Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche
The Vienna Institute forInternational EconomicStudies
wiiw.ac.at
Pressegespräch, 16. März 2017
Neue wiiw-Prognose für Mittel-, Ost- und Südosteuropa, 2017-2019
Vorsichtiger Aufschwung in MOSOE:
verfolgt vom Gespenst der Ungewissheit
Mario Holzner
Internationale Trends von BIP und Importen
Positives internationales Umfeld:
Euroraum-Wachstumsprognose 1,7% (2017-2018)
USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien
Reales BIP-Wachstum in % Reales Wachstum von Güter- und Dienstleistungsimporten, in %
2Anmerkung: Strichlierte Linien sind Prognosen.
Quelle: Europäische Kommission Herbstprognose 2016 und Winterprognose 2017.
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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
USA Deutschland Italien
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9
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien
EU Economic Sentiment Indicator (ESI)
Stimmung der Wirtschaftsakteure ist gut:
ESI über dem langfristigen Durchschnitt
Jul-15Dez-15
Sep-16Okt-16
Dez-16
1.5
2.0
2.5
Mo
na
tlic
he
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de
run
g
Aufschwung Erweiterung
3Quelle: Eurostat.
Jan-15Feb-15
Mar-15
Apr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Aug-15Sep-15
Okt-15Nov-15
Dez-15
Jan-16
Feb-16
Mar-16
Apr-16May-16Jun-16
Jul-16Aug-16
Nov-16
Jan-17
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0.0
0.5
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103 104 105 106 107 108 109
Mo
na
tlic
he
Ve
rän
de
run
g
ESI (100 = langfristiger Durchschnitt)
Schrumpfung Abschwung
Economic Policy Uncertainty Index (auf der Basis von Nachrichten)
… aber erhöhte Unsicherheiten als Folge von Brexit,
Trump
250
World USA
US-Präsidentschafts-wahlen
Brexit-ReferendumEuropäische Flüchtlingskrise,
Welt USA
4Quelle: Economic Policy Uncertainty.
0
50
100
150
200
Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17
wahlenReferendumEinbruch des chinesischen
Aktienmarktes, Ausbruch des
Zika-Virus
Europäische Flüchtlingskrise, Russland beginnt
Luftangriffe gegen IS
Reales BIP-Wachstum, Veränderung gegen das Vorjahresquartal, %
Wachstum hat sich im positiven Bereich stabilisiert,
außer in Weißrussland (Türkei)
0
2
4
6
8
BG CZ HU
PL RO SK
0
5
10
15
EE HR LT
LV SI
5Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.
-6
-4
-2
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1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16-15
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1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
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-5
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5
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15
1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
AL BA ME
MK RS XK
-20
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-5
0
5
10
15
1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
BY KZ RU
UA TR
MOSOE-Wachstumsprognose rund 3%,
mit leichtem AufwärtstrendReales BIP-Wachstum, Prognose und Revisionen
Prognose, % Revisionen, pp2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018
BG 3.4 2.9 3.1 3.3 0.4 -0.1 0.0HR 2.8 2.8 2.9 3.0 0.3 0.1 0.1CZ 2.3 2.4 2.6 2.3 0.1 0.0 0.0EE 1.3 2.2 2.3 2.4 -0.3 0.0 0.0HU 2.0 3.3 3.4 3.1 0.0 0.7 0.5LV 1.8 2.5 2.7 2.8 -0.6 -0.1 -0.2EU-MOE
6Anmerkung: Aktuelle Prognose und Revisionen gegenüber der wiiw-Prognose Herbst 2016. Farbskala zeigt Variationen
von Grün = Maximalwert bis zu Rot = Minimalwert. Quelle: wiiw-Prognosen.
LV 1.8 2.5 2.7 2.8 -0.6 -0.1 -0.2LT 2.2 2.7 2.8 3.1 -0.1 0.1 -0.2PL 2.8 2.9 3.0 3.1 -0.4 -0.6 -0.3RO 4.8 4.0 4.0 4.0 0.1 0.5 0.2SK 3.3 3.1 3.6 3.9 0.1 0.0 0.2SI 2.6 2.9 2.9 3.0 0.2 0.3 0.0AL 3.2 3.5 3.9 4.0 0.2 0.2 0.3BA 2.3 2.8 3.0 3.1 -0.8 -0.5 -0.5XK 3.6 3.9 3.8 3.7 1.0 0.9 0.6MK 2.5 3.1 3.3 3.0 0.0 0.0 0.0ME 2.7 3.1 2.9 3.3 0.0 0.0 0.0RS 2.7 2.8 3.0 3.3 0.5 0.3 0.5
Türkei TR 1.9 2.1 2.6 3.1 -1.4 -0.9 -0.1BY -2.6 0.5 1.6 2.2 0.2 1.4 0.0KZ 1.0 2.0 3.0 3.0 0.6 0.0 0.0RU -0.2 1.7 1.7 2.0 0.6 0.9 -0.1UA 2.0 2.5 3.0 3.0 1.2 0.6 0.6
EU-MOE
WB
GUS+UA
Bruttoanlageinvestitionen nach Art der Vermögenswerte in EU-MOE
reale Veränderung gegen das Vorjahr in %, saison- und kalenderbereinigt
Nach der Investitionsflaute 2016 aufgrund des EU-Transfer-
Zyklus kann EU-MOE mit Erholung der Investitionen rechnen
20
Total fixed assetsDwellingsOther buildings and structuresMachinery and equipment and weapons systems
Gesamtes Anlagevermögen Wohnungen Sonstige Gebäude und BautenMaschinen, Anlagen und Waffensysteme
7Anmerkung: Arithmetisches Mittel über 8 EU-MOE-Länder: BG, CZ, EE, LV, LT, PL, SK, SI.
Quelle: Eurostat.
-15
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5
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1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
Machinery and equipment and weapons systemsMaschinen, Anlagen und Waffensysteme
Umsatz des Einzelhandels, reale Veränderung gegen das Vorjahr in %,
saison- und kalenderbereinigt, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt
EU-MOE: Anhaltendens Wachstum des Verbrauchs
2.0
Retail trade except of motor vehicles and motorcycles
Food, beverages and tobacco
Information and communication equipment; other household equipment (except textiles);
Einzelhandel (ohne Handel mit Kraftfahrzeugen)
Nahrungs- und Genussmittel, Getränke und Tabakwaren
Informations- und Kommunikationsausstattung, andere Haushaltsausstattung (außer Textilien); Verlagsprodukte, Sportausrüstungen und Spielwaren (in Verkaufsräumen)
8Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Länder - für die Untergruppe Informations- und Haushaltsausstattung
waren nur Daten für 7 Länder (BG, CZ, EE, HU, LT, PL, RO) verfügbar. Quelle: Eurostat.
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16
Information and communication equipment; other household equipment (except textiles); cultural and recreation goods, etc. in specialised storesVerlagsprodukte, Sportausrüstungen und Spielwaren (in Verkaufsräumen)
Verbesserte Arbeitsmarktlage, vor allem im WestbalkanErwerbstätige Personen, LFS, Tsd., Durchschnitt, basierend auf 1Q= 2010, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt
95100105110115120125130 EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA
9Anmerkung: WB-4 besteht aus BA (registrierte Beschäftigte), MK, ME, RS. GUS-2 beinhaltet RU und KZ.
Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.
Arbeitslose, LFS, Tsd., Durchschnitt, basierend auf 1Q = 2010, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt
9095
4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16
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4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16
EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA
Durchschnittliche monatliche Bruttolöhne, gesamt und in der Industrie,
reale Veränderung gegen das Vorjahresquartal, %
Angespannte Arbeitsmärkte begünstigen Lohnzuwächse
15
20
6
8Löhne gesamt EU-MOE (linke Achse) WB-5 GUS-2 + UA
Löhne Industrie EU-MOE (linke Achse) WB-5 GUS-2 + UA
10Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. WB-5 besteht aus AL, BA, MK, ME, RS. GUS-2 beinhaltet RU und
KZ. Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.
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0
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1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
Abwertungen reduzieren Lohnstückkosten nur in GUS+UALohnstückkosten gesamt und in der Industrie, Veränderung gegen das Vorjahresquartal in %
-20-15-10-505101520
-8-6-4-202468
ULC total EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UAULC in industy EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA
EU-MOE (linke Achse)
EU-MOE (linke Achse)Lohnstückkosten Industrie
Lohnstückkosten gesamt GUS-2 + UA
GUS-2 + UA
11Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. GUS-2 inkludiert RU und KZ. WB-4 besteht aus AL, MK, ME, RS. Lohnstückkosten sind
definiert als durchschnittliche Bruttolöhne pro Beschäftigten relativ zur Arbeitsproduktivität (wechselkursbereinigte durchschnittliche Bruttolöhne in
EUR). Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.
-25-20
-10-8
1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
-25-20-15-10-505101520
-10-8-6-4-202468
1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
ULC total EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA
ULC in industry EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA
EU-MOE (linke Achse)
EU-MOE (linke Achse)Lohnstückkosten Industrie
Lohnstückkosten gesamt GUS-2 + UA
GUS-2 + UA
Lohnstückkosten gesamt und in der Industrie, wechselkursbereinigt, Veränderung gegen das Vorjahresquartal in %
120
140
160
180Gross industrial production total IntermediatesCapital goods Durable consumer goodsNon-durable consumer goods
EU-MOE
… aber Verbesserung der Industriestruktur,
Reindustrialisierung (vor allem in Visegrád-Ländern)IndustrieproduktionIndex 1Q 2010 = 100, kalender-, aber nicht saisonbereinigte Daten, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt
Gesamte BruttoindustrieproduktionInvestitionsgüter Verbrauchsgüter
ZwischenprodukteGebrauchsgüter
12
80
100
120
1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. WB-4 besteht aus BA, MK, ME, RS.
Quelle: Eurostat.
WB-4
80
120
160
200
240
280
1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16
Gross industrial production total IntermediatesCapital goods Durable consumer goodsNon-durable consumer goods
Gesamte BruttoindustrieproduktionInvestitionsgüter Verbrauchsgüter
ZwischenprodukteGebrauchsgüter
DI-Flüsse (Zahlungsbilanz, Verbindlichkeiten) in % des BIP,
gleitender 4-Quartalsdurchschnitt
Aussichtsreicher langfristiger FDI-Trend für Westbalkan;
SK & RO erwarten erhebliche FDI im Automobilsektor
7
8
9 EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA
13Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. B-4 besteht aus AL, MK, RS, XK. GUS-2 inkludiert RU und KZ.
Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.
0
1
2
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4
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7
4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16
Arbeitskräfte nach Ausbildung, Tausend Personen
Stagnierendes Arbeitsangebot, aber verbesserte
Ausbildungsstruktur: fördert Wettbewerbsfähigkeit
1000
1500
2000High Medium Low
500
1000
1500
2000High Medium LowHoch Mittel Niedrig Hoch Mittel Niedrig
14
Anmerkung: Definition der Ausbildung (ISCED). Niedrig: weniger als Primärausbildung, Primär- und untere Sekundär-
ausbildung. Mittel: obere Sekundärausbildung und postsekundäre, nichttertiäre Ausbildung. Hoch: Tertiärausbildung.
Quelle: Eurostat.
0
1000
20003000
4000
5000
6000
1Q 10BG
3Q 16
1Q 10CZ
3Q 16
1Q 10HU
3Q 16
1Q 10SK
3Q 16
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
1Q 10PL
3Q 16 1Q 10RO
3Q 16 1Q 10TR
3Q 16
0
500
1Q 10EE
3Q 16 1Q 10LV
3Q 16 1Q 10LT
3Q 16
0
500
1Q 10HR
3Q 16 1Q 10MK
3Q 16 1Q 10SI
3Q 16
BIP-Wachstumsprognosen 2017-2019
2017 2018 2019
Rumänien 4.0 4.0 4.0
Kosovo 3.9 3.8 3.7
Albanien 3.5 3.9 4.0
2017 2018 2019
Bosnien und Herzegowina 2.8 3.0 3.1
Serbien 2.8 3.0 3.3
Litauen 2.7 2.8 3.1
15Prognose: wiiw (März 2017).
Ungarn 3.3 3.4 3.1
Mazedonien 3.1 3.3 3.0
Montenegro 3.1 2.9 3.3
Slowakei 3.1 3.6 3.9
Bulgarien 2.9 3.1 3.3
Polen 2.9 3.0 3.1
Slowenien 2.9 2.9 3.0
Kroatien 2.8 2.9 3.0
Lettland 2.5 2.7 2.8
Ukraine 2.5 3.0 3.0
Tschechische Republik 2.4 2.6 2.3
Estland 2.2 2.3 2.4
Türkei 2.1 2.6 3.1
Kasachstan 2.0 3.0 3.0
Russland 1.7 1.7 2.0
Weißrussland 0.5 1.6 2.2
� Vorsichtiger Aufschwung in MOSOE, BIP-Wachstum überschreitet 3% bis 2019
� … angetrieben von Konsum und steigenden Investitionen, weitgehend
unterstützt durch das internationale wirtschaftliche Umfeld
� Wettbewerbsfähigkeit nicht gefährdet trotz Anstiegs der Lohnstückkosten
Insgesamt optimistische Wirtschaftsaussichten vor dem
Hintergrund globaler politischer Unsicherheiten
16
� Unsicherheiten EU-MOE: autoritäre Tendenzen, Anti-EU-Populismus, Brexit &
Transfers & Migration, Trump & NATO & Protektionismus
� Unsicherheiten Westbalkan: Stabilität durch „EU-Zuckerbrot“ und „US-Peitsche“
steht in Frage – Gelegenheit für Russland und Türkei?
� Unsicherheiten GUS+UA: Ölpreis und geopolitische Faktoren (Donbas)
� Aus heutiger optimistischer Sicht ist MOSOE wieder auf dem Weg der
Konvergenz: Wachstumsdifferential 1.2 PP gegenüber Euroraum
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Verwendete LändercodesAL Albanien MK Mazedonien
BA Bosnien und Herzegowina PL Polen
BG Bulgarien RO Rumänien
CZ Tschechische Republik RS Serbien
EE Estland RU Russland
HR Kroatien SI Slowenien
HU Ungarn SK Slowakei
18
KZ Kasachstan TR Türkei
LT Litauen UA Ukraine
LV Lettland XK Kosovo
ME Montenegro
EU-MOE Europäische Union – Mittel- und Osteuropa
GUS Gemeinschaft Unabhängiger Staaten
MOSOE Mittel-, Ost- und Südosteuropa
WB Westbalkan