WAVERTON INVESTMENT FUNDS PLC
HALBJAHRES-
ABSCHLUSS
ungeprüft für das Halbjahr zum 31. Oktober 2014
(Waverton Investment Funds Plc ist eine in Irland als Umbrella-Fond gegründete Investmentgesellschaft mit beschränkter Haftung und variablem
Kapital, die unter der Nummer 383680 eingetragen ist. Die einzelnen Teilfonds sind getrennt haftbar.)
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
1
Inhaltsverzeichnis
Allgemeine Informationen über die Gesellschaft 2 Anlageziele, Berichte des Investmentmanagers, die fünf wichtigsten Anlagen, Portfolioanalyse und Portfolioanlagen
Waverton Asia Pacific Fund 3 Waverton Global Equity Fund 8 Waverton UK Fund 14 Waverton European Fund 20 Waverton Sterling Bond Fund 24 Waverton Equity Fund 31 Waverton Global Bond Fund 36 Waverton Global Equity Wealth Creation Fund 43 Waverton Alternatives Fund 55 Waverton Cautious Income Fund 59
Vermögensaufstellung 63 Anmerkungen zum Abschluss 67 Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios 89 Verwaltungsrat und sonstige Informationen 114
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Allgemeine Informationen über die Gesellschaft
2
Waverton Investment Funds Plc (die „Gesellschaft“) ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die am 25.
März 2004 in Irland gemäß den Companies Acts von 1963 bis 2013 als Gesellschaft mit beschränkter Haftung gegründet und
von der Central Bank of Ireland (die „Zentralbank“) gemäß den European Communities (Undertakings for Collective
Investment in Transferable Securities) Regulations von 2011 in ihrer jeweils aktuellen Fassung (die „Verordnungen“) als
Investmentgesellschaft zugelassen wurde.
Sofern der Zusammenhang keine abweichende Interpretation erfordert, haben die definierten Begriffe die Bedeutung, die
ihnen im Prospekt vom 26. September 2014 (der „Prospekt“), der gelegentlich geändert werden kann, zugewiesen wurde.
Die Gesellschaft ist eine offene Investmentgesellschaft in der Form eines Umbrella-Fonds, deren einzelne Teilfonds getrennt
haftbar sind. Die Gesellschaft hat derzeit zehn Teilfonds (einzeln jeweils ein „Fonds“, zusammen die „Fonds“):
Teilfonds Aufnahme der Geschäftstätigkeit
Waverton Asia Pacific Fund („Asia Pacific Fund“) November 2005
Waverton Global Equity Fund („Global Equity Fund“) April 2007
Waverton UK Fund („UK Fund“) April 2007
Waverton European Fund („European Fund“) April 2007
Waverton Sterling Bond Fund („Sterling Bond Fund“) Januar 2010
Waverton Equity Fund („Equity Fund“) Januar 2010
Waverton Global Bond Fund („Global Bond Fund“) Januar 2010 Waverton Global Equity Wealth Creation Fund („Global Equity Wealth Creation Fund“)
6. März 2014
Waverton Alternatives Fund („Alternatives Fund“) 9. März 2014 Waverton Cautious Income Fund („Cautious Income Fund“) 6. Oktober 2014
Zum 31. Oktober 2014 sind in Bezug auf die Fonds die folgenden Anteilsklassen verfügbar: A Euro, A US$, A Stg£, B Euro,
B US$, M Stg£, A Euro thesaurierend, B Stg£, M Euro und I Euro thesaurierend. Für den Global Bond Fund können Anteile
der institutionellen Klasse A US$ und der institutionellen Klasse B US$, der Klasse I US$ und der Klasse I Stg£ begeben
werden, und es können Anteile der Klasse P Stg£ im Einklang mit Anhang IV zum Prospekt begeben werden. Zusätzliche
Anteilsklassen können unter Beachtung der Anforderungen der Zentralbank ausgegeben werden.
Citibank Europe plc (die „Verwaltungsgesellschaft“) bestimmt an jedem Handelstag den Nettoinventarwert je Anteil für alle
Anteilsklassen aller Fonds. Der Bewertungszeitpunkt ist 12:00 Uhr (irischer Zeit) an jedem Handelstag (außer dem letzten
Handelstag jedes Kalenderquartals, an dem die Vermögenswerte bei Börsenschluss der Londoner Börse und an der Londoner
Börse gehandelte Wertpapiere mit Nachverkaufspreisen bewertet werden, oder zu einem anderen Zeitpunkt, den der
Verwaltungsrat beschließt und den Anteilinhabern mitteilt).
Der letzte Prospekt der Gesellschaft wurde am 26. September 2014 veröffentlicht.
Sonstige Informationen
Der Jahresbericht und der geprüfte Jahresabschluss sowie der ungeprüfte Halbjahresabschluss sind am eingetragenen Sitz der
Gesellschaft erhältlich und werden den Anteilinhabern an die von ihnen angegebenen Anschriften per Post zugestellt.
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Asia Pacific Fund
^ Die gemischte Benchmark setzt sich aus aufgezinsten monatlichen Renditen des FTSE All World Asia Pacific Ex Japan
vom 30. April 2014 bis 30. September 2014 und des MSCI Asia Ex Japan vom 30. September 2014 bis 31. Oktober 2014
zusammen.
3
Die Anlagestrategie des Asia Pacific Fund (der „Fonds“) zielt auf Kapitalwachstum und Ertragssteigerung durch breit
gestreute Anlagen in Aktien von Unternehmen im Asien-Pazifik-Raum (mit Ausnahme japanischer Unternehmen) ab.
Es kann in Stammaktien (einschließlich von ADRs, EDRs und GDRs) und Vorzugsaktien investiert werden und bis zu 25 %
des Gesamtvermögens des Fonds darf in Wandelschuldverschreibungen investiert werden. Die Anlagen konzentrieren sich
weder auf ein bestimmtes Land im Asien-Pazifik-Raum noch auf eine einzelne Branche oder einen einzelnen
Wirtschaftssektor. Die Wertpapiere, in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder
werden auf einem der geregelten Märkte gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds darf nicht mehr
als 10% seines Nettoinventarwerts in Investmentfonds im Allgemeinen anlegen, wovon bis zu 5 % seines Nettoinventarwerts
in Organismen für gemeinsame Anlagen investiert werden können, die Anlagen in Aktienwerten aus dem Asien-Pazifik-
Raum vornehmen. Diese Investmentfonds müssen als OGAW konstituiert sein. Der Fonds ist zur effektiven Verwaltung des
Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Darüber hinaus kann der Fonds
Liquiditätsreserven halten.
Die Basiswährung des Fonds ist der US-Dollar.
Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index
(Gesamtrendite).
Die Anteile der Klassen A US$, A Euro und A Stg£ des Fonds wurden am 1. November 2005 aufgelegt. Es sind außerdem
Anteile der Klasse B Euro und M Stg£ des Fonds verfügbar.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Waverton Asia Pacific Fund erzielte in den sechs Monaten zum 31. Oktober 2014 eine Rendite von +1,98 % und lag
damit unter dem FTSE All World Asia Pacific Ex Japan Index (Gesamtrendite), der eine Rendite von 4,74 % auswies. Ab
dem 1. Oktober 2014 änderte sich die Benchmark in den MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index (Gesamtrendite). Die
gemischte Benchmark-Performance^ betrug während des Berichtszeitraums 4,11 %.
Netease (+1,73 %), ThaiBev (+0,88 %), Bajaj Finance (+0,75 %) und Hero MotorCorp (+0,74 %) leisteten den größten
Beitrag zur Performance, während Labixiaoxin (-0,93 %), Great Eagle (-0,76 %), Pacific Basin (-0,71 %) und Soufun
(-0,65 %) der Performance am abträglichsten waren. Der Fonds erhielt auch Unterstützung durch seine Währungszuteilung
(+1,14 %), seine Allokation in Barmittel war hingegen abträglich (-0,87 %) und auf Sektorebene hatte die Allokation des
Fonds in Industrietitel (-1,56 %) und Verbraucherdienstleistungen (+0,84 %) die größten Auswirkungen auf seine relative
Performance.
Rückblick
Die letzten sechs Monate waren relativ gesehen enttäuschend für den Fonds. Wir fragen uns insbesondere, wie wir hätten
vorhersehen können, dass ein im chinesischen Fernsehen gezeigtes Video die schlechten Hygienestandards in den
Produktionsstätten des Lebensmittelherstellers Labixiaoxin offenlegen würde.
Wir fanden aufgrund unserer Gespräche mit dem CEO, unserer Überprüfung der Kontoauszüge des Unternehmens und
unserem Kontakt mit dem Abschlussprüfer des Unternehmens und einem unabhängigen Analysten keinen Grund, an der
Unternehmensführung zu zweifeln. In einem anderen Fall unterschätzten wir, dass der Investment Case für Pacific Basin
einen so starken Anstieg der Versandraten erforderte, der sich aber nicht einstellte, was schließlich die Einnahmen des
Unternehmens erheblich schmälerte.
Die Anlage in Great Eagle war vor allem vom Pech gezeichnet: So führten die größtenteils unvorhersehbaren zivilen
Unruhen im Rahmen der „Occupy Central“-Bewegung in Hongkong zu einer Verringerung der Einnahmen ihrer
Einkaufszentren und Hotels. Soufun litt unter seinem Engagement in chinesischen Immobilien und einer etwas unglücklichen
Margen-Kompression durch Wettbewerbskräfte. Auf der positiven Seite kam die beste Performance des Fonds von Anlagen
in Titeln, bei denen eine negative Anlegerstimmung in dem allgemeinen Bereich herrschte, den diese Titel abdeckten, was
auf titelspezifischer Ebene jedoch nicht gerechtfertigt war. Beispielsweise litten Netease wie viele andere Firmen in China
unter den Bedenken, dass ihr Absatz vom Absatz bei Mobilgeräten abgelöst würde.
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Asia Pacific Fund (Fortsetzung)
4
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Rückblick (Fortsetzung)
Es wurde erwartet, dass Neteases Desktop-basierte Spiele durch mobilbasierte Spiele ersetzt werden würden. Jedoch wurde
die Treue ihrer Kunden unterschätzt und ihre letzten Quartalsergebnisse zeigen, dass ihr Umsatz gegenüber dem Vorjahr um
22 % stieg. Ähnliches geschah mit ThaiBev, als zivile Unruhen eine negative Stimmung gegenüber thailändischen
Unternehmen auslösten, diese Faktoren hatten im schlimmsten Fall jedoch nur geringfügige Auswirkungen auf die
Ergebnisse, und im besten Fall profitierte das Unternehmen davon (indem die nur mit ihren günstigeren weißen Spirituosen
handelten, die höhere Margen aufwiesen).
Aussichten
Wir behalten unseren Ansatz bei, zu versuchen, höherwertige Unternehmen zu vernünftigen Bewertungen zu finden, die
nachhaltige Wettbewerbsvorteile, ein gutes Management und die nachgewiesene Fähigkeit besitzen, Shareholder-Value zu
erzeugen. Wir haben unsere Gewichtung in Korea, das Land mit dem höchsten Diskontsatz in Asien, erhöht, bei dem
aufgrund jahrelanger Missachtung von Minderheitenaktionären eine starke negative Anlegerstimmung herrscht. KT Corp
scheint jedoch den Wunsch zu haben, sich zu verändern, und angesichts der aktuellen Bewertung von 3,2x EV/EBITDA und
0,7x Buchwert glauben wir, dass die Anlage ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet, wenn der neue CEO in der Lage ist, die
von ihm versprochenen Reformen auf den Weg zu bringen. Nach einem Besuch in Indien sind wir weiterhin guten Mutes ob
des eingeschlagenen Kurses von Herrn Modi und werden wahrscheinlich die Gewichtung des Fonds in diesem Land erhöhen.
W Hanbury / E Stileman
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die 5 wichtigsten Anlagen des Asia Pacific Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers Marktwert USD
% des
Nettovermögens
2.000.000
Great Eagle Holdings Ltd. 6.692.609
7,40 %
6.400
Samsung Electronics Co., Ltd. 6.650.918
7,35 %
40.000
NetEase Inc. 3.680.000
4,07 %
498.000
Bangkok Bank PCL 3.020.777
3,34 %
5.000.000
Thai Beverage PCL 2.962.963
3,27 %
20.078.587
22,19 %
Asia Pacific Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014 Marktwert USD
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 83.817.302
91,35 %
Liquiditätsreserven (Einlagen) 1.924.733
2,10 %
Organismen für gemeinsame Anlagen 2.141.300
2,33 %
Sonstige Aktiva 3.868.221
4,22 %
Summe Aktiva 91.751.556
100,00 %
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Asia Pacific Fund (Fortsetzung)
5
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Investmentfonds
Marktwert
USD
% des
Nettovermögens
Aktienfonds (2014*: 1,86 % USD 1.708.800)
322.000 PXP Vietnam Fund Ltd. 2.141.300 2,37 %
Summe Investmentfonds (Kosten USD 2.178.013) 2.141.300 2,37 %
Aktienanlagen
Banken (2014*: 3,15 % USD 2.901.802)
1.500.000 Agricultural Bank of China Ltd. 696.341 0,77 %
498.000 Bangkok Bank PCL 3.020.777 3,34 %
1.400.000 Bank of China Ltd. 669.777 0,74 %
900.000 China Construction Bank Corp. 670.808 0,74 %
82.000 ICICI Bank Ltd. 2.172.580 2,40 %
1.000.000 Industrial & Commercial Bank of China Ltd. 660.234 0,73 %
7.890.517 8,72 %
Getränke (2014*: 3,19 % USD 2.933.149)
5.000.000 Thai Beverage PCL 2.962.963 3,27 %
Kohle (2014*: 2,25 % $ 2.067.192)
250.000 Coal India Ltd. 1.502.364 1,66 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: –% USD–)
1.500.000 Westports Holdings Bhd 1.359.282 1,50 %
Computer (2014*: 3,45 % USD 3.178.240)
1.550.000 Levono Group Ltd. 2.286.577 2,53 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 2,01 % USD 1.855.414)
53.500 Bajaj Finance Ltd. 2.418.157 2,67 %
54.000 KB Financial Group Inc. 2.119.868 2,34 %
4.538.025 5,01 %
Elektronik (2014*: –% USD–)
360.000 Venture Co., Ltd. 2.161.403 2,39 %
Gas (2014*: 1,48 % USD 1.366.746)
101.914 Indraprastha Gas Ltd. 659.010 0,73 %
1.600.000 Towngas China Co., Ltd. 1.675.344 1,85%
2.334.354 2,58 %
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Asia Pacific Fund (Fortsetzung)
6
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Beteiligungsgesellschaften -Verschiedene (2014*: 7,81 % USD
7.189.137)
1.700.000 Boustead Singapore Ltd. 2.412.475 2,67 %
40.000 Jardine Matheson Holdings Ltd. 2.412.000 2,67 %
190.000 Siam Cement PCL 2.625.962 2,90 %
7.450.437 8,24 %
Wohnungsbauunternehmen (2014*: –% USD–)
130.000 Sobha Developers Ltd. 913.887 1,01 %
Haushaltsprodukte/-waren (2014*: 1,90 % USD 1.745.194)
874.900 Samsonite International SA 2.899.477 3,20 %
Internet (2014*: 8,57 % USD 7.887.659)
40.000 NetEase Inc. 3.680.000 4,07 %
210.000 SouFun Holdings Ltd. 1.980.300 2,19 %
5.660.300 6,26 %
Freizeit (2014*: 2,39 % USD 2.203.615)
41.000 Hero MotoCorp Ltd. 2.045.529 2,26 %
Medien (2014*: –% USD–)
310.000 Television Broadcasts Ltd. 1.688.949 1,87 %
Bergbau (2014*: –% USD–)
320.000 Newcrest Mining Ltd. 2.627.808 2,90 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 4,35 % USD 4.004.479)
1.220.000 Kunlun Energy Co., Ltd. 1.610.972 1,78 %
Verpackung und Container (2014*: –% USD–)
1.799.527 Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd. 1.176.507 1,30 %
Immobilien (2014*: 12,58 % USD 11.582.988)
115.000 Cheung Kong Holdings Ltd. 2.039.054 2,25 %
2.000.000 Great Eagle Holdings Ltd. 6.692.609 7,40 %
360.000 Hang Lung Properties Ltd. 1.116.466 1,23 %
9.848.129 10,88 %
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Asia Pacific Fund (Fortsetzung)
7
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Einzelhandel (2014*: 4,43 % USD 4.076.926)
9.502.000 China Meidong Auto Holdings Ltd. 2.083.013 2,30 %
5.254.736 EBT Mobile China Plc ** – 0,00 %
7.500 GS Home Shopping Inc. 1.497.046 1,65 %
1.900.000 Robinsons Retail Holdings Inc. 2.704.354 2,99 %
6.284.413 6,94 %
Halbleiter (2014*: 9,57 % USD 8.810.745)
160.000 MediaTek Inc. 2.275.227 2,51 %
3.200 Samsung Electronics Co., Ltd. – Vorzugsaktien 2.928.680 3,24 %
3.200 Samsung Electronics Co., Ltd. 3.722.238 4,11 %
8.926.145 9,86 %
Telekommunikation (2014*: 3,98 % USD 3.660.139)
581.500 Asia Satellite Telecommunications Holdings Ltd. 1.987.118 2,20 %
54.000 KT Corp. 1.654.962 1,83 %
110.000 VTech Holdings Ltd. 1.375.918 1,52 %
5.017.998 5,55 %
Transport (2014*: 4,64 % USD 4.274.562)
5.500.000 Pacific Basin Shipping Ltd. 2.631.266 2,91 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: USD 85.462.748) 83.817.302 92,62 %
Termingelder
(2014*: 14,68 % USD 13.515.097)
Standard Chartered Bank, 0,05 %, 01.11.14 1.924.733 2,13 %
Termineinlagen insgesamt (Anschaffungskosten USD 1.924.733) 1.924.733 2,13 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten USD 89.565.494) 87.883.335 97,12 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 2.615.423 2,88 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 90.498.758 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
** Wertpapier zum 31. Oktober 2014 mit null bewertet (2013: null)
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund
8
Die Investmentstrategie des Global Equity Fund (der „Fonds“) zielt mit einer konzentrierten Liste von Aktienwerten auf
weltweiter Basis auf Kapitalwachstum ab.
Mindestens zwei Drittel des Gesamtvermögens des Fonds (ohne Berücksichtigung von Liquiditätsreserven) ist weltweit in
Stammaktien (darunter ADRs, EDRs und GDRs) und Vorzugaktien angelegt. Der Fonds darf bis zu einem Drittel seines
Gesamtvermögens (ohne Liquiditätsreserven) in Wandelschuldverschreibungen (aber nicht mehr als 25 % seines
Gesamtvermögens), und in Rententitel investieren, wie OECD-Staatstitel oder supranationale Schuldtitel,
Unternehmensanleihen, Bankakzepte und Commercial Paper, die mit Investmentqualität oder besser oder nach Ansicht des
Investmentmanagers gleichwertig eingestuft sind. Höchstens 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in Wertpapiere
von Emittenten investiert, die in Schwellenländern ansässig sind. Der Investmentmanager konzentriert die Anlagen weder
auf ein bestimmtes Land oder eine bestimmte Region noch auf eine einzelne Branchen oder einen einzelnen
Wirtschaftssektor. Der Fonds ist zur effektiven Verwaltung des Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen
Finanzderivate einzusetzen. Die Wertpapiere, in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert
oder werden auf einem der geregelten Märkte gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds darf
generell nicht mehr als 10 % seines Nettoinventarwerts in Organismen für gemeinsame Anlagen investieren, wovon bis zu
5 % seines Nettoinventarwerts in Organismen für gemeinsame Anlagen investiert werden dürfen, die an Aktienbörsen auf der
ganzen Welt investieren. Diese Investmentfonds, die weltweit in Aktienmärkte investieren, werden als OGAW konstituiert
sein. Darüber hinaus kann der Fonds Liquiditätsreserven halten.
Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP).
Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, war der MSCI World Free Net Total Return
Index.
Die Anteile der Klassen A Stg£, A US$ und B US$ des Fonds wurden am 30. März 2007 aufgelegt.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Fonds verzeichnete in den sechs Monaten einen Anstieg von 2,3 %, während der MSCI World Free Net Total Return
Index um 7,8 % anstieg. Nach einer relativ gesehen starken Performance in den ersten vier Monaten wies eine Reihe von
Titeln im Fonds während des Sechsmonatszeitraums zum 31. Oktober 2014 eine Underperformance auf. Der MSCI World
Free Net Total Return Index stieg in Sterling um 7,8 % über die sechs Monate. Nach Erreichen des Höhepunkts Anfang
September gab der Index massiv nach, bevor sich die meisten dieser Verluste in den letzten beiden Wochen des Monats
wieder erholten.
Rückblick Der US-Dollar war während des Berichtszeitraums besonders stark. Er verzeichnete einen Anstieg von über 9 % gegenüber
dem Euro und dem Yen und über 5 % gegenüber dem Pfund Sterling. Führende Wirtschaftsindikatoren zeigen, dass sich die
US-Wirtschaft erholt und die Unternehmensgewinne überraschen weiterhin positiv in den USA. Der US-Dollar befindet sich
im sicheren Hafen und bleibt die Währung der Wahl in Phasen geopolitischer Spannungen. Wir glauben, dass die USA zum
größten Teil aufgrund dieser Währungsstärke in dem Sechsmonatszeitraum zudem der Markt mit der weltweit besten
Performance war. Der Abschuss der MH17 im Juli und die anschließend gegen Russland verhängten Sanktionen sowie
anhaltende Konflikte im Nahen Osten bewirkten, dass die Spannungen während des Berichtszeitraums hoch blieben.
Kontinentaleuropa war im Sechsmonatszeitraum die Region mit der schlechtesten Performance. So gingen die Aktienmärkte
von Randländern wie Griechenland und Portugal in US-Dollar gemessen um mehr als 30 % zurück.
Auf Sektorbasis wies die Informationstechnologie die beste Performance im Sechsmonatszeitraum auf. Aktien von Apple
hatten mit einer Rally von 30 % während des Berichtszeitraums daran den größten Anteil, und Apple blieb bezogen auf die
Marktkapitalisierung das größte Unternehmen weltweit. Energie war der Sektor mit der schlechtesten Performance: Er gab in
den sechs Monaten um 9 % nach, da die Rohölpreise aufgrund des wachsenden Angebots aus den USA und aus dem Nahen
Osten stark fielen.
Folgende Titel leisteten einen positiven Beitrag zur Performance:
Union Pacific Corporation erzielte im Berichtszeitraum eine Rendite 30,3 %. Sie profitiert von einer strukturellen
Verschiebung vom Straßen- zum Schienentransport und investiert in Initiativen zur Effizienzsteigerung, die sich in höheren
Margen niederschlagen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund
9
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Rückblick (Fortsetzung)
Folgende Titel leisteten einen positiven Beitrag zur Performance: (Fortsetzung)
Obwohl es sich um ein entwickeltes Geschäft handelt, erzielt das Unternehmen weiterhin ein organisches Umsatzwachstum
und kann in Verbindung mit höheren Margen auch künftig attraktive Renditen für Anteilsinhaber liefern. Nihon Kohden, der
japanische Diagnosegerätehersteller, stieg in den sechs Monaten um 32 %. Das Unternehmen, das Produkte für die
Intensivmedizin sowie arbeitszeitsparende Patientenüberwachungslösungen bietet, hat eine starke Position im heimischen
japanischen Markt. Seine Strategie besteht darin, den internationalen Absatz durch die Erweiterung der Vertriebskanäle zu
erhöhen.
Microsoft erzielte im Sechsmonatszeitraum eine Rendite von 24,3 %. Das Unternehmen vermeldete kürzlich ein
Umsatzwachstum von 11 % und erzielte eine Gewinnsteigerung in den Bereichen Serverprodukte und Cloud. Dies verhilft
dem Unternehmen zu einer weiteren Diversifizierung weg vom Windows-Betriebssystem und der Office-Produktsuite. Das
Unternehmen generiert viel freien Cashflow und wir glauben, dass die Duration dieser Cashflows beim aktuellen Aktienkurs
unterbewertet bleibt.
Die folgenden Unternehmen beeinträchtigten die Wertentwicklung:
CRH, der an der irischen Börse notierte weltweite Hersteller von Baumaterialien, gab im Sechsmonatszeitraum um 18,4 %
nach. Das Unternehmen hat ein attraktives Vermögensportfolio in wichtigen strategischen Positionen, darunter Steinbrüche
in der Nähe von großen Metropolen wie New York und London. CRH nutzt weiterhin seine Bilanz, um sein Portfolio zu
optimieren. Das Hauptziel des Unternehmens besteht darin, das Geschäft so zu verwalten, dass der Cashflow aus den
Vermögenswerten optimiert wird. Wir glauben, dass das Risiko-Rendite-Verhältnis bei CRH attraktiv bleibt, und wir haben
das Engagement erhöht, da die Aktien nachgaben.
Bei Agco, einem Anbieter von Landwirtschaftsmaschinen, fiel der Wert der Aktien um 15,7 % ab dem Kauf im Juli bis zum
Ende des Berichtszeitraums. Das Unternehmen ist im Hinblick auf Gerätetypen und Geografie gut nach Endmärkten
diversifiziert. Die Produkte, die das Unternehmen verkauft, bieten Landwirten erhebliche Produktivitätsvorteile und auch
wenn Käufe auf kurze Sicht zunächst aufgeschoben werden können, sind sie auf lange Sicht unabdinglich. Die Aktien preisen
ab hier einen signifikanten Rückgang bei der Kapitalrendite ein, was wir angesichts der diversifizierten Natur des Geschäfts
für übertrieben pessimistisch erachten.
Helmerich and Payne, der Serviceanbieter für landbasierte Bohranlagen, ging im Sechsmonatszeitraum um 14,6 % zurück.
Das Unternehmen wurde eher vom Abwärtstrend bei den Ölpreisen getroffen und von der Möglichkeit, dass dies zu
niedrigeren Fördermengen führen könnte, als von unternehmensspezifischen Problemen. Helmerich and Payne konzentrieren
sich auf die Bereitstellung branchenweit modernster landbasierter Bohrtürme. Im Gegenzug ist das Unternehmen in der Lage,
höhere Preise für die Vermietung der Bohrtürme zu verlangen, was wiederum größere Investitionen in die Bohrturmflotte
ermöglicht und den Wettbewerbsvorteil erhöht. Wir glauben, dass die Aktien zu einem erheblichen Abschlag gegenüber
ihrem wahren Wert gehandelt werden.
Aussichten
Die Bestände im Portfolio verfolgen weiterhin gewinnbringende Geschäftsmodelle und im Falle einer Underperformance hat
sich ihr Wert relativ zu unseren Berechnungen des wahren Werts verbessert. Wir glauben, dass die Wirkung der Dynamik auf
die Renditen im Markt weiterhin stark von der lockeren Geldpolitik beeinflusst wird, die von den Zentralbanken weltweit
verfolgt wird. Da sich die US-Wirtschaft weiterhin verbessert, erwarten wir, dass sich die Geldpolitik im Laufe der Zeit
normalisieren wird und dass die Bewertungen an einem gewissen Punkt relevanter sein werden, wenn die Märkte weniger
Antrieb durch die Dynamik erfahren.
Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, Unternehmen zu identifizieren, die auf eine Steigerung des Shareholder Value
abzielen, attraktiv bewertet sind und bei denen unsere Analyse einen Sicherheitsspielraum erkennen lässt. Wir glauben, dass
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund (Fortsetzung)
10
eine erfolgreiche Identifizierung dieser Unternehmen für den Fonds langfristig Renditen über dem Marktniveau bei einem
Risiko unter dem Marktniveau generieren wird.
W. Kenney
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die 5 wichtigsten Anlagen des Global Equity Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
35.486
Cummins Inc. 3.204.629
6,01 %
36.630
Berkshire Hathaway Inc. 3.191.876
5,99 %
103.130
Svenska Handelsbanken AB 3.081.454
5,78 %
104.651
Avnet Inc. 2.754.111
5,17 %
51.250
Aryzta AG 2.723.406
5,11 %
14.955.476
28,06 %
Global Equity Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 53.318.387
99,05 %
Liquiditätsreserven (Einlagen) 445.169
0,83 %
Sonstige Aktiva 64.571
0,12 %
Summe Aktiva 53.828.127
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund (Fortsetzung)
11
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des Netto-
vermögens
Aktienanlagen
Bekleidung (2014*: 2,46 % GBP 1.261.025)
34.600 VF Corp. 1.454.190 2,73 %
Automobilhersteller (2014*: –% GBP–)
68.300 Toyota Motor Corp. 2.484.052 4,66 %
Autoteile und -zubehör (2014*: 3,27 % GBP 1.675.798)
89.000 Bridgestone Corp. 1.818.828 3,41 %
Banken (2014*: 5,60 % GBP 2.866.582)
103.130 Svenska Handelsbanken AB 3.081.454 5,78 %
42.000 Wells Fargo & Corp. 1.376.464 2,58 %
4.457.918 8,36 %
Baustoffe (2014*: 3,67 % GBP 1.881.587)
178.331 CRH Plc 2.493.067 4,68 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 2,93 % GBP 1.499.716)
58.950 DH Corp. 1.146.150 2,15 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 3,90 % GBP 1.996.272)
38.238 American Express Corp. 2.120.882 3,98 %
Elektronische Bauteile und Geräte (2014*: 4,26 % GBP 2.180.762)
57.253 Legrand SA 1.914.978 3,59 %
Elektronik (2014*: 7,45 % GBP 3.815.969)
104.651 Avnet, Inc. 2.754.111 5,17 %
43.850 Tech Data Corp. 1.587.819 2,98 %
4.341.930 8,15 %
Nahrungsmittel (2014*: 7,87 % GBP 4.034.798)
51.250 Aryzta AG 2.723.406 5,11 %
Forstprodukte & Papier (2014*: 2,49 % GBP 1.277.300)
64.200 International Paper Corp. 2.017.760 3,79 %
Gesundheitsprodukte (2014*: 2,55 % GBP 1.304.096)
53.800 Nihon Kohden Corp. 1.711.427 3,21 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund (Fortsetzung)
12
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des Netto-
vermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Versicherungen (2014*: 7,90 % GBP 4.045.868)
97.350 Admiral Group Plc 1.275.285 2,39 %
36.630 Berkshire Hathaway, Inc. 3.191.876 5,99 %
4.467.161 8,38 %
Maschinen - Diversifiziert (2014*: 8,88 % GBP 4.548.781)
78.100 AGCO Corp. 2.145.175 4,03 %
35.486 Cummins, Inc. 3.204.629 6,01 %
19.750 Deere & Co 1.052.362 1,97 %
6.402.166 12,01 %
Diverse Fertigungsunternehmen (2014*: 4,12 % GBP 2.108.403)
29.319 Parker-Hannifin Corp. 2.284.357 4,29 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 9,78 % GBP 5.007.635)
71.533 Canadian Natural Resources Ltd. 1.524.682 2,86 %
23.000 Helmerich & Payne, Inc. 1.218.636 2,29 %
2.743.318 5,15 %
Einzelhandel (2014*: 3,07 % GBP 1.572.232)
31.560 MSC Industrial Direct Co., Inc. 1.580.860 2,97 %
Software (2014*: 5,34 % GBP 2.737.072)
71.000 IT Holdings Corp. 714.553 1,34 %
89.050 Microsoft Corp. 2.562.254 4,81 %
58.100 Oracle Corp. 1.397.944 2,62 %
4.674.751 8,77 %
Transport (2014*: 4,36 % GBP 2.231.726)
34.520 Union Pacific Corp. 2.481.186 4,66 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: GBP 43.740.080) 53.318.387 100,05 %
Termingelder
(2014*: –% GBP–)
BNP Paribas SA, 0,30 %, 01.11.14 445.169 0,84 %
Summe Termingelder (Kosten GBP 445.169) 445.169 0,84 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten GBP 44.185.249) 53.763.556 100,89 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Fund (Fortsetzung)
13
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Sonstige Verbindlichkeiten abzüglich sonstiger Vermögenswerte (471.689) (0,89 %)
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 53.291.867 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund
14
Die Anlagestrategie des UK Fund (der „Fonds“) zielt auf langfristiges Kapitalwachstum und Erträge durch breit gestreute
Anlagen in britische Aktienwerte ab. Mindestens zwei Drittel des Gesamtvermögens des Fonds (ohne Berücksichtigung von
Liquiditätsreserven) werden in Wertpapiere von Emittenten investiert, die in Großbritannien ansässig und an britischen
Märkten notiert sind. Bis zu einem Drittel des Gesamtvermögens des Fonds (ohne Berücksichtigung von Liquiditätsreserven)
kann in Wertpapiere von Emittenten investiert werden, die im Vereinigten Königreich tätig oder an sonstigen Märkten notiert
sind. Der Investmentmanager wird die Anlagen weder auf eine einzelne Branche oder einen einzelnen Wirtschaftssektor noch
auf Unternehmen mit einer bestimmten Marktkapitalisierung konzentrieren. Der Fonds darf generell nicht mehr als 10%
seines Nettoinventarwerts in Investmentfonds anlegen, wovon bis zu 5% seines Nettoinventarwerts in Organismen für
gemeinsame Anlagen investiert werden können, die Anlagen in britischen Aktienwerten vornehmen. Diese Organismen für
gemeinsame Anlagen, die in britische Aktien investieren, werden als OGAW konstituiert sein. Der Fonds ist zur effektiven
Verwaltung des Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Darüber hinaus kann der Fonds
Liquiditätsreserven halten.
Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP).
Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der FTSE All Share Index (Gesamtrendite).
Die Anteile der Klassen A Stg£ und B Stg£ des Fonds wurden am 30. März 2007 aufgelegt.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Fonds fiel während des Halbjahres um -3,39 % und lag damit hinter dem FTSE All-Share Index (Gesamtrendite)*, der
eine Rendite von -1,58 % erzielte. Unsere Ausrichtung auf Unternehmen und Sektoren, die stärker einem konjunkturellen
Aufschwung ausgesetzt sind, erwies sich in der ersten Hälfte des Berichtszeitraums als nachteilig, obwohl es im September
und Oktober eine gewisse Erholung gab.
Rückblick Der Sommer 2014 war äußerst ereignisreich. So gab es signifikante Entwicklungen in den Märkten, in der weltweiten
Geopolitik und in der Politik. In den Aktienmärkten durchbrach der S&P500 erstmals die 2.000er Marke, während bei den
Anleihenmärkten die spanischen und italienischen 10-jährigen Anleihen auf den niedrigsten Stand seit mindestens der
Französischen Revolution fielen – tiefer als US Treasuries und britische Gilts. Das UK Debt Management Office gab
erstmals ein 44-jähriges indexgebundenes Papier zu einer negativen Realverzinsung aus, und Deutschland gab ebenfalls
erstmals 10-jährige Bundesanleihen zu einer Rendite von weniger als 1 % aus. An der geopolitischen Front waren die
Anleger mit den Spannungen zwischen Russland und der Ukraine, der Beteiligung der westlichen Mächte beim Kampf gegen
den IS in Irak und Syrien und in jüngerer Zeit mit den Protesten in Hongkong konfrontiert, die möglicherweise erhebliche
Konsequenzen für Großchina haben werden.
Ganz am Ende des Berichtszeitraums kündigte die US-Notenbank wie bereits erwartet das Ende ihres
Anleihenkaufprogramms an, gerade als die Bank of Japan unerwarteterweise eine starke Erhöhung ihres Programms der
quantitativen Lockerung bekanntgab.
Während wir dies schreiben, ist auch die Europäische Zentralbank („EZB“) im Begriff, ihr eigenes Anleihenkaufprogramm
auf den Weg zu bringen, um zu versuchen, die europäische Wirtschaft anzukurbeln und die Gefahr der Deflation
abzuwenden. Diese Divergenz der Politik hat bedeutende Auswirkungen auf die Währungs- und Aktienmärkte. In
Großbritannien waren die Vorbereitungen des schottischen Referendums störend, da die Folgen einer Abstimmung mit „Ja“
plötzlich in den Fokus rückten, als die Umfragen knapper wurden. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun aber mehr auf die
Parlamentswahlen im nächsten Frühjahr, wobei unklar ist, ob das Ergebnis Auswirkungen auf die inländisch fokussierten
Sektoren haben wird. Die Underperformance des britischen Marktes im Sechsmonatszeitraum ist im Vergleich zum FTSE
All World Index (und insbesondere in den USA) beachtlich.
Unsere Gesamtstrategie änderte sich in dem Halbjahr nicht, wobei der Großteil des Portfolios auf Titel konzentriert war, von
denen wir glauben, dass sie hochwertige Wachstumstitel mit einer konjunkturellen Ausrichtung sind. Etwa ein Viertel des
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund (Fortsetzung)
15
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Portfolios war in Mid-Caps investiert, von denen viele unserer Meinung nach aufgrund ihrer Nichenpositionen in
Großbritannien oder sogar auf den weltweiten Märkten das Potenzial haben, eines Tages den FTSE100 (der einen Teil der
Benchmark des Fonds ausmacht) zu erreichen. Zu diesen Positionen gehören Inmarsat, Ultra Electronics, Inchcape, DS
Smith, BTG und DCC. Wir verkauften die Positionen des Fonds in Aviva, Burberry Group, Londonmetric Property, Hays,
BP, Monitise, Centrica und Standard Chartered während des Berichtszeitraums und kauften neue Positionen Admiral Group,
IMI, CRH und Dunelm.
Aussichten
Wir sagen bereits seit einiger Zeit, dass die Bewertung der Aktienmärkte nicht mehr unwiderstehlich günstig ist und dass für
ein Vorankommen der Aktien eine Verbesserung der Unternehmensrentabilität bzw. -gewinne erforderlich wäre. Aufgrund
des Ausbleibens eines schweren geopolitischen Schocks glauben wir, dass das Wirtschaftswachstum sich weiter durchsetzen
wird und dass die Gewinnprognosen realistisch erscheinen. Ein Anstieg der Investitionsausgaben von Unternehmen und
Regierungen weltweit ist ein wichtiger Teil unseres Investment Case und Umfragen lassen darauf schließen, dass
Unternehmen beginnen, ihre Finanzmittel zu lockern und dass das Unternehmens- und Verbrauchervertrauen positiv bleibt.
Im Vergleich zu Gilts sehen Aktien in punkto Rendite weiterhin attraktiv aus, wobei Aussicht auf höhere Zinssätze
irgendwann 2015 besteht, was erstere zunehmend unattraktiv aussehen lässt. Wir fühlen uns weiterhin von der Stärke der US-
Wirtschaft ermutigt; die jüngsten Beschäftigungsdaten hielten positive Überraschungen bereit, das Verbrauchervertrauen im
August war so hoch wie seit sieben Jahren nicht und die Nachfrage nach langlebigen Gebrauchsgütern stieg im Juli so stark
an wie nie zuvor. In Großbritannien wird die daraus resultierende Stärke des US-Dollar, wie wir hoffen, einigen unserer
Exporteure Rückenwind bieten, statt dem Gegenwind, den der Dollar in den letzten 12 Monaten erzeugte. In der Eurozone
besteht Aussicht auf ein Programm der quantitativen Lockerung, das, so glauben wir, Risikoanlagen stützen dürfte, auch
wenn die Aussichten für die Wirtschaft weiterhin schwach sind. Wir behalten daher unsere konjunkturelle Ausrichtung bei,
insbesondere angesichts der Bewertungsmultiplikatoren, mit denen viele der defensiveren Sektoren gehandelt werden.
Neben der Geopolitik drehen sich unsere Hauptsorgen um das Timing der Zinserhöhungen in den USA und in Großbritannien
und die daran anschließende Reaktion des Marktes, wir sind aber fest davon überzeugt, dass die US-Notenbank und die Bank
of England in keiner Weise die Konjunkturerholung gefährden möchten.
C R Macfadyen
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund (Fortsetzung)
16
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Die wichtigsten 5 Anlagen des UK Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
1.350.000
Lloyds Banking Group Plc 1.028.565
3,96 %
75.000
WPP Plc 911.250
3,51 %
83.076
Babcock International Group PLC 908.851
3,50 %
140.000
HSBC Holdings Plc 892.780
3,44 %
35.000
Carnival Plc 873.250
3,36 %
4.614.696
17,77 %
UK Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 24.504.631
92,90 %
Sonstige Aktiva 1.872.634
7,10 %
Summe Aktiva 26.377.265
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund (Fortsetzung)
17
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen
Werbung (2014*: 3,44 % GBP 946.499)
75.000 WPP Plc 911.250 3,51 %
Luft- und Raumfahrt/Verteidigung (2014*: 2,49 % GBP 687.200)
45.000 Ultra Electronics Holdings PLC 785.700 3,02 %
Fluggesellschaften (2014*: 2,03 % GBP 558.320)
175.000 International Consolidated Airlines Group SA 710.325 2,73 %
Autoteile und -zubehör (2014*: 2,32 % GBP 640.458)
220.000 GKN Plc 704.000 2,71 %
Banken (2014*: 8,43 % GBP 2.321.200)
140.000 HSBC Holdings Plc 892.780 3,44 %
1.350.000 Lloyds Banking Group Plc 1.028.565 3,96 %
1.921.345 7,40 %
Getränke (2014*: 6,92 % GBP 1.906.120)
35.000 Diageo Plc 645.750 2,49 %
490.000 Marston's PLC 742.350 2,86 %
19.000 SABMiller Plc 677.730 2,61 %
2.065.830 7,96 %
Baustoffe (2014*: –% GBP–)
47.500 CRH Plc 664.050 2,56 %
Chemie (2014*: 2,37 % GBP 652.000)
20.000 Johnson Matthey Plc 594.200 2,29 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 5,64 % GBP 1.553.181)
83.076 Babcock International Group PLC 908.851 3,50 %
Vertrieb/Großhandel (2014*: 4,25 % GBP 1.170.900)
100.000 Inchcape Plc 698.000 2,69 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 2,67 % GBP 734.860)
116.000 IG Group Holdings Plc 697.740 2,69 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund (Fortsetzung)
18
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Nahrungsmittel/Dienstleistungen (2014*: 2,55 % GBP 703.875)
60.000 Compass Group Plc 600.000 2,31 %
Forstprodukte und Papier (2014*: 2,29 % GBP 630.000)
250.000 DS Smith Plc 658.500 2,54 %
Haushaltsprodukte/-waren (2014*: 2,78 % GBP 764.800)
16.000 Reckitt Benckiser Group Plc 841.600 3,24 %
Versicherungen (2014*: 5,93 % GBP 1.634.400)
50.000 Admiral Group Plc 655.000 2,52 %
60.000 Prudential Plc 863.700 3,32 %
1.518.700 5,84 %
Freizeit (2014*: 2,99 % GBP 822.850)
35.000 Carnival Plc 873.250 3,36 %
Bergbau (2014*: 4,99 % GBP 1.374.618)
36.400 BHP Billiton Plc 590.408 2,27 %
21.000 Rio Tinto Plc 623.910 2,40 %
1.214.318 4,67 %
Diverse Fertigungsunternehmen (2014*: 3,08 % GBP 847.294)
50.000 IMI Plc 613.000 2,36 %
296.153 Melrose Industries PLC 755.782 2,91 %
1.368.782 5,27 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 7,19 % GBP 1.979.626)
50.960 BG Group Plc 535.080 2,06 %
17.500 DCC Plc 609.525 2,35 %
30.000 Royal Dutch Shell Plc 697.200 2,68 %
1.841.805 7,09 %
Pharmaprodukte (2014*: 5,08 % GBP 1.399.515)
81.000 BTG PLC 610.335 2,35 %
25.000 GlaxoSmithKline Plc 354.250 1,36 %
964.585 3,71 %
REITS (2014*: 5,05 % GBP 1.392.500)
100.000 British Land Co Plc 726.000 2,79 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
UK Fund (Fortsetzung)
19
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Einzelhandel (2014*: 2,84 % GBP 783.000)
65.000 Dunelm Group Plc 544.050 2,09 %
100.000 Sports Direct International PLC 650.500 2,50 %
1.194.550 4,59 %
Telekommunikation (2014*: 8,13 % GBP 2.238.828)
200.000 BT Group Plc 731.400 2,82 %
70.000 Inmarsat Plc 479.850 1,85 %
400.000 Vodafone Group Plc 830.000 3,20 %
2.041.250 7,87 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: GBP 22.425.006) 24.504.631 94,34 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten GBP 22.425.006) 24.504.631 94,34 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 1.471.412 5,66 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 25.976.043 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
European Fund
20
Die Anlagestrategie des European Fund (der „Fonds“) zielt auf langfristiges Kapitalwachstum durch Anlagen in Aktienwerte
paneuropäischer Unternehmen in ausgereiften paneuropäischen Aktienmärkten, vor allem von Unternehmen mit höherer
Marktkapitalisierung, ab.
Die Anlagen können in Stammaktien (einschließlich ADRs, GDRs und EDRs) und Vorzugsaktien von pan-europäischen
Gesellschaften erfolgen. Mindestens zwei Drittel des gesamten Fondsvermögens des Waverton European Fund (mit
Ausnahme zusätzlicher liquider Mittel) wird in Aktien paneuropäischer Gesellschaften investiert. Bis höchstens ein Drittel
des gesamten Fondsvermögens kann daneben als flüssige Mittel gehalten werden. Die Anlagen konzentrieren sich weder auf
ein bestimmtes europäisches Land noch auf eine einzelne Branche oder einen einzelnen Wirtschaftssektor. Die Wertpapiere,
in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder werden auf einem der geregelten Märkte
gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds beabsichtigt, im Laufe eines Anlagezyklus beträchtliche
absolute Renditen zu erwirtschaften. Der Fonds investiert überwiegend in Unternehmen mit hoher und mittlerer
Marktkapitalisierung in Europa einschließlich von Großbritannien. Der Fonds wird nach dem Prinzip der besten
Anlagevorschläge verwaltet, d. h. er investiert in eine relativ konzentrierte Anzahl von Beständen. Der Fonds legt in
Unternehmen an, die hohe Renditen versprechen und von denen angenommen wird, dass die Unternehmensleitung über
Reinvestitionsmöglichkeiten verfügt, um diese Gewinne auch in Zukunft bieten zu können, und der Fonds kann in
Emittenten mit niedrigen Renditen investieren, bei denen Potenzial für eine Umstrukturierung besteht. Der Fonds darf nicht
mehr als 10 % seines Nettoinventarwerts in Investmentfonds im Allgemeinen anlegen, wovon bis zu 5 % seines
Nettoinventarwerts in Organismen für gemeinsame Anlagen investiert werden können, die Anlagen in europäischen
Unternehmen vornehmen.
Diese Investmentfonds, die in europäische Unternehmen investieren, werden als OGAW konstituiert sein. Der Fonds ist zur
effektiven Verwaltung des Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Ungeachtet der oben
beschriebenen Höchstbeträge für Vermögensanlagen kann der Fonds zusätzliche liquide Mittel halten, wenn der
Investmentmanager im Hinblick auf marktspezifische Gegebenheiten der Ansicht ist, dass es nicht im Interesse der
Anteilinhaber des Fonds liegt, in voller Höhe anzulegen, oder wenn die Aufrechterhaltung der Liquidität zur Ausführung von
Rücknahmeanträgen für den Fonds notwendig ist.
Die Basiswährung des Fonds ist der Euro (EUR).
Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der FTSE World Europe Index
(Gesamtrendite).
Die Anteile der Klassen A Euro, A Stg£ und B Euro des Fonds wurden am 30. März 2007 aufgelegt. Es sind außerdem
Anteile der Klasse A Euro Acc und M Euro des Fonds verfügbar.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Fonds fiel während des Halbjahres um 0,28 % und lag damit hinter dem FTSE World Europe Index (Gesamtrendite)*,
der eine Rendite von +1,4 % erzielte. Rückblickend gab es seit März eine scharfe Kehrtwende auf den europäischen
Aktienmärkten, wo einerseits defensive Large-Cap-Aktien, vor allem nicht-zyklische Konsumgüter und Pharmazeutika, neu
bewertet wurden, als die europäischen makroökonomischen Daten nachließen, andererseits viele wirtschaftlich empfindliche
Unternehmen, darunter viele der besten Performer aus dem letzten Jahr, schwächer wurden. Obwohl wir von diesem Trend
beeinträchtigt wurden, änderten wir wenig im Hinblick auf die Form des Portfolios und konzentrierten uns weiterhin auf ein
zentrales Szenario einer allmählichen Erholung in Europa.
Rückblick
Insgesamt betrachtet sahen sich die europäischen Aktienmärkte einer verstärkten Ungewissheit aufgrund geopolitischer
Spannungen zwischen der Ukraine und Russland sowie spezifischeren lokalen Problemen in Frankreich gegenüber, wo
Kommunalwahlen und die Wohnungsmarktpolitik das Baugewerbe lähmten. Diese Auswirkungen waren wahrscheinlich die
vorherrschenden Treiber für die Abschwächung der makroökonomischen Daten in der Eurozone.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
European Fund (Fortsetzung)
21
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Folglich kündigte die Europäische Zentralbank („EZB“) neue Maßnahmen an, die sowohl auf die Ankurbelung der
europäischen Volkswirtschaften abzielen als auch auf die Bekämpfung des Deflationsdrucks, der durch die fallenden
Rohstoffpreise verstärkt wurde.
Bei den Aktien wies der Fonds eine starke Performance von Fresenius Medical Care, dem führenden Unternehmen für die
Behandlung von Nierenkrankheiten, vom Arzneimittelhersteller Lonza sowie von Norsk Hydro, dem
Aluminiumunternehmen, auf. Negativ für den Fonds waren die Schwäche von Alcatel-Lucent, dem Hersteller für
Telekommunikationsanlagen, Carrefour, der französischen Lebensmittelkette, und Infineon, dem deutschen
Halbleiterunternehmen.
Aussichten
Mit Blick auf die Zukunft bleiben wir hinsichtlich der Aussichten für europäische Aktien optimistisch. Unser Kernszenario
ist eine allmähliche Erholung der europäischen Nachfrage, und wir sind in einer breiten Branchenbasis investiert, um ein
Engagement in dieser wertschöpfenden Gelegenheit zu erzielen.
O. Kelton
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die wichtigsten 5 Anlagen des European Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
EUR
% des
Nettovermögens
3.588.600
Danske Bank A/S 78.787.363
6,11 %
1.281.663
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA 74.849.119
5,80 %
76.070.218
Lloyds Banking Group Plc 73.713.058
5,71 %
771.481
Lonza Group AG 71.013.515
5,50 %
12.631.006
International Consolidated Airlines Group SA 65.206.185
5,05 %
363.569.240
28,17 %
European Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
EUR
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 1.248.891.899
95,72 %
Sonstige Aktiva 55.782.716
4,28 %
Summe Aktiva 1.304.674.615
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
European Fund (Fortsetzung)
22
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in EUR
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen
Fluggesellschaften (2014*: 4,41 % EUR 38.685.414)
12.631.006 International Consolidated Airlines Group SA 65.206.185 5,05 %
Banken (2014*: 19,09 % EUR 167.546.353)
4.990.346 Credit Agricole SA 58.436.952 4,53 %
3.588.600 Danske Bank A/S 78.787.363 6,11 %
11.328.887 Intesa Sanpaolo SpA 26.215.045 2,03 %
76.070.218 Lloyds Banking Group Plc 73.713.058 5,71 %
237.152.418 18,38 %
Baustoffe (2014*: –% EUR–)
898.700 Holcim Ltd 50.826.700 3,94 %
Chemie (2014*: 4,40 % EUR 38.580.196)
738.050 Koninklijke DSM NV 37.190.340 2,88 %
771.481 Lonza Group AG 71.013.515 5,50 %
108.203.855 8,38 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 10,59 % EUR 92.949.957)
873.872 Adecco SA 46.994.886 3,64 %
3.901.562 Securitas AB 34.297.798 2,66 %
81.292.684 6,30 %
Computer (2014*: 4,47 % EUR 39.270.757)
1.085.403 Cap Gemini SA 57.113.906 4,43 %
Elektrizität (2014*: 10,41 % EUR 91.399.974)
4.721.647 E.ON SE 64.450.482 5,00 %
1.521.103 Electricite de France SA 35.685.076 2,77 %
1.649.857 RWE AG 46.715.701 3,62 %
146.851.259 11,39 %
Engineering und Konstruktion (2014*: 3,96 % EUR 34.767.951)
571.793 Vinci SA 25.722.108 1,99 %
Nahrungsmittel (2014*: 4,76 % EUR 41.771.858)
2.724.490 Carrefour SA 63.548.729 4,93 %
Gesundheitsversorgung - Dienstleistungen (2014*: –% EUR–)
1.281.663 Fresenius Medical Care AG & Co KGaA 74.849.119 5,80 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
European Fund (Fortsetzung)
23
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in EUR
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Versicherungen (2014*: 2,61 % EUR 22.887.486)
193.443 Swiss Life Holding AG 35.419.700 2,75 %
Eisen/Stahl (2014*: 3,38 % EUR 29.652.398)
563.036 Outokumpu OYJ 2.461.593 0,19 %
Maschinen - Diversifiziert (2014*: –% EUR–)
7.296.378 Husqvarna AB 42.996.846 3,33 %
Medien (2014*: 2,50 % EUR 21.967.030)
2.969.069 Societe Television Francaise 1 34.916.251 2,71 %
Metallbau/Geräte (2014*: 2,51 % EUR 22.059.844)
1.411.312 Assa Abloy AB 59.420.407 4,61 %
Bergbau (2014*: 1,62 % EUR 14.199.373)
10.503.788 Norsk Hydro ASA 46.512.628 3,60 %
Telekommunikation (2014*: 7,97 % EUR 69.967.860)
7.322.817 Alcatel-Lucent 17.904.288 1,39 %
4.989.064 Orange SA 63.161.550 4,90 %
1.357.866 SES SA 35.331.673 2,74 %
116.397.511 9,03 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: EUR 1.185.131.303) 1.248.891.899 96,81 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten: EUR 1.185.131.303) 1.248.891.899 96,81 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 41.369.082 3,19 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 1.290.260.981 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund
24
Die Anlagestrategie des Sterling Bond Fund (der „Fonds“) zielt auf Kapitalwachstum und Erträge durch Investitionen in
britische und internationale fest- und/oder variabel verzinsliche Staats- und Unternehmensanleihen ab.
Die Unternehmensanleihen, in die der Fonds investiert, stammen nicht von einem bestimmten Branchensektor. Die
Schuldtitel müssen überwiegend von einer Agentur wie Moody's oder Standard & Poor's mit Investmentqualität bewertet
worden sein. Die Schuldtitel können auf beliebige Währungen lauten, der Fonds muss jedoch jederzeit ein Sterling-
Engagement von mindestens 80 % haben. Der Fonds ist zur effizienten Verwaltung des Portfolios und zu Anlagezwecken
befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen, um für den Fonds einen positiven Ertrag zu erzielen. Die
Wertpapiere, in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder werden auf einem der
geregelten Märkte gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds darf nicht mehr als 10 % seines
Nettoinventarwerts in Organismen für gemeinsame Anlagen im Allgemeinen anlegen, die ähnliche Anlageziele und -
strategien wie der Fonds haben oder die in Schuldtitel oder Geldmarktinstrumente investieren, wovon bis zu 5 % seines
Nettoinventarwerts in Organismen für gemeinsame Anlagen investiert werden können, die weltweit in Schuldtitel
investieren. Diese Investmentfonds, die in globale Anleihemärkte investieren, werden als OGAW oder als mit OGAW
gleichwertigen Organismen konstituiert sein. Der Fonds kann Liquiditätsreserven halten, wenn der Investmentmanager
angesichts der Marktumstände der Ansicht ist, dass es nicht im Interesse der Anteilinhaber liegen würde, den Fonds
vollständig zu investieren, oder wenn der Fonds Liquidität aufrecht erhalten muss, um Rücknahmeanträge zu erfüllen.
Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP).
Der Leitindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der FTSE Actuaries UK Gilts Index Series – Gilts
(All) (Gesamtrendite).
Die Anteile der Klassen A Stg£ und B Stg£ des Fonds wurden am 12. Januar 2010 aufgelegt. Die Anteile der Klasse P Stg£
des Fonds wurden am 8. Januar 2014 aufgelegt.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Waverton Sterling Bond Fund erzielte im Sechsmonatszeitraum eine Rendite von 1,1 %. Im Vergleich dazu stieg der
FTSE Actuaries UK Gilts Index Series – Gilts (All) (Gesamtrendite)* um 5,5 %.
Rückblick
Eine Fortsetzung der Anzeichen für eine langsame, aber stetige Erholung in den USA und in Großbritannien wurde von
Ängsten vor sich verschlechternden Bedingungen in der Eurozone und in China gedämpft. Hinzu kam die Sorge, dass
eine Abkühlung in diesen Regionen in Verbindung mit den geopolitischen Ereignissen in diesem Jahr die Gesundung der
Volkswirtschaften und damit auch das weltweite Wachstum beschränken wird. Wir glauben jedoch, dass der Rückgang
der Renditen von Staatsanleihen, der von diesen Sorgen angetrieben wird, nicht die beispiellosen Maßnahmen
widerspiegelt, die unternommen werden und die den Zentralbanken immer noch zur Verfügung stehen, um diese
Probleme zu bekämpfen.
Als Reaktion auf die drohende Deflation in der Eurozone hat die Europäische Zentralbank neue gezielte längerfristige
Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO) und Rückkaufprogramme für ABS-Anleihen auf den Weg gebracht, um ihre Bilanz
zu erweitern und das Kreditgeschäft sowie die Investitionsausgaben zu beleben, während sie signalisiert, dass sie immer
noch ein uneingeschränktes Programm zur quantitativen Lockerung umsetzen kann, wenn sich die Bedingungen nicht
verbessern. Auch die Bank of Japan überraschte kürzlich die Märkte mit einer massiven Erweiterung ihres
geldpolitischen Lockerungsprogramms, da sie das Wachstum ankurbeln und die Inflation auf ihr Ziel von 2 % bringen
will, nachdem sie feststellte, dass ihr ursprünglicher Plan an Dynamik verloren hatte.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
25
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Trotz der kürzlichen Beendigung des Anleihenkaufprogramms der US-Notenbank (die „Fed“) bleibt deren Politik
entgegenkommend und handlungswillig, und wenn sich die Situation der Weltwirtschaft weiter verschlechtert,erwarten
wir eine Art von koordinierter Zentralbankreaktion, wie dies schon früher geschah. Obwohl dies bedeuten kann, dass die
Zinssätze noch für längere Zeit niedrig bleiben werden, glauben wir, dass die derzeitigen Bewertungen von
Staatsanleihen immer noch zu hoch sind und extrem anfällig für positive Überraschungen bezogen auf die eingepreisten
düsteren Aussichten. Beispielsweise preist der Markt immer noch Zinsanstiege ein, die unter den nach oben korrigierten
mittleren Erwartungen der Fed liegen, und mit begrenzten Inflationserwartungen, die durch hinterherhinkende Anstiege
der Löhne und Gehälter in Frage gestellt werden könnten. In Großbritannien gibt es wahrscheinlich einen gedämpfteren
Inflationsdruck, aber ein Repricing der US-Renditekurve wird sich negativ auf Gilts auswirken, wenn die
Wachstumsbedingungen in Großbritannien weiterhin so gut sind.
Aussichten
Mit unserer vorsichtig konstruktiven Ansicht glauben wir immer noch, dass eine niedrige bis negative Duration die richtige
mittelfristige Positionierung ist, und wir Strategien eingerichtet, die Call-Optionen auf Long-Bund-Futures verwenden, um
uns ein Polster zu verschaffen, wenn wir weitere Nervositätsschübe erleben. Indes unterlagen Unternehmensanleihen einer
unvermeidlich hohen Volatilität, wobei hochwertige Investment-Grade-Anleihen vom Staatanleihenmarkt herumgerissen
wurden, während sich die Spreads auf Hochzins-Instrumente vor dem Hintergrund einer starken Staatsanleihenrally stark
geweitet haben, verstärkt durch einen Mangel an Liquidität. Wir bleiben immer noch sehr selektiv beim Kreditrisiko und
investieren nur in auf Überzeugungen basierende Kredite, bei denen wir das Gefühl haben, dass wir angemessen für die
eingegangenen Risiken bezahlt werden und bei denen wir in der Lage sind, eine Outperformance in einem Szenario
steigender Renditen zu erzielen.
Im Jahre 2014 wird die relative Performance des Fonds bis jetzt überwiegend von ihrer niedrigen Durationspositionierung
beeinträchtigt, die extrem von ihrer Benchmark abweicht. Wir bleiben jedoch darauf konzentriert, eine Strategie zu finden,
die auf niedrige Volatilität und eine absolute Rendite ausgerichtet ist, da wir glauben, dass sich dies für unsere Anleger
letztlich als vorteilhaft erweisen wird.
C Lee
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
26
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Die 5 wichtigsten Anlagen des Sterling Bond Fund nach Emittent zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
7.578.000
Barclays Bank Plc 8.187.383
5,93 %
7.000.000
Britische Gilts 7.392.210
5,36 %
Deutsche Bank AG – Festgeld 5.000.000
3,62 %
5.900.000
Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank 4.581.079
3,32 %
6.000.000
Aquarius + Investments Plc for Swiss Reinsurance Co Ltd. 4.132.729
2,99 %
29.293.401 21,22 %
Sterling Bond Fund - Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 122.631.258
86,75 %
Liquiditätsreserven (Einlagen) 9.053.140
6,40 %
An einem geregelten Markt gehandelte Finanzderivate (1.136.993)
(0,80) %
Außerbörsliche Finanzderivate (37.399)
(0,03) %
Sonstige Aktiva 9.562.483
6,76 %
Gesamtvermögen (ohne derivative Verbindlichkeiten im Portfolio) 140.072.489
99,08 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
27
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Unternehmensanleihen
Automobilhersteller (2014*: 2,19%, GBP 2.805.770)
2.750.000 Jaguar Land Rover Automotive Plc, 5,00 %, fällig 15.02.22 2.847.955 2,06 %
Autoteile und -zubehör (2014*: 1,98 %, GBP 2.531.537)
2.176.000 GKN Holdings Plc, 6,75%, fällig 28.10.19 2.551.404 1,85 %
Banken (2014*: 22,61 %, GBP 28.965.841)
4.200.000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, 9,00 %, fällig 05.09.18 2.832.854 2,05 %
2.608.000 Barclays Bank Plc, 14,00 %, fällig 15.06.19 3.382.993 2,45 %
1.000.000 Barclays Bank PLC, 4,75 %, fällig 29.03.49 773.133 0,56 %
3.970.000 Barclays Bank Plc, 6,00%, fällig 29.06.49 4.031.257 2,92 %
1.500.000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank 8,38 %, fällig 26.07.16 1.003.250 0,73 %
4.400.000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank, 11,00% due 30/06/19 3.577.829 2,59 %
1.700.000 Goldman Sachs Group, Inc, 5,50 %, fällig 10.12.21 1.853.765 1,34 %
700.000 HSBC Capital Funding LP.Jersey, 8,21%, fällig 30.06.15 724.773 0,53 %
5.000.000 JPMorgan Chase & Co, 6,75 %, fällig 01.02.24 3.306.325 2,40 %
4.000.000 Lloyds Banking Group Plc, 6,66 %, fällig 29.01.49 2.696.032 1,95 %
4.500.000 Royal Bank of Scotland Group Plc, 5,50 %, fällig 29.11.49 3.402.283 2,47 %
450.000 Santander UK Plc, 7,04 %, fällig 14.02.26 500.571 0,36 %
3.000.000 Standard Chartered Bank, 9,50 %, fällig 24.12.14 1.893.632 1,37 %
600.000 Standard Chartered Plc, 6,41 %, fällig 29.01.49 391.588 0,28 %
5.000.000 UBS AG/Jersey, 7,25 %, fällig 22.02.22 3.377.539 2,45 %
4.000.000 Wachovia Capital Trust III, 5,57 %, fällig 29.03.49 2.415.524 1,75 %
3.500.000 Wells Fargo & Co, 5,90 %, fällig 15.06.24 2.242.529 1,62 %
38.405.877 27,82 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 0,91 %, GBP 1.164.933)
1.100.000 A2D Funding Plc, 4,75 %, fällig 18.10.22 1.167.738 0,85 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 8.33%, £10,669,917)
1.500.000 Burford Capital Plc, 6.50 %, fällig 19.08.22 1.534.020 1.11%
1.750.000 Cabot Financial Luxembourg SA, 6.50 %, fällig 04.01.21 1.671.709 1.21%
2.000.000 Close Brothers Finance Plc, 3.88 %, fällig 27.06.21 2.093.128 1.52%
1.000.000 ICAP Plc, 5,50%, fällig 31.07.18 1.065.730 0.77%
1.009.000 International Personal Finance Plc, 6,13 %, fällig 05.08.20 1.022.692 0.74%
1.500.000 London Stock Exchange Group Plc, 4,75 %, fällig 11.02.21 1.592.175 1.15%
500.000 Morgan Stanley & Co International Plc, 5.25 %, fällig 17.06.16 515.000 0.37%
1.000.000 Paragon Group of Cos Plc, 6,13 %, fällig 30.01.22 1.013.040 0.73%
1.000.000 Provident Financial Plc, 7,00 %, fällig 10.04.17 1.053.610 0.76%
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
28
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Industrieanleihen (Fortsetzung)
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 8,33 %, GBP 10.669.917)
Fortsetzung 800.000 Provident Financial Plc, 8,00%, fällig 23.10.19 903.992 0,65 %
1.378.000 Tesco Personal Finance Plc, 1,07 %, fällig 16.12.19 1.378.799 1,00 %
1.242.000 Tesco Personal Finance Plc, 5,00 %, fällig 21.11.20 1.282.738 0,93 %
15.126.633 10,94 %
Engineering und Konstruktion (2014*: –%, GBP–)
800.000 Keystone Financing Plc, 9,50 %, fällig 15.10.19 775.994 0,56 %
Versicherungen (2014*: 3,57 %, GBP 4.580.405)
1.500.000 Admiral Group Plc, 5,50 %, fällig 25.07.24 1.539.059 1,12 %
6.000.000
Aquarius + Investments Plc for Swiss Reinsurance Co Ltd., 8,25 %,
fällig 09.01.18 4.132.729 2,99 %
600.000 Aviva Plc, 6,13 %, fällig 29.09.49 624.516 0,45 %
2.100.000 Liverpool Victoria Friendly Society Ltd., 6,50 %, fällig 22.05.43 2.098.887 1,52 %
2.800.000 PGH Capital Ltd., 5,75 %, fällig 07.07.21 2.927.288 2,12 %
1.260.000 Scottish Widows Plc, 5,13%, fällig 29.09.49 1.265.053 0,92 %
12.587.532 9,12 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 4,36 %, GBP 5.579.150)
800.000 EnQuest Plc, 7,00 %, fällig 15.04.22 442.472 0,32 %
1.100.000 Petrobras International Finance Corp., 6,25 %, fällig 14.12.26 1.129.260 0,82 %
1.350.000 Petroleos Mexicanos, 8,25 %, fällig 06.02.22 1.751.031 1,27 %
1.500.000 Premier Oil Plc, 5,00 %, fällig 12.11.20 1.486.365 1,08 %
4.809.128 3,49 %
Immobilien (2014*: 7,32 %, GBP 9.371.933)
750.000 Bruntwood Ltd., 6,00 %, fällig 24.07.20 787.365 0,57 %
1.500.000 CLS Holdings Plc, 5,50 %, fällig 31.12.19 1.549.080 1,12 %
2.500.000 Grainger Plc, 5,00 %, fällig 16.12.20 2.500.140 1,81 %
750.000 Helical Bar Plc, 6,00 %, fällig 24.06.20 794.828 0,58 %
2.150.000 Places for People Capital Markets Plc, 5,00%, fällig 27.12.16 2.267.154 1,64 %
2.000.000 QED Finance Plc, 6,50 %, fällig 29.07.20 2.120.800 1,54 %
750.000 UNITE Group Plc, 6,13 %, fällig 12.06.20 802.163 0,58 %
10.821.530 7,84 %
REITS (2014*: 1,77 %, GBP 2.267.720)
1.144.000 Primary Health Properties Plc, 5,38 %, fällig 23.07.19 1.188.444 0,86 %
1.250.000 Workspace Group Plc, 6,00 %, fällig 10.09.2019 1.303.163 0,94 %
2.491.607 1,80 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
29
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Industrieanleihen (Fortsetzung)
Einzelhandel (2014*: 2,94 %, GBP 3.774.100)
2.500.000 Debenhams Plc, 5,25 %, fällig 15.07.21 2.360.505 1,71 %
2.250.000 Kingfisher Plc, 5,63%, fällig 15.12.14 2.260.058 1,64 %
1.300.000 Marks & Spencer Plc, 6,13 %, fällig 12.02.19 1.479.452 1,07 %
6.100.015 4,42 %
Spar- und Darlehensgeschäft (2014*: 2,39 %, GBP 3.061.920)
3.000.000 Nationwide Building Society, 6,88 %, fällig 03.11.49 2.884.320 2,09 %
Telekommunikation (2014*: 4,27 %, GBP 5.467.270)
25.000.000 America Movil SAB de CV, 7,13 %, fällig 09.12.24 1.177.579 0,85 %
2.000.000 EE Finance PLC, 4,38 %, fällig 28.03.19 2.094.576 1,52 %
2.915.000 Nokia OYJ, 5,38 %, fällig 15.05.19 1.959.523 1,42 %
5.231.678 3,79 %
Summe Industrieanleihen (Kosten GBP 103.704.948) 105.801.411 76,63 %
Staatsobligationen (2014*: 25,58 %, GBP 32.770.030)
Staatsanleihen (2014*: 7,91 %, GBP 10.137.080)
800.000
Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F,
100,00 %, fällig 01.01.23 1.916.800 1,39 %
800.000 Mexican Bonos, 6,50 %, fällig 06.10.21 3.926.690 2,84 %
5.843.490 4,23 %
Staatlich (2014*: 17,67 %, GBP 22.632.950)
3.500.000 Spain Government Bond, 5,15 %, fällig 31.10.44 3.594.147 2.60%
7.000.000 United Kingdom Gilt, 3,25 %, fällig 22.01.44 7.392.210 5.37%
10.986.357 7.97%
Summe Staatsobligationen (Kosten GBP 16.121.977) 16.829.847 12.20%
Volumen Optionen gekauft (2014:* –% GBP–)
160 US Bond Based Future, Call Option 1,42, 21.11.14 90.619 0,07 %
Summe Optionen (Kosten GBP 115.569) 90.619 0,07 %
Termingelder (2014*: 5,01 % GBP 6.417.496)
BNP Paribas SA, 0,30 %, 01.11.14 4.053.140 2,94 %
Deutsche Bank AG, 0,35 %, 01.11.14 5.000.000 3,63 %
Summe Termingelder (Kosten GBP 9.053.140) 9.053.140
6,57 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Sterling Bond Fund (Fortsetzung)
30
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten GBP 128.995.634) 131.775.017 95,47 %
Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten (2014*: 0,09 %, GBP 115.027)
Gekaufte
Währung Kapitalbetrag
Verkaufte
Währung
Aktueller
Marktwert Kapitalbetrag Abrechnungsdatum
Nicht realisierte
Wertsteigerung
GBP
% des
Nettovermögens
GBP 8.195.772 EUR 10.400.000 10.410.246 09.01.15 10.246 0,01 %
INR 149.940.001 GBP 1.500.000 1.513.024 09.01.15 13.024 0,01 %
SGD 4.109.940 GBP 2.000.000 2.003.772 09.01.15 3.772 0,00 %
Summe nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten 27,042 0,02 %
Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten (2014*: (0,07 %), (GBP 91.223))
Gekaufte
Währung Kapitalbetrag
Verkaufte
Währung
Aktueller
Marktwert Kapitalbetrag Abrechnungsdatum
Nicht realisierte
Wertminderung
GBP
% des
Nettovermögens
GBP 28.314.861 USD 45.500.000 45.362.682 09.01.15 (137.318) (0,10 %)
MYR 10.534.600 GBP 2.000.000 1.985.419 09.01.15 (14.581) (0,01 %)
TWD 48.530.000 GBP 1.000.000 997.657 09.01.15 (2.343) 0,00 %
USD 4.796.202 GBP 3.000.000 2.999.182 09.01.15 (818) 0,00 %
Summe nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten (155.060) (0,11 %)
Nicht realisierte Wertminderung aus Futures-Kontrakten (2014*: (0,13 %), (GBP 164.424))
Volumen Beschreibung des Wertpapiers
Ablauf-
datum
Nicht
realisierte
Verluste in
GBP
% des
Nettovermögens
(350) United States 10 Year Note Future 19.12.14 (235.825) (0,17 %)
(15) Japan 10 Year Bond (TSE) Future 11.12.14 (64.686) (0,05 %)
(40) Euro Bund Future 8.12.14 (55.982) (0,04 %)
(350) Future auf langfristige Staatsanleihen 29.12.14 (780.500) (0,57 %)
Summe nicht realisierter Verlust aus Terminkontrakten
(1.136.993) (0,83 %)
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger
Verbindlichkeiten
7.513.629 5,45 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 138.023.635 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Equity Fund
31
Die Anlagestrategie des Equity Fund (der „Fonds“) zielt auf Kapitalwachstum und Erträge durch Anlagen von bis zu 100 %
seines Nettoinventarwerts in internationalen Aktien ab, entweder durch Direktanlagen oder durch die Nutzung von
Organismen für gemeinsame Anlagen, um ein Engagement in der zugrunde liegenden Anlageklasse aufzubauen. Je nach
Marktsituation kann der Fonds auch direkt in strukturierten Produkten anlegen, die an geregelten Märkten notiert sind oder
gehandelt werden, um so das Aufwärtspotenzial zu verstärken. Die Anlagestrategie des Fonds konzentriert sich auf keine
bestimmte Branche oder geografische Region. Die Aktien und aktienähnlichen Wertpapiere, in die der Fonds investieren
kann, umfassen Stammaktien, Vorzugsaktien, American Depositary Receipts (ADRs), European Depositary Receipts (EDRs)
und Global Depositary Receipts (GDRs), die an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds darf
nicht mehr als 10 % seines Nettoinventarwerts in einen einzelnen Investmentfonds investieren. Die Investmentfonds, in die
der Fonds investiert, sind als OGAW im Rahmen der Richtlinie in einem EU-Mitgliedstaat oder als OGAW-ähnliche
Einrichtung errichtet. Anlagen in mit OGAW gleichwertige Organismen sind auf insgesamt 30 % des Nettoinventarwerts des
Fonds begrenzt. Anlagen in strukturierten Produkten sind auf insgesamt 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds begrenzt.
Die Wertpapiere, in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder werden auf einem der
geregelten Märkte gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds ist zur effektiven Verwaltung des
Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Der Fonds kann sich an einem anderen
Teilfonds der Gesellschaft beteiligen, indem er bis zu 10 % seines Nettoinventarwerts in diesen anderen Teilfonds investiert.
Der Fonds darf jedoch keine Anlage in einem Teilfonds tätigen, der seinerseits Anteile an anderen Teilfonds der Gesellschaft
oder einem anderen Fonds hält, der vom Investmentmanager verwaltet oder beraten wird. Wenn der Teilfonds in einen
anderen Fonds investiert, darf er für den in den anderen Teilfonds/Fonds angelegten Teil seines Vermögens keine jährliche
Verwaltungs- und/oder Anlageverwaltungsgebühr erheben. Der Fonds kann bis zu 10 % seines Vermögens in übertragbare
Wertpapiere investieren, die nicht an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden. Diese übertragbaren
Wertpapiere können Aktien, Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich börsengehandelter Fonds), die
keine OGAW sind, oder sonstige übertragbare Wertpapiere umfassen, die gemäß den Richtlinien zulässig sind. Der Fonds
kann Liquiditätsreserven halten, wenn der Investmentmanager angesichts der Marktumstände der Ansicht ist, dass es nicht im
Interesse der Anteilinhaber liegen würde, den Fonds vollständig zu investieren, wenn der Fonds Liquidität aufrecht erhalten
muss, um Rückkaufanträge zu erfüllen.
Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP).
Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der FTSE All World Index (Gesamtrendite).
Die Anteile der Klassen A Stg£ und B Stg£ des Fonds wurden am 12. Januar 2010 aufgelegt. Die Anteile der Klasse P Stg£
des Fonds wurden am 8. Januar 2014 aufgelegt.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Waverton Equity Fund erzielte eine Rendite von 2,68 % im Sechsmonatszeitraum gegenüber dem FTSE All-World Index
(Gesamtrendite)* mit einer Rendite von 8,42 %. Der Zeitraum erwies sich als heikel und volatil für weltweite Aktien. Eine
starke Rally im August wurde von einem schwächeren September etwas ausgeglichen, als Anleger eine große Auswahl an
negativen Werten zur Verfügung stand, auf die sie sich konzentrieren konnten. Geopolitische Sorgen, Demonstrationen in
Hongkong, eine Abkühlung der europäischen Wirtschaft und Ebola trugen alle zur schlechten Stimmung bei. Die größten
Unternehmen leisteten den besten Beitrag in diesen Phasen, in denen es für aktive Verwalter immer schwierig ist, Wert
hinzuzufügen. In diesem Umfeld geriet der Aktienfonds gegenüber seiner Benchmark unter Druck.
Rückblick
Unsere größte geografische Gewichtung liegt bei Nordamerika, das sich in der entwickelten Welt gut behauptete. Wir haben
kürzlich unsere Gewichtung in der Region erhöht, was mit den bereits erwähnten geopolitischen Risiken und der anhaltenden
Ertragskraft zusammenhing. Angesichts unserer Ansicht zum Konjunkturzyklus (erweitert, jedoch mit Anzeichen von
Ausgereiftheit) haben wir Positionen in wachstumsbasierten Anlagen aufgenommen, die von der anhaltenden Ertragskraft
profitieren.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Equity Fund (Fortsetzung)
32
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Rückblick (Fortsetzung)
Japan, unsere größte übergewichtete Position, lag nicht weit zurück, gestützt durch eine weitere Schwächung der Währung.
Die europäischen Märkte trieben ab, als führende Indikatoren sich zum Schlechteren wendeten, und angesichts des
bevorstehenden dem Asset Quality Review („AQR“) zeichneten sich Käufer durch ihre Abwesenheit aus. Wir sehen diese
Region jedoch immer noch positiv. Wir glauben, dass die Ergebnisse des AQR positiv aufgenommen werden, was einige
positive Überraschungen für Risikoanlagen, insbesondere Finanztitel, bereithalten dürfte.
Auch die Möglichkeit einer umfassenden quantitativen Lockerung am Ende dieses Jahres oder Anfang des nächsten steigt, da
die Inflation hartnäckig niedrig bleibt. Allerdings muss die Europäische Zentralbank zur Umsetzung einer solch lockeren
Geldpolitik einige bedeutsame Hürden überwinden. Es bleibt daher nicht unser Haupt-Investment-Case. Am meisten hinkte
Großbritannien hinterher, das niemals wirklich an der Rally im August beteiligt war. Wahrscheinlich war dafür das
schottische Referendum verantwortlich, und bis zum Zeitpunkt der Bekanntgabe des Ergebnisses und der Höhe des Sieges
befanden sich die Märkte auf dem Rückzug. Ein positiver Aspekt der Region war jedoch eine schwächere Währung, die sich
günstig auf die Wettbewerbsfähigkeit von Exporteuren und multinationalen Konzernen auswirken dürfte, deren Erträge im
Ausland generiert werden. Großbritannien erlebt im vierten Quartal 2014 möglicherweise einige positive Überraschungen auf
der Ertragsseite und eine weitere Stärkung des Bruttoinlandsprodukts.
Aussichten
Wir trennten uns von der Position in Montanaro European Smaller Companies Fund. Wir hielten diesen Fonds seit seiner
Auflegung und brachten angesichts einer gewissen glanzlosen Performance viel Geduld auf. Um fair zu sein: Die
Fondsverwalter hielten sich während des schwierigen Zeitraums dennoch streng an ihre Verfahren und wir würden langfristig
immer noch eine Outperformance gegenüber seiner Benchmark erwarten. Wir wollten jedoch die Übergewichtung des Fonds
in Europa etwas abmildern und fanden, dass die übrigen Positionen dem Fonds mittelfristig ein besseres Upside-Potenzial
bieten. Die erhaltenen Barmittel wurden eingesetzt, um unsere Gewichtung in Japan zu erhöhen, da unsere Überzeugungen
bezüglich dieser Region wachsen.
J. Bellamy
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Equity Fund (Fortsetzung)
33
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Die 5 wichtigsten Anlagen des Equity Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
775.646
HSBC S&P 500 UCITS ETF 9.694.969
8,98 %
430.000
Pershing Square Holdings Ltd/Fund 6.583.964
6,10 %
56.510
Odey Investments Plc - Odey Allegra Developed Markets
Fund 6.416.145
5,94 %
53.806
Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund 5.528.534
5,12 %
539.021
Polar Capital North American Fund 5.503.404
5,10 %
33.727.016
31,24 %
Equity Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 17.313.359
16,00 %
Organismen für gemeinsame Anlagen 89.317.963
82,54 %
Sonstige Aktiva 1.579.805
1,46 %
Summe Aktiva 108.211.127
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Equity Fund (Fortsetzung)
34
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen
Aktienfonds (2014*: 81,13 %, GBP 82.546.630)
114.173 Allianz UK & European Investment Funds - Allianz UK Growth Fund 4.682.372 4,34 %
2.534.054
Edinburgh Partners Opportunities Fund Plc - European Opportunities Fund
Plc 4.746.283 4,40 %
3.799.915 FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Alpha Fund 4.716.553 4,37 %
391.613 Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity Income Fund 5.168.900 4,79 %
3.799.146 Hermes Asia Ex-Japan Equity Fund 5.381.391 4,99 %
775.646 HSBC S&P 500 UCITS ETF 9.694.969 8,98 %
3.269.265 Martin Currie - Japan Alpha Fund 5.234.093 4,85 %
2.482.434 Neptune Investment Funds - Japan Opportunities Fund 4.354.189 4,03 %
53.806 Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund 5.528.534 5,12 %
56.510 Odey Investments Plc - Odey Allegra Developed Markets Fund 6.416.145 5,94 %
430.000 Pershing Square Holdings Ltd/Fund 6.583.964 6,10 %
303.265 Polar Capital Funds Plc - Japan Fund 4.967.481 4,60 %
539.021 Polar Capital North American Fund 5.503.404 5,10 %
35.121 Prusik Asian Equity Income Fund 3.111.742 2,88 %
20.499 RAM Lux Systematic Funds - Emerging Markets Equities Fund 2.096.148 1,94 %
1.647.066 Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund 2.102.644 1,95 %
279.121
Standard Life Investments Global SICAV - Global Emerging Market Equity
Unconstrained Fund 2.158.517 2,00 %
250.000 Waverton Investment Funds Plc - Global Equity Wealth Creation Fund 1.559.278 1,44 %
57.897 Wells Fargo Lux Worldwide Fund - U.S. Premier Growth Fund 5.311.356 4,92 %
89.317.963 82,74 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: GBP 82.285.210) 89.317.963 82,74 %
Strukturierte Aktienanleihen
Banken (2014*: 17,09 %, GBP 17.376.352)
4.743.000 Canadian Imperial Bank of Commerce, 0,00 %, fällig 11.05.18** 4.322.296 4,00 %
4.306.000 Citigroup, Inc, 0,00 %, fällig 15.02.17*** 4.248.991 3,94 %
4.500.000 Credit Suisse AG.London, 0,00 %, fällig 29.05.18***** 3.928.500 3,64 %
6.467.000 Morgan Stanley, 0,00 %, fällig 11.02.18**** 4.813.572 4,46 %
17.313.359 16,04 %
Summe Industrieanleihen (Kosten GBP 16.922.145) 17.313.359 16,04 %
Summe erfolgswirksam zum Marktwert ausgewiesene Finanzanlagen
(Kosten: GBP 99.207.355) 106.631.322 98,78 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 1.320.897 1,22 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Equity Fund (Fortsetzung)
35
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert
in GBP
% des
Nettovermögens
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 107.952.219 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
** Die Canadian Imperial Bank of Commerce Anleihe ist ein strukturiertes Produkt und basiert auf der Kapitalrendite des FTSE 100
Index.
*** Die Citigroup Anleihe ist ein strukturiertes Produkt und basiert auf dem Eurostoxx 50 Index.
**** Die Morgan Stanley Anleihe ist ein strukturiertes Produkt und basiert auf dem S&P500 Index.
***** Die Credit Suisse Anleihe ist ein strukturiertes Produkt und basiert auf einem Korb bestehend aus 10 Aktien, die mit der
Schiefergas-Industrie in Verbindung stehen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund
36
Die Anlagestrategie des Global Bond Fund (der „Fonds“) zielt auf Kapitalwachstum und Erträge durch Investitionen in fest
und/oder variabel verzinsliche Staats- und Unternehmensanleihen aus aller Welt ab.
Die Unternehmensanleihen, in die der Fonds investiert, stammen nicht von einem bestimmten Branchensektor. Die
Schuldtitel müssen überwiegend von einer Rating-Agentur wie Moody's oder Standard & Poor's mit Investmentqualität
bewertet worden sein. Die Anleihen können auf beliebige Währungen lauten. Der Fonds ist zur effizienten Verwaltung des
Portfolios und zu Anlagezwecken befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Die Wertpapiere, in
denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder werden auf einem der geregelten Märkte
gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds darf nicht mehr als 10 % seines Nettoinventarwerts in
Investmentfonds im Allgemeinen anlegen, die ähnliche Anlageziele und -strategien wie der Fonds haben oder die in
Schuldtitel oder Geldmarktinstrumente investieren, wovon bis zu 5 % seines Nettoinventarwerts in Investmentfonds
investiert werden können, die weltweit in Schuldtitel investieren. Diese Investmentfonds werden als OGAW oder als mit
OGAW gleichwertigen Organismen konstituiert sein. Des Weiteren kann der Fonds Liquiditätsreserven halten, wenn der
Investmentmanager angesichts der Marktumstände der Ansicht ist, dass es nicht im Interesse der Anteilinhaber liegen würde,
den Fonds vollständig zu investieren, oder wenn der Fonds Liquidität aufrechterhalten muss, um Rückkaufanträge zu
erfüllen.
Die Basiswährung des Fonds ist der US-Dollar. Es besteht die Absicht, die nicht in der Basiswährung denominierten Klassen
des Fonds, soweit dies zweckmäßig erscheint, vollständig gegen den US-Dollar abzusichern.
Der Referenzindex, mit dem die Wertentwicklung des Fonds verglichen wird, ist der US Cash Indices LIBOR Total Return 1
Month.
Die Klassen A Stg£ und Class A US$ wurden am 12. Januar 2010 aufgelegt. Die Anteile der Klasse I US$ wurden am 17.
September 2012 aufgelegt, und die Anteile der Klasse B US$ am 23. Dezember 2013. Es sind außerdem Anteile des Fonds
der Klasse I Stg£ verfügbar.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Waverton Global Bond Fund erzielte im Sechsmonatszeitraum eine Rendite von 0,2 % gegenüber dem US Cash Indices
LIBOR Total Return 1 month* mit einer Rendite von 0,1 %, während der Citigroup World Government Bond Index 2,9 %
verlor.
Rückblick
Eine Fortsetzung der Anzeichen für eine langsame, aber stetige Erholung in den USA und in Großbritannien wurde von
Ängsten vor sich verschlechternden Bedingungen in der Eurozone und in China gedämpft. Hinzu kam die Sorge, dass eine
Abkühlung in diesen Regionen in Verbindung mit den geopolitischen Ereignissen in diesem Jahr die Gesundung der
Volkswirtschaften und damit auch das weltweite Wachstum beschränken wird. Wir glauben jedoch, dass der Rückgang der
Renditen von Staatsanleihen, der von diesen Sorgen angetrieben wird, nicht die beispiellosen Maßnahmen widerspiegelt, die
unternommen werden und die den Zentralbanken immer noch zur Verfügung stehen, um diese Probleme zu bekämpfen.
Als Reaktion auf die drohende Deflation in der Eurozone hat die Europäische Zentralbank neue gezielte, längerfristige
Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO) und Rückkaufprogramme für ABS-Anleihen auf den Weg gebracht, um ihre Bilanz zu
erweitern und das Kreditgeschäft sowie die Investitionsausgaben zu beleben, während sie signalisiert, dass sie immer noch
ein uneingeschränktes Programm zur quantitativen Lockerung umsetzen kann, wenn sich die Bedingungen nicht verbessern.
Auch die Bank of Japan überraschte kürzlich die Märkte mit einer massiven Erweiterung ihres geldpolitischen
Lockerungsprogramms, da sie das Wachstum ankurbeln und die Inflation auf ihr Ziel von 2 % bringen will, nachdem sie
feststellte, dass ihr ursprünglicher Plan an Dynamik verloren hatte.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
37
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Rückblich (Fortsetzung)
Trotz der kürzlichen Beendigung des Anleihenkaufprogramms der US-Notenbank (die „Fed“) bleibt deren Politik
entgegenkommend und handlungswillig, und wenn sich die Situation der Weltwirtschaft weiter verschlechtert, erwarten wir
eine Art von koordinierter Zentralbankreaktion, wie dies schon früher geschah. Obwohl dies bedeuten kann, dass die
Zinssätze noch für längere Zeit niedrig bleiben werden, glauben wir, dass die derzeitigen Bewertungen von Staatsanleihen
immer noch zu hoch sind und extrem anfällig für positive Überraschungen bezogen auf die eingepreisten düsteren
Aussichten. Beispielsweise preist der Markt immer noch Zinsanstiege ein, die unter den nach oben korrigierten mittleren
Erwartungen der Fed liegen, und mit begrenzten Inflationserwartungen, die durch hinterherhinkende Anstiege der Löhne und
Gehälter in Frage gestellt werden könnten.
Aussichten
Mit unserer vorsichtig konstruktiven Ansicht glauben wir immer noch, dass eine niedrige bis negative Duration die richtige
mittelfristige Positionierung ist, und wir Strategien eingerichtet, die Call-Optionen auf Long-Bund-Futures verwenden, um
uns ein Polster zu verschaffen, wenn wir weitere Nervositätsschübe erleben. Indes unterlagen Unternehmensanleihen einer
unvermeidlich hohen Volatilität, wobei hochwertige Investment-Grade-Anleihen vom Staatanleihenmarkt herumgerissen
wurden, während sich die Spreads auf Hochzins-Instrumente vor dem Hintergrund einer starken Staatsanleihenrally stark
geweitet haben, verstärkt durch einen Mangel an Liquidität. Wir bleiben immer noch sehr selektiv beim Kreditrisiko, haben
jedoch die Gelegenheit genutzt, um kleine Positionen in unseren favorisierten Titeln ohne Investment Grade einzurichten,
was uns die jüngste Änderung der Anlagepolitik ermöglichte. Bei der Währungsposition ist der Fonds netto mit 91 % in
seiner USD-Basis investiert, da wir die Stärke der US-Wirtschaft für fähig halten, das Potenzial für eine längere Phase
divergenter Geldpolitik im Vergleich zu den meisten anderen Zentralbanken zu erzeugen. Dies gilt insbesondere für die
Eurozone, die immer noch eine extrem lockere Geldpolitik betreibt und einer wesentlichen Abwertung des Euro bedarf, um
ihre Wettbewerbsfähigkeit in der Region wiederzuerlangen. So hat der Fonds eine große Short-Position in EUR – USD und
dies leistete in den letzten Monaten einen wichtigen Beitrag zur absoluten und zur relativen Performance. Die andere
bevorzugte Währungsdiversifizierung des Fonds erfolgt überwiegend in den starken Reformgeschichten, die wir
beispielsweise in Mexiko und Indien sehen, wo unserer Auffassung nach große internationale Mittelzuflüsse in den nächsten
Jahren unterstützend wirken werden und wo ein dezentes Maß an Carry geboten wird.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
38
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Aussichten (Fortsetzung)
Bis jetzt im Jahr 2014 hat die Performance des Fonds gegenüber ihren Vergleichswerten aufgrund seiner Währungs-Calls
profitiert, und obwohl wir nicht wie andere den Vorteil der Duration genossen, bleiben wir darauf konzentriert, eine Strategie
zu finden, die auf niedrige Volatilität und eine absolute Rendite ausgerichtet ist, da wir glauben, dass sich dies für unsere
Anleger letztlich als vorteilhaft erweisen wird.
C Lee
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die 5 wichtigsten Anlagen des Global Bond Fund nach Emittent zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
1.000.000
Mexican Bonos 7.853.871
8,38 %
3.710.000
Barclays Bank Plc 6.142.455
10,66 %
3.000.000
Standard Chartered Bank 6.030.000
6,43 %
4.250.000
US-Schatzanleihe/Anleihe 4.708.867
5,02 %
3.500.000
Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank 4.346.065
4,64 %
29.081.258
35,12 %
Global Bond Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
USD
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 82.741.347
85,95 %
Liquiditätsreserven (Einlagen) 5.835.598
6,06 %
An einem geregelten Markt gehandelte Finanzderivate (1.007.490)
(1,05) %
Außerbörsliche Finanzderivate 263.333
0,27 %
Sonstige Aktiva 7.239.254
7,52 %
Gesamtvermögen (ohne derivative Verbindlichkeiten im Portfolio) 95.072.042
98,75 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
39
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Unternehmensanleihen
Automobilhersteller (2014*: –%, USD–)
800.000 Jaguar Land Rover Automotive Plc, 5,00 %, fällig 15.02.22 1.325.676 1,41 %
Banken (2014*: 27,55 %, USD 24.245.226)
620.000 Bank of Scotland Plc, 9,38 %, fällig 15.05.21 1.278.778 1,36 %
1.200.000 Barclays Bank Plc, 14,00 %, fällig 15.06.19 2.490.703 2,65 %
1.100.000 Barclays Bank PLC, 4,75 %, fällig 29.03.49 1.360.799 1,45 %
1.410.000 Barclays Bank Plc, 6,00 %, fällig 29.06.49 2.290.953 2,44 %
900.000
Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank, 8,38 %, fällig
26.07.2016 963.180 1,03 %
2.600.000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank, 11,00 %, fällig 30.06.19 3.382.885 3,61 %
1.514.000 Goldman Sachs Group Inc, 5,50 %, fällig 10.12.21 2.641.671 2,82 %
2.000.000 JPMorgan Chase & Co, 6,75 %, fällig 01.02.24 2.116.180 2,26 %
1.000.000 Lloyds Bank PLC, 7,63 %, fällig 22.04.25 1.994.261 2,13 %
3.000.000 Standard Chartered Bank, 9,50 %, fällig 24.12.14 3.030.000 3,23 %
3.000.000 UBS AG, 7,25 %, fällig 22.02.22 3.242.640 3,46 %
3.000.000 Wachovia Capital Trust III, 5,57 %, fällig 29.03.49 2.898.810 3,09 %
1.300.000 Wells Fargo & Co, 5,90 %, fällig 15.06.24 1.332.786 1,42 %
29.023.646 30,95 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 1,21 %, USD 1.068.392)
850.000 A2D Funding Plc, 4,75 %, fällig 18.10.22 1.443.839 1,54 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 6,81 %, USD 5.992.332)
500.000 Burford Capital Plc, 6,50 %, fällig 19.08.22 818.195 0,87 %
1.000.000 Close Brothers Finance Plc, 3,88 %, fällig 27.06.21 1.674.607 1,79 %
1.000.000 London Stock Exchange Group Plc, 4,75 %, fällig 11.02.21 1.698.426 1,81 %
500.000 Paragon Group of Cos Plc, 6,13 %, fällig 30.01.22 810.483 0,86 %
1.000.000 Provident Financial Plc, 7,00 %, fällig 10.04.17 1.685.881 1,80 %
1.304.600 Tesco Personal Finance Plc, 5,00 %, fällig 21.11.20 2.155.960 2,30 %
8.843.552 9,43 %
Engineering und Konstruktion (2014*: –%, USD–)
500,000 Keystone Financing Plc, 9,50 %, fällig 15.10.19 776.042 0,83 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
40
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Industrieanleihen (Fortsetzung)
Versicherungen (2014*: 4,96 %, USD 4.364.160)
600.000 Admiral Group Plc, 5,50 %, fällig 25.07.24 985.059 1,05 %
2.500.000
Aquarius + Investments Plc for Swiss Reinsurance Co., Ltd., 8,25 %, fällig
09.01.18 2.755.325 2,94 %
750.000 Legal & General Group Plc, 5,50 %, fällig 27.06.64 1.211.231 1,29 %
900.000 Liverpool Victoria Friendly Society Ltd., 6,50 %, fällig 22.05.43 1.439.327 1,54 %
1.000.000 PGH Capital Ltd., 5,75 %, fällig 07.07.21 1.672.841 1,78 %
8.063.783 8,60 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 3,27 %, USD 2.880.029)
750.000 Petrobras International Finance Co SA, 5,38 %, fällig 27.01.21 767.565 0,82 %
750.000 Petroleos Mexicanos, 6,00 %, fällig 03.05.20 849.653 0,90 %
600.000 Petroleos Mexicanos, 8,25 %, fällig 06.02.22 1.245.255 1,33 %
2.862.473 3,05 %
Immobilien (2014*: 2,37 %, USD 2.089.837)
209.500 Bruntwood Ltd., 6,00 %, fällig 24.07.20 351.922 0,38 %
1.500.000 Grainger Plc, 5,00 %, fällig 16.12.20 2.400.284 2,56 %
1.175.000 Places for People Capital Markets Plc, 5,00 %, fällig 27.12.16 1.982.565 2,11 %
250.000 QED Finance Plc, 6,50 %, fällig 29.07.20 424.187 0,45 %
5.158.958 5,50 %
REITS (2014*: –%, USD–)
150.000 Primary Health Properties Plc, 5,38 %, fällig 23.07.19 249.340 0,27 %
Einzelhandel (2014*: 5,03 %, USD 4.422.231)
1.414.000 Kingfisher Plc, 5,63%, fällig 15.12.14 2.272.655 2,42 %
500.000 Marks & Spencer Plc, 6,25 %, fällig 12.01.17 556.255 0,59 %
750.000 Marks & Spencer Plc, 6,13 %, fällig 12.02.19 1.365.733 1,46 %
4.194.643 4,47 %
Telekommunikation (2014*: 5,09 %, USD 4.475.827)
15.000.000 America Movil SAB de CV, 7,13 %, fällig 09.12.24 1.130.548 1,21 %
1.400.000 EE Finance Plc, 4,38 %, fällig 28.03.19 2.346.072 2,50 %
500.000 Verizon Communications Inc, 4,50 %, fällig 15.09.20 542.720 0,58 %
4.019.340 4,29 %
Summe Unternehmensanleihen (Kosten USD 65.444.626) 65.961.292 70,34 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
41
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Staatsobligationen (2014*: 36,06 %, USD 31.736.565)
Staatsanleihen (2014*: 36,06 %, USD 31.736.565)
500.000 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F, 100,00 %, fällig 01.01.23 1,916,919 2,04 %
1.000.000 Mexican Bonos, 6,50 %, fällig 06.10.21 7,853,871 8,38 %
9,770,790 10,42 %
Staatlich (2014*: –%, USD–)
1.400.000 Spain Government Bond, 5,15 %, fällig 31.10.44 2,300,398 2,45 %
4.250.000 United States Treasury Note.Bond, 3,63 %, fällig 15.02.44 4,708,867 5,02 %
7,009,265 7,47 %
Summe Staatsobligationen (Kosten USD 16.559.836) 16.780.055 17,89 %
Volumen Optionen gekauft (30. April 2014:* –% USD–)
60 US Bond Based Future, Call Option 0.60, 21/11/14 54.375 0,06 %
Summe Optionen (Kosten USD 72,141) 54.375 0,06 %
Termineinlagen (30. April 2014:* 3,07 % USD 2.701.099)
Royal Bank of Canada, 0,05 %, 01.11.2014 2.835.598 3,02 %
Standard Chartered Bank, 0,05 %, 01.11.2014 3.000.000 3,20 %
Termineinlagen insgesamt (Anschaffungskosten USD 5.835.598) 5.835.598 6,22 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten USD 87.912.201) 88.631.320 94,51 %
Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten (2014*: 0,06 %, USD 54.051)
Gekaufte
Währung Kapitalbetrag
Verkaufte
Währung Kapitalbetrag
Aktueller
Marktwert Abrechnungsdatum
Nicht
realisierter
Wertzuwachs
in USD
% des
Nettovermögens
IDR 3.121.249.999 USD 255.568 250.000 09.01.15 5.568 0,01 %
INR 140.231.250 USD 2.262.912 2.250.000 09.01.15 12.912 0,01 %
INR 37.215.000 USD 600.538 600.000 09.01.15 538 0,00 %
USD 17.113.275 EUR 13.621.352 13.500.000 09.01.15 121.352 0,13 %
USD 3.801.648 EUR 3.025.666 3.000.000 09.01.15 25.666 0,03 %
USD 3.783.789 EUR 3.007.815 3.000.000 09.01.15 7.815 0,01 %
USD 241.113 GBP 151.238 150.000 09.01.15 1.238 0,00 %
USD 41.384.113 GBP 25.955.605 25.750.000 09.01.15 205.605 0,22 %
USD 822.647 GBP 517.074 510.000 09.01.15 7.074 0,01 %
USD 451.996 GBP 284.231 280.000 09.01.15 4.231 0,00 %
Summe nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten
391.999 0.42%
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Bond Fund (Fortsetzung)
42
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten (2014*: (0,27 %), (USD 240.380))
Gekaufte
Währung Kapitalbetrag
Verkaufte
Währung Kapitalbetrag
Aktueller
Marktwert
Abrechnungsdatum
datum
Nicht realisierte
Wertminderung
in USD
% des
Nettovermögens
GBP 1.072.249 USD 1.715.545 1.722.472 10.11.14 (6.927) (0,01 %)
CAD 4.473.160 USD 3.991.575 4.000.000 09.01.15 (8.425) (0,01 %)
EUR 5.470.417 USD 6.885.378 7.000.000 09.01.15 (114.622) (0,12 %)
MYR 13.134.400 USD 3.958.577 4.000.000 09.01.15 (41.423) (0,05 %)
SGD 3.191.575 USD 2.488.356 2.500.000 09.01.15 (11.644) (0,01 %)
Summe nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten
(183.041) (0,20 %)
Nicht realisierte Wertminderung aus Futures-Kontrakten (2014*: (0,16 %), (USD 140.423))
Volumen Beschreibung des Wertpapiers Ablauf-datum
Nicht realisierte
Wertminde-
rung in USD
% des
Nettovermögens
(300) United States 10 Year Note Future 19.12.14 (323.437) (0,34 %)
(6) Japan 10 Year Bond (TSE) Future 11.12.14 (41.402) (0,04 %)
(40) Euro Bund Future 8.12.14 (89.577) (0,10 %)
(155) Future auf langfristige Staatsanleihen 29.12.14 (553.074) (0,59 %)
Summe nicht realisierte Wertminderung aus
Terminkontrakten
(1.007.490) (1,07 %)
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger
Verbindlichkeiten
5.947.402 6,34 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
93.780.190 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund
43
Anlageziel des Waverton Global Equity Wealth Creation Fund (der „Fonds“) ist die Erwirtschaftung von Kapitalzuwachs
über Anlagen in einem diversifizierten Portfolio von Aktienwerten auf globaler Basis. Mindestens zwei Drittel des Gesamtvermögens des Fonds (ohne Liquiditätsreserven) werden weltweit in Stammaktien
(darunter ADR, EDR und GDR) und Vorzugsaktien angelegt. Der Fonds darf bis zu einem Drittel seines Gesamtvermögens
(ohne Liquiditätsreserven) in Wandelschuldverschreibungen (aber nicht mehr als 25 % seines Gesamtvermögens), und in
Rententitel investieren, wie OECD-Staatstitel oder supranationale Schuldtitel, Unternehmensanleihen, Bankakzepte und
Commercial Paper, die mit Investmentqualität oder besser oder nach Ansicht des Investmentmanagers gleichwertig eingestuft
sind. Höchstens 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in Wertpapiere von Emittenten investiert, die in
Schwellenländern ansässig sind. Die Anlagestrategie des Fonds konzentriert sich auf keine bestimmte Branche, keinen
bestimmten Wirtschaftssektor und keine bestimmte geografische Region. Der Fonds beabsichtigt, Erträge zu erzielen, indem
er in ein diversifiziertes Portfolio von Unternehmen investiert, von denen der Investmentmanager glaubt, dass sie durch eine
effiziente Kapitalallokation einen Kapitalzuwachs auf der Unternehmensebene erwirtschaften. Nach dieser Beurteilung des
Kapitalzuwachses wird eine Analyse durchgeführt, um festzustellen, welche Unternehmen darüber hinaus fundamental
unterbewertet sind. Es ist vorgesehen, dass der Fonds normalerweise zwischen 150 und 250 Positionen in Unternehmen mit
beliebiger Marktkapitalisierung aus aller Welt halten wird, wobei sich die Anzahl von Zeit zu Zeit ändern wird. Der Fonds ist
zur effektiven Verwaltung des Portfolios befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen. Die Wertpapiere,
in denen der Fonds anlegen kann, sind auf einem der geregelten Märkte notiert oder werden auf einem der geregelten Märkte
gehandelt, die in Anhang I zum Prospekt aufgeführt sind. Der Fonds darf generell nicht mehr als 10 % seines
Nettoinventarwerts in Investmentfonds investieren, wovon bis zu 5 % seines Nettoinventarwerts in Investmentfonds
investiert werden dürfen, die an Aktienbörsen auf der ganzen Welt investieren. Diese Investmentfonds sind als OGAW im
Rahmen der Richtlinie in einem EU-Mitgliedstaat errichtet. Der Fonds kann bis zu 10 % seines Vermögens in übertragbare
Wertpapiere investieren, die nicht an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden. Diese übertragbaren Wertpapiere
können Aktien, Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich börsengehandelter Fonds), die keine OGAW
sind, oder sonstige übertragbare Wertpapiere umfassen, die gemäß den Richtlinien zulässig sind. Darüber hinaus kann der
Fonds Liquiditätsreserven halten.
Die Basiswährung des Fonds ist der US-Dollar. Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der MSCI World Free Net Total Return
Index. Die institutionellen Anteile der Klasse A US$ und die institutionellen Anteile der Klasse US$ des Fonds wurden am 6. März
2014 aufgelegt.
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Fonds verzeichnete in den sechs Monaten einen Anstieg von 0,1 % auf Nettobasis, während der MSCI World Free Net
Total Return Index um 2,2 % anstieg. Der MSCI World Free Net Total Return Index in Pfund Sterling stieg im
Sechsmonatszeitraum um 7,8 %. Nach Erreichen des Höhepunkts Anfang September gab der Index massiv nach, bevor sich
die meisten dieser Verluste in den letzten beiden Wochen des Monats wieder erholten.
Rückblick Der US-Dollar war während des Berichtszeitraums besonders stark. Er verzeichnete einen Anstieg von über 9 % gegenüber
dem Euro und dem Yen und über 5 % gegenüber dem Pfund Sterling. Führende Wirtschaftsindikatoren zeigen, dass sich die
US-Wirtschaft erholt und die Unternehmensgewinne überraschen in den USA weiterhin positiv. Der US-Dollar befindet sich
im sicheren Hafen und bleibt die Währung der Wahl in Phasen geopolitischer Spannungen. Wir glauben, dass die USA zum
größten Teil aufgrund dieser Währungsstärke in dem Sechsmonatszeitraum zudem der Markt mit der weltweit besten
Performance war. Der Abschuss der MH17 im Juli und die anschließenden Sanktionen, die Russland auferlegt wurden, sowie
anhaltende Konflikte im Nahen Osten bewirkten, dass die Spannungen während des Berichtszeitraums hoch blieben.
Kontinentaleuropa war im Sechsmonatszeitraum die Region mit der schlechtesten Performance. So gingen die Aktienmärkte
von Randländern wie Griechenland und Portugal in US-Dollar gemessen um mehr als 30 % zurück.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
44
Bericht des Investmentmanagers (Fortsetzung)
Auf Sektorbasis wies die Informationstechnologie die beste Performance im Sechsmonatszeitraum auf. Aktien von Apple
hatten daran den größten Anteil mit einer Rally von 30 % während des Berichtszeitraums, und Apple blieb bezogen auf die
Marktkapitalisierung das größte Unternehmen weltweit. Energie war der Sektor mit der schlechtesten Performance: Er gab
in den sechs Monaten um 9 % nach, da die Rohölpreise aufgrund des wachsenden Angebots aus den USA und aus dem
Nahen Osten stark fielen.
Aussichten
Der Fonds ist darauf konzentriert, wertschöpfende Unternehmen zu identifizieren und das Engagement über verschiedene
Sektoren und Regionen hinweg zu diversifizieren. Wir glauben, dass eine erfolgreiche Identifizierung dieser Unternehmen
für den Fonds langfristig Renditen über dem Marktniveau bei einem Risiko unter dem Marktniveau generieren wird.
W. Kenney
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die 5 wichtigsten Anlagen des Global Equity Wealth Creation Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
4.070
Exxon Mobil Corp. 384.289
3,73 %
4.030
Microsoft Corp. 185.541
1,80 %
3.380
Wells Fargo & Co 177.247
1,72 %
1.620
Apple Inc. 173.291
1,68 %
2.160
Nestle SA 157.859
1,53 %
1.078.227 10,46 %
Global Equity Wealth Creation Fund - Portfolioanalyse zum 31. Oktober
2014
Marktwert in
USD
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 10.323.869
97,40 %
Sonstige Aktiva 275.772
2,60 %
Summe Aktiva 10.599.641
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
45
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen
Werbung (2014*: 0,29 % USD 22.675)
470 Omnicom Group, Inc. 33.262 0,32 %
Luft- und Raumfahrt/Verteidigung (2014*: 1,99 % USD 153.686)
320 B/E Aerospace, Inc. 23.613 0,23 %
495 Raytheon Corp. 51.079 0,50 %
2.020 Ultra Electronics Holdings PLC 56.434 0,55 %
410 United Technologies Corp. 43.604 0,42 %
174.730 1,70 %
Landwirtschaft (2014*: 0,67 % USD 51.708)
1.230 British American Tobacco Plc 69.760 0,68 %
Bekleidung (2014*: 0,76 % USD 58.740)
136 Ralph Lauren Corp. 22.591 0,22 %
960 VF Corp. 64.560 0,63 %
87.151 0,85 %
Automobilhersteller (2014*: 1,87 % USD 144.443)
450 Bayerische Motoren Werke AG 48.524 0,47 %
1.600 Daihatsu Motor Co., Ltd. 22.439 0,22 %
2.290 Ford Motor Corp. 31.946 0,31 %
1.800 Toyota Motor Corp. 104.751 1,02 %
207.660 2,02 %
Autoteile und -zubehör (2014*: 1,18 % USD 91.163)
370 BorgWarner, Inc. 20.110 0,19 %
1.000 Bridgestone Corp. 32.700 0,32 %
176 Continental AG 34.808 0,34 %
680 Nokian Renkaat OYJ 19.788 0,19 %
107.406 1,04 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
46
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Banken (2014*: 10,70 % USD 824.699)
4.610 Banco Santander SA 40.576 0,39 %
4.610 Banco Santander SA 882 0,01 %
1.800 Bank of America Corp. 30.636 0,30 %
1.300 Credit Agricole SA 19.152 0,19 %
1.320 Credit Suisse Group AG 34.966 0,34 %
3.000 DBS Group Holdings Ltd. 43.228 0,42 %
286 Goldman Sachs Group Inc./The 53.488 0,52 %
8.800 HSBC Holdings Plc 89.794 0,87 %
8.260 Intesa Sanpaolo SpA 24.047 0,23 %
2.320 JPMorgan Chase & Co 137.738 1,33 %
330 KBC Groep NV 17.570 0,17 %
37.100 Lloyds Banking Group Plc 45.229 0,44 %
1.000 National Australia Bank Ltd. 30.817 0,30 %
400 Societe Generale SA 19.244 0,19 %
520 State Street Corp. 38.220 0,37 %
1.400 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. 55.190 0,52 %
1.000 Suruga Bank Ltd. 20.522 0,20 %
1.070 Svenska Handelsbanken AB 51.157 0,50 %
2.230 Toronto-Dominion Bank/The 109.128 1,06 %
3.380 Wells Fargo & Corp 177.247 1,72 %
2.590 Westpac Banking Corp. 79.358 0,77 %
1.118.189 10,84 %
Getränke (2014*: 0,87 % USD 67.100)
2.040 Diageo Plc 60.225 0,58 %
420 Heineken NV 31.646 0,31 %
91.871 0,89 %
Biotechnologie (2014*: 1,65 % USD 126.861)
2.500 Abcam Plc 15.751 0,15 %
230 Amgen Inc. 37.161 0,36 %
100 Biogen Idec Inc. 32.099 0,31 %
250 Cubist Pharmaceuticals Inc. 18.120 0,18 %
510 Gilead Sciences, Inc. 58.227 0,56 %
161.358 1,56 %
Baustoffe (2014*: 0,64 % USD 48.965)
1.540 CRH Plc 34.449 0,33 %
300 Rinnai Corp. 26.320 0,26 %
60.769 0,59 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
47
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Chemie (2014*: 2,54 % USD 195.577)
810 BASF SE 71.304 0,69 %
640 EI du Pont de Nemours & Co 43.290 0,42 %
3.000 Kansai Paint Co., Ltd. 45.112 0,44 %
700 Nitto Denko Corp. 37.337 0,36 %
880 Potash Corp. of Saskatchewan Inc. 29.619 0,29 %
82 Syngenta AG 25.451 0,24 %
252.113 2,44 %
Gewerbliche Dienstleistungen (2014*: 2,19 % USD 169.154)
410 Automatic Data Processing Inc. 32.365 0,31 %
540 Bright Horizons Family Solutions, Inc. 23.976 0,23 %
1.090 DH Corp. 33.910 0,33 %
400 McGraw Hill Financial, Inc. 35.744 0,35 %
2.600 Park24 Co., Ltd. 38.957 0,38 %
316 WEX, Inc. 35.164 0,34 %
200.116 1,94 %
Computer (2014*: 2,54 % USD 195.674)
1.620 Apple Inc. 173.291 1,68 %
340 Gemalto NV 26.290 0,25 %
164 International Business Machines Corp. 26.939 0,26 %
316 Western Digital Corp. 30.080 0,29 %
256.600 2,48 %
Kosmetika/Pflegeprodukte (2014*: 1,77 % USD 136.180)
1.190 Colgate-Palmolive Co 79.004 0,77 %
450 L'Oreal SA 70.513 0,68 %
149.517 1,45 %
Vertrieb/Großhandel (2014*: 1,44 % USD 110.584)
395 Fossil Group, Inc. 39.551 0,38 %
2.300 ITOCHU Corp. 27.516 0,27 %
1.510 LKQ Corp. 40.544 0,39 %
650 Pool Corp. 38.266 0,37 %
145.877 1,41 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
48
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 1,99 % USD 152.974)
205 Affiliated Managers Group, Inc. 40.377 0,39 %
850 American Express Corp. 75.438 0,73 %
740 Franklin Resources, Inc. 40.552 0,39 %
1.501 London Stock Exchange Group Plc 48.732 0,47 %
205.099 1,98 %
Elektrizität (2014*: 2,02 % USD 155.929)
1.120 AES Corp. 15.624 0,15 %
2.250 E.ON SE 38.639 0,37 %
880 Edison International 55.035 0,53 %
400 Entergy Corp. 33.700 0,33 %
1.830 Fortum OYJ 42.133 0,41 %
880 Public Service Enterprise Group, Inc. 35.834 0,35 %
220.965 2,14 %
Elektronische Bauteile und Geräte (2014*: 1,31 % USD 101.277)
710 AMETEK, Inc. 36.373 0,35 %
940 Legrand SA 50.308 0,49 %
3.100 Ushio, Inc. 32.170 0,31 %
118.851 1,15 %
Elektronik (2014*: 0.96% $73,908)
1.260 Avnet, Inc. 53.059 0,51 %
500 Omron Corp. 23.210 0,23 %
450 Tech Data Corp. 26.073 0,25 %
102.342 0,99 %
Engineering & Konstruktion (2014*: 0.40% $30,812)
740 Jacobs Engineering Group, Inc. 34.884 0,34 %
Nahrungsmittel (2014*: 3,51 % USD 270.470)
750 Aryzta AG 63.772 0,62 %
600 Colruyt SA 27.401 0,27 %
2.160 Nestle SA 157.859 1,53 %
1.100 Sysco Corp. 42.416 0,41 %
1.130 Tyson Foods, Inc. 44.759 0,43 %
336.207 3,26 %
Nahrungsmittel/Dienstleistungen (2014*: –% USD–)
422 Sodexo 40.599 0,39 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
49
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Forstprodukte und Papier (2014*: 0,24 % USD 18.356)
950 International Paper Co 47.776 0,46 %
Gas (2014*: 1,11 % USD 85.687)
1.260 CenterPoint Energy, Inc. 30.744 0,30 %
7.410 Centrica Plc 35.867 0,35 %
1.330 Questar Corp. 31.920 0,31 %
3.000 Tokyo Gas Co., Ltd. 17.079 0,16 %
115.610 1,12 %
Werkzeugmaschinen (2014*: 0,45 % USD 35.005)
3.420 Sandvik AB 37.499 0,36 %
Gesundheitsprodukte (2014*: 1,85 % USD 142.882)
660 Baxter International, Inc. 46.240 0,45 %
270 Henry Schein, Inc. 32.449 0,31 %
1.100 Nihon Kohden Corp. 55.991 0,54 %
860 St Jude Medical, Inc. 55.281 0,54 %
500 Sysmex Corp. 21.104 0,21 %
211.065 2,05 %
Gesundheitsversorgung - Dienstleistungen (2014*: 1,05 % USD 81.451)
990 Fresenius SE & Co KGaA 50.830 0,49 %
500 Miraca Holdings, Inc. 20.723 0,20 %
510 UnitedHealth Group, Inc. 47.874 0,47 %
119.427 1,16 %
Wohnungsbauunternehmen (2014*: 0,17 % USD 13.034)
460 Berkeley Group Holdings Plc 16.878 0,16 %
Haushaltsprodukte/-waren (2014*: 1,93 % USD 148.822)
1.140 Church & Dwight Co., Inc. 82.422 0,80 %
550 Henkel AG & Co KGaA 54.754 0,53 %
1.060 Reckitt Benckiser Group Plc 89.215 0,86 %
226.391 2,19 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
50
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Versicherungen (2014*: 4,83 % USD 371.409)
410 ACE Ltd. 44.657 0,43 %
1.660 Admiral Group Plc 34.796 0,34 %
8.200 AIA Group Ltd. 45.733 0,44 %
1.960 AXA SA 45.397 0,44 %
790 Berkshire Hathaway, Inc. 110.150 1,07 %
1.080 Great-West Lifeco, Inc. 30.162 0,29 %
670 Industrial Alliance Insurance & Financial Services, Inc. 26.294 0,25 %
680 Marsh & McLennan Cos, Inc. 36.271 0,35 %
770 MetLife, Inc. 40.802 0,40 %
1.100 MS&AD Insurance Group Holdings 23.224 0,23 %
370 Swiss Re AG 29.781 0,29 %
164 Zurich Insurance Group AG 49.790 0,48 %
517.057 5,01 %
Internet (2014*: 2,64 % USD 203.368)
260 Amazon.com, Inc. 77.756 0,75 %
720 eBay, Inc. 37.102 0,36 %
123 Google, Inc. 68.892 0,67 %
123 Google, Inc. 67.687 0,66 %
93 LinkedIn Corp. 18.870 0,18 %
18 Priceline Group, Inc./The 20.622 0,20 %
290.929 2,82 %
Eisen/Stahl (2014*: 0,33 % USD 25.424)
1.910 Steel Dynamics Inc. 43.071 0,42 %
Unterkünfte (2014*: 0,40 % USD 30.952)
1.350 Crown Resorts Ltd. 17.213 0,17 %
110 Wynn Resorts Ltd. 20.632 0,20 %
37.845 0,37 %
Maschinen - Diversifiziert (2014*: 1,68 % USD 129.257)
590 AGCO Corp. 25.931 0,25 %
720 Andritz AG 35.001 0,34 %
290 Cummins Inc. 41.905 0,41 %
250 Deere & Co 21.315 0,21 %
275 Roper Industries Inc. 42.562 0,41 %
166.714 1,62 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
51
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Medien (2014*: 1,37 % USD 104.956)
1.330 Comcast Corp. 72.272 0,70 %
710 DIRECTV 60.613 0,59 %
540 Discovery Communications, Inc. 19.402 0,19 %
860 Time Warner, Inc. 68.465 0,66 %
220.752 2,14 %
Metallbau/Geräte (2014*: 0,22 % USD 16.968)
1.000 MISUMI Group Inc. 30.872 0,30 %
Bergbau (2014*: 1,94 % USD 149.838)
4.010 BHP Billiton Plc 104.074 1,01 %
1.100 First Quantum Minerals Ltd. 17.052 0,16 %
1.260 Goldcorp Inc. 23.463 0,23 %
1.120 Orica Ltd. 20.274 0,20 %
164.863 1,60 %
Diverse Fertigungsunternehmen (2014*: 2,73 % USD 211.311)
370 3M Co 56.288 0,55 %
3.230 General Electric Corp. 82.882 0,80 %
506 Parker-Hannifin Corp. 63.083 0,61 %
530 Pentair Plc 35.611 0,35 %
237.864 2,31 %
Bürogeräte und Gewerbeausstattung (2014*: 0,32 % USD 25.055)
1.100 Canon Inc. 33.358 0,32 %
Erdöl und Erdgas (2014*: 7,97 % USD 616.638)
1.420 Canadian Natural Resources Ltd. 48.429 0,47 %
820 Continental Resources, Inc. 45.215 0,44 %
4.070 Exxon Mobil Corp. 384.289 3,73 %
310 Helmerich & Payne, Inc. 26.282 0,25 %
670 HollyFrontier Corp. 29.996 0,29 %
700 Noble Energy, Inc. 39.998 0,39 %
710 Occidental Petroleum Corp. 62.437 0,61 %
1.260 Suncor Energy, Inc. 43.829 0,42 %
800 Valero Energy Corp. 39.072 0,38 %
840 Woodside Petroleum Ltd. 25.886 0,25 %
745.433 7,23 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
52
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Öl- und Gasdienstleistungen (2014*: 1,59 % USD 122.309)
1.200 Halliburton Corp. 64.692 0,63 %
640 National Oilwell Varco, Inc. 45.286 0,44 %
109.978 1,07 %
Pharmaprodukte (2014*: 7,26 % USD 559.842)
286 Allergan Inc. 54.131 0,52 %
860 Bayer AG 122.857 1,19 %
590 Express Scripts Holding Corp 44.557 0,43 %
630 Grifols SA 25.863 0,25 %
1.410 Johnson & Johnson 150.912 1,46 %
890 Mylan Inc. 46.583 0,45 %
1.180 Novartis AG 109.013 1,06 %
1.480 Novo Nordisk A/S 67.674 0,66 %
395 Roche Holding AG 117.902 1,14 %
500 Santen Pharmaceutical Co., Ltd. 29.393 0,29 %
500 Takeda Pharmaceutical Co., Ltd. 21.527 0,21 %
790.412 7,66 %
Pipelines (2014*: 0,24 % USD 18.260)
520 Enbridge Inc. 24.582 0,24 %
Immobilien (2014*: 1,31 % USD 100.442)
780 Brookfield Asset Management, Inc. 37.661 0,36 %
300 Daito Trust Construction Co., Ltd. 36.952 0,36 %
12.000 Hang Lung Properties Ltd. 37.216 0,36 %
1.200 Hulic Co., Ltd. 12.958 0,13 %
220 Jones Lang LaSalle Inc. 29.509 0,29 %
154.296 1,50 %
REITS (2014*: 1,50 % USD 116.521)
420 American Tower Corp. 41.542 0,40 %
12.460 GPT Group 44.999 0,44 %
1.260 Land Securities Group Plc 22.258 0,22 %
670 Regency Centers Corp. 39.966 0,39 %
710 Weyerhaeuser Corp. 23.799 0,23 %
172.564 1,68 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
53
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Einzelhandel (2014*: 3,28 % USD 251.962)
96 AutoZone, Inc. 52.898 0,51 %
440 Costco Wholesale Corp. 58.516 0,57 %
700 Kohl's Corp. 38.353 0,37 %
670 MSC Industrial Direct Co Inc. 53.701 0,52 %
180 Panera Bread Co 29.214 0,28 %
1.510 Texas Roadhouse Inc. 43.231 0,42 %
690 TJX Cos, Inc./The 43.629 0,42 %
319.542 3,09 %
Halbleiter (2014*: 1,39 % USD 108.084)
620 Analog Devices, Inc. 29.140 0,28 %
2.210 ARM Holdings Plc 30.836 0,30 %
1.720 NVIDIA Corp. 32.147 0,31 %
580 Skyworks Solutions, Inc. 32.497 0,32 %
610 Xilinx, Inc. 26.358 0,26 %
150.978 1,47 %
Software (2014*: 3,21 % USD 247.746)
450 Intuit Inc. 39.065 0,38 %
2.000 IT Holdings Corp. 32.207 0,31 %
4.030 Microsoft Corp. 185.541 1,80 %
730 Open Text Corp. 39.430 0,38 %
2.650 Oracle Corp. 102.025 0,99 %
398.268 3,86 %
Telekommunikation (2014*: 4,46 % USD 342.868)
780 CenturyLink, Inc. 32.354 0,31 %
2.540 Cisco Systems Inc. 61.138 0,59 %
2.300 Deutsche Telekom AG 34.449 0,33 %
8.950 Koninklijke KPN NV 29.501 0,29 %
520 Rogers Communications Inc. 19.594 0,19 %
10.000 Singapore Telecommunications Ltd. 29.396 0,28 %
700 SoftBank Corp. 49.801 0,48 %
9.990 Spark New Zealand Ltd. 24.775 0,24 %
3.190 Telefonaktiebolaget LM Ericsson 37.663 0,37 %
2.380 Telefonica SA 35.677 0,35 %
2.230 Verizon Communications Inc. 111.589 1,08 %
1.470 Vivendi SA 35.906 0,35 %
501.843 4,86 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Global Equity Wealth Creation Fund (Fortsetzung)
54
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen (Fortsetzung)
Spielwaren/Hobbies (2014*: 0,60 % USD 45.916)
1.000 Bandai Namco Holdings Inc. 24.187 0,23 %
1.100 Mattel Inc. 33.880 0,33 %
58.067 0,56 %
Transport (2014*: 1,95 % USD 149.985)
400 Central Japan Railway Co 59.145 0,57 %
1.060 Expeditors International of Washington Inc. 44.255 0,43 %
880 Union Pacific Corp. 101.209 0,98 %
204.609 1,98 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: USD 10.423.748) 10.323.869 100,07 %
Summe erfolgswirksam zum Marktwert ausgewiesene Finanzanlagen
(Kosten: USD 10.423.748) 10.323.869 100,07 %
Sonstige Verbindlichkeiten abzüglich sonstiger Vermögenswerte (7.571) -0,07 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 10.316.299 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Alternatives Fund
55
Anlageziel des Waverton Alternatives Fund (der „Fonds“) ist die Erwirtschaftung von langfristigem Kapitalzuwachs über
Anlagen von bis zu 100 % seines Nettovermögens in einem diversifizierten Portfolio von Aktien, strukturierten Produkten,
Einlagen, Barmitteln, Geldmarktinstrumenten und Investmentfonds, die wiederum in Aktien und alternative Anlagenklassen
wie Hedgefonds, Immobilien, Private Equity-Fonds und Rohstoffe investieren können, soweit diese gemäß den OGAW-
Richtlinien zulässig sind. Höchstens 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in Wertpapiere von Emittenten investiert, die in Schwellenländern
ansässig sind. Die Anlagestrategie des Fonds konzentriert sich auf keine bestimmte Branche, keinen bestimmten
Wirtschaftssektor und keine bestimmte geografische Region. Der Fonds beabsichtigt, in Anlagenklassen zu investieren, die
nur eine geringe oder keine Korrelation mit den Märkten für herkömmliche festverzinsliche Wertpapiere oder Aktien
aufweisen. Der Investmentmanager ist bestrebt, Anlagen zu identifizieren, die das Potenzial dazu besitzen, unabhängig von
der Entwicklung der Renten- und Aktienmärkte positive, reale Renditen zu generieren. Der Investmentmanager verwendet
quantitative Analysen, um die nominalen Renditen eines zugrunde liegenden Investmentfonds oder anderen Emittenten, die
Volatilität der Renditen und die Korrelation der Renditen mit herkömmlichen Anlagenklassen zu analysieren. Anschließend
wird ein qualitativer Ansatz angewendet, wenn potenzielle Manager von zugrunde liegenden Investmentfonds oder
Emittenten befragt werden, um ein genaues Verständnis von der Erzielung der früheren Wertentwicklung und vom
Anlageprozess zu erlangen und festzustellen, ob dieser Prozess wiederholbar ist.
Der Fonds kann in Aktienwerte investieren, die von Unternehmen mit beliebiger Marktkapitalisierung begeben werden,
darunter Stammaktien, Vorzugsaktien, American Depositary Receipts (ADRs), European Depositary Receipts (EDRs) und
Global Depositary Receipts (GDRs), die an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds darf bis
zu 20 % seines Nettoinventarwerts in Wandelschuldverschreibungen investieren. Der Fonds darf nicht mehr als 20 % seines
Nettoinventarwerts in einen einzelnen Investmentfonds investieren. Die Investmentfonds, in die der Fonds investiert, sind als
OGAW im Rahmen der Richtlinie in einem EU-Mitgliedstaat und/oder als OGAW-ähnliche Einrichtung errichtet. Anlagen in
mit OGAW gleichwertige Organismen sind auf insgesamt 30 % des Nettoinventarwerts des Fonds begrenzt. Die zugrunde
liegenden Investmentfonds, in die der Fonds investieren kann, bieten ein Engagement in einer oder mehreren der
Anlagenklassen, die Bestandteil der Anlagepolitik des Fonds sind. Anlagen in strukturierten Produkten sind auf insgesamt 20
% des Nettoinventarwerts des Fonds begrenzt. Der Fonds ist zur effizienten Verwaltung des Portfolios und/oder zu
Anlagezwecken befugt, die im Prospekt beschriebenen Finanzderivate einzusetzen.
Der Fonds kann sich an einem anderen Teilfonds der Gesellschaft beteiligen, indem er bis zu 20 % seines Nettoinventarwerts
in diesen anderen Teilfonds investiert. Der Fonds darf jedoch keine Anlage in einem Teilfonds der Gesellschaft tätigen, der
seinerseits Anteile an anderen Teilfonds der Gesellschaft hält. Wenn der Fonds in einen anderen Teilfonds der Gesellschaft
oder einen anderen Fonds, der vom Investmentmanager verwaltet oder beraten wird, investiert, darf er für den in den anderen
Teilfonds/Fonds angelegten Teil seines Vermögens keine jährliche Verwaltungs- und/oder Anlageverwaltungsgebühr erheben.
Der Fonds kann bis zu 10 % seines Vermögens in übertragbare Wertpapiere investieren, die nicht an geregelten Märkten notiert
sind oder gehandelt werden. Diese übertragbaren Wertpapiere können Aktien, Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen
(einschließlich börsengehandelter Fonds), die keine OGAW sind, oder sonstige übertragbare Wertpapiere umfassen, die gemäß
den Richtlinien zulässig sind. Des Weiteren kann der Fonds Liquiditätsreserven halten, wenn der Investmentmanager
angesichts der Marktumstände der Ansicht ist, dass es nicht im Interesse der Anteilinhaber liegen würde, den Fonds
vollständig zu investieren, oder wenn der Fonds Liquidität aufrechterhalten muss, um Rückkaufanträge zu erfüllen. Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP). Der Referenzindex, an dem die Wertentwicklung des Fonds gemessen wird, ist der BBA LIBOR 3 Month GBP. Die Anteile der Klassen A Stg£ und P Stg£ des Fonds wurden am 2. März 2014 aufgelegt. Es sind außerdem Anteile der
Klasse B Stg£ des Fonds verfügbar.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Alternatives Fund (Fortsetzung)
56
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Alternative Anlagestrategien haben Probleme, während des Berichtszeitraums zum 31. Oktober Fortschritte zu machen. So
erzielte der Fonds im Berichtszeitraum eine Rendite von 0,12 % gegenüber der Benchmark BBA LIBOR 3 Month GBP mit
einer Rendite von 0,25 %. Schwächere Wirtschaftsdaten, insbesondere aus der Eurozone, und geopolitische Sorgen führten
dazu, dass alternative Anlagen generell eine schlechte Performance aufwiesen und die Nachfrage nach sicheren Anlagen, also
nach Staatsanleihen entwickelter Länder, stieg. Unsere Makro-Manager befanden sich allgemein auf der falschen Seite dieses
Handelsgeschäfts, während unsere Long/Short- und marktneutralen Manager mit dem anhaltenden Problem der hohen
Korrelation zwischen Aktien in makrogesteuerten „Risiko an/Risiko aus“-Märkten zu kämpfen hatten.
Rückblick
Im Hinblick auf die Aktivität ersetzten wir unsere Positionen im asiatischen Long/Short-Aktienfonds Tiburon Taurus und im
marktneutralen Phileas Europe durch die Fonds Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage und Old Mutual Equity Absolute
Return. Angesichts der wachsenden Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in den USA und in Großbritannien fügten wir
außerdem den Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fonds hinzu, der auf Barmittelrenditen von +4 % in einem
Umfeld steigender Zinsen abzielt. Dieser ersetzte den Blackrock Emerging Markets Absolute Return Fonds, bei dem wir das
hohe Engagement des Fonds in Russland und China nicht mehr gutheißen konnten.
Aussichten
Es scheint, dass möglicherweise eine Phase höherer Volatilität sowohl in den Anleihen- als auch in den Aktienmärkten
beginnt. Das Ende der quantitativen Lockerung und ein Umfeld steigender Zinsen in den USA und in Großbritannien führt
wahrscheinlich zu einem Aufwärtsdruck für die Anleiherenditen, während weitere enttäuschende Daten aus der Eurozone und
breitere geopolitische Sorgen dazu führen können, dass Aktien anfällig für einen Rückschlag sind. Vor diesem Hintergrund
glauben wir, dass das Risiko-Ertrags-Profil alternativer Anlagestrategien relativ attraktiv aussieht, trotz der bis jetzt
glanzlosen Performance.
J Bellamy/T Satchell
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die wichtigsten 5 Anlagen des Alternatives Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
410.000
CF Odey Absolute Return Fund 1.204.498 7,72 %
94.862
GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund 1.181.027 7,57 %
675.990
Old Mutual Global Investors Series Plc-Old Mutual Global
Equity Absolute Return Fund 988.771
6,34 %
96.667
Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund 959.900 6,15 %
10.063
Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Fund 923.884 5,92 %
5.258.080 33,70 %
Alternatives Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 322.980
2,7 %
Organismen für gemeinsame Anlagen 14.405.715
92,12 %
Sonstige Aktiva 910.108
5,82 %
Summe Aktiva 15.638.803
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Alternatives Fund (Fortsetzung)
57
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Aktienanlagen
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: 4,78 % GBP 443.584)
307.600 Doric Nimrod Air Three Ltd. 322.980 2,07 %
Summe Aktienanlagen (Kosten: GBP 326.220) 322.980 2,07 %
Investmentfonds
Alternative Anlagen (2014*: 11,55 % GBP 1.072.979)
565 JL Equity Market Neutral 623.704 3,99 %
6.404 Lyxor Dimension IRL Plc - Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund 625.287 4,01 %
6.563 MontLake UCITS Platform Plc - Dunn WMA UCITS Fund 716.080 4,59 %
1.965.071 12,59 %
Asset Allocation Fund (2014*: 24,05 % GBP 2.232.999)
410.000 CF Odey Absolute Return Fund 1.204.498 7,72 %
8.255 JPMorgan Funds - Systematic Alpha 756.818 4,85 %
1.205.433 Jupiter Absolute Return Fund 601.511 3,85 %
19.979 Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus Fund 657.908 4,21 %
4.730 Odey Investments Plc - Odey Odyssey Fund 646.260 4,14 %
10.063 Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Fund 923.884 5,92 %
62.682 Standard Life Investments Global SICAV - Global Focused Strategies Fund 611.112 3,92 %
5.401.991 34,61 %
Geschlossene Fonds (2014*: 1,58 % GBP 147.009)
129.702 3i Infrastructure Plc 190.921 1,22 %
156.692 GCP Infrastructure Investments Ltd. 179.021 1,15 %
128.725 HICL Infrastructure Co., Ltd. Fund 191.028 1,23 %
137.042 International Public Partnerships Ltd. 190.488 1,22 %
751.458 4,82 %
Rentenfonds (2014*: 5,41 % GBP 502.620)
94.862 GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund 1.181.027 7,57 %
96.667 Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund 959.900 6,15 %
2.140.927 13,72 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen (2014*: –% GBP–)
278.132 Doric Nimrod Air Two Ltd. 628.578 4,03 %
Aktienfonds (2014*: 15,32 % GBP 1.422.668)
359.715 FP Argonaut European Absolute Return Fund 629.821 4,03 %
675.990
Old Mutual Global Investors Series Plc-Old Mutual Global Equity
Absolute Return Fund 988.771 6,34 %
6.460 Verrazzano Sicav - European Long-Short 640.410 4,10 %
2.259.002 14,47 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Alternatives Fund (Fortsetzung)
58
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Investmentfonds (Fortsetzung)
Immobilienfonds (2014*: 8,52 % GBP 791.121)
650.000 Channel Islands Property Fund Ltd. 637.000 4,08 %
595.487 IFSL North Row Liquid Property Fund 621.688 3,98 %
1.258.688 8,06 %
Summe Investmentfonds (Kosten: GBP 14.392.502) 14.405.715 92,30 %
Summe erfolgswirksam zum Marktwert ausgewiesene Finanzanlagen
(Kosten: GBP 14.718.722) 14.728.695 94,37 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 878.014 5,63 %
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 15.606.709 100,00 %
* Vergleichsgrößen zum 30. April 2014.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Cautious Income Fund
59
Anlageziel des Waverton Cautious Income Fund (der „Fonds“) ist die Erwirtschaftung von Kapitalzuwachs und Erträgen
über Anlagen von bis zu 100 % seines Nettovermögens in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien, globalen Staats- und
Unternehmensschuldtiteln, strukturierten Produkten, Einlagen, Barmitteln, Geldmarktinstrumenten und Organismen für
gemeinsame Anlagen, die wiederum in die vorgenannten Anlageklassen und in Rohstoffe investieren können, soweit diese
gemäß den Richtlinien zulässig sind.
Die Anlagestrategie des Fonds konzentriert sich auf keine bestimmte Branche oder geografische Region. Der Fondsmanager
sucht nach einer Kombination aus Anlagen, die das Potenzial haben, positive Realrenditen über einen mittel- bis langfristigen
Anlagehorizont zu erzielen und durch den Anlagezyklus Erträge zu erwirtschaften. Der Fondsmanager verwendet
quantitative Analysen, um die nominalen Renditen eines zugrunde liegenden Investmentfonds oder anderen Emittenten, die
Volatilität der Renditen und die Korrelation der Renditen mit herkömmlichen Anlagenklassen zu analysieren. Anschließend
wird ein qualitativer Ansatz angewendet, wenn potenzielle Manager von zugrunde liegenden Investmentfonds oder
Emittenten befragt werden, um ein genaues Verständnis von der Erzielung der früheren Wertentwicklung und vom
Anlageprozess zu erlangen und festzustellen, ob dieser Prozess wiederholbar ist.
Der Fonds kann in Aktienwerte investieren, die von Unternehmen mit beliebiger Marktkapitalisierung begeben werden,
darunter Stammaktien, Vorzugsaktien, American Depositary Receipts (ADRs), European Depositary Receipts (EDRs) und
Global Depositary Receipts (GDRs), die an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds darf bis
zu 20 % seines Nettoinventarwerts in Schuldtitel investieren, wie OECD-Staatsschuldtitel oder supranationale Schuldtitel,
Unternehmensschuldtitel, Bankakzepte und Commercial Paper, die hohen oder den höchsten Bonitätserfordernissen
entsprechen oder nach Ansicht des Investmentmanagers gleichwertig eingestuft sind, und in Wandelschuldverschreibungen.
Die Schuldtitel, in die der Fonds investiert, stammen nicht von einem bestimmten Branchensektor. Die Schuldtitel müssen
überwiegend von einer Rating-Agentur wie Moody's oder Standard and Poor's mit Investmentqualität bewertet worden sein.
Die Schuldtitel können auf beliebige Währungen lauten. Höchstens 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in
Wertpapiere von Emittenten investiert, die in Schwellenländern ansässig sind. Der Fonds darf nicht mehr als 20% seines
Nettoinventarwerts in einen einzelnen Investmentfonds investieren. Die Investmentfonds, in die der Fonds investiert, sind als
OGAW im Rahmen der Richtlinie in einem EU-Mitgliedstaat und/oder als OGAW-ähnliche Einrichtung errichtet. Anlagen in
mit OGAW gleichwertige Organismen sind auf insgesamt 30 % des Nettoinventarwerts des Fonds begrenzt. Die zugrunde
liegenden Investmentfonds, in die der Fonds investieren kann, bieten ein Engagement in einer oder mehreren der
Anlagenklassen, die Bestandteil der Anlagepolitik des Fonds sind. Anlagen in strukturierten Produkten sind auf insgesamt 20
% des Nettoinventarwerts des Fonds begrenzt. Der Fonds kann sich an einem anderen Teilfonds der Gesellschaft beteiligen,
indem er bis zu 20 % seines Nettoinventarwerts in diesen anderen Teilfonds investiert. Der Fonds darf jedoch keine Anlage
in einem Teilfonds der Gesellschaft tätigen, der seinerseits Anteile an anderen Teilfonds der Gesellschaft hält. Wenn der
Fonds in einen anderen Teilfonds der Gesellschaft oder einen anderen Fonds, der vom Investmentmanager verwaltet oder
beraten wird, investiert, darf er für den in den anderen Teilfonds/Fonds angelegten Teil seines Vermögens keine jährliche
Verwaltungs- und/oder Anlageverwaltungsgebühr erheben. Der Fonds kann bis zu 10 % seines Vermögens in übertragbare
Wertpapiere investieren, die nicht an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden.
Diese übertragbaren Wertpapiere können Aktien, Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich
börsengehandelter Fonds), die keine OGAW sind, oder sonstige übertragbare Wertpapiere umfassen, die gemäß den
Richtlinien zulässig sind. Des Weiteren kann der Fonds Liquiditätsreserven halten, wenn der Investmentmanager angesichts
der Marktumstände der Ansicht ist, dass es nicht im Interesse der Anteilinhaber liegen würde, den Fonds vollständig zu
investieren, oder wenn der Fonds Liquidität aufrechterhalten muss, um Rückkaufanträge zu erfüllen.
Die Basiswährung des Fonds ist das britische Pfund (GBP).
Die Performance-Benchmark, gegenüber der die Performance des Fonds gemessen wird, ist die kombinierte Performance der
folgenden Benchmarks, wobei der Beitrag dieser Benchmark zur Gesamtperformance nach ihrem Namen in Klammern
angegeben ist: FTSE All-World Index (Total Return) (45 %), FTSE Actuaries UK Gilts Series (Total Return) (35 %) und
GBP 1-Monats-Libor (20 %).
Die Anteile der Klassen B Stg£ und P Stg£ des Fonds wurden am 6. Oktober 2014 aufgelegt.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Cautious Income Fund (Fortsetzung)
60
Bericht des Investmentmanagers
Performance
Der Fonds erzielte eine Rendite von 1,18 % gegenüber der Benchmark-Rendite von 1,95 %. Der Fonds nahm den Betrieb mit
einer leicht übergewichteten Position in Aktien und Alternativen auf, was durch eine erhebliche Untergewichtung in
festverzinslichen Papieren ausgeglichen wurde. Im festverzinslichen Segment verfolgen wir einen relativ defensiven Ansatz.
Es ist klar, dass die Richtung der Zinssätze in entwickelten Märkten nach oben geht. Bleibt die Frage, wann dies geschieht.
Der größte Teil des Engagements des Fonds erfolgt über Unternehmenstitel mit kurzer Duration, aus
Diversifizierungsgründen halten wir aber auch ein kleines Engagement in britischen Gilts und US-Staatsanleihen.
Rückblick
Die Aktienkomponente ist eine Mischung aus aktiven und passiven Fonds. Das größte Engagement besteht in den USA, ist
im Vergleich zur Benchmark aber immer noch leicht untergewichtet. Unsere bevorzugten Regionen sind Japan und Europa.
Wir haben alle erdenklichen Anstrengungen unternommen, um die Diversifizierung bei Aktien zu maximieren und somit
sicherzustellen, dass wir uns nicht zu sehr auf eine kleine Anzahl an Sektoren verlassen, die die größten Dividenden zahlen.
Dies ist auch bei den Alternativen ein Thema. Während der Großteil der Bestände, z. B. Flugzeug-Leasing, Immobilien und
Infrastruktur, ein angemessenes Ertragsniveau bietet, werden wir auch zulässige Hedgefonds-Strategien verwenden, die keine
Erträge erzielen, jedoch von einer Normalisierung der Zinssätze profitieren können.
Aussichten
Wir sind derzeit vorsichtig optimistisch bezüglich des Ausblicks für Risikoanlagen im Allgemeinen.
J Bellamy
November 2014
* Verweise auf Referenzindizes dienen lediglich zu Informationszwecken. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds
eine bessere Wertentwicklung als sein Referenzindex erzielen wird.
Die wichtigsten 5 Anlagen des Cautious Income Fund zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert
Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
USD
% des
Nettovermögens
55.668
Waverton Investment Funds PLC - Waverton Sterling Bond
Fund 550.557
9,41 %
310.652
IFSL North Row Liquid Property Fund 324.321
5,54 %
6.154
Vanguard Dividend Appreciation ETF 295.220
5,05 %
27.144
Neuberger Berman Global Senior Floating Rate Income
Fund 269.540
4,61 %
183.281
FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Enhanced
Income Fund 235.534
4,03 %
1,675,172
28.64%
Cautious Income Fund – Portfolioanalyse zum 31. Oktober 2014
Marktwert in
GBP
% des
Gesamtvermögens
An einer amtlichen Börse notierte oder an einem geregelten Markt gehandelte
übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente 450.668
7,69 %
Organismen für gemeinsame Anlagen 5.356.171
91,41 %
Sonstige Aktiva 52.770
0,90 %
Summe Aktiva 5.859.609
100,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Cautious Income Fund (Fortsetzung)
61
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Staatsobligationen
Staatlich
136.609 United Kingdom Gilt, 2,75 %, 09.07.24 142.741 2,44 %
80.000 United Kingdom Gilt, 3,25 %, fällig 22.01.44 84.482 1,44 %
223.800 United States Treasury Note/Bond, 2,375 %, 08.15.24 140.353 2,40 %
120.000 United States Treasury Note.Bond, 3,63 %, fällig 15.02.44 83.092 1,42 %
Summe Staatsobligationen (Kosten USD 447.587) 450.668 7,70 %
Investmentfonds
Alternative Investmentfonds
1.046 Lyxor Dimension IRL Plc - Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund 102.131 1,75 %
Asset Allocation Fund
1.181 JPMorgan Funds - Systematic Alpha 108.274 1,85 %
3.257 Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus Fund 108.295 1,85 %
216.569 3,70 %
Geschlossene Fonds
138.436 3i Infrastructure Plc 203.778 3,48 %
150.651 International Public Partnerships Ltd. 209.405 3,58 %
32.955 Martin Currie Pacific Trust Plc 95.817 1,64 %
152.000 TwentyFour Income Fund Ltd. 193.800 3,31 %
702.800 12,01 %
Rentenfonds
13.752 Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund 136.007 2,32 %
27.144 Neuberger Berman Global Senior Floating Rate Income Fund 269.540 4,61 %
55.668 Waverton Investment Funds PLC - Waverton Sterling Bond Fund 550.557 9,41 %
956.104 16,34 %
Diversifizierte Finanzdienstleistungen
81.885 Doric Nimrod Air Two Ltd. 185.060 3,16 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Cautious Income Fund (Fortsetzung)
62
Anlageportfolio zum 31. Oktober 2014 (Fortsetzung)
Anteile/
Nennwert Beschreibung des Wertpapiers
Marktwert in
GBP
% des
Nettovermögens
Investmentfonds (Fortsetzung)
Equity Fund
280.244 Artemis Global Income Fund 209.398 3,58 %
16.427 BlackRock Global Funds - European Equity Income Fund 157.575 2,69 %
78.823 CF Morant Wright Nippon Yield Fund 173.182 2,96 %
183.281 FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Enhanced Income Fund 235.534 4,03 %
16.586 Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity Income Fund 218.919 3,74 %
91.292 JPMorgan Fund ICVC - US Equity Income Fund 181.762 3,11 %
1.619 Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund 165.887 2,84 %
2.220 RWC Funds - Global Enhanced Dividend Fund 216.798 3,71 %
200.154 Schroder Asian Income Maximiser Fund 105.901 1,81 %
86.490 Schroder European Alpha Income Fund 126.016 2,15 %
134.421 Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund 153.240 2,62 %
10.678 SPDR S&P UK Dividend Aristocrats UCITS ETF 128.670 2,20 %
76.622 TB Wise Evenlode Income Fund 120.910 2,07 %
6.154 Vanguard Dividend Appreciation ETF 295.220 5,05 %
4.626 WisdomTree Total Dividend Fund 197.894 3,38 %
2.686.906 45,94 %
Immobilienfonds
186.000 Channel Islands Property Fund Ltd. 182.280 3,12 %
310.652 IFSL North Row Liquid Property Fund 324.321 5,54 %
506.601 8,66 %
Summe Investmentfonds (Kosten: GBP 5.350.463) 5.356.171 91,56 %
Summe ergebniswirksam erfasste zum Marktwert bewertete Finanzanlagen
(Kosten GBP5.798.050) 5.806.839 99,26 %
Sonstige Vermögenswerte abzüglich sonstiger Verbindlichkeiten 44.225 0.74%
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares Nettovermögen 5.851.064 100.00%
* Es liegen keine Vergleichszahlen aus dem vorherigen Berichtszeitraum vor, da der
Fonds im Oktober 2014 aufgelegt wurde.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
VERMÖGENSAUFSTELLUNG
Zum 31. Oktober 2014
63
Asia Pacific Fund Global Equity Fund UK Fund 31. Oktober
2014
30. April 2014 31. Oktober
2014
30. April 2014 31. Oktober
2014
30. April 2014 Anm. USD USD GBP GBP GBP GBP
Umlaufvermögen: Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Anschaffungswert 89.565.494
93.001.146
44.185.249 40.262.802 22.425.006 24.319.697
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Marktwert 1 87.883.335
91.308.082
53.763.556 49.693.664 24.504.631
27.458.907
Barmittel 8 3.854.386 2.868.074
241.849
– 1.513.618 1.328.894 236.151 Forderungen aus Dividenden und Zinsen 13.498 241.849
48.035 146.304 72.359 131.942 Forderungen aus dem Verkauf von Anlagen – 605.912
---
– – 471.381 – Nicht realisierter Gewinn aus Terminkontrakten – – – – – – Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten 1 – – – – – – Forderungen aus fälligen Zeichnungen – –
16.536 19.488 – – Forderungen gegenüber dem Investmentmanager 3 337 337
– – – – Sonstige Aktiva – 64 – 562 – –
Gesamtvermögen: 91.751.556
95.024.318
53.828.127
51.373.636
26.377.265
27.827.000
Verbindlichkeiten (Fälligkeit von höchstens einem Jahr):
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste
Finanzverbindlichkeiten, zum Anschaffungswert – – – – – –
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste
Finanzverbindlichkeiten, zum Marktwert 1 – – – – – –
Überziehungskredit – – 326.304 – – – Zu zahlende Ausschüttungen 879.721 77.563 52.560 84.186 304.991 215.294 Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen – 2.725.938 – – – – Nicht realisierter Verlust aus Terminkontrakten – – – – – – Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten – – – – – – Verbindlichkeiten aus fälligen Rücknahmen 198.780 2.711 73.717 – 36.690 10.755 Angefallene Ausgaben: Anlageverwaltungsgebühr 3 69.051 75.415 42.238 40.915 20.413 22.378 Erfolgshonorar 3 – – – – – – Verwaltungsgebühr 3 27.405 7.001 14.077 3.265 8.631 2.166 Depotbank- und Treuhändergebühr 3 17.155 16.329 3.294 3.235 4.893 4.873 Transferstellengebühr 3 17.973 2.774 8.545 - 8.795 1.916 Honorare des Verwaltungsrats 4 1.501 1.549 671 659 470 481 Prüfungshonorar 3.412 10.609 1.972 6.399 1.971 6.398 Sonstige Aufwendungen 37.800 45.266 12.882 14.070 14.368 14.783
Verbindlichkeiten (exkl. den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbares Nettovermögen) 1.252.798 2.965.155 536.260 152.729 401.222 279.044
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen 90.498.758
92.059.163 53.291.867
51.220.907 25.976.043
27.547.956
Die Vermögensaufstellung wird auf den Seiten 64, 65 und 66 fortgesetzt. Die begleitenden Anmerkungen sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Abschlusses.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
VERMÖGENSAUFSTELLUNG (Fortsetzung)
Zum 31. Oktober 2014
64
European Fund Sterling Bond Fund Equity Fund 31. Oktober 2014 30. April 2014 31. Oktober 2014 30. April 2014 31. Oktober 2014 30. April 2014 Anm. EUR EUR GBP GBP GBP GBP
Umlaufvermögen:
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Anschaffungswert 1.185.131.303
794.887.476
128.995.634
121.268.515
99.207.355
93.693.632
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Marktwert 1 1.248.891.899
861.478.252
131.775.017
123.351.210
106.631.322 99.922.982
Barmittel 8 47.700.793 9.617.464 6.861.983 4.207.592 1.223.876 851.917
Forderungen aus Dividenden und Zinsen – 614.019 2.621.034 2.045.765 – 21.607
Forderungen aus dem Verkauf von Anlagen 4.606.776 – – – – 1.034.013
Nicht realisierter Gewinn aus Terminkontrakten – – – 46.464 – –
Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten 1 – – 27.042 115.027 – –
Forderungen aus fälligen Zeichnungen 3.473.655 45.174.511 74.072 399.293 347.849 360.162
Forderungen gegenüber dem Investmentmanager 3 1.492 1.492 5.394 5.394 8.080 8.081
Sonstige Aktiva 3 – 4.306 – – – –
Gesamtvermögen: 1.304.674.615
916.890.044
141.364.542
130.170.745
108.211.127
102.198.762
Verbindlichkeiten (Fälligkeit von höchstens einem Jahr): Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Anschaffungswert –
– – – – –
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Marktwert 1 – – – – – –
Zu zahlende Ausschüttungen 1.162.556 2.627.453 1.898.666 1.565.032 – 1.989
Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen 11.054.465 34.053.887 – – – –
Nicht realisierter Verlust aus Terminkontrakten – – 1.136.993 164.424 – –
Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten – – 155.060 91.223 – –
Verbindlichkeiten aus fälligen Rücknahmen 807.108 1.673.541 – 81.833 120.596 313.746
Angefallene Ausgaben:
Anlageverwaltungsgebühr 3 1.107.416 679.016 87.797 82.416 78.160 91.641
Erfolgshonorar 3 – – – – – –
Verwaltungsgebühr 3 144.495 20.741 30.539 27.135 23.126 19.417
Depotbank- und Treuhändergebühr 3 41.920 32.650 4.311 3.921 5.070 5.510
Transferstellengebühr 3 45.690 5.560 17.471 19.227 17.970 15.601
Honorare des Verwaltungsrats 4 4.962 4.868 1.130 693 641 326
Prüfungshonorar 1.788 6.864 324 4.117 319 4.109
Sonstige Aufwendungen 43.234 89.771 8.616 29.989 13.026 16.024
Verbindlichkeiten (exkl. den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbares Nettovermögen) 14.413.634 39.194.351 3.340.907 2.070.010 258.908 468.363
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
1.290.260.981
877.695.693
138.023.635
128.100.735
107.952.219
101.730.399
Die Vermögensaufstellung wird auf den Seiten 65 und 66 fortgesetzt. Die begleitenden Anmerkungen sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Abschlusses.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
VERMÖGENSAUFSTELLUNG (Fortsetzung)
Zum 31. Oktober 2014
65
Global Bond Fund
Global Equity
Wealth Creation Fund
31. Oktober 2014 30. April 2014 31. Oktober 2014 30. April 2014 Anm. USD USD USD USD Umlaufvermögen: Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Anschaffungswert 87.912.201
81.791.061 10.423.748
7.701.954
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Marktwert 1 88.631.320 85.691.238
10.323.869 7.692.350
Barmittel 8 5.446.992 2.281.500 132.447 23.880
Forderungen aus Dividenden und Zinsen 1.781.357 1.481.231 10.182 13.910
Forderungen aus dem Verkauf von Anlagen – – 113.791 –
Nicht realisierter Gewinn aus Terminkontrakten 1 – 50.313 – –
Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten 1 391.999 54.051 – –
Forderungen aus fälligen Zeichnungen – 59.432 – –
Forderungen gegenüber dem Investmentmanager 3 10.905 10.905 – –
Sonstige Aktiva – – 19.352 6.167
Gesamtvermögen: 96.262.573
89.628.670
10.599.641
7.736.307
Verbindlichkeiten (Fälligkeit von höchstens einem Jahr): Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Anschaffungswert –
– – –
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Marktwert 1 – – – –
Zu zahlende Ausschüttungen 1.165.348 1.003.227 63.670 10.199
Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen – – – –
Nicht realisierter Verlust aus Terminkontrakten 1.007.490 140.423 – –
Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten 1 183.041 240.380 – –
Verbindlichkeiten aus fälligen Rücknahmen 1 – 96.170 218.460 –
Angefallene Ausgaben:
Anlageverwaltungsgebühr 3 52.699 49.977 – –
Erfolgshonorar 3 – 37.228 – –
Verwaltungsgebühr 3 29.190 8.576 2.431 150
Depotbank- und Treuhändergebühr 3 10.179 9.895 (5.780) 4.736
Transferstellengebühr 3 21.352 5.906 2.469 976
Honorare des Verwaltungsrats 4 1.038 960 94 –
Prüfungshonorar 5 2.341 9.125 1.788 10.289
Sonstige Aufwendungen 9.705 20.557 210 – Verbindlichkeiten (exkl. den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbares Nettovermögen) 2.482.383 1.622.424 283.342 26.350
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen 93.780.190
88.006.246
10.316.299
7.709.957
Die Vermögensaufstellung wird auf Seite 66 fortgesetzt. Die begleitenden Anmerkungen sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Abschlusses.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
VERMÖGENSAUFSTELLUNG (Fortsetzung)
Zum 31. Oktober 2014
66
Alternatives Fund *Cautious Income Fund Summe Gesellschaft 31. Oktober 2014 30. April 2014 31. Oktober 2014 31. Oktober 2014 30. April 2014 Anm. GBP GBP GBP EUR EUR Umlaufvermögen:
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Anschaffungswert 14.718.722
8.087.183 5.798.050
1.735.307.764
1.276.604.607
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzanlagen, zum
Marktwert 1 14.728.695
8.044.477 5.806.839
1.826.254.912
1.370.124.008
Barmittel 8 835.370 1.013.615 50.220 68.298.773 22.882.244
Forderungen aus Dividenden und Zinsen 2.977 1.509 2.550 4.928.221 4.724.122
Forderungen aus dem Verkauf von Anlagen – – – 5.296.720 1.695.475
Nicht realisierter Gewinn aus Terminkontrakten 1 – – – – 92.882
Nicht realisierte Wertsteigerung aus Devisenterminkontrakten 1 – – – 345.953 178.954
Forderungen aus fälligen Zeichnungen 71.761 270.452 – 4.122.550 46.493.490
Forderungen gegenüber dem Investmentmanager 3 – – – 27.563 33.152
Sonstige Aktiva – 3.758 – 15.381 18.817
Gesamtvermögen: 15.638.803
9.333.811
5.859.609
1.909.290.073
1.446.243.144
Verbindlichkeiten (Fälligkeit von höchstens einem Jahr):
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Anschaffungswert
– – – – –
Erfolgswirksam zum Marktwert erfasste Finanzverbindlichkeiten,
zum Marktwert 1
– – – – –
Überziehungskredit – – – 414.993
–
Zu zahlende Ausschüttungen 2.920 – 4.141 5.717.019 5.685.975
Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen – – – 11.054.465 36.025.205
Nicht realisierter Verlust aus Terminkontrakten – – – 2.246.781 301.480
Nicht realisierte Wertminderung aus Devisenterminkontrakten 1 – – – 342.686 284.758
Verbindlichkeiten aus fälligen Rücknahmen 1 10.598 35.622 – 1.445.999 2.282.441
Angefallene Ausgaben: -
Anlageverwaltungsgebühr 3 5.806 3.011 2.698 1.505.742 1.066.059
Erfolgshonorar 3 – – – – 26.922
Verwaltungsgebühr 3 3.300 89 266 293.075 95.430
Depotbank- und Treuhändergebühr 3 812 703 307 82.817 77.220
Transferstellengebühr 3 2.985 3.369 183 150.064 61.318
Honorare des Verwaltungsrats 4 112 54 28 10.936 9.373
Prüfungshonorar 5 600 4.901 283 14.737 68.695
Sonstige Aufwendungen 4.961 – 639 150.461 238.937
Verbindlichkeiten (exkl. den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbares Nettovermögen) 32.094 47.749 8.545 23.429.775 46.223.813
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
15.606.709
9.286.062
5.851.064
1.885.860.298
1.400.019.331
* Dieser Fonds wurde am 6. Oktober 2014 aufgelegt, daher liegen keine Vergleichszahlen für das Vorjahr vor. Die begleitenden Anmerkungen sind ein wesentlicher Bestandteil dieses
Abschlusses.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss
67
1. BILANZIERUNGSGRUNDSÄTZE
Die Gesellschaft hielt sich an die folgenden wesentlichen Bilanzierungsgrundsätze und Schätzungsverfahren:
GRUNDLAGEN DER DARSTELLUNG DES JAHRESABSCHLUSSES
Der Abschluss wird nach den in Irland allgemein anerkannten Bilanzierungsgrundsätzen und irischem Recht einschließlich der
Companies Acts von 1963 bis 2013 und der aktuellen Fassung der European Communities (Undertakings for Collective
Investment in Transferable Securities) Regulations von 2011 (die „OGAW-Vorschriften“) erstellt. Die bei der Vorbereitung von
Abschlüssen in Irland üblichen Bilanzierungsgrundsätze, die einen wahrheitsgetreuen und angemessenen Einblick ermöglichen,
werden vom irischen Institute of Chartered Accountants veröffentlicht und vom Accounting Standards Board herausgegeben.
Das Format und bestimmte Formulierungen des Abschlusses wurden gegenüber dem Companies (Amendment) Act von 1986
und der Richtlinie FRS 3 „Rechnungslegung finanzieller Wertentwicklung“ so geändert, dass sie nach Ansicht des
Verwaltungsrates die Tätigkeit der Gesellschaft als Investmentfonds besser darstellen. Die Gesellschaft nahm die in FRS 1
gewährte Freistellung für offene Investmentfonds in Anspruch und erstellt folglich keine Kapitalflussrechnung.
Der ungeprüfte Abschluss wurde gemäß dem im Juli 2011 herausgegebenen Accounting Standards Board Statement on Half-
Yearly Financial Reports, dem Irish Statute Book, das die Companies Acts 1963 bis 2012 umfasst, und den Vorschriften der
Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren) von 2011 in ihrer jeweils
gültigen Fassung erstellt. Der Zwischenabschluss enthält nicht alle Informationen, die für einen vollständigen Jahresabschluss,
der nach den in Irland allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen erstellt wurde, erforderlich sind.
ANSCHAFFUNGSKOSTENPRINZIP
Bei der Aufstellung des Abschlusses wurde das Anschaffungskostenprinzip derart abgeändert, dass es die Bewertung von
Wertpapieranlagen zum Marktwert wie in der Ergebnisrechnung ausgewiesen ermöglicht.
ERFOLGSWIRKSAM ZUM MARKTWERT ERFASSTE FINANZANLAGEN
Wie in FRS 26 vorgesehen werden Finanzanlagen in der Ergebnisrechnung als Umlaufvermögen zum Marktwert und in der
Vermögensaufstellung mit dem letzten Geldkurs ausgewiesen. Dies ist nicht in Übereinstimmung mit dem Prospekt,
demzufolge der Mittelkurs um 12:00 Uhr (Ortszeit Irland) an jedem Handelstag benutzt wird, außer am letzten Handelstag
eines jeden Kalenderquartals. Nicht realisierte Gewinne und Verluste aus dieser Bewertung werden in der Erfolgsrechnung
ausgewiesen und stellen die Differenz zwischen dem Marktwert und den Anschaffungskosten der Anlagen dar. Eine
Überleitung zwischen dem Nettoinventarwert des Jahresabschlusses und dem veröffentlichten Nettoinventarwert findet sich
in Anmerkung 11 „Vergleich des Nettovermögens“.
Alle an einem geregelten Markt notierten oder gehandelten Wertpapiere werden auf dem geregelten Markt bewertet, der in
der Regel den Primärmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Bei den laufenden Bewertungen (d. h. den Bewertungen zum
Zwecke der Berechnung des Nettoinventarwerts des jeweiligen Fonds) erfolgt die Bewertung unter Zugrundelegung des bei
Börsenschluss geltenden Mittelkurses auf dem geregelten Markt. Werden Anlagen nicht an einem geregelten Markt gehandelt
oder notiert, ist das Wertpapier zum voraussichtlichen Realisationswert anzusetzen, der von einer kompetenten Person (bei
der es sich um den Investmentmanager handeln kann) mit der gebotenen Sorgfalt und nach dem Grundsatz von Treu und
Glauben ermittelt wird, die von der Depotbank in Rücksprache mit dem Investmentmanager als kompetente Person
genehmigt wurde. Der voraussichtliche Realisationswert wird wie folgt ermittelt: (i) ausgegangen wird vom
Anschaffungspreis; (ii) wurden später größere Geschäfte getätigt, wird der letzte Handelskurs verwendet, sofern die
Verwaltungsgesellschaft in Rücksprache mit dem Investmentmanager zu dem Schluss gelangt, dass diese Geschäfte auf
handelsüblicher Basis zustande kamen; (iii) sollte der Investmentmanager der Ansicht sein, dass das Papier an Wert verloren
hat, wird der Anschaffungspreis verwendet, der durch einen entsprechenden Abschlag berichtigt worden ist; oder (iv) sollte
die Verwaltungsgesellschaft nach Rücksprache mit dem Investmentmanager der Ansicht sein, dass die von einem Makler
genannte mittlere Notierung zuverlässig ist, wird diese mittlere Notierung verwendet, oder, falls diese nicht verfügbar ist,
eine Geldkursnotierung. Alternativ darf die Verwaltungsstelle in Rücksprache mit dem Investmentmanager einen
voraussichtlichen Realisationswert ansetzen, der mit der gebotenen Sorgfalt und nach dem Grundsatz von Treu und Glauben
geschätzt wurde und von einem kompetenten Sachverständigen (bei dem es sich um den Investmentmanager handeln kann)
empfohlen wurde, der zu diesem Zweck von der Depotbank in Rücksprache mit dem Investmentmanager genehmigt wurde.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
68
1. BILANZIERUNGSGRUNDSÄTZE (Fortsetzung)
ERFOLGSWIRKSAM ZUM MARKTWERT ERFASSTE FINANZANLAGEN (Fortsetzung)
Wegen der Beschaffenheit nicht notierter Wertpapiere und der Schwierigkeit, eine Bewertung von anderen Quellen zu
erlangen, ist es zulässig, dass der zuständige Sachverständige mit dem Investmentmanager verbunden ist. Zum 31. Oktober
2014 sind Bewertungen nicht notierter Wertpapiere in Höhe von null USD im Waverton Asia Pacific Fund enthalten (2013: 0
USD). Anlagen in einem Organismus für gemeinsame Anlagen werden nach dem zuletzt verfügbaren Nettoinventarwert
bewertet, der für den Organismus für gemeinsame Anlagen als relevant gilt. Manche Fonds können in einen oder mehrere
Investmentfonds investieren. Als Anteilinhaber eines anderen Investmentfonds hätte ein Fonds zusammen mit den übrigen
Anteilinhabern seinen Anteil an den Kosten anderer Investmentfonds einschließlich der Verwaltungs- und/oder sonstigen
Gebühren zu tragen. Diese Gebühren würden zusätzlich zu den Verwaltungsgebühren und sonstigen Aufwendungen anfallen,
die ein Fonds direkt in Verbindung mit seiner Geschäftstätigkeit trägt.
An der Börse gehandelte Derivate, einschließlich Terminkontrakte, werden bei Börsenschluss der Londoner Börse am
betreffenden Handelstag zum Abrechnungskurs für derartige Wertpapiere an der entsprechenden Börse bewertet. Ist der
Abrechnungskurs eines börsengehandelten Derivats nicht verfügbar, ist der Wert eines solchen Papiers der wahrscheinliche
Veräußerungswert, der mit Sorgfalt und nach Treu und Glauben von einer sachverständigen Person (bei der es sich um den
Investmentmanager handeln kann) geschätzt wurde, die der Verwaltungsrat bestellt und die Depotbank nach Rücksprache mit
dem Investmentmanager für diesen Zweck genehmigt hat. Am 31. Oktober 2014 und 30. April 2014 waren keine derartigen
Bewertungen erforderlich. Außerbörslich gehandelte Derivate werden während der regulären Handelszeiten der Londoner
Börse um 12:00 Uhr (irische Zeit) an dem Handelstag, an dem der Handel stattfindet, zu dem Abrechnungskurs bewertet, den
der Kontrahent der Transaktion täglich bestimmt. Nähere Informationen zu den zum 31. Oktober 2014 gehaltenen Optionen
und Futures sind den Anlagenportfolios zu entnehmen.
Devisenterminkontrakte werden zum Bewertungszeitpunkt unter Bezugnahme auf die vorherrschenden Marktkurse bewertet,
d. h., der Schlusskurs bezieht sich auf den Preis, mit dem ein neuer Terminkontrakt derselben Größenordnung und mit
derselben Laufzeit abgeschlossen werden könnte. Ist dieser Kurs nicht verfügbar, wird der täglich vom Kontrahenten
bestimmte Abrechnungskurs verwendet. Die Bewertungen dieser Wertpapiere, die mit dem Abrechnungskurs angesetzt
werden, werden mindestens einmal in der Woche von einer unabhängigen Person überprüft, die die Depotbank für diesen
Zweck genehmigt. Bei dieser Person kann es sich um den Investmentmanager handeln.
Der unrealisierte Gewinn oder Verlust aus offenen Devisenterminkontrakten wird berechnet, indem die Differenz zwischen
dem vertraglich vereinbarten Kurs und dem bei der Glattstellung des Kontrakts geltenden Kurs bestimmt wird. Die
realisierten Gewinne oder Verluste beinhalten den Nettogewinn von Devisenterminkontrakten, die abgewickelt oder durch
andere Kontrakte ausgeglichen worden sind. Zum 31. Oktober 2014 hielt die Gesellschaft Devisenterminkontrakte im
Rahmen des Sterling Bond Fund und des Global Bond Fund. Zum 30. April 2014 hielt die Gesellschaft
Devisenterminkontrakte im Rahmen des European Fund, des Sterling Bond Fund und des Global Bond Fund.
Für offene Terminkontrakte werden Veränderungen im Marktwert des Kontrakts durch Neubewertung des Kontraktwertes
zum Bilanzstichtag der Vermögensaufstellung ausgewiesen. Wenn der Kontrakt geschlossen wird, wird die Differenz
zwischen den Erlösen (oder den Kosten) aus den Schlusstransaktionen und der ursprünglichen Transaktion als realisierter
Gewinn oder Verlust verbucht. Terminkontrakte werden in der Ergebnisrechnung zum Marktwert ausgewiesen. Die Gewinne
und Verluste, die sich aus Veränderungen des Marktwerts der Terminkontrakte ergeben, werden in der Vermögensaufstellung
in dem Zeitraum ausgewiesen, in dem sie entstanden sind.
Kurzfristige Anlagen einschließlich Termingelder werden zu Anschaffungskosten ausgewiesen, die annähernd ihrem Zeitwert
entsprechen. Bei der Berechnung des Effektivzinssatzes nimmt die Gesellschaft eine Schätzung der Kapitalflüsse unter
Berücksichtigung aller Vertragsbedingungen des Finanzinstrumentes vor, berücksichtigt aber keine Kreditrisiken.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
69
BEWERTUNG
Finanzinstrumente werden zunächst zum Zeitwert (Transaktionspreis) und im Falle eines nicht erfolgswirksam zum Zeitwert
bewerteten finanziellen Vermögenswerts oder einer finanziellen Verbindlichkeit, zuzüglich Transaktionskosten ausgewiesen,
die dem Erwerb oder der Emission des finanziellen Vermögenswerts oder der finanziellen Verbindlichkeit direkt zugeordnet
werden. Nach der ersten Verbuchung werden alle erfolgswirksam zum Zeitwert auszuweisenden Instrumente mit ihrem
Zeitwert bewertet, wobei Änderungen in ihrem Zeitwert in der Erfolgsrechnung ausgewiesen werden. Nicht erfolgswirksam
zum Zeitwert auszuweisende Finanzverbindlichkeiten werden zu ihren fortgeführten Anschaffungskosten bewertet.
Finanzverbindlichkeiten aus den vom Fonds ausgegebenen einlösbaren Anteilen werden zu dem Rücknahmebetrag
ausgewiesen, der dem nachrangigen Anspruch der Anleger auf das Fondsvermögen entspricht.
VERBUCHUNG UND AUSBUCHUNG
Die Gesellschaft verbucht finanzielle Vermögenswerte und Finanzverbindlichkeiten, sobald alle wesentlichen Rechte und die
Verfügung über den Nutzen aus den Vermögenswerten sowie die ihnen innewohnenden Risiken auf die Gesellschaft
übertragen worden sind. Marktübliche Käufe finanzieller Vermögenswerte werden zum Handelstag bilanziert. Die
Gesellschaft bucht finanzielle Vermögenswerte und Finanzverbindlichkeiten aus, sobald deren Rechte und Risiken von der
Gesellschaft auf andere übertragen worden sind.
BARVERMÖGEN UND SONSTIGE LIQUIDE VERMÖGENSWERTE
Barvermögen und sonstige liquide Vermögenswerte werden zum Bewertungszeitpunkt zu ihrem Nennwert,
gegebenenfalls zuzüglich aufgelaufener Zinsen, bewertet.
ANLAGEGESCHÄFTE
Die Transaktionen mit Wertpapieren werden an dem Tag verbucht, an dem sie ge- oder verkauft werden. In dem Halbjahr
zum 31. Oktober 2014 und dem Geschäftsjahr zum 30. April 2014 wurden die beim Verkauf von Anlagen realisierten
Gewinne und Verluste unter Verwendung der Methode der gewichteten Durchschnittskosten berechnet. Realisierte Gewinne
und Verluste aus Wertpapiertransaktionen werden in der Erfolgsrechnung ausgewiesen. Zinserträge werden täglich auf Basis
der Effektivzinsen verbucht.
KAPITALERTRÄGE
Die Dividenden werden der Erfolgsrechnung an den Terminen zugeschrieben, an denen die betreffenden Wertpapiere ex
Dividende notiert werden. Die Bankzinsen werden hingegen auf Basis der aufgelaufenen Zinsen verbucht. Zinserträge
werden täglich auf Basis der Effektivzinsen verbucht. Gewinne werden vor Abzug der nicht rückerstattbaren Quellensteuern
ausgewiesen, die in der Erfolgsrechnung getrennt dargestellt werden. Die Gesellschaft kann von einer Senkung des Satzes
profitieren, mit dem im Rahmen des Doppelbesteuerungsabkommens zwischen Irland und anderen Ländern Quellensteuern
einbehalten werden. Aus diesem Grund ist die Gesellschaft unter Umständen in der Lage, von bestimmten Ländern auferlegte
Quellensteuern zurückzufordern. Zurückgeforderte Quellensteuern werden in den Erfolgsrechnungen als Bareingänge
ausgewiesen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
70
1. BILANZIERUNGSGRUNDSÄTZE (Fortsetzung)
AUSSCHÜTTUNGSPOLITIK
Für jeden Fonds mit Ausnahme des Sterling Bond Fund und des Global Bond Fund werden jedes Jahr zweimal jährlich am
30. April und am 31. Oktober Ausschüttungen aus den Nettoerträgen (abzüglich von Veräußerungsgewinnen) vorgenommen.
Die Gesellschaft wird für den Global Bond Fund und den Sterling Bond Fund vierteljährlich am 31. Januar, 30. April, 31. Juli
und 31. Oktober jedes Jahres Dividenden ausschütten. Es wird vorgeschlagen, dass für die thesaurierende Anteilsklasse A
Euro des European Fund und die thesaurierende Anteilsklasse I Euro des Global Bond Fund keine Dividenden erklärt
werden. Stattdessen werden Netto-Anlageerträge und realisierte und nicht realisierte Kapitalgewinne abzüglich der jeweils
auf diese Klassen entfallenden realisierten und nicht realisierten Kapitalverluste im Nettoinventarwert je Anteil der
entsprechenden Klasse thesauriert und gemäß Anlageziel und Politik des entsprechenden Fonds reinvestiert.
Anteilinhaber sollten beachten, dass bei Fonds, bei denen ein Erfolgshonorar wie folgt berechnet werden kann: (1) alle
Erfolgshonorare dem Kapital des jeweiligen Fonds belastet werden und (2) dass für die Anteilsklassen, für die in der Spalte
„Dem Kapital belastete Gebühren und Aufwendungen“ der Tabelle in Anlage IV zum Prospekt „Ja“ angegeben ist, 100 % der
Verwaltungsgebühren, der Gebühren der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbankgebühren, der betrieblichen Aufwendungen
und der Kreditaufnahmekosten ggf. mit dem Kapital des jeweiligen Fonds verrechnet werden. Die Gesellschaft hat von der
britischen Steuerbehörde HM Revenue & Customs die Genehmigung des Reporting Status für bestimmte Klassen bestimmter
Fonds für das Geschäftsjahr zum 30. April 2014 erhalten. Es wird beabsichtigt, den Antrag für Folgejahre zu stellen. Die
Genehmigung als Berichtsfonds wurde auch für den Cautious Income Fund beantragt. Genaueres über die vorgenommenen
Ausschüttungen sind Anmerkung 13 zu entnehmen.
Funktions- und Darstellungswährung
Die im Jahresabschluss der Gesellschaft ausgewiesenen Posten lauten auf die Währung des Landes, in dem die einzelnen
Fonds vorwiegend Geschäfte tätigen (die „Funktionswährung“). Die Funktionswährung ist: für den European Fund der Euro
(„EUR“), für den Global Equity Fund, den UK Fund, den Sterling Bond Fund, den Equity Fund, den Absolute Fund und den
Alternatives Fund das britische Pfund („GBP“) und für den Asia Pacific Fund, den Global Bond Fund, den Global Equity and
Wealth Creation Fund der US-Dollar („USD“). Die Darstellungswährung für den Jahresabschluss jedes Fonds ist die
Funktionswährung. Die Gesellschaft hat den EUR als Funktionswährung für die Gesellschaft insgesamt gewählt.
Transaktionen und Guthaben
Die auf Fremdwährungen lautenden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu den am Stichtag der
Vermögensaufstellung geltenden Wechselkursen in die Funktionswährung des jeweiligen Fonds umgerechnet.
Fremdwährungsgeschäfte werden zu den an den Transaktionstagen geltenden Wechselkursen in die Funktionswährung des
jeweiligen Fonds umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Fremdwährungsgeschäften werden zur Bestimmung des
Ergebnisses für das Halbjahr in der Erfolgsrechnung ausgewiesen. Die Ergebnisse und die Finanzlage der Gesellschaft
werden wie folgt von der Funktionswährung des Fonds in EUR umgerechnet: Vermögenswerte und Verbindlichkeiten,
einschließlich des den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbaren Nettovermögens, werden an jedem
Vermögensaufstellungsdatum mit dem Stichtagskurs umgerechnet.
Die Erträge und Kosten jeder Erfolgsrechnung werden mit dem durchschnittlichen Wechselkurs des Berichtszeitraums
umgerechnet. Nominelle Wechselkursgewinne bzw. -verluste, die durch die Darstellung dieses Abschlusses in EUR
entstehen, werden in der Aufstellung der Änderungen des den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbaren Nettovermögens
ausgewiesen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
71
1. BILANZIERUNGSGRUNDSÄTZE (Fortsetzung)
TRANSAKTIONSKOSTEN
Transaktionskosten werden an dem Datum verbucht, an dem die Wertpapiere gekauft oder verkauft werden, und wie von
FRS 26 vorgesehen in der Erfolgsrechnung ausgewiesen. Zu den Transaktionskosten gehören Gebühren und Provisionen, die
Vertretern (einschließlich Mitarbeitern, die als Verkaufsvertreter fungieren), Beratern, Maklern und Händlern bezahlt werden,
Abgaben an Behörden und Wertpapierbörsen sowie Börsenumsatzsteuern und -gebühren. Bei Schuldenagios oder -disagios,
Finanzierungskosten oder internen Verwaltungskosten handelt es sich nicht um Transaktionskosten.
2. ANTEILSKAPITAL
GENEHMIGT
Der Verwaltungsrat ist befugt, bis zu 500 Mrd. Anteile ohne Nennwert auszugeben.
ZEICHNUNGSANTEILE
Derzeit sind zwei Zeichnungsanteile im Wert von 2 EUR im Umlauf. Die Zeichnungsanteile werden bei der Berechnung des
Nettoinventarwerts der Gesellschaft nicht berücksichtigt und werden folglich nur in diesen Anmerkungen zum Abschluss
erwähnt. Jeder Anteil gewährt dem Inhaber das Recht auf Teilnahme und Stimmabgabe auf den Hauptversammlungen der
Gesellschaft und des Fonds, der durch diese Anteile repräsentiert wird. Keine Anteilsklasse verleiht einem Anteilinhaber
Vorzugs- oder Vorkaufsrechte oder ein Recht auf die Beteiligung an den Gewinnen und Ausschüttungen einer anderen
Anteilsklasse oder ein Stimmrecht in Bezug auf Angelegenheiten, die sich ausschließlich auf eine andere Anteilsklasse
beziehen. Beschlüsse zur Abänderung von Stimmrechten, die für einzelne Anteilsklassen gewährt werden, bedürfen der
Zustimmung von 75 Prozent der Anteilinhaber, die auf einer ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit der Satzung
einberufenen Hauptversammlung vertreten oder anwesend sind und dort ihre Stimme abgeben.
Die Satzung der Gesellschaft bevollmächtigt den Verwaltungsrat zur Ausgabe von Anteilsbruchteilen. Anteilsbruchteile
dürfen zwar ausgegeben werden, gewähren jedoch keine Stimmrechte auf der Hauptversammlung der Gesellschaft oder
einzelner Fonds, und der Nettoinventarwert eines Anteilsbruchteils entspricht anteilig dem Nettoinventarwert des gesamten
Anteils. Die Zeichnungsanteile berechtigen die Anteilinhaber zu Teilnahme und Ausübung ihres Stimmrechts auf allen
Hauptversammlungen der Gesellschaft, jedoch nicht zum Bezug einer Dividende oder zur Beteiligung am Nettovermögen
eines Fonds oder der Gesellschaft.
ANTEILSKAPITALGESCHÄFTE MIT EINLÖSBAREN ANTEILEN
Die Gesellschaft gibt einlösbare Anteile aus, die jederzeit im Austausch gegen Barmittel in Entsprechung ihres
proportionalen Anteils am Nettoinventarwert je Anteil des jeweiligen Fonds an die Gesellschaft zurückgegeben werden
können. Der einlösbare Anteil wird mit dem Rücknahmebetrag ausgewiesen, der zum Stichtag der Vermögensaufstellung
zahlbar wäre, wenn sein Inhaber an diesem Tag das Recht auf Rückgabe des Anteils an die Gesellschaft ausüben würde.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
72
2. ANTEILSKAPITAL (Fortsetzung)
ANTEILSKAPITALGESCHÄFTE MIT EINLÖSBAREN ANTEILEN (Fortsetzung)
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2014
Klasse A US$ Klasse A Euro Klasse A Stg£ Klasse M Stg£
Asia Pacific Fund Anteile Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 852.836 603 2.322.607 -
Ausgegeben 1.565 11 74.218 247.583
Zurückgenommen (28.147) (5) (220.906) (2.554)
Am Ende des Berichtszeitraums 826.254 609 2.175.919 245.029
Klasse A Stg£ Klasse A US$
Global Equity Fund Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 3.710.120 78.300
Ausgegeben 234.515 -
Zurückgenommen (165.429) -
Am Ende des Berichtszeitraums 3.779.206 78.300
Klasse A Stg£ Klasse B Stg£
UK Fund Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 2.133.165 11.089
Ausgegeben 159.962 35
Zurückgenommen (185.687) (8)
Am Ende des Berichtszeitraums 2.107.440 11.116
Klasse A Euro Klasse A Stg£ Klasse B Euro Klasse A Euro
European Fund Anteile Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 23.329.859 20.765.714 1.853.817 -
Ausgegeben 20.342.930 7.674.336 1.971.457 199.837
Zurückgenommen (4.512.640) (1.185.231) (1.081.582) -
Am Ende des Berichtszeitraums 39.160.149 27.254.819 2.743.692 199.837
Klasse A Stg£ Klasse B Stg£ Klasse P Stg£
Sterling Bond Fund Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 12.372.511 4.934 401.224
Ausgegeben 1.457.765 63 469.478
Zurückgenommen (631.095) - (71.697)
Am Ende des Berichtszeitraums 13.199.181 4.997 799.005
Klasse A Stg£ Klasse B Stg£ Klasse P Stg£
Equity Fund Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 5.057.309 1.534.200 1.400.335
Ausgegeben 457.064 166.529 1.132.681
Zurückgenommen (848.713) (248.795) (147.690)
Am Ende des Berichtszeitraums 4.665.660 1.451.934 2.385.326
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
73
2. ANTEILSKAPITAL (Fortsetzung)
ANTEILSKAPITALGESCHÄFTE MIT EINLÖSBAREN ANTEILEN (Fortsetzung)
Klasse A Stg£ Klasse A US$ Klasse I US$
Global Bond Fund Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 115.000 7.443.796 1.570.780
Ausgegeben - 815.755 397.305
Zurückgenommen - (288.875) (76.933)
Am Ende des Berichtszeitraums 115.000 7.970.676 1.891.152 Klasse A US$
Global Equity Wealth Creation
Fonds
Institutionelle
Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums 773.484
Ausgegeben 292.900
Zurückgenommen (32.200)
Am Ende des Berichtszeitraums 1.034.184
Klasse A Stg£ Klasse P Stg£
Alternatives Fund Anteile Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums 12.120 920.671
Ausgegeben 41.600 794.836
Zurückgenommen - (203.057)
Am Ende des Berichtszeitraums 53.720 1.512.450
Klasse A Stg£ Klasse P Stg£
Cautious Income Fund Anteile Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums - -
Ausgegeben 369.410 218.249
Zurückgenommen (2.850) -
Am Ende des Berichtszeitraums 366.560 218.249
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2013
Klasse A US$ Klasse A Euro Klasse A Stg£ Klasse B US$ Klasse B Stg£
Asia Pacific Fund Anteile Anteile Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 119.866 115.600 2.325.465 15.777 14.919
Ausgegeben 858.672 270.962 54.514 – 882
Zurückgenommen (143.475) (307.460) (190.911) (15.465) (5.701)
Am Ende des Berichtszeitraums 835.063 79.102 2.189.068 312 10.100
Klasse A Stg£ Klasse A US$ Klasse B Stg£ Klasse B US$
Global Equity Fund Anteile Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 3.138.144 52.700 36.338 5.311
Ausgegeben 623.858 2.680 – –
Zurückgenommen (144.384) (2.680) (5.177) (5.311)
Am Ende des Berichtszeitraums 3.617.618 52.700 31.161 –
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
74
2. ANTEILSKAPITAL (Fortsetzung)
ANTEILSKAPITALGESCHÄFTE MIT EINLÖSBAREN ANTEILEN (Fortsetzung)
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2013 (Fortsetzung)
N n Klasse A Stg£ Klasse B Stg£
UK Fund Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 3.002.120 77.035
Ausgegeben 64.726 598
Zurückgenommen (946.360) (24.736)
Am Ende des Berichtszeitraums 2.120.486 52.897
Klasse A Euro Klasse A Stg£ Klasse B Euro
European Fund Anteile Anteile Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums 655.046 2.421.653 314.927
Ausgegeben 7.954.557 8.536.561 18.196
Zurückgenommen (3.733.040) (481.988) (12.902)
Am Ende des Berichtszeitraums 4.876.563 10.476.226 320.221
Klasse A Stg£ Klasse B Stg£
Sterling Bond Fund Anteile Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums 11.036.681 53.170
Ausgegeben 1.339.896 58.943
Zurückgenommen (1.017.133) (929)
Am Ende des Berichtszeitraums 11.359.444 111.184
Klasse A Stg£ Klasse B Stg£
Equity Fund Anteile Anteile
Zu Beginn des Berichtszeitraums 5.297.954 518.542
Ausgegeben 788.977 114.202
Zurückgenommen (551.194) (83.140)
Am Ende des Berichtszeitraums 5.535.737 549.604
Klasse A Stg£ Klasse A US$ Klasse B Stg£ Klasse I US$
Global Bond Fund Anteile Anteile Anteile Anteile Zu Beginn des Berichtszeitraums 115.000 9.126.096 327 1.456.722
Ausgegeben – 269.676 7 138.957
Zurückgenommen – (511.203) – (173.784)
Am Ende des Berichtszeitraums 115.000 8.884.569 334 1.421.895
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
75
3. WESENTLICHE VEREINBARUNGEN UND GESCHÄFTE MIT VERBUNDENEN UNTERNEHMEN
ANLAGEVERWALTUNGSGEBÜHREN
Die Gesellschaft hat mit Waverton Investment Management Limited (vormals J O Hambro Investment Management Limited)
(der „Investmentmanager“) einen Investment-Managementvertrag abgeschlossen, nach dem der Investmentmanager die
Anlagen der Gesellschaft nach eigenem Ermessen verwaltet. Der Investmentmanager ist eine nach dem Recht von England
und Wales gegründete Gesellschaft, die der Aufsicht der Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conducr Authority, „FCA“)
untersteht. Der Investmentmanager hat der Gesellschaft gegenüber Anspruch auf eine Anlageverwaltungsgebühr.
Diese Gebühr wird an jedem Handelstag aus dem Nettoinventarwert jeder Klasse der einzelnen Fonds berechnet und verbucht
und nach jedem Quartal rückwirkend mit den folgenden Sätzen ausgezahlt:
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober
2014 Klasse A Klasse B
Klasse B
institutionell Klasse I
Klasse P
Asia Pacific Fund 1,00 % 1,50 % - - -
Global Equity Fund 1,00 % 1,50 % - - -
UK Fund 1,00 % 1,50 % - - -
European Fund 1,00 % 1,50 % - - -
Sterling Bond Fund 0,75 % 1,25 % - - 0,40 %
Equity Fund 1,00 % 0,75 % - - 0,40 %
Global Bond Fund 0,50 % 1,00 % - 0,75 % -
Global Equity Wealth Creation Fund - - 0,40 % - -
Alternatives Fund 1,00 % 0,75 % - - 0,40 %
Cautious Income Fund - 0,75 % - - 0,40 %
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2013 Klasse A Klasse B Klasse C Klasse I
Asia Pacific Fund 1,00 % 1,50 % - -
Global Equity Fund 1,00 % 1,50 % - -
UK Fund 1,00 % 1,50 % - -
European Fund 1,00 % 1,50 % - -
Sterling Bond Fund 0,75 % 1,25 % - -
Equity Fund 1,00 % 1,50 % - -
Global Bond Fund 0,50 % 1,00 % 0,75 % 0,75 %
Ferner hat der Investmentmanager Anspruch auf Erstattung angemessen belegter Spesen. Jeder Fonds hat anteilmäßig für
diese Spesen aufzukommen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
76
3. WESENTLICHE VEREINBARUNGEN UND GESCHÄFTE MIT VERBUNDENEN UNTERNEHMEN
(Fortsetzung)
GEBÜHREN FÜR ANLAGEVERWALTUNG (Fortsetzung)
Der Investmentmanager hat sich freiwillig dazu bereit erklärt, sicherzustellen, dass die von den Fonds zu entrichtenden
Gebühren mit Ausnahme der Erfolgshonorare die Gesamtkostengrenze nicht überschreiten. Diese Vereinbarung stellt sicher,
dass die Gesamtgebühren und -kosten, die jede Anteilsklasse zu entrichten hat, nicht höher sind als die nachstehenden
Prozentsatzgrenzen, die für den Nettoinventarwert der Fonds wie folgt festgelegt werden:
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2014 Klasse A Klasse B Klasse P Klasse I
Asia Pacific Fund 2,00 % 2,50 % - -
Global Equity Fund 2,00 % 2,50 % - -
UK Fund 2,00 % 2,50 % - -
European Fund 2,00 % 2,50 % - -
Sterling Bond Fund 1,75 % 2,25 % - 1,40 %
Equity Fund 2,00 % 1,75 % - 1,40 %
Global Bond Fund 1,50 % 2,00 % 1,75 % -
Global Equity Wealth Creation Fund - 1,40 % - -
Alternatives Fund 2,00 % 1,75 % - 1,40 %
Cautious Income Fund 2,00 % 1,75 % - 1,40 %
Während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2013 Klasse A Klasse B Klasse C Klasse I
Asia Pacific Fund 2,00 % 2,50 % - -
Global Equity Fund 2,00 % 2,50 % - -
UK Fund 2,00 % 2,50 % - -
European Fund 2,00 % 2,50 % - -
Sterling Bond Fund 1,75 % 2,25 % - -
Equity Fund 2,00 % 2,50 % - -
Global Bond Fund 1,50 % 2,00 % 1,75 % 0,75 %
Genaueres über die Gebühren, auf die der Investmentmanager in den Halbjahren zum 31. Oktober 2014 und 31. Oktober
2013 verzichtet hat, sind der Erfolgsrechnung zu entnehmen.
ERFOLGSHONORAR
Der Investmentmanager hat eventuell Anspruch auf ein Erfolgshonorar, das auf seinen Anlageverwaltungsergebnissen
während eines Leistungszeitraums („Leistungszeitraum“) basiert. Ein Leistungszeitraum beginnt (i) im Fall des ersten
Leistungszeitraums mit Ende der Erstangebotsfrist und endet am darauf folgenden Quartalstag (gemäß nachstehender
Definition) und (ii) beginnt anschließend am unmittelbar auf diesen Quartalstag folgenden Tag und endet am darauf
folgenden Quartalstag. Quartalstage sind der 31. März, 30. Juni, 30. September und 31. Dezember eines Jahres.
Im Falle von Klasse A Stg£, Klasse A US$ und Klasse B US$ des Waverton Global Bond Fund ist eine Erfolgsgebühr an den
Investmentmanager zu zahlen, wenn: (i) der Nettoinventarwert je Anteil der betreffenden Klasse eines Fonds (in der
Basiswährung des Fonds, auf den sich die Klasse bezieht) in einem Leistungszeitraum stärker ansteigt als der des
Referenzindexes des Fonds im selben Leistungszeitraum oder (ii) wenn der Nettoinventarwert je Anteil der betreffenden
Klasse eines Fonds (in der Basiswährung des Fonds, auf den sich die Klasse bezieht) in einem Leistungszeitraum weniger
fällt als der des Referenzindexes dieses Fonds im selben Leistungszeitraum. Das Erfolgshonorar beträgt 10 % für den
Waverton Global Bond Fund, wobei als Basis jeweils der Betrag herangezogen wird, um den der Nettoinventarwert je Anteil
vor Abzug der Erfolgshonorare die vorgenannte Benchmark am Ende des Leistungszeitraums überschreitet, multipliziert mit
der Anzahl der zum Ende des jeweiligen Zeitraums in Umlauf befindlichen Anteile der jeweiligen Klasse.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
77
3. WESENTLICHE VEREINBARUNGEN UND GESCHÄFTE MIT VERBUNDENEN UNTERNEHMEN
(Fortsetzung)
ERFOLGSHONORAR (Fortsetzung)
Das Erfolgshonorar wird jeweils berechnet, indem der Anstieg oder Rückgang des Nettoinventarwerts je Anteil in der
Basiswährung des jeweiligen Fonds an der Entwicklung des jeweiligen Referenzindexes gemessen wird. Der Leitindex muss
jeweils auf die Basiswährung des jeweiligen Fonds lauten. Da die auf das britische Pfund lautende Klasse A des Waverton
Global Bond Fund vollständig abgesichert werden soll, wird das Erfolgshonorar für diese Klasse unter Verwendung des
Nettoinventarwerts je Anteil in Pfund Sterling berechnet.
Das Erfolgshonorar wird an jedem Handelstag berechnet und fällt an jedem Handelstag an und wird quartalsweise
rückwirkend am Ende eines Leistungszeitraums gezahlt. Bei der Berechnung des zahlbaren Erfolgshonorars wird der
Nettoinventarwert gegebenenfalls um Zeichnungen, Rücknahmen, gezahlte Dividenden und aufgelaufene Erfolgshonorare
bereinigt sowie um den Betrag, um den der Nettoinventarwert den Referenzindex in einem vorangehenden Leistungszeitraum
unterschritten hat. Etwaige Dividenden, die wieder miteinberechnet werden, um das Erfolgshonorar zu bestimmen, werden
als Betrag je Anteil basierend auf der Anzahl der umlaufenden Anteile zum Zeitpunkt der Dividendenzahlung wieder
miteinberechnet.
Ist ein Erfolgshonorar zahlbar, wird dieses auf Basis des Nettoinventarwerts einer Klasse zum Ende eines Leistungszeitraums
berechnet. Daher kann für nicht realisierte Gewinne, die niemals realisiert werden, ein Erfolgshonorar zahlbar werden. Da das
Erfolgshonorar auf die relative Wertentwicklung eines Fonds gegenüber eines Referenzindexes (Outperformance) gezahlt
wird, kann das Erfolgshonorar auch in Fällen zahlbar werden, in denen der Nettoinventarwert eines Fonds sich verringert hat.
Andererseits muss eine frühere Unterperformance gegenüber dem Referenzindex wieder wettgemacht werden, bevor wieder
ein Erfolgshonorar geschuldet ist.
Die Berechnung des Erfolgshonorars wird durch die Depotbank des Fonds und durch die Abschlussprüfer der Gesellschaft im
Rahmen der jährlichen Prüfung der Gesellschaft verifiziert. Arbeitsbeispiele für Erfolgshonorare sind von der
Verwaltungsstelle und vom Investmentmanager auf Anfrage erhältlich.
GEBÜHREN DER VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
Die Gesellschaft zahlt der Verwaltungsstelle eine Verwaltungs- und Buchführungsvergütung von bis zu 0,10 % des
Nettoinventarwerts jedes Fonds über das Jahr, wobei eine jährliche Mindestvergütung pro Fonds von 28.750 EUR p. a. mit
einer zusätzlichen Anteilsklassenvergütung von 1.300 EUR p. a. festgelegt wird. Die Verwaltungsgesellschaft hat Anspruch
auf eine Transferstellengebühr von höchstens 20.000 EUR jährlich für jeden Fonds und eine Gebühr von 8.850 EUR für jede
Anteilsklasse pro Fonds (wobei dies lediglich bei Fonds Anwendung findet, die mehr als 2 Anteilsklassen haben).
Diese Gebühren werden an jedem Geschäftstag berechnet und verbucht und nach jedem Monat rückwirkend ausgezahlt.
Ferner hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf Erstattung angemessen belegter Spesen und Transaktions- und
Kundenbetreuungsgebühren. Die der Verwaltungsgesellschaft zum 30. April 2014 und 31. Oktober 2014 zu entrichtenden
Gebühren für die dem Fonds erbrachten Verwaltungs- und Rechnungslegungsdienste werden in der Vermögensaufstellung
ausgewiesen.
DEPOTBANKGEBÜHREN
Jeder Fonds bezahlt der Depotbank eine Depotbankgebühr, die insgesamt nicht höher als 0,75 % des Nettoinventarwerts des
Fonds sein wird. Die Depotbank hat zudem Anspruch auf eine jährliche Treuhändergebühr von bis zu 0,02 % des
Nettoinventarwerts der einzelnen Fonds. Die Depotbankgebühr wird an jedem Handelstag berechnet und verbucht und ist am
Ende jedes Monats rückwirkend zahlbar.
Ferner ist die Depotbank zur Erstattung der Transaktionskosten und angemessen belegter Spesen und der Gebühren und
Kosten etwaiger von der Depotbank bestellter Unterdepotbanken berechtigt (wobei diese branchenüblichen Tarifen
entsprechen müssen). Die der Depotbank zum 31. Oktober 2014 und 30. April 2014 zu entrichtenden Depotbankgebühren
werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
78
4. VERGÜTUNG DES VERWALTUNGSRATS
Die Gesamtvergütung des Verwaltungsrats darf in einem Jahr EUR 135.000 nicht überschreiten. Alle Mitglieder des
Verwaltungsrats haben zudem Anspruch auf Erstattung angemessener Spesen durch die Gesellschaft. Die zum 31. Oktober
2014 und zum 30. April 2014 an die Mitglieder des Verwaltungsrats zu entrichtenden Honorare sind in der
Vermögensaufstellung ausgewiesen.
5. VERGÜTUNG DER ABSCHLUSSPRÜFER
An unsere gesetzlich vorgeschriebenen Abschlussprüfer, Grant Thornton, wurden für das Geschäftsjahr folgende Gebühren
und Aufwendungen bezahlt:
31. Oktober 2014
Honorar für die gesetzliche Prüfung EUR 25.236
31. Oktober 2013
Honorar für die gesetzliche Prüfung EUR 32.313
6. BESTEUERUNG
Die Gesellschaft erfüllt die Bedingungen eines Anlageorganismus im Sinne (der derzeitigen Fassung) von Section 739B des
Taxes Consolidation Act (Steuergesetz) von 1997 und ist somit nicht verpflichtet, in Irland Körperschaft- und
Kapitalertragsteuern zu entrichten.
Bei Eintritt eines Steuertatbestands kann die Gesellschaft jedoch steuerpflichtig werden. Ein Steuertatbestand kann u. a. durch
Ausschüttung von Dividenden an die Anteilinhaber oder durch Einlösung, Rückkauf, Rücknahme, Löschung oder
Übertragung von Anteilen sowie durch fiktive Veräußerungen von Anteilen infolge des Haltens von Anteilen über einen
Zeitraum von mindestens acht Jahren eintreten. Die Gesellschaft wird nicht steuerpflichtig bei Eintritt eines Steuertatbestands
in Bezug auf:
(i) einen Anteilinhaber, der nicht in Irland ansässig ist und seinen Wohnsitz zum Zeitpunkt des Eintritts des Steuertatbestands
gewöhnlich nicht in Irland unterhält, vorausgesetzt, die Gesellschaft ist im Besitz der erforderlichen unterzeichneten
gesetzlichen Erklärungen; und
(ii) bestimmte steuerbefreite, in Irland ansässige Anleger, die der Gesellschaft die erforderlichen unterzeichneten gesetzlichen
Erklärungen vorgelegt haben.
Von der Gesellschaft bezogene Einnahmen aus Dividenden, Zinsen und Veräußerungsgewinnen können in den
Ursprungsländern einer nicht erstattungsfähigen Quellensteuer unterliegen.
7. VEREINBARUNGEN ÜBER AUSGLEICHSPROVISIONEN
Der Investmentmanager ist befugt, Geschäfte mit Hilfe oder im Wege der Vertretung durch eine andere Person
durchzuführen, mit der der Investmentmanager oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen Vereinbarungen getroffen hat,
nach denen diese Person dem Investmentmanager bzw. einem verbundenen Unternehmen gelegentlich Güter,
Dienstleistungen oder sonstige Leistungen wie Forschungs- und Beratungsdienste, spezialisierte Computerhardware oder -
software zur Verfügung stellt oder beschafft.
Diese Güter oder Dienstleistungen können nicht direkt bezahlt werden, aber der Investmentmanager kann der Person
Aufträge zuführen, sofern sich die Person bereit erklärt, diese unter Beachtung des „best-execution“-Standards auszuführen,
und sofern die Dienstleistungen derart beschaffen sind, dass sie die Anlagedienstleistungen unterstützen, die der
Investmentmanager der Gesellschaft erbringt.
Im Halbjahr zum 31. Oktober 2014 und im Halbjahr zum 31. Oktober 2013 wurden keine Geschäfte über
Ausgleichsprovisionen (soft commission arrangements) getätigt.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
79
8. BARMITTEL
Sämtliche liquiden Mittel (mit Ausnahme von Termineinlagen) werden bei der Citibank N.A. im Namen der Citibank
International Limited, irische Niederlassung, als Depotbank gehalten. Für die offenen Futures wurden Sicherheiten gestellt,
die bei Merrill Lynch gehalten werden.
9. WECHSELKURSE
Die Funktionswährung des European Fund ist der Euro. Die Funktionswährung für den Global Equity Fund, den UK Fund,
den Sterling Bond Fund, den Equity Fund, den Alternatives Fund und den Cautious Income Fund ist das britische Pfund
(GBP). Die Funktionswährung für den Asia Pacific Fund, den Global Bond Fund und den Global Equity Wealth Creation
Fund ist der USD.
Die folgenden Wechselkurse vom 31. Oktober 2014 wurden der Umrechnung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
zugrunde gelegt, die auf andere Währungen als den Euro (EUR), das britische Pfund (GBP) und den US-Dollar (USD)
lauteten:
AUD CAD CHF CNY DKK EUR GBP HKD INR JPY
USD: 1,13250 1,1186 1,0390 - 5,9157 0,7981 0,6250 7,7548 61,3949 1,1159
EUR: - - 1,2059 - 7,4425 1,0000 1,2718 - - -
GBP: - 1,7899 1,5337 9,7822 - 1,2769 1,0000 - 98,2380 178,5551
KRW MXN MYR NOK PHP SEK SGD THB TWD USD
USD: 1.068,73 13,4241 3,2885 - 44,8591 7,3646 1,2825 32,5595 30,4146 1,0000
EUR: - - - 8,4662 - 9,2654 - - - -
GBP: - 21,4799 5,2619 - - 11,7841 2,0521 - 48,6663 1,5998
Die folgenden Wechselkurse vom 30. April 2014 wurden der Umrechnung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
zugrunde gelegt, die auf andere Währungen als den Euro (EUR), das britische Pfund (GBP) und den US-Dollar (USD)
lauteten:
AUD CAD CHF CNY DKK EUR GBP HKD INR JPY
USD: 1,0796 0,9122 1,1340 - 5,3965 0,7212 0,5947 7,7527 60,310 1,0256
EUR: - - 1,2195 - 7,4623 1,0000 1,2159 - - -
GBP: 0,5509 1,8433 1,4828 10,5244 - 1,2529 1,0000 - - 172,443
KRW MXN MYR NOK PHP SEK SGD THB TWD USD
USD: 1.033,00 13,094 3,264 5,9710 44,5692 6,5598 1,2565 32,3499 30,196 1,0000
EUR: - - - 8,2567 - 9,0709 - - - -
GBP: - 22,0170 5,4890 10,0398 - 11,0300 2,1130 - 50,7721 1,6814
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
80
9. WECHSELKURSE (Fortsetzung)
Die Fonds können Derivate (einschließlich von Devisentransaktionen, die das Währungsprofil der von den einzelnen Fonds
gehaltenen übertragbaren Wertpapiere ändern) einsetzen, um sich gegen Wechselkursrisiken abzusichern und um das
Währungsrisikoprofil der übertragbaren Wertpapiere unter Einhaltung der Bedingungen und Limits der Zentralbank zu
ändern. Der Gesellschaft ist es gestattet, nach eigenem Ermessen Devisenterminkontrakte abzuschließen und die Fonds
vollumfänglich oder zum Teil gegen Wechselkurs-/Währungsrisiken abzusichern, die mit den Schwankungen zwischen der
Währung, in der der Nettoinventarwert je Anteil berechnet wird, und den Währungen einhergehen, auf die die Anlagen des
Fonds lauten. Darüber hinaus kann jeder Fonds auch Devisen-Forwards oder sonstige Kontrakte kaufen, um das zugrunde
liegende Währungsrisiko von Anlagen im Portfolio des Fonds gegen alternative Währungen auszutauschen, wobei die
Merkmale der Anlagen darauf ausgelegt werden, das gewünschte Gleichgewicht zwischen Risiko und Ertrag im Einklang mit
der vom jeweiligen Fonds verfolgten Strategie zu erzielen. Dementsprechend darf der Fonds wesentliche Positionen in
anderen Währungen als den Währungen aufnehmen, auf die die Basiswerte des Fonds lauten.
Weitere Einzelheiten zu den am 31. Oktober 2014 offenen Devisentermingeschäften sind den Anlagenportfolios zu
entnehmen.
Nominelle Wechselkursgewinne bzw. -verluste, die durch die Darstellung dieses Abschlusses in EUR entstehen, werden in
der Aufstellung der Änderungen des den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbaren Nettovermögens ausgewiesen.
10. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE UND EFFIZIENTE PORTFOLIOVERWALTUNG
Vorbehaltlich der Bedingungen und innerhalb der Grenzen, die gelegentlich von der Zentralbank festgelegt werden, und
sofern die Anlageziele und Anlagepolitik eines Fonds keine abweichende Regelung vorsehen, kann der Investmentmanager
für bestimmte Fonds Investmentmethoden und -instrumente wie Futures, Optionen, Devisenterminkontrakte und sonstige
Derivate für Anlagezwecke und/oder zum Zweck der effizienten Portfolioverwaltung verwenden. Außerdem werden
eventuell neue Methoden und Instrumente entwickelt, die künftig für einen Fonds geeignet sein können, und ein Fonds kann
diese Methoden und Instrumente einsetzen, wenn dies vorher genehmigt wurde und alle Beschränkungen der Zentralbank
eingehalten werden.
Bei OGAW, die in derivative Finanzinstrumente investiert haben und/oder Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
verwenden, sind neue Offenlegungen gemäß OGAW-Mitteilung 8.4 erforderlich. Der Investmentmanager des Fonds hat alle
derivativen Finanzinstrumente identifiziert, bei denen es sich um Devisenterminkontrakte, Futures und Optionen handelt und
für die Merrill Lynch International die Gegenpartei ist. Sie sind in der Anmerkung 1 zu den Bilanzierungsgrundsätzen
detailliert aufgeführt.
Während des Jahres wurden zum Zweck der effizienten Portfolioverwaltung Futures und Devisentermingeschäfte
abgeschlossen. Dies geschah zu Anlagezwecken und/oder zur Absicherung von Währungs- und Marktrisiken. Die
Nominalbeträge sind im Anlageverzeichnis detailliert aufgeführt. Die realisierten und nicht realisierten Gewinne oder
Verluste aus dem Einsatz von Futures und Devisentermingeschäften werden in Anmerkung 1 erörtert.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
81
10. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE UND EFFIZIENTE PORTFOLIOVERWALTUNG (Fortsetzung)
Die relevanten Fonds nutzten möglicherweise Devisen-Forwards und andere Fremdwährungs-Derivate, um das
Fremdwährungsrisiko zu begrenzen, welches sich daraus ergibt, dass Anlagen des Fonds nicht auf die Basiswährung lauten,
oder aus dem Devisenengagement zwischen der Funktionswährung und der jeweiligen Währung einer Anteilsklasse. Darüber
hinaus kauften bestimmte Fonds möglicherweise auch Devisenterminkontrakte oder andere Kontrakte, um das zugrunde
liegenden Devisenengagement von Anlagen innerhalb des Portfolios des relevanten Fonds in alternative Devisen
umzuschichten, wobei die Charakteristika der Vermögenswerte so ausgelegt sind, dass das gewünschte Gleichgewicht
zwischen Risiko und Rendite gemäß der vom jeweiligen Fonds verfolgten Strategie erreicht wird.
Die relevanten Fonds haben möglicherweise Terminkontrakte (Futures) abgeschlossen, um Long- oder Short-Positionen
aufzubauen oder um das Engagement der relevanten Fonds in einem Wertpapier, einer Währung, einem Markt oder einem
Index zu erhöhen oder zu reduzieren. Beispielsweise können gekaufte Terminkontrakte als Long-Absicherung der Anlagen
des relevanten Fonds und verkaufte Terminkontrakte als begrenzte Short-Absicherung der Anlagen des relevanten Fonds
dienen. Terminkontrakte können z. B. auch zum Ausgleich von Barbeständen genutzt werden, sowohl unter
Berücksichtigung der Zahlungsverpflichtung als auch mit Bezug zu festen Zahlungszielen.
Die relevanten Fonds können Verkaufs- und Kaufoptionen gekauft und verkauft haben. Kaufoptionen können von
bestimmten Fonds gekauft werden, (i) um Schutz gegen einen Zuwachs im Markt zu erlangen (z. B. in Bezug auf
zwischenzeitliche Bargeldbestände); und (ii) um sich gegen eine Preissteigerung von Aktien oder anderen Anlagen, welche
ein Fonds kaufen will, abzusichern. Verkaufsoptionen können von den relevanten Fonds gekauft worden sein, (i) um sich
gegen einen Verfall des Marktes im Allgemeinen abzusichern; und (ii) um sich gegen Preise von Wertpapieren oder anderen
Anlagen, die von bestimmten Fonds gehalten werden, abzusichern. Der Zweck, dass ein Fonds gedeckte Optionen eingeht, ist
typischerweise der, eine verbesserte Rendite zu erlangen und wenn nach Einschätzung des Investmentmanagers der
Ausübungspreis zusammen mit der erhaltenen Optionsprämie (soweit die geschriebenen Kaufoptionen nicht zurückgekauft
werden) einen akzeptablen Kaufpreis für die Beteiligung als Ganzes oder einen Teil davon darstellen würde. Der Fonds darf
Verkaufsoptionen, die von Bargeld gedeckt werden, eingehen, wenn nach Einschätzung des Investmentmanagers der
Ausübungspreis abzüglich der erhaltenen Optionsprämie (soweit die geschriebenen Verkaufsoptionen nicht zurückgekauft
werden) einen akzeptablen Kaufpreis für die Beteiligung darstellen würde.
Die Fonds haben im Rahmen der Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung keine Pensionsgeschäfte, umgekehrte
Pensionsgeschäfte und Aktienleihegeschäfte verwendet.
Einzelheiten zu allen am Ende des Jahres offenen Transaktionen sind in der Vermögensaufstellung aufgeführt.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
82
11. VERGLEICH DES NETTOVERMÖGENS
Gemäß den Bestimmungen des Prospekts werden Finanzanlagen, die in der Ergebnisrechnung mit dem Marktwert
ausgewiesen werden, zur Berechnung des Nettoinventarwertes mit dem letzten Mittelkurs vor dem Bewertungszeitpunkt an
ihrem organisierten Markt bewertet. Die Finanzanlagen, die in der Ergebnisrechnung des Jahresabschlusses mit dem
Marktwert ausgewiesen werden, wurden mit dem letzten Geldkurs bewertet. Da FRS 26 für Abschlüsse eine andere
Bewertungsmethode vorsieht als der Prospekt, ergeben sich Unterschiede, die in der Tabelle unten einzeln aufgeführt werden.
Zum 31. Oktober 2014
Asia Pacific
Fund
Global Equity
Fund UK Fund European Fund USD GBP GBP EUR
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 90.743.355 53.324.321 25.993.626 1.291.005.159 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (244.597) (32.454) (17.583) (744.178) Bewertung gemäß FRS 26 90.498.758 53.291.867 25.976.043 1.290.260.981
Sterling Bond
Fund Equity Fund
Global Bond
Fund
Alternatives
Fund GBP GBP USD GBP
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 138.430.770 108.125.480 93.983.220 15.609.392 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (407.135) (173.261) (203.031) (2.683) Bewertung gemäß FRS 26 138.023.635 107.952.219 93.780.190 15.606.709
Global Equity
Wealth Creation
Fund
Cautious
Income
Fund USD GBP
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 10.323.801 5.868.877 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (7.503) (17.813) Bewertung gemäß FRS 26 10.316.299 5.851.064
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
83
11. VERGLEICH DES NETTOVERMÖGENS (Fortsetzung)
Zum 30. April 2014
Asia Pacific
Fund
Global Equity
Fund UK Fund European Fund USD GBP GBP EUR
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 92.320.867 51.230.773 27.561.580
878.092.231 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (261.704) (9.866) (13.624) (396.538) Bewertung gemäß FRS 26 92.059.163 51.220.907 27.547.956 877.695.693
Sterling Bond
Fund Equity Fund
Global Bond
Fund GBP GBP USD
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 128.364.938 101.792.834 88.116.920 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (264,203) (62,435) (110,674) Bewertung gemäß FRS 26 128.100.735 101.730.399 88.006.246
Global Equity
Wealth Creation
Fund
Alternatives
Fund USD GBP
Den Inhabern einlösbarer Anteile zuschreibbares
Nettovermögen
Bewertung gemäß dem Prospekt (Mittelkurs) 7,712,700 9,291,855 Wertanpassung zum letzten Geldkurs (2,743) (5,793) Bewertung gemäß FRS 26 7.709.957 9.286.062
Um das Nettovermögen und den Nettoinventarwert je Anteil ausweisen zu können, gibt dieser Jahresabschluss das
Handelsnettovermögen und den Nettoinventarwert je Anteil an, zu dem die Anteilinhaber gewinnberechtigte, einlösbare
Anteile zeichnen und zurückgeben können. Dies basiert auf den Bewertungen gemäß dem Prospekt.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
84
11. VERGLEICH DES NETTOVERMÖGENS (Fortsetzung)
Veröffentlicht 31. Oktober 2014 30. April 2014 30. April 2013
Nettovermögen NIW je Anteil Nettovermögen NIW je Anteil Nettovermögen NIW je Anteil
Asia Pacific Fund Klasse A US$ . . . . . . . . . . . 16.165.253 19,56 16.731.760 19,62 2.396.961 20,00
Klasse A Euro . . . . . . . . . . 14.501 18,92 14.377 17,25 2.806.035 18,57
Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 70.577.463 20,27 75.574.807 19,35 77.158.096 21,43 Klasse B US$ . . . . . . . . . . . – – – – 315.924 20,02
Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . – – – – 488.321 21,14 Klasse M Stg£ 3.986.216 10,17 - - - -
Global Equity Fund Klasse A US$ . . . . . . . . . . . 1.090.583 22,29 1.066.859 22,91 639.327 18,78
Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 52.233.772 13,82 50.163.948 13,52 37.756.976 12,03 Klasse B US$ . . . . . . . . . . . – – – – 32.533 9,48
Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . – – – – 222.821 6,13
UK Fund
Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 25.857.137 12,27 27.418.944 12,85 34.181.387 11,39 Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . 136.489 12,28 142.636 12,86 879.899 11,42
European Fund
Klasse A Euro . . . . . . . . . . 622.402.256 15,89 371.855.269 15,94 6.809.001 10,39
Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 623.514.344 17,99 476.958.760 18,89 36.209.295 12,62 Klasse B Euro . . . . . . . . . . . 43.116.197 15,71 29.278.202 15,79 3.252.941 10,33
Klasse A Euro thesaurierend 1.972.362 9,87 – – – –
Sterling Bond Fund Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 130.492.905 9,89 124.297.616 10,05 113.596.811 10,29
Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . 48.399 9,69 48.683 9,87 540.226 10,16
Klasse P Stg£ . . . . . . . . . . . 7.889.465 9,87 4.018.639 10,02 – –
Equity Fund Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 64.256.435 13,77 67.810.102 13,41 67.595.661 12,76
Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . 19.715.085 13,58 20.220.194 13,18 6.535.136 12,60
Klasse P Stg£ . . . . . . . . . . . 24.153.960 10,13 13.762.538 9,83 – –
Global Bond Fund Klasse A US$ . . . . . . . . . . . 73.968.571 9,28 70.791.483 9,51 89.958.904 9,86
Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 1.685.815 9,16 1.813.873 9,38 1.728.684 9,71 Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . – – – – 4.797 9,48
Klasse I US$ ausschüttend . . 18.328.836 9,69 15.511.564 9,88 14.781.299 10,15
Global Equity Wealth
Creation Fund
Klasse A US$ institutionell . . 10.323.801 9,98 7.712.700 9,97 – –
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
85
11. VERGLEICH DES NETTOVERMÖGENS (Fortsetzung)
Veröffentlicht 31. Oktober 2014 30. April 2014 30. April 2013
Nettovermögen NIW je Anteil Nettovermögen NIW je Anteil Nettovermögen NIW je Anteil
Alternatives Fund Klasse A Stg£ . . . . . . . . . . . 533.132 9,92 120.577 9,95 – –
Klasse P Stg£ . . . . . . . . . . . 15.076.260 9,97 9.171.278 9,96 – –
Cautious Income Fund
Klasse B Stg£ . . . . . . . . . . . 3.678.039 10,03 – – – –
Klasse P Stg£ . . . . . . . . . . . 2.190.838 10,04 – – – –
12. UMBRELLA-KONSTRUKTION DER GESELLSCHAFT UND RISIKO DER WECHSELSEITIGEN HAFTUNG
Jeder Fonds ist für die Zahlung seiner Gebühren und Kosten zuständig, ungeachtet der Höhe seiner Gewinne. Die
Gesellschaft ist ein Umbrella-Fonds mit getrennter Haftung zwischen den Fonds. Die Haftungstrennung zwischen den Fonds
gewährleistet, dass die Verbindlichkeiten, die im Namen eines Fonds eingegangen wurden, normalerweise ausschließlich aus
dem Vermögen des betreffenden Fonds bestritten werden, und in der Regel nicht auf die anderen Fonds zugegriffen werden
kann, um diese Verbindlichkeiten zu befriedigen. Unabhängig davon kann nicht zugesichert werden, dass die Trennung der
Fonds immer aufrechterhalten werden kann, wenn gegen die Gesellschaft vor einem Gericht in einem anderen Rechtssystem
ein Rechtsstreit anhängig ist.
13. AUSSCHÜTTUNGEN
Im Halbjahr zum 31. Oktober 2014 wurden die folgenden Ausschüttungen vorgenommen:
Asia
Pacific
Fund
Global
Equity Fund
UK
Fonds
European
Fund
Sterling Bond
Fund USD GBP GBP EUR GBP
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile
Klasse A Euro 138 - - 230.559 -
Klasse A Stg£ 720.838 51.490 303.740 931.997 3.505.296
Klasse A US$ 158.745 1.070 - - - Klasse B Euro - - 1.252 - -
Klasse B Stg£ - - - - 1.298 Klasse P Stg£ - - - - 198.640
879.721 52.560 304.992 1.162.556 3.705.234
Global
Bond
Fund
Global Equity
Wealth
Creation Fund
Alternatives
Fund
Cautious
Income Fund
USD USD GBP GBP
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile
Klasse A Stg£ 47.086 - - -
Klasse A US$ 1.929.573 63.670 - - Klasse B Stg£ - - - 2.761
Klasse I US$ ausschüttend 380.045 - - - Klasse P Stg£ - - 2.920 1.381
2.356.704 63.670 2.920 4.142
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
86
13. AUSSCHÜTTUNGEN (Fortsetzung)
Im Halbjahr zum 31. Oktober 2013 wurden die folgenden Ausschüttungen vorgenommen:
Asia
Pacific
Fund
Global
Equity
Fund
UK
Fonds
European
Fund USD GBP GBP EUR
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile
Klasse A Euro 3.200 – – 73.397
Klasse A Stg£ 208.660 – 310.186 29.874 Klasse A US$ 45.558 – – –
Klasse B Stg£ 167 – 6.331 – Klasse B US$ 238 – – –
257.823 – 316.517 103.271
Sterling
Bond
Fund
Equity
Fund
Global
Bond
Fund GBP GBP USD
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile Klasse A Stg£ 2.722.731 – 35.526 Klasse A US$ – – 1.807.734
Klasse B Stg£ 21.564 – 101 Klasse I US$ ausschüttend – – 210.393
2.744.295 – 2.053.754
14. BETEILIGUNGEN DER MITGLIEDER DES VERWALTUNGSRATS UND VERBUNDENER PARTEIEN
Nach Ansicht des Verwaltungsrats handelt es sich beim Investmentmanager um ein verbundenes Unternehmen im Sinne von
FRS 8 „Geschäfte mit verbundenen Unternehmen“. Die dem Investmentmanager zum 31. Oktober 2014 und zum 30. April
2014 zu entrichtenden Gebühren werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. Sämtliche Geschäfte mit verbundenen
Unternehmen, dem Verwaltungsrat oder anderen Unternehmen, an denen sie wirtschaftlich beteiligt sind, erfolgten im
Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit sowie zu handelsüblichen Bedingungen.
Der Verwaltungsrat ist davon überzeugt, dass: (i) es (schriftliche) Vereinbarungen gibt, um sicherzustellen, dass die in
Absatz 1 der OGAW-Mitteilung 14 der Zentralbank dargelegten Verpflichtungen auf alle Transaktionen mit verbundenen
Parteien angewendet werden; und (ii) Transaktionen mit verbundenen Parteien, die während des Halbjahrs erfolgten, die in
Absatz 1 der OGAW-Mitteilung 14 dargelegten Verpflichtungen erfüllen.
Forderungen des Investmentmanagers sind in der Vermögensaufstellung auf den Seiten 63 bis 66 aufgeführt.
Paul McNaughton ist außerdem Verwaltungsratsmitglied von Hermes Asia Ex-Japan Equity Fund, bei dem es sich um eine
Dachfonds-Anlage des Waverton Equity Fund handelt.
Johnny McClintock ist außerdem Verwaltungsratsmitglied von Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity
Income Fund, bei dem es sich um eine Dachfonds-Anlage des Waverton Equity Fund handelt.
Der Waverton Cautious Income Fund hält Anteile im Waverton Sterling Bond Fund.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
87
14. BETEILIGUNGEN DER MITGLIEDER DES VERWALTUNGSRATS UND VERBUNDENER PARTEIEN
(Fortsetzung)
Die folgenden Mitglieder des Verwaltungsrats und verbundenen Parteien hielten zum 31. Oktober 2014 und zum 30. April
2014 Anteile der Gesellschaft.
31. Oktober 2014 30. April 2014
Klasse Anteile Anteile
Asia Pacific Fund
Hugh Grootenhuis A Stg£ 1.828 1.828
Global Equity Fund
Hugh Grootenhuis A Stg£ 3.159 3.159
UK Fund
Hugh Grootenhuis A Stg£ 2.766 2.766
European Fund
Hugh Grootenhuis A Stg£ 1.412 1.412
Hugh Grootenhuis A Euro 7.038 7.038
Sterling Bond Fund
Hugh Grootenhuis A Inc £ 6.577 6.577
Alternatives Fund
Hugh Grootenhuis A Inc £ 130.000 130.000
15. WESENTLICHE WÄHREND DES HALBJAHRS EINGETRETENE EREIGNISSE
Am 1. September 2014 wurden Anteilsinhaber des Global Bond Fund (der „Fonds“) über die Einberufung einer
außerordentlichen Hauptversammlung („AHV“) am 25. September 2014 zum Zwecke der Genehmigung einer Änderung der
Anlagepolitik des Fonds informiert. Am 25. September 2014 beschlossen die Anteilsinhaber des Fonds, dass vorbehaltlich
der Genehmigung durch die Zentralbank und mit Wirkung zum Zeitpunkt der Herausgabe eines aktualisierten Prospekts oder
eines ergänzenden Prospekts, der diese Änderung enthält, die Anlagepolitik des Fonds geändert werden darf, wie im
Begleitschreiben der AHV-Einberufungsmitteilung an die Anteilsinhaber vom 1. September 2014 beschrieben, wobei die
Änderung vorsieht, dass Schuldtitel, in die der Fonds investiert, überwiegend ein Investment-Grade-Rating aufweisen
müssen.
Am 1. September 2014 wurden die Anteilsinhaber der Gesellschaft über eine Änderung des Abschnitts „Rücknahmeanträge“
im Prospekt informiert, die vorsieht, dass die Gesellschaft übermäßig viele Rücknahmeanträge auf nachfolgende Handelstage
aufschieben und solche Anteile anteilsmäßig zurücknehmen darf, wenn die Rücknahmeanträge an einem beliebigen
Handelstag 10 % (zuvor 20 %) der Anteile des relevanten Fonds überschreiten. Anteilsinhaber wurden auch darüber
informiert, dass diese Änderung Artikel 10(h) der Satzung der Gesellschaft entspricht, der eine Rücknahmebeschränkung in
Höhe von 10 % erlaubt.
Am 1. September 2014 wurden die Anteilsinhaber des European Fund (der „Fonds“) darüber informiert, dass der
Verwaltungsrat Folgendes beschlossen hat:
den Fonds für Zeichnungen durch neue Anleger ab Montag, den 15. September 2014 bis auf Weiteres zu
schließen (der „vorübergehende Schließungszeitraum“), außer unter außergewöhnlichen Umständen; und
bestehenden Anteilsinhabern zu erlauben, während des vorübergehenden Schließungszeitraums weiterhin
Anteile in ihrem eigenen Namen zu zeichnen; und
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Anmerkungen zum Abschluss (Fortsetzung)
88
bestehenden Anteilsinhabern, die Nominees (jeder ein „Nominee“) für direkte Kunden des Nominees sind,
die Anlagen über den Nominee im Fonds getätigt haben (jeweils ein „bestehender Nominee-Kunde“), zu
erlauben, während des vorübergehenden Schließungszeitraums weiterhin Anteile im Namen dieser
bestehenden Nominee-Kunden zu zeichnen, vorbehaltlich bestimmter Bedingungen, die in der Mitteilung
an die Anteilsinhaber angegeben sind.
15. WESENTLICHE WÄHREND DES HALBJAHRES EINGETRETENE EREIGNISSE (Fortsetzung)
Die Zentralbank genehmigte die Aufhebung der Zulassung des Waverton Absolute Fund am 29. September 2014.
Ein überarbeiteter Prospekt der Gesellschaft wurde am 26. September bei der Zentralbank eingereicht, um Folgendes
widerzuspiegeln:
die Auflegung des Cautious Income Fund;
die Auflegung der folgenden neuen Anteilsklassen: Anteile der Klasse M Stg£ im Asia Pacific Fund,
Anteile der Klasse A Euro Acc und der Klasse M Euro im European Fund und Anteile der Klasse I Euro
Acc im Global Bond Fund;
eine überarbeitete Anlagepolitik des Global Bond Fund wie oben beschrieben;
eine neue Performance-Benchmark für den Asia Pacific Fund: den MSCI AC Asia ex Japan Index
(Gesamtrendite);
dass die Gesellschaft dass die Gesellschaft übermäßig viele Rücknahmeanträge auf nachfolgende
Handelstage aufschieben und solche Anteile anteilsmäßig zurücknehmen darf, wenn die Rücknahmeanträge
an einem beliebigen Handelstag 10 % (zuvor 20 %) der Anteile des relevanten Fonds überschreiten; und
die Entfernung des Waverton Absolute Fund aus dem Prospekt.
Der Waverton Cautious Income Fund wurde am 6. Oktober 2014 in Betrieb genommen.
Während des sechsmonatigen Berichtszeitraums gab es keine weiteren signifikanten Ereignisse.
16. BEDEUTENDE EREIGNISSE NACH DEM ENDE DES HALBJAHRS
Es gab keine wesentlichen, berichtswürdigen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag.
17. FESTSTELLUNG DES ABSCHLUSSES
Der Verwaltungsrat hat den Halbjahresabschluss am 10. Dezember 2014 genehmigt.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios
89
Asia Pacific Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in USD
Samsung Electronics Co Ltd 2.200 3.157.386
Newcrest Mining Ltd 320.000 3.041.501
Venture Corp Ltd 360.000 2.114.750
KB Financial Group Inc 54.000 2.087.490
Television Broadcasts Ltd 310.000 1.993.338
GS Home Shopping Inc 7.500 1.972.870
ICICI Bank Ltd 82.000 1.959.975
KT Corp 54.000 1.708.178
Coal India Ltd 250.000 1.560.688
Westports Holdings Bhd 1.500.000 1.390.887
VTech Holdings Ltd 110.000 1.366.735
Greatview Aseptic Packaging Co Ltd 1.799.527 1.192.347
Sobha Ltd 130.000 1.057.910
Samsonite International SA 324.900 1.007.580
Robinsons Retail Holdings Inc 635.450 929.774
Samsung Electronics Co Ltd 860 870.987
Agricultural Bank of China Ltd 1.500.000 716.757
China Construction Bank Corp 900.000 671.043
Bank of China Ltd 1.400.000 668.522
NetEase Inc 8.000 656.252
Industrial & Commercial Bank of China Ltd 1.000.000 632.129
Indraprastha Gas Ltd 101.914 622.898
Great Eagle Holdings Ltd 159.000 588.058
Hero MotoCorp Ltd 11.000 461.424
Towngas China Co Ltd 400.000 459.884
Jardine Matheson Holdings Ltd 6.000 365.140
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
90
Asia Pacific Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in USD NetEase Inc 36.000 3.034.714
Samsung Electronics Co Ltd 2.660 2.972.902
REXLot Holdings Ltd 24.525.000 2.693.623
Coal India Ltd 422.618 2.494.842
Kunlun Energy Co Ltd 1.350.000 2.110.081
Philippine Long Distance Telephone Co 24.000 1.762.347
Lenovo Group Ltd 1.250.000 1.755.825
Hero MotoCorp Ltd 30.000 1.262.032
Hang Lung Properties Ltd 380.000 1.160.066
Pacific Basin Shipping Ltd. 1.848.000 930.042
Techtronic Industries Co Ltd 260.000 785.890
Thai Beverage PCL 1.300.000 758.327
Labixiaoxin Snacks Group Ltd 3.825.000 653.132
Cheung Kong Holdings Ltd 30.000 558.912
SouFun Holdings Ltd 45.000 546.787
Great Eagle Holdings Ltd 100.000 373.865
Bajaj Finance Ltd 6.500 283.644
Goodpack Ltd 80.000 158.285
Guoco Group Ltd 5.950 73.965
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
91
Asia Pacific Fund
Zusätzliche Portfolioinformationen
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Gebühren, die von dem während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2014 im Asia Pacific Fund gehaltenen Investmentfonds
gezahlt wurden, wie im Prospekt oder in den vom jeweiligen Fonds gehaltenen Informationen ausgewiesen.
Namen Manager Domizil
Manage-
mentgebühr
in %
Erfolgs-
honorar in
%
Zeichnungs-
gebühr
Rücknah-
megebühr
%
PXP Vietnam Fund Ltd. Kevin Snowball Cayman 2,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Der Verwaltungsrat des oben genannten Fonds ist dazu befugt, diese Gebühren im Hinblick auf bestimmte Anteilinhaber zu verringern, zu erhöhen, darauf zu
verzichten oder diese anders zu berechnen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
92
Global Equity Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP
AGCO Corp 78.100 2.554.540
Toyota Motor Corp 68.300 2.213.161
Wells Fargo & Co 42.000 1.339.829
CRH PLC 69.000 1.031.657
DH Corp 58.950 1.033.218
IT Holdings Corp 71.000 790.371
Microsoft Corp 28.650 707.888
International Paper Co 17.400 484.314
Helmerich & Payne Inc 8.100 458.365
Tech Data Corp 8.450 322.425
Bridgestone Corp 10.000 215.760
Aryzta AG 3.850 214.131
Union Pacific Corp 3.500 212.766
Cummins Inc 2.200 209.467
Svenska Handelsbanken AB 6.500 185.956
Avnet Inc 6.100 159.800
MSC Industrial Direct Co Inc 2.000 107.853
Berkshire Hathaway Inc 1.400 106.901
Oracle Corp 4.350 106.544
Canadian Natural Resources Ltd 4.200 105.945
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
93
Global Equity Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP WEX Inc 27.400 1.710.810
Occidental Petroleum Corp 24.777 1.421.696
National Oilwell Varco Inc 27.900 1.354.827
Colgate-Palmolive Co 31.900 1.293.365
Tesco PLC 407.673 1.156.892
Helmerich & Payne Inc 15.350 982.300
Fugro NV 27.700 946.563
Union Pacific Corp 8.500 532.602
Deere & Co 8.300 450.677
Aryzta AG 4.600 260.499
Veritiv Corp 1.071 21.549
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
94
UK Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP
Admiral Group Plc 50.000 774.791
IMI PLC 50.000 681.250
CRH PLC 47.500 657.875
Telecom Plus PLC 40.000 604.657
Dunelm Group Plc 65.000 541.905
GKN PLC 52.560 202.356
Lloyds Banking Group PLC 250.000 195.000
Diageo PLC 10.000 182.341
DS Smith Plc 50.000 142.675
International Consolidated Airlines Group SA 35.000 142.832
Ultra Electronics Holdings PLC 5.000 91.625
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
95
UK Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP Aviva PLC 160.000 838.319
Burberry Group PLC 50.000 762.970
Hays Plc 500.000 736.124
Londonmetric Property PLC 500.000 719.495
BP PLC 120.000 555.685
Telecom Plus PLC 40.000 551.893
Standard Chartered PLC 50.000 471.381
Centrica PLC 125.000 379.588
GlaxoSmithKline PLC 25.000 375.315
Monitise PLC 885.000 280.913
BTG PLC 28.000 183.970
Inmarsat PLC 14.630 110.026
Compass Group PLC 10.588 107.308
Diageo PLC 5.000 95.601
SABMiller PLC 1.000 33.597
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
96
European Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in EUR
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA 1.308.964 64.423.400
Orange SA 5.086.918 60.444.760
Credit Agricole SA 5.012.156 59.054.743
Holcim Ltd 908.915 54.771.038
Norsk Hydro ASA 10.998.133 43.794.432
Infineon Technologies AG 4.371.945 39.964.201
Koninklijke DSM NV 738.050 34.922.593
HUGO BOSS AG 340.503 34.900.463
Carrefour SA 1.292.655 33.365.171
Assa Abloy AB 859.839 32.630.279
E.ON SE 1.920.717 26.343.608
Danske Bank A/S 1.137.238 23.593.117
International Consolidated Airlines Group SA 4.913.323 23.067.458
Lloyds Banking Group PLC 23.863.623 22.481.799
Alcatel-Lucent 7.902.914 21.920.625
Lonza Group AG 272.200 21.724.277
RWE AG 676.189 19.145.825
Electricite de France SA 691.951 17.914.757
SES SA 661.202 17.928.349
Cap Gemini SA 340.496 17.786.111
Adecco SA 301.675 17.772.102
Vinci SA 323.105 17.094.099
Intesa Sanpaolo SpA 6.205.449 14.957.965
Societe Television Francaise 1 1.233.076 14.264.239
Swiss Life Holding AG 73.709 13.136.669
Carnival PLC 437.460 12.738.746
Husqvarna AB 1.640.049 9.460.150
Atlantia SpA 459.021 8.662.789
Securitas AB 997.860 8.379.911
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
97
European Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in EUR Carnival Plc Ccl Ln 1.520.112 40.875.130
Atlantia SpA 1.870.795 36.380.323
Hugo Boss Ag Boss Gr 340.503 33.473.663
Outokumpu OYJ 5.869.795 31.272.486
Royal Mail Plc Rmg Ln 4.847.439 30.038.666
Mediobanca SpA 3.477.595 26.833.010
Alcatel-Lucent 11.749.334 26.199.583
Intesa Sanpaolo SpA 10.734.614 25.324.130
Saab AB 989.689 20.220.950
Vinci Eur5 391.370 18.919.731
Gerry Weber International AG 439.280 14.375.510
Danske Bank A/S 79.852 1.702.286
Fresenius Medical Care Ag & Fme Gy 27.301 1.479.904
E.ON SE 100.687 1.413.545
Carrefour SA 54.708 1.375.070
Cap Gemini SA 24.203 1.331.815
Assa Abloy AB 31.405 1.224.415
International Consolidated Airlines Group SA 260.065 1.183.298
Electricite de France SA 33.847 846.542
Securitas AB 86.815 736.043
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
98
Sterling Bond Fund Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP Barclays PLC 6.128.500 5.801.750
Britische Gilts 5.000.000 4.884.454
Wachovia Capital Trust III 7.500.000 4.277.937
Barclays Bank PLC 3.970.000 4.213.240
Barclays Bank PLC 2.608.000 3.597.968
Spain Government Bond 3.500.000 3.438.109
JPMorgan Chase & Co 5.000.000 3.259.170
PGH Capital Ltd 2.800.000 2.906.168
Debenhams PLC 2.500.000 2.512.500
Barclays PLC 3.800.000 2.243.427
Wells Fargo & Co 3.500.000 2.195.824
Liverpool Victoria Friendly Society Ltd 2.100.000 2.159.179
Close Brothers Finance PLC 2.000.000 1.991.380
Royal Bank of Scotland Group PLC 2.000.000 1.623.238
Admiral Group Plc 1.500.000 1.519.234
Burford Capital PLC 1.500.000 1.508.338
Tesco Personal Finance PLC 1.378.000 1.426.256
Aquarius + Investments Plc for Swiss Reinsurance Co Ltd 2.000.000 1.423.024
America Movil SAB de CV 25.000.000 1.157.401
UNITE Group PLC/The 750.000 824.009
Barclays Bank PLC 1.000.000 798.727
Keystone Financing PLC 800.000 790.270
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
99
Sterling Bond Fund Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP Britische Gilts 11.000.000 11.202.978
Britische Gilts 10.000.000 10.246.504
Barclays PLC 6.128.500 6.252.659
Barclays Bank PLC 5.950.000 5.981.717
Barclays PLC 3.800.000 3.179.223
Premier Foods Finance PLC 2.500.000 2.400.347
Poland Government Bond 12.500.000 2.376.138
Barclays Bank PLC 3.800.000 2.280.556
Sweden Government International Bond 2.000.000 2.000.000
Wachovia Capital Trust III 3.500.000 1.995.811
TECNICAS REUNIDAS SA 1.400.000 1.558.584
Soho House Bond Ltd 1.250.000 1.331.749
EnQuest PLC 750.000 741.050
ICAP PLC 300.000 327.409
Soho House Bond Ltd 250.000 266.350
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
100
Equity Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP
Pershing Square Holdings Ltd/Fund 430.000 6.640.722
Credit Suisse AG/London 4.500.000 4.500.000
Neptune Investment Funds - Japan Opportunities Fund 2.482.434 4.334.358
HSBC MSCI WORLD UCITS ETF 371.354 3.748.030
Edinburgh Partners Opportunities Fund PLC - European
Opportunities Fund PLC 686.174 1.396.184
FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Alpha Fund 877.004 1.214.786
Polar Capital North American Fund 110.885 1.085.564
Hermes Asia Ex-Japan Equity Fund 742.360 1.062.800
Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund 5.961 602.175
Waverton Investment Funds PLC - Global Equity Wealth Creation 69.000 422.275
Martin Currie - Japan Alpha Fund 151.706 241.364
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
101
Equity Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP HSBC MSCI WORLD UCITS ETF 848.748 8.809.139
Credit Suisse International 4.400.000 4.285.343
CF Odey Investment Funds – Continental European Fund 2.868.603 3.648.002
Montanaro European Small Co Plc - Continental European
Smaller Companies Fund 2.168.257 2.621.423
Southernsun US Small Cap Fund 21.853 1.439.824
HSBC S&P 500 UCITS ETF 81.607 987.274
HSBC MSCI WORLD UCITS ETF
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
102
Equity Fund
Zusätzliche Portfolioinformationen
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Gebühren, die von den während des Halbjahrs zum 31. Oktober 2014 im Equity Fund gehaltenen
Investmentfonds gezahlt wurden, wie im Prospekt oder in den vom jeweiligen Fonds gehaltenen Informationen ausgewiesen.
Namen Manager Domizil
Manage-
mentgebühr
in %
Erfolgs-
honorar in
%
Zeichnungs-
gebühr
Rücknah-
megebühr
%
Allianz UK & European Investment Funds - Allianz UK
Growth Fund Matthew Tillett England 1,25 % 0,00 % 4,00 % 0,00 %
Edinburgh Partners Opportunities Fund Plc - European
Opportunities Fund Plc Dale Robertson Irland 0,75 % 0,00 % 1,50 % 0,00 %
FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Alpha Fund Barry Norris England 0,75 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity
Income Fund Matthew Page Irland 0,25 % 0,00 % 0,00 % 2,00 %
Hermes Asia Ex-Japan Equity Fund Jonathan Dan Pines Irland 0,75 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
HSBC S&P 500 UCITS ETF Irland 0,09 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Martin Currie - Japan Alpha Fund John-Paul Temperley England 0,80 % 0,00 % 5,00 % 0,00 %
Neptune Investment Funds - Japan Opportunities Fund Chris Taylor England 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund Luxemburg 0,85 % 0,00 % 5,00 % 0,00 %
Odey Investments Plc - Odey Allegra Developed Markets
Fund Irland 0,70 % 20,00 % 0,00 % 0,00 %
Pershing Square Holdings Ltd/Fund Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Polar Capital Funds Plc - Japan Fund James Salter Irland 1,00 % 10,00 % 0,00 % 0,00 %
Polar Capital North American Fund Andrew Holliman Irland 0,60 % 10,00 % 0,00 % 0,00 %
Prusik Asian Equity Income Fund Tom Naughton Irland 1,00 % 10,00 % 0,00 % 0,00 %
RAM Lux Systematic Funds - Emerging Markets Equities
Fund Maxime Botti Luxemburg 1,00 % 15,00 % 0,00 % 0,00 %
Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund Edward Lam England 1,00 % 0,00 % 5,00 % 1,00 %
Standard Life Investments Global SICAV - Global
Emerging Market Equity Unconstrained Fund
Ross Teverson Luxemburg 0,90 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Waverton Investment Funds Plc - Global Equity Wealth
Creation Fund Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Wells Fargo Lux Worldwide Fund - U.S. Premier Growth
Fund Wells Fargo Luxemburg 1,50 % 0,00 % 5,00 % 0,00 %
Der Verwaltungsrat der oben genannten Fonds ist dazu befugt, diese Gebühren im Hinblick auf bestimmte Anteilinhaber zu verringern, zu erhöhen, darauf zu
verzichten oder diese anders zu berechnen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
103
Global Bond Fund Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten USD Barclays PLC 2.626.500 4.195.828
Wachovia Capital Trust III 3.000.000 2.937.857
Barclays Bank PLC 1.200.000 2.841.111
Barclays Bank PLC 1.410.000 2.546.158
Grainger PLC 1.500.000 2.506.706
Barclays PLC 2.300.000 2.305.032
Spain Government Bond 1.400.000 2.303.671
JPMorgan Chase & Co 2.000.000 2.219.625
US-Schatzanleihe/Anleihe 2.000.000 2.103.188
PGH Capital Ltd 1.000.000 1.711.112
Close Brothers Finance PLC 1.000.000 1.686.898
Liverpool Victoria Friendly Society Ltd 900.000 1.562.012
Barclays Bank PLC 1.100.000 1.495.905
Wells Fargo & Co 1.300.000 1.399.392
Jaguar Land Rover Automotive PLC 800.000 1.326.188
Legal & General Group PLC 750.000 1.258.856
America Movil SAB de CV 15.000.000 1.163.257
Admiral Group Plc 600.000 1.018.466
Paragon Group of Cos PLC/The 500.000 852.418
Burford Capital PLC 500.000 843.671
Keystone Financing PLC 500.000 801.258
Aquarius + Investments Plc for Swiss Reinsurance Co Ltd 500.000 595.927
QED Finance PLC 250.000 439.599
A2D Funding PLC 250.000 431.429
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
104
Global Bond Fund Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in USD US-Schatzanleihe/Anleihe 7.250.000 7.883.597
Barclays PLC 2.626.500 4.560.157
Barclays Bank PLC 2.550.000 4.326.808
Barclays PLC 2.300.000 3.274.332
US-Schatzanleihe/Anleihe 3.000.000 3.006.025
Sweden Government International Bond 1.420.000 2.547.009
Sweden Government Bond 15.000.000 2.528.798
US-Schatzanleihe/Anleihe 2.500.000 2.502.758
Barclays Bank PLC 2.300.000 2.343.195
Prudential PLC 2.000.000 2.109.500
Poland Government Bond 5.000.000 1.611.211
TECNICAS REUNIDAS SA 800.000 1.496.507
ConAgra Foods Inc 1.000.000 1.217.528
Hasbro Inc 455.000 525.980
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
105
Alternatives Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP
GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund 94.862 1.173.666
Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage 10.063 981.143
Old Mutual Global Investors Series Plc-Old Mutual Global
Equity Absolute Return 675.990 970.384
Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund 96.667 966.667
CF Odey Absolute Return Fund 240.000 688.608
Lyxor Dimension IRL Plc - Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy
Fund 6.404 659.579
GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund 53.464 650.000
Channel Islands Property Fund Ltd 650.000 650.000
Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus Fund 16.404 544.257
Verrazzano Sicav - European Long-Short 4.760 477.385
Doric Nimrod Air Three Ltd 307.600 326.056
JPMorgan Funds - Systematic Alpha 3.572 324.384
Standard Life Investments Global SICAV - Global Focused
Strategies Fund 25.732 259.037
Odey Investments Plc - Odey Odyssey Fund 1.760 248.685
IFSL North Row Liquid Property Fund 229.487 232.093
Doric Nimrod Air Two Ltd 92.532 222.077
JL Equity Market Neutral 200 219.802
MontLake UCITS Platform Plc - Dunn WMA UCITS Fund 2.197 208.644
FP Argonaut European Absolute Return Fund 113.768 201.376
BlackRock Strategic Funds - Emerging Markets Absolute Return
Fund 3.123 200.639
Tiburon Funds Plc - Tiburon Taurus Fund 190 182.488
Jupiter Absolute Return Fund/ Großbritannien 341.327 171.586
International Public Partnerships Ltd 108.742 141.609
3i Infrastructure Plc 102.452 141.590
HICL Infrastructure Co Ltd/Fund 101.925 141.352
GCP Infrastructure Investments Ltd 123.092 141.193
Barclays Quantitative Merger Arbitrage US Fund 117 117.307
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
106
Alternatives Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund 95.064 1.173.666
BlackRock Strategic Funds - Emerging Markets Absolute Return
Fund 9.563 596.124
Barclays Quantitative Merger Arbitrage US Fund 547 543.680
Phileas L/S Europe 4.370 467.677
Tiburon Funds Plc - Tiburon Taurus Fund 450 413.103
GCP Student Living Plc 304.000 317.044
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
107
Alternatives Fund
Zusätzliche Portfolioinformationen
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Gebühren, die von den während des Halbjahrs im Alternatives Fund gehaltenen Investmentfonds gezahlt wurden, wie im
Prospekt oder in den vom jeweiligen Fonds gehaltenen Informationen ausgewiesen.
Namen Manager Domizil
Manage-
mentgebühr
in %
Erfolgs-
honorar in
%
Zeichnungs-
gebühr
Rücknah-
megebühr
%
3i Infrastructure Plc Peter Sedgwick England 1,50 % 0,00 % 4,00 % 0,00 %
CF Odey Absolute Return Fund Odey Asset Management Llp England 1,25 % 0,00 % 4,00 % 0,00 %
Channel Islands Property Fund Ltd. Tara Hutcheon Guam 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Doric Nimrod Air Two Ltd. Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Doric Nimrod Air Three Ltd. Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
FP Argonaut European Absolute Return Fund Argonaut Capital Partners LLP England 1,50 % 0,00 % 5,25 % 0,00 %
GAM Star Fund Plc - Cat Bond Fund
GAM Fund Management
Limited Irland
1,90 %
0,00 %
5,00 %
0,00 %
GCP Infrastructure Investments Ltd. Gravis Capital Partners LLP England 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
HICL Infrastructure Co., Ltd. Fund InfraRed Capital Partners Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
IFSL North Row Liquid Property Fund
Investment Fund Services
Limited England
0,85 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
International Public Partnerships Ltd. Rupert Dorey England 1,20 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
JL Equity Market Neutral Sebastien Valeyre Frankreich 1,00 % 0,00 % 4,00 % 0,00 %
JPM Funds - Systematic Alpha
JPMorgan Asset Mgmt (Europe)
S.a.r.l. Luxemburg
0,75 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
Jupiter Absolute Return Fund/ Großbritannien Jupiter Unit Trust Managers Ltd. England 1,25 % 0,00 % 5,25 % 0,00 %
MontLake UCITS Platform Plc - Dunn WMA UCITS Fund William Dunn Irland 0,20 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus
Fund
Morgan Stanley Investment
Management (ACD) Limited Luxemburg
0,80 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund Andrew Aurelius Johnson Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Odey Investments Plc - Odey Odyssey Fund Odey Asset Management LLP Irland 1,25 % 20,00 % 5,00 % 0,00 %
Old Mutual Global Investors Series Plc-Old Mutual Global
Equity Absolute Return Fund Ian Heslop Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Fund Luxemburg 0,00 % 0,00 % 1,01 % 0,00 %
Standard Life Investments Global SICAV - Global Focused
Strategies Fund
Standard Life Investments
(Mutual Funds) Limited Luxemburg
1,20 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
Verrazzano Sicav - European Long-Short Fund Luxemburg 1,25 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Der Verwaltungsrat der oben genannten Fonds ist dazu befugt, diese Gebühren im Hinblick auf bestimmte Anteilinhaber zu verringern, zu erhöhen, darauf zu
verzichten oder diese anders zu berechnen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
108
Global Equity Wealth Creation Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in USD
Exxon Mobil Corp 1.090 114.080
Toyota Motor Corp 1.300 73.637
Wells Fargo & Co 1.260 65.004
Time Warner Inc 860 64.462
Nestle SA 760 57.187
Johnson & Johnson 500 50.930
Microsoft Corp 1.090 48.551
Mylan Inc/PA 890 43.459
Apple Inc 430 41.502
Sysco Corp 1.100 41.183
Amazon.com Inc 120 40.861
Reckitt Benckiser Group PLC 470 39.811
Texas Roadhouse Inc 1.510 38.300
IT Holdings Corp 2.000 38.179
BHP Billiton PLC 1.080 37.925
JPMorgan Chase & Co 620 36.695
Biogen Idec Inc 100 33.547
AGCO Corp 590 32.670
Union Pacific Corp 320 32.569
DH Corp 1.090 31.967
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
109
Global Equity Wealth Creation Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in USD AstraZeneca Plc 740 58.596
Celgene Corp. 520 48.906
Gilead Sciences, Inc. 370 39.210
Shire Plc 590 33.012
Dax Index Future 900 30.361
Bb&t Corp Bbt Us 790 30.145
Otsuka Corp. 600 27.352
Illumina, Inc. 160 25.480
B/E Aerospace, Inc. 250 24.587
New York Community Bancorp 1.500 23.705
Chipotle Mexican Grill, Inc. 40 22.519
FleetCor Technologies, Inc. 180 22.341
Deere & Co 220 19.915
PriceSmart, Inc. 190 17.662
Amgen Inc 110 15.458
TD Ameritrade Holding Corp. 480 15.011
M3, Inc 800 10.621
Now Inc 118 3.876
Time Inc 78 1.732
Veritiv Corp 13 448
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
110
Cautious Income Fund
Größere Käufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Kosten in GBP
Waverton Investment Funds PLC - Waverton Sterling Bond Fund 55.668 559.778
IFSL North Row Liquid Property Fund 310.652 322.457
Vanguard Dividend Appreciation ETF 6.154 297.677
Neuberger Berman Global Senior Floating Rate Income Fund 27.144 268.997
FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Enhanced Income
Fund 183.281 236.799
Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity Income
Fund 16.586 217.509
RWC Funds - Global Enhanced Dividend Fund 2.220 216.935
WisdomTree Total Dividend Fund 4.626 206.701
International Public Partnerships Ltd 150.651 206.413
Artemis Global Income Fund 280.244 206.067
3i Infrastructure Plc 138.436 196.737
TwentyFour Income Fund Ltd 152.000 191.169
Doric Nimrod Air Two Ltd 81.885 190.576
Channel Islands Property Fund Ltd 186.000 187.860
JPMorgan Fund ICVC - US Equity Income Fund 91.292 175.281
Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund 1.619 166.631
CF Morant Wright Nippon Yield Fund 78.823 165.331
HICL Infrastructure Co Ltd/Fund 111.315 161.741
BlackRock Global Funds - European Equity Income Fund 16.427 153.594
Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund 134.421 150.027
Britische Gilts 136.609 142.144
US-Schatzanleihe/Anleihe 223.800 139.890
Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund 13.752 135.947
Schroder European Alpha Income Fund 86.490 128.005
SPDR S&P UK Dividend Aristocrats UCITS ETF 10.678 126.724
TB Wise Evenlode Income Fund 76.622 119.821
Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus Fund 3.257 109.142
JPMorgan Funds - Systematic Alpha 1.181 107.258
Lyxor Dimension IRL Plc - Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy
Fund 1.046 103.561
Schroder Asian Income Maximiser Fund 200.154 103.279
Martin Currie Pacific Trust Plc 32.955 96.657
Britische Gilts 80.000 83.389
US-Schatzanleihe/Anleihe 120.000 82.165
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
111
Cautious Income Fund
Größere Verkäufe im Berichtszeitraum zum 31. Oktober 2014 Anteile bzw. Kapitalbetrag Erlös in GBP HICL Infrastructure Co Ltd/Fund 111.315 162.083
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
112
Cautious Income Fund
Zusätzliche Portfolioinformationen
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Gebühren, die von den während des Halbjahrs im Cautious Income Fund gehaltenen Investmentfonds gezahlt wurden, wie
im Prospekt oder in den vom jeweiligen Fonds gehaltenen Informationen ausgewiesen.
Namen Manager Domizil
Manage-
mentgebühr
in %
Erfolgs-
honorar in
%
Zeichnungs-
gebühr
Rücknah-
megebühr
%
United Kingdom Gilt, 3,25 %, fällig 22.01.44 Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
United States Treasury Note.Bond, 3,63 %, fällig 15.02.44 USA 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
United Kingdom Gilt, 2,75 %, 09.07.24 Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
United States Treasury Note/Bond, 2,375 %, 08.15.24 USA 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Lyxor Dimension IRL Plc - Lyxor/Tiedemann Arbitrage
Strategy Fund
Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
JPMorgan Funds - Systematic Alpha Yazann Romahi Luxemburg 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Morgan Stanley Investment Funds - Diversified Alpha Plus
Fund
Cyril Moulle-Berteaux
Luxemburg 0,00 % 0,00 % 1,00 % 0,00 %
3i Infrastructure Plc I Peter Sedgwick Jersey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
International Public Partnerships Ltd. Rupert Dorey Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Martin Currie Pacific Trust Plc Andrew Graham Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
TwentyFour Income Fund Ltd. Douglas Charleston Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Neuberger Berman Global Bond Absolute Return Fund Andrew Aurelius Johnson Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Neuberger Berman Global Senior Floating Rate Income
Fund
Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Waverton Investment Funds PLC - Waverton Sterling Bond
Fund
Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Doric Nimrod Air Two Ltd. Guernsey 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Artemis Global Income Fund Jacob De Tusch-Lec Großbritannien 0,00 % 0,00 % 1,00 % 0,00 %
BlackRock Global Funds - European Equity Income Fund Luxemburg 0,00 % 0,00 % 5,00 % 0,00 %
CF Morant Wright Nippon Yield Fund Ranny Pahngli Großbritannien 0,00 % 0,00 % 5,00 % 0,00 %
FP Argonaut Funds - FP Argonaut European Enhanced
Income Fund
Oliver Russ
Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Guinness Asset Management Funds Plc - Global Equity
Income Fund
Matthew Page
Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
JPMorgan Fund ICVC - US Equity Income Fund Jonathan K L Simon Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Nordea 1 SICAV – North American All Cap Fund Luxemburg 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios (Fortsetzung)
113
Cautious Income Fund (Fortsetzung)
Zusätzliche Portfolioinformationen (Fortsetzung)
Namen Manager Domizil
Manage-
mentgebühr
in %
Erfolgs-
honorar in
%
Zeichnungs-
gebühr
Rücknah-
megebühr
%
RWC Funds - Global Enhanced Dividend Fund Luxemburg 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Schroder Asian Income Maximiser Fund Richard Sennitt Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Schroder European Alpha Income Fund James Sym Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Somerset Emerging Markets Dividend Growth Fund Edward Lam Großbritannien 0,00 % 0,00 % 5,00 % 1,00 %
SPDR S&P UK Dividend Aristocrats UCITS ETF Irland 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
TB Wise Evenlode Income Fund Hugh Yarrow Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Vanguard Dividend Appreciation ETF Ryan E Ludt USA 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
WisdomTree Total Dividend Fund Karen Q. Wong USA 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Channel Islands Property Fund Ltd. Tara Hutcheon Guam 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
IFSL North Row Liquid Property Fund Steven Grahame Großbritannien 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Der Verwaltungsrat der oben genannten Fonds ist dazu befugt, diese Gebühren im Hinblick auf bestimmte Anteilinhaber zu verringern, zu erhöhen, darauf zu
verzichten oder diese anders zu berechnen.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
Verwaltungsrat und sonstige Informationen
114
VERWALTUNGSRAT
Hugh Grootenhuis (Brite)
John McClintock* (Ire)
Eanna McHugh* (Ire)
Paul McNaughton* (Ire)
Peter Troughton (Brite)
*unabhängig
EINGETRAGENER SITZ
1 North Wall Quay
Dublin 1
Irland
INVESTMENTMANAGER, VERTRIEBSSTELLE
UND PROMOTER
Waverton Investment Management Limited
21 St. James’s Square
London SW1Y 4HB
England
COMPANY SECRETARY
Bradwell Limited
Arthur Cox Building
Earlsfort Centre
Earlsfort Terrace
Dublin 2
Irland
RECHTSBERATER IN ENGLAND
Berwin Leighton Paisner
Adelaide House
London Bridge
London EC4R 9HA
England
VERWALTUNGS- UND ANTEILINHABER-
BETREUUNGSSTELLE
Citibank Europe plc
1 North Wall Quay
Dublin 1
Irland
RECHTSBERATER IN IRLAND
Arthur Cox
Earlsfort Centre
Earlsfort Terrace
Dublin 2
Irland
UNABHÄNGIGE ABSCHLUSSPRÜFER
Grant Thornton
Chartered Accountants & Registered Auditors
24-26 City Quay
Dublin 2
Irland
DEPOTBANK VERTRETER UND ZAHLSTELLE FÜR DIE
SCHWEIZ Citibank International Limited, irische Niederlassung
1 North Wall Quay
Dublin 1
Irland
RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette,
Zweigniederlassung Zürich
Badenerstrasse 567
CH-8048 Zürich
Waverton Investment Funds Plc
115
Gesamtkostenquoten (ungeprüft)
Gesamtkostenquoten
(ohne Erfolgshonorare) für das Jahr
zum 31. Oktober 2014
Klasse A
Klasse A
Klasse A
Klasse B
Klasse B
Klasse B
Klasse I
Klasse P
Klasse M
Klasse A Acc
Klasse A Dist
€ £ $ £ $ € $ £ £ € €
Asia Pacific Fund 1,31% 1,32% 1,32% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. 0,35% k.A. k.A.
Global Equity Fund k.A. 1,24% 1,24% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
UK Fund k.A. 1,30% k.A. 1,81% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
European Fund k.A. 1,11% k.A. k.A. k.A. 1,61% k.A. k.A. k.A. 1,14% 1,11%
Sterling Bond Fund k.A. 0,92% k.A. 1,42% k.A. k.A. k.A. 0,57% k.A. k.A. k.A.
Equity Fund k.A. 1,19% k.A. 0,94% k.A. k.A. k.A. 0,60% k.A. k.A. k.A.
Global Bond Fund k.A. 0,74% 0,74% k.A. k.A. k.A. 0,99% k.A. k.A. k.A. k.A.
Global Wealth Creation Fund k.A. k.A. 0,28% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
Alternatives Fund k.A. 1,53% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. 0,87% k.A. k.A. k.A.
Cautious Income Fund k.A. k.A. k.A. 1,15% k.A. k.A. k.A. 0,80% k.A. k.A. k.A.
Gesamtkostenquoten (einschließlich
Erfolgshonorare) für das Jahr zum 31.
Oktober 2014
Klasse A
Klasse A
Klasse A
Klasse B
Klasse B
Klasse B
Klasse I
Klasse P
Klasse M
Klasse A Acc
Klasse A Dist
€ £ $ £ $ € $ £ £ € €
Asia Pacific Fund 1,31% 1,32% 1,32% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. 0,35% k.A. k.A.
Global Equity Fund k.A. 1,24% 1,24% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
UK Fund k.A. 1,30% k.A. 1,81% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
European Fund k.A. 1,11% k.A. k.A. k.A. 1,61% k.A. k.A. k.A. 1,14% 1,11%
Sterling Bond Fund k.A. 0,92% k.A. 1,42% k.A. k.A. k.A. 0,57% k.A. k.A. k.A.
Equity Fund k.A. 1,19% k.A. 0,94% k.A. k.A. k.A. 0,60% k.A. k.A. k.A.
Global Bond Fund k.A. 1,06% 1,04% k.A. k.A. k.A. 0,99% k.A. k.A. k.A. k.A.
Global Wealth Creation Fund k.A. k.A. 0,28% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. k.A.
Alternatives Fund k.A. 1,53% k.A. k.A. k.A. k.A. k.A. 0,87% k.A. k.A. k.A.
Cautious Income Fund k.A. k.A. k.A. 1,15% k.A. k.A. k.A. 0,80% k.A. k.A. k.A.
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
116
Waverton Portfolioumschlagsquoten - Berichtszeitraum 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014
WAVERTON ASIA PACIFIC FUND
WAVERTON GLOBAL EQUITY FUND
WAVERTON UK FUND
WV01
WV02
WV03
Summe Käufe
101.101.968
22.732.190
14.327.334
Summe Verkäufe
99.549.178
18.954.510
16.189.298
200.651.146
41.686.700
30.516.632
Summe TA
31.825.516
12.660.934
10.275.549
Durchschnittliche Aktiva 96.171.173 50.418.059
27.241.649
Portfolioumschlagsrate (%) 175,55%
57,57%
74,30%
WAVERTON EUROPEAN FUND
WAVERTON STERLING BOND FUND
WAVERTON EQUITY FUND
WV04
WV05
WV06
Summe Käufe
1.561.285.768
109.507.110
80.210.194
Summe Verkäufe
653.390.274
99.371.863
50.423.043
2.214.676.042
208.878.973
130.633.237
Summe TA
1.226.034.665
56.515.080
106.902.617
Durchschnittliche Aktiva
899.923.687
129.994.517
100.517.124
Portfolioumschlagsrate (%)
109,86%
117,21%
23,61%
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
117
WAVERTON GLOBAL BOND FUND
WAVERTON ALTERNATIVES FUND
WAVERTON GLOBAL EQUITY WEALTH FUND
WAVERTON CAUTIOUS INCOME
FUND
WV09
WV10
WV11
WV12
Summe Käufe
87.168.905
18.395.409
11.368.285
5.960.115
Summe Verkäufe
99.466.137
3.638.017
916.786
162.083
186.635.042
22.033.426
12.285.071
6.122.198
Summe TA
51.062.848
19.877.530
11.106.258
5.900.946
Durchschnittliche Aktiva
93.709.952
8.997.084
9.030.595
4.460.205
Portfolioumschlagsrate (%)
144,67%
23,96%
13,05%
4,96%
Waverton Investment Funds Plc
118
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Asia Pacific Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A$ 0,21 15,41 8,67 9,78 ClassA€ 8,68 10,03 8,09 8,02 Class A£ 0,44 15,96 9,09 10,22 Class B$ N/A 14,84 N/A 9,39 Class B£ N/A 15,42 N/A 9,68 Class M£ N/A N/A 1,70 N/A
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Global Equity Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ 7,91 24,22 7,16 7,12 ClassA$ 7,70 23,62 7,05 7,07 Class B£ N/A 23,67 N/A 6,63
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
UK Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ -1,54 28,40 4,80 5,81 Class B£ -2,04 27,74 4,36 5,37
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
European Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A€ 12,76 70,55 11,67 11,72 Class A£ 4,28 79,79 12,72 13,58 Class B€ 12,19 69,73 11,13 11,18 Class A€ Acc N/A N/A -1,30 N/A
Waverton Investment Funds Plc
119
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Sterling Bond Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ 3,00 4,87 4,62 5,29 Class B£ 2,50 4,35 4,10 4,76 Class P£ N/A N/A 3,59 N/A
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Equity Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ 0,67 24,48 6,97 10,51 Class B£ 0,76 23,88 6,58 9,99 Class P£ N/A N/A 1,30 N/A
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Global Bond Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ 1,51 2,91 2,47 2,85 Class A$ 1,34 2,79 2,85 3,52 Class B£ N/A 2,63 N/A N/A Class I$ 1,33 2,88 N/A N/A
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Alternatives Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A£ N/A N/A -1,16 N/A Class P£ N/A N/A -0,35 N/A
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Waverton Global Equity Wealth Creation 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class A$ N/A N/A 0,84 N/A
Waverton Investment Funds Plc
120
Zwölfmonats-
zeitraum zum
Zwölfmonats-
zeitraum zum
von Auflegung
bis
von
Auflegung
bis
Waverton Cautious Income Fund 31. Okt 14 31. Okt 13 31. Okt 14 31. Okt 13
Class B£ Inc N/A N/A 1,11 N/A Class P£ Inc N/A N/A 1,21 N/A
Waverton Investment Funds Plc
121
Asia Pacific Fund Global Equity Fund UK Fund
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
(ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft)
USD USD GBP GBP GBP GBP
USD USD GBP GBP GBP GBP
Kapitalerträge:
Dividendenerträge 1'556'536 961'184 483'536 348'183 482'375 552'751
Quellensteuer (196'715) (67'771) (106'361) (76'565) (2'396) (1'295)
Zinserträge (1'655) (496) 932 142 – 602
Sonstige Erträge (2'426) 142 2'242 2 3 460
Nettogewinn/(-verlust) aus erfolgswirksam zum Marktwert erfassten
Finanzanlagen und -verbindlichkeiten 107'812 (1'419'186) 1'288'878 2'860'949 (1'139'905) 3'300'767
Summe Erträge 1'463'552 (526'127) 1'669'227 3'132'711 (659'923) 3'853'285
Kosten:
Anlageverwaltungsgebühr 471'800 452'937 264'082 219'690 134'124 151'169
Erfolgshonorar – – – – – –
Verwaltungsgebühr 39'733 31'457 21'313 15'398 12'563 19'391
Depotbank- und Treuhändergebühr 46'561 39'101 10'541 11'319 4'381 10'540
Transferstellengebühr 28'226 36'332 16'794 24'179 13'159 17'256
Honorare des Verwaltungsrats 2'381 7'088 1'369 3'386 672 2'370
Prüfungshonorar 3'547 5'829 2'153 3'810 2'154 3'568
Rechtsberatungskosten 4'068 20'959 2'562 10'669 1'299 13'749
Transaktionskosten 172'310 294'853 183'800 24'452 39'013 134'621
Sonstige Aufwendungen 27'863 41'530 8'975 20'085 6'638 17'957
Summe Kosten vor freiwilligen Verzichterklärungen 796'489 930'086 511'589 332'988 214'003 370'621
Vom Investmentmanager freiwillig gesenkte Kosten – – – – – –
Summe Kosten 796'489 930'086 511'589 332'988 214'003 370'621
Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen 667'063 (1'456'213) 1'157'638 2'799'723 (873'926) 3'482'664
Finanzierungskosten:
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile (879'721) (257'823) (52'560) – (304'992) (316'517)
Nettosteigerung/(-minderung) des den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbaren Nettovermögens aus der Geschäftstätigkeit (212'658) (1'714'036) 1'105'078 2'799'723 (1'178'918) 3'166'147
Waverton Investment Funds Plc
122
European Fund Sterling Bond Fund Equity Fund
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
(ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft)
EUR EUR GBP GBP GBP GBP
EUR EUR GBP GBP GBP GBP
Kapitalerträge:
Dividendenerträge 10'343'167 957'296 – – – –
Quellensteuer (2'441'537) (216'362) (31'576) – – –
Zinserträge (1'464) – 3'617'975 2'710'232 116 13
Sonstige Erträge 1'593 (381) 26'616 2'567 996 –
Nettogewinn/(-verlust) aus erfolgswirksam zum Marktwert erfassten
Finanzanlagen und -verbindlichkeiten (5'106'367) 31'609'584 (1'725'789) (1'476'647) 3'528'440 6'107'033
Summe Erträge 2'795'392 32'350'137 1'887'226 1'236'152 3'529'552 6'107'046
Kosten:
Anlageverwaltungsgebühr 6'151'826 540'224 510'895 441'748 419'112 401'427
Erfolgshonorar – – – – – –
Verwaltungsgebühr 238'248 17'756 48'118 37'825 39'602 24'280
Depotbank- und Treuhändergebühr 213'712 24'465 25'862 27'660 18'297 18'504
Transferstellengebühr 81'341 19'751 23'248 29'572 27'043 15'915
Honorare des Verwaltungsrats 30'535 6'632 4'156 9'194 3'040 5'954
Prüfungshonorar 3'066 3'896 2'788 3'322 2'790 3'300
Rechtsberatungskosten 50'675 12'876 5'868 33'940 5'465 20'510
Transaktionskosten 1'736'809 589'296 – – 22'346 29'545
Sonstige Aufwendungen 67'061 13'881 8'646 32'474 8'722 24'171
Summe Kosten vor freiwilligen Verzichterklärungen 8'573'273 1'228'777 629'581 615'735 546'417 543'606
Vom Investmentmanager freiwillig gesenkte Kosten – – – – – –
Summe Kosten 8'573'273 1'228'777 629'581 615'735 546'417 543'606
Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen (5'777'881) 31'121'360 1'257'645 620'417 2'983'135 5'563'440
Finanzierungskosten:
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile (1'162'556) (103'271) (3'705'234) (2'744'295) – –
Nettosteigerung/(-minderung) des den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbaren Nettovermögens aus der Geschäftstätigkeit (6'940'437) 31'018'089 (2'447'589) (2'123'878) 2'983'135 5'563'440
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
123
Global Bond Fund Alternatives Fund Global Equity Wealth Creation
Fund
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
(ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft)
USD USD GBP GBP USD USD
USD USD GBP GBP USD USD
Kapitalerträge:
Dividendenerträge – – 33'453 0 98'303 0
Quellensteuer (27'459) – (616) 0 (20'631) 0
Zinserträge 2'382'658 2'137'071 990 0 – 0
Sonstige Erträge 18'114 93 50 0 19'364 0
Nettogewinn/(-verlust) aus erfolgswirksam zum Marktwert erfassten
Finanzanlagen und -verbindlichkeiten (1'930'897) (2'041'796) 42'305 0 (114'096) 0
Summe Erträge 442'416 95'368 76'182 – (17'060) –
Kosten:
Anlageverwaltungsgebühr 253'663 277'216 26'801 0 – 0
Erfolgshonorar 113'186 (29'063) – 0 – 0
Verwaltungsgebühr 39'105 41'200 4'842 0 7'330 0
Depotbank- und Treuhändergebühr 19'504 27'202 2'630 0 4'864 0
Transferstellengebühr 29'653 30'395 7'748 0 8'401 0
Honorare des Verwaltungsrats 2'423 8'149 197 0 167 0
Prüfungshonorar 3'959 5'073 1'560 0 2'243 0
Rechtsberatungskosten 3'206 35'493 494 0 434 0
Transaktionskosten – – 2'385 0 3'791 0
Sonstige Aufwendungen 27'182 38'973 13'330 0 9'636 0
Summe Kosten vor freiwilligen Verzichterklärungen 491'881 434'638 59'987 – 36'866 –
Vom Investmentmanager freiwillig gesenkte Kosten – – – 0 – 0
Summe Kosten 491'881 434'638 59'987 – 36'866 –
Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen (49'465) (339'270) 16'195 – (53'926) –
Finanzierungskosten:
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile (2'356'704) (2'053'754) (2'919) 0 (63'670) 0
Nettosteigerung/(-minderung) des den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbaren Nettovermögens aus der Geschäftstätigkeit (2'406'169) (2'393'024) 13'276 – (117'596) –
Waverton Investment Funds Plc
124
Cautious Income Fund Total Company
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2014
für das
Geschäftsjahr
zum 31
Oktober 2013
(ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft) (ungeprüft)
GBP GBP EUR EUR
GBP GBP EUR EUR
Kapitalerträge:
Dividendenerträge 3'103 0 12'861'839 2'834'260
Quellensteuer (122) 0 (2'805'035) (358'857)
Zinserträge 632 0 6'364'238 4'798'461
Sonstige Erträge – 0 65'859 3'098
Nettogewinn/(-verlust) aus erfolgswirksam zum Marktwert erfassten Finanzanlagen und -verbindlichkeiten 15'856 0 (4'047'959) 42'346'957
Summe Erträge 19'469 – 12'438'942 49'623'919
Kosten:
Anlageverwaltungsgebühr 2'698 0 8'411'774 2'593'642
Erfolgshonorar – 0 85'966 76'115
Verwaltungsgebühr 269 0 463'180 200'004
Depotbank- und Treuhändergebühr 311 0 345'650 157'857
Transferstellengebühr 185 0 242'670 183'005
Honorare des Verwaltungsrats 29 0 46'222 44'301
Prüfungshonorar 286 0 25'236 32'313
Rechtsberatungskosten 445 0 76'836 153'834
Transaktionskosten 3'956 0 2'187'122 1'062'715
Sonstige Aufwendungen 201 0 174'732 206'701
Summe Kosten vor freiwilligen Verzichterklärungen 8'380 – 12'059'388 4'710'487
Vom Investmentmanager freiwillig gesenkte Kosten – 0 – –
Summe Kosten 8'380 – 12'059'388 4'710'487
Nettogewinn/(-verlust) aus Anlagen 11'089 – 379'554 44'913'432
Finanzierungskosten:
Dividenden an Inhaber einlösbarer Anteile (4'141) 0 (8'791'726) (5'429'899)
Nettosteigerung/(-minderung) des den Inhabern einlösbarer Anteile
zuschreibbaren Nettovermögens aus der Geschäftstätigkeit 6'948 – (8'412'172) 39'483'533
Waverton Investment Funds Plc Halbjahresabschluss (ungeprüft)
125
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