite-Tabelle zeigt:

Die Renditen nahmen nur aufgrund eines längeren Wartens zwischen 2-14 Prozent ab. Gerade beimSparplan wirkt sich ein kleiner Rückgang der Kursestark auf die Renditen der gehebelten Pro-dukte aus.



Szenario 4: Fallende KurseWir betrachten den DAX beim Platzen der Internetblase von März 2000 bis April 2003.

Der DAX fiel hier innerhalb von rund 3 Jahren von 7.727,93 Punkte auf 2.942,04 Punkte. Für den DAX bedeutete das eine Negativrendite von -26,29 Prozent.

Short-Anleger dürfte das jedoch ge-freut haben und dadurch satte Gewinne eingefahren. So der erste Gedanke. Doch ganz so erfreulich waren die Ren-diten nicht. Gerade bei den mit Faktor 4 gehebelten Varianten – wie folgende Grafik zeigt.

Short-DAX

Short-DAX x2

Short-DAX x4

Einmalan-lage

19,03 30,53 7,65

Monatl. Sparplan

22,19 29,72 -10,89

Hier können wir folgende Aussagen tref-fen:• Der Sparplan liegt nur beim normalen

Short-DAX vor den Einmalanlagen. Bei den gehebelten Short-DAX Varianten war der Sparplan nicht so gewinnbrin-

Abb. 5 – DAXverlauf zwischen März 2000 und April 2003

gend, wie vielleicht vorerst gewünscht.• Der mit Hebel 4 ausgestattete Short-

DAX brachte weniger Rendite als der normale ShortDAX und erfüllte damit nicht seinen eigentlich Zweck.

• Der doppelte ShortDAX erzielte keine doppelt so hohe Rendite und lag nur um ein paar Prozentpunkte höher als die normale ShortDAX-Variante.

• Auch der normale ShortDAX drehte nicht vollständig die Negativrendite des DAX von minus 26 Prozent in ein positives Ergebnis. Er lag um 7 Prozent darunter.

Fazit fallende Kurse: Hier kann man wieder den Mathematikern Recht geben. Gehebelte Varianten brachten selbst im Kursabsturz New-Economy-Blase nicht die doppelten Renditen. Die mit Faktor 4 gehebelte Variante erzielte sogar bei einem Sparplan Verluste und lag auch bei der Einmalanlage weit hinter der Rendite der ungehebelten Variante.

Rating: Pflegetagegeld-VersicherungJedes Vierteljahr aktuell in






HB & ETF

Alternativ-Szenario zu Szenario 4:Kein optimaler Einstiegszeitpunkt

Der Anleger kaufte damit die ShortDAX-Varianten bei 7.272,76 Punkten und ver-kaufte bei 3.487,86Punkten. Der DAX erzielte dort eine Negativrendite von 20,71 Prozent. Wie schlugen sich hinge-gen dieEinmalanlagen und Sparpläne bei diesem Szenario?

Short-DAX

Short-DAX x2

Short-DAX x4

Einmal-anlage

12,27 12,74 -19,75

Monatl. Sparplan

6,15 -1,8 -57,61

Hier können wir folgende Aussagen tref-fen:• Wer nur einen geringen Kursanstieg

zulässt und damit den optimalen Ver-kaufszeitpunkt verpasst, der riskiert

Abb. 6 – DAXverlauf zwischen Juni 2000 und Juli 2003

mit den gehebelten Varianten den Vor-teil des Hebels.

• Die Sparpläne liegen bei diesen Vari-anten hinter der Rendite der Einmalan-lagen.

• Wer eine Einmalanlage in den Short-DAX tätigte oder die mit Faktor 2 ge-

hebelte Variante, der hat eine nahezu gleiche Rendite erzielt.

• Die mit 4 gehebelte Variante erzielte exorbitante Verluste, nur weil mit dem Verkauf 3 Monate gewartet wurde.

Gesamtfazit: Die Experten haben mit der MathematikRecht, welche sich auch 1:1 in die Praxis widerspiegelt.

Wer nicht nur wenige Monate, sondern Jahre in gehebelte ETFs investiert, riskiert den Vorteil des Hebels oder fährt höhere Verluste ein, als die ungehebelten Varian-ten. Wer zudem den optimalen Verkaufs-zeitpunkt verpasst, verliert mit den gehe-belten Varianten den Effekt des Hebels. Sparpläne haben bei den gehebelten Varianten nur in wenigen Fällen den Vorteil des Cost-Average-Effekts. In Seit-

wärtskursen haben gehebelte und Short-ETFs klar das Nachsehen.

Ich empfehle daher: In einem langfri-stig ausgerichteten Portfolio haben gehe-belte ETFs nichts zu suchen.

Die Short-Varianten ohne Hebel eig-nen sich hingegen noch als Depotabsi-cherung – jedoch ebenso nur auf kurz-fristige Sicht von wenigen Monaten, wenn man von schnell fallenden Märk-ten ausgeht.

Wer den Artikel genau gelesen hat, dem wird aufgefallen sein, dass zwi-

schen der DAX-Rendite und die eines ungehebelten DAX-ETFs nur ein geringer Abschlag von 0,1-0,2% liegt. Dieser ge-ringe Unterschied wurde durch die Ver-waltungsgebühren verursacht.

Grundsätzlich: Ungehebelte ETFs blei-ben weiterhin ein tolles Instrument für Vermögensaufbau und Altersvorsorge, sofern man an verschiedenen Kapital-märkten teilhaben möchte und das mit geringen Kosten.

Der Original-Artikel ist im Beratungsbrief „finanzplanung konkret“, dem Beratungsbrief für Profis in der Finanzberatung, erschienen. Mehr Infos, sowie Bestellmöglichkeit für zwei kostenlose Probeausgaben auf www.fp-konkret.de


Die Verfechter passiver Investments haben beim Vermögensaufbau zwei Möglichkeiten: Sie können selbst Hand anlegen oder aber in fertige Portfoliolösungen investieren. Doch die Auswahl an günstigen Produkten ist mager. Wir werfen einen Blick auf gemischte Index-Portfolios am Markt.

dern eher darum, sein Portfolio zu diver-sifizieren, um an steigenden Märkten teilzuhaben ohne gleichzeitig die volle Wucht eines Bärenmarktes zu erleben.

Diese Diversifizierung minimiert das Risiko großer Verluste, auch wenn man damit auf einen Teil der erwarteten Langzeitrendite der „besten“ Assetklasse verzichtet. Psychologisch gesehen schützt ein diversifiziertes Portfolio vor Panikverkäufen nach großen Verlusten. Dieses Verhalten gehört wahrscheinlich zu den größten Fehlern, die ein Investor begehen kann. Fragen Sie einfach mal jemanden, der Ende 2008 aus Aktien ausgestiegen ist und die komplette Rallye im folgenden Jahr verpasst hat!

Die Asset-Allokation kann darüber hi-naus erklären, warum einige Fonds bes-sere Renditen erzielen als andere. Zahl-reiche akademische Studien - inklusive die bekannte Morningstar Ibbotson Stu-die „Does Asset Allocation Policy Ex-plain 40, 90, or 100 Percent of Perfor-mance?“ (Erklärt die Asset-Allokation 40, 90 oder 100% der Performance?) aus dem Jahre 2000 - haben gezeigt, dass der richtige Portfolioaufbau einen signi-fikanten Teil der möglichen Renditen innerhalb eines Fonds erklärt.

Selbst ist der Mann oder her mit dem Fertigprodukt?In der Vergangenheit haben wir immer wieder das Thema Portfoliokonstruktion für Do-it-Yourself-Investoren diskutiert. Auch wenn der Vermögensaufbau mit

Kleinanleger stehen immer wieder vor der Frage nach dem richtigen Ver-

mögensaufbau. Lohnt sich der Aufbau von Multi-Asset-Portfolios? Wie viele Anlageklassen gehören in ein Wertpa-pierportfolio? Wie hoch soll die Aktien-quote sein? Das überfordert viele - die meisten Anleger greifen am Ende ent-nervt zu einem aktiv verwalteten Misch-fonds. Ein Fondsmanager managt das breit gestreute Portfolio aktiv und erwirt-schaftet dadurch eine attraktive Rendite – so die Theorie. Zahlreiche Studien belegen jedoch, dass aktive Manager langfristig keinen Mehrwert schaffen. Ein Großteil der schlechten Performance ist den hohen Gebühren geschuldet. Eine Alternative sind kostengünstige ETFs.

Der Grundgedanke hinter dem diver-sifizierten Vermögensaufbau über meh-rere Anlageklassen ist, dass während jedes beliebigen Zeitraums eine Anlage-klasse an Wert verlieren kann, während eine andere Wertzuwächse aufweist. Niemand weiß jedoch im Vorfeld, wel-che Anlageklasse sich wie verhalten wird. Es geht also nicht darum, zu raten, auf was man sein Geld setzten soll, son-

einzelnen ETFs kein Hexenwerk ist, dürf-ten viele Anleger fertige Portfolios in Gestalt von gemischten Aktien-Renten-Produkten bevorzugen.

Wir haben uns daher heute die ver-schiedenen Möglichkeiten genauer an-geschaut und die Vor- und Nachteile der einzelnen Portfolios analysiert. Um die Vorteile von ETFs nicht zu verwässern haben wir die zahlreichen ETF-Dach-fonds mit hohen Gebühren außen vor gelassen. Übrig geblieben sind nicht viele Produkte. Unsere Auswahl an Port-foliolösungen enthält in erster Linie ge-mischte ETFs. Zusätzlich haben wir uns allerdings auch einige, wenige relativ günstige ETF-Dachfonds angeschaut, al-so Produkte, die nicht börsengehandelt werden.

Die Produkte unserer Wahl verfolgen entweder eine starre Asset-Allokation, oder sie zeichnen sich durch ein Mehr oder Weniger an Aktivität aus. Hier kann der Fondsmanager innerhalb vorgege-bener Bandbreiten die Asset-Allokation anpassen.

Aktien, Renten, Rohstoffe: Von Wissenschaftlern gemixt

Investoren, die nicht an die Fähigkeiten eines Manager glauben, haben nur eine begrenzte Auswahl. An erster Stelle steht der ARERO – Der Weltfonds. Der Fonds geht auf die Studie von den Mannheimer Wissenschaftlern Jacobs/Müller/Weber (2008) zurück: „Wie diversifiziere ich richtig? – Eine Diskussion alternativer

I. Zartes Pflänzchen mit viel Potenzial: Gemischte ETFs

HB & Gemischte ETFs 29Der Honorarberater


Gordon RoseFonds AnalystMorningstar www.morningstar.de

auf dem Markt sind, ist eine detaillierte Performanceanalyse nicht möglich. Zwar schauen die Back-Tests vielsprechend aus, jedoch ist zum Thema Back-Testing anzumerken, dass Rückrechnungen mit Vorsicht zu genießen sind. Der Index-fondsanbieter Vanguard veröffentlichte 2012 eine Studie, die das rückwirkende Indextracking von ETFs testete. Dabei wurde gezeigt, dass die Live-Rendite eines Indexes wesentlich schlechter ist, als es der Back-Test vermuten lassen würde.

Oder doch lieber aktiv-passiv?Sollten Sie jedoch in die Fähigkeiten eines Managers vertrauen, gibt es einige Konzepte, bei denen die Fondsmanager bei der Asset-Allokation etwas Spielraum haben.

Die Deutsche Bank hat gleich drei ge-mischte ETFs im Angebot. Der db x-tra-ckers Portfolio Income investiert zwi-schen 60 und 95 Prozent in Renten-ETFs, wie z.B. Staatsanleihen, Unternehmens-anleihen, Pfandbriefe und den Geld-markt. Bis zu 30 Prozent werden in Ak-tien-ETFs auf die Eurozone investiert, und bis zu jeweils 10 Prozent in ETFs auf Rohstoffe oder alternative Strategien, wie z.B. Währungen. Das zweite Produkt, der db x-trackers Stiftungs-Stabilität, ist zwischen 75 und 100 Prozent in Renten-ETFs investiert. Bis zu 20 Prozent können in Aktien-ETFs auf die Eurozone angelegt werden. Außerdem können bis zu 10 Prozent in Rohstoffe und 5% in alternati-

Asset Allocation Ansätze zur Konstrukti-on eines `Weltportfolios´“. Hierbei wur-de anhand historischer Daten eine „op-timale“ Asset-Allokation aus Aktien, Renten und Rohstoffen konstruiert.

Hinter dem ARERO-Portfolio steht ein einfaches Konzept. Es basiert auf ledig-lich sechs Indizes wird jährlich auf die Ausgangsgewichtung zurückgesetzt (re-balanciert). Auf Basis der Studie wurde die optimale Asset-Allokation so berech-net: 60% Aktien, 25% Renten und 15% Rohstoffe. Das Aktienportfolio umfasst den MSCI Europe, den MSCI Nordame-rika, den MSCI Pazifik und den MSCI Schwellenländer Index. Der Rentenanteil wird durch den iBoxx Euro Sovereign Index abgebildet, während der DJ UBS Commodity Index Total Return 3 Month Forward den Rohstoffanteil widerspie-gelt. Der Fonds wird jedes Jahr Anfang Februar auf seine Ausgangsposition zu-rückgesetzt, wobei die Aktienindizes innerhalb des Aktienportfolios nach ih-ren Anteilen an der globalen Wertschöp-fung gewichtet werden. Dies unterschei-det den Fonds von der gängigen Ge-wichtung anhand der Marktkapitalisie-rung. Wer mehr zu dieser Strategie er-fahren möchte, kann unsere detaillierte Analyse nachlesen.

Darüber hinaus gibt es noch die Pro-dukt-Reihe Easyfolio, die einen Aktien-anteil von 30%, 50% oder 70% aufwei-sen. Auch sie werden jährlich auf die Ausgangsallokation zurückgefährt. Da die Produkte jedoch erst seit April 2014

ve Strategien investiert werden. Die bei-den Produkte unterscheiden sich also vor allem in der Asset-Allokation, nicht je-doch mit Blick auf das Anlageuniversum.

Das größte Produkt, der db x-trackers Portfolio Total Return investiert zwi-schen 30 und 70 Prozent der Anlage-gelder in Aktien-ETFs. Der Rest, also 30 bis 70 Prozent werden in Staatsanlei-hen-, Inflationsgebundenen Anleihen- sowie Geldmarkt-ETFs investiert. Zudem kann der Fonds auch Immobilien mit ins Portfolio aufnehmen.

BlackRock hat gleich vier Produken auf den Markt gebracht, die nur in ETFs der Tochtergesellschaft iShares investie-ren. Auch hier sind die Unterschiede hauptsächlich in der Asset-Allokation zu finden. Der BSF Fund of iShares – Mo-derate Fund investiert zwischen 25 und 55 Prozent in Aktien, REITS, Rohstoffe und andere alternative Anlageklassen. Der Rest wird in Anleihen-ETFs angelegt. Beim BSF Fund of iShares – Conservative Fund liegt die Quote zwischen 15 bis 35%, beim BSF Fund of iShares – Dyna-mic Fund zwischen 45 bis 95 Prozent und beim BSF Fund of iShares – Growth Fund zwischen 35 und 75 Prozent.

Zu guter Letzt bietet UBS den UBS ETF (IE) MAP Balanced 7 SF UCITS ETF (USD) an. Der ETF bildet die Wertent-wicklung von Aktien, Rohstoffen und Anleihen ab. Die Strategie versucht da-bei, die Asset-Allokation so zu steuern, dass die Volatilität des Portfolios bei 7% liegt.



HB & Gemischte ETFs

In „Herzlich willkommen in der Zeit nach dem Kapitalismus“ beschreibt der Düsseldorfer Aktien-händler Henry Littig den unaufhaltsamen Verfall unnseres Konsumkapitalismus. Ein globales Schneeballsystem, das sich mangels neuer Mitspieler erschöpft hat.Der Autor führt Beweis dafür, dass Börsen, Banken und Versicherungen überflüssige Institutionen sind. Und: Die Systemformel „Arbeit gegen Geld“ hat ihren Zenit bereits weit überschrittenLittig skizziert vor diesem Hintergrund ein sehr glaubwürdiges mögliches Folgescenario, das dem Bürger schon morgen kostenlosen Konsum bei einem minimalen Aufwand an Arbeit sichern kann. Eine Welt, in der zudem viele verloren geglaubte menschliche Werte wieder zu ihrer Entfaltung kommen.Das klingt fast zu schön um wahr zu sein – ist es aber nicht! Daher ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Ideen des Autors Eingang in diverse Partei-Programme finden werden!

Littigs Thesen: Gestern noch Theorie und heute …

Henry Litti g: „Herzlich willkommen in der Zeit nach dem Kapitalismus …“188 Seiten, gebunden | 19,80 Euro I ISBN 978-3-9815451-0-4www.promakler.de

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stoffquote im ARERO kennt, muss also nicht einmal Vergleichsrechner bemü-hen, um zu wissen, dass der Fonds be-scheiden performt hat. Und der ARERO-Anleger weiß auch, dass er aufgrund des Rebalancings bei der nächsten Rohstoff-Hausse „dabei“ sein wird. Mit einer Kostenquote von 0,50 Basispunkten ist der ARERO auch nur minimal teurer als ein Do-it-Yourself (DIY) Portfolio, das in dieselben Indizes investiert.

Wie bereits im ersten Teil erwähnt, ist eine Performance-Analyse bei den drei Easyfolios auf Grund der sehr kurzen Historie nicht aussagekräftig. Bei den Kosten stehen die Produkte allerdings schlechter da als der ARERO. Alle drei Fonds schlagen mit 0,99% Management-Gebühren zu buche. In Anbetracht des-sen, dass die Zielfonds lediglich ca. 0,25% kosten und der Fonds lediglich einmal jährlich in die Anfangsallokation zurückschichtet, scheinen die Fonds et-was teuer. Zwar sparen Investoren die Transaktionskosten, und es fallen auch

Kommen wir nun zu Misch-ETFs auf die Produkte im Detail. Auf der ei-

nen Seite haben wir die rein passiven Anlagestrategien von ARERO und Easy-folio, die kein Manager-Risiko aufweisen. Anleger wissen im Vorfeld genau, wie die Anlageklassen gewichtet sind und können dann sehr gut abschätzen, wann die Strategie gut läuft und wann sie un-derperformt. Man ist also vor bösen Überraschungen größtenteils geschützt (jedoch nicht vor Verlusten!).

Stichwort ARERO. Der Fonds hat ei-nen festen Rohstoffanteil von 15%. Auf Grund der schlechten Performance die-ser Anlageklasse hat der Fond relativ zur Morningstar Kategorie „Aggressive Allo-cation“ in den letzten Jahren underper-formt. Dies lässt sich am Morningstar Sterne-Rating ablesen. Im Gesamt-Rating weist der Fonds vier Sterne auf. Im Teil-Rating über drei Jahre bekommt der Fonds jedoch nur drei Sterne. Wer also im Blick hat, wie breit aufgestellte Roh-stoffkörbe performt haben und die Roh-

keine Steuern im Dachfondsmantel an, jedoch gibt es hierfür bei DIY-Portfolios, die aus Sparplänen gespeist werden, günstigere Alternativen. Ob die Fonds trotz der höheren Kosten eine bessere Nettorendite erwirtschaften können als DIY-Portfolios oder der ARERO müssen sie erst noch unter Beweis stellen.

Oder doch lieber passiv-aktiv?Auf der anderen Seite haben wir die Produkte mit einer aktiven Komponente, sprich die Asset-Allokation wird entwe-der von einem Manager beeinflusst oder durch eine quantitative Strategie getrie-ben. Hier haben wir einige Fonds bzw. ETFs von der UBS, BlackRock und db x-trackers ausgemacht. Sie sind mit 72 bis 78 Basispunkten auf der Kostenseite vergleichbar.

Ein Blick auf die Rendite weist jedoch Unterschiede auf. Teilweise lassen sich die Abweichungen durch die unter-schiedliche Asset-Allokation sehr einfach erklären. So weisen der db x-trackers

HB & Gemischte ETFs 31Der Honorarberater


Wir schauen nun auf die nackten Zahlen und versuchen, ein erstes Fazit zum Rendite-Risiko Profil der gemischten ETFs zu ziehen

II. ETF-Mischfonds: Die Fakten

Tabelle: Gemischte ETFs und eine Auswahl an günstigen Dachfonds am Markt

ISIN Name Morningstar Kategorie Fondsvolumen (EUR)

Rendite YTD

3-Jahres-rendite p.a.

TER Inception date

IE00B3Y8D011 db x-trackers Portfolio Income 1D EAA ETF EUR Cautions Allocation - Global 10,916,537 6.77 5.85 0.75 04/02/2011

LU0397221945 db x-trackers Portfolio Total Return 1C EAA ETF EUR Moderate Allocation - Global 191,711,919 12.10 10.92 0.72 10/11/2008

IE00B4WRD659 db x-trackers Stiftungs-Stabilität 1D EAA ETF EUR Cautions Allocation - Global 5,252,228 5.54 4.96 0.75 04/02/2001

IE00B95FFX04 UBS ETFs plc - MAP Balanced 7 SF (USD) A EAA ETF USD Moderate Allocation 17,376,286 13.00 0.75 20/06/2013

LU0360863863 ARERO - Der Weltfonds EAA OE EUR Agressive Allocation- Global 392,126,609 11.75 8.90 0.50 20/10/2008

DE000EASY306 easyfolio 30 EAA OE EUR Cautions Allocation - Global 582,750 0.99 01/04/2014

DE000EASY504 easyfolio 50 EAA OE EUR Moderate Allocation - Global 1,344,310 0.99 01/04/2014

DE000EASY702 easyfolio 70 EAA OE EUR Agressive Allocation - Global 431,443 0.99 01/04/2014

LU0525203476 BSF BlackRock Fund of iShares Mod. K2 v EAA OE EUR Moderate Allocation - Global 19,565,590 8.41 7.98 0.78 17/09/2010

LU0525202825 BSF BlackRock Fund of iShares Cnsrv. K2 v EAA OE EUR Cautions Allocation - Global 4,546,843 7.18 5.68 0.79 17/09/2010

LU0525204441 BSF BlackRock Fund of iShares Dyn. K2 v EAA OE EUR Flexible Allocation - Global 4,224,908 9.40 11.23 0.78 17/09/2010

LU0525203989 BSF BlackRock Fund of iShares Growth K2 v EAA OE EUR Agressive Allocation - Global 11,433,776 8.85 9.58 0.78 17/09/2010


her sind Portfolios mit einer konstanten Asset-Allokation über die Zeit hinweg nicht unbedingt diversifiziert. Es bietet sich daher an, das Portfolio anhand der Volatilität zu managen, sodass diese konstant bleibt.

Die meisten Investoren kennen den Satz: „Die historische Rendite ist kein Garant für die zukünftige Performance“. Anders schaut dies jedoch in Bezug auf das Risiko aus. Zu jedem Zeitpunkt ist die Volatilität der letzten Monate ein relativ verlässlicher Indikator für die Volatilität der nächsten Monate. Somit ist die Vergangenheitsvolatilität ein viel besserer Indikator für das zukünftige Risiko als die Vergangenheitsperfor-mance.

Stellt sich nun die Frage, ob Anleger lieber aktiv-passiv oder passiv-passiv investieren wollen. Wie die beiden Pro-dukte von db x-trackers und BlackRock zeigen, können aktiv gemanagte Pro-dukte durchaus gute Renditen erwirt-schaften. Dennoch ist das Risiko auch gegeben, dass man einen schlechten Manager. Zudem sind die Kosten bei aktiv gemanagten Produkten höher als bei DIY-Portfolios oder dem reinen pas-siven Fonds von ARERO.

Kleine VoluminaLeider ist hier noch viel graue Theorie im Spiel: Schaut man sich die Volumina dieser Produkte an, scheint sich die Begeisterung bei den Anlegern in Gren-zen zu halten. Abgesehen vom db x-trackers Portfolio Total Return ETF mit einem Vermögen von etwas über €190 Millionen und dem ARERO Weltfonds mit fast €400 Millionen, hat es kein Fonds geschafft, mehr als €20 Millionen einzusammeln. Zwar sind einige Pro-dukte erst knapp ein Jahr oder weniger auf dem Markt, jedoch hat es nicht einmal BlackRock vermocht, in vier Jah-ren mehr als insgesamt €40 Millionen in diesen ETF-Dachfonds einzusammeln. Aller Anfang ist also auch in diesem Anlagesegment schwer.

Portfolio Total Return und der BSF Fund of iShares Dynmaic mit einer annuali-sierten Dreijahresrendite von 10,88% bzw. 11,23% die beste Performance auf. Beide Fonds können jedoch bis zu 95 Prozent in Aktien investieren. Die wei-teren Fonds der Deutschen Bank und BlackRock weisen aufgrund der hö-heren Anleihenquote eine geringere Rendite auf.

Separat zu betrachten ist der UBS ETFs plc – MAP Balanced 7 SF, der eine Zielvolatilität von 7% verfolgt. Hinter der Target-Volatility-Strategie steht eine ähnliche Philosophie wie beim Risk-Parity-Ansatz. Wenn man Investoren nach ihrer Asset-Allokation befragt, ver-folgen die meisten eine fixe Zielalloka-tion, die etwa zu 60% aus Aktien und 40% aus Anleihen besteht. Das führt dazu, dass diese Investoren, abhängig von verschiedenen Kriterien, ihr Portfo-lio regelmäßig in die Ausgangsgewich-tung umschichten (siehe den ARERO und die Easyfolio Fonds).

Das Problem mit diesem Ansatz (und wir wissen, dass kein Ansatz perfekt ist) ist, dass es ein konstantes Risiko der einzelnen Anlageklassen voraussetzt. Heutzutage basieren die meisten Portfo-lios daher fälschlicherweise auf der An-nahme, dass die Volatilität der Anlage-klassen stabil bleibt. In Wahrheit schwankt die Volatilität jedoch - und zwar teilweise extrem. So liegt die Durchschnittsvolatilität des S&P 500 In-dex seit 1950 bei 13,9%; sie schwankt jedoch zwischen 5,3% und 39,4% pro Jahr.

Die Volatilität steigt insbesondere bei sogenannten“Tail-Events“. Sollten Inve-storen nun in Zeiten hoher Volatilität in Ihr Ausgangsportfolio umschichten, er-höhen sie quasi ihr Risiko. Anders aus-gedrückt: Sollte die Volatilität steigen, sprich die Kurse fallen, verkaufen Inve-storen beim Rebalancing die risikoär-mere, nämlich die steigende, Anlage-klasse und kaufen die risikoreichere, nämlich die fallende, Anlageklasse. Da-

HB & Gemischte ETFs

Führen oder ausführen?

Für alle, die es wissen wollen.

Die erste vollständige Beschreibung des Riesenkomplexes »Führung« aus der Sicht von Reinhard Sprenger – überraschend, provozierend und in höchstem Maße Augen öffnend. Ver-sehen mit vielen konkreten Hinweisen für die tägliche Führungspraxis. Für alle, die wissen wollen, was Führung tatsächlich ist und wie sie wirklich funktioniert.

Reinhard K. Sprenger Radikal führen

E-Book inside2012. 292 Seiten, gebunden€ 24,99 ISBN 978-3-593-39462-6

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Vieles im Finanzvertrieb ist noch nicht hinreichend effektiv organi-

siert. Problempunkt Nummer 1: Falsche Eitelkeiten. Problempunkt Nummer 2: Mangelnde Systematik. Problempunkt Nr. 3: Leben für den Augenblick. Punkt Nr. 3 zeigt sich daran, daß na-hezu kein Büro eine 3-Jahresplanung hat. Dafür weiß man genau, was in der nächsten Woche alles anliegt. Doch das reicht nicht. So lebt man von der Hand in den Mund. Wie ein Landwirt, der nur erntet, aber niemals sät. Seit 25 Jahren sehe ich mir Ver-triebsbüros an und sehe nur ober-flächliche Politur. Die Wurzel: falsche Eitelkeiten. Es mangelt an der Arbeit an sich selbst. Gewohnheiten werden auf Teufel komm raus beibehalten. Hinzu kommen Fehleinschätzungen hinsichtlich der Kunden, verbunden mit einer Fehleinschätzung in der Selbstwahrnehmung. Für einen Au-ßenstehenden oft leicht erkennbar, oft auch für die Ehefrau, nicht jedoch für den Berater. Die damit einhergehende mangelnde Systematik findet ihre Wur-zel in dieser Selbstwahrnehmung. Man denkt, man hätte … Man denkt, man würde … Man denkt, man könnte …

Die alten MusterUnd dann spielen sich, ruckzuck, die alten Muster wieder ein. Viele, die von

ihrem Unternehmen sprechen, sind das Unternehmen – und das ist ohne jede langfristig angelegte Struktur. Der Hono-rarberater als Generalist, also charmanter Alleskönner, mag für Kunden im B und C-Segment manchmal noch tauglich sein. Wer im sogenannten gehobenen Klientel Wertschöpfung betreiben will, muss die alten Kleider abwerfen. Was daran hindert, ist die grandiose Eitelkeit. Coaching beginnt aber damit, Kritik und Veränderung zulassen zu wollen.

Hinzu kommt oft Selbstmitleid, ver-steckt hinter der Aussage: „Der Kunde will es einfach nicht verstehen. Da kann man machen, was man will.“

„Die Arbeit wächst mir über den Kopf,“ ist auch so eine Entschuldigungs-formel. Es handelt sich zumeist um Ar-beit, die nichts aber auch garnichts mit den Themen Beratung und Betreuung zu

tun hat. Damit sind wir in unserem Kurz-durchlauf bei der Arbeitsteilung. Ein Ho-norarberater mit Anspruch kann heute nicht mehr alles alleine organisieren. Er muss daran arbeiten, zumindest ein Dreierteam mit klaren Arbeitsschwer-punkten aufzubauen. Um einen Mitar-beiter wirtschaftlich tragen zu können, ist am Anfang sehr viel Zeit in die Akqui-sition zu investieren. Das geht auf die Knochen, genauso wie im Provisionsver-trieb. Un der Übergang in die erste Ar-

beitsteiligkeit hat auch Reibungs-verluste. Die müssen akzeptiert werden. Das gehört dazu. Schö-ner Anzug, schönes Büro: Das sind Garanten für nichts.

Den Start muss man aushaltenMit Menschen sprechen, sich einbringen und oft vergeblich gu-ten Tag sagen, das muss man aus-halten. Für die vier bekannten Arbeitsschritte: Kontakte, Ter-mine, Besuche oder besucht wer-den – Erstes Gespräch, Bestands-aufnahme, Bedarfsanalyse, Ho-norarmodell-Vorstellung – Auf einen bestimmten Zeitraum ab-gestimmte Lösungen – Service & Betreuung, muss sich der Honor-arberater anfangs selbst einen Rahmen schaffen. Aber mit Per-

spektive! Perspektive für ein Dreier-team, das der Beratungsarbeit den not-wendigen Raum gibt. Honorarberatung als Selbstausbeutung von Einzelkämp-fern? Das hatten wir doch schon im Provisionsvertrieb!

Im Dauer-Spagat zwischen den we-sentlichen Kernaufgaben macht das Le-ben einfach keinen Spaß.

HB & Marketing

Klaus Hermann [email protected]

Ein DurcheinanderCoaching beginnt damit, Kritik und Veränderung zulassen zu wollen. Honorarberatung trifft man leider noch zu oft als Selbstausbeutung von Einzelkämpfern an. Das hatten wir doch schon im Provisionsvertrieb!





Chevrolet Orlando

Porsche CaymanPorsche Cayenne S DieselPorsche Cayenne 3.0 V6 DieselPorsche 911Porsche Macan

Lexus CT 200H

Citroen DS5

Skoda Yeti

VW Golf VII

Maserati Quattroporte

Infinity M

Mercedes-Benz CLS Shooting Brake

Mercedes-Benz CLSMercedes-Benz C-Klasse

Mercedes-Benz C-KlasseMercedes-Benz B-KlasseMercedes-Benz SL 500

Mercedes-Benz CLS 350

Alle Ausgaben mit den folgenden Auto-Tests finden sie auf www.hbmagazin.deTest-Experten: interPress media communications - Göttingen · [email protected]

Jaguar F-Type Jaguar XF 2.2 DJaguar XF SportbrakeJaguar F-Type Coupé

Audi S8Audi Q3

Honda CBR 600 F

Subaru XV

Mazda 5Mazda CX-5

My car Testüberblick

Im Test

Audi A3 Sportback e-tron: Dieser geräumige Fünftürer ist 222 km/h schnell und fährt elektrisch 50 Kilometer weit

Sportliche Kraft, wegweisende Effizienz, hoher Fahrspaß und voller Alltagsnutzen – der A3 Sportback e-tron bietet alle Stärken eines typischen Audi, rollt zudem elektrisch 50 Kilometer weit.

Er rollt mit voller Ladung in Richtung umweltfreundliche Zukunft

My car 35Der Honorarberater



Ebenso umfangreich das Angebot bei den Optionen – von elektr. einstell-/be-heizbaren Vordersitzen bis Panorama-Glasdach, Bang & Olufsen Sound Sys-tem und Assistenzsystemen aus der Oberklasse.

Mini-VerbrauchAudi schickt den A3 Sportback gleich mit zwei Triebwerken auf unsere Stra-ßen. Der agile und zugleich sparsame 1,4 Liter TFSI (150 PS) teilt sich die Arbeit mit einem Elektromotor (102 PS). Mo-dernste Elektronik regelt das Zusammen-spiel der beiden Antriebe perfekt. Mal arbeiten sie gemeinsam, dann wieder getrennt. An einer Industriesteckdose dauert die Vollladung der Lithium-Io-nen-Batterie gut zwei Stunden, an haus-

haltsüblichen Steckdosen drei Stunden und 45 Minuten.

Unser Testwagen begeisterte mit Drehfreudigkeit von ganz unten heraus und niedrigem Verbrauch. Aus dem Stand vergingen bis Tempo 100 7,6 Se-kunden, auf leeren Autobahnen über-sprang die Tachonadel immer wieder die 220er-Marke. Die Sechsgang S tro-nic (Doppelkupplungsgetriebe) vereint den Komfort einer klassischen Automa-tik mit der Dynamik und Effizienz eines Schaltgetriebes.

Auch bei konstant 100 km/h läuft im EV-Modus in der Regel nur der Elektro-motor, solange die Energie in der Batterie ausreicht. Erst bei 130 km/h endet der rein elektrische Betrieb. Tritt der Fahrer das Gaspedal voll durch, aktiviert sich

Von Achim Stahn

Das noblere Gegenstück zum Golf ist Audis A3, der auch als Sportback vom Band rollt. Dieser Kombi steht jetzt als Hybrid-Variante e-tron bereit.

Trotz seiner umweltfreundlichen Seite ist dieser 4,3 Meter lange Kombi (ab 37.900 Euro) ein durch und durch prak-tisches Fahrzeug geblieben. Vielseitig und funktional schickt Audi ihn auch mit geräumigem Laderaum (280 bis 1.120 Liter) und sportlicher Optik innen wie außen ins Rennen. Mit großzügiger Seri-enausstattung ebenfalls. Über den Um-fang der anderen A3 Sportback-Modelle hinaus (z.B. Fahrer-Knieairbag) gehören hier auch Komfortklimaautomatik, 3-Speichen-Multifunktionslenkrad, MMI Radio, Audi drive select, Leder-Wählhe-belknauf und LED-Scheinwerfer dazu.

Foto

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My Car 36Der Honorarberater


BezugKostenfreies PDF-Abonnement: Anmeldung unter [email protected] oder www.hbmagazin.de

Satz · Layout · GrafikMichaela Vormoor

AnzeigenKarin KlawunnTelefon 05 51/ 5 85 11 · Telefax 05 51 / 4 363 [email protected]

Urheber-Recht: Das Dokument mit Abbildungen ist urhe-berrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere des Nachdrucks, der Speicherung in Daten-verarbeitungsanlagen sowie das Darstellen auf einer Web-site liegen, auch nur bei auszugsweiser Verwertung, bei der Barde-Hoppe & Medien GmbH. Alle weiteren Rechte vorbe-halten.

VerlagBHM I FachmedienBarde-Hoppe & Medien GmbHMitteldorfstraße 12 · 37130 [email protected]äftsführer: Klaus BardeRegistergericht: Amtsgericht GöttingenRegister-Nr: HRB 1705 Umsatzsteuer-Identifikationsnummer: ID DE 115306609

HerausgeberKlaus Barde

RedaktionTelefon 05 51 / 633 92 [email protected]

Erscheinungsweise9 x im Jahr (nicht im Januar, Juli, August)

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der Hybrid-Modus und der Benziner schaltet sich zu. Wird das sportliche Programm S gewählt, arbeiten beide Motoren schon früher zusammen, der e-tron beschleunigt mit 350 Nm Systemdrehmoment. Raffiniert: In der Programmstufe „D“ schaltet die Elektro-nik beide Antriebe ab, der Wagen rollt nun im „Segel-Modus“ ungestört weiter.

Nach der vergleichbaren ECE-Norm für Plug-in-Hybridautos liegt der Ver-

brauch bei 1,5 Liter Super pro 100 Kilo-meter (CO2-Emission: 35 g/km). Elek-trisch legt der kompakte Fünftürer 50 Kilometer zurück, im Benzinbetrieb kommen weitere 890 hinzu. Klasse.

Mit dem starken Drehmoment der E-Maschine geht es von 0 auf 60 km/h in 4,9 Sekunden – der fast lautlose Schub fasziniert jeden sofort. Im elektrischen Modus ist der Geräuschpegel innen noch leiser als in einer Luxuslimousine.

Auch die sehr präzise arbeitende Ser-volenkung und das dynamische Fahrver-halten bleiben in bester Erinnerung. Der Wagen federte erstaunlich sensibel und absorbierte Fahrbahnstöße souverän.

Sportlich elegant Ebenso überzeugend der Innenraum mit seiner Optik und sportlichen Eleganz, hochwertiger Materialauswahl und Top-Verarbeitung.

Eine Reihe exklusiver Optionen für mehr Sicherheit beim Fahren aus der Oberklasse zeigen den hohen technolo-gischen Standard dieser Baureihe. Das Angebot reicht von automatischer Ab-standsregelung, Spurwechselabsiche-

rung und selbsttätigem Einparken bis zur Anzeige einer Pausenempfehlung.

Ein weiteres Highlight ist „Audi con-nect“. Unter diesem Begriff werden maßgeschneiderte Online-Dienste ange-boten – von Navigation mit Google Earth-Bildern und Google Maps Street View bis zu Facebook und Twitter.

FazitMit feiner Sportoptik und Serienausstat-tung plus kraftvoll-sparsamer Benzin-Elektro-Motorisierung ist der Audi A3 Sportback e-tron das Nonplusultra in der beliebten Kompakt-Klasse.

Technische Daten

Modell Audi A3 Sportback e-tronGetriebe Sechsgang-S tronicAntrieb FrontantriebMotor VierzylinderLeistung 110 kW/150 PSDrehmoment 250 NmElektromotor 75 kW/102 PSSystemleistung 150 kW/204 PSCO2-Emission 35 g/km0-100 km/h 7,6 SekundenHöchsttempo 222 km/hTestverbrauch 5,2 Liter SuperTankinhalt 40 LiterKofferraum 280 bis 1.120 LiterPreis ab 37.900 Euro

B Feine Mischung: Das Cockpit des Audi A3 Sportback e-tron ist rational und emotional zugleich, lässt keine Wünsche offen.

Das gefiel besonders:+ kurvenagiles Fahrwerk+ präzises Handling+ agil-dynamische Motorisierung+ Ausstattungs-Optionen+ attraktives Styling+ hohe Verarbeitungsqualität+ kann 50 km elektrisch fahren+ maßgeschneiderte Online-Dienste Verbesserungsbedürftig:- noch nicht als Limousine lieferbar

Unser Testurteil

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ss Der Batterie-Lade-anschluss ist vorne hinter den vier Ringen verborgen, die sich zur Seite wegklappen lassen. A


Scope ETF-Daten 37Der Honorarberater


Scope RatingsScope Category Anlage-Sektoren A–Z

XTF EXCHANGE TRADED FUNDS ISIN Scope Category Verwaltungs-gebühr

Total Expense Ratio (TER) in %

Dividenden Swap (S)/FR/Optimised* (Opt)/Sampled* (Smp)

Max. Spread

Fund Currency

Julius Bär Smart Equity ETF Asia LU0747924560 Aktien Asien 0,70% TH 2,00% USD

iShares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 UCITS ETF (DE)

DE000A0H0744 Aktien Asien Pazifik 0,30% 0,32% A FR 5,00% EUR

iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF DE000A0J2086 Aktien Asien Pazifik 0,59% 0,59% A FR 1,20% USD

ComStage MSCI Pacific TRN UCITS ETF LU0392495023 Aktien Asien Pazifik 0,45% 0,45% TH S 2,75% USD

UBS ETF – MSCI Pacific Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-dis

LU0629460832 Aktien Asien Pazifik 0,40% 0,40% A FR 2,00% USD

SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF IE00B9KNR336 Aktien Asien Pazifik 0,55% 0,55% A Opt 3,00% USD

Source Man GLG Asia Plus UCITS ETF DE000A119M18 Aktien Asien Pazifik 0,95% TH 3,00% EUR

iShares MSCI AC Far East ex-Japan UCITS ETF DE000A0HGZS9 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,74% 0,74% A Opt 3,00% USD

Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific Ex Japan FR0010312124 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,60% 0,60% TH S 3,00% EUR

RBS Market Access DAX Global Asia Index ETF LU0259323235 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,65% TH S 3,00% EUR

PowerShares FTSE RAFI Asia Pacific Ex-Japan UCITS ETF IE00B23D9463 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,80% 0,80% A FR 2,00% USD

Lyxor ETF MSCI AC Asia ex Japan FR0010652867 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,50% 0,50% TH S 5,00% EUR

ComStage MSCI Pacific ex Japan TRN UCITS ETF LU0392495296 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,45% 0,45% TH S 2,75% USD

db x-trackers MSCI Pacific ex Japan Index UCITS ETF LU0322252338 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI AC Asia ex Japan Index UCITS ETF LU0322252171 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

iShares MSCI AC Far East ex-Japan SmallCap UCITS ETF DE000A0RFEF2 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,74% 0,74% A Opt 3,00% USD

iShares MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF ( Inc) DE000A0YBR12 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,60% 0,60% A FR 2,00% USD

UBS ETF – MSCI Pacific (ex Japan) UCITS ETF (USD) A-dis LU0446734526 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,30% 0,30% A FR 2,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF FR0010713669 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,45% 0,45% TH S 2,00% EUR

iShares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) IE00B52MJY50 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,35% 0,48% TH FR 5,00% USD

HSBC MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF DE000A1C22P6 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,40% A FR 2,00% USD

UBS ETFs plc - MSCI AC Asia ex Japan SF UCITS ETF (USD) A-acc

IE00B7WK2W23 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,00% 0,45% TH S 3,00% USD

HSBC MSCI AC Far East ex Japan UCITS ETF DE000A1W2EK4 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,60% TH Opt 2,00% USD

db x-trackers MSCI AC Far East ex Japan Idx UCITS ETF (DR) IE00BGDWNL65 Aktien Asien Pazifik ohne Japan 0,50% 0,70% TH FR 2,50% USD

db x-trackers S&P/ASX 200 UCITS ETF LU0328474803 Aktien Australien 0,30% 0,50% TH S 3,00% AUD

Lyxor ETF S&P ASX 200 LU0496786905 Aktien Australien 0,40% 0,40% A S 3,00% EUR

iShares MSCI Australia - B UCITS ETF IE00B5V70487 Aktien Australien 0,34% 0,50% TH FR 5,00% USD

iShares MSCI Australia UCITS ETF DE000A1C2Y78 Aktien Australien 0,59% TH FR 1,50% USD

RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index ETF LU0259322260 Aktien Branche: Edelmetalle 0,65% TH S 2,00% USD

ETFS DAXglobal Gold Mining GO UCITS ETF DE000A0Q8NC8 Aktien Branche: Edelmetalle 0,65% 0,65% TH S 3,00% USD

ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF LU0488317701 Aktien Branche: Edelmetalle 0,65% 0,65% TH S 2,00% USD

iShares Gold Producers UCITS ETF DE000A1JS9D8 Aktien Branche: Edelmetalle 0,55% TH FR 5,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - Solactive Global Copper Mining UCITS ETF (USD) A-dis

IE00B7JM9X10 Aktien Branche: Edelmetalle 0,48% 0,48% A FR 2,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - Solactive Global Oil Equities UCITS ETF (USD) A-dis

IE00B5PYL424 Aktien Branche: Edelmetalle 0,33% 0,33% A FR 2,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - Solactive Global Pure Gold Miners UCITS ETF (USD) A-dis

IE00B7KMNP07 Aktien Branche: Edelmetalle 0,43% 0,43% A FR 2,00% USD

iShares EURO STOXX Banks (DE) DE0006289309 Aktien Branche: Finanzwesen 0,50% 0,52% A FR 5,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks FR0010345371 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Financial Services FR0010345363 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Insurance FR0010344903 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Stand September 2014


Scope Ratings



Scope ETF-Daten




Max. Spread

Fund Currency

db x-trackers STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF LU0292103651 Aktien Branche: Finanzwesen 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF LU0292105193 Aktien Branche: Finanzwesen 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Banks Shrt Daily UCITS ETF LU0322249037 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Banks NR UCITS ETF LU0378435399 Aktien Branche: Finanzwesen 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Financial Serv NR UCITS ETF LU0378435712 Aktien Branche: Finanzwesen 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Insurance NR UCITS ETF LU0378436108 Aktien Branche: Finanzwesen 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optim Financial Serv UCITS ETF IE00B5MTYK77 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Insurance UCITS ETF IE00B5MTXJ97 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Banks UCITS ETF IE00B5MTWD60 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Banks UCITS ETF FR0010688176 Aktien Branche: Finanzwesen 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF S&P Global Luxury UCITS ETF FR0010688226 Aktien Branche: Finanzwesen 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI World Financials UCITS ETF FR0010791152 Aktien Branche: Finanzwesen 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Financials TR LU0533032859 Aktien Branche: Finanzwesen 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Financials UCITS ETF FR0000001703 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% TH FR 2,00% EUR

Source EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF IE00B3Q19T94 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE) DE000A0F5UJ7 Aktien Branche: Finanzwesen 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Financial Serv UCITS ETF (DE) DE000A0H08G5 Aktien Branche: Finanzwesen 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF (DE) DE000A0H08K7 Aktien Branche: Finanzwesen 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Financials Index UCITS ETF LU0592216807 Aktien Branche: Finanzwesen 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Financials TRN Index UCITS ETF LU0540980140 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Financial Sector FR0011192723 Aktien Branche: Finanzwesen 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers CSI 300 Banks Index ETF LU0781021877 Aktien Branche: Finanzwesen 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Health Care FR0010344879 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Health Care UCITS ETF LU0292103222 Aktien Branche: Gesundheit 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Health Care Short Daily UCITS ETF

LU0322249466 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Health Care NR UCITS ETF LU0378435985 Aktien Branche: Gesundheit 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optim Health Care UCITS ETF IE00B5MJYY16 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Healthcare UCITS ETF FR0010688192 Aktien Branche: Gesundheit 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Health Care TR LU0533033238 Aktien Branche: Gesundheit 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Health CareSM UCITS ETF FR0000001737 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Health Care UCITS ETF (DE) DE000A0Q4R36 Aktien Branche: Gesundheit 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Healthcare Index UCITS ETF LU0592216989 Aktien Branche: Gesundheit 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Health Care TRN Idx UCITS ETF LU0540980223 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Health Care Sector FR0011192848 Aktien Branche: Gesundheit 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers CSI300 Health Care UCITS ETF LU0781022339 Aktien Branche: Gesundheit 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Chemicals FR0010345470 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Construction & Materials FR0010345504 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

iShares Global Infrastructure UCITS ETF DE000A0LGQM3 Aktien Branche: Grundstoffe 0,65% 0,65% A FR 1,50% USD

db x-trackers S&P Global Infrastructure UCITS ETF LU0322253229 Aktien Branche: Grundstoffe 0,40% 0,60% TH S 3,00% USD

iShares Global Timber & Forestry UCITS ETF DE000A0NA0H3 Aktien Branche: Grundstoffe 0,65% 0,65% A FR 1,50% USD

ComStage STOXX Europe 600 Chemicals NR UCITS ETF LU0378435555 Aktien Branche: Grundstoffe 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Construction & Materials NR UCITS ETF

LU0378435639 Aktien Branche: Grundstoffe 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Construction & Mate-rials UCITS ETF

IE00B5MTY309 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Chemicals UCITS ETF IE00B5MTY077 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Basic Resources Short Daily UCITS ETF

LU0412624354 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Materials UCITS ETF FR0010791137 Aktien Branche: Grundstoffe 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR


Scope Ratings



Scope ETF-Daten




Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF MSCI World Materials TR LU0533033824 Aktien Branche: Grundstoffe 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Materials UCITS ETF FR0000001794 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Chemicals UCITS ETF (DE) DE000A0H08E0 Aktien Branche: Grundstoffe 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Construction & Materials UCITS ETF (DE)

DE000A0H08F7 Aktien Branche: Grundstoffe 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Materials Index UCITS ETF LU0592217284 Aktien Branche: Grundstoffe 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Materials TRN Index UCITS ETF LU0540980819 Aktien Branche: Grundstoffe 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Materials Sector FR0011192780 Aktien Branche: Grundstoffe 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

iShares STOXX Asia Pacific 600 Real Estate Cap UCITS ETF (DE)

DE000A0H0777 Aktien Branche: Immo Asien Paz 0,70% 0,73% A FR 5,00% EUR

iShares Asia Property Yield UCITS ETF DE000A0LGQJ9 Aktien Branche: Immo Asien Paz 0,59% 0,59% A FR 1,50% USD

Lyxor ETF MSCI Ac Asia Ex Japan Real Estate FR0010833541 Aktien Branche: Immo Asien Paz 0,65% 0,65% A S 3,00% EUR

db x-trackers CSI300 Real Estate UCITS ETF LU0781022099 Aktien Branche: Immo Asien Paz 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

EasyETF EPRA Eurozone LU0192223062 Aktien Branche: Immo Europa 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

iShares European Property Yield UCITS ETF DE000A0HG2Q2 Aktien Branche: Immo Europa 0,40% 0,40% A FR 1,20% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Real Estate NR UCITS ETF LU0378436793 Aktien Branche: Immo Europa 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Lyxor ETF MSCI Europe Real Estate FR0010833558 Aktien Branche: Immo Europa 0,40% 0,40% A S 2,00% EUR

AMUNDI ETF FTSE EPRA Europe Real Estate UCITS ETF FR0010791160 Aktien Branche: Immo Europa 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF (DR)

LU0489337690 Aktien Branche: Immo Europa 0,20% 0,40% TH Opt 3,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Real Estate UCITS ETF (DE) DE000A0Q4R44 Aktien Branche: Immo Europa 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF DE000A0LGQL5 Aktien Branche: Immo Global 0,59% 0,59% A FR 1,50% USD

Lyxor ETF MSCI World Real Estate FR0010833574 Aktien Branche: Immo Global 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

iShares STOXX North America 600 Real Estate Cap UCITS ETF (DE)

DE000A0H0769 Aktien Branche: Immo Nordam 0,70% 0,74% A FR 5,00% EUR

iShares US Property Yield UCITS ETF DE000A0LGQK7 Aktien Branche: Imm Nordam 0,40% 0,40% A FR 1,50% USD

Lyxor ETF MSCI USA Real Estate FR0010833566 Aktien Branche: Immo Nordam 0,40% 0,40% A S 3,00% EUR

SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF IE00B8GF1M35 Aktien Branche: Immo Nordam 0,40% 0,40% A Opt 3,00% USD

Lyxor ETF Nasdaq-100 FR0007063177 Aktien Branche: Informat.techn 0,30% 0,30% A S 5,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Technology FR0010344796 Aktien Branche: Informat.techn 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF LU0292104469 Aktien Branche: Informat.techn 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Techn UCITS ETF IE00B5MTWZ80 Aktien Branche: Informat.techn 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

iShares NASDAQ-100 UCITS ETF IE00B53SZB19 Aktien Branche: Informat.techn 0,17% 0,33% TH FR 5,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF FR0010713768 Aktien Branche: Informat.techn 0,23% 0,23% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Information Technology TR LU0533033667 Aktien Branche: Informat.techn 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Information Technology UCITS ETF FR0000001695 Aktien Branche: Informat.techn 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF (DE) DE000A0H08Q4 Aktien Branche: Informat.techn 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Information Techn. Idx UCITS ETF LU0592217102 Aktien Branche: Informat.techn 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Information Technology TRN Index UCITS ETF

LU0540980496 Aktien Branche: Informat.techn 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services FR0010344887 Aktien Branche: Kernindustrie 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Industrial Gds UCITS ETF LU0292106084 Aktien Branche: Kernindustrie 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services NR UCITS ETF

LU0378436017 Aktien Branche: Kernindustrie 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Industrial Goods & Services UCITS ETF

IE00B5MJYX09 Aktien Branche: Kernindustrie 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Industrial Goods Short Daily UCITS ETF

LU0412624511 Aktien Branche: Kernindustrie 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Industrials UCITS ETF FR0010688218 Aktien Branche: Kernindustrie 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Industrials TR LU0533033402 Aktien Branche: Kernindustrie 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Industrials UCITS ETF FR0000001778 Aktien Branche: Kernindustrie 0,30% TH FR 2,00% EUR


Scope Ratings



Scope ETF-Daten




Max. Spread

Fund Currency

iShares STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services UCITS ETF (DE)

DE000A0H08J9 Aktien Branche: Kernindustrie 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Industrials Index UCITS ETF LU0592217011 Aktien Branche: Kernindustrie 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Industrials TRN Index UCITS ETF LU0540981387 Aktien Branche: Kernindustrie 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Industrials Sector FR0011192749 Aktien Branche: Kernindustrie 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Media FR0010344929 Aktien Branche: Medien u. Telek. 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Media NR UCITS ETF LU0378436363 Aktien Branche: Medien u. Telek. 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Technology NR UCITS ETF LU0378437098 Aktien Branche: Medien u. Telek. 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Lyxor ETF S&P 500 Capped Technology Sector FR0011192806 Aktien Branche: Medien u. Telek. 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Food & Beverage FR0010344861 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Personal & Household Goods FR0010344978 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Food & Bev UCITS ETF LU0292105359 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Food & Bev NR UCITS ETF LU0378435803 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Personal & Household Goods NR UCITS ETF

LU0378436520 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ETFS S-Network Global Agri Business GO UCITS ETF DE000A0Q8NA2 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,65% 0,65% TH S 3,00% USD

Source STOXX Europe 600 Optimised Personal & Household Goods UCITS ETF

IE00B5MTZ595 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Food & Beverage UCITS ETF

IE00B5MTYL84 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Consumer Staples UCITS ETF FR0010688168 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Consumer Staples TR LU0533032263 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Consumer Staples UCITS ETF FR0000001745 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (DE)

DE000A0H08H3 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Personal & Household Goods UCITS ETF (DE)

DE000A0H08N1 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Consumer Staples Index UCITS ETF LU0592216559 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Consumer Staples TRN Index UCITS ETF

LU0540980066 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Consumer Staples Sector FR0011192715 Aktien: Nichtzyk. Konsumgüter 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Basic Resources FR0010345389 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Oil & Gas FR0010344960 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF

LU0292100806 Aktien Branche: Rohstoffe 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF LU0292101796 Aktien Branche: Rohstoffe 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

iShares Global Water UCITS ETF DE000A0MSAG2 Aktien Branche: Rohstoffe 0,65% 0,65% A FR 1,50% USD

db x-trackers STOXX Europe 600 Oil & Gas Short Daily UCITS ETF


ComStage STOXX Europe 600 Basic Resources NR UCITS ETF


ComStage STOXX Europe 600 Oil & Gas NR UCITS ETF LU0378436447 Aktien Branche: Rohstoffe 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Basic Resources UCITS ETF

IE00B5MTWY73 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Oil & Gas UCITS ETF IE00B5MTWH09 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF Commodities S&P GSCI Metals UCITS ETF FR0010821744 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 2,00% USD

AMUNDI ETF MSCI World Energy UCITS ETF FR0010791145 Aktien Branche: Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

ETFS DJ-UBS Longer Dated All Commodities GO UCITS ETF DE000A1CXBV8 Aktien Branche: Rohstoffe 0,55% 0,55% TH S 1,50% USD

Lyxor ETF MSCI World Energy TR LU0533032420 Aktien Branche: Rohstoffe 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Energy UCITS ETF FR0000001810 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% TH FR 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Energy UCITS ETF FR0010930644 Aktien Branche: Rohstoffe 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF (DE)

DE000A0F5UK5 Aktien Branche: Rohstoffe 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR


Scope Ratings



Scope ETF-Daten




Max. Spread

Fund Currency

iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (DE) DE000A0H08M3 Aktien Branche: Rohstoffe 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Energy Index UCITS ETF LU0592216633 Aktien Branche: Rohstoffe 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Energy TRN Index UCITS ETF LU0540980736 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

iShares Agribusiness UCITS ETF DE000A1JS9B2 Aktien Branche: Rohstoffe 0,55% TH FR 5,00% USD

iShares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF DE000A1JS9C0 Aktien Branche: Rohstoffe 0,55% TH FR 5,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Energy Sector FR0011158161 Aktien Branche: Rohstoffe 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers CSI300 Energy UCITS ETF LU0781022172 Aktien Branche: Rohstoffe 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

iShares EURO STOXX Telecommunications (DE) DE0006289317 Aktien Branche: Telekomm. 0,50% 0,11% A FR 5,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Telecommunications FR0010344812 Aktien Branche: Telekomm. 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Telecommunications UCITS ETF

LU0292104030 Aktien Branche: Telekomm. 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Telecommunications NR UCITS ETF

LU0378437171 Aktien Branche: Telekomm. 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Telecomm UCITS ETF IE00B5MJYB88 Aktien Branche: Telekomm. 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Telecom Services UCITS ETF FR0010713735 Aktien Branche: Telekomm. 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Telecommunication Services TR LU0533034129 Aktien Branche: Telekomm. 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Telecommunication Services UCITS ETF FR0000001687 Aktien Branche: Telekomm. 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Telecommunic. UCITS ETF (DE) DE000A0H08R2 Aktien Branche: Telekomm. 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Telecomm. Services Idx UCITS ETF LU0592217367 Aktien Branche: Telekomm. 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Telecommunication Services TRN Index UCITS ETF

LU0540980579 Aktien Branche: Telekomm. 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Utilities FR0010344853 Aktien Branche: Versorger 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF LU0292104899 Aktien Branche: Versorger 0,15% 0,30% TH S 3,00% EUR

PowerShares Global Water UCITS ETF IE00B23D9026 Aktien Branche: Versorger 1,00% 0,75% A FR 2,00% USD

Lyxor ETF New Energy FR0010524777 Aktien Branche: Versorger 0,60% 0,60% A S 4,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Utilities NR UCITS ETF LU0378437338 Aktien Branche: Versorger 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Utilities UCITS ETF IE00B5MTXK03 Aktien Branche: Versorger 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Utilities UCITS ETF FR0010688234 Aktien Branche: Versorger 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI World Utilities TR LU0533034558 Aktien Branche: Versorger 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Utilities UCITS ETF FR0000001646 Aktien Branche: Versorger 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF (DE) DE000A0Q4R02 Aktien Branche: Versorger 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Utilities Index UCITS ETF LU0592217441 Aktien Branche: Versorger 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Utilities TRN Index UCITS ETF LU0540980652 Aktien Branche: Versorger 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Utilities Sector FR0011192822 Aktien Branche: Versorger 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF DE000A1XE2Q3 Aktien Branche: Versorger 0,45% 0,45% A S 5,00% USD

Source Morningstar US Energy Infrastruc MPL UCITS ETF DE000A119M42 Aktien Branche: Versorger 0,50% 0,50% A S 3,00% EUR

Source Morningstar US Energy Infrastruc MPL UCITS ETF DE000A119M34 Aktien Branche: Versorger 0,50% 0,50% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Automobiles & Parts FR0010344630 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Travel & Leisure FR0010344838 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Automobiles & Parts NR UCITS ETF

LU0378435043 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Retail NR UCITS ETF LU0378436876 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

ComStage STOXX Europe 600 Travel & Leisure NR UCITS ETF

LU0378437254 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Travel & Leisure UCITS ETF

IE00B5MJYC95 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Retail UCITS ETF IE00B5MTZM66 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Media UCITS ETF IE00B5MTZ488 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Source STOXX Europe 600 Optimised Automobiles & Parts UCITS ETF

IE00B5NLX835 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe Consumer Discretion. UCITS ETF FR0010688184 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR





Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF MSCI World Consumer Discretionary TR LU0533032008 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Europe Consumer Discretionary UCITS ETF FR0000001752 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF (DE)

DE000A0Q4R28 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Media UCITS ETF (DE) DE000A0H08L5 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Retail UCITS ETF (DE) DE000A0H08P6 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) DE000A0H08S0 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,45% 0,47% A FR 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EM Consumer Discretionary Index UCITS ETF

LU0592216476 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Consumer Discretionary TRN Index UCITS ETF

LU0540979720 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 Capped Consumer Discretionary Sector FR0011192681 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,20% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers CSI300 Consumer Discretionary UCITS ETF LU0781021950 Aktien: Zyklische Konsumgüter 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

iShares MSCI Brazil UCITS ETF ( Inc) DE000A0HG2M1 Aktien Brasilien 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

Lyxor ETF Brazil Ibovespa FR0010408799 Aktien Brasilien 0,65% 0,65% TH S 3,00% EUR

db x-trackers MSCI Brazil Index UCITS ETF LU0292109344 Aktien Brasilien 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Brazil UCITS ETF FR0010821793 Aktien Brasilien 0,55% 0,55% TH S 2,00% USD

iShares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) IE00B59L7C92 Aktien Brasilien 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

HSBC MSCI Brazil UCITS ETF DE000A1C22N1 Aktien Brasilien 0,60% A FR 2,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - MSCI Brazil UCITS ETF (USD) A-dis IE00B6SBCY47 Aktien Brasilien 0,43% 0,43% A FR 3,00% USD

iShares MSCI Chile UCITS ETF IE00B5NLL897 Aktien Chile 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

db x-trackers MSCI Chile TRN Index UCITS ETF LU0592217797 Aktien Chile 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

iShares China Large Cap UCITS ETF DE000A0DPMY5 Aktien China 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

Lyxor ETF China Enterprise (HSCEI) FR0010204081 Aktien China 0,65% 0,65% TH S 2,00% EUR

iShares Dow Jones China Offshore 50 UCITS ETF (DE) DE000A0F5UE8 Aktien China 0,60% 0,62% A FR 5,00% USD

db x-trackers FTSE China 25 UCITS ETF LU0292109856 Aktien China 0,40% 0,60% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI China UCITS ETF FR0010713784 Aktien China 0,55% 0,55% TH S 2,00% EUR

ComStage HSI UCITS ETF LU0488316729 Aktien China 0,55% 0,55% TH S 1,50% HKD

ComStage HSCEI UCITS ETF LU0488316992 Aktien China 0,55% 0,55% TH S 1,50% HKD

Deka MSCI China UCITS ETF DE000ETFL326 Aktien China 0,65% 0,65% A FR 4,00% HKD

db x-trackers MSCI China Index UCITS ETF LU0514695690 Aktien China 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers CSI300 UCITS ETF LU0779800910 Aktien China 0,30% 0,50% TH S 5,00% USD

HSBC MSCI China UCITS ETF DE000A1JF7L0 Aktien China 0,60% A Opt 2,00% USD

ComStage FTSE China A50 UCITS ETF LU0947415054 Aktien China 0,40% TH S 5,00% USD

db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) LU0875160326 Aktien China 0,80% 1,10% TH FR 3,00% USD

ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF DE000A1XEFE1 Aktien China 0,88% 0,88% TH Opt 5,00% USD

CSOP Source FTSE China A50 UCITS ETF DE000A1XES83 Aktien China 0,99% 0,99% TH FR 3,00% RMB

iShares DAX UCITS ETF (DE) DE0005933931 Aktien Deutschland 0,15% 0,17% TH FR 1,00% EUR

iShares DivDAX UCITS ETF (DE) DE0002635273 Aktien Deutschland 0,30% 0,32% A FR 3,00% EUR

Lyxor ETF DAX LU0252633754 Aktien Deutschland 0,15% 0,15% TH S 0,50% EUR

Lyxor ETF LevDAX LU0252634307 Aktien Deutschland 0,40% 0,40% TH S 1,00% EUR

db x-trackers DAX UCITS ETF (DR) LU0274211480 Aktien Deutschland 0,01% 0,09% TH FR 3,00% EUR

db x-trackers ShortDAX Daily UCITS ETF LU0292106241 Aktien Deutschland 0,30% 0,40% TH S 3,00% EUR

Deka DAX UCITS ETF DE000ETFL011 Aktien Deutschland 0,15% 0,15% TH FR 1,00% EUR

Deka DAX (ausschüttend) UCITS ETF DE000ETFL060 Aktien Deutschland 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

ComStage DAX TR UCITS ETF LU0378438732 Aktien Deutschland 0,12% 0,12% TH S 0,75% EUR

Deka DAXplus Maximum Dividend UCITS ETF DE000ETFL235 Aktien Deutschland 0,30% 0,30% A FR 1,00% EUR

ETFS DAX® Daily 2x Long GO UCITS ETF DE000A0X8994 Aktien Deutschland 0,40% 0,40% TH S 1,50% EUR

ETFS DAX® Daily 2x Short GO UCITS ETF DE000A0X9AA8 Aktien Deutschland 0,60% 0,60% TH S 1,50% EUR

Deka EURO STOXX 50 Daily Short UCITS ETF DE000ETFL334 Aktien Deutschland 0,40% 0,40% TH S 1,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

AMUNDI ETF MSCI Germany UCITS ETF FR0010655712 Aktien Deutschland 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

db x-trackers LevDAX Daily UCITS ETF LU0411075376 Aktien Deutschland 0,15% 0,35% TH S 3,00% EUR

db x-trackers ShortDAX x2 Daily UCITS ETF LU0411075020 Aktien Deutschland 0,40% 0,60% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Daily Short DAX x2 FR0010869495 Aktien Deutschland 0,60% 0,60% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF Daily Double Short Bund FR0010869578 Aktien Deutschland 0,20% 0,20% TH S 1,50% EUR

ComStage FR DAX UCITS ETF LU0488317024 Aktien Deutschland 0,15% 0,15% A FR 1,25% EUR

ComStage ShortDAX TR UCITS ETF LU0603940916 Aktien Deutschland 0,30% 0,30% TH S 1,50% EUR

db x-trackers DAX UCITS ETF (DR) LU0838782315 Aktien Deutschland 0,01% 0,09% TH FR 3,00% EUR

Deka DAX ex Financials 30 UCITS ETF DE000ETFL433 Aktien Deutschland 0,30% 0,30% A FR 1,00% EUR

iShares MDAX UCITS ETF (DE) DE0005933923 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,50% 0,50% TH FR 4,00% EUR

iShares TecDAX UCITS ETF (DE) DE0005933972 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,50% 0,52% TH FR 4,00% EUR

ComStage SDAX TR UCITS ETF LU0603942888 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,70% 0,70% TH S 2,50% EUR

db x-trackers Mittelstand & MidCap Germany UCITS ETF (DR) IE00B9MRJJ36 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,20% 0,40% TH FR 3,00% EUR

ComStage MDAX® TR UCITS ETF LU1033693638 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,30% TH S 1,00% EUR

Deka MDAX UCITS ETF DE000ETFL441 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,30% 0,30% TH FR 1,00% EUR

Lyxor UCITS ETF German Mid-Cap MDAX FR0011857234 Aktien Deutschland Nebenwerte 0,40% 0,40% A S 1,00% EUR

iShares STOXX Europe 50 UCITS ETF IE0008470928 Aktien Europa 0,35% 0,50% A FR 1,00% EUR

iShares STOXX Europe 50 UCITS ETF (DE) DE0005933949 Aktien Europa 0,50% 0,50% A FR 1,00% EUR

iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE) DE0002635307 Aktien Europa 0,19% 0,21% A FR 3,00% EUR

iShares STOXX Europe Large 200 UCITS ETF (DE) DE0005933980 Aktien Europa 0,19% 0,21% A FR 3,00% EUR

Lyxor ETF MSCI Europe FR0010261198 Aktien Europa 0,30% 0,30% A S 1,50% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Retail FR0010344986 Aktien Europa 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Europe Index UCITS ETF LU0274209237 Aktien Europa 0,20% 0,30% TH S 3,00% USD

db x-trackers EURO STOXX 50 Short Daily UCITS ETF LU0292106753 Aktien Europa 0,30% 0,40% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Leveraged EURO STOXX 50 FR0010468983 Aktien Europa 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

iShares MSCI Europe UCITS ETF ( Inc) DE000A0M5X28 Aktien Europa 0,35% 0,35% A Opt 1,50% EUR

Deka STOXX Europe Strong Style Composite 40 UCITS ETF DE000ETFL052 Aktien Europa 0,65% 0,65% A FR 3,00% EUR

Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Short FR0010424135 Aktien Europa 0,40% 0,40% TH S 0,60% EUR

Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Double Short FR0010424143 Aktien Europa 0,60% 0,60% TH S 0,60% EUR

Deka MSCI Europe LC UCITS ETF DE000ETFL086 Aktien Europa 0,30% 0,30% A FR 3,00% EUR

ComStage EURO STOXX 50 Daily Short GR UCITS ETF LU0392496856 Aktien Europa 0,35% 0,35% TH S 1,75% EUR

ComStage EURO STOXX 50 Daily Leverage UCITS ETF LU0392496930 Aktien Europa 0,35% 0,35% TH S 1,25% EUR

db x-trackers STOXX Europe 600 UCITS ETF (DR) LU0328475792 Aktien Europa 0,10% 0,20% TH Opt 3,00% EUR

Source MSCI Europe UCITS ETF IE00B60SWY32 Aktien Europa 0,30% 0,30% TH S 2,00% USD

Deka STOXX Europe 50 UCITS ETF DE000ETFL250 Aktien Europa 0,19% 0,19% A FR 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Pan-Euro Index UCITS ETF (DR) LU0412624271 Aktien Europa 0,10% 0,30% TH FR 3,00% EUR

Deka MSCI Europe UCITS ETF DE000ETFL284 Aktien Europa 0,30% 0,30% A FR 2,00% EUR

UBS ETF – MSCI Europe UCITS ETF (EUR) A-dis LU0446734104 Aktien Europa 0,20% 0,20% A FR 2,00% EUR

AMUNDI ETF Leveraged EURO STOXX 50 Daily UCITS ETF FR0010756072 Aktien Europa 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF Leveraged MSCI Europe Daily UCITS ETF FR0010756080 Aktien Europa 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe UCITS ETF FR0010655696 Aktien Europa 0,28% 0,28% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF Short EURO STOXX 50 Daily UCITS ETF FR0010757781 Aktien Europa 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF STOXX Europe 600 UCITS ETF FR0010791004 Aktien Europa 0,18% 0,18% TH S 2,00% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 Leveraged Daily UCITS ETF LU0411077828 Aktien Europa 0,15% 0,35% TH S 3,00% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 Double Short Daily UCITS ETF LU0417510616 Aktien Europa 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

HSBC MSCI Europe UCITS ETF DE000A1C22L5 Aktien Europa 0,30% A FR 2,00% EUR

SPDR MSCI Europe UCITS ETF FR0000001885 Aktien Europa 0,30% TH Opt 2,00% EUR

Ossiam STOXX Europe 600 Equal Weight NR UCITS ETF 1C-EUR

LU0599613147 Aktien Europa 0,35% 0,35% TH S 1,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

AMUNDI ETF NASDAQ-100 EUR Hedged Daily UCITS ETF FR0010949479 Aktien Europa 0,35% 0,35% A S 3,00% EUR

iShares Dow Jones Europe Sustainab. Screened UCITS ETF DE000A1JB4N7 Aktien Europa 0,45% TH FR 1,50% EUR

iShares Dow Jones Glbl Sustainability Screened UCITS ETF DE000A1JB4P2 Aktien Europa 0,60% TH FR 1,50% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 ex Financials UCITS ETF (DR)

LU0835262626 Aktien Europa 0,10% 0,20% TH FR 3,00% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF (DR) LU0846194776 Aktien Europa 0,05% 0,15% TH FR 3,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe ex Financials UCITS ETF FR0011340413 Aktien Europa 0,30% 0,30% A S 1,50% EUR

STOXX Europe 600 THEAM Easy UCITS ETF (capitalization share class)

FR0011550193 Aktien Europa 0,30% 0,30% TH S 1,00% EUR

Julius Bär Smart Equity ETF Europe LU0747923752 Aktien Europa 0,60% TH 2,00% EUR

Europe SectorTrend UCITS ETF LU0861095221 Aktien Europa 0,90% TH S 1,00% EUR

iShares Euro Stoxx 50 ex Financials UCITS ETF IE00BD5J2G21 Aktien Europa 0,20% TH FR 5,00% EUR

SPDR EURO STOXX Low Volatility UCITS ETF IE00BFTWP510 Aktien Europa 0,30% TH FR 2,00% EUR

Amundi ETF STOXX Europe 50 UCITS ETF FR0010790980 Aktien Europa 0,15% 0,15% TH Synthetic 2,00% EUR

iShares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) IE00B4K48X80 Aktien Europa 0,35% 0,35% TH Opt 1,50% EUR

Source Man GLG Continental Europe Plus UCITS ETF DE000A119PG3 Aktien Europa 0,75% TH 3,00% EUR

Deka STOXX Europe Strong Growth 20 UCITS ETF DE000ETFL037 Aktien Europa Growth 0,65% 0,65% A FR 3,00% EUR

db x-trackers S&P Europe 350 Shariah UCITS ETF LU0328475107 Aktien Europa Growth 0,30% 0,50% TH S 3,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe ex EMU UCITS ETF FR0010821819 Aktien Europa Growth 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

Ossiam Europe Minimum Variance NR UCITS ETF 1C-EUR LU0599612842 Aktien Europa Growth 0,65% 0,65% TH S 1,00% EUR

iShares STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF (DE) DE0005933998 Aktien Europa Nebenwerte 0,19% 0,21% A FR 3,00% EUR

iShares STOXX Europe Small 200 UCITS ETF (DE) DE000A0D8QZ7 Aktien Europa Nebenwerte 0,19% 0,21% A FR 3,00% EUR

PowerShares FTSE RAFI Europe Mid-Small UCITS ETF IE00B23D8Y98 Aktien Europa Nebenwerte 1,00% 0,50% A FR 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Europe Mid Cap Index UCITS ETF LU0322253732 Aktien Europa Nebenwerte 0,30% 0,40% TH S 3,00% EUR

db x-trackers MSCI Europe Small Cap Index UCITS ETF LU0322253906 Aktien Europa Nebenwerte 0,30% 0,40% TH S 3,00% EUR

ComStage MSCI Europe Mid Cap TRN UCITS ETF LU0392496260 Aktien Europa Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,25% USD

ComStage MSCI Europe Small Cap TRN UCITS ETF LU0392496344 Aktien Europa Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,25% USD

Source STOXX Europe Small 200 UCITS ETF IE00B60SWZ49 Aktien Europa Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

Source STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF IE00B60SX063 Aktien Europa Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

Deka MSCI Europe MC UCITS ETF DE000ETFL292 Aktien Europa Nebenwerte 0,30% 0,30% A FR 2,00% EUR

SPDR MSCI Europe Small Cap UCITS ETF FR0010149880 Aktien Europa Nebenwerte 0,40% TH Opt 2,00% EUR

Source Russell Europe SMID 300 UCITS ETF IE00BJVD4K83 Aktien Europa Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 5,00% EUR

iShares MSCI Europe ex-UK UCITS ETF DE000A0J2094 Aktien Europa ohne Großbrit. 0,40% 0,40% A Opt 1,20% EUR

UBS ETF - MSCI Europe ex UK UCITS ETF (EUR) A-dis LU1048312067 Aktien Europa ohne Großbrit. 0,20% 0,20% A FR 2,00% EUR

iShares FTSEurofirst 100 UCITS ETF DE000A0DPM16 Aktien Europa Value 0,40% 0,40% A FR 2,00% EUR

iShares STOXX Europe Select Dividend 30 UCITS ETF (DE) DE0002635299 Aktien Europa Value 0,30% 0,32% A FR 3,00% EUR

Lyxor ETF STOXX Europe Select Dividend 30 FR0010378604 Aktien Europa Value 0,30% 0,30% A S 2,00% EUR

Lyxor ETF FTSE RAFI Europe FR0010400770 Aktien Europa Value 0,60% 0,60% A S 4,00% EUR

PowerShares FTSE RAFI Europe UCITS ETF IE00B23D8X81 Aktien Europa Value 1,00% 0,50% A FR 2,00% EUR

Deka STOXX Europe Strong Value 20 UCITS ETF DE000ETFL045 Aktien Europa Value 0,65% 0,65% A FR 3,00% EUR

ComStage STOXX Europe 600 NR UCITS ETF LU0378434582 Aktien Europa Value 0,20% 0,20% TH S 2,50% EUR

ComStage MSCI Europe TRN UCITS ETF LU0392494646 Aktien Europa Value 0,25% 0,25% TH S 2,75% USD

ComStage MSCI Europe Large Cap TRN UCITS ETF LU0392496187 Aktien Europa Value 0,25% 0,25% TH S 2,25% USD

Source STOXX Europe 600 UCITS ETF IE00B60SWW18 Aktien Europa Value 0,19% 0,19% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Europe High Dividend UCITS ETF FR0010718874 Aktien Europa Value 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Europe Value Index UCITS ETF LU0486851024 Aktien Europa Value 0,20% 0,40% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF EURO STOXX 50 Dividends FR0010869529 Aktien Europa Value 0,70% 0,70% TH S 2,00% EUR

ComStage F.A.Z. Index UCITS ETF LU0650624025 Aktien Europa Value 0,15% 0,15% TH S 4,00% EUR

UBS ETF – MSCI Europe Infrastructure 20/35 UCITS ETF (EUR) A-dis

LU0665646658 Aktien Europa Value 0,48% 0,48% A FR 1,50% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

Source MSCI Europe Value UCITS ETF IE00B3LK4Z20 Aktien Europa Value 0,35% 0,35% TH S 1,00% EUR

Source Man GLG Europe Plus UCITS ETF IE00B59D1459 Aktien Europa Value 0,75% TH S 3,00% EUR

Source Morgan Stanley Europe Plus UCITS ETF DE000A1XFCF2 Aktien Europa Value 0,30% TH S 3,00% EUR

iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF ( Inc) IE0008471009 Aktien Eurozone 0,15% 0,35% A FR 1,00% EUR

iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF (DE) DE0005933956 Aktien Eurozone 0,15% 0,17% A FR 1,00% EUR

UBS ETF – EURO STOXX 50 UCITS ETF (EUR) A-dis LU0136234068 Aktien Eurozone 0,15% 0,15% A FR 2,00% EUR

UBS ETF – MSCI EMU UCITS ETF (EUR) A-dis LU0147308422 Aktien Eurozone 0,23% 0,23% A FR 2,00% EUR

Lyxor ETF EURO STOXX 50 FR0007054358 Aktien Eurozone 0,20% 0,20% A S 5,00% EUR

iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF (LUX) LU0154139132 Aktien Eurozone 0,40% 0,54% A FR 2,00% EUR

iShares FTSEurofirst 80 UCITS ETF DE000A0DPM08 Aktien Eurozone 0,40% 0,40% A FR 2,00% EUR

iShares EURO STOXX UCITS ETF (DE) DE000A0D8Q07 Aktien Eurozone 0,19% 0,21% A FR 3,00% EUR

iShares Dow Jones Eurozone Sustainability Screened UCITS ETF (DE)

DE000A0F5UG3 Aktien Eurozone 0,40% 0,42% A FR 3,00% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF LU0274211217 Aktien Eurozone 0,00% 0,00% TH S 3,00% EUR

db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF LU0380865021 Aktien Eurozone 0,00% 0,00% TH S 3,00% EUR

ComStage EURO STOXX 50 NR UCITS ETF LU0378434079 Aktien Eurozone 0,10% 0,10% TH S 0,75% EUR

ComStage EURO STOXX Select Dividend 30 NR UCITS ETF LU0378434236 Aktien Eurozone 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

Lyxor ETF MSCI EMU FR0007085501 Aktien Eurozone 0,30% 0,30% A S 0,80% EUR

ComStage MSCI EMU TRN UCITS ETF LU0392494729 Aktien Eurozone 0,25% 0,25% TH S 2,75% USD

Source EURO STOXX 50 UCITS ETF IE00B60SWX25 Aktien Eurozone 0,15% 0,15% TH S 1,00% EUR

EasyETF EURO STOXX 50 (A share) FR0010129064 Aktien Eurozone 0,25% 0,25% TH S 1,00% EUR

EasyETF EURO STOXX 50 (C share) FR0010129072 Aktien Eurozone 0,25% 0,25% TH S 1,00% EUR

Source EURO STOXX 50 UCITS ETF IE00B5B5TG76 Aktien Eurozone 0,15% 0,15% A S 1,00% EUR

AMUNDI ETF EURO STOXX 50 UCITS ETF FR0010654913 Aktien Eurozone 0,15% 0,15% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI EMU UCITS ETF FR0010655688 Aktien Eurozone 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

iShares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) IE00B53L3W79 Aktien Eurozone 0,06% 0,20% TH FR 2,00% EUR

iShares MSCI EMU UCITS ETF IE00B53QG562 Aktien Eurozone 0,20% 0,33% TH FR 2,00% EUR

ComStage FR EURO STOXX 50 UCITS ETF LU0488317297 Aktien Eurozone 0,15% 0,15% A FR 2,50% EUR

ETFS BofAML IVSTOXX GO UCITS ETF DE000A1H81B1 Aktien Eurozone 0,80% 0,80% TH S 6,00% EUR

UBS ETFs plc - MSCI EMU SF UCITS ETF (EUR) A-acc IE00B5B1MZ58 Aktien Eurozone 0,02% TH S 2,00% EUR

ComStage MSCI Emerging Markets TRN UCITS ETF LU0635178014 Aktien Eurozone 0,50% 0,50% TH S 3,00% USD

UBS ETFs plc - MSCI EMU Growth SF UCITS ETF (EUR) A-acc

IE00B4MFJH03 Aktien Eurozone 0,23% TH S 5,00% EUR

SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF IE00B5M1WJ87 Aktien Eurozone 0,30% A FR 2,00% EUR

SPDR MSCI EMU UCITS ETF IE00B910VR50 Aktien Eurozone 0,30% 0,30% TH FR 2,00% EUR

iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF DE000A1W4V93 Aktien Eurozone 0,49% TH Opt 2,50% EUR

iShares MSCI EMU Mid Cap UCITS ETF DE000A1W4WA3 Aktien Eurozone 0,49% TH Opt 2,50% EUR

Lyxor ETF MSCI EMU Growth FR0010168765 Aktien Eurozone Growth 0,40% 0,40% A S 1,50% EUR

iShares EURO Total Market Growth Large UCITS ETF DE000A0HG3L1 Aktien Eurozone Growth 0,40% 0,40% A FR 1,20% EUR

iShares EURO STOXX Mid UCITS ETF DE000A0DPMX7 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,40% 0,40% A FR 2,00% EUR

iShares EURO STOXX Small UCITS ETF DE000A0DPMZ2 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,40% 0,40% A FR 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI EMU Small Cap FR0010168773 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,40% 0,40% A S 1,50% EUR

Lyxor ETF FTSE ATHEX 20 FR0010405431 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,45% 0,45% A S 4,00% EUR

iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF IE00B3VWMM18 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,42% 0,58% TH Opt 2,00% EUR

iShares MSCI EMU Mid Cap UCITS ETF (LUX) LU0312694234 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,40% 0,54% TH FR 2,00% EUR

AMUNDI ETF EURO STOXX Small Cap UCITS ETF FR0010900076 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

UBS ETF – MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (EUR) A-dis LU0671493277 Aktien Eurozone Nebenwerte 0,33% 0,33% A FR 1,50% EUR

iShares EURO STOXX Select Dividend 30 UCITS ETF (DE) DE0002635281 Aktien Eurozone Value 0,30% 0,32% A FR 3,00% EUR

Lyxor ETF MSCI EMU Value FR0010168781 Aktien Eurozone Value 0,40% 0,40% A S 1,50% EUR

iShares EURO Dividend UCITS ETF DE000A0HG2P4 Aktien Eurozone Value 0,40% 0,40% A FR 1,20% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

iShares EURO Total Market Value Large UCITS ETF DE000A0HG2N9 Aktien Eurozone Value 0,40% 0,40% A FR 1,20% EUR

db x-trackers EURO STOXX Select Dividend 30 UCITS ETF LU0292095535 Aktien Eurozone Value 0,20% 0,30% TH S 3,00% EUR

Deka EURO STOXX 50 UCITS ETF DE000ETFL029 Aktien Eurozone Value 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka EURO STOXX Select Dividend 30 UCITS ETF DE000ETFL078 Aktien Eurozone Value 0,30% 0,30% A FR 1,00% EUR

UBS ETF – MSCI EMU Value UCITS ETF (EUR) A-dis LU0446734369 Aktien Eurozone Value 0,25% 0,25% A FR 2,00% USD

AMUNDI ETF MSCI EMU HighDividend UCITS ETF FR0010717090 Aktien Eurozone Value 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

HSBC EURO STOXX 50 UCITS ETF DE000A1C0BB7 Aktien Eurozone Value 0,15% A FR 2,00% EUR

db x-trackers CAC 40 Short Daily UCITS ETF LU0322251280 Aktien Frankreich 0,20% 0,40% TH S 3,00% EUR

db x-trackers CAC 40 UCITS ETF (DR) LU0322250985 Aktien Frankreich 0,10% 0,20% TH FR 3,00% EUR

ComStage CAC 40 UCITS ETF LU0419740799 Aktien Frankreich 0,20% 0,20% TH S 2,00% EUR

ComStage CAC 40 Short GR UCITS ETF LU0419740955 Aktien Frankreich 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

ComStage CAC 40 Leverage UCITS ETF LU0419741094 Aktien Frankreich 0,30% 0,30% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF CAC 40 UCITS ETF FR0007080973 Aktien Frankreich 0,25% 0,25% TH S 1,00% EUR

iShares MSCI GCC ex-Saudi Arabia UCITS ETF DE000A0RM470 Aktien GCC 0,80% 0,80% A Opt 3,00% EUR

iShares Dow Jones Global Titans 50 UCITS ETF (DE) DE0006289382 Aktien Global 0,50% 0,52% A FR 5,00% EUR

iShares MSCI World UCITS ETF ( Inc) DE000A0HGZR1 Aktien Global 0,50% 0,50% A Opt 1,20% USD

Lyxor ETF MSCI World FR0010315770 Aktien Global 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF LU0274208692 Aktien Global 0,35% 0,45% TH S 3,00% USD

iShares MSCI World Islamic UCITS ETF DE000A0NA0L5 Aktien Global 0,60% 0,60% A Opt 1,50% USD

UBS ETF – MSCI World UCITS ETF (USD) A-dis LU0340285161 Aktien Global 0,30% 0,30% A Opt 2,00% USD

Source MSCI World UCITS ETF IE00B60SX394 Aktien Global 0,45% 0,45% TH S 2,00% USD

AMUNDI ETF MSCI World ex Europe UCITS ETF FR0010756122 Aktien Global 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

ComStage DivDAX TR UCITS ETF LU0603933895 Aktien Global 0,25% 0,25% TH S 1,50% EUR

SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF IE00B3YLTY66 Aktien Global 0,55% TH Opt 3,00% USD

SPDR MSCI ACWI UCITS ETF IE00B44Z5B48 Aktien Global 0,50% TH Opt 3,00% USD

UBS ETF – MSCI World Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-dis

LU0629459743 Aktien Global 0,38% 0,38% A FR 2,00% USD

UBS ETFs plc - MSCI ACWI Risk Weighted SF UCITS ETF (USD) A-acc

IE00B6VS8T94 Aktien Global 1,10% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI World UCITS ETF FR0010756098 Aktien Global 0,38% 0,38% A S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI All Country World FR0011079466 Aktien Global 0,45% 0,45% TH S 3,00% EUR

iShares MSCI ACWI UCITS ETF DE000A1JS9A4 Aktien Global 0,60% TH Opt 3,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - MSCI World UCITS ETF (USD) A-dis IE00B7KQ7B66 Aktien Global 0,30% 0,30% A FR 2,00% USD

Ossiam World Minimum Variance NR UCITS ETF 1C-EUR LU0799656698 Aktien Global 0,65% 0,65% TH S 1,00% EUR

SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF IE00B9CQXS71 Aktien Global 0,45% 0,45% A Opt 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF (EUR) LU0659579733 Aktien Global 0,42% 0,52% TH S 3,00% USD

HSBC MSCI World UCITS ETF DE000A1C9KL8 Aktien Global 0,35% A Opt 2,00% USD

ComStage MSCI World with EM Exposure Net UCITS ETF LU0947416961 Aktien Global 0,50% TH S 1,00% USD

db x-trackers MSCI AC World Index UCITS ETF (DR) IE00BGHQ0G80 Aktien Global 0,30% 0,50% TH S 2,00% EUR

Julius Bär Smart Equity ETF World LU0747923240 Aktien Global 0,65% TH 2,00% USD

Source Goldman Sachs Equity Factor World UCITS ETF (GS EFI World ETF)

DE000A1XES75 Aktien Global 0,65% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF (DR) IE00BJ0KDQ92 Aktien Global 0,09% 0,19% TH FR 2,00% EUR

db x-trackers DJ Islamic Market Titans 100 UCITS ETF LU0328475529 Aktien Global Growth 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF IE00BCBJG560 Aktien Global Growth 0,45% TH Opt 3,00% USD

Lyxor ETF PRIVEX FR0010407197 Aktien Global Nebenwerte 0,70% 0,70% A S 4,00% EUR

iShares Listed Private Equity UCITS ETF DE000A0MSAF4 Aktien Global Nebenwerte 0,75% 0,75% A FR 1,50% USD

PowerShares Global Clean Energy UCITS ETF IE00B23D9133 Aktien Global Nebenwerte 1,00% 0,75% A FR 2,00% USD

PowerShares Global Listed Private Equity UCITS ETF IE00B23D8Z06 Aktien Global Nebenwerte 1,00% 0,75% A FR 2,00% USD

iShares Global Clean Energy UCITS ETF DE000A0M5X10 Aktien Global Nebenwerte 0,65% 0,65% A FR 1,50% USD

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF World Water FR0010527275 Aktien Global Nebenwerte 0,60% 0,60% A S 4,00% EUR

UBS ETF – STOXX Global Rare Earth UCITS ETF (USD) A-dis

LU0671492899 Aktien Global Nebenwerte 0,45% 0,45% A FR 1,50% USD

db x-trackers STOXX Global Select Dividend 100 UCITS ETF LU0292096186 Aktien Global Value 0,40% 0,50% TH S 3,00% EUR

PowerShares FTSE RAFI Developed 1000 UCITS ETF IE00B23D8W74 Aktien Global Value 1,00% 0,50% A FR 2,00% USD

ComStage MSCI World TRN UCITS ETF LU0392494562 Aktien Global Value 0,40% 0,40% TH S 2,75% USD

iShares STOXX Global Select Dividend 100 UCITS ETF (DE) DE000A0F5UH1 Aktien Global Value 0,47% 0,47% A FR 5,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI World ex EMU UCITS ETF FR0010756114 Aktien Global Value 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

iShares FTSE 100 UCITS ETF (DE) DE0006289408 Aktien Großbritannien 0,50% 0,52% A FR 2,00% GBP

UBS ETF – FTSE 100 UCITS ETF (GBP) A-dis LU0136242590 Aktien Großbritannien 0,20% 0,20% A FR 2,00% GBP

iShares UK Dividend UCITS ETF DE000A0HG2R0 Aktien Großbritannien 0,40% 0,40% A FR 1,20% GBP

db x-trackers FTSE 100 UCITS ETF (DR) – Income LU0292097234 Aktien Großbritannien 0,20% 0,30% TH FR 3,00% GBP

db x-trackers FTSE All-Share UCITS ETF LU0292097747 Aktien Großbritannien 0,30% 0,40% TH S 3,00% GBP

db x-trackers FTSE 100 Short Daily UCITS ETF LU0328473581 Aktien Großbritannien 0,30% 0,50% TH S 3,00% GBP

iShares MSCI UK Large Cap UCITS ETF IE00B3VWKZ07 Aktien Großbritannien 0,36% 0,48% TH FR 2,00% GBP

iShares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) IE00B53HP851 Aktien Großbritannien 0,22% 0,33% TH FR 2,00% GBP

iShares MSCI UK UCITS ETF IE00B539F030 Aktien Großbritannien 0,21% 0,33% TH FR 2,00% GBP

AMUNDI ETF MSCI UK UCITS ETF FR0010655761 Aktien Großbritannien 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

ComStage FTSE 100 TR UCITS ETF LU0488316216 Aktien Großbritannien 0,25% 0,25% TH S 2,50% GBP

HSBC FTSE 100 UCITS ETF DE000A1C0BC5 Aktien Großbritannien 0,35% A FR 2,00% GBP

SPDR FTSE UK All Share UCITS ETF IE00B7452L46 Aktien Großbritannien 0,30% TH Opt 2,00% GBP

SPDR S&P UK Dividend Aristocrats UCITS ETF IE00B6S2Z822 Aktien Großbritannien 0,30% A FR 2,00% GBP

UBS ETFs plc - FTSE 100 SF UCITS ETF (GBP) A-acc IE00B3X0KQ36 Aktien Großbritannien 0,30% TH S 3,00% GBP

db x-trackers FTSE 100 UCITS ETF (DR) LU0838780707 Aktien Großbritannien 0,01% 0,09% TH FR 3,00% GBP

UBS ETF - MSCI United Kingdom 100% hedged to EUR UCITS ETF (EUR) A-acc

LU0950671239 Aktien Großbritannien 0,30% 0,30% TH FR 2,00% EUR

UBS ETF - FTSE 250 UCITS ETF (GBP) A-dis LU1048312737 Aktien Großbritannien 0,25% 0,25% A FR 2,00% GBP

db x-trackers FTSE 250 UCITS ETF (DR) LU0292097317 Aktien Großbritannien Nebenw. 0,25% 0,35% TH FR 3,00% GBP

iShares MSCI UK Small Cap UCITS ETF IE00B3VWLG82 Aktien Großbritannien Nebenw. 0,42% 0,58% TH Opt 2,00% GBP

HSBC FTSE EPRA/NAREIT Development UCITS ETF DE000A1JXC78 Aktien Großbritannien Nebenw. 0,40% A FR 2,00% USD

Lyxor ETF Hong Kong (HSI) FR0010361675 Aktien Hong Kong 0,65% 0,65% A S 4,00% EUR

Lyxor ETF MSCI India FR0010361683 Aktien Indien 0,85% 0,85% TH S 4,00% EUR

db x-trackers CNX NIFTY UCITS ETF LU0292109690 Aktien Indien 0,65% 0,85% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI India UCITS ETF FR0010713727 Aktien Indien 0,80% 0,80% TH S 2,00% EUR

db x-trackers MSCI India Index UCITS ETF LU0514695187 Aktien Indien 0,55% 0,75% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI Indonesia Index UCITS ETF LU0476289623 Aktien Indonesien 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF MSCI Indonesia FR0011067511 Aktien Indonesien 0,55% 0,55% TH S 3,00% EUR

HSBC MSCI Indonesia UCITS ETF DE000A1JF7Q9 Aktien Indonesien 0,60% A FR 2,00% USD

db x-trackers FTSE MIB UCITS ETF (DR) LU0274212538 Aktien Italien 0,20% 0,30% TH FR 3,00% EUR

iShares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) IE00B53L4X51 Aktien Italien 0,20% 0,33% TH FR 2,00% EUR

Amundi ETF MSCI Italy UCITS ETF FR0010655720 Aktien Italien 0,25% 0,25% TH Synthetic 2,00% EUR

UBS ETF – MSCI Japan UCITS ETF (JPY) A-dis LU0136240974 Aktien Japan 0,35% 0,35% A FR 3,00% JPY

iShares MSCI Japan UCITS ETF ( Inc) DE000A0D-PMW9

Aktien Japan 0,59% 0,59% A Opt 2,00% USD

iShares Nikkei 225 UCITS ETF (DE) DE000A0H08D2 Aktien Japan 0,50% 0,52% A FR 3,00% JPY

Lyxor ETF Japan (Topix) FR0010245514 Aktien Japan 0,45% 0,45% A S 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Japan Index UCITS ETF LU0274209740 Aktien Japan 0,40% 0,50% TH S 3,00% USD

db x-trackers S&P Japan 500 Shariah UCITS ETF LU0328475289 Aktien Japan 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

Deka MSCI Japan LC UCITS ETF DE000ETFL102 Aktien Japan 0,50% 0,50% A FR 3,00% JPY

ComStage Nikkei 225 UCITS ETF LU0378453376 Aktien Japan 0,45% 0,45% TH S 2,50% JPY

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

ComStage MSCI Japan TRN UCITS ETF LU0392495452 Aktien Japan 0,45% 0,45% TH S 2,75% USD

ComStage TOPIX UCITS ETF LU0392496773 Aktien Japan 0,45% 0,45% TH S 2,25% JPY

Source MSCI Japan UCITS ETF IE00B60SX287 Aktien Japan 0,50% 0,50% TH S 2,00% EUR

Deka MSCI Japan UCITS ETF DE000ETFL300 Aktien Japan 0,50% 0,50% A FR 2,00% JPY

iShares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) DE000A0YBR53 Aktien Japan 0,59% 0,59% TH Opt 2,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Japan UCITS ETF FR0010688242 Aktien Japan 0,45% 0,45% TH S 2,00% EUR

iShares Nikkei 225 UCITS ETF IE00B52MJD48 Aktien Japan 0,38% 0,48% TH FR 5,00% JPY

iShares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) IE00B53QDK08 Aktien Japan 0,36% 0,48% TH FR 5,00% JPY

HSBC MSCI Japan UCITS ETF DE000A1C0BD3 Aktien Japan 0,40% A Opt 2,00% USD

RBS Market Access TOPIX EUR Hedged Index ETF LU0562666403 Aktien Japan 0,50% TH S 3,00% EUR

iShares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETF DE000A1H53P0 Aktien Japan 0,64% TH Opt 1,50% EUR

UBS ETF – MSCI Japan Infrastructure 20/35 UCITS ETF (JPY) A-dis

LU0665646062 Aktien Japan 0,48% 0,48% A FR 1,50% JPY

UBS ETFs plc - MSCI Japan SF UCITS ETF (JPY) A-acc IE00B54HQ477 Aktien Japan 0,33% TH S 3,00% JPY

db x-trackers MSCI Japan EUR Hedged Index UCITS ETF LU0659580079 Aktien Japan 0,50% 0,60% TH S 3,00% USD

db x-trackers Nikkei 225 UCITS ETF (DR) LU0839027447 Aktien Japan 0,05% 0,25% TH FR 3,00% JPY

AMUNDI ETF Japan Topix EUR Hedged Daily UCITS ETF FR0011314277 Aktien Japan 0,48% 0,48% A S 3,00% EUR

Lyxor UCITS ETF Japan (TOPIX) - Daily Hedged D-EUR FR0011475078 Aktien Japan 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

UBS ETF - MSCI Japan 100% hedged to EUR UCITS ETF (EUR) A-acc

LU0950672476 Aktien Japan 0,45% 0,45% TH FR 2,00% EUR

iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (Acc) IE00B4L5Y983 Aktien Japan 0,50% 0,50% TH Opt 1,20% EUR

ComStage MSCI Japan 100% Daily Hedged Euro UCITS ETF

LU1033694107 Aktien Japan 0,45% TH S 1,00% EUR

Deka MSCI Japan MC UCITS ETF DE000ETFL318 Aktien Japan Nebenwerte 0,50% 0,50% A FR 2,00% JPY

iShares MSCI Japan SmallCap UCITS ETF ( Inc) IE00B2QWDY88 Aktien Japan Nebenwerte 0,59% 0,59% A Opt 1,50% EUR

UBS ETF – MSCI Canada UCITS ETF (CAD) A-dis LU0446734872 Aktien Kanada 0,33% 0,33% A FR 2,00% CAD

iShares MSCI Canada - B UCITS ETF IE00B52SF786 Aktien Kanada 0,36% 0,48% TH FR 5,00% CAD

db x-trackers MSCI Canada Index UCITS ETF LU0476289540 Aktien Kanada 0,15% 0,35% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P TSX 60 LU0496786731 Aktien Kanada 0,40% 0,40% A S 3,00% EUR

UBS ETFs plc - MSCI Canada SF UCITS ETF (CAD) A-acc IE00B5TZCY80 Aktien Kanada 0,28% TH S 3,00% CAD

HSBC MSCI Canada UCITS ETF DE000A1JF7N6 Aktien Kanada 0,35% A FR 2,00% USD

UBS ETF - MSCI Canada 100% hedged to EUR UCITS ETF (EUR) A-acc

LU0950673284 Aktien Kanada 0,43% 0,43% TH FR 2,00% EUR

iShares MSCI Korea UCITS ETF ( Inc) DE000A0HG2L3 Aktien Korea 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

Lyxor ETF MSCI Korea FR0010361691 Aktien Korea 0,65% 0,65% TH S 4,00% EUR

db x-trackers MSCI Korea Index UCITS ETF LU0292100046 Aktien Korea 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

iShares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) IE00B5W4TY14 Aktien Korea 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

HSBC MSCI Korea UCITS ETF DE000A1JXC60 Aktien Korea 0,60% A FR 2,00% USD

Lyxor ETF MSCI Malaysia FR0010397554 Aktien Malaysia 0,65% 0,65% TH S 4,00% EUR

db x-trackers MSCI Malaysia Index UCITS ETF LU0514694370 Aktien Malaysia 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

HSBC MSCI Malaysia UCITS ETF DE000A1JF7S5 Aktien Malaysia 0,60% A FR 2,00% USD

db x-trackers MSCI Mexico Index UCITS ETF LU0476289466 Aktien Mexiko 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

iShares MSCI Mexico Capped UCITS ETF IE00B5WHFQ43 Aktien Mexiko 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

HSBC MSCI Mexico Capped UCITS ETF DE000A1JF7P1 Aktien Mexiko 0,60% A FR 2,00% USD

iShares ATX UCITS ETF (DE) DE000A0D8Q23 Aktien Österreich 0,30% 0,32% A FR 3,00% EUR

ComStage ATX UCITS ETF LU0392496690 Aktien Österreich 0,25% 0,25% TH S 2,50% EUR

db x-trackers ATX UCITS ETF (DR) LU0659579063 Aktien Österreich 0,10% 0,25% TH FR 3,00% EUR

iShares MSCI Poland UCITS ETF DE000A1H8EL8 Aktien Polen 0,74% TH FR 3,00% USD

ComStage PSI 20 UCITS ETF LU0444605215 Aktien Portugal 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

ComStage PSI 20 Leverage UCITS ETF LU0444605306 Aktien Portugal 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) FR0010326140 Aktien Russland 0,65% 0,65% TH S 4,40% EUR

RBS Market Access DAXGlobal Russia Index ETF LU0269999958 Aktien Russland 0,65% TH S 3,00% EUR

db x-trackers MSCI Russia Capped Index UCITS ETF LU0322252502 Aktien Russland 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

ComStage MSCI Russia 30% Capped TRN UCITS ETF LU0392495536 Aktien Russland 0,60% 0,60% TH S 2,75% USD

iShares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF IE00B5V87390 Aktien Russland 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

HSBC MSCI Russia Capped UCITS ETF DE000A1JXC86 Aktien Russland 0,60% A FR 2,00% USD

iShares SMI (DE) DE0005933964 Aktien Schweiz 0,50% 0,52% A FR 1,00% CHF

db x-trackers SMI UCITS ETF (DR) LU0274221281 Aktien Schweiz 0,20% 0,30% TH FR 3,00% CHF

db x-trackers SLI UCITS ETF LU0322248146 Aktien Schweiz 0,25% 0,35% TH S 3,00% CHF

ComStage SMI UCITS ETF LU0392496427 Aktien Schweiz 0,25% 0,25% TH S 1,75% CHF

db x-trackers SMI Short Daily UCITS ETF LU0470923532 Aktien Schweiz 0,30% 0,50% TH S 3,00% CHF

AMUNDI ETF MSCI Switzerland UCITS ETF FR0010655753 Aktien Schweiz 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

ComStage SPI TR UCITS ETF LU0603946798 Aktien Schweiz 0,40% 0,40% TH S 2,00% CHF

Julius Bär Smart Equity ETF Emerging Markets LU0747924131 Aktien Schwellenländer 0,70% TH 2,00% USD

AVANA Emerging Markets Equity UCITS ETF Feeder DE000A1JFU03 Aktien Schwellenländer 0,50% TH 5,00% USD

Lyxor ETF Pan Africa FR0010636464 Aktien Schwellenländer Andere 0,85% 0,85% TH S 5,00% EUR

db x-trackers MSCI EFM Africa TOP 50 Capped TRN Index UCITS ETF

LU0592217524 Aktien Schwellenländer Andere 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

RBS Market Access MSCI Emerging and Frontier Africa ex South Africa Index ETF

LU0667622384 Aktien Schwellenländer Andere 0,85% TH S 6,00% USD

db x-trackers MSCI EM Asia Index UCITS ETF LU0292107991 Aktien Schwellenländer Asien 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF LU0322252924 Aktien Schwellenländer Asien 0,65% 0,85% TH S 3,00% USD

iShares MSCI EM Asia UCITS ETF IE00B5L8K969 Aktien Schwellenländer Asien 0,52% 0,65% TH Opt 5,00% USD

HSBC MSCI EM Far East UCITS ETF DE000A1C22Q4 Aktien Schwellenländer Asien 0,60% A Opt 2,00% USD

SPDR MSCI EM Asia UCITS ETF IE00B466KX20 Aktien Schwellenländer Asien 0,65% TH Opt 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI EM Asia UCITS ETF FR0011020965 Aktien Schwellenländer Asien 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

db x-trackers MSCI Philippines IM TRN Index UCITS ETF LU0592215403 Aktien Schwellenländer Asien 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI Pakistan IM Index UCITS ETF LU0659579147 Aktien Schwellenländer Asien 0,65% 0,85% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI Bangladesh IM Index UCITS ETF LU0659579220 Aktien Schwellenländer Asien 0,65% 0,85% TH S 3,00% USD

iShares STOXX EU Enlarged 15 UCITS ETF (DE) DE000A0D8Q15 Aktien Schwellenländer Europa 0,50% 0,52% A FR 5,00% EUR

Lyxor ETF Eastern Europe (CECE EUR) FR0010204073 Aktien Schwellenländer Europa 0,50% 0,50% TH S 2,00% EUR

iShares MSCI Eastern Europe Capped UCITS ETF DE000A0HGZV3 Aktien Schwellenländer Europa 0,74% 0,74% A Opt 3,00% USD

ComStage MSCI EM Eastern Europe TRN UCITS ETF LU0392495379 Aktien Schwellenländer Europa 0,60% 0,60% TH S 2,75% USD

AMUNDI ETF MSCI Eastern Europe ex Russia UCITS ETF FR0010717074 Aktien Schwellenländer Europa 0,45% 0,45% TH S 2,00% EUR

SPDR MSCI EM Europe UCITS ETF IE00B431K857 Aktien Schwellenländer Europa 0,65% TH Opt 3,00% USD

db x-trackers MSCI EM Eastern Europe 10/40 TRN Index UCITS ETF

LU0592217870 Aktien Schwellenländer Europa 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF ( Inc) DE000A0HGZT7 Aktien Schwellenländer Global 0,74% 0,75% A Opt 3,00% USD

db x-trackers MSCI EM EMEA Index UCITS ETF LU0292109005 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF LU0292107645 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

RBS Market Access DAX global BRIC Index ETF LU0269999792 Aktien Schwellenländer Global 0,65% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF MSCI Emerging Markets FR0010429068 Aktien Schwellenländer Global 0,55% 0,55% TH S 5,00% EUR

iShares BRIC 50 UCITS ETF DE000A0MSAE7 Aktien Schwellenländer Global 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

PowerShares FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF IE00B23D9570 Aktien Schwellenländer Global 0,85% 0,65% A FR 2,00% EUR

db x-trackers S&P Select Frontier UCITS ETF LU0328476410 Aktien Schwellenländer Global 0,75% 0,95% TH S 3,00% USD

iShares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF DE000A0NA0M3 Aktien Schwellenländer Global 0,85% 0,85% A Opt 3,00% USD

iShares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF DE000A0RFFS2 Aktien Schwellenländer Global 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) DE000A0YBR46 Aktien Schwellenländer Global 0,75% 0,75% TH Opt 3,00% USD

iShares MSCI Emerging Markets SmallCap UCITS ETF DE000A0YBR04 Aktien Schwellenländer Global 0,74% 0,74% A Opt 3,00% USD

iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (LUX) LU0254097446 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,73% TH Opt 5,00% USD

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

Deka MSCI Emerging Markets UCITS ETF DE000ETFL342 Aktien Schwellenländer Global 0,65% 0,65% TH S 4,00% USD

UBS ETF – MSCI Emerging Markets UCITS ETF (USD) A-dis LU0480132876 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,45% A Opt 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Emergening Markets UCITS ETF FR0010959676 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,45% TH S 3,00% EUR

SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF IE00B48X4842 Aktien Schwellenländer Global 0,65% TH Opt 3,00% USD

SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF IE00B469F816 Aktien Schwellenländer Global 0,65% TH Opt 3,00% USD

UBS ETFs plc - MSCI Emerging Markets SF UCITS ETF (USD) A-acc

IE00B3Z3FS74 Aktien Schwellenländer Global 0,45% TH S 5,00% USD

db x-trackers MSCI BRIC TRN Index UCITS ETF LU0589685956 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

RBS Market Access MSCI Frontier Markets Index ETF LU0667622202 Aktien Schwellenländer Global 0,90% TH S 6,00% USD

SPDR S&P Emerging Markets Dividend UCITS ETF IE00B6YX5B26 Aktien Schwellenländer Global 0,65% A Opt 3,00% USD

Source MSCI Emerging Markets UCITS ETF DE000A1JM6G3 Aktien Schwellenländer Global 0,45% 0,45% TH S 5,00% USD

ComStage MSCI Emerging Markets Leveraged 2x Daily TRN UCITS ETF

LU0675401409 Aktien Schwellenländer Global 0,75% 0,75% TH S 3,00% USD

Ossiam Emerging Markets Minimum Variance NR UCITS ETF 1C-EUR

LU0705291903 Aktien Schwellenländer Global 0,75% 0,75% TH S 1,00% EUR

iShares Emerging Markets Dividend UCITS ETF DE000A1JXDN6 Aktien Schwellenländer Global 0,65% A Opt 5,00% USD

ComStage S&P SMIT 40 Index TRN UCITS ETF LU0860821874 Aktien Schwellenländer Global 0,60% 0,60% TH S 1,00% EUR

HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF DE000A1JXC94 Aktien Schwellenländer Global 0,60% A Opt 2,00% USD

HSBC S&P BRIC 40 UCITS ETF DE000A1JF7K2 Aktien Schwellenländer Global 0,60% A FR 2,00% USD

SPDR MSCI EM Beyond BRIC UCITS ETF IE00BCBJFC69 Aktien Schwellenländer Global 0,65% TH Opt 3,00% USD

iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF IE00BKM4GZ66 Aktien Schwellenländer Global 0,25% TH Opt 2,50% USD

iShares MSCI Emerging Markets Consumer Growth UCITS ETF

DE000A1131M4 Aktien Schwellenländer Global 0,60% TH Opt 2,50% USD

db x-trackers MSCI EM LatAm Index UCITS ETF LU0292108619 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF MSCI EM Latin America FR0010410266 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,65% 0,65% TH S 5,00% EUR

iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF ( Inc) DE000A0NA0K7 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,74% 0,74% A Opt 3,00% USD

iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) IE00B5KMFT47 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,52% 0,65% TH Opt 5,00% USD

SPDR MSCI EM Latin America UCITS ETF IE00B454X613 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,65% TH Opt 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI EM Latin America UCITS ETF FR0011020973 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

HSBC EM Latin America UCITS ETF DE000A1JF7T3 Aktien Schwellenländer Lat.am. 0,60% A Opt 2,00% USD

db x-trackers MSCI Singapore IM Index UCITS ETF LU0659578842 Aktien Singapur 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF MSCI Nordic UCITS ETF FR0010655738 Aktien Skandinavien 0,25% 0,25% TH S 2,00% EUR

db x-trackers MSCI Nordic Index UCITS ETF (DR) IE00B9MRHC27 Aktien Skandinavien 0,10% 0,30% TH FR 3,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI Spain UCITS ETF FR0010655746 Aktien Spanien 0,25% 0,25% A S 2,00% EUR

RBS Market Access FTSE/JSE Africa Top 40 Index ETF LU0270000028 Aktien Südafrika 0,65% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF South Africa (FTSE JSE Top 40) FR0010464446 Aktien Südafrika 0,65% 0,65% TH S 5,00% EUR

iShares MSCI South Africa - B UCITS ETF IE00B4ZTP716 Aktien Südafrika 0,52% 0,65% TH FR 5,00% USD

iShares MSCI South Africa UCITS ETF DE000A1C2Y94 Aktien Südafrika 0,74% TH FR 1,50% USD

HSBC MSCI South Africa UCITS ETF DE000A1JF7M8 Aktien Südafrika 0,60% A FR 2,00% USD

iShares MSCI Taiwan UCITS ETF DE000A0HG2K5 Aktien Taiwan 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

db x-trackers MSCI Taiwan Index UCITS ETF LU0292109187 Aktien Taiwan 0,45% 0,65% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF MSCI Taiwan FR0010444786 Aktien Taiwan 0,65% 0,65% TH S 4,00% EUR

ComStage MSCI Taiwan TRN UCITS ETF LU0392495619 Aktien Taiwan 0,60% 0,60% TH S 2,75% USD

HSBC MSCI Taiwan UCITS ETF DE000A1JF7R7 Aktien Taiwan 0,60% A FR 2,00% USD

db x-trackers MSCI Thailand Index UCITS ETF LU0514694701 Aktien Thailand 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF Thailand (SET50 Net TR) FR0011067529 Aktien Thailand 0,45% 0,45% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Turkey (DJ Turkey Titans 20) FR0010326256 Aktien Türkei 0,65% 0,65% TH S 3,00% EUR

iShares MSCI Turkey UCITS ETF DE000A0LGQN1 Aktien Türkei 0,74% 0,74% A FR 3,00% USD

RBS Market Access DJ Turkey Titans 20 Index ETF LU0269999362 Aktien Türkei 0,60% TH S 3,00% EUR

UBS ETF – MSCI Turkey UCITS ETF (EUR) A-dis LU0629459404 Aktien Türkei 0,43% 0,43% A FR 2,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

HSBC MSCI Turkey UCITS ETF DE000A1H49V6 Aktien Türkei 0,60% A FR 2,00% USD

db x-trackers MSCI Turkey Index UCITS ETF (DR) IE00B9L63S81 Aktien Türkei 0,45% 0,65% TH FR 3,00% USD

iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF (DE) DE0006289390 Aktien USA 0,50% 0,30% A FR 3,00% USD

UBS ETF – MSCI USA UCITS ETF (USD) A-dis LU0136234654 Aktien USA 0,20% 0,20% A FR 2,00% USD

iShares S&P 500 UCITS ETF ( Inc) DE0002643889 Aktien USA 0,40% 0,40% A FR 1,50% USD

Lyxor ETF DJ Industrial Average FR0007056841 Aktien USA 0,50% 0,50% A S 2,00% EUR

Lyxor ETF MSCI USA FR0010296061 Aktien USA 0,30% 0,30% A S 2,00% EUR

iShares MSCI North America UCITS ETF DE000A0J2060 Aktien USA 0,40% 0,40% A Opt 1,20% USD

db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF LU0274210672 Aktien USA 0,20% 0,30% TH S 3,00% USD

PowerShares Dynamic US Market UCITS ETF IE00B23D9240 Aktien USA 1,00% 0,75% A FR 2,00% USD

db x-trackers S&P 500 Inverse Daily UCITS ETF LU0322251520 Aktien USA 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

iShares MSCI USA Islamic UCITS ETF DE000A0NA0N1 Aktien USA 0,50% 0,50% A FR 1,50% USD

db x-trackers S&P 500 Shariah UCITS ETF LU0328475362 Aktien USA 0,30% 0,50% TH S 3,00% USD

Deka MSCI USA LC UCITS ETF DE000ETFL094 Aktien USA 0,30% 0,30% A FR 3,00% USD

Deka MSCI USA UCITS ETF DE000ETFL268 Aktien USA 0,30% 0,30% A FR 2,00% USD

EasyETF Russell 1000 (EUR) FR0010616292 Aktien USA 0,35% 0,35% TH S 1,00% USD

AMUNDI ETF Leveraged MSCI USA Daily UCITS ETF FR0010755611 Aktien USA 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF MSCI USA UCITS ETF FR0010688275 Aktien USA 0,28% 0,28% TH S 2,00% EUR

iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF IE00B53L4350 Aktien USA 0,22% 0,33% TH FR 5,00% USD

iShares MSCI USA - B UCITS ETF IE00B52SFT06 Aktien USA 0,22% 0,33% TH FR 5,00% USD

db x-trackers S&P 500 2x Leveraged Daily UCITS ETF LU0411078552 Aktien USA 0,40% 0,60% TH S 3,00% USD

db x-trackers S&P 500 2x Inverse Daily UCITS ETF LU0411078636 Aktien USA 0,50% 0,70% TH S 3,00% USD

db x-trackers S&P 500 UCITS ETF LU0490618542 Aktien USA 0,05% 0,20% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF S&P 500 LU0496786574 Aktien USA 0,15% 0,15% A S 3,00% EUR

iShares S&P 500 - B UCITS ETF (Acc) IE00B5BMR087 Aktien USA 0,09% 0,20% TH FR 5,00% USD

AMUNDI ETF S&P 500 UCITS ETF FR0010892224 Aktien USA 0,15% 0,15% TH S 2,00% EUR

HSBC MSCI USA UCITS ETF DE000A1C22K7 Aktien USA 0,30% A FR 2,00% USD

HSBC S&P 500 UCITS ETF DE000A1C22M3 Aktien USA 0,15% A FR 2,00% USD

db x-trackers S&P 500 Euro Hedged Index UCITS ETF LU0490619193 Aktien USA 0,15% 0,30% TH S 3,00% USD

iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF DE000A1H53N5 Aktien USA 0,45% TH Opt 1,50% EUR

iShares MSCI World EUR Hedged UCITS ETF DE000A1H53Q8 Aktien USA 0,55% TH Opt 1,50% EUR

UBS ETF – MSCI North America Socially Responsible UCITS ETF (USD) A-dis

LU0629460089 Aktien USA 0,33% 0,33% A FR 1,50% USD

Source S&P 500 UCITS ETF DE000A1JM6F5 Aktien USA 0,20% 0,20% TH S 1,00% USD

db x-trackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF LU0659579493 Aktien USA 0,15% 0,30% TH S 3,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - MSCI USA Infrastructure 20/35 UCITS ETF (USD) A-dis

IE00B6RPTB32 Aktien USA 0,48% 0,48% A FR 1,50% USD

UBS ETFs plc - MSCI USA Growth SF UCITS ETF (USD) A-acc

IE00B5ST4671 Aktien USA 0,59% TH S 5,00% USD

SPDR S&P 500 UCITS ETF IE00B6YX5C33 Aktien USA 0,15% 0,15% A FR 3,00% USD

AMUNDI ETF S&P 500 EUR HEDGED DAILY UCITS ETF FR0011133644 Aktien USA 0,28% 0,28% A S 3,00% EUR

UBS ( Irl) ETF plc - MSCI USA UCITS ETF (USD) A-dis IE00B77D4428 Aktien USA 0,20% 0,20% A FR 2,00% USD

UBS ( Irl) ETF plc - S&P 500 UCITS ETF (USD) A-dis IE00B7K93397 Aktien USA 0,20% 0,20% A FR 2,00% USD

SPDR S&P 500 Low Volatility UCITS ETF IE00B802KR88 Aktien USA 0,35% 0,35% TH FR 3,00% USD

S&P 500 THEAM Easy UCITS ETF (EUR - capitalization share class)

FR0011550185 Aktien USA 0,20% 0,20% TH S 1,00% EUR

UBS(Irl) ETF plc - MSCI USA 100% hedged to EUR UCITS ETF (EUR) A-acc

IE00BD4TYG73 Aktien USA 0,30% TH FR 2,00% USD

db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF (DR) IE00BJ0KDR00 Aktien USA 0,01% 0,09% TH FR 2,00% USD

iShares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF IE00BKM4H312 Aktien USA 0,35% A FR 2,50% USD

Amundi ETF Short MSCI USA Daily UCITS ETF FR0010791194 Aktien USA 0,35% 0,35% TH Synthetic 2,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

SPDR Russell 3000 U.S. Total Market UCITS ETF IE00BKY7WX37 Aktien USA 0,25% 0,25% TH Opt 3,00% USD

ComStage S&P 500 Euro Daily Hedged Net TR UCITS ETF LU1033694362 Aktien USA 0,30% TH S 1,00% EUR

db x-trackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF (DR) IE00BLNMYC90 Aktien USA 0,15% 0,25% TH FR 2,00% EUR

PowerShares EQQQ Nasdaq-100 UCITS ETF IE0032077012 Aktien USA Growth 0,20% 0,30% A FR 1,50% USD

iShares NASDAQ-100 UCITS ETF (DE) DE000A0F5UF5 Aktien USA Growth 0,30% 0,32% A FR 3,00% USD

AMUNDI ETF NASDAQ-100 UCITS ETF FR0010892216 Aktien USA Growth 0,23% 0,23% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF Russell 1000 Growth FR0011119148 Aktien USA Growth 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

ETFS Russell 2000 US Small Cap GO UCITS ETF DE000A0Q8NE4 Aktien USA Nebenwerte 0,45% 0,45% TH S 1,50% USD

ComStage MSCI USA Mid Cap TRN UCITS ETF LU0392495965 Aktien USA Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,75% USD

ComStage MSCI USA Small Cap TRN UCITS ETF LU0392496005 Aktien USA Nebenwerte 0,35% 0,35% TH S 2,75% USD

db x-trackers Russell 2000 UCITS ETF (USA) LU0322248658 Aktien USA Nebenwerte 0,30% 0,45% TH S 3,00% USD

iShares S&P SmallCap 600 UCITS ETF DE000A0RFEB1 Aktien USA Nebenwerte 0,40% 0,40% A Opt 1,50% USD

Source Russell 2000 UCITS ETF IE00B60SX402 Aktien USA Nebenwerte 0,45% 0,45% TH S 2,00% USD

Deka MSCI USA MC UCITS ETF DE000ETFL276 Aktien USA Nebenwerte 0,30% 0,30% A FR 2,00% USD

iShares MSCI USA Small Cap UCITS ETF IE00B3VWM098 Aktien USA Nebenwerte 0,30% 0,43% TH Opt 5,00% USD

db x-trackers Russell MIDCAP Index UCITS ETF LU0592217953 Aktien USA Nebenwerte 0,15% 0,35% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF Russell 2000 FR0011119221 Aktien USA Nebenwerte 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

SPDR S&P 400 US Mid Cap UCITS ETF IE00B4YBJ215 Aktien USA Nebenwerte 0,30% A FR 3,00% USD

Amundi ETF Russell 2000 FR0011636190 Aktien USA Nebenwerte 0,35% 0,35% A S 3,00% EUR

SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84 Aktien USA Nebenwerte 0,30% 0,30% TH Opt 3,00% USD

iShares Dow Jones U.S. Select Dividend UCITS ETF (DE) DE000A0D8Q49 Aktien USA Value 0,30% 0,32% A FR 3,00% USD

Lyxor ETF FTSE RAFI US 1000 FR0010400804 Aktien USA Value 0,60% 0,60% A S 4,00% EUR

PowerShares FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF IE00B23D8S39 Aktien USA Value 1,00% 0,39% A FR 2,00% USD

ComStage Dow Jones Industrial Average UCITS ETF LU0378437502 Aktien USA Value 0,45% 0,45% TH S 2,50% USD

ComStage NASDAQ-100 UCITS ETF LU0378449770 Aktien USA Value 0,25% 0,25% TH S 2,50% USD

ComStage MSCI North America TRN UCITS ETF LU0392494992 Aktien USA Value 0,25% 0,25% TH S 2,75% USD

ComStage MSCI USA TRN UCITS ETF LU0392495700 Aktien USA Value 0,25% 0,25% TH S 2,75% USD

ComStage MSCI USA Large Cap TRN UCITS ETF LU0392495882 Aktien USA Value 0,25% 0,25% TH S 2,75% USD

Source MSCI USA UCITS ETF IE00B60SX170 Aktien USA Value 0,30% 0,30% TH S 2,00% USD

ComStage S&P 500 UCITS ETF LU0488316133 Aktien USA Value 0,18% 0,18% TH S 2,00% USD

UBS ETFs plc - MSCI USA SF UCITS ETF (USD) A-acc IE00B3SC9K16 Aktien USA Value 0,15% TH S 0,25% USD

UBS ETFs plc - S&P 500 SF UCITS ETF (USD) A-acc IE00B4JY5R22 Aktien USA Value 0,05% TH S 0,20% USD

Ossiam US Minimum Variance NR UCITS ETF 1C-EUR LU0599612685 Aktien USA Value 0,65% 0,65% TH S 1,00% EUR

SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF IE00B6YX5D40 Aktien USA Value 0,35% A FR 3,00% USD

Lyxor ETF Russell 1000 Value FR0011119197 Aktien USA Value 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

UBS (rl) ETF plc - MSCI USA Value UCITS ETF (USD) A-dis IE00B78JSG98 Aktien USA Value 0,20% 0,20% A FR 2,00% USD

db x-trackers MSCI North America High Dividend Yield Index UCITs ETF (DR)

IE00BH361H73 Aktien USA Value 0,29% 0,39% TH FR 3,00% USD

UBS ETF - SBI Foreign AAA-BBB 1-5 UCITS ETF (CHF) LU0879397742 Anleihen Andere 0,20% 0,20% A FR 2,00% CHF

UBS ETF - SBI Foreign AAA-BBB 5-10 UCITS ETF (CHF) LU0879399441 Anleihen Andere 0,20% 0,20% A FR 2,00% CHF

iShares J. P. Morgan $ EM Bond EUR Hedged UCITS ETF DE000A1W0PN8 Anleihen Andere EUR Hedged 0,50% A Opt 2,50% EUR

iShares Global Corporate Bond EUR Hedged UCITS ETF DE000A1W2KG9 Anleihen Andere EUR Hedged 0,25% A Opt 2,50% EUR

SPDR Citi Asia Local Government Bond UCITS ETF IE00B7GBL799 Anleihen Asien Pazifik 0,50% 0,50% A Opt 3,00% USD

iShares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF DE000A1J0ZB9 Anleihen Asien Pazifik 0,50% A Opt 5,00% USD

db x-trackers II Markit iBoxx ABF Indonesia Govmt UCITS ETF LU0378818214 Anleihen Asien Pazifik 0,30% 0,40% TH S 2,00% USD

db x-trackers II Australia SSA Bonds UCITS ETF LU0494592974 Anleihen AUD 0,15% 0,25% TH S 3,00% AUD

db x-trackers II iBoxx Germany Covered UCITS ETF (1D) LU0962081203 Anleihen Deutschland 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

iShares Pfandbriefe UCITS ETF (DE) DE0002635265 Anleihen EUR 0,09% 0,10% A Opt 0,30% EUR

Lyxor ETF EuroMTS Covered Bond Aggregate FR0010481127 Anleihen EUR 0,17% 0,17% TH S 2,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

iShares Euro Covered Bond UCITS ETF DE000A0RFEE5 Anleihen EUR 0,20% 0,20% A FR 1,50% USD

iShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF DE000A0RM447 Anleihen EUR 0,25% 0,25% A FR 1,50% EUR

iShares Euro Government Bond UCITS ETF DE000A0YBRZ7 Anleihen EUR 0,20% 0,20% A Opt 1,00% EUR

SPDR Barclays Euro Aggregate Bond UCITS ETF IE00B41RYL63 Anleihen EUR 0,20% A Opt 3,00% EUR

SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF IE00B3S5XW04 Anleihen EUR 0,15% A Opt 3,00% EUR

PIMCO German Government Bond Index Source UCITS ETF IE00B87LHK09 Anleihen EUR 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Spain UCITS ETF LU0925589755 Anleihen EUR 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Spain 1-3 UCITS ETF LU0925589672 Anleihen EUR 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Germany Covered 1-3 UCITS ETF LU0548059699 Anleihen EUR Kurzfristig 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

SPDR Barclays 0-3 Year Euro Corporate Bond UCITS ETF IE00BC7GZW19 Anleihen EUR Kurzfristig 0,20% 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF DE000A1W4WF2 Anleihen EUR Kurzfristig 0,20% A Opt 2,50% EUR

Lyxor ETF EuroMTS 15+Y Investment Grade FR0010481093 Anleihen EUR Langfristig 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

iShares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF DE000A0YBRX2 Anleihen EUR Langfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR

iShares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF DE000A0YBRY0 Anleihen EUR Langfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR

ComStage iBoxx u Germany Covered Capped 5-7 TR UCITS ETF

LU0488317453 Anleihen EUR Langfristig 0,17% 0,17% TH S 1,50% EUR



db x-trackers II MTS Italy Aggregate 3-5 years - ex-Bank of Italy UCITS ETF



LU0488317370 Anleihen EUR Mittelfristig 0,17% 0,17% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus 1-3 UCITS ETF (1C)


db x-trackers II MTS Italy Aggregate 1-3 years - ex Bank of Italy UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus 1-3 UCITS ETF (1D)


iShares Euro Corporate Bond Financials UCITS ETF DE000A1W0MX4 Anleihen Europa 0,20% A Opt 2,50% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone AAA UCITS ETF (1D)

LU0975326215 Anleihen Europa 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus UCITS ETF

LU0952581402 Anleihen Europa 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

iShares eb.rexx Government Germany UCITS ETF (DE) DE0006289465 Anleihen Eurozone 0,15% 0,25% A FR 0,15% EUR

LYXOR ETF EuroMTS Global Investment Grade FR0010028860 Anleihen Eurozone 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

iShares Euro Government Bond Capped 1.5-10.5yr UCITS ETF (DE)

DE000A0H0785 Anleihen Eurozone 0,15% 0,16% A FR 0,30% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone UCITS ETF LU0290355717 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 1,00% EUR

db x-trackers II Short iBoxx u Sovereigns Eurozone Daily UCITS Index

LU0321463258 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 1,00% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF

DE000ETFL110 Anleihen Eurozone 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany UCITS ETF DE000ETFL177 Anleihen Eurozone 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany 5-10 UCITS ETF DE000ETFL201 Anleihen Eurozone 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

ComStage iBoxx u Liquid Sovereigns Diversified Overall TR UCITS ETF


ComStage iBoxx u Sovereigns Germany Capped 1-5 TR UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx Germany UCITS ETF LU0468896575 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

AMUNDI ETF Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade UCITS ETF

FR0010754192 Anleihen Eurozone 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF EuroMTS AAA Government Bond FR0010820258 Anleihen Eurozone 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

ComStage iBoxx u Germany Covered Capped Overall TR UCITS ETF


Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

AMUNDI ETF Govt Bond Lowest Rated EuroMTS Investment Grade UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone AAA UCITS ETF (1C)


db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus UCITS ETF (1C)


PIMCO European Advantage Government Bond Index Sour-ce UCITS ETF

IE00B5VJLZ27 Anleihen Eurozone 0,30% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV France UCITS ETF DE000ETFL425 Anleihen Eurozone 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV France 5-10 UCITS ETF DE000ETFL417 Anleihen Eurozone 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

AMUNDI ETF Govt Bond Highest Rated EuroMTS Investment Grade UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone UCITS ETF LU0643975591 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Germany UCITS ETF LU0643975161 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

iShares Austria Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BA2 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Belgium Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BB0 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Finland Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BC8 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares France Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BD6 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Germany Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BE4 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Italy Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BF1 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Netherlands Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BG9 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

iShares Spain Government Bond UCITS ETF DE000A1J0BH7 Anleihen Eurozone 0,20% A Opt 3,00% EUR

db x-trackers II MTS Ex-Bank of Italy BOT UCITS ETF LU0613540268 Anleihen Eurozone 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II MTS Ex-Bank of Italy BTP UCITS ETF LU0613540185 Anleihen Eurozone 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II MTS Ex-Bank of Italy Aggregate UCITS ETF LU0613540698 Anleihen Eurozone 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereign Eurozone Yield Plus UCITS ETF (1D)


iShares eb.rexx Govnmt Germany 1.5-2.5yr UCITS ETF (DE) DE0006289473 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% 0,07% A FR 0,15% EUR

LYXOR ETF EuroMTS 1-3Y Investment Grade FR0010222224 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

iShares Euro Govnmt Bd Capped 1.5-2.5yr UCITS ETF (DE) DE000A0H0793 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% 0,16% A FR 0,30% EUR

iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF DE000A0J21A7 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 1-3 UCITS ETF LU0290356871 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,05% 0,15% TH S 0,30% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-3 UCITS ETF DE000ETFL128 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany 1-3 UCITS ETF DE000ETFL185 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

ComStage iBoxx u Liquid Sovereigns Diversified 1-3 TR UCITS ETF

LU0444605991 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,12% 0,12% TH S 1,50% EUR

iShares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) IE00B3VTMJ91 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% EUR

ComStage iBoxx u Liquid Sovereigns Diversified 3m-1 TR UCITS ETF


ComStage iBoxx u Sovereigns Germany Capped 3m-2 TR UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx Germany 1-3 UCITS ETF LU0468897110 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,05% 0,15% A S 3,00% EUR

AMUNDI ETF Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade 1-3 UCITS ETF

FR0010754135 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV France 1-3 UCITS ETF DE000ETFL391 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

SPDR Barclays 1 – 3 Year Euro Government Bond UCITS ETF

IE00B6YX5F63 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,15% A Opt 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 1-3 UCITS ETF LU0614173549 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

UBS ETF – Markit iBoxx u Germany 1-3 UCITS ETF (EUR) A-dis

LU0721553351 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,17% 0,17% A FR 0,15% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone AAA 1-3 UCITS ETF


Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 1-3Y

FR0011146315 Anleihen Eurozone Kurzfristig 0,17% 0,17% TH S 0,30% EUR

iShares eb.rexx Government Germany 5.5-10.5yr UCITS ETF (DE)

DE0006289499 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,15% A FR 0,15% EUR

iShares eb.rexx Government Germany 10.5+yr UCITS ETF (DE)

DE000A0D8Q31 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,16% A FR 0,30% EUR

LYXOR ETF EuroMTS 10-15Y Investment Grade FR0010037242 Anleihen Eurozone Langfristig 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

iShares Euro Govnmt Bond Capped 10.5+yr UCITS ETF (DE) DE000A0H08C4 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,16% A FR 0,60% EUR


DE000A0H08B6 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,16% A FR 0,30% EUR

iShares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF DE000A0LGQC4 Anleihen Eurozone Langfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR

iShares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF DE000A0LGQH3 Anleihen Eurozone Langfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR



db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 10-15 UCITS ETF LU0290357333 Anleihen Eurozone Langfristig 0,05% 0,15% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 15+ UCITS ETF LU0290357507 Anleihen Eurozone Langfristig 0,05% 0,15% TH S 2,30% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 25+ UCITS ETF LU0290357846 Anleihen Eurozone Langfristig 0,05% 0,15% TH S 2,50% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 7-10 UCITS ETF LU0290357259 Anleihen Eurozone Langfristig 0,05% 0,15% TH S 1,10% EUR

Deka iBoxx EUR Liq Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF DE000ETFL151 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 5-7 UCITS ETF DE000ETFL144 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 10+ UCITS ETF

DE000ETFL169 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany 10+ UCITS ETF DE000ETFL219 Anleihen Eurozone Langfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR


LU0444606296 Anleihen Eurozone Langfristig 0,12% 0,12% TH S 1,50% EUR





ComStage iBoxx u Liquid Sovereigns Diversified 15+ TR UCITS ETF


ComStage iBoxx u Liquid Sovereigns Diversified 25+ TR UCITS ETF


ComStage iBoxx u Sovereigns Germany Capped 5-10 TR UCITS ETF


ComStage iBoxx u Sovereigns Germany Capped 10+ TR UCITS ETF


iShares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) IE00B3VTN290 Anleihen Eurozone Langfristig 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% EUR


FR0010754143 Anleihen Eurozone Langfristig 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR






LU0721553518 Anleihen Eurozone Langfristig 0,17% 0,17% A FR 0,15% EUR


LU0721553609 Anleihen Eurozone Langfristig 0,17% 0,17% A FR 0,15% EUR



db x-trackers II iBoxx Germany 7-10 UCITS ETF LU0730820569 Anleihen Eurozone Langfristig 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR

iShares eb.rexx Government Germany 2.5-5.5yr UCITS ETF (DE)

DE0006289481 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,15% 0,16% A FR 0,15% EUR

LYXOR ETF EuroMTS 3-5Y Investment Grade FR0010037234 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,17% 0,17% TH S 1,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency


DE000A0H08A8 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,15% 0,16% A FR 0,30% EUR

iShares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF DE000A0LGQD2 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone 3-5 UCITS ETF LU0290356954 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,05% 0,15% TH S 0,60% EUR


Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 3-5 UCITS ETF DE000ETFL136 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany 3-5 UCITS ETF DE000ETFL193 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR


LU0444606023 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,12% 0,12% TH S 1,50% EUR

iShares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) IE00B3VTML14 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% EUR


FR0010754168 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV France 3-5 UCITS ETF DE000ETFL409 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,15% 0,15% A FR 1,00% EUR



LU0721553435 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,17% 0,17% A FR 0,15% EUR

db x-trackers II iBoxx Germany 3-5 UCITS ETF LU0613540854 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,05% 0,15% TH S 3,00% EUR


FR0011146349 Anleihen Eurozone Mittelfristig 0,17% 0,17% TH S 0,35% EUR

SPDR Barclays Sterling Aggregate Bond UCITS ETF IE00B3T8LK23 Anleihen GBP 0,20% A Opt 3,00% GBP

SPDR Barclays 15+ Year Gilt UCITS ETF IE00B6YX5L24 Anleihen GBP 0,15% 0,15% A FR 3,00% GBP

SPDR Barclays UK Gilt UCITS ETF IE00B3W74078 Anleihen GBP 0,15% 0,15% A FR 3,00% GBP

SPDR Barclays 0-5 Year Sterling Corporate Bond UCITS ETF IE00BCBJF711 Anleihen GBP 0,20% A Opt 3,00% GBP

SPDR Barclays 1 – 5 Year Gilt UCITS ETF IE00B6YX5K17 Anleihen GBP Kurzfristig 0,15% 0,15% A FR 3,00% GBP

iShares Global Government Bond UCITS ETF DE000A0RM439 Anleihen Global 0,20% 0,20% A Opt 1,50% EUR

iShares Global AAA-AA Government Bond UCITS ETF DE000A1J7CM0 Anleihen Global 0,20% A Opt 5,00% USD

db x-trackers II Global Sovereign UCITS ETF LU0908508731 Anleihen Global 0,15% 0,25% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Global Inflation-Linked UCITS ETF (1D)

LU0962078753 Anleihen Global 0,15% 0,25% TH S 3,00% EUR

PIMCO Covered Bond Source UCITS ETF IE00BF8HV717 Anleihen Global 0,38% A Opt 1,00% EUR

db x-trackers II BARCLAYS GLOBAL AGGREGATE BOND UCITS ETF

LU0942970103 Anleihen Global 0,20% 0,30% TH Index basiert 2,00% USD

db x-trackers II Global Sovereign UCITS ETF (EUR) LU0378818131 Anleihen Global EUR Hedged 0,15% 0,25% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II Global Sovereign UCITS ETF LU0690964092 Anleihen Global EUR Hedged 0,15% 0,25% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II BARCLAYS GLOBAL AGGREGATE BOND UCITS ETF - EUR hedged

LU0942970798 Anleihen Global EUR Hedged 0,20% 0,30% TH Index basiert 2,00% USD

iShares $ Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF DE000A1W4V85 Anleihen Global USD Hedged 0,25% A Opt 2,50% USD

db x-trackers II Markit iBoxx Japan Sovereign Short Daily UCITS ETF

LU0952581667 Anleihen Japan 0,15% 0,25% TH S 3,00% JPY

db x-trackers II Markit iBoxx Japan Sovereign UCITS ETF LU0952581584 Anleihen Japan 0,05% 0,15% TH S 3,00% JPY

db x-trackers II Emerging Mkts Liquid Eurobond UCITS ETF (EUR)

LU0321462953 Anleihen Schwellenländer Global 0,45% 0,55% TH S 4,00% EUR

iShares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF DE000A0RFFT0 Anleihen Schwellenländer Global 0,45% 0,45% A Opt 3,00% USD

SPDR Barclays Emerging Markets Local Bond UCITS ETF IE00B4613386 Anleihen Schwellenländer Global 0,55% A Opt 3,00% USD

iShares Emerging Mkts Local Government Bond UCITS ETF DE000A1JB4Q0 Anleihen Schwellenländer Global 0,50% A FR 5,00% USD

Lyxor ETF iBoxx $ Liquid Emerging Markets Sovereigns FR0010967323 Anleihen Schwellenländer Global 0,30% 0,30% TH S 1,25% USD

iShares $ Emerging Markets Corporate Bond UCITS ETF DE000A1J0BJ3 Anleihen Schwellenländer Global 0,50% A Opt 5,00% USD

SPDR Barclays EM Inflation Linked Local Bond UCITS ETF IE00B7MXFZ59 Anleihen Schwellenländer Global 0,55% 0,55% A Opt 3,00% USD

iShares $ TIPS UCITS ETF DE000A0LGQF7 Anleihen USD 0,25% 0,25% TH FR 1,00% USD

iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF DE000A0LGQB6 Anleihen USD 0,20% 0,20% A FR 1,00% USD

iShares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) IE00B3VWN518 Anleihen USD 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% USD

SPDR Barclays US Aggregate Bond UCITS ETF IE00B459R192 Anleihen USD 0,20% A Opt 3,00% USD

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

SPDR Barclays US Treasury Bond UCITS ETF IE00B44CND37 Anleihen USD 0,15% A Opt 3,00% USD

iShares US Aggregate Bond UCITS ETF DE000A1JNCQ2 Anleihen USD 0,25% A Opt 5,00% USD

UBS ETF – Barclays Capital US 5-7 Year Treasury Bond UCITS ETF (USD) A-dis

LU0721552890 Anleihen USD 0,22% 0,22% A FR 1,00% USD


LU0721552973 Anleihen USD 0,22% 0,22% A FR 1,00% USD

iShares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF DE000A0J2078 Anleihen USD Kurzfristig 0,20% 0,20% A FR 1,00% USD

iShares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) IE00B3VWN179 Anleihen USD Kurzfristig 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% USD


LU0721552544 Anleihen USD Kurzfristig 0,22% 0,22% A FR 1,00% USD

SPDR Barclays 0-3 Year US Corporate Bond UCITS ETF IE00BC7GZX26 Anleihen USD Kurzfristig 0,20% 0,20% A Opt 3,00% USD

iShares $ Short Duration Corporate Bond UCITS ETF DE000A1W4WC9 Anleihen USD Kurzfristig 0,20% A Opt 2,50% EUR

iShares $ Short Duration High Yield Corp. Bond UCITS ETF DE000A1W4WD7 Anleihen USD Kurzfristig 0,45% A Opt 2,50% EUR

iShares $ Ultrashort Bond UCITS ETF DE000A1W4WE5 Anleihen USD Kurzfristig 0,20% A Opt 2,50% EUR

iShares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) IE00B3VWN393 Anleihen USD Mittelfristig 0,12% 0,23% TH Opt 1,00% USD


LU0721552627 Anleihen USD Mittelfristig 0,22% 0,22% A FR 1,00% USD

SPDR Barclays 1-3 Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF IE00BC7GZJ81 Anleihen USD Mittelfristig 0,15% 0,15% A Opt 3,00% USD

SPDR Barclays 0-5 Year US High Yield Bond UCITS ETF IE00B99FL386 Anleihen USD Mittelfristig 0,40% A Opt 3,00% USD

db x-trackers II Australian Dollar Cash UCITS ETF LU0482518031 Geldmarkt AUD 0,10% 0,20% TH S 3,00% AUD

db x-trackers II Canadian Dollar Cash UCITS ETF LU0892103994 Geldmarkt CAD 0,05% 0,20% TH S 3,00% CAD

db x-trackers II EONIA UCITS ETF LU0290358497 Geldmarkt EUR 0,05% 0,15% TH S 0,05% EUR

Lyxor ETF EURO Cash EONIA FR0010510800 Geldmarkt EUR 0,05% 0,05% TH S 0,06% EUR

db x-trackers II EONIA UCITS ETF LU0335044896 Geldmarkt EUR 0,05% 0,15% TH S 0,05% EUR

iShares eb.rexx Money Market UCITS ETF (DE) DE000A0Q4RZ9 Geldmarkt EUR 0,12% 0,13% A FR 1,00% EUR

ComStage Commerzbank EONIA Index TR UCITS ETF LU0378437684 Geldmarkt EUR 0,10% 0,10% TH S 0,06% EUR

PowerShares EuroMTS Cash 3 Months UCITS ETF IE00B3BPCH51 Geldmarkt EUR 0,15% 0,15% TH FR 0,25% EUR

Deka Deutsche Börse EUROGOV Germany Money Market UCITS ETF

DE000ETFL227 Geldmarkt EUR 0,15% 0,12% A FR 1,00% EUR

iShares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF DE000A0RM462 Geldmarkt EUR 0,20% 0,20% A Opt 1,50% EUR

AMUNDI ETF Cash 3 Months EuroMTS Investment Grade UCITS ETF

FR0010754200 Geldmarkt EUR 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Covered UCITS ETF LU0820950128 Geldmarkt EUR 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

PIMCO Euro Short Maturity Source UCITS ETF IE00B5ZR2157 Geldmarkt EUR 0,35% A 1,00% EUR

db x-trackers II Sterling Cash UCITS ETF LU0321464652 Geldmarkt GBP 0,05% 0,15% TH S 0,50% GBP

db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS ETF LU0321465469 Geldmarkt USD 0,05% 0,15% TH S 0,50% USD

ComStage Commerzbank FED Funds Effective Rate TR UCITS ETF

LU0378437767 Geldmarkt USD 0,10% 0,10% TH S 0,60% USD

Lyxor ETF iBoxx u Liquid High Yield 30 FR0010975771 Hochzinsanleihen EUR 0,45% 0,45% TH S 3,00% EUR

SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF IE00B6YX5M31 Hochzinsanleihen EUR 0,45% A FR 3,00% EUR

Amundi ETF Euro High Yield Liquid Bond iBoxx UCITS ETF FR0011494822 Hochzinsanleihen EUR 0,40% 0,40% A S 2,00% EUR

iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF DE000A1C8QT0 Hochzinsanleihen Europa 0,50% A Opt 1,50% EUR

iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF DE000A1KB2A5 Hochzinsanleihen Global 0,50% A Opt 5,00% USD

iShares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF DE000A1J0ZA1 Hochzinsanleihen USD 0,50% A Opt 5,00% USD

iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF DE000A0HG2S8 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,25% 0,25% TH Opt 1,20% EUR

LYXOR ETF EuroMTS Inflation Linked Investment Grade FR0010174292 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,20% 0,20% TH S 2,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Euro Inflation-Linked UCITS ETF LU0290358224 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,10% 0,20% TH S 2,00% EUR

iShares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF IE00B3VTQ640 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,16% 0,28% TH Opt 1,50% EUR

ComStage iBoxx u Sovereigns Inflation-Linked Euro-Inflati-on TR UCITS ETF

LU0444607187 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,17% 0,17% TH S 1,50% EUR

AMUNDI ETF EURO Inflation UCITS ETF FR0010754127 Inflationsindexierte Anleihen EUR 0,16% 0,16% TH S 2,00% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten





Max. Spread

Fund Currency

db x-trackers II iBoxx Glbl Inflation-Linked UCITS ETF (5C) LU0908508814 Inflationsindex. Anleihen EUR 0,15% 0,25% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx Global Inflation-linked UCITS ETF (EUR) (1C)

LU0290357929 Inflationsindex. Anleihen Global 0,15% 0,25% TH S 2,00% EUR

iShares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF DE000A0RFED7 Inflationsindex. Anleihen USD 0,25% 0,25% TH FR 1,50% USD

iShares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF IE00B3VTPS97 Inflationsindex. Anleihen USD 0,16% 0,28% TH Opt 1,50% USD

EasyETF S&P GSCI Capped 35/20 LU0203243414 Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 3,00% USD

RBS Market Access Jim Rogers Internt. Commodity Idx ETF LU0249326488 Rohstoffe 0,70% TH S 3,00% USD

Lyxor ETF Commodities Thomson Reuters/Jefferies CRB TR FR0010270033 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

Lyxor ETF Commodities Thomson Reuters/Jefferies CRB Ex-Energy TR

FR0010346205 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 2,00% EUR

RBS Market Access RICI-Agriculture Index ETF LU0259321452 Rohstoffe 0,70% TH S 1,50% USD

RBS Market Access RICI-Metals Index ETF LU0259320728 Rohstoffe 0,60% TH S 3,00% USD

db x-trackers DBLCI - OY Balanced UCITS ETF (EUR) LU0292106167 Rohstoffe 0,40% 0,55% TH S 3,00% EUR

iShares Dow Jones-UBS Commodity Swap UCITS ETF (DE) DE000A0H0728 Rohstoffe 0,45% 0,47% TH S 5,00% EUR

db x-trackers db Commodity Booster Light Energy Bench-mark UCITS ETF (EUR)

LU0411078123 Rohstoffe 0,75% 0,95% TH S 3,00% EUR

ComStage Commerzbank Commodity ex-Agriculture EW Index TR UCITS ETF

LU0419741177 Rohstoffe 0,30% 0,30% TH S 5,00% USD

db x-trackers db Commodity Booster DJ-UBSCI UCITS ETF (EUR)


Lyxor ETF S&P GSCI Industrial Metals 3 Month Forward LU0692030603 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Broad Commodities Momentum TR LU0721447596 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Broad Commodities Optimix TR LU0721447919 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF S&P GSCI Aggregate 3 Month Forward LU0721447083 Rohstoffe 0,35% 0,35% TH S 3,00% EUR

UBS ETFs plc - CMCI Composite SF UCITS ETF (USD) A-acc IE00B53H0131 Rohstoffe 0,45% TH S 3,00% USD

Ossiam Risk Weighted Enhanced Commodity Ex. Grains TR - UCITS ETF 1 C-EUR


db x-trackers II iTraxx Crossover UCITS ETF LU0290359032 Sonstige/Strategie 0,14% 0,24% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe UCITS ETF LU0290358653 Sonstige/Strategie 0,08% 0,18% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Crossover Short Daily UCITS ETF LU0321462870 Sonstige/Strategie 0,14% 0,24% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe Short Daily UCITS ETF LU0321462102 Sonstige/Strategie 0,08% 0,18% TH S 1,50% EUR

db x-trackers Currency Returns UCITS ETF (EUR) LU0328474472 Sonstige/Strategie 0,20% 0,30% TH S 3,00% EUR

db x-trackers LPX MM Private Equity UCITS ETF LU0322250712 Sonstige/Strategie 0,50% 0,70% TH S 3,00% EUR

EasyETF NMX30 Infrastructure Global LU0315440411 Sonstige/Strategie 0,50% 0,50% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe Senior Financials Short Daily UCITS ETF

LU0378819709 Sonstige/Strategie 0,08% 0,18% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe Senior Financials UCITS ETF LU0378819295 Sonstige/Strategie 0,08% 0,18% TH S 1,50% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe Subordinated Financials Short Daily UCITS ETF


db x-trackers II iTraxx Europe Subordinated Financials UCITS ETF


db x-trackers Portfolio Total Return Index UCITS ETF LU0397221945 Sonstige/Strategie 0,42% 0,72% TH S 3,00% EUR

db x-trackers db Hedge Fund Index UCITS ETF (EUR) LU0328476337 Sonstige/Strategie 0,70% 0,90% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II EURO Inflation Swap UCITS ETF LU0426245436 Sonstige/Strategie 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers HSI Short Daily UCITS ETF LU0429790313 Sonstige/Strategie 0,55% 0,75% TH S 3,00% USD

AMUNDI ETF Short Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade Daily UCITS ETF

FR0010821850 Sonstige/Strategie 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF Short Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade 10-15 Daily UCITS ETF

FR0010823385 Sonstige/Strategie 0,14% 0,14% TH S 2,00% EUR

ComStage Commerzbank Bund-Future TR UCITS ETF LU0508799334 Sonstige/Strategie 0,20% 0,20% TH S 1,25% EUR

ComStage Commerzbank Bund-Future Lever. TR UCITS ETF LU0530118024 Sonstige/Strategie 0,20% 0,20% TH S 1,25% EUR

ComStage Commerzbank Bund-Future Short TR UCITS ETF LU0530119774 Sonstige/Strategie 0,20% 0,20% TH S 1,25% EUR

Scope Ratings



Scope ETF-Daten







Max. Spread

Fund Currency

ComStage Commerzbank Bund-Future Double Short TR UCITS ETF


UBS ETFs plc - HFRX Global Hedge Fund Index SF UCITS ETF (EUR) A-acc

IE00B54DDP56 Sonstige/Strategie 0,60% TH S 6,00% EUR

UBS ETFs plc - HFRX Global Hedge Fund Index SF UCITS ETF (USD) A-acc

IE00B53PTF40 Sonstige/Strategie 0,60% TH S 6,00% USD

db x-trackers Stiftungs-UCITS ETF Stabilität IE00B4WRDS59 Sonstige/Strategie 0,55% 0,75% TH FR 3,00% EUR

db x-trackers Stiftungs-UCITS ETF Wachstum IE00B3Y8D011 Sonstige/Strategie 0,55% 0,75% TH FR 3,00% EUR

UBS ETFs plc - HFRX Global Hedge Fund Index SF UCITS ETF (GBP) A-acc

IE00B53B4246 Sonstige/Strategie 0,60% TH S 6,00% USD

UBS ETFs plc - HFRX Global Hedge Fund Index SF UCITS ETF (CHF) A-acc

IE00B5280Y01 Sonstige/Strategie 0,60% TH S 6,00% USD

Lyxor ETF Daily Leveraged Bund FR0011023654 Sonstige/Strategie 0,20% 0,20% TH S 1,50% EUR

db x-trackers db Equity Strategies Hedge Fd Idx UCITS ETF LU0519153489 Sonstige/Strategie 0,70% 0,90% TH S 1,50% EUR

db x-trackers MSCI EM Short Daily Index UCITS ETF LU0518622286 Sonstige/Strategie 0,75% 0,95% TH S 3,00% USD

UBS ETF – MSCI Europe & Middle East Socially Responsible UCITS ETF (EUR) A-dis

LU0629460675 Sonstige/Strategie 0,28% 0,28% A FR 1,50% EUR

Source Nomura Voltage Mid-Term UCITS ETF DE000A1JQQZ6 Sonstige/Strategie 0,30% 0,30% TH S 5,00% USD

db x-trackers II iTraxx Europe 2x Daily UCITS ETF LU0613541316 Sonstige/Strategie 0,18% 0,28% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iTraxx Europe 2x Short Daily UCITS ETF LU0613541589 Sonstige/Strategie 0,18% 0,28% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iTraxx Crossover 2x Daily UCITS ETF LU0613541407 Sonstige/Strategie 0,24% 0,34% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iTraxx Crossover 2x Short Daily UCITS ETF LU0613541662 Sonstige/Strategie 0,24% 0,34% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II Eurozone Sovereigns Double Long Daily UCITS ETF


db x-trackers II Eurozone Sovereigns Double Short Daily UCITS ETF


Lyxor ETF SG Global Quality Inc NTR Share Class D-EUR LU0832436512 Sonstige/Strategie 0,45% 0,45% A S 3,00% EUR

Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll LU0832435464 Sonstige/Strategie 0,60% 0,60% TH S 3,00% EUR

iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volat UCITS ETF DE000A1KB2B3 Sonstige/Strategie 0,40% TH Opt 5,00% USD

iShares MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF DE000A1KB2C1 Sonstige/Strategie 0,25% TH Opt 5,00% EUR

iShares MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF DE000A1KB2D9 Sonstige/Strategie 0,30% TH Opt 5,00% EUR

iShares S&P 500 Minimum Volatility UCITS ETF DE000A1KB2E7 Sonstige/Strategie 0,20% TH Opt 5,00% USD

Lyxor ETF Dynamic Short VIX Futures Index - EUR LU0871961511 Sonstige/Strategie 0,40% 0,40% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Dynamic Long VIX Futures Index - EUR LU0871960976 Sonstige/Strategie 0,75% 0,75% TH S 3,00% EUR

Lyxor ETF Unleveraged S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll FR0011376565 Sonstige/Strategie 0,40% TH 3,00% EUR

UBS ETFs plc - MAP Balanced 7 SF UCITS ETF (USD) A-acc IE00B95FFX04 Sonstige/Strategie 0,75% TH S 3,00% USD

UBS ETF - Barclays US Liquid Corp UCITS ETF (USD) A-dis LU1048316647 Sonstige/Strategie 0,18% 0,18% A FR 2,00% USD

UBS ETF - Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF (EUR) A-dis

LU1048314196 Sonstige/Strategie 0,18% 0,18% A FR 2,00% EUR

UBS ETF - Barclays US Liquid Corporates UCITS ETF (hedged to EUR) A-dis

LU1048317025 Sonstige/Strategie 0,23% 0,23% TH FR 2,00% EUR

iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF DE0002511243 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A Opt 1,50% EUR

db x-trackers II iBoxx Germany Covered UCITS ETF (1C) LU0321463506 Unternehmensanleihen EUR 0,05% 0,15% TH S 0,50% EUR

iShares Euro Corporate Bond UCITS ETF DE000A0RM454 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A Opt 1,50% EUR

Lyxor ETF EURO Corporate Bond FR0010737544 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% TH S 2,00% EUR

iShares Euro Corporate Bond ex-Financials UCITS ETF DE000A0YEEX4 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A FR 1,50% EUR

iShares Euro Corporate Bond ex-Financials 1-5yr UCITS ETF DE000A0YEEY2 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A FR 1,50% EUR

iShares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF DE000A0YEEZ9 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A FR 1,50% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Ger. Covered Diversified UCITS ETF DE000ETFL359 Unternehmensanleihen EUR 0,09% 0,09% A FR 1,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate UCITS ETF LU0478205379 Unternehmensanleihen EUR 0,10% 0,20% TH S 2,00% EUR

Deka iBoxx EUR Liquid Corporates Diversified UCITS ETF DE000ETFL375 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% A FR 3,00% EUR

AMUNDI ETF EURO Corporates UCITS ETF FR0010754119 Unternehmensanleihen EUR 0,16% 0,16% TH S 2,00% EUR

Scope ETF-Daten




Scope ETF-Daten




Max. Spread

Fund Currency

Lyxor ETF EURO Corporate Bond ex Financials FR0010814236 Unternehmensanleihen EUR 0,20% 0,20% TH S 2,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate Non-Financials UCITS ETF

LU0484968655 Unternehmensanleihen EUR 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate Financials UCITS ETF


Deka iBoxx EUR Liquid Non-Financials Diversifd UCITS ETF DE000ETFL383 Unternehmensanleihen EUR 0,20% k.A. A FR 3,00% EUR

SPDR Barclays Euro Corporate Bond UCITS ETF IE00B3T9LM79 Unternehmensanleihen EUR 0,20% A Opt 3,00% EUR

AMUNDI ETF EURO Corporate Financials iBoxx UCITS ETF FR0011020957 Unternehmensanleihen EUR 0,16% 0,16% TH S 2,00% EUR

AMUNDI ETF EURO Corp ex Financials iBoxx UCITS ETF FR0011020940 Unternehmensanleihen EUR 0,16% 0,16% TH S 2,00% EUR

UBS ETF – Markit iBoxx u Liquid Corp UCITS ETF (EUR) A-dis

LU0721553864 Unternehmensanleihen EUR 0,23% 0,23% A FR 1,50% EUR

iShares Euro Corporate Bd Interest Rate Hedged UCITS ETF DE000A1J7CL2 Unternehmensanleihen EUR 0,25% A Opt 5,00% EUR

db x-trackers EUR Liquid Corporate 12.5 UCITS ETF IE00B3Z66S39 Unternehmensanleihen EUR 0,25% 0,35% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate UCITS ETF LU0967438234 Unternehmensanleihen EUR 0,10% 0,20% TH S 3,00% EUR

db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate Financials UCITS ETF


db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate Non-Financials UCITS ETF


SPDR Barclays Sterling Corporate Bond UCITS ETF IE00B4694Z11 Unternehmensanleihen GBP 0,15% 0,15% A Opt 3,00% GBP

SPDR BofA Merrill Lynch Emerging Markets Corporate Bond UCITS ETF

IE00B7LFXY77 Unternehmensanleihen Global 0,50% 0,50% A Opt 3,00% USD

iShares Global Corporate Bond UCITS ETF DE000A1J7CK4 Unternehmensanleihen Global 0,20% A Opt 5,00% USD

iShares $ Corporate Bond UCITS ETF DE000A0DPYY0 Unternehmensanleihen USD 0,20% 0,20% A Opt 3,00% USD

Date post:	17-Sep-2018
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