Emissionsmarkt Deutschland
Q1 2016
www.pwc.de
PwC
InhaltEmissionsmarkt Deutschland im Überblick – 1. Quartal 2016
IPOs
IPOs im Q1 2016 4
Aftermarket-Performance im Q1 2016 5
Kapitalerhöhungen
Vergleich der Kapitalerhöhungen im Quartal 7
Anzahl und Volumen der Kapitalerhöhungen 8
Kapitalerhöhungen nach Sektoren 9
Kapitalerhöhungen nach Sektoren im Q1 2016 10
Fremdkapitalemissionen
Volumen der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 11
Zinskuponentwicklung der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 12
Volumen Mittelstandsanleihen nach Quartalen 13
Zinskuponentwicklung der Mittelstandsanleihen nach Quartalen 14
Entwicklung VDAX im Quartalsvergleich 15
Entwicklung DAX und VDAX auf Jahresbasis 16
Annex 19
2März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Emissionsmarkt Deutschland im Überblick1. Quartal 2016 zum Vorquartal
IPO AnzahlQ1 2016
Volumen (Mio. €)
AnzahlQ4 2015
Volumen (Mio. €)
Deutsche Börse (Prime und General Standard) 3 287 8 3.987
Deutsche Börse (Entry Standard) - - 1 0
Deutsche Börse Total 3 287 9 3.987
Kapitalerhöhungen AnzahlQ1 2016
Volumen (Mio. €)
AnzahlQ4 2015
Volumen (Mio. €)
Deutsche Börse (Prime und General Standard) 7 99 16 1.097
Deutsche Börse (Entry Standard) 7 48 13 87
Deutsche Börse Total 14 147 29 1.184
Fremdkapitalemissionen AnzahlQ1 2016
Volumen (Mrd. €)
AnzahlQ4 2015
Volumen (Mrd. €)
Gesamt 227 202 185 117
3März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Börse Frankfurt & Bloomberg
PwC
573 729
1.538
3.987
2870
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
0
2
4
6
8
10
Q12015
Q22015
Q32015
Q42015
Q12016
An
za
hl
Vo
lum
en
in
Mio
.€
Volumen Anzahl
IPOs Emissions-erlös (Mio. €)
IPOs Emissions-erlös (Mio. €)
IPOs Emissions-erlös (Mio. €)
Q1 2016 Q1 2016 Q1 2015 Q1 2015 Q4 2015 Q4 2015
EU reguliert
Deutsche Börse(Prime und General Standard)
3 287 2 573 8 3.987
Börsen reguliert
Deutsche Börse (Entry Standard) - - 1 0 1 0
Deutschland Total 3 287 3 573 9 3.987
IPOs im Q1 2016 Ein schwacher Start in das neue Jahr
Quelle: Börse Frankfurt
Im ersten Quartal 2016, mit einer Neuemission, einem technischen Listing und einer Privatplatzierung, konnte ein Gesamtvolumen von rund € 300 Mio. erzielt werden. Das platzierte Volumen im Q1 2016 liegt somit deutlich unter dem aller Quartale in 2015. Q1 2014 hatte allerdings gar kein Emissionsvolumen gehabt. Alle drei IPOs sind im Regulierten Markt (Prime bzw. General Standard) registriert.
4März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
6
8
10
12
14
16
18
B.R.A.I.N. AG
Pr
eis
in
€/A
kti
e
Bookbuildingspanne
Emissionspreis
Kurs zum Ende des1. Handelstags
Kurs zumQuartalsende
Aftermarket-Performance im Q1 2016 Die Aktie der B.R.A.I.N. AG legt zum Quartalsende kräftig zu
März 2016Emissionsmarkt Deutschland
5
Quelle: Börse Frankfurt, Stichtag 24.03.2016
Performance zum Ende des 1. Handelstags
1%
-5% -3% 0% 3% 5% 8% 10% 13% 15%
B.R.A.I.N. AG
Performance zum Quartalsende
11%
-5% -3% 0% 3% 5% 8% 10% 13% 15%
B.R.A.I.N. AG
Der Emissionspreis der B.R.A.I.N. AG lag am unteren Ende der Bookbuildingspanneund konnte ein Platzierungs-volumen exklusive Greenshoevon € 31,5 Millionen erzielen. Der Median des Umsatzes in Stück wurde am 10. Handels-tag erreicht. Mittlerweile tendiert das Hadelsvolumengegen Null.
Zum Quartalsende notierte die Aktie der B.R.A.I.N. AG mit einem Kursgewinn von rund 11% höher im Vergleich zum ersten Preis. Bereits am ersten Handelstag konnte die Aktie einen Kursgewinn von über 1% verzeichnen. Der abgebende Aktionär dieser Transaktion ist die MP Beteiligungs-GmbH, die als Family Office auftrat.
0
0,1
0,2
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0,4
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0,7
0,8
0,9
1
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#BEZUG!
PwC
6
8
10
12
14
16
18
Senvion S.A.
Pr
eis
in
€/A
kti
e
Bookbuildingspanne
Emissionspreis
Kurs zum Ende des1. Handelstags
Kurs zumJahresende
Aftermarket-Performance im Q1 2016 Emissionspreis der Senvion S.A. lag inmitten der Spanne
März 2016Emissionsmarkt Deutschland
6
Quelle: Börse Frankfurt, Stichtag 24.03.2016
Performance zum Ende des 1. Handelstags
-1%
-5% -3% 0% 3% 5%
Senvion S.A.
Performance zum Quartalsende
-2%
-5% -3% 0% 3% 5%
Senvion S.A.
Der Emissionspreis der Senvion S.A. lag mittig innerhalb der Bookbuilding-spanne und konnte ein Platzierungsvolumen exklusive Greenshoe von € 255,9 Millionen erzielen. Der Umsatz in Stück lag am 1. Handelstag bei über 5.500.000.
Zum Quartalsende notierte die Aktie der Senvion S.A. mit rund 2% unterhalb des ersten Preises. Zudem verbuchte die Aktie zum Ende des ersten Handelstags einen Kursverlust von rund einem halben Prozent. Diese Privatplatzierung war ausschließlich institutionellen Investoren zugänglich.
…
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
23.03.2016 24.03.2016
Umsatz in Stück
PwC
Kapitalerhöhungen Emissionserlös (Mio. €)
Kapitalerhöhungen Emissionserlös (Mio. €)
Q1 2016 Q1 2016 Q4 2015 Q4 2015
EU reguliert
Deutsche Börse(Prime and General Standard)
7 99 16 1.097
Börsen reguliert
Deutsche Börse (Entry Standard) 7 48 13 87
Deutschland Total 14 147 29 1.184
Vergleich der Kapitalerhöhungen im QuartalWeniger Transaktionen bei sinkenden Volumen
Die Anzahl der Transaktionen im Q1 2016 verringerte sich um mehr als die Hälfte zum Vorquartal auf 14. Darüber hinaus sank der gesamte Emissionserlös um rund 90% im selben Vergleichszeitraum auf knapp € 150 Mio. Das Emissionsvolumen des Vorquartals im Prime und General Standard in Höhe von € 1,1 Mrd. steht ein Volumen von € 100 Mio. im aktuellen Quartal entgegen.
2.5952.846
1.184
147
2319
29
14
0
10
20
30
40
50
Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 20160
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
An
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Vo
lum
en
in
Mio
.€
Volumen Anzahl
7März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Börse Frankfurt
PwC
Anzahl und Volumen der Kapitalerhöhungen
Im Q1 2016 wurde das Volumen im Wesentlichen durch 8 Kapitalerhöhungen im März erzielt. Die Emissionserlöse im März lagen bei € 115 Mio. und machten somit knapp 80 Prozent der insgesamt im ersten Quartal 2016 generierten Emissionserlöse aus. Die bedeutendsten Kapitalerhöhungen wurden von den Unternehmen CANCOM SE (€ 66,2 Mio.), Wild Bunch AG (€ 24,8 Mio.) sowie der Varengold Bank AG (€ 12,6 Mio.) durchgeführt.
1.520
984
91
2.618
26203 77
1.062
45 26 6 115
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
0
2
4
6
8
10
12
14
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en
Vo
lum
en
in
Mio
. €
Volumen Anzahl
8März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Börse Frankfurt
PwC
Kapitalerhöhungen nach Sektoren
Sektor Q1 2016 Q4 2015
AnzahlVolumen(in Mio. €) Anzahl
Volumen(in Mio. €)
Bauindustrie - - 1 27
Finanzdienstleistung 4 46 6 467
Handel 1 10 1 1
Industrie 1 2 5 241
Konsumgüter 1 1 2 15
Medien 3 16 5 394
Pharma & Gesundheit 2 5 5 17
Software 2 67 2 20
Technologie - - 1 1
Telekommunikation - - 1 1
Summe 14 147 29 1.184
Quelle: Börse Frankfurt
9März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
4
1
1
3
1
2
2Finanzdienstleistung
Industrie
Konsumgüter
Medien
Handel
Pharma & Gesundheit
Software
31%
7%
1%1%
11%
3%
46%
Finanzdienstleistung
Handel
Industrie
Konsumgüter
Medien
Pharma & Gesundheit
Software
Kapitalerhöhungen nach Sektoren im Q1 2016 Software und Finanzdienstleistungen am stärksten
Gesamtvolumen: € 147 Mio.
Mit zwei Transaktionen erzielte der Sektor Software 46 Prozent (€ 67,2 Mio.) am Gesamtvolumen und war damit der stärkste Sektor hinsichtlich des Platzierungsvolumens. Der Bankensektor kann mit vier Transaktionen 31 Prozent (€ 45,8 Mio.) am Gesamtvolumen im ersten Quartal 2016 aufweisen. Hervorzuheben ist, dass der Sektor Medien im betrachteten Zeitraum mit drei Transaktionen aufwarten konnte, welche zusammen genommen € 15,7 Mio. (11 Prozent) erlösten.
Volumen in % Anzahl in Stück
10März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Börse Frankfurt*Andere umfassen die Sektoren Automobil, Bauindustrie, Handel, Nahrungsmittel, Technologie und Telekommunikation.
PwC
Volumen der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen
Überblick Q1 2016 Q4 2015 Q3 2015 Q2 2015 Q1 2015
(in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €)
Gesamtwert 201.972 117.236 121.569 196.352 183.144
davon MTNs 42.925 19.137 20.596 29.762 32.203
davon Devisen 142.941 89.832 92.837 138.297 122.770
davon USD Anleihen in Euro Gegenwert 138.348 85.771 87.692 134.731 119.715
davon andere ausländische Devisen in Euro Gegenwert 4.593 4.061 5.145 3.566 3.056
Bei steigender Anzahl an Transaktionen von 185 im Vorquartal auf 227 im aktuellen Quartal stieg ebenfalls der Emissionserlös um mehr als 70%. Das Volumen im Q1 2016 mit über € 200 Mio. lag somit auch über den Erlösen aus den Quartalen der 1. Jahreshälfte in 2015. Ähnlich wie in den Vorquartalen im Jahr 2015 erzielten in USD gehandelte Devisen das größte Volumen.
183 196
122 117
202
50
100
150
200
250
Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016
in M
rd
. €
Gesamtvolumen
11März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Bloomberg
PwC
3,07
2,93
3,113,19
2,70
2,88 2,85
3,13 3,15
2,30
1,5
2
2,5
3
3,5
Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016
Durchschnittlicher Zinskupon
Median der Zinskupons
Zinskuponentwicklung der Fremdkapital-emissionen nach Quartalen
Der durchschnittliche Zinskupon sank von 3,19 Prozent im Q4 2015 auf 2,70 Prozent im Q1 2016.
Der Median der Zins-kupons verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Rückgang von 3,15 Prozent auf 2,3 Prozent im Q1 2016.
12März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Bloomberg
PwC
Volumen Mittelstandsanleihen nach Quartalen
Überblick Q1 2016 Q4 2015 Q3 2015 Q2 2015 Q1 2015 Q4 2014
(in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €)
Gesamtwert- 600 600 360 110 175
Aufteilung aufBörsenplätze*
Frankfurt - Entry Standard- 100 0 60 110 75
Frankfurt - Prime Standard- 500 600 300 0 100
Im Q1 2016 wurden keine Mittelstandsanleihen deutschlandweit durchgeführt.
* Da an den Börsenplätzen Stuttgart, Düsseldorf (Auflösung des Mittelstandsmarkts für Anleihen im Januar 2015), München sowie Hamburg und Hannover seit Q3 2013 keine
Mittelstandsanleihen mehr begeben wurden, wird an dieser Stelle seit Q1 2015 nur noch die Frankfurter Börse betrachtet.
13März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Börse Frankfurt
PwC
Sorgen um die chinesische Wirtschaft
EZB Leitzinssenkung
Öl Preis (Brent) unter U.S. $ 30 pro Barrel
Internationale Börsen unter Druck
Terror in Brüssel
10
15
20
25
30
35
01.10.2015 01.11.2015 01.12.2015 01.01.2016 01.02.2016 01.03.2016
VDAX IPOs Expon. (VDAX)
Q1 2016Q4 2015
EDAGHapag-Lloyd
Steilmann
Schaeffler
CHORUS Clean Energy
Scout24
Covestro
FED Leitzinswende
Entwicklung VDAX im QuartalsvergleichWenige IPOs in den ersten drei Monaten nach dem Rekordjahr 2015
Das erste Quartal 2016 beendete der VDAX annähernd auf dem Schlussniveau des Vorquartals. Dennoch traten insbesondere zum Jahresanfang und zur Mitte des Quartals erhebliche Volatilitäten im deutschen Aktienmarkt auf, die unter anderem auf globale Einflussfaktoren zurückzuführen sind. Den teilweise großen Schwankungen zum Trotz unternahmen zwei IPOsden Sprung auf das Frankfurter Börsenparkett.
14März 2016Emissionsmarkt Deutschland
Quelle: Bloomberg
B.R.A.I.N. AG
Senvion S.A.
PwC
Entwicklung DAX und VDAX der letzten 12 Monate
15März 2016Emissionsmarkt Deutschland
7.500
8.000
8.500
9.000
9.500
10.000
10.500
11.000
11.500
12.000
12.500
0
5
10
15
20
25
30
35
01.04.2015 30.06.2015 28.09.2015 27.12.2015 26.03.2016
VDAX DAX Expon. (VDAX)
Quelle: Bloomberg
Der DAX verzeichnete zum Quartalsende gegenüber dem Schlusskurs des Vorjahres einen Rückgang von über 8%. Die Bandbreite des DAX im 12 Monatsvergleich liegt zwischen über 12.000 Punkten im Frühling 2015 und bis zu unter 9.000 Punkten im Q1 2016. Zudem stieg der VDAX im Q1 2016 erstmals deutlich über 30 an. Zum Quartalsende sank die Volatilität wieder auf ein Niveau von ca. 20 Punkten.
PwC
Über den Emissionsmarkt Deutschland
Im „Emissionsmarkt Deutschland“ erfasst PwC vierteljährlich sämtliche Aktienneu-emissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen an den Börsen Frankfurt, Stuttgart, Berlin, München und Düsseldorf erfasst.
Auf dem Aktienmarkt bleiben Umplatzierungen zwischen verschiedenen Markt-segmenten eines Handelsplatzes ebenso unberücksichtigt wie Emissionen aus einer Mehrzuteilungsoption („Greenshoe“) im Rahmen eines IPO. Die Zahlenangaben der Eigenkapitalinstrumente beruhen ausschließlich auf von den Börsen übermittelten Daten.
Die Angaben der Kapitalerhöhungen im „Emissionsmarkt Deutschland“ basieren auf Informationen der Börse Frankfurt und beinhalten Notierungen bis einschließlich 27. März 2016.
Die Zahlenangaben der Fremdkapitalinstrumente beruhen auf Angaben von Bloomberg und beinhalten Notierungen bis einschließlich 27. März 2016.
Die Angaben bezüglich der Emission von Mittelstandsanleihen beruhen auf von den Börsen übermittelten Daten und beinhalten ebenfalls Notierungen bis einschließlich 27. März 2016.
16März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Ihr Ansprechpartner
Frankfurt am MainTel.: +49 69 [email protected]
WP Christoph GrussPartnerCapital Markets & Accounting Advisory Services
17März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Annex
2016 2015 2014 2013
Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
IPO 3 9 5 8 3 5 5 7 2 2 2 3
Prime und GeneralStandard
3 8 4 7 2 4 4 5 2 2 2 3
Entry Standard
- 1 1 1 1 1 1 2 0 0 0 0
Kapital-erhöhungen
14 29 19 23 18 32 27 21 21 33 28 25
Prime und GeneralStandard
7 16 13 16 8 18 17 14 15 24 13 14
Entry Standard
7 13 6 7 10 14 10 7 6 9 15 11
Fremdkapital-emissionen
227 185 179 257 259 241 624 598 381 187 87 98
VorErweiterung
358 245 137 187 87 98
NachErweiterung
227 185 179 257 259 241 266 353 244
Anzahl der Transaktionen im Quartalsvergleich
18März 2016Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Annex
2015 2015 2014 2013
Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
IPO(in € Mio.)
287 3.987 1.538 729 573 2.697 10 857 0 30 500 714
Prime und GeneralStandard
287 3.987 1.538 729 573 1.297 10 857 0 30 500 714
Entry Standard
- 0 0 0 0 1.400 0 0 0 0 0 0
Kapital-erhöhungen (in € Mio.)
147 1.184 2.846 2.595 920 1.211 4.426 11.430 893 1.742 576 5.676
Prime und GeneralStandard
99 1.097 2.654 2.547 295 1.146 4.402 11.394 879 1.501 525 5.585
Entry Standard
48 87 192 48 625 65 24 36 14 241 51 91
Fremdkapital-emissionen(in € Mrd.)
202 117 122 196 183 142 265 308 226 92 39 47
VorErweiterung
122 131 83 92 39 47
NachErweiterung
202 117 122 196 183 142 143 177 147
Volumen der Transaktionen im Quartalsvergleich
19März 2016Emissionsmarkt Deutschland
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Alle Rechte vorbehalten. „PwC“ bezeichnet in diesem Dokument die PricewaterhouseCoopers
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