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Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs Worauf Sie beim Einsatz achten müssen.
14. September 2015Edda Vogt, Deutsche Börse AG, Cash & Derivatives Marketing
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Themen
A. Short- und Hebel-ETFs
1. Definition, Vorteile, Risiken2. Angebot und Markt2. Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs3. ETFs handeln
B. Smart-Beta-ETFs
1. Definition und Typen2. Tipps für den Einsatz
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
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Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs
Eine innovative Assetklasse
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Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs
Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind. Passives Fondsmanagement Sondervermögen Inzwischen Teil der ETP-Welt
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Flexibel
+ Günstig
+ Sondervermögen
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Die wichtigsten Vorteile, die größten Risiken+ Passiv meist besser als aktiv
+ Flexibel
+ Günstig
+ Sondervermögen
- Markt- und Wechselkursrisiken
- Abweichung vom Index (Tracking-Error)
- Klumpenrisiko
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Definition und Wirkung von Short-ETFs
Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index Auf Tages- oder Monatsbasis Beliebtester Index: ShortDAX Technisch ein Leerverkauf
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs
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Chancen von Short-ETFs Wertpapierpositionen absichern Auf fallende Märkte setzen
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab.
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab.
Veränderungen beziehen sich meist auf den Vortagskurs.
Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
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Gestern Heute MorgenDAX 100 110 100 (-9,1%)
ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%)
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Risiken von Short-ETFs
Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis. Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum.
Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends. Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat. Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs. Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft
werden.
Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
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Definition und Wirkung von gehebelten ETFs
Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index Auf Tages- oder Monatsbasis Beliebtester Index: LevDAX Technisch ein Darlehen
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Definition und Wirkung von gehebelten ETFs
Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index Auf Tages- oder Monatsbasis Beliebtester Index: LevDAX Technisch ein Darlehen ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2
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Risiken von gehebelten ETFs Längerfristig weichen gehebelte ETFs von dem eigentlichen Index ab,
denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert.
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs
Gestern Heute MorgenDAX 100 90 99 (+10%)
LevDAX 100 80 96 (+10%)
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Risiken von gehebelten ETFs Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus,
denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert.
Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs
Gestern Heute MorgenDAX 100 90 99 (+10%)
LevDAX 100 80 96 (+10%)
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Risiken von gehebelten ETFs
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Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs
Angebot und Markt
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Angebot an Short-ETFs
28 Short-ETFs im Handel Platzhirsch: ShortDAX
Allein dbx tracker ETF mit 530 Mio. Umsatz in 3 Monaten Leveraged-Short: 10 ETFs
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Angebot an Short-ETFs
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Angebot an gehebelten ETFs
16 ETFs mit Hebel im Handel Platzhirsch: LevDAX
Allein Lyxor-ETF mit 430 Mio. Umsatz in 3 Monaten
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Angebot an gehebelten ETFs
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Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs
Exchange Traded Notes Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds Kein Sondervermögen In der Regel besichert Bis zu vierfacher Hebel
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Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs
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Chancen
Smart-Beta-ETFs
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Klassische Indexkonzepte Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
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Klassische Indexkonzepte Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
„Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index
Klumpen- und Ausfallrisiken – Anleihen werden nach Volumen gewichtet
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Alternative IndexkonzepteErste Generation
Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote
Dividendenindizes: Eins der ersten Smart-Beta-Konzepte
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Alternative IndexkonzepteErste Generation
Aber: Klumpenrisiken, langsame Anpassungszyklen, „billige“ Aktien
DivDAX versus DAX 2008 bis 2014
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Alternative IndexkonzepteZweite Generation
Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
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Alternative IndexkonzepteZweite Generation
Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
Smart-Beta-Konzepte
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Risiko-loser Zins
Unsyste-matische Rendite
α
Syste-matische Rendite
β
Gesamt-rendite
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Alternative IndexkonzepteZweite Generation
Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
Smart-Beta-Konzepte
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Risiko-loser Zins
Unsys. Rendite
α
System. Rendite
βGesamt-rendite
FaktorLow Size
FaktorDividenden
FaktorLow Volatility
FaktorMomentum
FaktorValue
FaktorQuality
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Alternative IndexkonzepteFazit
Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)
Genaue Kenntnis des Konzepts nötig
Bewertung mit gesundem Menschenverstand:
Klumpenrisiken vermeidenVolatilität reduzieren
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Informationen für Anleger boerse-frankfurt.de/etf
> ausführliche Stammdaten aller ETFs> Detaillierte Suche> Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc.> Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht
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Edda Vogt, Deutsche Börse AG.
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