Venture Capital in

Deutschland: Status Quo und

Zukunftsaussichten

4. November 2014

Christoph J. StresingStv. Geschäftsführer

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)

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Seit 1989 die Vertretung der Interessen der Private Equity-Branche gegenüber Politik, Presse, Marktpartnern und Öffentlichkeit

Ziele:

• Schaffung bestmöglicher Rahmenbedingungen für die Branche in Deutschland

• Förderung des Verständnisses für die Tätigkeit von Private Equity-Gesellschaften

Fachgruppen/abgedeckte Marktsegmente:

• Venture Capital, Mittelstand, Large Buy-Outs, Mittelständische Beteiligungsgesellschaften

Mitglieder:

• 180 ordentliche Mitglieder (Beteiligungsgesellschaften, Institutionelle Investoren)

• 100 assoziierte Mitglieder (Sozietäten, WPs, Berater)

Über den BVK

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Aktuelle Marktentwicklung

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 1H 140

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

9,584

3,024

4,895

6,667 6,626

4,928

2,792

1,342

1,216

1,359

1,291 1,2881,316

Investitionsvolumen (Mio. €) finanzierte Unternehmen

PE-Investitionen seit 2008 in Deutschland

Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014

Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

-68 %

+36 %

-1 %-25 %

+62 %

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Investitionen nach Finanzierungsanlass

Venture Capital57%

Wachs-tums-finanzie-run-

gen35%

Replace-ment/ Turn-around

1%

Buy-Outs7%

Venture Capital10%

Wachs-tums-finanzie-run-

gen11%

Replace-ment/ Turn-around

0%

Buy-Outs79%

Investitionen 1. Halbjahr 2014 in Deutschland

Investitions-volumen:

2.792 Mio. €

Finanzierte Unternehmen:

1.288

Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014

Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

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H1 09 H2 09 H1 10 H2 10 H1 11 H2 11 H1 12 H2 12 H1 13 H2 13 H1 140

100

200

300

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500

20 36 23 25 18 24 17 15 21 22 13

155

191 193 194 218 182151

185230

162 177

114

143108

186 161

115

11883

159

110 95

Seed (Mio. €) Start-up (Mio. €) Later Stage-Venture Capital (Mio. €)

Stabilisierung des Marktes und Investitions-Plus gegenüber 2012

Halbjährliche Venture Capital-Investitionen

2009: 659 Mio. €,929 Unternehmen

2010: 729 Mio. €,966 Unternehmen

2011: 717 Mio. €,884 Unternehmen

2013: 702 Mio. €,723 Unternehmen

Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014

Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

2012: 567 Mio. €,780 Unternehmen

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VC-Investitionen nach Bundesländern

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215200

7465

19 19 15 12 10 10 6 5 4 1 1 0

Venture Capital-Investitionen nach Bundesländern 2013

Venture Capital-Investitionen (Mio. €)

Bayern und Berlin dominieren weiterhin deutlich

Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014

Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.

VC-Investitionen umfassen Seed-, Start up- und Later Stage-Investitionen.

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Stabile Branchenverteilung

Life Sciences30%

Computer/ Verbraucher-

technik20%

Komm.-technologie

18%

Konsumgüter /Handel11%

Energie /Umwelt6%

Verbraucher-DL3%

Unterneh-mens-DL3%

Sonstige /Unbekannt

8%

VC-Investitionen nach Branchen

2013

Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014

Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

Life Sciences21%

Computer/ Verbraucher-

technik17%

Komm.-technologie

26%

Konsumgüter /Handel10%

Energie /Umwelt8%

Verbraucher-DL5%

Unterneh-mens-DL2%

Sonstige /Unbekannt

10%

2012

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Bereich Payment

Venture Capital und Fintech (I)

Unternehmen Investoren Bereich

Bitbond GmbH, Berlin Point Nine Capital, Business Angel Bitcoins

Funanga AG, Berlin German Startups Group Prepaid

Jade 1360. GmbH (payleven), Berlin

Holtzbrinck Ventures, Rocket Internet, NEA New Enterprise Associates, ru.net, Berlusconi-Familie

Mobile Payment

Paymill GmbH, München Blumberg Capital, Holtzbrinck Ventures, Sunstone Capital Mobile Payment

Social Payment Systems SPS GmbH (Pay with a Tweet), Hamburg

Hanse Ventures BSJ Mobile Payment

Traxpay AG, Köln Earlybird Online-Payment

Treasury Intelligence Solutions GmbH, Walldorf

Target Partners, Zobito AB Online-Payment

Zeitraum 2011 – 2014YTD

Quelle: Pressemitteilungen, Unternehmensmeldungen

Seite 10

Sonstige Bereiche

Venture Capital und Fintech (II)

Unternehmen Investoren Bereich

auxmoney, DüsseldorfFoundation Capital, Partech Ventures, Index Ventures , Union Square Ventures

Online-Kredite

Deutsche Kautionskasse (Moneyfix), Starnberg

Buchanan Capital Partners, SevenVentures Mietkaution

Fidor Bank AG, MünchenXange Private Equity, venturecapital.de, JZ Erste Beteiligungs GmbH (JZI)

Bank

Finanzchef24, München Target Partners, HW Capital Vergleichsplattform

finanzen.de AG, Berlin BlackFin Capital Partners Vergleichsplattform

Kreditech Holding SSL, Hamburg

Blumberg Capital, Värde Partners, Point Nine Capital Online-Kredite

SavingGlobal (Weltsparen.de), Berlin

Index Venturex, weitere ungenannte Investoren Vergleichsplattform

smava, Berlin Earlybird Venture Capital, Neuhaus Partners, Banca Sella Online-Kredite

Zencap, Berlin Rocket Internet Online-Kredite

Zeitraum 2011 – 2014YTD

Quelle: Pressemitteilungen, Unternehmensmeldungen

Seite 11

Trends in der Gründerszene

Hohes Niveau an wachstumsorientierten Gründeraktivitäten

Anhaltend hohe Nachfrage nach Venture Capital

• 2013: >26.000 Anfragen Kapital suchender Unternehmen an BVK-Venture Capital-Mitglieder

Entwicklung von Venture Capital-Hotspots (ohne öffentliches Zutun)

Entwicklungen im Venture Capital-Markt (I)

Seite 12

Trends in der Venture Capital-Szene

Internationalisierung etablierter Gesellschaften und mehr Aktivitäten ausländischer Venture Capital-Gesellschaften

Herausforderndes Fundraising-Umfeld und begrenztes verfügbares Kapital bei sinkenden Fonds-Größen im Vergleich zu den Vorgängerfonds

Regionale Konzentration auf VC-Hotspots Berlin und Bayern

Fokus auf Investments mit geringem Risiko und begrenztem Kapitalbedarf,d.h. ITK/Internet/E-Commerce vs. Biotech/Pharma/Cleantech

Weniger sehr große Venture Capital-Runden

Zunehmende Bedeutung alternativer Venture Capital-Geber (Business Angels, Unternehmen, Family Offices, Inkubatoren, Acceleratoren)

Anhaltend hohe Bedeutung öffentlicher Gesellschaften (Bund, Länder)

Entwicklungen im Venture Capital-Markt (II)

Seite 13

Venture Capital in Europa (I)

Deutschland gehört zwar zu den führenden europäischen VC-Standorten, …

Quelle: EVCA Statistics/PEREP Analytics, BVK-Statistik

Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen

Deuts

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Fran

krei

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Finnl

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Belgi

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Dänem

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Norweg

en

702 68

0

558

231

196

194

129

102

89 81 71

567

566

658

224

182

181

7911

794 79

118

Venture-Capital-Investitionen (Mio. €) 2013 Venture-Capital-Investitionen (Mio. €) 2012

Venture-Capital-Investitionen 2012/2013 in ausgewählten europäischen Ländern

Seite 14

Venture Capital in Europa (II)

…hat aber Nachholbedarf im Vergleich zum internationalen Wettbewerb.

Finnl

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0.06

7

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0.02

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0

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4

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3

Venture Capital-Investitionen (2013) im Verhältnis zum jeweiligen BIP in %

Quelle: EVCA Statistics/PEREP Analytics

Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen

Seite 15

Venture Capital Deutschland / USA

Deutschland nutzt das Potenzial von Venture Capital nicht aus

Venture Capital-Investitionen der letzten drei Jahre und BIP 2013

Seite 16

Rahmenbedingungen und politische Arbeit

Seite 17

Verbesserung dringend geboten - Koalitionsvertrag macht Hoffnung

Wir wollen die Attraktivität von Beteiligungsinvestitionen insbesondere bei neu gegründeten Unternehmen steigern. Dazu werden wir entsprechend der vorhandenen Mittel die Rahmenbedingungen für Investoren verbessern, die mit ihrem Geld junge, wachstumsstarke Unternehmen vor allem im High-Tech-Bereich unterstützen.

Wir wollen die rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingung für Wagniskapital international wettbewerbsfähig gestalten und Deutschland als Fondsstandort attraktiv machen.

Wir werden Deutschland als Investitionsstandort für Wagniskapital international attraktiv machen und dafür ein eigenständiges Regelwerk (Venture-Capital-Gesetz) abhängig von den Finanzierungsmöglichkeiten erlassen, das u. a. die Tätigkeit von Wagniskapitalgebern verbessert.

Rahmenbedingungen für Venture Capital (I)

Quelle: Koalitionsvertrag der aktuellen Regierungskoalition

Seite 18

Ansatzpunkte zur Verbesserung: Drei Ebenen

Fondsinvestoren:

• Zweckdienliche Ausgestaltung der Anlageverordnung im Hinblick auf die Fondsinvestitionen

• Öffnungsklauseln, die den regulierten Investoren erlauben, kleine Anteile ihres Kapitalvolumens in Venture Capital zu investieren

• Verabschiedung angemessener Aufsichtsrahmen für Investorenklassen auf europäischer Ebene (Solvency II, IORPD)

• KfW und andere Förderbanken als Ankerinvestoren in VC-Fonds aufbauen

• Gewährung einer Garantiefazilität insb. für stark regulierte Anlegersegmente

• Einführung einer nachgelagerten Besteuerung der Erträge von Investoren bei Reinvestition

• Ermöglichung direkter Sonderabschreibungen für Anleger in VC-Fonds

• Beibehaltung der Regelungen zu Streubesitzanteilen (§ 8 b KStG)

Rahmenbedingungen für Venture Capital (II)

Seite 19

Fondsinitiatoren:

• Anpassung und Harmonisierung der Anforderungen an Anleger und Anlagegegenstände nach dem KAGB und der EuVECA

• Einheitlicher Rahmen für die Besteuerung von Fonds nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB)

• Keine Erhebung von Umsatzsteuer auf Verwaltungsleistungen von Fondsmanagern

Maßnahmen betreffend Portfoliounternehmen:

• Schaffung eines Börsensegments für junge Unternehmen

• Regel zur Berücksichtigung junger Unternehmen bei Ausschreibungen der öffentlichen Hand (Public Procurement)

• Ermöglichung der nachhaltigen Nutzung von Verlusten und Verlustvorträgen

• Einführung direkter steuerlicher Vorteile für FuE-Aufwendungen

Rahmenbedingungen für Venture Capital (III)

BVK stellt Eckpunkte für ein Venture Capital-Gesetz vor„ALLIANZ FÜR VENTURE CAPITAL“

Seite 20

Kontakt

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!

Christoph J. Stresing

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –

German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)

Reinhardtstraße 29b, 10117 Berlin

Tel +49 30 306982-0

Fax +49 30 306982-20

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