DOSSIER COVID-19 DIE WELT NACH DER PANDEMIEFlip am 11. Februar in San Francisco So stark stiegen die...

FINANCE AND TECHNOLOGY UNPACKED

Ndeg2 MAI 2020 WWWSWISSQUOTECOM CHF 9-

ZOOM SALESFORCE SERVICENOW WORKDAY ABB SCHROumlDINGER

DOSSIER

COVID-19 DIE WELT NACH DER PANDEMIE

Interview mit Marc Buumlrki CEO der Swissquote BankDigitalisierung im Schnellverfahren

Zeitbombe die Krise in der Erdoumllindustrie

S

WIS

SQ

UO

TE

Ndeg2

MA

I 2

02

0

C

OV

ID-1

9 D

IE W

ELT

NA

CH

DE

R P

AN

DE

MIE

W

WW

SW

ISS

QU

OTE

CO

M

ZUGVERKEHRChina rast allen davon

MODE Der Run auf Secondhand

WEITERBILDUNGSchulbank druumlcken fuumlr den IPO

4

SWISSQUOTE MAI 2020EacuteDITORIAL

Eine ganz besondere Ausgabe

S 26

S 18

Ludovic ChappexChefredaktor

D iese Ausgabe die Sie gerade in Haumlnden halten ist in mehrfacher Hin-

sicht atypisch zum einen natuumlrlich wegen des Dossier-Themas dem auch wir uns nicht entziehen koumlnnen Gewoumlhnlich denken wir langfristiger Doch die Krise die wir derzeit erleben ist so einzigartig dass wir uns entschieden haben aktuell darauf einzugehen Zum anderen ndash Sie werden es bemerkt haben ndash steht in dieser Ausgabe ein besonderer Interview-Partner im Mittelpunkt Marc Buumlrki CEO der Swissquote Bank

Um ehrlich zu sein suchten wir nach einer Persoumlnlichkeit die die aktuel-len Ereignisse aus finanzieller wirt-schaftlicher und politischer Sicht zugleich analysieren kann und wenn moumlglich als Chef eines boumlrsenno-tierten Unternehmens auch engen Bezug zur Praxis hat Also einen Ge-spraumlchspartner der unseren Lese-rinnen und Lesern einen exklusiven Einblick geben kann Da lag es nahe gleich den CEO der Swissquote Bank selbst zu befragen Warum nicht Im Interview erklaumlrt Marc Buumlrki warum

die gegenwaumlrtige Krise mit keiner anderen vergleichbar ist Und mit welchen Massnahmen wir den Weg aus dieser Krise schaffen werden

In unserem Dossier widmen wir uns ausserdem den digitalen Tools die durch die Corona-Pandemie und die damit verbundenen Einschraumln-kungen verstaumlrkt Einzug gehalten haben und uns vermutlich auch in Zukunft erhalten bleiben werden Dazu gehoumlren beispielsweise das Homeoffice die Telemedizin die Automatisierung der Fertigung und was wiederum besorgniserregend ist auch die Datenuumlberwachung Angesichts der turbulenten Zeiten moumlchten wir auch eine gute Nach-richt mit Ihnen teilen die uns bei unserer Arbeit Hoffnung macht Im letzten Jahr ist die Leserzahl dieses Magazins entgegen dem Trend in der Presselandschaft um mehr als 7 Prozent auf 104rsquo000 Leser gestiegen Vielen Dank dass Sie uns so zahlreich die Treue halten

Ich wuumlnsche Ihnen eine anregende Lektuumlre

46 ZUGVERKEHR

5 6

SOMMAIRE SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE MAI 2020

INHALT

16 DOSSIER 3 EDITORIAL Ludovic Chappex

6 SCANS Aktuelles aus der Wirtschaft

14 TRENDS Manager Laumlnder

Innovationen

38 WEITERBILDUNG Schulbank druumlcken fuumlr den IPO

42 FRAUEN Der lange Marsch in die Chefetagen

46 ZUGVERKEHR Schnell schneller China

50 MODE Alt schlaumlgt neu

54 SWISSQUOTE Kryptowaumlhrungen

Die Famillie wird groumlsser

60 AUTOMOBIL Kombi mit Kampfansage

64 TEST Spielen fuumlr die Forschung

18 Covid-19 - Katalysator der Digitalwirtschaft

24 Die Krise in Zahlen

26 Interview mit Marc Buumlrki CEO der Swissquote Bank

32 Worte zur Krise

34 Energieexperte im Interview laquoErdoumll ist zu einer Zeitbombe gewordenraquo

37 Das Coronavirus ein Segen fuumlr das Klima

MODE

50

60

DIE WELT NACH DER PANDEMIE

ABONNEMENT CHF 40- pour 6 numeacuteroswwwswissquotechmagazinef

ABONNEMENT CHF 40ndash fuumlr 6 Ausgabenwwwswissquotechmagazined

HERAUSGEBERSwissquoteChemin de la Creacutetaux 331196 Gland ndash SchweizT +41 44 825 88 88wwwswissquotecommagazineswissquotech

ManagerBrigitta Cooper

REDAKTION

ChefredaktorLudovic Chappex

Stellv ChefredaktorBertrand Beauteacute

ArtdirectionNatalie Bindelli und Caroline Fischer CANA atelier graphiqueRoute de Jussy 29 ndash 1226 Thocircnexwwwateliercanach

AutorenBertrand Beauteacute Ludovic Chappex Geacuterard Duclos Raphaeumll Leuba Martin Longet Angeacutelique Mounier-Kuhn Greacutegoire Nicolet Gaeumllle Sinnassamy Julie Zaugg

GestaltungNatalie Bindelli Caroline FischerRomain Guerini (CANA atelier graphique)

CoverNicolas Righetti

FotosNicolas Righetti AFP Keystone Getty images Istockphoto Newscom Reuters

Schlussredaktion der deutschsprachigen AusgabeZURBONSEN Schweiz

UumlbersetzungTechnicis Finance

DRUCK UND VERTRIEBStaumlmpfli AG Woumllflistrasse 1 3001 Bernwwwstaempflicom

ANZEIGENInfoplus AGTraubenweg 51 8700 Kuumlsnacht hansottoi-plusch

WEMF

2019 53rsquo752 ExAuflage 60rsquo000 Ex

AUTOMOBIL

DIE WELT NACHDER PANDEMIE

16DOSSIER

26INTERVIEW

NIC

OLA

S R

IGH

ETTI

R

EUTE

RS

N

EWSC

OM

V

OLV

O

SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE MAI 2020

76

SCANSRANKING

SCANS

Der amerikanische Flugzeughersteller Boeing steht bereits mit dem Ruumlcken zur Wand denn die Maschinen vom Typ 737 MAX sind nach zwei Abstuumlrzen seit uumlber einem Jahr mit einem Flugverbot belegt Und jetzt wird der Konzern auch noch durch die Folgen der Pandemie heftig durchgeruumlttelt Bis zum Jahres-ende wird wohl keine Fluggesellschaft in der Lage sein neue Maschinen zu kaufen Weltweit stehen die Flotten derzeit am Boden Noch schlimmer ist dass die Coronakrise die Liquiditaumlt der Fluggesellschaften so stark belas-tet dass einige von ihnen das zweite Quartal moumlglicherweise nicht uumlberleben werden Dies haumltte zahlreiche Auftrags-

stornierungen zur Folge Die Luftfahrt-branche steht vor einer schweren und langen Krise denn die vollstaumlndige Wiederaufnahme des Flugverkehrs wird nicht vor 2021 erwartet Angesichts die-ser Situation hat Boeing am 2 April ein Abfindungsprogramm angekuumlndigt Wie viele Stellen durch freiwillige Abgaumlnge abgebaut werden sollen wurde nicht bekannt gegeben Das Unternehmen hat bei der US-Regierung auch ein 60 Mrd Dollar schweres Rettungspaket fuumlr die Luftfahrtindustrie angefordert Bei Boeing und den Unternehmen in seiner Lieferkette geht es um insgesamt 25 Millionen Arbeitsplaumltze in den Vereinigten Staaten BA

KYO

DO

N

EWSC

OM

KEYS

TON

E

DIE GROSSE STUNDE DER FALTBAREN DISPLAYS

Kommunikation

Quelle Statista

Quelle The Global Talent Competitiveness Index 2020 Adecco

BOEING FORDERT STAATSHILFE AN

Mobilitaumlt

ChemieGIVAUDAN GEHT AUF EINKAUFSTOUR

Nach einem enttaumluschenden Wachstum 2019 will der Aromen- und Parfuumlm- Konzern mit Sitz in Genf jetzt seine Produktionskapazitaumlten ausbauen Daher hat Givaudan im Februar den US- Aromenhersteller Ungerer uumlbernommen Auf der Einkaufsliste steht auch das Kosmetikgeschaumlft der italienischen

Indena-Gruppe die Produkte auf pflanz-licher Basis herstellt und vertreibt Unabhaumlngig davon werden Indena und Givaudan ihre bisherige Zusammenarbeit unter anderem bei der Herstellung von Inhaltsstoffen fortsetzen Die Kosten fuumlr die Uumlbernahmen wurden nicht bekannt-gegeben GIVN

xxxxxxxxx

AUSGABEN FUumlR FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG(2018 in Dollar)

5

4

3

162 MRD

158 MRD

2

226 MRD

1

153 MRD

131 MRD

DIE WETTBEWERBSFAumlHIGSTEN LAumlNDER (in 2019)

1 SCHWEIZ

2 USA

3 SINGAPUR

4 SCHWEDEN

5 DAumlNEMARK

DIE BELIEBTESTEN SOZIALEN NETZWERKE (nach Anzahl der aktiven Nutzer im Januar 2020)

5

4 Messenger

3

2 MRD

16 MRD

2

25 MRD

1

13 MRD

115 MRD

Der Kult um das Klapphandy der zu Anfang des Jahrtausends herrschte feiert in diesem Jahr sein grosses Comeback Mit einem Unterschied Heute laumlsst sich auch das Display ein-klappen Nach dem Flop des Fold bietet Samsung jetzt das Galaxy Z Flip an Ein Modell das rund 1rsquo500 Franken kosten soll und die Kritiker bereits auf seiner Seite hat Fuumlr einen aumlhnlichen Preis bringt Motorola eine moderne Version seines Kult handys Razr im Retro-Design heraus Manche Kommentatoren be-maumlngeln dass der Preis angesichts der inte grierten Technologie nicht gerecht-fertigt sei Huawei kuumlndigte seinerseits das Mate Xs ndash die verbesserte Version des Mate X ndash mit einem riesigen 8-Zoll-Display an Ein Technologie-Flaggschiff fuumlr die Marke ndash zum stolzen Preis von 2rsquo500 Franken

005930 0992

laquoAlle Unter-nehmen

die an kuumlnstlicher Intelligenz arbeiten

sollten reguliert werden

auch Teslaraquo Elon Musk

CEO und Gruumlnder von Tesla in einem Tweet im Februar

Vier Jahre nach der Einweihung seines hochmodernen Werks in Wuhan raumlumt Renault seinen Misserfolg auf dem chinesischen Markt ein Am 14 April kuumlndigte der franzoumlsische Hersteller an dass er den Verkauf von Verbrennungsfahrzeugen in der Volksrepublik aufgeben und nur noch E-Modelle anbieten wird Der Konzern beendet damit das Joint Venture mit seinem chinesischen Partner Dongfeng Dieser wird das Werk in Wuhan uumlbernehmen Renaults radikale Entscheidung ist auf ruumlck-laumlufige Absatzzahlen zuruumlckzufuumlhren 2019 verkaufte das Unternehmen in China nur 180000 Autos mit Verbrennungs-motor gegenuumlber 217000 im Vorjahr Mit 860000 verkauften Elektrofahrzeugen im Jahr 2019 ist China der weltweit bei weitem groumlsste Markt fuumlr E-Autos Es wird erwartet dass diese Modelle bis 2030 rund 25 Prozent des chinesischen Marktes ausmachen werden RNO

RENAULT SETZT AUF GRUumlNE REVOLUTION IN CHINAE-Mobilitaumlt

Ein Mitarbeiter von Givaudan bei der Arbeit im Riechstoff-Forschungszentrum des Unternehmens in Duumlbendorf ZH

Praumlsentation des Samsung Galaxy Z Flip am 11 Februar in San Francisco

So stark stiegen die Online-Verkaumlufe 2019 in

der Schweiz auf 103 Mrd Franken Insgesamt wurden 83 Milliarden Online-Kaumlufe

uumlber Schweizer E-Shops und 20 Milliarden uumlber auslaumlndische

Verkaufsportale getaumltigt

+84

GR

EG B

AKER

A

FP Renault vermarktet in China bereits den

City K-ZE einen vollelektrischen SUV

Quelle Statista


SCANS

SCANSSCANS

Weinuumlberschuss in Litern auf dem

europaumlischen Markt bedingt durch den

geringeren Konsum in China durch die

laquoTrump-Steuerraquo und die Corona-Pandemie

1 MRD

9

KICKSTARTER

GLA

MO

S

MOBILISIERTES KAPITAL

USD 400rsquo986

MARKT- EINFUumlHRUNGJULI 2020

Glamos wurde von ehemaligen Samsung-Ingenieuren entwickelt und ist ein winziger Apparat mit dem sich auf jedem Bildschirm (Fernseher Leinwand Tablet PC-Monitor etc) eine Art Touchscreen erzeugen laumlsst So kann man bei einer Praumlsentation mit einer einfa-chen Handbewegung zur naumlchsten Folie blaumlttern oder auf dem Fern-seher Handyspiele zocken Glamos funktioniert wie Kinect von Micro-soft nutzt also eine Lasertechno-logie namens Lidar die die Distanz zu einem Objekt misst Dazu sind allerdings grosse und energieinten-sive Sensoren noumltig Das Innovative an Glamos ist die Miniaturisierung der Technologie Das Geraumlt ist kleiner als eine Computermaus und misst gerade einmal 37 mal 27 mal 34 Millimeter Den Entwicklern zu-folge ist es der kleinste Lidar- Sensor der je gebaut wurde

KINECT FUumlR POWER-POINT-PRAumlSENTATIONEN

Automobil

Das neue Konzeptfahrzeug von Mercedes scheint direkt dem Film Avatar ent-sprungen zu sein und gehoumlrt zu den spektakulaumlrsten Highlights der CES 2020 in Las Vegas An dem Auto mit dem Namen Vision AVTR haben tatsaumlchlich auch Mitarbeiter des Produktionsteams von James Cameron mitgearbeitet Auch wenn das Modell wahrscheinlich niemals in den Verkauf gehen wird steht es doch fuumlr die Zukunft des Automobils die sich

mit drei Schlagwoumlrtern beschreiben laumlsst autonom elektrisch und vernetzt Im Vision AVTR gibt es nicht einmal mehr Lenkrad oder Pedale Das Konzeptfahr-zeug soll ausserdem Mensch und Natur in Einklang bringen Alle verwendeten Materialien gelten als nachhaltig von der Graphen-Batterie die ohne seltene Erden auskommt bis hin zum veganen Kunstleder fuumlr die Sitzbezuumlge

DAI

DAIMLER PRAumlSENTIERT AVATAR-FAHRZEUG

STEV

E M

ARCU

S

REU

TER

S

FRAN

CIS

MAS

CAR

ENH

AS

REU

TER

S

Medien

Die fuumlr die gruumlndliche Pruumlfung ihrer veroumlffentlichten Inhalte bekannte Nachrichtenagentur Reuters richtete im Februar in Zusammenarbeit mit Facebook einen neuen Unternehmensbereich eigens fuumlr diese Taumltigkeit ein Aufgabe der neuen Abteilung namens Reuters Fact Check ist den Wahrheitsgehalt der auf Facebook und Instagram in den USA geposte-ten Sachverhalte zu pruumlfen Angesichts der bevorstehenden Praumlsident-schaftswahl in den USA steht das soziale Netzwerk unter Druck und sieht sich in der Pflicht Fake News von seiner Plattform zu loumlschen Die neue Reuters-Einheit ist als einzige fuumlr Facebook taumltig Sieben weitere Fakten-pruumlfer darunter Associated Press und Agence France-Presse arbeiten bereits fuumlr den Konzern Die Thomson-Reuters-Aktie sollte man im Auge behalten sie ist innerhalb eines Jahres um 60 Prozent gestiegen TRI

FACEBOOK ENGAGIERT REUTERS FUumlR DEN FAKTENCHECK

Millionen Nutzer verzeichnete Disney+ am 8 April 2020 nach

eigenen Angaben

50

Das Konzept-fahrzeug Vision AVTR von Mercedes machte sich bei der CES 2020 einen Namen

2 milliards 53 milliards 155 milliards286 millions1000 milliards

laquoDie Anzahl Schweizer

Banken wird wahrscheinlich

abnehmenraquo

Mark Branson Chef der Eidgenoumlssischen

Finanzmarktaufsicht (Finma) geht davon aus dass sich die Konsolidierung am

Schweizer Handelsplatz fortsetzen wird

Die indische Agentur Boom ist auch Partner von Facebook beim Faktencheck von Inhalten Hier Geschaumlftsraumlume des Unternehmens in Mumbai (Maumlrz 2019)

laquoMoumlglicher-weise werden die USA ihre Kampagne

gegen Huawei dieses Jahr noch inten-

sivieren Ich glaube aber nicht dass

sich das gross auf unser

Geschaumlft aus-wirken wirdraquo

Huawei-Gruumlnder Ren Zhengfei

in Davos

8

PANIK-BUTTON FUumlR DATING-APPSPartnersuche

Erst fuumlhrte Uber den Notfallknopf ein jetzt folgt Tinder und bietet in den USA dieselbe Sicherheitsfunktion an Mit einem Fingerdruck wird automatisch ein Notruf inklusive Standortdaten an die 911 gesendet Die Neuerung ist in Zusammenarbeit mit der digitalen Sicherheitsplattform Noonlight ent-standen in die Tinders Mutterkonzern Match Group dem noch viele weitere Dating-Apps wie Meetic PlentyOfFish

oder OkCupid gehoumlren investiert hat Das US-Unternehmen kann sich jetzt uumlber die Scherereien seines juumlngsten Rivalen Facebook Dating freuen der im Februar in Europa gesperrt wurde Die irische Datenschutzkommission monierte dass Facebook Ireland nicht alle noumltigen Sicherheitsmassnahmen getroffen habe Facebook verschob daraufhin den Start seines Dienstes in Europa auf unbe-stimmte Zeit MTCH FB

SCANS

Pharma

Vifor Pharma aus der Schweiz und Frese-nius Kabi aus Deutschland buumlndeln ihre Kraumlfte Die beiden Unternehmen gaben die Gruumlndung einer gemeinsamen Firma in China bekannt die sich um Marketing und Marktzugang fuumlr intravenoumlse Eisen-praumlparate kuumlmmern soll die zu den Kern-produkten von Vifor Pharma gehoumlren Der Schweizer Pharmakonzern bringt seine Erfahrung aus dem Nahrungsergaumln-zungsmittelmarkt ein Fresenius Kabi

wiederum den Zugang zu chinesischen Patienten Denn Fresenius Kabi hat bereits 6rsquo000 Beschaumlftigte und mehrere Fabriken in China und verfuumlgt uumlber einen Vertrieb auf dem gesamten Territorium Die beiden Unternehmen kennen sich bereits Seit 2010 betreiben sie das Joint Venture Vifor Fresenius Medical Care Renal Pharma das auf die Behandlung von Nierenerkrankungen spezialisiert ist

GNHAF FRE

VIFOR PHARMA DRAumlNGT AUF DEN CHINESISCHEN MARKT

Medikamenten-produktion im Vifor-Werk in Fribourg

SWISSQUOTE MAI 2020

Vorfuumlhreffekt bei Microsoft

FLOP

Alle grossen Unternehmen haben schon mindestens eine katastrophale Praumlsentation er-lebt bei der wegen eines Bugs alles schiefgegangen ist So wie beim iPhone 4 das sich nicht mit dem WLAN verband oder beim Pick-up von Tesla dessen Panzerglasscheiben zerbrachen Im Februar passierte Microsoft nun auch so ein Missgeschick als es sein Surface Duo vorstellte ein Android-Tablet mit zwei Bild-schirmen die uumlber ein duumlnnes

Scharnier miteinander verbun-den sind Vor einer Gruppe von Entwicklern scheiterten zwei Surface-Duo-Geraumlte immer wieder bei dem Versuch Google Maps auf zwei Bildschirmen gleichzeitig anzuzeigen Statt-dessen stuumlrzten sie jedes Mal ohne Vorwarnung ab Das Unter-nehmen aus Richmond ersetzte das Video der Praumlsentation ganz schnell durch ein Video in dem die Anwendung auf beiden Bild-schirmen laumluft MSFT

10 11

SCANS

betraumlgt der Anteil der Produkte die online auf Seiten wie eBay

und Amazon gekauft wurden und die nicht

den europaumlischen Sicherheitsnormen entsprechen Das

gab der Europaumlische Verbraucherverband

(BEUC) bekannt Unter den festgestellten

Maumlngeln Spielzeuge die verbotene chemische Substanzen enthalten und USB-Ladegeraumlte

die Stromschlaumlge abgeben koumlnnen

66


SCANS SWISSQUOTE MAI 2020

Die Visa-Karte der beruumlhmten US- Kryptoboumlrse Coinbase die im letzten Jahr im Vereinigten Koumlnigreich an den Start gegangen ist ist inzwischen in 29 eu ropaumlischen Laumlndern verfuumlgbar Sie laumlsst sich bei Online-Einkaumlufen in Kryp-to- waumlhrung verwenden und kann auch ganz normal an allen Visa-kompatiblen Geldautomaten eingesetzt werden Im

Februar verlieh der Kreditkartengigant Visa Coinbase den Status als laquoHaupt-mitgliedraquo eine Premiere fuumlr ein reines Krypto-Unternehmen Angesichts dieses Vertrauensbeweises duumlrfte Coinbase seinen Kartennutzern jetzt mehr Funk-tionalitaumlten anbieten koumlnnen und den Zugang zu weiteren Maumlrkten erhalten

V

VISA ADELT COINBASEKryptowaumlhrungen

laquoStatt Herausforde-rungen von Jahr zu Jahr zu betrach-

ten habe ich versucht

mir zu uumlber-legen wie ich mir die Welt

und mein Leben 2030 vorstelleraquo

Mark Zuckerberg auf seiner Facebook-Seite

ALPH

ABET

RECYCLING MIT KUumlNSTLICHER INTELLIGENZ

Am 31 Dezember 2017 machte China seine Tore dicht fuumlr den Abfall der Welt Das erschuumltterte den Industriesektor der umdenken muss Viele Unternehmen bieten nun nach und nach neue Loumlsungen an Die Alphabet-Tochter Sidewalk Labs startete beispielsweise ein Recycling-Pilotprojekt in Toronto Gemeinsam mit dem Start-up AMP Robotics aus Colorado das mit Hilfe kuumlnstlicher Intelligenz Objekte erkennen kann und ein autonomes Robotik-Sortiersystem entwickelt hat will Sidewalk Labs drei Monate lang die Abfaumllle eines Gebaumludes analysieren und den Bewohnern helfen das Recycling zu optimieren Anle-ger sollten ausserdem das norwegische Unternehmen Tomra im Auge behalten den groumlssten Anbieter von Leergutautomaten (Reverse Vending Machine) der auch innovative Sensoren zur Muumlllsammlung entwickelt TMR GOOGL

AbfallKE

YSTO

NE

DR

Soviele deutsche Unternehmen haben ein

Verfahren eingeleitet um ihr eigenes 5G-Netz

betreiben zu koumlnnen darunter Volkswagen (Nutzfahrzeugsparte)

BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO

Die chinesische App fuumlr Podcasts und Audio-Inhalte (Houmlrbuumlcher und Livestreams) Lizhi ist mit einem Einstiegspreis von 11 Dollar pro Aktie an die New Yorker Boumlrse gegangen Mit nutzerproduzierten Inhalten und Aufnahmetools hebt sie sich von den Mitbewerbern Ximalaya und Dragonfly ab Das Unternehmen gab im dritten Quartal 2019 eine Nutzerzahl von 466 Millionen bekannt von denen 57 Millionen selbst Inhalte beisteuern Die beim IPO erloumlsten

Finanzmittel wird man dort wahr-scheinlich zur Weiterentwicklung der Aktivitaumlten im Bereich kuumlnst-liche Intelligenz verwenden um beispielsweise Content perso-nalisieren oder Funktionen zur Verbesserung von Audioaufnah- men anbieten zu koumlnnen Lizhi hat sich zudem durch eine Ko-operation mit dem chinesischen Internet-Giganten Baidu den Zugang zu dessen smarten Laut- sprechern laquoXiaoduraquo gesichert

LIZI BIDU

PODCAST-EINHORN AUS CHINA AN DER NASDAQ

laquoEuropa hat das erste Rennen verpasst bzw

die erste Schlacht

verloren und zwar die um persoumlnliche

Datenraquo Thierry Breton

EU-Kommissar fuumlr den Binnenmarkt zum Thema kuumlnstliche Intelligenz bei

einer Pressekonferenz am 19 Februar

Dollar haben die Entwickler des App

Store seit der Gruumlndung bis 2019 verdient

155 MRD2 milliards 53 milliards 155 milliards286 millions1000 milliards

Das US-Unternehmen Segway das seit 2015 dem chinesischen Konzern Ninebot gehoumlrt hat einen Elektrotransporter entwickelt der es bis auf 40 Stunden-kilometer bringt Mit dem sogenannten S-Pod sollen im Sitzen kurze Strecken auf geschlossenem Gelaumlnde wie etwa einem Hochschulcampus oder Flughafen bewaumlltigt werden koumlnnen Der S-Pod

arbeitet mit der gleichen Selbstbalancie-rungstechnik wie der klassische Segway Steuern laumlsst er sich allerdings mit einem seitlich angebrachten Joystick Ausserdem praumlsentierte Segway-Ninebot den Kickscooter Air T15 einen E-Scooter der bis zu 20 Stundenkilometer erreicht und dessen Akku sich beim Bremsen wiederauflaumldt

KURIOSE NEUHEIT VON SEGWAY-NINEBOTMobilitaumlt

Segway praumlsentiert an diesem Demo-Stand mit dem S-Pod einen bequemen Sessel fuumlr rasante Ausfluumlge

DAVI

D M

CNEW

A

FP

14

SWISSQUOTE MAI 2020 SWISSQUOTE MAI 2020

15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI

Im Januar hat MSI einen 17-Zoll- Laptop mit Mini-LED-Bildschirm und 4K-Aufloumlsung angekuumlndigt dessen Bildqualitaumlt weit uumlber dem eines klassischen LCD-Monitors liegt Der Bildschirm hat eine Aufloumlsung von 3rsquo840 times 2rsquo160 Pixeln und ist in 240 Zonen unterteilt die einzeln aus-geleuchtet werden koumlnnen (dimming zones) MSI gibt an durch diese Tech-

nologie einen Kontrast von 100rsquo0001 erreichen zu koumlnnen 1rsquo5001 gilt bei normalen Laptops bereits als exzel-lenter Kontrastwert Und auch die Leuchtdichte ist houmlher den Unter-nehmensdaten zufolge liegt sie bei 1rsquo000 Candela pro Quadratmeter (cdm2) wobei bereits 400 cdm2 eine gute Helligkeit liefern Mit dem neuen Modell will MSI ganz gezielt

Kreative an-sprechen Die Mini-LED-Tech-nologie koumlnnte allerdings die gesamte Welt der Laptops revolutio-nieren aumlhnlich wie die OLED-Tech-nologie bei den Smartphone-Dis-plays Der Creator 17 ist seit dem 15 April in den USA erhaumlltlich

Erster Laptop mit Mini-LED-Bildschirm

UnternehmenMSI

Markteinfuumlhrungverfuumlgbar

KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17

Cloud-Spezialist wird neuer Big-Blue-Chef

Seit Anfang April ist Arvind Krishna Chef bei IBM Er folgte auf Ginni Rometty die die Funktion acht Jahre innehatte und jetzt als Praumlsidentin in den Verwaltungsrat wechselt Das US-Unternehmen hat sich mit dem 62-jaumlhrigen indischstaumlmmigen Ingenieur fuumlr einen Kandidaten aus dem eigenen Haus entschieden Arvind Krishna ist seit 1990 bei IBM beschaumlftigt Bisher war er als Senior Vice President fuumlr den Geschaumlfts-

bereich Cloud and Cognitive Software verantwortlich Dem Unternehmen zufolge war er es der die sagenhafte Uumlbernahme des Open-Source-Marktfuumlhrers Red Hat Ende 2018 fuumlr 34 Mrd Dollar in die Wege geleitet hatte Kleine Notiz am Rande Er ist der vierte indischstaumlmmi-ge US-Amerikaner an der Spitze eines Tech-Konzerns nach Satya Nadella bei Microsoft Sundar Pichai bei AlphabetGoogle und Shantanu Narayen bei Adobe

PositionCEO

Alter62 Jahre

Staats-angehoumlrigkeitamerikanisch

Land

Das Land mit der zweithoumlchsten Be-voumllkerungszahl Afrikas steht vor einer grossen demografischen Herausfor-derung 59 Prozent der Einwohner sind im Jahr 2019 laut CIA World Factbook juumlnger als 24 Jahre Daher will die Regierung bis 2030 insgesamt 20 Mio Stellen vor allem in neuen Industrie-parks schaffen Neun dieser Parks gibt es bereits in Aumlthiopien sieben oumlffent-liche und zwei private Bis 2025 sollen es 30 sein Der Fertigungssektor

speziell die Textilindustrie weist das groumlsste Potenzial fuumlr neue Arbeitsplaumltze auf Denn die Regierung bietet diesem Wirtschaftszweig mehrere steuerliche An-reize und das niedrige Lohn-niveau lockt auslaumlndische Unternehmen ins Land Ein Textilarbeiter verdient hier etwa 23 Euro pro Monat und ist damit der weltweit am schlechtesten bezahlte in der Bekleidungsindustrie noch weit hinter dem Arbei-ter in Bangladesch Guess Decathlon Huajian HampM und auch Calvin Klein hat das Lohnargument bereits uumlberzeugt Bisher ist die Baubranche noch die wich-tigste Arbeitgeberin des Landes Ein grosses Projekt ist zum Beispiel die Grand-Ethiopian-Renaissance-

Talsperre die einmal die groumlsste Was-serkraftanlage Afrikas sein soll Ihre Fertigstellung ist fuumlr 2022 geplant

Manager

Einwohnerzahl108rsquo113rsquo150 (Schaumltzung Juli 2019)

Pro-Kopf-BIPUSD 772 (2018)

Wachstum+68 Prozent

(2018)

Wichtigste Wirtschafts-

sektoren Landwirtschaft wertschoumlpfende Landwirtschaft (Gartenbau und Bienenzucht) Textilindustrie

Tourismus

Das kuumlnftige China Afrikas

ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER

Dossier vonBertrand Beauteacute Ludovic Chappex Martin Longet und Julie Zaugg

SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS CORONAVIRUS

Covid-19 - Katalysator der Digitalwirtschaft

Die Krise in Zahlen

Interview mit Marc Buumlrki CEO der Swissquote Bank

Worte zur Krise

Energieexperte im InterviewlaquoErdoumll ist zu einer Zeitbombe gewordenraquo

Das Coronavirus ein Segen fuumlr das Klima

18

24

26

32

34

37

A usgangssperren geschlosse-ne Bars und Restaurants Flugzeuge am Boden uumlber-

lastete Spitaumller stillstehende Fa-briken gesperrte Grenzen taumlgliche Bekanntgabe der Todesfaumlllehellip Seit der Verbreitung des Virus SARS-CoV-2 ist die Weltwirtschaft wie gelaumlhmt die Menschen bleiben zu Hause und die Regierungen verabschie-den ein Hilfspaket nach dem ande-ren ohne sich Gedanken uumlber den Staatshaushalt zu machen

In dieser zuvor noch nie erlebten Situation gibt es eine Frage die allen unter den Naumlgeln brennt Wie geht es nach der Pandemie weiter laquoDie Gewitterwolke wird voruumlberziehen die Menschheit wird uumlberleben und die meisten von uns werden auch hinterher noch hier sein Die Welt wird sich jedoch veraumlndert habenraquo sagt der Historiker Yuval Noah Harari in einer Kolumne der laquoFinancial Timesraquo laquoKurzfristige Notfallmassnahmen werden in Zukunft die Regel sein So funktionieren Notfaumllle nun einmal Da-durch beschleunigen sich historische Prozesseraquo Diese Meinung teilen alle Spezialisten die wir befragt haben

Doch wie wird diese neue Welt genau aussehen In diesem Punkt sind sich die Experten weniger einig und es mangelt nicht an Prognosen Aus Sicht der groumlssten Unheilspropheten steht eine heftige Krise bevor die mit unzaumlhligen Firmenschliessun-gen und Massenarbeitslosigkeit mit dem Entstehen freiheitsberauben-der Uumlberwachungsstaaten und dem Zusammenbruch von Demokratien einhergeht Am anderen Ende des Spektrums findet man die Utopisten die die Pandemie als Ausgangspunkt auf dem Weg zu einer besseren Welt betrachten in der sich Ungleichheit staumlrker nivelliert und Umweltschutz Prioritaumlt geniesst

In Krisenzeiten wenn Angst im Spiel ist bluumlhen die Fantasien So entstehen oftmals Szenarien mit einer vollkom-men neuen Weltordnung In dieser Ausgabe von laquoSwissquote Magazineraquo wollen wir Ihnen allzu ungewisse und ideologisch angehauchte Vorhersagen ersparen und uns stattdessen lieber auf die konkreten Veraumlnderungen durch diese Gesundheitskrise konzen-trieren die auch nach der Pandemie nachwirken duumlrften


BERTRAND BEAUTEacute

Noch waumlhrend die Coronakrise die Weltwirtschaft paralysiert wird heftig uumlber die Zeit danach spekuliert

Ein Arbeiter in Prag desinfiziert ein Gebaumlude um die Ausbreitung des Coronavirus zu stoppen (1 April)

BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

Virtuelle Freizeitgestaltung

UNTERNEHMEN IM FOKUS Activision Blizzard (Videospiele) Amazon (E-Commerce) Blue Apron (Essenslie-ferservice) eBay (E-Commerce) JDcom (E-Commerce) Match Group (Online- Dating) New York Times (Medien) Slack (Instant-Messaging) Zoom (Videokonfe-renzen) Zynga (Online-Spiele)

Am 25 Maumlrz ist Lina 33 Jahre alt geworden Zur Feier des Tages koumlpfte sie eine Flasche Champagner und stiess mit ihren Lieben an ndash vor dem PC-Bildschirm Aufgrund der Aus-gangssperre musste die junge Frau einen Online-Apeacutero uumlber eine App wie Skype Zoom oder Instagram organi-sieren laquoIch wollte meinen Geburts-tag nicht alleine feiernraquo erklaumlrt Lina laquoNatuumlrlich ist das nicht das Gleiche wie ein echtes Zusammentreffen doch wir hatten trotzdem Spassraquo stellt sie fest Und sie ist nicht die Einzige der es so geht Seit der Co-ronakrise sind virtuelle Apeacuteros laquoinraquo und jeder hat seine eigene Bezeich-nung dafuumlr Man spricht von laquoCoro-napeacuteroraquo E-Apeacuteroraquo oder laquoSkyperoraquo

laquoVorher konnte man auf das Internet zuruumlckgreifen wenn man es wollte jetzt hat man gar keine andere Wahl mehrraquo erklaumlrt der Soziologe Olivier Glassey von der Universitaumlt Lausanne der sich auf die Nutzung des Internets spezialisiert hat laquoDurch diesen Zwang muss man schneller verstehen wie alles funktioniert und digitale Tools werden zum alltaumlglichen Begleiter fuumlr jedermann Mittlerweile kann man beobachten wie ehemals internetscheue Grosseltern jetzt uumlber Videoplattformen mit ihren En-keln kommunizieren

Sobald sich der Kenntniserwerb durch alle Altersklassen zieht ist eine Umkehr unwahrscheinlichraquo Saumlmtliche Aktivitaumlten werden nun digital angeboten von Yogakursen uumlber Museumsbesuche vom Sofa aus bis hin zu Tanzlektionen Das Angebot

18 19

SWISSQUOTE MAI 2020 SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS CORONAVIRUS

der Ausgangsbeschraumlnkungen haben jedoch mehr Menschen den Schritt gewagt Wenn man einmal damit angefangen hat wird man wohl auch nach der Pandemie das Abo nicht kuumlndigen Die Krise wird in dieser Hinsicht die Abkehr vom klassischen Fernsehen weiter beschleunigenraquo

Das Gleiche gilt fuumlr den E-Commerce Aus Angst sich mit dem Virus im Supermarkt zu infizieren kaufen die Leute massenweise im Internet ein Im Maumlrz verzeichneten die Schweizer Seiten LeShopch Coophome und Digitec Galaxus ein Allzeithoch an Bestellungen wodurch die Lieferter-mine mitunter vollkommen ausgebucht waren Amazon will 100rsquo000 neue Logistikmitarbeiter einstellen Das waumlre ein Personalzuwachs von 125 Prozent laquoEinfach Wahnsinnraquo kom-mentiert Julien Leegenhoek laquoIn vielen Bereichen wie Video- und Musik-Strea-

ming (s dazu auch die Ausgabe von laquoSwissquote Magazineraquo im Maumlrz 2020) E-Commerce oder auch Video- spiele wird die Pandemie dafuumlr sorgen die Praumlsenz digitaler Dienste im Alltag zu verstaumlrken Diese Markttendenz bestaumltigt sich denn die Aktien der Unternehmen die in diesen Branchen aktiv sind konnten den Einbruch an der Boumlrse viel besser verkraften als andereraquo

So lag die Netflix-Aktie Anfang Januar beispielsweise bei 325 Dollar knapp drei Monate spaumlter am 14 April kam sie auf 395 Dollar Um diese Art von Wertpapieren nicht aus dem Auge zu verlieren erstellte die amerika-nische Investmentgesellschaft MKM Partners im Februar den Boumlrsenindex laquoStay at Home Indexraquo der etwa 30 Unternehmen umfasst die von den weltweiten Ausgangsbeschraumlnkungen profitieren

Automatisierung auf der Uumlberholspur

UNTERNEHMEN IM FOKUS Die Industrieroboterhersteller ABB Midea (Eigentuumlmer von Kuka) Fanuc und Yaskawa Electric

Viele Buumlroangestellte koumlnnen auch waumlhrend der geltenden Aus-gangsbeschraumlnkungen auf dem Sofa weiterhin ihre Arbeit mit dem Laptop erledigen ndash vielfach auch ohne Kurzar-beit Fuumlr Fabrikarbeiter sieht das aller-dings ganz anders aus Hier steht fuumlr die meisten wegen der Werkschlies-sungen Kurzarbeit auf dem Programm Am 26 Maumlrz gingen so etwa 570rsquo000 Menschen in der Schweiz Kurzarbeit nach Dies entspricht 11 Prozent aller Arbeiter laquoDie Chefs haben begriffen

Unternehmen Laumlnder und Zivilgesellschaften werden wirtschaftlich geschwaumlcht aus der Krise hervorgehen allerdings mit einer weit verbesserten Digitalkompetenz Sieben Beispiele

Covid-19 Katalysator der Digitalwirtschaft

Ein Techniker montiert am 11 Maumlrz in der chinesischen Provinz Hunan einen laquoMedizinroboterraquo Diese Geraumlte koumlnnen die Tem-peratur messen Gesundheitsdaten aufzeichnen und eine Handdesinfektion durchfuumlhren Sie helfen die Belastung der medizinischen Teams zu verringern und die Arbeits-kosten im Kampf gegen Covid-19 zu senken

Amazon will 100rsquo000 neue Logistikmitarbeiter einstellen

BERTRAND BEAUTEacute UND JULIE ZAUGG

ist schier unerschoumlpflich Die Apps die als voruumlbergehender digitaler Ersatz fuumlr soziale Aktivitaumlten dienen werden selbstverstaumlndlich nach der Krise wieder von der Bildflaumlche verschwinden laquoDie E-Apeacuteros werden sich zwar ins Gedaumlchtnis einpraumlgen doch ich glaube nicht dass sie sich halten werden sobald die Bars und Lokale wieder offen sindraquo sagt Oli-vier Glassey und laumlchelt

Apps mit echtem Mehrwert werden sich allerdings behaupten koumlnnen laquoDie Krise wird die gesellschaftlichen Trends die sich bereits abzeichne-ten noch verstaumlrkenraquo meint Julien Leegenhoek Analyst fuumlr Techno-logieaktien bei der Union Bancaire Priveacutee (UBP) Netflix ist dafuumlr ein sehr gutes Beispiel Viele waren zuvor nicht mit dem Video-Streaming vertraut oder hatten bisher einfach kein Abo abgeschlossen Aufgrund

TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21


dass ein erneuter Produktionsstopp einem Positionsverlust in der Liefer-kette gleichkaumlmeraquo bemerkt Duncan Turner Experte fuumlr Robotik bei HAX ei-nem Inkubator aus Shenzhen Dadurch duumlrfte sich die Robotisierung in den Werken nur noch staumlrker beschleu-nigen insbesondere in China der laquoFabrik der Weltraquo

Denn das Prinzip ist einfach Ohne Bedarf an menschlichen Arbeitskraumlf-ten kann der Betrieb in einem Werk auch waumlhrend einer Gesundheitskrise ungehindert weitergehen 2018 ins-tallierte das Schweizer Unternehmen ABB im Auftrag der US-Gruppe Hella Electronics elf Roboter in ihrem Schanghaier Werk um Autoschluumls-sel herzustellen Stolz berichtet Eike Christian Meuter Sprecher von ABB dass die Fertigungslinie trotz Covid-19 unterbrechungsfrei beibe-halten werden konnte da die Roboter praktisch ohne menschliches Zutun einsatzfaumlhig seien

In den kommenden Monaten werden die Roboterbestellungen in die Houmlhe schnellen laquoDie Zahl der Ausschrei-bungen fuumlr neue Projekte ist re-kordverdaumlchtigraquo meint Emil Hauch Jensen Verantwortlicher fuumlr den chinesischen Markt beim daumlnischen Hersteller Mobile Industrial Robots Bereits vor der Epidemie war China bei der Automatisierung vor allem in den Bereichen Elektronik Automobile und Logistik weit fortgeschritten 2019 wurden 39 Prozent aller neuen Indus-trieroboter in China installiert

laquoDie Bevoumllkerung altert die Gehaumllter steigen und die jungen Generationen

lehnen monotone Fliessbandar-beit abraquo betont Jenny Chan eine Hongkonger Soziologin die sich auf den chinesischen Fertigungssek-tor spezialisiert hat laquoChinesische Unternehmen setzen gezwungener-massen immer mehr auf Automati-sierungraquo Foxconn einer der wich-tigsten Apple-Zulieferer habe bereits 400rsquo000 Arbeiter durch Roboter ersetzt ABB ist in diesem Segment fuumlhrend Andere wichtige Mitbewerber sind Kuka (Deutschland) Fanuc und Yaskawa Electric (beide Japan) und eine Reihe chinesischer Start-ups 2019 begann der Schweizer Konzern mit dem Bau einer neuen Fabrik in Schanghai in der intelligente Roboter produziert werden sollen Sie sind in der Lage autonome Entscheidungen zu treffen Abweichungen im Pro-duktionsablauf zu erkennen und mit Menschen zusammenzuarbeiten

Und jetzt hat die Pandemie neue Geschaumlftsmoumlglichkeiten fuumlr Robo-terhersteller eroumlffnet Pudu Techno-logy ein Start-up aus Shenzhen hat beispielsweise rund 100 Spitaumller in China Hongkong und in Suumldkorea mit Robotern ausgeruumlstet laquoDiese Roboter koumlnnen Patienten Medikamente oder Nahrung verabreichen Damit werden Beruumlhrungen und folglich die Ausbrei-tung der Krankheit vermiedenraquo erlaumlu-tert Ben Zheng Marketingleiter der Firma Das Pflegepersonal kann sich so um wichtigere Aufgaben kuumlmmern

Youibot und iSmart zwei weitere Start-ups aus Shenzhen haben ihrerseits Roboter entwickelt die mit einem extrem starken UV-Licht Raumlume und Fussboumlden in Spitaumllern desinfizieren koumlnnen erklaumlrt Dun-can Turner Andere Unternehmen haben Maschinen entwickelt die bei Patienten die Temperatur messen und einen Speichelabstrich bei moumlgli-cherweise Erkrankten durchfuumlhren koumlnnen um das Virus nachzuweisen Mehrere dieser Firmen spekulieren darauf nach der Epidemie aus diesen Fortschritten Kapital zu schlagen Youibot hat bereits einen Vertrag mit einem Fertigungsunternehmen aus

Suzhou in der Naumlhe von Schanghai unterzeichnet das die Roboter zur Desinfektion seiner Werke verwenden moumlchte Pudu Technology wirbt damit dass seine Lieferroboter fuumlr Res-taurants hygienischer seien als eine menschliche Bedienung Ausserdem koumlnnten sie im Falle eines Personal-mangels einspringen

Homeoffice fuumlr alle UNTERNEHMEN IM FOKUS Alibaba Alphabet Adobe Amazon Everbridge (Krisenmanagement) IBM Microsoft Oracle (Unternehmenssoftware) Sage (Software) Salesforce (Software) SAP (Software) ServiceNow (Software) Shopify (E-Commerce-Loumlsungen fuumlr Un-ternehmen) Workday (Software) DocuSign (digitale Signatur) Dropbox (Datenspei-cherung) RingCentral (Kommunikation)

laquoBisher war Telearbeit in Un-ternehmen eher die Ausnahme als die Regel Durch die Gesundheitskrise bekommt das Konzept jedoch gehoumlri-gen Aufwindraquo erklaumlrt Olivier Glassey von der Universitaumlt Lausanne ein Experte fuumlr Internetnutzung laquoFalls sich Telearbeit waumlhrend der Aus-gangssperre bewaumlhren sollte werden die Fuumlhrungskraumlfte diese Option in Zukunft staumlrker beruumlcksichtigenraquo

Julien Leegenhoek von der UBP ist uumlberzeugt laquoNach der Pandemie wer-den sich die Unternehmen eine Frage

stellen Und was tun wir wenn wir je-des Jahr so eine Krise haben sollten Es gilt alle Aktivitaumlten in die Cloud zu verlagern wie es Experten schon seit fuumlnf Jahren predigen Wir sprechen nicht von Homeoffice 10 bei dem es einfach nur darum ging von zu Hause aus auf seinen Buumlrocomputer zuzugreifen Es geht hier vielmehr um die Virtualisierung der gesamten Software Diese dezentralisierte Or-ganisationsform wird nach der Krise zunehmend beliebter werden weil das Modell flexibler kostenguumlnstiger und effizienter istraquo

Diese Meinung vertritt auch Arturo Bris Finanzdozent an der IMD Lau-sanne und Experte fuumlr den digitalen Wandel laquoDurch die Krise entsteht ein allgemeines Bewusstsein dass man von jedem Ort aus arbeiten koumlnnte Langfristig koumlnnten demnach sogar die Konzernzentralen aufgege-ben werdenraquo

Angesichts der bevorstehenden Migration reibt man sich bei den Cloud-Giganten Amazon Web Ser-vices Microsoft Azure und Google Cloud schon die Haumlnde Doch sie sind nicht die Einzigen Auch vie-le andere Software-Unternehmen duumlrften davon profitieren zum

laquoDie Zahl der Ausschreibungen fuumlr neue Projekte ist rekordverdaumlchtigraquoEmil Hauch Jensen Verantwortlicher fuumlr

den chinesischen Markt beim daumlnischen

Hersteller Mobile Industrial Robots

zweiten Maumlrzwoche verzeichnete Teledoc auf seiner Plattform uumlber 50 Prozent Sprechstunden mehr als genau ein Jahr zuvor An manchen Tagen wurden bis zu 15rsquo000 Sprech- stunden angefragt Uumlberall auf der Welt erfreuen sich Fernbehandlungen aumlhnlich wachsender Beliebtheit

In Frankreich stieg die Zahl von Telesprechstunden auf der Plattform Doctolib in der Zeit vom 5 bis zum 30 Maumlrz um den Faktor 100 In der Schweiz moumlchten mehrere Start-ups auf den Zug aufspringen So wie das Unternehmen eedoctors aus Bern das seine virtuelle Praxis nicht nur Hausaumlrzten sondern auch Spitaumllern und anderen Gesundheitseinrichtun-gen zugaumlnglich gemacht hat

laquoTelemedizin ist nicht neu sie wird schon seit Mitte der 1990er-Jahre immer wieder ins Gespraumlch ge-brachtraquo sagt Julien Leegenhoek von der UBP laquoDoch bisher waren sowohl Patienten als auch Aumlrzte eher gegen die Online-Sprechstunde Die Coronakrise zeigt jetzt die Vorteile dieses Angebots weil Arztpraxen und Spitaumller nicht zusaumltzlich belastet werden und das Infektionsrisiko sinkt Telesprechstunden sind noch dazu rund um die Uhr und an je-

Beispiel Salesforce (Anbieter von Unternehmenssoftware und Kunden-beziehungsmanagement) Workday (Personalverwaltung und Rech-nungswesen) und ServiceNow (IT) laquoAllein in den USA gibt es mehr als 150 Cloud-Computing-Firmenraquo un-terstreicht Julien Leegenhoek laquoIhre Gesamtkapitalisierung liegt uumlber der des franzoumlsischen Leitindex CAC 40 Das ist schon gewaltigraquo

Endlich kommtdie Telemedizin UNTERNEHMEN IM FOKUS Schroumldinger (Digital-Chemie) Teladoc Health (Telemedizin) NextGen Healthcare (Telemedizin)

Was fuumlr eine Wachstumskurve Zwischen dem 1 Januar und dem 31 Maumlrz verdoppelte sich der Wert der Teledoc-Health-Aktie von 80 auf 160 Dollar Das groumlsste amerikanische Telemedizin-Unternehmen aus New York bietet die Moumlglichkeit einen Arzt zu Rate zu ziehen und ein Rezept zu erhalten ohne vom Sofa aufstehen zu muumlssen In der Gesundheitskrise erhoumlhen Arztbesuche ein Risiko fuumlr die Ausbreitung des Virus In der

laquoDie dezentralisierte Organisationsform wird nach der Krise zunehmend beliebter werden weil das Modell flexibler kostenguumlnstiger und effizienter istraquoJulien Leegenhoek Analyst bei der UBP

Gemaumlss einer Umfrage der Firma

Colombus Consulting in der Zeit vom

15 bis 24 Maumlrz moumlchten 80 Prozent der Schweizerinnen

und Schweizer in Zukunft vermehrt

von Telearbeit Gebrauch machen Homeoffice koumlnnte also nach der Krise

zum Normalfall werden O

LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


dem Wochentag moumlglichraquo In einem anderen Medizinbereich hat auch Schroumldinger Anbieter von rechner-gestuumltzten Softwareloumlsungen fuumlr die Arzneimittelentwicklung etwas von der Krise Das Unternehmen offeriert eine Plattform mit der die therapeu-tische Wirksamkeit eines Molekuumlls virtuell anhand physikalischer Mo-dellierung und maschinellen Lernens uumlberpruumlft werden kann Die Techno-logie zur Virtualisierung klinischer Tests duumlrfte die Entwicklung von Medikamenten vorantreiben

Blockchain auf dem Vormarsch KRYPTOWAumlHRUNGEN IM FOKUS EOS Ether Cardano Neo XRP Stellar Lumens und alle anderen Kryptowaumlhrun-gen die die Erstellung von Smart Contracts und dezentralisierten Anwendungen ermoumlglichen

Die Entmaterialisierung von Arbeit und Freizeit die durch die Gesund- heitskrise herbeigefuumlhrt wurde duumlrfte die Umsetzung der Blockchain in Wirtschaft und Gesellschaft beguumlnstigen laquoDezentralisierte Kommunikation setzt gesicherte Transaktionen aus der Ferne voraus Genau das bietet die Blockchainraquo erklaumlrt Arturo Bris Finanzdozent an der IMD in Lausanne und Co-Autor des Buchs laquoBlock change How to survive the crypto economyraquo (2018 TROI StudioIMD) laquoDiese Technologie ist fuumlr den Austausch zwischen zwei Unternehmen oder Personen uumlber das Internet gedacht Dabei muss sicher-gestellt werden dass jede Seite ihre

Pflichten erfuumlllt ohne die Bestaumlti-gung eines Dritten zu benoumltigen Mit der fortschreitenden Digitalisierung der Gesellschaft wird sich die Um-setzung von Blockchain-Loumlsungen beschleunigenraquo

Der neue Uumlberwachungsshystaat UNTERNEHMEN IM FOKUS Apple Alphabet Alibaba Baidu (Internet) IBM iFlytek (Gesichtserkennung) Hikvision (Videouumlberwachung) Dahua Technology (Videouumlberwachung)

Seit Ende Februar dieses Jahres hat der chinesische Staat in Kooperation mit dem Online-Riesen Alibaba sehr leistungsstarke Tools eingesetzt um die Epidemie einzudaumlmmen Die Geolokalisierung der Smartphones die Verwendung von Kameras mit Gesichtserkennung und die allge-meine Pflicht zur Temperaturmessung halfen der chinesischen Regierung dabei Menschen die sich mit dem Coronavirus infiziert hatten oder mit Infizierten in Kontakt waren schnell herauszufiltern Die Infektionskette konnte so innert relativ kurzer Zeit drastisch reduziert werden

laquoDie Vorzuumlge dieser Technologien im Kampf gegen das Coronavirus sind offensichtlichraquo verdeutlicht Arturo Bris Finanzdozent an der IMD in Lausanne laquoDurch die gezielte Verwendung konnte die Epidemie in China Singapur und Suumldkorea unter Kontrolle gebracht werdenraquo Gute Gruumlnde also fuumlr andere Laumlnder die-sem Beispiel zu folgen

Der Bundesrat bat die Swisscom Ende Maumlrz alle Zonen mit min-destens 20 SIM-Karten auf 10rsquo000 Quadratmetern zu bestimmen um herauszufinden ob die Bevoumllkerung sich an die Ausgangsbeschraumlnkungen hielt Auch in Italien Frankreich und Grossbritannien wird auf die Daten

der Telefonieanbieter zuruumlckge-griffen laquoIch bin erstaunt wie viele Daten im Laufe der Epidemie gesam-melt und gespeichert wurden doch die Auswertung muss noch schneller erfolgenraquo betont Arturo Bris laquoDie Investitionen in kuumlnstliche Intelligenz und Big-Data-Analysen werden nach der Pandemie steigen um die Nut-zung dieser Daten zu verbessernraquo

Viele Laumlnder ndash darunter Frankreich Belgien und Spanien ndash haben als Uumlberwachungs- und Abschreckungs-massnahme Drohnen eingesetzt Bisher ist die Echtzeit-Gesichtser-kennung per Uumlberwachungskamera in Europa nicht moumlglich in China allerdings sehr wohl

laquoMit jeder Krise verschieben sich die Grenzen des Akzeptablenraquo erklaumlrt Olivier Glassey laquoWas gerade vor sich geht ist fuumlr uns vollkommen neu In dieser Situation geht die Politik etwas freigiebiger mit Uumlberwa-chungsmassnahmen um Doch wird

diese Buumlchse der Pandora nach der Krise wieder verschlossenraquo Das Problem ist dass Massnahmen die urspruumlnglich fuumlr den Notfall gedacht waren hinterher oftmals beibehalten werden laquoNach der Krise koumlnnten datenhungrige Regierungen darauf bestehen den Uumlberwachungsdienst am Laufen zu halten da eine zweite Coronawelle nicht auszuschliessen sei oder weil sich ein neuer Stamm des Ebolavirus in Afrika entwickleraquo warnt Yuval Noah Harari Historiker und Autor des Buchs laquoSapiens - eine kurze Geschichte der Menschheitraquo in einer Kolumne der laquoFinancial Timesraquo vom 20 Maumlrz

laquoDas Coronavirus koumlnnte einen Wendepunkt in der Debatte mar-kieren Wenn man die Wahl hat zwischen Datenschutz und Gesund-heit entscheidet man sich nor-malerweise fuumlr die Gesundheit Doch das ist eine falsche Alternative Wir muumlssen sowohl die Privatsphaumlre als auch die Gesundheit schuumltzenraquo

Kritik an 5Gverstummt UNTERNEHMEN IM FOKUS Die Betreiber von Netzinfrastrukturen Ericsson Cisco Nokia Samsung und ZTE

Diese Neuigkeit sorgte fuumlr Aufse-hen YouTube (Google) und Netflix drosselten Ende Maumlrz auf Bitten der europaumlischen Behoumlrden ihre Uumlbertragungsgeschwindigkeiten In Frankreich verschob sich ausserdem der Start der Video-Streaming-Platt-form Disney+ ndash auch das auf Anfrage der Regierung Damit will man den Druck auf das Netz reduzieren um eine Uumlberlastung zu vermeiden

laquoChina und die USA liefern sich einen 5G-Wettlauf waumlhrend Europa den Startschuss verpasst hatraquo stellt Arturo Bris Professor fuumlr Finanzen an der IMD in Lausanne fest laquoMit der Krise muss der alte Kontinent anerkennen dass die Kapazitaumlten

des 4G-Netzes bald ausgeschoumlpft sein werden und die neue Technolo-gie zur Notwendigkeit wird Sobald das Ende der Pandemie erreicht ist wird die beschleunigte Bereitstellung erfolgenraquo Die lautstarke Kritik um moumlgliche Negativfolgen der 5G-Tech-nologie ist verstummt In der oumlffent-lichen Diskussion wird mittlerweile vielmehr betont dass ein robusteres Netz unbedingt notwendig sei (s auch die Ausgabe von laquoSwissquote Magazineraquo vom Juli 2019)

Und Peking scheut weder Kosten noch Muumlhen um westliche Regierun-gen von der Qualitaumlt des 5G-Netzes von Huawei zu uumlberzeugen Das Unternehmen das von den US-Sank-tionen gegen China betroffen ist schenkte Spanien mehr als eine Million Masken den Niederlanden 800rsquo000 Italien 200rsquo000 und Polen 12rsquo000 laquoWir werden uns an die Laumlnder erinnern die uns in dieser schweren Stunde beistandenraquo liess der italienische Aussenminister Luigi Di Maio verlauten Parallel dazu bietet Huawei den europaumlischen Spitaumllern momentan Loumlsungen an um ihre Konnektivitaumlt zu verbessern und Netzwerke zu entlasten

In einem Blogbeitrag mahnt Josep Borrell Hoher Vertreter der Eu-ropaumlischen Union fuumlr Aussen- und Sicherheitspolitik laquoWir muumlssen uns der geopolitischen Komponente bewusst sein Dabei geht es auch um Einflussnahme durch Uumlberwachung und um eine Politik der Grosszuumlgig-keitraquo

laquoMit der Krise muss der alte Kontinent anerkennen dass die Kapazitaumlten des 4G-Netzes bald ausgeschoumlpft sein werdenraquoArturo Bris Professor fuumlr Finanzen IMD

Da die Gesundheitssysteme die virtuelle Praxis foumlrdern um Kosten zu sparen

Ein tunesischer Polizeiroboter

kontrolliert am1 April in den

Strassen von Tunis das Einhalten der Ausgangssperre

FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75

Dollar betraumlgt das amerikanische Hilfspaket zur Abmilderung der wirtschaft-lichen Folgen des Coronavirus Dabei handelt es sich um das groumlsste Hilfspaket in der Geschichte der USA

QUELLEN IATA OFSP Kaspersky Oxford Economics OECD AFP SIX

Dollar ndash so hoch wird der wahr-scheinliche Verdienstausfall im Luftfahrtsektor fuumlr das Jahr 2020 aufgrund der Pandemie ausfallen Ein Absturz der Einnahmen um 44 Prozent im Vergleich zum Vorjahr

Schweizer Franken erstatten Schweizer Krankenkassen seit dem 4 Maumlrz fuumlr Diagnose-Tests auf das neuartige Coronavirus SARS-CoV-2

Menschen haben in den letzten beiden Maumlrzwochen in den USA Arbeitslosen-geld beantragt Das gab es zuvor noch nie Laut Oxford Economics koumlnnten durch die Pandemie in den Vereinigten Staaten 20 Millionen Arbeitsplaumltze verloren gehen

betruumlgerische Internetseiten mit Inhalten zum Coronavirus werden laut Kaspersky jeden Tag veroumlffentlicht

Verlust verzeichnete die SIX in der Zeit vom 20 Februar bis zum 16 Maumlrz Im selben Zeitraum gab der DAX um 36 Prozent nach der CAC 40 verlor sogar 39 Prozent an Wert ndash ein Novum seit Einfuumlhrung des Pariser Index im Jahr 1987

Um diesen Prozentsatz erhoumlhte sich die Zahl der von der Schweizer Boumlrse im Maumlrz verzeichneten Transaktionen - auf insgesamt 174 Millionen Das Handelsvolumen kletterte innerhalb eines Monats um 809 Prozent auf 2930 Mrd Franken

Dollar werden in die Weltwirtschaft gepumpt um die Folgen der Pandemie zu mildern Das kuumlndigten die G20-Laumlnder am 26 Maumlrz an

Ruumlckgang des BIP in den 19 Laumlndern der Eurozone im Jahr 2020 gemaumlss den Prognosen des IWF Auf weltwei-ter Ebene wird erwartet dass die Wirtschaft um 3 Prozent schrumpft Dies ist ein beispielloser Ruumlckgang seit der Weltwirtschaftskrise in den 1930er-Jahren

Zahl der Spitalbetten in der Schweiz pro 1rsquo000 Einwohner Damit liegt das Land auf Platz 14 im OECD-Vergleich weit hinter dem fuumlhrenden Trio Japan (78 Betten pro 1000 Einwohner) Suumldkorea (71) und Deutschland (6)

+135Umsatzuumlberschuss der Sextoy-Marke Womanizer Ende Maumlrz 2020 in Kanada im Vergleich zur Jahresprognose Auch in den USA (+75 Prozent) Hongkong (+71 Prozent) Italien (+60 Prozent) und Frankreich (+40 Prozent) geht man von Houmlhenfluumlgen aus

1rsquo000 MRDEuro umfassen saumlmtliche Notmass-nahmen die die Europaumlische Zentral-bank (EZB) beschlossen hat

34 MRDMenschen sind weltweit in irgendei-ner Form von der Krise betroffen das sind 43 Prozent der Weltbevoumllkerung

500 MIO Menschen weltweit drohen aufgrund der Pandemie unter die Grenze extremer Armut zu fallen so die Nothilfeorganisation Oxfam

ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000

Bewusste Drosselung des Datenverkehrs von Netflix in Europa Diese Entscheidung wurde am 19 Maumlrz fuumlr einen Zeitraum von 30 Tagen getroffen um eine Uumlberlastung des Internets zu verhindern

ndashndash2525

3636

CORONAVIRUS CORONAVIRUS

26

SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS

A ussergewoumlhnliche Zeiten erfordern ausserge-woumlhnliche Mittel Der CEO der Swissquote Bank die auch dieses

Magazin herausgibt hat fuumlr die vor-liegende etwas andere Ausgabe ein langes Interview zur Coronakrise ge-geben Das Gespraumlch wurde aufgrund der Vorsichtsmassnahmen per Video-konferenz von zwei Raumlumen der Bank aus gefuumlhrt Marc Buumlrki kritisiert den Bund fuumlr seine mangelhafte Kommu-nikation mit den Unternehmen zu Be-ginn der Krise Jetzt wo die Welt auf die USA blickt gibt er eine Prognose fuumlr die Zeit nach der Pandemie ab

Die Krise in der wir uns momen-tan befinden ist so einzigartig dass Prognosen kaum moumlglich sind Gibt es Praumlzedenzfaumllle die man heranziehen kann

So etwas hat es auf der Welt noch nicht gegeben Aus Sicht der Finanz-maumlrkte sind viele versucht Parallelen zu den Geschehnissen von 2008 zu ziehen aber die Ausgangslage war damals eine ganz andere 2008 handelte es sich um eine struktu-relle Krise die mit der grundlegen-

den Funktionsweise der Wirtschaft zusammenhing Diesmal kam der Schock von aussen 2008 hatten wir bereits seit zwei Jahren einen Baumlrenmarkt mit Tendenz nach unten Diesmal haben wir einen ausserge-woumlhnlich ploumltzlichen und brutalen Boumlrsencrash erlebt Meiner Meinung nach laumlsst sich das mit keiner ande-ren Krise vergleichen

Wie blicken Sie ohne Vergleichs-moumlglichkeit auf die kommenden Monate

Diese Frage ist sehr schwer zu beantworten weil es so viele un-bekannte Faktoren gibt Niemand weiss derzeit wann die Pandemie wirklich enden wird Und es besteht das Risiko dass das Virus in einigen Monaten wiederkommt Das einzige Mittel mit dem wir uns definitiv

aus der Krise befreien koumlnnen be-steht darin entweder die Zahl der Infektionen auf null zu bringen oder einen Impfstoff zu entwickeln Aber wann wird der verfuumlgbar sein Bis dahin koumlnnen wir nur spekulieren Haben wir das Virus einmal besiegt wird auch die Wirtschaft wieder an-springen und der Konsum nach und nach wieder anziehen In China oder Hongkong koumlnnen wir das bereits beobachten Ich bleibe also positiv auch wenn der Konsum nicht nach dem On-Off-Prinzip funktioniert Wenn wieder konsumiert wird dann vorsichtig

In welchem Zustand wird sich die Schweizer Wirtschaft dann befinden

Laut Hochrechnungen des Staatsse-kretariats fuumlr Wirtschaft vom 11 April ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in der Schweiz bereits um 15 Prozent gesunken Das plausibelste Szenario geht von einer jaumlhrlichen Rezession von rund 7 Prozent aus Ich glaube jedoch dass sich die Wirtschaft stark erholen wird wenn die Krise vorbei ist Dann wird es einen klassischen Auf-holeffekt geben Zu beachten ist auch

Marc Buumlrki CEO von Swissquote analysiert die aktuelle Krise Ein Interview per

Videokonferenz

INTERVIEW

laquoUNS IST BEWUSST GEWORDEN

WIE VERWUNDBAR WIR ALLE SINDraquo

laquoDie USA halten das Schicksal der Weltwirtschaft in ihren Haumlnden raquo

BERTRAND BEAUTEacute UND LUDOVIC CHAPPEX FOTOS NICOLAS RIGHETTI

27


PILOTENSEELE

Marc Buumlrki der seit fast 25 Jahren an der Spitze der Swissquote Bank steht gilt als zugaumlnglicher Chef der immer ein offenes Ohr fuumlr seine Mitarbeitenden hat Das Unternehmen das er 1996 mit Paolo Buzzi ndash dem aktuellen CTO der Gruppe ndash gruumlndete hat sich zum unan-gefochtenen Schweizer Marktfuumlhrer im Online-Banking entwickelt Seit dem Jahr 2000 ist Swissquote mit aktuell 700 Mitarbeitenden an der Schweizer Boumlrse kotiert Die beiden Partner hatten 1990 bereits ein anderes Unternehmen gegruumlndet Marvel Communication spezialisiert auf Software und Weban-wendungen fuumlr die Finanzbranche den Vorlaumlufer der heutigen Swissquote Bank

Marc Buumlrki ist jedoch nicht nur am Standort des Unternehmens in Gland VD aktiv und engagiert Seit 2017 sitzt er auch im ETH-Rat Er ist begeisterter Flieger und steuert seit vielen Jahren seine eigene Pilatus PC-12 Ein Weg sei-ne Neugier und seinen Abenteuerdurst zu stillen

28


29


dass der Gesundheitssektor selbst in dieser Krisenzeit die Wirtschaft stuumltzt Investitionen in Krankenhaumluser sorgen hier fuumlr einen wirtschaftlichen Aufschwung Wir muumlssen Betten Me-dikamente und verschiedene Produkte herstellen Es muss eine Infrastruktur geschaffen werden Es werden Leute eingestellt Der Boom in dieser Bran-che kompensiert also in Teilen den Abschwung Es gibt jedoch noch ein anderes duumlstereres Szenario mit einer Gesundheitskrise die bis in das dritte Quartal hineinreicht und einem Ruumlck-gang des BIP um etwa 10 Prozent fuumlr das gesamte Jahr Das gab es seit der Oumllkrise von 1974 nicht mehr

Wie wird sich die Situation in den USA auf diese Prognosen auswirken

Als fuumlhrende Weltmacht halten die USA zu einem grossen Teil das Schicksal der Weltwirtschaft in ihren Haumlnden Alle Augen sind jetzt auf sie gerichtet Wenn sie es nicht schaffen die Ausbreitung des Virus in den naumlchsten Wochen einzudaumlmmen steuern wir auf eine gewaltige und anhaltende Krise zu und das jaumlhrliche weltweite BIP wird deutlich sinken Aber nachdem Donald Trump die Situation eine Weile verleugnet hatte scheint er das Ausmass der Krise nun erfasst zu haben Das gibt Anlass zur Hoffnung

Um das Schlimmste zu ver-hindern legen die Regierungen Konjunkturprogramme in schwin-delerregenden Houmlhen auf Werden bereits hoch verschuldete Staa-ten das je zuruumlckzahlen koumlnnen

In der Tat sind die Zahlen eindrucks-voll Die gigantischen Finanzspritzen in das System muumlssen a priori na-tuumlrlich zuruumlckgezahlt werden Aller-dings wird man virusbedingte Schul-den meiner Meinung nach gesondert betrachten Sie duumlrften nicht unter die normalen Kontrollmechanismen fallen Was die Europaumlische Union angeht ist das Problem wie immer dass die Nordlaumlnder keine Schul-denvergemeinschaftung wollen Es wird daher keine Ausgabe von Euro-Bonds (oder Corona-Bonds) geben aber die EZB wird dennoch Staats- und Unternehmensschulden aufkaufen und Europa wird grosse Konjunkturprogramme aufstellen Am Ende laumluft dies auf das Gleiche hinaus In der Schweiz wird es laut Bundesrat 25 Jahre dauern die in der Krise entstandenen Schulden mit den Einnahmen des Bundes abzutragen

Birgt die massive Unterstuumltzung der Unternehmen nicht die Gefahr die Wirtschaft zu verzerren

Es gibt gute und schlechte Moumlglich-keiten die Finanzhilfen einzusetzen Schlecht waumlre es gewisse Unter-nehmen aus Wahlkampfgruumlnden zu retten Das waumlre ganz klar eine Katastrophe Die Mittel muumlssen verantwortungsvoll und vor allem gezielt in den Wirtschaftsbereichen zum Einsatz kommen die es am noumltigsten haben In der Schweiz wird sich dieses Problem nicht stellen Mit oumlffentlichen Geldern wird hier kein Wahlkampf betrieben Ich glaube dass die Finanzhilfen hier sinn-voll verwendet werden und auch in Europa wird das der Fall sein In den USA sieht das angesichts der pola-risierenden Politik anders aus dort ist alles moumlglich Doch die momen-tane Situation ist so weit ausserhalb der Norm dass selbst die unbere-chenbarsten Politiker zur Vernunft tendieren

Wird nach der Pandemie unsere Gesellschaftsordnung infrage ge-stellt werden

Es gibt einige die bereits das Ende

des Kapitalismus ausrufen Das war auch 2008 schon so Seitdem ist viel Zeit vergangen ndash und der Kapitalis-mus ist geblieben Ich glaube nicht dass es nach der Krise zu grossen Umwaumllzungen kommen wird aber die Beschaffung und die schlanke Produktion werden auf den Pruumlf-stand kommen Wir haben in dieser Pandemie erlebt wie sehr die welt-weite Fertigung durch die uumlberall eingefuumlhrten Shutdown-Massnahmen ins Stocken geraten ist Und wie stark wir von China als Werkbank der Welt abhaumlngen Wir wollen nicht noch einmal so unvorbereitet getroffen werden und wieder in die Situa-tion geraten dass Regierungen die ganze Welt nach Masken abklappern muumlssen Wir werden uumlber die Unab-haumlngigkeit des Gesundheitswesens und daruumlber hinaus uumlber strategische Reserven in der Branche nachdenken muumlssen In Zukunft werden wir ge-wisse Produkte sicher lokal fertigen auch wenn das etwas teurer ist

Ist das nicht ein ideologischer Sieg der Souveraumlnisten

Nur scheinbar Die Grenzen haben das Virus nicht von der Verbreitung abgehalten Vergessen wir nicht dass sehr viele Auslaumlnder vor allem aus Deutschland und Frankreich in unserem Land zum Pflegepersonal gehoumlren Ohne die Auslaumlnder die in der Schweiz arbeiten stuumlnden wir heute sehr schlecht da

Die Italiener haben sich auf dem Houmlhepunkt der Krise von Bruumls-sel im Stich gelassen gefuumlhlt Glauben Sie dass die Europaumlische Union die Krise uumlberleben wird

Ich denke ja Europa hat immer alle Krisen uumlberstanden und funktioniert in gewisser Weise sogar besser wenn es vor einer Herausforderung steht Wenn die EU vom Untergang bedroht ist finden die Politiker im-mer die noumltigen Mittel Aber es muss daruumlber nachgedacht werden wie man Kraumlfte in Krisenzeiten buumlndeln kann Und dieses Problem betrifft nicht nur die EU In den USA haben die einzelnen Bundesstaaten mehr

Initiative gezeigt als die Regierung in Washington Auch in der Schweiz waren es zunaumlchst die Kantone die strategische Entscheidungen im Ge-sundheitsbereich getroffen haben

Haben Sie den Eindruck dass die Schweizer Behoumlrden angemessen auf die Krise reagiert haben

Wenn eines Tages die Geschichte die wir jetzt erleben aufgeschrieben wird dann steht sie in saumlmtlichen Geschichtsbuumlchern ob sie sich nun auf die Wirtschaft oder die Gesell-schaft beziehen Das Virus 2020 wird ebenso im Gedaumlchtnis haften bleiben wie etwa der Zweite Welt-krieg Aus der Ruumlckschau koumlnnen wir dann unsere Fehler ermessen die wir im Umgang mit der Krise ge-macht haben Es ist natuumlrlich immer einfacher das im Nachhinein zu tun

Die Schweizer Behoumlrden haben trotz allem ruhig und entschlos-sen reagiert Erinnern wir uns nur daran dass wir das erste Land in Europa waren das Veranstaltungen

mit mehr als 1rsquo000 Teilnehmern verboten hat Das war eine starke Massnahme die wahrscheinlich viele Menschenleben gerettet hat obwohl dies zum damaligen Zeitpunkt verruumlckt erschien Die Absage des Genfer Auto-Salons kam uns surreal vor Italien erlaubte zu dem Zeitpunkt noch Fussballspiele vor Publikum obwohl die Gesund-heitskrise dort schon viel schlim-mer war als bei uns Danach gab es einen Moment der Unsicherheit Die Kommunikation des Bundes hat die Unternehmen vollkommen verges-sen Wir haben kaum Vorgaben dazu erhalten wie wir uns verhalten

sollten Es gab viele Mitteilungen an die Buumlrger aber kaum welche an Unternehmen

Das heisst dass Sie als CEO einer Bank keinen Kontakt mit dem SECO dem BAG oder aumlhn-lichen Institutionen hatten

Offiziell nicht Die Unternehmen selbst haben angefangen vernuumlnf-tige Massnahmen umzusetzen Ich fuumlr meinen Teil befand mich in einer eher privilegierten Lage Als Mitglied des Verwaltungsrats der ETH habe ich Kontakte zu vielen Menschen in Bern und so habe ich einige Hin-weise auf eine Reihe von Massnah-men erhalten die zu ergreifen sind Spaumlter hat sich die Situation etwas gebessert

Als Bank haben wir von unserem Spitzenverband der Schweizeri-schen Bankiervereinigung Informa-tionen zu den Krediten des Bundes erhalten also den beruumlhmten Covid-19-Krediten uumlber 500rsquo000 Franken Nach einigen Kommunikationsmass-

laquoDie Boumlrsen haben funktioniert Das System ist nicht zusammengebrochenraquo

laquoDie Kommunikation des Bundes hat die Unternehmen vollkommen vergessenraquo

Wegen der Coronakrise wurde das Interview mit Marc Buumlrki von Chefredaktor Ludovic Chappex (l) und seinem Stellvertreter Bertrand Beauteacute per Video gefuumlhrt - mit gebotenem Abstand

30 31

nahmen hat die Finma recht schnell mit einem Schutzschirm fuumlr die Unternehmen reagiert

Halten Sie die Wirtschaftsmass-nahmen der Schweiz fuumlr ange-messen

Kurzarbeit ist ein bewaumlhrtes Mittel das gut funktioniert Sie ist das Aumlquivalent zum Helikoptergeld in Laumlndern die uumlber eine weniger gute soziale Absicherung verfuumlgen oder keine anderen Moumlglichkeiten haben den Buumlrgern unter die Arme zu grei-fen In den USA soll jeder Amerikaner einen Scheck uumlber 1rsquo000 Dollar und jeder Haushalt bis zu 3rsquo000 Dollar er-halten Letztendlich wird die Schweiz im Durchschnitt sehr viel mehr Geld pro Person ausgeben weil der Staat bei den Gehaltszahlungen fuumlr die Unternehmen einspringt

Die Covid-19-Kredite zur Unterstuumlt-zung der Unternehmen wurden gleich in mehreren anderen Laumlndern nach dem Schweizer Modell uumlbernommen Kredite werden Unternehmen ge-waumlhrt die vor der Krise ein gesundes Geschaumlftsmodell hatten Das System funktioniert Der Bund gibt die Ver-antwortung an die Banken weiter die Unternehmen herauszufiltern die vorher nicht bereits in wirtschaft-lichen Schwierigkeiten waren Die Banken ziehen mit

Das ist eine sehr pragmatische Loumlsung Typisch schweizerisch

Wir mussten schnell handeln aber wir haben es gut gemacht Es drohen allerdings enorme Schauml-den fuumlr Kleinstunternehmen und Solo-Selbststaumlndige die nicht als AG firmieren Diese Unternehmen sind in grosser Gefahr Wer vor der Krise bereits schwaumlchelte wird an ihr wahrscheinlich zugrunde gehen Nach der Krise braucht es die Solida-ritaumlt jedes Einzelnen Wir muumlssen in die Geschaumlfte gehen um den Klein-unternehmern zu helfen die fuumlr das Wirtschaftsgefuumlge so wichtig sind

Wird die Krise die Unternehmen dazu bringen global mehr Verant-

wortung zu uumlbernehmenIch denke ja Uns ist bewusst geworden wie verwundbar wir alle sind Als wir beispielsweise uumlber den Klimawandel gesprochen haben blieb dies trotz allem ein theoretisches Konzept Wir sehen die Gletscher schmelzen wir sagen uns das wird eine Katastrophe aber erst in 50 Jahren Jeder hat gesagt laquoWir haben doch noch Zeitraquo Die Krise draumlngte nicht Dies-mal spuumlren wir wie sehr wir unse-rer Umwelt ausgeliefert sind Man kann nur hoffen dass uns das eine Lektion sein wird dass wir uns klar werden daruumlber dass wir die Natur nicht ewig schlecht behandeln koumlnnen Unser gesellschaftliches Zusammenleben und die Umwelt-verschmutzung sind Themen die gleichermassen angesprochen werden muumlssen

Unsere Freiheitsrechte scheinen extrem bedroht zu sein Fuumlrchten Sie eine generelle Uumlberwachung der Bevoumllkerung

Allerdings Sobald die Gesund-heit auf dem Spiel steht machen wir Zugestaumlndnisse bei der Frei-heit Wir konzentrieren uns auf die draumlngendste der beiden Gefahren Was kuumlmmert es uns ob der Staat uns uumlberwacht wenn wir an jeder Ecke unser Leben riskieren Aus diesem Grund brauchen wir schnell einen Impfstoff Die Alternative waumlre ein staumlndiges Uumlberwachen der Menschen In China ist das bereits der Fall wo der Weg aus dem Lock-down uumlber einen Farbcode fuumlhrte der jedem zugewiesen wurde In

der westlichen Welt wuumlrde man so etwas auf Dauer nicht akzeptieren

Was denken Sie uumlber die generelle Arbeit im Homeoffice

Das Homeoffice ist ein phaumlnome-naler Erfolg Schon allein aufgrund der Tatsache dass es heute durch die hohen Bandbreiten moumlglich ist relativ bequem von zu Hause aus zu arbeiten Was waumlre gewesen wenn die Krise zum Beispiel 2005 passiert waumlre Damals haumltte die Internet-geschwindigkeit nicht dafuumlr aus-gereicht alle Beschaumlftigten von zu Hause aus arbeiten zu lassen

Bei Swissquote haben wir schon vor der Krise aufs Homeoffice gesetzt wegen der Probleme des Pendelns und der Zeit die im oumlffentlichen Ver-kehr verbracht wird Wir hatten das Gluumlck vorbereitet zu sein und konn-ten 90 Prozent der Beschaumlftigten aus allen Unternehmensbereichen ins Homeoffice zu schicken

Glauben Sie dass das Arbeiten von zu Hause aus in Zukunft der Normalfall sein wird

Wir werden aus dieser Erfahrung etwas fuumlr die Zukunft mitneh-men Dennoch glaube ich dass es wichtig ist auch physisch im Unternehmen fuumlr das man taumltig ist anwesend zu sein Wir sind soziale Wesen wir brauchen den unmittelbaren Kontakt zu anderen Menschen Wir brauchen Naumlhe Im Moment ist das nicht moumlglich aber das fehlt uns Ein System in dem sich der berufliche Kontakt nur noch auf Videokonferenzen beschraumlnkt wuumlrde langfristig zu einer Massendepression fuumlhren Das ist kein Unternehmensmodell Eine Mischung aus Homeoffice und Praumlsenz am Arbeitsplatz scheint mir die bessere Idee zu sein

Die Boumlrse ist in der Krise drama-tisch eingebrochen Welche Rolle haben Trading Robots beim Crash gespielt

Wie immer haben sie das Phaumlnomen verstaumlrkt Die meisten Trader sind

heutzutage Algorithmen Es gibt nur noch ganz wenige menschliche Haumlndler Das gehoumlrt inzwischen ein-fach zum Markt dazu

Sollte man die Macht der Algorithmen begrenzen um ihre verstaumlrkende Wirkung abzuschwaumlchen

Die Zahl der an der Boumlrse gehandel-ten Produkte ist heute so hoch dass sie die menschlichen Moumlglichkeiten uumlbersteigt Ein Gesamtuumlberblick ist schlicht nicht mehr moumlglich Wir brauchen Maschinen um den Markt zu organisieren Natuumlrlich muumlssen den Maschinen auch Grenzen gesetzt werden zum Beispiel durch auto-matische Unterbrecher wie in den USA Aber abgesehen davon haben der automatisierte Handel oder auch der viel zitierte Hochfrequenzhandel keine Schuld an der derzeitigen Krise Es war kein Flash Crash sondern ein aumlusseres Ereignis das den Markt ins Wanken gebracht hat Alle haben zu diesem Kursverfall beigetragen sowohl die Menschen als auch die Maschinen

Haumltte man in diesem Fall die Boumlrse schliessen sollen bis alle wieder bei Sinnen sind wie es ja auch schon oumlffentlich diskutiert wurde

Zum Gluumlck ist davon inzwischen keine Rede mehr das waumlre eine Katastrophe gewesen Das ist eine Debatte die von Emotionen und der Angst vor Volatilitaumlt gesteuert wurde Angesichts der kontinuier-lichen Kursruumlckgaumlnge von teilweise mehr als 10 Prozent der Indexwerte glauben die Menschen es sei bes-ser alles herunterzufahren und eine Verschnaufpause einzulegen Doch das Problem mit dem Herunterfah-ren ist dass man eines Tages alles auch wieder hochfahren muss Und das ist ein Sprung ins Ungewisse

In der Zwischenzeit koumlnnen sich Ka-tastrophen abspielen Unternehmen die Liquiditaumlt brauchen muumlssen ihre Vermoumlgenswerte verkaufen duumlrfen Gibt es keinen Handelsplatz an dem

sie das tun koumlnnen dann kommt zu dem eigentlichen Problem noch ein Liquiditaumltsengpass hinzu Die Wirtschaft braucht in Krisenzeiten wirklich ein Handelssystem Und auch wenn die Volatilitaumlt diesmal aufgrund der drastischen Kurs-stuumlrze enorm hoch war haben die Boumlrsen funktioniert Das System hat nicht versagt

Ist jetzt wo die Kurse unten sind und einige Laumlnder den Houmlhepunkt der Pandemie uumlberschritten zu haben scheinen der richtige Zeitpunkt Aktien zu kaufen

Es gibt ein paar echte Perlen Die Aktienkurse extrem solider Unter-nehmen wurden von der Krise mit voller Wucht getroffen Das gilt beispielsweise fuumlr Apple das uumlber eine gut gefuumlllte Kriegskasse ver-fuumlgt Ich persoumlnlich habe ABB-Ak-tien gekauft da ich glaube dass der Industriesektor wieder aufbluumlhen wird Ich glaube auch nicht dass die kommerzielle Luftfahrt am Ende ist Die grossen Luftfahrtgesellschaf-ten werden sicher gerettet werden Es gibt einige Chancen und ich bin nicht der Einzige der so denkt Wir werden derzeit mit Kontoeroumlff-nungsantraumlgen uumlberrollt Momentan sind es fast 1rsquo000 pro Tag Ende letzten Jahres waren es noch 100 bis 200

Viele der neuen Kunden fanden dass der Markt in den letzten drei Jahren zu hoch bewertet gewe-sen sei Haumlufig sagen mir Leute so etwas wie Ich will jetzt nicht in den Markt einsteigen weil eine Korrek-tur kommen koumlnnte Man koumlnnte es auch so sehen dass diese Korrektur jetzt stattgefunden hat Viele Men-schen glauben es ist der richtige

Moment zu investieren und das erklaumlrt zum Teil unseren derzeitigen Erfolg

Welche Branchen und Unterneh-men werden als Gewinner aus der Krise hervorgehen

Da der Markt uumlberverkauft ist werden alle Branchen positive Auswirkungen spuumlren wenn die Wirtschaft wieder anlaumluft Nach der Krise werden Branchen wie die Pharmaindustrie und generell alle die im Gesundheitswesen eine Rolle spielen Kurszuwaumlchse verzeichnen Und natuumlrlich wird das Unternehmen das einen Impfstoff produziert einer der grossen Gewinner sein

Ist die Investition in Kryptowaumlh-rungen eine gute Idee

Kryptowaumlhrungen werden nieder-gemacht obwohl sie eine wichtige Rolle spielen Das zeigt sich schon daran dass sie nach der Krise immer noch da sind Als der Bitcoin zu sin-ken begann hiess es gleich das sei das Ende Nur ein Nationalstaat sei in der Lage eine Waumlhrung aufrecht-zuerhalten Aber auch Gold ist auf dem Houmlhepunkt der Krise abgestuumlrzt In Wirklichkeit war es der punktuelle Liquiditaumltsbedarf vieler Anleger der die Vermoumlgenswerte nach unten ge-druumlckt hat

Die Coronakrise war sicher-lich das bisher unerwartetste Ereignis das Sie zu bewaumlltigen hatten

Ich haumltte niemals gedacht dass so etwas passieren wuumlrde Es ist ein Albtraum Noch heute kann ich es manchmal wenn ich morgens auf-wache kaum glauben Aber ich sage mir dass jede Krise ein Ende hat Trotz allem zeigen uns viele Daten dass man diese Infektion in den Griff bekommen kann Auf eine Phase der Stagnation wird eine Rezession folgen Diese Krise wird ein Ende haben und wir werden zu unserem alten Leben zuruumlckkehren wieder Kontakt zu anderen Menschen haben ausgehen feiern koumlnnen Das gibt mir Hoffnung

laquoDas Virus 2020 wird ebenso im Gedaumlchtnis haften bleiben wie der Zweite Weltkriegraquo

laquoWir brauchen Naumlhe Im Moment ist das nicht moumlglich aber das fehlt unsraquo

SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS

32 33

SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS CORONAVIRUS SWISSQUOTE MAI 2020

WORTEZUR KRISE

Die Staats- und Regierungschefs der Welt haben das Ausmass der Krise erkannt In den teils sorgenvollen teils kaumlmpferischen Statements spiegeln sich auch aktuelle politische Konflikte

laquoEtwa 50 Prozent der Fluggesellschaften sind ge-faumlhrdet (hellip) Genau wie die Banken 2008 bitten sie nun

um staatliche Unter-stuumltzungraquo

Alexandre de Juniac Generaldirektor der Internationalen Luftverkehrs-Vereini-gung (IATA) 24 Maumlrz

Simonetta Sommaruga Schweizer Bundespraumlsidentin 21 Maumlrz

laquoDer Bundesrat hilft Unternehmen An-gestellten und Freischaffen-den die um ihre Existenz kaumlmpfen Er sorgt dafuumlr dass Loumlhne bezahlt werden koumlnnen und Firmen Kredite erhalten Mehr als 40 Mrd Franken stehen ab sofort zur Verfuumlgung rasch und unbuumlrokratischraquo

Emmanuel Macron franzoumlsischer Staatspraumlsident 31 Maumlrz

laquoDie Zeit vor und die nach der Krise werden nicht vergleichbar sein Wir muumlssen unsere nationale und europaumlische Souveraumlni-taumlt neu gestaltenraquo

Kristalina Georgieva geschaumlfts-fuumlhrende Direktorin des Internationalen Waumlhrungsfonds (IWF) 27 Maumlrz

laquoUnsere groumlsste Sorge sind die langfristigen Schaumlden die aus der schlag-artigen Laumlhmung der Welt-wirtschaft entstehen Diese Laumlhmung wird houmlchstwahr-scheinlich zu Insolvenzen und Kuumlndigungen in schwin-delerregendem Ausmass fuumlhren Das bremst nicht nur den Aufschwung aus sondern gefaumlhrdert auch die Existenzgrundlage der Unternehmenraquo

Nick Hayek Chef der Swatch Group 19 Maumlrz

laquoAuch diese Krise wird irgendwann voruumlbergehenraquo

Angela Merkel deutsche Bundeskanzlerin 11 Maumlrz

laquoEs ist eine besondere Situation und wir werden das was notwendig ist tun () Wir werden das tun damit wir gut durch die Situation kommen und dann werden wir uns am Ende anschauen was das bedeutet hat fuumlr unseren Haushaltraquo

Donald Trump US-Praumlsident 26 Maumlrz

laquoWir sind Opfer eines un-sichtbaren Feinds geworden und der Schlag war besonders hartraquo

Luigi Di Maio italienischer Aussenminister 10 Maumlrz

laquoWir werden uns an die Laumlnder erinnern

die uns in dieser schweren Stunde beistandenraquo

Macky Sall Praumlsident des Senegal 12 Maumlrz

laquoIch rufe meine af-rikanischen Kollegen auf zu handeln Afrika darf nicht zum neuen Brennpunkt der Krankheit werdenraquo

Andreas Zuumlllig Praumlsident von HotellerieSuisse 30 Maumlrz

laquoKnapp 50 Prozent der Schweizer Hotelbetriebe duumlrften ab Ende April Muumlhe

haben ihre Rechnun-gen zu begleichenraquo

Christine Lagarde Praumlsidentin der Europaumlischen Zentralbank 19 Maumlrz

laquoEin Grossteil der Wirtschaft ist momentan lahmgelegt Die wirtschaftli-che Aktivitaumlt wird demzufol-ge im gesamten Euro-Raum erheblich zuruumlckgehenraquo

Ursula von der Leyen Praumlsidentin der Europaumlischen Kommission 26 Maumlrz

laquoAls Europa wirklich fuumlrein-ander da sein musste haben zu viele zunaumlchst nur an sich selbst gedacht Als Europa echten Gemeinschaftsgeist brauchte waumlhlten zu viele zunaumlchst den Alleingangraquo

Juan Antonio Fernaacutendez Palacios Vize-Generaldirektor im kuba-nischen Aussenministerium 28 Maumlrz

laquoDie Pandemie stellt eine Bedrohung fuumlr uns alle dar Jetzt sind So-lidaritaumlt und Unterstuumltzung zugunsten hilfsbeduumlrftiger Menschen gefragtraquo

Jair Bolsonaro brasilianischer Praumlsident 29 Maumlrz

laquoJeder sollte weiter arbeiten gehen Das Virus ist jetzt da und wir muumlssen ihm entgegentreten doch als Maumlnner und nicht als kleine Jungen Jeder stirbt irgendwann sowiesoraquo

Xi Jinping chinesischer Praumlsident 27 Maumlrz

laquoChina und die USA muumlssen eine Allianz gegen das Coronavirus bildenraquo

Giuseppe Conte italienischer Premierminister 28 Maumlrz

laquoSollte Europa nicht in der Lage sein dieser epochalen Herausforderung standzu-halten dann wuumlrde es vor den Augen unserer Buumlrger seine Existenzberechti-gung verlierenraquo

Mark Rutte niederlaumlndischer Premierminister 27 Maumlrz

laquoDie Vergabe von Euro-Bonds wuumlrde aus der EU eine Art Transferunion mit einer Umverteilung der Schulden machen Das wollen wir nichtraquo

Pedro Saacutenchez spanischer Premierminister 27 Maumlrz

laquoDie EU muss Lehren aus der Vergangenheit ziehen und darf ihre Buumlrger nicht erneut enttaumluschen (hellip) Die europaumlische Antwort muss solidarisch ausfallen und sich an die Beduumlrftigsten richtenraquo

Eric-Mark Huitema Generaldirektor des Europaumlischen Automobilhersteller-verbands (ACEA) 21 Maumlrz

laquoFuumlr die Automobilbranche handelt es sich ganz klar um die schlimmste Krise aller Zeitenraquo

Antoacutenio Guterres Generalsekretaumlr der Vereinten Nationen 31 Maumlrz

laquoDie Coronapandemie ist die schlimmste globale Krise seit Gruumlndung der UNOraquo

Quellen Financial Times confeacuterences de press Twitter Le Temps ATS Il Sole 24 Ore discours officiel

3534

INTERVIEW

Das weltweite Uumlberangebot und eine Nachfrage im freien Fall haben den Preis des schwarzen Goldes

einbrechen lassen Die Aussichten der Branche sind alles andere als beruhigend wie Laurent Horvath

Geooumlkonom und Energieexperte im Interview erklaumlrt

ANGEacuteLIQUE MOUNIER KUHN

E in historisches Abkommen Unter dem Druck der USA stimmten die Organisation

Erdoumll exportierender Laumlnder (OPEC) und andere grosse Produzenten des schwarzen Goldes darunter Russ-land am Sonntag dem 12 April einer Drosselung der Foumlrderung um 10 bis 15 Millionen Barrel pro Tag ab dem 1 Mai zu Ein Rekord Damit hoffen die Partner die Oumllpreise die auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten gefallen sind inmitten einer globalen Pandemie und vor dem Hintergrund eines Preiskampfes zwischen Moskau und Riad wieder nach oben treiben zu koumlnnen Der Preisverfall hat die grossen Erdoumll-produzenten und Schieferoumllhersteller in den USA hart getroffen und sie gezwungen ihre Kosten zu senken

laquoDas ist ein sehr guter Deal fuumlr alleraquo lobte US-Praumlsident Donald Trump auf Twitter laquoEs wird Hunderttausende Arbeitsplaumltze in der amerikanischen Energiebranche rettenraquo Dieser Optimismus wird von Laurent Horvath nicht geteilt laquoDas Coronavirus hat sich weltweit ausgebreitet und zu ei-nem beispiellosen Ruumlckgang der Mo-bilitaumlt und des Guumlterverkehrs gefuumlhrt Obwohl die Drosselung der Erdoumllpro-duktion historisch einmalig ist er-scheint sie angesichts des durch die Pandemie verursachten Einbruchs in der Nachfrage laumlcherlichraquo betont der Energieexperte und Geooumlkonom Und es bleibt abzuwarten ob die Verspre-chungen einer reduzierten Produk-tion wirklich von allen Partnern eingehalten werdenraquo Wir haben Laurent Horvath dazu interviewt

Haumlngt der Preissturz des Erdoumlls mit einer Erschuumlt-terung der Nachfrage oder des Angebots zusammen

Mit beidem Die Pandemie hat einen Teil der Nachfrage ausgeloumlscht Man geht davon aus dass sie in wenigen Wochen um mehr als 25 Millionen Barrel pro Tag - bei einem Gesamt-verbrauch von 100 Millionen Barrel - eingebrochen ist also um 25 bis 30 Prozent Diese einzigartige Situation

in der Geschichte des Oumlls zwingt die Produzenten ihre Produkte zu la-gern Laut Rystad Energy werden die weltweiten Lagerkapazitaumlten bereits zu 75 Prozent genut Angesichts der derzeitigen Uumlberproduktion koumlnnten sie also schnell ausgelastet sein Die Preise fuumlr die Verschiffung mit Tankern die auch der Lagerung dienen sind explodiert Was passiert aber wenn die Lagerkapazitaumlten erschoumlpft sind Im schlimmsten Fall werden manche Produzenten gezwungen sein ihr schwarzes Gold mit Verlust zu verkaufen das heisst dafuumlr zu bezahlen ihre Produk-tion absetzen zu koumlnnen Andere Szenarien gehen davon aus dass sich der Oumllpreis vielmehr bei 10 oder 20 Dollar stabilisiert So lautet die Prognose von Goldman Sachs

Wie lange koumlnnen Russland und Saudi-Arabien bei so einem nie-drigen Erdoumllpreis durchhalten

Saudi-Arabien wie auch Russland haben die Mittel um sich einige Jahre zu halten Beide verfuumlgen uumlber Staatsfonds Der von Russland enthaumllt 150 Mrd Dollar Das Land profitiert von sehr geringen Foumlr-derkosten Um ein ausgeglichenes Budget zu haben braucht es einen Oumllpreis von 42 Dollar Und der Staats-

laquoERDOumlL IST ZU EINER ZEITBOMBE GEWORDENraquo

fond von Saudi-Arabien ist immerhin 500 Mrd Dollar schwer die Foumlrder-kosten sind auch dort sehr gering etwa 5 bis 10 Dollar pro Barrel Doch die Saudis sind auf einen Barrel-Preis von 80 Dollar angewiesen um ihren Haushalt auszugleichen Mit ih-ren Staatsfonds haben sie einen Spielraum von ein oder zwei Jahren

Wie ist die Lage der grossen Oumllkonzerne

Die grossen amerikanischen Firmen wie ExxonMobil und Chevron die niederlaumlndische Shell die eng-lische BP oder die franzoumlsische Total haben ihre Betriebskosten gesenkt Entlassungen angekuumlndigt und bestimmte Investitionsplaumlne abrupt gestoppt Sie kuumlndig-ten auch eine Aussetzung ihrer Aktienruumlckkaufprogramme an Dennoch wird alles darangesetzt die Dividenden zu halten um die Anleger nicht zu verschrecken Chevron beispielsweise wollte uumlber die naumlchsten fuumlnf Jahre 75 Mrd Dollar ausschuumltten Es ist sehr unwahrscheinlich dass das Unternehmen dieses Versprechen haumllt Im Februar rechneten diese Konzerne mit einem Barrel-Preis zwischen 60 und 70 Dollar um Explorationen neue Projekte und Dividenden zu finanzieren Seitdem ist alles zusammengebrochen

Wie sieht es mit den kleineren Schieferoumllproduzenten aus Deren Boom hat ja den USA dazu verholfen der groumlsste Erdoumllpro-duzent der Welt zu werden

Fuumlr sie ist es die schiere Katas-tro phe Doch das Massensterben hat bereits vorher begonnen 42 dieser Unternehmen sind 2019 in Konkurs gegangen Deren Oumll ist bei einem geschaumltzten Durchschnitts-preis von 52 Dollar pro Barrel teuer Ausserdem ist es minderwertig Daher nehmen es die Raffinerien mit einem Abschlag von 5 bis 20 Dollar pro Barrel ab Ab einem Preis von 25 Dollar pro Barrel verlieren diese Produzenten ein Vermoumlgen Sie sind daruumlber hinaus anfaumlllig da sie in

laquoManche Produzenten werden gezwungen sein ihr schwarzes Gold mit Verlust zu verkaufen das heisst dafuumlr zu bezahlen ihre Produktion ab-setzen zu koumlnnenraquo

SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE MAI 2020CORONAVIRUS CORONAVIRUS

36

diesem Jahr Schulden in Houmlhe von 40 Mrd Dollar zuruumlckzahlen muumlssen Sollte die Schieferoumllblase vollstaumln-dig platzen haumltte das weltweite Auswirkungen Doch mit der Finanz- spritze von 2rsquo000 Mrd Dollar in die US-Wirtschaft wird das Weisse Haus einen Plan verabschieden koumlnnen um die Branche zu stuumltzen Fragt sich nur wer die gluumlcklichen Aus-erwaumlhlten sein werden und ob man die Produktion von 93 Millionen Bar-reln pro Tag aufrechterhalten kann

Einige Kommentatoren gehen davon aus dass die Russen genau darauf abzielen die amerika-nische Schieferoumllproduktion zu zerschlagenhellip

Das ist durchaus plausibel Die US-Doktrin der Energieherrschaft erlaubt es die Produktion Venezuelas dem Iran und Russlands zu erschweren Der Tropfen der das Fass zum Uumlber-laufen gebracht hat sind gewiss die neuen US-Sanktionen gegen Rosneft Trading mit Sitz in der Schweiz die mit venezolanischem Erdoumll han-delt Als geschickte Schachspieler entschieden die Russen dass es der ideale Moment sei um der Energie-macht USA etwas entgegenzusetzen

Warum hat Russland sich in diesem Fall zu einer 180-Grad-Drehung entschlossen und sich am Ende bereit erklaumlrt die Pro-duktion zu drosseln

Aufgrund des Drucks der USA Donald Trump muss Erdoumll-Arbeitsplaumltze

in seinem Land erhalten was ihn gezwungen hat Gespraumlche mit Wladimir Putin aufzunehmen Die Verhandlungen zwischen den beiden Laumlndern mussten sicherlich uumlber das Thema Oumll hinausgehen man musste auch uumlber andere Themen sprechen wie etwa die Lockerung der Sank-tionen gegen Moskau

Wenn die Gesundheitskrise vorbei ist muumlsste dann die wirtschaf-tliche Erholung zu einer Bele-bung der weltweiten Nachfrage fuumlhren

Sobald die Pandemie unter Kontrolle ist wird es einige Monate dauern den derzeitigen Produktionsuumlber-schuss abzubauen und die Bestaumln-de wieder ins Gleichgewicht zu bringen Waumlhrend dieser ersten Phase sollten die Preise niedrig bleiben und eine Erholung der Weltwirtschaft ermoumlglichen

In einer zweiten Phase koumlnnten die

Preise unter der Annahme dass die Weltwirtschaft wieder anzieht und die Schieferoumllproduktion in den USA dezimiert wird oder dass es zu einem deutlichen Bruch zwischen den Produzenten kommt schnell ein sehr hohes Niveau erreichen Fuumlr den Fall dass die Schieferoumll-produktion jedoch wieder anlaumluft werden die Preise wieder zur Spanne von 2019 zuruumlckkehrenDieses extreme Jo-Jo-Spiel ist sowohl fuumlr Investoren als auch fuumlr Regierungen sehr destabilisierend Auch die Oumllgiganten sind nicht davor gefeit Innerhalb von fuumlnf Jahren hat ExxonMobil mehr als die Haumllfte seines Marktwertes eingebuumlsst Oumll ist zu einer tickenden Zeitbombe geworden und uumlber einen Hori-zont von mehr als 18 Monaten sind die Investitionsrisiken sehr hoch und schwer einzuschaumltzen Der Grad der Widerstandsfaumlhigkeit der Oumllgiganten ist ein guter Indikatorfuumlr die Zukunft der Branche

Als geschickte Schachspieler entschieden die Russen dass es der ideale Moment sei um der amerikanischen Energiemacht etwas entgegenzusetzen

SWISSQUOTE MAI 2020

Warten auf steigende Preise Supertanker werden wie hier in Kuwait zur Lagerung von Erdoumll eingesetzt

CORONAVIRUS

37

SWISSQUOTE MAY 2020CORONAVIRUS

37


Aufgrund der Massnahmen zur Eindaumlmmung der Pandemie sind die Treibhausgasemissionen

massiv gesunken Dieser Ruumlckgang duumlrfte jedoch nicht von Dauer sein


DAS CORONAVIRUS EIN SEGEN

FUumlR DAS KLIMA

A nfang Maumlrz veroumlffentlichte die NASA Satellitenbilder die rund um die Welt gingen Sie

zeigen dass die Luftverschmutzung uumlber Wuhan infolge der drakoni- schen Quarantaumlnemassnahmen der chinesischen Regierung zur Eindaumlmmung des SARS-CoV-2-Virus ganz erheblich abgenommen hatte laquoDies ist das erste Mal dass ich im Zusammenhang mit einem bestimm- ten Ereignis einen so dramatischen Ruumlckgang uumlber ein so grosses Gebiet erleberaquo staunte Fei Liu Luftquali- taumltsforscherin bei der NASA Nach Angaben des in Finnland ansaumlssigen Forschungsinstituts Center for Re-search on Energy and Clean Air sind die Treibhausgasemissionen in China zwischen dem 3 Februar und dem 1 Maumlrz im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2019 um 25 Prozent zu-ruumlckgegangen Das entspricht einer Verringerung des CO

2-Ausstosses um

200 Millionen Tonnen ndash so viel wie die Schweiz in vier Jahren produziert

Seitdem hat sich die Pandemie auf den gesamten Planeten ausgebreitet und die Fachleute erwarten fuumlr 2020 einen historischen Ruumlckgang der weltweiten Treibhausgasemis-sionen Sie rechnen damit dass etwa 1rsquo000 bis 5rsquo000 Millionen Tonnen CO

2 weniger ausgestossen werden

als 2019 Damals wurden rund 43 Milliarden Tonnen CO

2 in die Atmo-

sphaumlre geblasen Zum Vergleich Die Wirtschaftskrise von 2008 verur-sachte einen viel bescheideneren Ruumlckgang der weltweiten Emissionen um rund 500 Millionen Tonnen

Eine gute Nachricht fuumlr das Kli-ma Nein lautet die Antwort von Inger Andersen laquoDie sichtbaren und positiven Auswirkungen des Coronavirus wie beispielsweise die verbesserte Luftqualitaumlt oder die geringere Menge an Treibhausgasen sind nur voruumlbergehendraquo erklaumlrte die Exekutivdirektorin des UN-Um-weltprogramms (UNEP) in einem am 5 April veroumlffentlichten Leitartikel

laquoUm positive Veraumlnderungen zu erreichen muumlssen sich unsere Produktions- und Verbrauchsmuster in Richtung umweltfreundlicher-er Produkte entwickeln Denn nur systemische Veraumlnderungen koumlnnen den Verlauf der CO

2-Emissionen

dauerhaft beeinflussenraquo So sieht das auch die Umweltorganisation Greenpeace fuumlr die der juumlngste Ruumlckgang der Treibhausgasemis-sionen und der Luftverschmutzung nur eine laquoTaumluschungraquo ist Dies sei nur deshalb eingetreten weil ein grosser Teil der menschlichen

Aktivitaumlten gezwungenermassen zum Stillstand gekommen sei Und was wird passieren wenn die Fabriken ihre Arbeit wieder aufnehmen Nach der weltweiten Finanzkrise von 2008 fuumlhrten die wirtschaftlichen Massnahmen der Regierungen zu ei-nem Anstieg der CO

2-Emissionen um

etwa 5 Prozent Jetzt koumlnnte wieder ein aumlhnliches Szenario eintreten laquoMan muss einen Wiederanstieg der Emissionen befuumlrchten wenn die Konjunkturpakete darauf abzielen das Wachstum um jeden Preis wiederherzustellenraquo warnt Green-peace Zumal die historisch niedrigen Oumllpreise den Uumlbergang zu sauberen Energien gefaumlhrden koumlnnten

Viele Umweltverbaumlnde fordern die staatliche Unterstuumltzung fuumlr Unternehmen zur Uumlberwindung der Pandemie von der Akzeptanz strengerer Umweltvorschriften abhaumlngig zu machen Inger An-dersen meint laquoWenn die Gesund-heitskrise vorbei ist gibt es eine echte Chance die man nutzen kann indem man Investitionspakete etwa auf erneuerbare Energien smarte Gebaumlude oder auf umweltfreundli-che und oumlffentliche Verkehrsmittel ausrichtet Neben der Krankheit selbst liegt genau darin ein Teil der kuumlnftigen Herausforderungenraquo

BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39

SWISSQUOTE MAI 2020IPO IPO

Schulbank druumlcken fuumlr

den IPO

ist der Boumlrsengang eine Moumlglichkeit neben anderen etwa dem Einsatz von Privatkapital oder eines Bankkredits Wegen der raschen Expansion muumls-sen wir an verschiedenen Finanzie-rungsszenarien arbeitenraquo

Das Tessiner Unternehmen Medtech Gondola Medical das ein Geraumlt zur Behandlung von Parkinson ent-wickelt sieht das ganz aumlhnlich laquoMit dieser Schulung bereiten wir die Zukunft vorraquo sagt CEO Francesco Cecchini laquoAm Ende des Programms werden wir besser wis-sen welcher Weg der richtige fuumlr uns

ist an die Boumlrse gehen oder nichtraquoAuf dem Stundenplan heute das Thema Governance laquoUnterneh-men stellen sich viele Fragen Zum Beispiel die was ein IPO fuumlr ihre Unternehmensfuumlhrung bedeutetraquo fuumlhrt Freacutedeacuteric Rochat aus einer der Referenten des Tages und Partner der Anwaltskanzlei Kellerhals amp Carrard laquoViele haben Angst das Heft aus der Hand zu geben vor al-lem weil ein unabhaumlngiger Verwal-tungsrat gegruumlndet werden muss Auch wenn die Teilnehmer sich gut auskennen haben sie naturgemaumlss Defizite in rechtlichen Fragen Sie wissen dass sie nicht alle juris-tischen Aspekte eines IPO selbst regeln koumlnnenraquo

Luumlcken die die Unternehmer auch ohne Weiteres einraumlumen laquoIch kann Gondola Medical managen Doch damit das Unternehmen weiterwaumlchst bedarf es einer noch solideren Struktur Die Moumlglichkeit zu haben von den Faumlhigkeiten und Erfahrungen der am Programm teil-nehmenden Experten zu profitieren ist definitiv ein Mehrwert fuumlr unsraquo Neben Vortraumlgen bzw Workshops wird den Firmenvertretern auch ein individuelles Coaching angeboten

Wird das kleine Waadt-laumlnder Unternehmen NetGuardians das eine

Betrugsbekaumlmpfungssoftware vertreibt bald an der Boumlrse kotiert sein Jedenfalls denkt man der-zeit bei NetGuardians daruumlber nach Das Unternehmen nimmt - so wie 132 andere junge Tech-Start-ups auch - an einer IPO-Schulung teil die Euronext unter dem Namen laquoTech-Shareraquo anbietet Der einjaumlhrige Kurs ist in Module aufgeteilt die vorwie-gend in Zuumlrich und Genf stattfinden und umfasst auch Tagungen in diver-sen europaumlischen Staumldten Die Schu-lung soll die Teilnehmer mit den Tricks des Aktienmarkts vertraut machen laquoSwissquote Magazineraquo hat die laquoIPO-Schuleraquo besucht und an einem der acht Module speziell fuumlr Schweizer Unternehmen teilgenommen

Wir sind in Genf in der Zentrale der Bank Mirabaud Rund 20 Personen sitzen an diesem Wintertag dicht gedraumlngt in einem kleinen Konfe-renzraum laquoWir wachsen immer schneller und brauchen Kapital um weiterzukommenraquo erzaumlhlt uns Freacutedeacuteric Crettenand CFO des Fin-techs NetGuardians noch vor Kursbe-ginn laquoUm diese Mittel zu beschaffen

laquoWenn auch nur ein Unternehmen durch diese Werbung an die Boumlrse geht ist das gut Und wenn es zwei waumlren sagenhaftraquoFreacutedeacuteric Rochat Partner der Anwaltskanzlei Kellerhals amp Carrard

Zwoumllf Schweizer Unternehmen nehmen an einem Kurs von Euronext teil um sich

auf einen Boumlrsengang vorzubereiten laquoSwissquote Magazineraquo hat sich mit auf die Schulbank gesetzt und das

Programm verfolgt


ISTO

CK

SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE MAI 2020IPO IPO

Immer weniger IPOs in Europa Teilnehmende an der TechShare- Schulung 20192020

Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6

QUELLE PWC UND EURONEXT

41

Im Konferenzraum der Bank Mirabaud beginnen die laquoSchuumllerraquo mit den Referenten zu diskutieren Der Aus-tausch ist vertraut nahezu freund-schaftlich laquoDer groumlsste Vorteil an dieser Schulung ist das Networkingraquo meint Freacutedeacuteric Crettenand laquoWir ler-nen nicht nur hochrangige Experten aus allen Fachbereichen (Personal-wesen Finanzen Recht Investment-Banking oder Unternehmenskommu-nikation) sondern auch Kollegen aus anderen Unternehmen kennen die mit denselben Problemstellungen konfron-tiert sind wie wir selbst Ob wir uns fuumlr einen IPO entscheiden oder nicht die Gemeinschaft die hier entsteht bringt uns sehr viel fuumlr die Zukunftraquo

In der Schweiz wird die Schulung der Euronext mit Unterstuumltzung lokaler Partner wie PwC Kellerhals amp Carrard Baker McKenzie und der Bank Mirabaud angeboten laquoFuumlr uns als Anwaltskanz-lei die sich sehr gut mit IPOs auskennt ist es natuumlrlich interessant auf all die-se Unternehmen zu treffenraquo sagt Freacute-deacuteric Rochat von Kellerhals amp Carrard laquoWenn sie den Sprung wagen und sich

entscheiden an die Boumlrse zu gehen werden wir in einer guten Position sein sie mit dem vorher gefestigten Vertrau-en zu begleitenraquo

WERBUNG FUumlR EURONEXTAuch fuumlr die Euronext ist das TechShare-Programm das fuumlr die teil-nehmenden Unternehmen gratis ist nicht ganz uneigennuumltzig laquoEuronext wirbt bei den Schweizer Technolo-giefirmenraquo spottet ein IPO-Experte Die europaumlische Mehrlaumlnderboumlrse interessiert sich in der Tat immer mehr fuumlr Schweizer Start-ups Der Konzern der die Boumlrsen von Paris Lissabon Amsterdam Bruumlssel Dublin und Oslo verwaltet eroumlffnete im Sep-tember 2017 ein Buumlro in Zuumlrich Ein Jahr spaumlter hat man den Schweizer Jungunternehmen zum ersten Mal die TechShare-Schulung angeboten Eine gute Investition Denn die paneuro-paumlische Euronext konnte die Firma Biotech Sequana Medical fuumlr sich gewinnen die urspruumlnglich aus Zuumlrich stammt Sie ging im Februar 2019 an die Euronext Bruumlssel statt an die SIX in der Schweiz

Das Thema laquoKonkurrenzraquo zwischen dem Traditionsbetreiber und Euronext wischt Soslashren Bjoslashnness Schweiz-Chef der Euronext mit einer Hand-bewegung vom Tisch laquoFuumlr KMU aus dem Technologiesektor ist es fast unmoumlglich an die aumlusserst waumlhleri-sche Schweizer Boumlrse zu kommenraquo Anwalt Freacutedeacuteric Rochat bekraumlftigt laquoUnterhalb von 80 Mio Umsatz ist es schwer an der SIX kotiert zu werden Euronext bietet sich als Alternative fuumlr die Technologieunternehmen an die viel Potenzial aber noch wenig Umsatz habenraquo

Diesen Eindruck bestaumltigen auch die letzten Boumlrsengaumlnge An der SIX gab es 2019 sieben IPOs darunter sechs von Grossunternehmen wie Stadler Rail (12 Mrd Franken Umsatz im Jahr 2019) SoftwareOne (6 Mrd) Alcon (73 Mrd) und Medacta (300 Mio) Die Folge laquoKleine Schwei-zer Unternehmen mit grossem Risiko aber auch grossem Potenzial wach-sen mit Hilfe privater Investoren und werden oft zu schnell und zu guumlnstig in die USA und immer oumlfter auch nach China verkauftraquo erklaumlrt Soslashren Bjoslashnness laquoWeil man hierzulande Risiken scheut werden Technolo-gie-IPOs nicht positiv gesehen Doch wenn Schweizer Unternehmen auch in Schweizer Hand bleiben wollen dann duumlrfen sie sich nicht zu Schleu-derpreisen verkaufen Sie muumlssen unabhaumlngig bleibenraquo Ein gutes Bei-spiel ist Symetis 2015 gab das auf

Herzklappen spezialisierte Waadtlaumln-der Unternehmen oumlffentlich bekannt an die SIX gehen zu wollen Doch viel weiter kam es nicht Der IPO wurde als zu riskant eingestuft Das Unter-nehmen schwenkte daraufhin um zur Euronext das Verfahren nahm seinen Lauf Doch im Maumlrz 2017 ein paar Tage vor dem Boumlrsengang sagte Symetis den IPO ab und verkuumlndete die Uumlbernahme durch den US-Konzern Boston Scientific fuumlr 435 Mio Dollar Das entsprach einer Praumlmie fuumlr die Aktionaumlre von 30 bis 40 Prozent im Vergleich zu dem was ein Boumlrsen-gang eingebracht haumltte

Ein Erfolg Ende 2019 entschied sich Boston Scientific die Produktion nach Irland zu verlegen und strich 125 Stellen am Symetis-Sitz in Ecublens Im Januar dieses Jahres trafen sich dann Arbeitnehmer und Arbeitgeber zu einer ersten Verhandlung vor dem Arbeitsgericht in Lausanne Bei unserer Schulung wird Symetis

nicht als Case Study genannt Statt-dessen werden die Erfolgsstorys der Boumlrse hervorgeholt wie die des nie-derlaumlndischen Unternehmens Take-away des europaumlischen Marktfuumlhrers unter den Essenslieferdiensten laquoFuumlr ein Unternehmen ist es immer einfa-cher sich aufkaufen zu lassen als an die Boumlrse zu gehen Aber das ist nicht immer die beste Loumlsungraquo betont Soslashren Bjoslashnness laquoWir versuchen ein Umdenken anzustossenraquo

Denn in Europa sinkt die Zahl der Boumlrsengaumlnge jedes Jahr ohne dass Experten sagen koumlnnen ob es sich um einen temporaumlren Ruumlckgang oder einen grundsaumltzlichen Wandel des Kapitalismus handelt laquoWenn auch nur ein Unternehmen durch diese Werbung an die Boumlrse geht ist das gutraquo sagt Freacutedeacuteric Rochat laquoUnd wenn es zwei waumlren sagenhaftraquo Seit dem Start von TechShare 2015 haben nur fuumlnf der 275 teilnehmen-den Unternehmen den Schritt gewagt

Doch Soslashren Bjoslashnness geht davon aus dass es mehr werden duumlrften laquoDas braucht Zeit Es kann sein dass Unternehmen auch erst zwei bis drei Jahre nach dem Coaching an die Boumlrse gehenraquo Fuumlr die Teil-nehmenden an diesem Tag scheint diese Perspektive jedoch noch weit weg laquoEhrlich gesagt haben wir noch keine Entscheidung getrof-fenraquo sagt Freacutedeacuteric Crettenand von NetGuardians laquoUnd wenn sich uns eines Tages die Gelegenheit bieten sollte an die Boumlrse zu gehen werden wir uns gut uumlberlegen welche Platt-form die beste fuumlr uns ist Vielleicht ist das die Euronext vielleicht auch die SIX oder ein ganz anderer Boumlrsen-platz Wir sind fuumlr die ganze Welt offenraquo

In der Zwischenzeit geht der Schwei-zer Euronext-Chef weiter auf die Su-che nach Start-ups laquoIch reise durch die gesamte Schweiz und werbe fuumlr den naumlchsten Kursraquo

VIEL LAumlRM UM WENIGE IPOS

Insgesamt 132 Tech-Unter-nehmen darunter zwoumllf aus der Schweiz aus neun europaumlischen Laumlndern hat die Mehrlaumlnderboumlrse Euro-next fuumlr die fuumlnfte Auflage des Schulungsprogramms TechShare angenommen Zu den Auswahlkriterien gehoumlren nicht nur die Finanzsituation bzw das Wachstumspotenzial des Unternehmens (Umsatz Wachstumsaussichten Zahl der Finanzierungsrunden Be-schaumlftigtenzahl) sondern auch subjektivere Massstaumlbe wie die persoumlnliche Motivation der Geschaumlftsfuumlhrung Im Durch-schnitt generieren die von Euronext ausgewaumlhlten Firmen einen Umsatz von 11 Mio Euro haben 19 Mio Euro an priva-ten Mitteln aufgenommen und beschaumlftigen 80 Personen Manche moumlchten nicht dass

ihre Teilnahme am Programm bekannt wird Von den zwoumllf Schweizer Unternehmen die dabei sind geben nur acht ihren Namen preis Credit-Gate24 (Fintech) NetGuar-dians (Fintech) Deon Digital (Software) Gondola Medical (Medtech) InSphero (Biotech) Legacy Healthcare (Biotech) Nomoko (Digital Services) und Green Motion (Cleantech) Seit dem Start von TechShare 2015 sind nur fuumlnf der 275 Alumni des Programms an die Boumlrse gegangen der Multiser-vice-Wifi-Netzwerkbetreiber Osmozis der Spezialist fuumlr Gabelstaplerroboter Balyo das biopharmazeutische Unternehmen Theranexus der Anbieter von E-Commerce-Websites Oxatis und die Konversationshandelsfirma CMcom

laquoEs ist immer einfacher fuumlr ein Unternehmen sich selbst zu verkaufen als an die Boumlrse zu gehen Aber es ist nicht immer die beste LoumlsungraquoSoslashren Bjoslashnness Direktor der Euronext Schweiz

40

42

SWISSQUOTE MAI 2020GLEICHBERECHTIGUNG

43

GLEICHBERECHTIGUNG SWISSQUOTE MAI 2020

Die Entlassung von Isabelle Kocher aus der Geschaumlfts-fuumlhrung von Engie sorgte am

6 Februar weit uumlber die elitaumlre Welt des Pariser Kapitalismus hinaus fuumlr Aufsehen Die unterschiedlichen strategischen Auffassungen des Aufsichtsratspraumlsidenten und der Chefin des franzoumlsischen Energie-konzerns waren zwar lange bekannt und es gab bereits Geruumlchte dass ihr Vertrag nicht verlaumlngert werden wuumlrde Doch nicht wenige Kommen-tatoren hatten auch auf die sexis-tischen Untertoumlne bei dem ganzen Vorgang hingewiesen Isabelle Kocher war schliesslich die erste Frau uumlberhaupt die einen Konzern leitete der im CAC 40 notiert ist Sie hat sich nicht einmal vier Jahre an der Spitze halten koumlnnen

Das Fiasko der Ex-Chefin von Engie zeigt wie schwierig der Weg in die Unternehmensfuumlhrung fuumlr Frauen ist Obwohl diese Erkenntnis im allgemeinen Bewusstsein laumlngst angekommen ist gibt es immer noch uumlberall in Europa unterschiedlich hohe Huumlrden In der Schweiz sind sie besonders schwer zu uumlberwinden

Zahllose Studien zeigen jedoch dass ein Unternehmen bessere Ergebnisse erzielt je mehr Frau-en an seiner Spitze stehen Das belegen auch die Ergebnisse einer Untersuchung der Internationalen Arbeitsorganisation (IAO) die 2019 in 70 Laumlndern durchgefuumlhrt wurde Daraus geht hervor dass Unterneh-men die von Frauen geleitet werden undoder Geschlechtervielfalt aktiv foumlrdern bei der Entwicklung der Betriebsergebnisse der Pro-duktivitaumlt und der Gewinne besser abschneiden mehr Talente anwer-ben und diese auch besser an sich binden koumlnnen Solche Unternehmen punkten auch in Sachen Kreativitaumlt Innovation und Offenheit

In einer im Januar 2020 veroumlffent-lichten Studie wiederum durch-

leuchtete das von der Europaumlischen Kommission gefoumlrderte Netzwerk European Women on Board (EWoB) alle Unternehmen die im STOXX Europe 600 gelistet sind dem Boumlrsenindex mit den 600 houmlchsten Marktkapitalisierungen Europas laquoGrosse Fortschritte wurden beim Frauenanteil in den Verwaltungs-raumlten erreicht Aber die Vielfalt auf anderen Ebenen der Geschaumlftslei-tung ist reine Illusionraquo stellt das EWoB fest So sind Frauen zwar im Durchschnitt zu 33 Prozent im Ver-waltungsrat vertreten aber nur 16 Prozent sind in operativ leitender Funktion taumltig Lediglich 28 Unter-nehmen im STOXX Europe werden von einer Frau gefuumlhrt

Mit dem geringsten Frauenanteil in der Geschaumlftsleitung bzw im Aufsichtsrat bildet die Schweiz das Schlusslicht Von den letzten 20 Unternehmen auf der EWoB-Ranglis-te sind neun in Zuumlrich kotiert Und es gibt nur einen weiblichen CEO in den rund 50 Schweizer Unternehmen des Index Magdalena Martullo-Blocher die an der Spitze von Ems-Chemie steht ist die einzige Ausnahme

Dies ist nur ein Lagebericht von vie-len der aufzeigt dass die glaumlserne

Decke fuumlr Frauen in der Schweiz schwerer zu durchbrechen ist als irgendwo sonst So duumlmpelt das Land Jahr fuumlr Jahr am unteren Ende des vom Magazin laquoThe Economistraquo aufgestellten Glass Ceiling Index zusammen mit Laumlndern wie Japan oder der Tuumlrkei wo sich Frauen zwischen Karriere und Familie ent-scheiden muumlssen

Der Schilling-Report die landes-weite Referenzstudie begruumlsst allerdings einen positiven Trend der sich seit mehreren Jahren abzeich-ne Auch wenn der Frauenanteil im Verwaltungsrat mit 23 Prozent bzw in der Geschaumlftsleitung mit 10 Pro-zent der 100 wichtigsten Schweizer Arbeitgeber gestiegen sein mag Die Quoten sind immer noch duumlrftig

Ist die Schweizer Geschaumlftswelt wirklich so chauvinistisch laquoIn Branchen wie der Technologie oder dem Bau- oder Finanzwesen ist das tatsaumlchlich der Fallraquo bestaumltigt Dominique Faesch Praumlsidentin des Cercle Suisse des Administratrices laquoDer Einstieg junger Absolventinnen in den Arbeitsmarkt setzt aber eine positive Entwicklung in Gangraquo

laquoWir sind uns des Problems be-wusstraquo bekraumlftigt wiederum Marco Taddei Verantwortlicher fuumlr die Region Westschweiz und Ressortlei-ter Internationale Arbeitgeberpolitik beim Schweizerischen Arbeitgeber-verband (SAV) Dieser Dachverband der regionalen und branchenspezi-fischen Arbeitgeberverbaumlnde hat selbst nur zwei Frauen unter seinen 15 Vorstandsmitgliedern

Taddei erklaumlrt die schweizerische Besonderheit mit der Integration von Frauen in den Arbeitsmarkt da die uumlberwiegende Mehrheit von ihnen meist mit Deputaten unter 100 Pro-zent arbeite laquoDazu kommtraquo faumlhrt Marco Taddei fort laquodass traditionell eher gut bekannte Gesichter fuumlr solche Posten gewaumlhlt werdenraquo

Jedes Jahr duumlmpelt die Schweiz am unteren Ende des laquoGlass Ceiling Indexraquo des laquoEconomistraquo zusammen mit Laumlndern wie Japan oder der Tuumlrkei

Der lange Marsch der Frauen in die

ChefetagenObwohl Unternehmen von mehr Diversitaumlt in

der Fuumlhrungsriege nur profitieren koumlnnen sind die Huumlrden fuumlr Frauen in ganz Europa nach wie vor hoch Am schwersten ist es in der Schweiz

die glaumlserne Decke zu durchbrechenANGEacuteLIQUE MOUNIER-KUHN

44

SWISSQUOTE MAI 2020

laquoUnternehmen geben viel Geld fuumlr die Suche nach Fuumlhrungskraumlften aus aber die Wahl der Verwaltungs-ratsmitglieder bleibt ein geheimes Verfahren Selbst wenn sich das Prozedere in den Grosskonzernen aumlndert gibt es immer noch viele Verwaltungsraumlte die lieber bekann-te Persoumlnlichkeiten an Bord haben wollen die schon in mehreren ande-ren strategischen Gremien taumltig sind und uumlber ein grosses Netzwerk ver-fuumlgenraquo erklaumlrt Dominique Faesch

laquoUns ist klar geworden dass wir den Anteil der Frauen in den Ver-waltungsraumlten im Interesse der gesamten Wirtschaft erhoumlhen muumls-senraquo sagt Marco Taddei und zaumlhlt die Massnahmen auf die der SAV ein gluumlhender Verfechter der Selbst-regulierung in den letzten Jahren auf den Weg gebracht hat Darunter ein Verhaltenskodex fuumlr Personalbe-ratungen sowie Empfehlungen zur Erhoumlhung des Frauenanteils in den

Verwaltungsraumlten Diese Massnah-men sollen dafuumlr sorgen dass es bis zum 7 Februar 2021 dem 50 Jahrestag der Einfuumlhrung des Frau-enstimmrechts in der Schweiz keine ausschliesslich maumlnnlich besetzten Verwaltungsraumlte mehr gibt

Ein bescheidenes Ziel Anderswo in Europa ist der Frauenanteil in den Verwaltungsraumlten deutlich houmlher In Frankreich liegt er bei 42 Prozent in Norwegen bei 39 und in Deutsch-land bei 33 Prozent Alle drei Laumlnder haben eine verbindliche Frauenquote eingefuumlhrt Aber auch Laumlnder ohne

laquoWir sind uns des Problems bewusstraquoMarco Taddei Verantwortlicher fuumlr die Region Westschweiz und Ressortleiter Internationale Arbeitgeberpolitik beim Schweizerischen Arbeitgeberverband (SAV)

Quote wie Schweden und die Nieder-lande koumlnnen mit 38 bzw 34 Prozent beachtliche Anteile vorweisen

In der Schweiz stimmte im vergan-genen Jahr nach dem Nationalrat auch der Staumlnderat der Einfuumlhrung von laquoRichtwertenraquo im neuen Aktienrecht zu 30 Prozent Frauen in den Verwaltungsraumlten 20 Prozent in der Geschaumlftsleitung Ziele die nicht bindend sind auch wenn der Verwaltungsrat eines Unternehmens sich bei Nichteinhaltung rechtferti-gen muss

laquoNur weil man eine Zahl in einer Satzung oder in einem Artikel eines Anreizgesetzes erwaumlhnt werden sich die Dinge nicht von einem Tag auf den anderen aumlndernraquo meint Do-minique Faesch raumlumt aber ein laquoDie Verabschiedung des neuen Gesetzes durch die Raumlte wird jedoch in den aumlnderungswilligen Wirtschaftskrei-sen Diskussionen anstossenraquo

Ist Isabelle Kocher ein Machismo-Opfer Die Ex-CEO des Energiekonzerns

Engie war Anfang Februar nach knapp vier Jahren ihren Posten wieder los ihr Vertrag wurde nicht verlaumlngert Hier bei der Aktionaumlrsversammlung

am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG

Der Verfasser dieses Dokumentes ist LYXOR International Asset Management Fuumlr die Richtigkeit und Vollstaumlndigkeit des Inhalts ist ausschliesslich LYXOR International Asset Management verantwortlich Der Multi Units Luxembourg ndash Lyxor Green Bond (DR) UCITS ETF mit Domizil in Luxemburg (im Folgenden bdquokollektive Kapitalanlageldquo genannt) stellt eine von der Eidgenoumlssischen Finanzmarktaufsicht FINMA genehmigte auslaumlndische kollektive Kapitalanlage gemaumlss Artikel 120 des Bundesgesetzes uumlber die kollektive Kapitalanlage vom 23 Juni 2006 (in der jeweilig guumlltigen Fassung) dar welche in der Schweiz oder von der Schweiz aus an nicht qualifizierte Anlegerinnen und Anleger vertrieben werden darf Der oben genannte Exchange Trade Fund (ETF) ist an der BX Swiss AG kotiert Dieses Dokument gilt nur fuumlr Informationszwecke und stellt keine Offerte Einladung zur Offertenabgabe Werbung oder Empfehlung fuumlr eine Investition in ein kollektives Anlageprodukt dar Eine Investition in kollektive Kapitalanlagen ist mit erheblichen Risiken verbunden welche im Prospekt bzw im Werbematerial beschrieben werden Jede potentielle Anlegerin und jeder potentielle Anleger sollte den ganzen Prospekt bzw das ganze Werbematerial durchlesen und sollte vor einem Anlageentscheid die Risiken sorgfaumlltig Dieses Dokument enthaumllt keine auf einen konkreten Anleger zugeschnittenen Empfehlungen und sollte nicht als Ersatz fuumlr eine Anlageberatung durch eine Fachperson verstanden werden Der Vertreter und die Zahlstelle der kollektiven Kapitalanlage ist Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Paris Zweigniederlassung Zuumlrich Talacker 50 8001 Zuumlrich Der Prospekt oder das Werbematerial die Key Investor Information Dokumente das Verwaltungsreglement die Statuten undoder andere Gruumlndungsdokumente sowie der Jahres- und Halbjahresabschlussbericht koumlnnen kostenlos beim Vertreter in der Schweiz bezogen werden In Bezug auf die vertriebenen Anteile einer kollektiven Kapitalanlage in der Schweiz oder von der Schweiz aus gilt der Sitz des Vertreters in der Schweiz als Erfuumlllungsort und Gerichtsstand

Eine gruumlne Zukunft

Gemeinsam aktiv werden Mit Green Bond ETFs LyxorETFch

Liegt ganz bei IhnenWir haben den ersten Green Bond ETF der Welt ins Leben gerufen damit uns Impressionen wie diese erhalten bleiben

Wir bei Lyxor sind fest davon uumlberzeugt dass gezielte Investments einen erheblichen Beitrag zum Schutz unserer Umwelt leisten koumlnnen Der Lyxor Green Bond ETF investiert daher ausschlieszliglich in globale gruumlne Anleihen mit Investment Grade und einer Zertifizierung der Climate Bonds Initiative (CBI)

GET

TY IM

AGE


Mit diesem Geld konnten nicht nur Tausende Bahnkilometer verlegt sondern auch die Schienenfahrzeuge optimiert werden laquoDie chinesischen Hochgeschwindigkeitszuumlge haben viele Technologien der Japaner der Deutschen und der Franzosen uumlber-nommenraquo so der britische Bahnexper-te Mark Smith

Nach 2004 wurden mehrere Joint Ventures mit den Konzernen Kawasa-ki Siemens und Alstom geschlossen Im Austausch fuumlr den Zugang zum riesigen chinesischen Markt stellten die Unternehmen den chinesischen Partnern ihr Know-how zur Verfuumlgung Und der Schuumller hat seine Meister schnell eingeholt Der zu 100 Prozent in China gefertigte neue Fuxing gehoumlrt zu den modernsten Zuumlgen weltweit und steht seinen fernen Verwandten in nichts nach dem japanischen Shin-kansen dem deutschen ICE und dem franzoumlsischen TGV

Das chinesische Bahnnetz ist aus-serdem eines der kostenguumlnstigsten der Welt Der Preis pro Kilometer lag zwischen 17 und 21 Mio Dollar das sind nur zwei Drittel der durchschnitt-lichen Kosten in den anderen Laumln-dern wie ein Weltbankbericht angibt Es ist das Werk von China Railway einem Staatsbetrieb der sich 2013 vom Eisenbahnministerium losgesagt hat Dieser Betrieb besitzt mehrere Tochterfirmen die fuumlr die Schienen-fahrzeuge oder die einzelnen Strecken verantwortlich zeichnen von denen einige hochprofitabel sind

So hat der Hochgeschwindigkeitszug zwischen Schanghai und Peking der bis zu 200 Millionen Passagiere pro

Jahr befoumlrdert 2018 einen Gewinn von 103 Mrd Yuan (14 Mrd Franken) erzielt das ist ein Plus von 13 Prozent innerhalb eines Jahres und ein Renta-bilitaumltszuwachs von 33 Prozent

laquoDie Nachfrage wird weiter steigenraquo meint Lesley Liu von HSBC laquoZurzeit unternehmen Passagiere in China pro Jahr zwei Fahrten ndash in Spanien sind es zwoumllf in Deutschland 25 in der Schweiz 64 und in Japan 73 Das Wachstumspotenzial ist also enormraquo Lesley Liu zufolge soll die Zahl der Bahnreisen in China von 3 Milliarden im Jahr 2017 auf 55 Milliarden 2022 steigen das waumlre ein jaumlhrlicher Zuwachs von 13 Prozent

KONKURRENZ FUumlRS FLUGZEUGDie Hochgeschwindigkeitszuumlge haben es auch geschafft dem Luft- und Strassenverkehr Marktanteile abzu-luchsen wie der Bericht der Welt-

E nde Dezember absolvierte der neue Hochgeschwin-digkeitszug zwischen Peking und Zhangjiakou

seine Jungfernfahrt Er ist mit Tau-senden von Sensoren ausgestattet erreicht eine Geschwindigkeit von 350 Stundenkilometern und faumlhrt vollkom-men autonom ndash eine Weltpremiere

Diese neue Strecke zwischen der Hauptstadt des Landes und dem Ort wo 2022 die Olympischen Winter-spiele stattfinden werden ist nur das i-Tuumlpfelchen des Schnellbahnnetzes das sich bereits uumlber 35rsquo000 Schie-nenkilometer erstreckt und bis 2030 um weitere 10rsquo000 wachsen soll Das Netz hat man in Rekordzeit erbaut und es ist heute das groumlsste der Welt Zum Vergleich Japan verfuumlgt uumlber nur 3rsquo000 Gleiskilometer fuumlr Hochgeschwindigkeitszuumlge Frank-reich hat 2rsquo800

Das chinesische Netz ist aber nicht nur groumlsser sondern auch techno-logisch ausgefeilter im Stil von laquoBig Brother is watching youraquo Denn die Passagiere kaufen ihre Tickets per Smartphone und passieren die Sicherheitskontrollen durch die Gesichtserkennung an den Bahnhofs-eingaumlngen innerhalb von Sekunden wie uns Lesley Liu Analystin bei HSBC erklaumlrt

Alles begann 2008 zu Beginn der letzten Olympischen Spiele die auf chinesischem Boden stattgefunden haben Einige Tage vor dem Sport-event wurde die erste Hochgeschwin-digkeitsstrecke zwischen Peking und der Kuumlstenstadt Tianjin eingeweiht Es folgte ein rasanter Netzausbau der Verbindungen zwischen allen grossen Staumldten des Landes schuf

laquoNach der Finanzkrise 2008 schnuumlr-te die chinesische Regierung ein Konjunkturpaket in Houmlhe von 4 Bio Yuan (555 Mrd Franken) um den Streckenausbau zu finanzierenraquo erlaumlutert Zhu Penyu Experte fuumlr Transportwesen an der Hong Kong University of Science and Technology

46

ZUumlGE

Die Volksrepublik besitzt das groumlsste und modernste Hochgeschwindigkeitszugnetz der Welt

Auch die Verbindung Schanghai-Peking gehoumlrt dazu deren Betreiber gerade an die Boumlrse gegangen ist

JULIE ZAUGG HONGKONG

Schnell schneller

China IN ZAHLEN

568 Mrd Dollar hat China in der Zeit von 2016 bis 2020 in sein Eisenbahnnetz investiert

2rsquo000 Gleiskilometer fuumlr

Hochgeschwindigkeitsver-bindungen wird China 2020 verlegen Insgesamt belaumluft sich das landesweite Netz

dann auf 35rsquo000 Kilometer

7 MilliardenFahrten wurden in China

in den letzten zehn Jahren in Hochgeschwindigkeitszuuml-

gen registriert Japan brauchte 50 Jahre fuumlr elf

Milliarden Fahrten

Der neue Fuxing wird zu 100 Prozent in China gefertigt und gehoumlrt zuden modernsten Zuumlgen weltweit

47

Der Hochgeschwin-digkeitszug fuumlr die

Olympischen Winters-piele 2022 bei einer

technischen Wartung in Peking

MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48

Zuumlgen befahren wie es urspruumlnglich einmal geplant war

Zhao Jian Stadtplaner der Universi-taumlt Beijing Jiaotong geht davon aus dass nur 5rsquo000 Kilometer der Hochge-schwindigkeitsstrecken vor allem im Einzugsbereich der grossen Metro-polen tatsaumlchlich rentabel sind Die Folge China Railways Verschuldung ist explodiert und liegt inzwischen bei 54 Bio Yuan (748 Mrd Franken) Um Abhilfe zu schaffen will das Konglo-merat jetzt die rentabelsten Betriebe an die Boumlrse bringen Der Betreiber der Verbindung Schanghai-Peking hat dies Mitte Januar getan und erloumlste

ZUumlGE SWISSQUOTE MAI 2020

bank weiter ausfuumlhrt laquoAuf Strecken bis 900 Kilometer hat die Bahn das Flugzeug verdraumlngtraquo bestaumltigt Zhu Pengyu So entscheiden sich viele Pendler heute dafuumlr mehr als 100 Kilometer von den grossen Metropolen wegzuziehen weil sie mit den Hoch-geschwindigkeitszuumlgen in weniger als 30 Minuten in der Innenstadt sind

Global gesehen schaumltzt die Weltbank den Rentabilitaumltswert auf 8 Prozent Woruumlber diese Zahl allerdings nichts aussagt ist die grosse Heterogeni-taumlt der Faumllle Einige Linien vor allem diejenigen die kleinere Staumldte fern-ab der Kuumlste verbinden sind nicht rentabel So fallen an der Teilstrecke zwischen Guangzhou und der Berg-provinz Guizhou jedes Jahr Kosten von 3 Mrd Yuan (415 Mio Franken) zur Zinsruumlckzahlung an drei Mal so viel wie der Ticketverkauf einbringt Auch die Verbindung von Lanzhou der Hauptstadt von Gansu und Xinjiang wird taumlglich nur von acht statt 320

bei seinem Boumlrsengang 307 Mrd Yuan (43 Mrd Franken) Die Mittel sollen in den Kauf einer Reihe von defizitaumlren Linien in Anhui und in die Kassen des Mutterhauses fliessen Auch sollen weitere Boumlrsengaumlnge folgen wie Lu Dongfu CEO von China Railway Anfang Januar versprach

Doch es gibt auch noch eine andere Strategie den Export von Know-how Peking hat begonnen Hochge-schwindigkeitsstrecken in Laumlndern entlang seiner neuen Seidenstrasse zu bauen laquoDie Chinesen machen genau dasselbe was die Briten im 19 Jahrhundert gemacht haben als sie in ihren Kolonien ein Eisenbahn-netz verlegtenraquo erklaumlrt Mark Smith Zu den ambitioniertesten Projekten gehoumlren eine Verbindung von Kun-ming im Suumlden Chinas uumlber Laos bis nach Bangkok ein Streckenabschnitt zwischen Djakarta und Bandung in Indonesien sowie eine Bahnlinie von Kuala Lumpur nach Singapur

Weitere Boumlrsengaumlnge sollen folgen wie Lu Dongfu CEO von China Railway Anfang Januar versprach

Sechs Giga-Projekte im Rest der Welt

49

SWISSQUOTE MAI 2020ZUumlGE

HS2-Baustelle sorgt fuumlr MissmutDas Hochgeschwindigkeitsprojekt HS2 das London mit Leeds und Manchester in Nordengland verbin-den soll ist die groumlsste Baustelle Europas Boris Johnson hat gruumlnes Licht fuumlr dieses Projekt gegeben Und das gegen den Widerstand von Umweltverbaumlnden und Teilen des Parlaments denen die auf 56 Mrd Pfund (70 Mrd Franken) geschaumltzten Kosten fuumlr diese Verbindung sauer aufstossen Die ersten Zuumlge sollen zwischen 2035 und 2040 fahren

Trasse durch NordosteuropaDas ambitionierte Eisenbahnpro-jekt Rail Baltica soll Finnland und Deutschland uumlber das Baltikum und Polen miteinander verbinden Damit will man entlang der 1rsquo000 Gleiski-lometer der Hochgeschwindigkeits-bahn einen Wirtschaftskorridor in Nordosteuropa schaffen Die Kosten sind auf 58 Mrd Euro veranschlagt

Schnellbahn-Premiere in IndienIndien hat mit dem Bau der ersten Schnellbahnstrecke begonnen Sie soll Mumbai in weniger als drei Stunden mit dem 500 Kilometer entfernten Ahmedabad verbinden und den Verkehr in der Wirtschafts-metropole des Landes entlasten Fuumlr das 14 Mrd Dollar teure Projekt wird die fuumlr den japanischen Shin-kansen entwickelte Technologie eingesetzt Die Fertigstellung ist fuumlr 2022 geplant

Wie der Blitz durch die WuumlsteDie Vereinigten Arabischen Emirate setzen auf die kuumlhne Vision eines futuristischen Zugs der mit 1rsquo000 Stundenkilometern durch eine Vakuumroumlhre rast Das Hyperloop-Projekt soll Dubai und Abu Dhabi in zwoumllf statt bisher in 90 Minuten verbinden Ein Prototyp befindet sich derzeit in der Testphase eine zehn Kilometer lange Teststrecke duumlrfte noch dieses Jahr eingeweiht werden

Highspeed-Zug im Land der AutofahrerVirgin Trains USA stellte 2019 das Projekt fuumlr einen Hochgeschwindig-keitszug vom Suumlden Kaliforniens nach Las Vegas in Nevada vor das 48 Mrd Dollar kosten soll Das Spin-off des britischen Virgin- Konzerns hat bereits in Florida zwi-schen Miami und West Palm Beach eine 113 Kilometer lange Teilstre-cke gebaut Kalifornien hegt nicht zum ersten Mal den Traum von der schnellen Zugverbindung Im letzten Jahr wurde ein gigantisches Projekt zwischen Los Angeles und San Francisco wegen Kostenuumlberschrei-tung zusammengestrichen

Transsibirische Eisenbahn 20 Russland steht kurz vor dem Bau-beginn einer 772 Kilometer langen Hochgeschwindigkeitsbahnstrecke zwischen Moskau und dem weiter im Osten gelegenen Kazan Letzt-endlich soll der Abschnitt Teil des Riesenprojekts werden das Moskau mit Peking verbinden und damit einen neuen Weg von Europa nach China oumlffnen soll

Besichtigung des Hochgesch-windigkeitszugs Fuxing in einer Halle in der Provinz Hubei (3 Januar 2020)

XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51

Vor allem junge Leute stehen auf Secondhand im Online-Shop Das bescherte der Branche einen fulminanten Aufschwung die Ladengeschaumlfte mussten reagieren Der Shutdown stellt die Branche vor grosse Herausforderungen Ruumlckblick auf eine Erfolgsgeschichte

ANGEacuteLIQUE MOUNIER-KUHN

ISTO

CK

SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE MAI 2020MODE MODE

koumlpskamMODE Alt schlaumlgt Neu

W as klein angefangen hat avancierte zum Megatrend In den

USA ist der Markt fuumlr Secondhand-Kleidung in den letzten drei Jahren 20 Mal so schnell gewachsen wie der fuumlr neue Bekleidung Und bis 2023 sollte sich das Volumen noch einmal auf 51 Mrd Dollar verdoppeln Bis 2028 traute man der Branche zu das Fast-Fashion-Segment sogar um das 15-Fache zu uumlberfluumlgeln Zu diesem Ergebnis kommt jedenfalls eine GlobalData-Studie die von ThredUp in Auftrag gegeben wurde einer US-Plattform fuumlr gebrauchte Kleidung Vor der Coronakrise stan-den die Zeichen auf Wachstum

Eine andere Plattform die im Luxus-segment positionierte RealReal aus den USA ist im Mai 2019 als erste der Branche sogar an die Boumlrse gegangen - ein Zeichen der Zeit Auch diesseits des Atlantiks ist die Begeisterung fuumlr den Markt gross Die Boulevardzeitung laquoAftonbladetraquo aus Stockholm berichtete im letzten August dass das Phaumlnomen der laquoflygskamraquo (Flugscham) nachgelas-sen habe Dafuumlr setze jetzt ein neuer Trend im schwedischen Alltag ein die laquokoumlpskamraquo (Kaufscham) von der vor allem die Secondhand-Branche profitieren duumlrfte

Scham hin oder her Das Oumlkosystem fuumlr Kleidung aus zweiter Hand ist bereits vorhanden Im Vereinigten Koumlnigreich ist das soziale Shopping-Netzwerk Depop aus dem Leben der unter 26-Jaumlhrigen nicht mehr wegzudenken Auf dem europaumlischen Festland feiert Vinted Erfolge Der Start war holprig aber inzwischen hat das 2008 im litauischen Vilnius gegruumlndete Unternehmen Buumlros in Berlin Warschau und Prag eroumlffnet

Es ist bereits in zwoumllf europaumlischen Laumlndern aktiv und zaumlhlt mehr als 25 Millionen Nutzer davon allein zehn in Frankreich seinem groumlssten Markt Das Erfolgsgeheimnis Aggressives Marketing und eine extrem bedien-freundliche App Mit nur drei Klicks kann man dort das kleine Schwarze

50

Mit nur drei Klicks kann man das kleine Schwarze oder die Sneakers seiner Traumlume kaufen Und es dauert auch nicht sehr viel laumlnger Artikel online zu stellen die man loswerden moumlchte

koumlpskam5352

oder die Sneakers seiner Traumlume kaufen Und es dauert auch nicht sehr viel laumlnger Artikel online zu stellen die man loswerden moumlchte Nachdem das immer noch defizitaumlre Start-up im vergangenen November bei einer neuen Finanzierungsrunde 128 Mio Euro eingesammelt hat wird der Unternehmenswert auf mehr als eine Mrd Euro geschaumltzt damit ist es das erste litauische laquoEinhornraquo Und dies duumlrfte reichen um alle techno-logischen Investitionen zu finanzie-ren und weiter zu expandieren

AUCH AUF INSTAGRAMIn der Schweiz gibt es zwar noch kein eigenes Portal fuumlr Secondhand-Kleidung doch die einheimischen Shopper haben Ersatz gefunden laquoAuf der Seite Ricardoch kann man Dinge kaufen und verkaufen Aber vor allem werden Secondhand-Artikel uumlber Instagram verkauft Die Waren holt man persoumlnlich ab und bezahlt in barraquo erklaumlrt Anna eine 17-jaumlhrige Genferin die sich fuumlr gebrauchte Kleidung begeistert seit sie 13 Jahre

alt ist laquoAls ich damit angefangen habe hat man sich uumlber mich lustig gemacht Doch inzwischen ist Se-condhand voumlllig normal gewordenraquo so das junge Maumldchen das neue Mode nur noch ein bis zwei Mal im Jahr kauft laquoGebrauchte Kleidung ist nicht nur etwas fuumlr wohlstands-kritische Bobos Sie ist gesellschaft-lich legitimiert heute gehoumlrt es zum normalen Konsumverhalten Schnaumlppchen auf einem der Portale zu machenraquo bestaumltigt Elodie Juge Trendforscherin an der Universitaumlt Lille in Frankreich

Wie die meisten Mitbewerber macht sich auch Vinted fuumlr ethisch ein-wandfreies und verantwortungs-bewusstes Kaufverhalten stark und behauptet laquoSecondhand zur ersten Wahl auf der Welt machenraquo zu wol-len Diese laquoMissionraquo soll die Antwort auf den oumlkologischen und sozialen Raubbau der Fast-Fashion-Industrie sein Die Vereinten Nationen bekraumlfti-gen regelmaumlssig wie umweltschaumld-lich die Modeindustrie ist Sie alleine

produziert mehr CO2 als Luftfahrt

und Frachtschiffe zusammen Sie verbraucht mehr als 93 Milliarden Kubikmeter Wasser und spuumllt jedes Jahr 500rsquo000 Tonnen Mikrofasern in die Meere Was die soziale Situation angeht gibt es zahllose Berichte die die Arbeitsbedingungen der Textil-arbeiter anprangern laquoSecondhand ist eine Moumlglichkeit fuumlr mich meine Kritik an den menschenunwuumlrdigen Bedingungen auszudruumlckenraquo bestauml-tigt Anna laquoAber vor allem kaufe ich weil ich coole und guumlnstige Artikel finden moumlchteraquo

IM KAUFRAUSCHIn Wirklichkeit ist der Markt wo-moumlglich nicht ganz so unschuldig wie es den Anschein hat In ihrer Doktorarbeit hat sich Elodie Juge mit dem Thema befasst und nimmt den Secondhand-Hype gruumlndlich unter die Lupe laquoDie Branche bringt vor allem Modeliebhaber zusammen die kaufsuumlchtig sind Indem sie das was aus ihrem Kleiderschrank quillt im Internet verkaufen koumlnnen sie

ihre Garderobe noch einfacher und schneller erneuern als vorher und verdienen dabei oft sogar noch Geld Eine App wie Vinted ist tatsaumlchlich eine exzellente Business-Schule Vie-le dieser Privatverkaumlufer eignen sich hier weitreichende unternehmerische Faumlhigkeiten anraquo Auch immer mehr NGOs sind der Auffassung dass die Idee der gebrauchten Kleidung als vermeintlich verantwortungsbewuss-te Recycling-Alternative zu Fast Fashion groumlsstenteils Augenwische-rei sei da beide Kaufoptionen den gleichen teuflischen Rhythmus be-dienten kaufen verkaufen kaufen

Angesichts des Megatrends lieb-aumlugeln die traditionellen Marken deren Aussichten jedes Jahr immer kuumlmmerlicher werden immer oumlfter mit dem Potenzial des Secondhand-Segments Auf beiden Seiten des Atlantiks gibt es immer mehr Laumlden die inzwischen eine Ecke fuumlr Vintage- Kleidung haben oder mit einer der angesagten Plattformen kooperieren Worum es geht Die junge Kund-schaft die ihnen sonst entgeht in ihre Laumlden zu locken

Deshalb hat sich auch Gap in den USA mit ThredUp zusammenge-schlossen damit Kunden gebrauchte Kleidung uumlber die Plattform gegen Gutschriften eintauschen koumlnnen die in den Laumlden des Unternehmens einloumlsbar sind Die grosse Kaufhaus-kette Macyrsquos die seit Jahren an der Boumlrse gebeutelt ist und im letzten Jahr einen Ruumlckgang beim Umsatz von 2 Prozent verkraften musste vertreibt seit Sommer 2019 in rund 40 Verkaufsstellen Secondhand-

Ware ebenfalls in Zusammenarbeit mit ThredUp Die Marken Levirsquos North Face und Patagonia haben eigene Secondhand-Linien lanciert Der briti-sche Luxusgigant Burberry wiederum hat sich mit RealReal zusammen-getan In Frankreich sind die Ketten Camaiumleu Cyrillus Kiabi und noch andere ebenfalls in das Geschaumlft mit der gebrauchten Mode einge-stiegen Und Auchan hat vor Kurzem beschlossen in fuumlnf seiner Super-maumlrkte drei Monate lang testweise Secondhand-Kleidung zu verkaufen laquoDie Laumlden hatten keine andere Wahl als zu reagieren bevor ihnen der Markt gaumlnzlich entgehtraquo stellt Elodie Juge nuumlchtern fest laquoAber sie hinken alle einen Schritt hinterherraquo

Und viele befuumlrchten dass das neue Warenangebot Kannibalisierungsef-fekte auf das traditionelle An-gebot haben wird Der schwedische HampM-Konzern geht im Zweifelsfall gleich an mehreren Fronten zum Gegenangriff uumlber HampM hat die Sellpy-Plattform uumlbernommen uumlber die der Konzern die eigenen ge-brauchten Kleidungsstuumlcke unter der Marke amp Other Stories an schwedi-sche Kunden verkauft Ausserdem testet er seit Kurzem zusammen mit dem Start-up YCloset in China ein Abo-Modell fuumlr den Verleih von Kleidungsstuumlcken seiner Marke COS die anschliessend weiterverkauft werden Ob gebraucht oder geliehen ndash Hauptsache keine laquokoumlpskamraquo

VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M


Die Marken Levirsquos North Face und Patagonia haben eigene Secondhand-Linien lanciert

Eine Verkaumluferin fotografiert ihr Onlineangebot

Die Gruumlnder von Vinted CEO Thomas

Plantenga (l) und COO Mantas Mikuckas

MODEMODE

54 555454 55

SWISSQUOTE MAI 2020 SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE SWISSQUOTE

Swissquote bietet nun insgesamt zwoumllf Kryptowaumlhrungen auf ihrer Plattform an Entdecken Sie die Vorteile

KRYPTOWAumlHRUNGEN DIE FAMILIE WIRD GROumlSSER

DIE VORTEILE VON SWISSQUOTE

Sofortiger Wechsel auf Wunsch in Fiatgeld

Transfer von BTC und ETH zwischen Ihrem Konto bei Swissquote und Ihrem externen Privatportfolio

Sicherheit einer regulierten boumlrsenkotierten Schweizer Bank

DIE VORZUumlGE DER KRYPTOWAumlHRUNGEN

Sehr hohe Volatilitaumlt Garantie fuumlr beispiellose Moumlglichkeiten

Markt rund um die Uhr geoumlffnet

swissquotecomcryptos

BITCOIN (BTC)Der MarktkoumlnigBitcoin ist der Koumlnig und der Ahne aller Kryptowaumlhrungen Der Token wurde 2009 von einem Unbekannten unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto gegruumlndet und gibt am Kryptomarkt weiter den Takt an Ein Drittel des Han-delsvolumens entfaumlllt auch heute noch auf Bitcoin Derzeit haumlngen die Kurse der Altcoins von den Schwankungen der aumlltesten Kryptowaumlhrung ab Verfechter betrachten Bitcoin als digitales Gold dessen Wert langfristig nur steigen kann

ETHEREUM (ETH)Die Plattform der Smart ContractsEther 2015 von dem genialen Vitalik Buterin ins Leben gerufen sorgte von Anfang an fuumlr Aufsehen Gemessen an der Kapitalisierung ist Ether heute noch die zweitwichtigste Kryptowaumlhrung Sie ermoumlglicht Smart Contracts die sich automatisch abwickeln sodass ein Eingreifen Dritter uumlberfluumlssig ist Viele Unternehmen und Entwickler experi-mentieren mit Anwendungsmoumlglichkei-ten dieses Tokens

ETHEREUM CLASSIC (ETC)Die Wahl der PuristenETC ist das Originalmodell von Ether-eum Diese Kryptowaumlhrung entstand aus einer Abspaltung (Fork) in der Community infolge eines umfassenden Hackerangriffs auf Ethereum im Jahr 2016 Waumlhrend die meisten Entwickler die Blockchain nach dem Hack zuruumlck-drehen und so tun wollten als ob der Angriff nie stattgefunden haumltte wollte eine Handvoll Unbeugsamer das Ereignis durchaus akzeptieren und die Blockchain nach ihren Prinzipien weiterfuumlhren Obwohl Ethereum Classic heute bei den Entwicklern deutlich weniger Anklang findet als Ethereum kann der Token die Funktionen auf der Ethereum-Blockchain nutzen

TEZOS (XTZ)Der Ethereum-KillerDie Entwickler stellen Tezos gern als Ethereum-Killer vor Der Token ver-wendet ebenso wie EOS ein Dele-gated-Proof-of-Stake-System Als Entschaumldigung dafuumlr dass man Blocks auf der Blockchain erstellt und sie uumlber-pruumlft kann man mehr Tezos erhalten Die Kryptowaumlhrung bietet ein etwas sichereres und schnelleres Umfeld als Ethereum Zudem verhindert sein Governance-Modell Forks Tezos gehoumlrt zu den Top Ten und den Tokens mit der derzeit besten Performance

AUGUR (REP)Dezentralisierte WettenAugur funktioniert auf der Ethereum- Blockchain und ermoumlglicht Wetten dar-auf mit welcher Wahrscheinlichkeit ein Ereignis eintritt Genauer gesagt koumlnnen die Nutzer Wahrscheinlichkeitsanteile kaufen Die Quoten haumlngen aumlhnlich wie bei Sportwetten von Angebot und Nachfrage ab Hier wird das Eintreten des Ereignisses jedoch nicht von einer zentralen Stelle validiert sondern von den Nutzern uumlberpruumlft Dieses Vorgehen unterbindet jegliche Manipulation

EOS (EOS)Der Konkurrent von EthereumEOS gehoumlrt zur dritten Blockchain- Generation Die Kryptowaumlhrung beruht auf einem aumlhnlichen Konzept wie Ethe-reum weil auch sie die Entwicklung dezentralisierter Anwendungen (Dapps) ermoumlglicht Im Gegensatz zu Ethereum benutzt EOS jedoch ein sogenanntes Delegated-Proof-of-Stake-System das sich auf ausgesuchte Validatoren stuumltzt Dadurch wird die Abwicklungs-geschwindigkeit erheblich beschleu-nigt und die Anzahl der Transaktionen deutlich erhoumlht Anlaumlsslich des 2018 abgeschlossenen ICO wurden rekord-verdaumlchtige 4 Mrd Dollar aufgebracht Seitdem ist der Token regelmaumlssig gestiegen und zaumlhlt inzwischen zu den Top Ten

CHAINLINK (LINK)Dezentralisierte InformationenDer Kurs des Tokens auf dem Ethereum- Netz befindet sich seit zwei Jahren auf einem enormen Houmlhenflug waumlhrend die meisten anderen Kryptowaumlhrun-gen Verluste verzeichneten Ziel von ChainLink ist die Integration sogenannter Off-chain-Informationen (die nicht auf der Blockchain sind) Damit soll das gesamte Oumlkosystem gefoumlrdert werden Die Zusammenlegung verschiedener Quellen gewaumlhrleistet die Zuverlaumlssig-keit einer Information Das Projekt ist Gegenstand vieler Partnerschaften und stellt einen wichtigen Schritt zu einem dezentralisierten Finanzwesen (Defi) dar

STELLAR (XLM)Unbeschraumlnkte ZahlungenStellar das 2014 vom Ripple-Mitbegruumln-der gestartete Projekt basiert auf dem-selben Protokoll Waumlhrend sich Ripple und sein XRP in erster Linie an Finanz-institute richten zielt Stellar (XLM) auf den Markt fuumlr Peer-to-Peer-Zahlungen ab also die Uumlberweisung von kleineren Betraumlgen Der Token hat zuletzt eine steile Entwicklung genommen und rangiert unter den Top 20

0X (ZRX)Dezentralisierter HandelDer auf dem Ethereum-Standard basierende ERC20-Token soll das de-zentralisierte Traden auf der Ethe reum-Blockchain erleichtern Er baut auf einem Protokoll auf mit dem ERC20-Token Peer-to-Peer gehandelt werden koumlnnen Anlaumlsslich des ICO wurde 2017 eine hervorragende Performance ver-zeichnet Danach stieg der Wert von 0x steil fiel jedoch seitdem wieder Heute zaumlhlt 0x zu den Top 50

XRP (XRP)Der Meister des internationalen ZahlungsverkehrsDie 2012 vom kalifornischen Unterneh-men Ripple lancierte Kryptowaumlhrung soll den internationalen Zahlungsver-kehr beschleunigen und die Kosten senken XRP ist eine sogenannte Bridge Currency zwischen zwei Waumlhrungen und ermoumlglicht die gesamte Transaktion (absenden wechseln und empfangen) in wenigen Sekunden abzuwickeln XRP folgt dicht auf Ethereum und belegt den dritten Platz im Ranking der Krypto-waumlhrungen

BITCOIN CASH (BCH)Der kleine BruderDieser Token ging aus der Abspaltung (Hard Fork) von Bitcoin am 1 August 2017 hervor Er nutzt die Bitcoin-Block-chain sorgt aber fuumlr schnellere und billigere Transaktionen als sein grosser Bruder Bitcoin Cash belegt Platz fuumlnf unter den Kryptowaumlhrungen

LITECOIN (LTC)Schneller als BitcoinDie Kryptowaumlhrung die ebenfalls unter den Top Ten rangiert ist von Bitcoin inspiriert und nutzt dieselben techni-schen Grundlagen beschleunigt jedoch die Transaktionen So benoumltigt Litecoin zweieinhalb Minuten zur Erstellung ei-nes Datenblocks waumlhrend Bitcoin zehn Minuten braucht Das Mining ist eben-falls einfacher Zudem sind die Transak-tionsgebuumlhren deutlich niedriger

SIEBEN NEUE KRYPTOWAumlHRUNGEN

DIE VORREITER

5756

SWISSQUOTE MAI 2020SWISSQUOTE

In einem Kooperationsprojekt der Universitaumlten Zuumlrich und Basel an dem auch Swissquote beteiligt ist untersuchen

Wissenschaftler die Persoumlnlichkeitsstruktur von Investoren Bewerber die daran teilnehmen moumlchten erhalten ein detailliertes

individuelles Feedback Bewerben Sie sich jetzt

Zum ersten Mal beschaumlftigt sich ein Forschungsprojekt in dem

Finanzwirtschaft Psychologie und Neuroimaging zusammenkommen mit den Persoumlnlichkeitsmerkmalen eines breiten Spektrums von Haumlndlern Ziel ist es die Entscheidungsprozesse bei Fi-nanzinvestitionen besser zu verstehen Swissquote-Kunden haben die Moumlglich-keit daran teilzunehmen Thorsten Hens Professor fuumlr Finanzwirtschaft an der Universitaumlt Zuumlrich und einer der Lei-ter dieses Forschungsprojekts erzaumlhlt uns mehr zu dieser Untersuchung

Wie ist Ihre Studie angelegtEs ist ein Projekt fuumlr das wir Inves-toren suchen die ein Online-Han-delskonto haben Die Studie ist eine Kooperation zwischen den Univer-sitaumlten Zuumlrich und Basel und wird vom Schweizerischen Nationalfonds (SNF) finanziert Sie wurde von den Ethik-kommissionen der beiden Kantone genehmigt Ziel ist es zu untersuchen welche Persoumlnlichkeitsmerkmale finanzielle Entscheidungen beein-flussen dh welche Rolle die Persoumln-lichkeit des Anlegers dabei spielt Mit Hilfe von Neuroimaging versuchen wir auch zu ermitteln inwieweit die Gehirnphysiologie Finanzentschei-dungen beeinflusst Die Zusam-menfuumlhrung dieser verschiedenen Ansaumltze in einer gross angelegten

WAS IM KOPF DER HAumlNDLER VORGEHT

Studie ist weltweit einzigartig Ganz wichtig Jeder Datensatz steht den Forschern anonymisiert zur Verfuumlgung Wissenschaftler haben lediglich eine Identifikationsnummer und wissen nicht welcher Person die Daten entsprechen Swissquote wird als Partner Zugang zu den anonymi-sierten Ergebnissen der Studie in aggregierter Form haben

Wie gehen Sie vorDie Studie besteht aus zwei Teilen Einem umfangreichen Online-Teil mit Persoumlnlichkeitstests simulierten Aktienmaumlrkten und soziodemogra-fischen Fragen Dabei kann jeder diesen Online-Teil in seinem eigenen Tempo immer dann bearbeiten wenn gerade Zeit ist Der zweite Teil findet im Neurolabor der Universitaumlt Zuumlrich statt wegen der Corona-Krise jedoch erst spaumlter Dieser zweite Teil ermoumlglicht es insbesondere die Aktivitaumlt bestimmter Hirnareale wie zum Beispiel die Zentren der Angst oder der Freude die an der Entscheidungsfindung beteiligt sind zu ermitteln Auch diejenigen die nicht genuumlgend Zeit fuumlr die gesamte Studie haben oder die aus gesundheitlichen Gruumlnden Neuroimaging nicht machen koumlnnen haben die Moumlglichkeit an der Studie teilzunehmen Unser Ziel ist es eine Gruppe von 500 Haumlndlern zusam-menzustellen

Warum sollten Ihre kuumlnftigen Kan-didaten an der Studie mitmachen wollen

Wer teilnimmt leistet nicht nur einen Beitrag zum Fortschritt der Wissen-schaft durch ein besseres Verstaumlnd-nis der Entscheidungsprozesse Jeder Teilnehmende erhaumllt auch ein detailliertes individuelles Feedback zu seinen wichtigsten Persoumlnlich-keitsmerkmalen seinem Handelsstil und seiner Gehirnaktivitaumlt Dies soll zum Beispiel helfen sich selbst besser kennen zu lernen sich als Investor oder Investorin zu verbes-sern und die Ursachen fuumlr moumlgliche Fehlentscheidungen zu erkennen

Wie sehen die Teilnahmebedin-gungen aus

Alles was Sie brauchen ist ein Online-Handelskonto bei Swissquote Zudem muumlssen Sie zwischen 18 und 75 Jahre alt sein Die Tests werden nur in deutscher oder englischer Sprache durchgefuumlhrt Teilnehmer aus der franzoumlsischsprachigen Schweiz sind jedoch willkommen

COMMERZBANK ZERTIFIKATE WIRDSOCIETE GENERALE ZERTIFIKATEAB 30thinsp3thinsp2020Die Farbe noch neuDie Leistung noch besser

Der Name aumlndert sich Alles andere bleibt besser

Namen koumlnnen sich aumlndern Qualitaumlt bleibtbeste Produktauswahl bester Service und die besten Aussichten fuumlr Ihren Erfolg

REGISTRIERUNG UNTER bitly2JVatKl

THE CIGARETTE A POLITICAL HISTORY Von Sarah Milov Bevor das Rauchen im oumlffentlichen Raum nach und nach verboten wurde war die Qualmerei im Westen lange Zeit uumlberaus beliebt ndash vor allem in den USA wo sogar manche Aumlrzte bestimmte Zigarettenmar-ken empfahlen Das goldene Zeitalter der Zigarette begann im Grunde erst Ende des Zweiten Weltkriegs und war das Resultat einer ungewoumlhnlichen Allianz von Staat und Tabakindustrie wie Sarah Milov in laquoThe Cigarette A Political Histo-ryraquo aufzeigt In ihrem Werk erlaumlutert sie auch die komplexe Beziehung zwischen dem Rauchen und der Zivilgesellschaft und wie es Letzterer schliesslich gelang die maumlchtige Tabak-Lobby in die Knie zu zwingen

SWISSQUOTE MAI 2020

58

ARGUING WITH ZOMBIES ECONOMICS POLITICS AND THE FIGHT FOR A BETTER FUTURE Von Paul Krugman In seinem neuen Buch prangert Wirt-schaftsnobelpreistraumlger Paul Krugman ein Phaumlnomen an das er laquoZombies der Wirtschaftraquo nennt Gemeint sind die ewigen und nicht totzukriegenden Missverstaumlndnisse uumlber die Wirtschaft Aumlhnlich wie in seinen Kolumnen fuumlr die laquoNew York Timesraquo nimmt er in laquoArgu-ing with Zombiesraquo mit bestechender Klarheit und Praumlzision viele populaumlre Themen wie Gesundheitsversorgung Immobilienblasen Steuerreformen und Sozialleistungen unter die Lupe Ein nuumltzliches Buch im US-Wahljahr um die Probleme um die sich alle Debatten drehen werden besser zu verstehen

BARRE WORKOUT IM TUTUSport-Apps gibt es viele doch Barre ist komplett kostenlos Die Kombination aus Yoga und Ballett bietet eine grosse Aus-wahl an Uumlbungen mit denen man Balance Gelenkigkeit oder Ausdauer trainieren kann Und die App funktioniert auch off-line was heutzutage Seltenheitswert hat

ABLO GRENZENLOS CHATTENDie von Google zur besten App des Jahres 2019 auf Google Play gekuumlrte App Ablo haucht dem guten alten Chat neues Leben ein Das Besondere Ein integriertes auto-matisches Uumlbersetzungsprogramm macht es moumlglich schriftlich oder per Video ohne Sprachbarriere mit Menschen weltweit zu kommunizieren Im Gegensatz zu Vorgaumln-ger- und Konkurrenzdiensten die fruumlher oder spaumlter oft zu einem Sammelbecken fuumlr Perverse mutierten bemuumlht sich Ablo problematisches Verhalten zu blockieren und auszuschliessen

DUET DISPLAY SMARTPHONE ALS ZWEITBILDSCHIRMIn Sachen Bildschirmuumlbertragung ist Duet Display zweifellos das Beste was derzeit auf dem Markt der Smartphone-Apps zu finden ist Mit der App laumlsst sich ein Smartphone oder Tablet das per Kabel oder WLAN mit dem Computer verbunden ist bei sehr geringer Latenz in einen Zweitbildschirm verwandeln Duet Display wurde von ehemaligen Apple-Ingenieuren entwickelt und funktioniert einwandfrei Leistung und Bildqualitaumlt sind beachtlich

FLUENT FOREVER ERNSTHAFT SPRACHEN LERNENEntgegen dem Trend das Erlernen einer Fremdsprache wie ein Videospiel mit Be-lohnungsmechanismen anzugehen steht Fluent Forever fuumlr mehr Ernsthaftigkeit Schluumlssel zum Erfolg des Lernansatzes ist das Training der korrekten Aussprache Die App bietet Kurse fuumlr Franzoumlsisch Deutsch Italienisch Koreanisch Portu-giesisch Russisch und Spanisch an

Google PlayApp Store CHF 10ndash

Google Play App Store

Ein Testmonat ist kostenlos

dann folgt ein Monatsabo

Google PlayGratis

Google PlayApp Store

Gratis

Harvard University Press 2019

CHF 30ndash

W W Norton amp Company 2020

CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN

CONTACT US GENEVAT +41 22 839 38 88genevenaefprestige-knightfrankch

NYONT +41 22 994 23 39nyonnaefprestige-knightfrankch

LAUSANNET +41 21 318 77 28lausannenaefprestige-knightfrankch

VEVEY MONTREUXT +41 21 318 75 45rivieranaefprestige-knightfrankch

NEUCHATELT +41 32 737 27 50neuchatelnaefprestige-knightfrankch

T +41 79 599 19 86alpesnaefprestige-knightfrankch

VERBIERT +41 79 202 00 60fribourgnaefprestige-knightfrankch

FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON

Discover luxury homes for sale on

MONTREUX LAUSANNE

CRANS-MONTANA ndash SPORT CLUB REacuteSIDENCE BURSINS

COLOGNY

AUVERNIER

Our agents specialise in the sale and acquisition of luxury homes giving you access to the finest addresses in the world and to a dedicated network of more than 500 offices in some 60 countries providing unparalleled service Whether in Switzerland or abroad we are the agent of choice for anyone looking to buy or sell their dream home

DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN

Kombi mit KampfansageRAPHAEumlL LEUBA

D as Modell PV 445 Duett kam 1953 auf den Markt ndash seitdem

gilt der Kombi bei Volvo als ech-te Institution Dabei hat sich der skandinavische Hersteller dem SUV-Trend keineswegs widersetzt Im Gegenteil Heute machen beide Karosserietypen so praktisch und familientauglich wie sie sind den Kern der Angebotspalette aus Das verbindende Element ist der V60 Cross Country Die Idee des gelaumln-degaumlngigen Kombis kam erstmals 1997 auf also lange vor dem XC90 und dem XC60 Deren Design stellte den Kombi allerdings in den Schat-ten Doch moumlglicherweise schlaumlgt jetzt die Stunde der Revanche

Denn der Kombi lockt mit span-nendem Design waumlhrend sich viele

schon an den hohen Karosserien sattgesehen haben Die Dachreling kommt trotz der hohen Bodenfreiheit (21 Zentimeter) auf gerade einmal 150 Meter Houmlhe Und die Abmessun-

gen von 478 Meter Laumlnge und 189 Meter Breite machen das Parken leicht Die ausgewogenen Proporti-onen lassen unseren Volvo elegant und dynamisch wirken Das Gleiche gilt fuumlr den Innenraum der die Sinne

AUTOMOBIL SWISSQUOTE MAI 2020

MERCEDES E ALL-TERRAIN

AUDI A4 ALLROAD

Der Gelaumlndekombi der Oberklasse (500 Meter Laumlnge) macht eigentlich eher dem V90 Cross Country Konkurrenz Genretypische Karosseriever-kleidung Nur als Diesel mit Neungang-Automatik verfuumlgbar Hohe Anhaumln-gerlast (21 Tonnen) und grosser Kofferraum von 640 Litern serienmaumls-sig mit Luftfederung und variabler Bodenfreiheit 220 d 4MATIC 194 PS ab 73rsquo200ndash CHF

Der ausgemachte Rivale des V60 Cross Country uumlbertrifft in Sachen Ausstattung sogar den Opel Insignia Country Tourer und den VW Passat Alltrack in der Kategorie der erhoumlhten Allradkombis 2-Liter-Benzin- Turbomotor mit reichlich Drehmoment von 370 Newtonmetern (Nm) kombiniert mit einem Siebengang-Doppelkupplungsgetriebe Geringes Gewicht (17 Tonnen bei 476 Meter Laumlnge) das Bestleistungen garan-tiert (Beschleunigung von null auf 100 Stundenkilometer in 61 Sekun-den) Sportliches Ambiente an Bord und Extras in Huumllle und Fuumllle 45 TFSI QUATTRO 245 PS ab 61lsquo100ndash CHF

60 61

AUTO

Als seinerzeit das SUV-Fieber ausbrach sah der Kombi ziemlich alt aus und verlor an Bedeutung Der Volvo V60 Cross Country das Flaggschiff dieses vergessenen Typs kaumlmpft nun an allen Fronten um ein Revival

nicht nur mit weichem perforier-tem Leder betoumlrt sondern auch mit hellem Holz und Facettenknoumlpfen die an Juwelen erinnern Die Ins-trumententafel wiederum kennt man so schon aus anderen Model-len der Marke Doch die laquocleaneraquo Optik macht sich gut Das Center Display reagiert schnell das Menuuml ist uumlbersichtlich strukturiert Die digitalen Armaturen aumlndern je nach Fahrmodus (Eco Comfort Dynamic oder Off Road) den Look und das mit Stil Kleines Manko Mit dem Lenkradhebel fuumlr die Blinker steuert man auch die Nebelscheinwerfer die man dadurch schon mal aus Versehen aktiviert Natuumlrlich ist der V60-Kombi kein Transporter hat aber mit 529 Litern die sich noch auf 1rsquo441 Liter erweitern lassen einiges an Laderaum zu bieten sogar einen Tick mehr als der SUV XC60 (483 bis 1rsquo410 Liter) Und was gibtrsquos an Gad-gets Eine motorisierte Heckklappe einen Raumteiler zum Hochklappen im Kofferraumboden per Knopf-druck versenkbare Kopfstuumltzen und eine abnehmbare Anhaumlngerkupp-lung fuumlr 1rsquo800 Kilo Zuggewicht

Alles bequem unter KontrolleVon der halbhohen Fahrerposition aus die irgendwo zwischen der einer Limousine und eines Gelaumlndewagens liegt hat man eine gute Rundum-sicht was von den 360-Grad-Ka-meras noch unterstuumltzt wird Der grosszuumlgige Innenraum laumlsst im Fond selbst fuumlr die Wohlgenaumlhrtesten noch reichlich Platz Und wie immer bei Volvo ist die Ergonomie der Sitze einfach himmlisch Aber kommen wir zur Erde zuruumlck und beschaumlftigen uns mit der Freude am Fahren an sich Wir haben den Diesel D4 aus-sortiert und uns fuumlr den Power-Ben-ziner T5 (250 PS Drehmoment 350 Newtonmeter) entschieden Er kann uns zweifellos am besten demonst-rieren wie es um Komfort und Fahrei-genschaften des stattlichen Kombis mit fast 19 Tonnen Leergewicht bestellt ist Die Achtgang-Automatik ergaumlnzt den 20-Liter-Vierzylinder-Motor bestens der sich als geschmeidig

und kraftvoll erweist und weithin wie ein Grosser roumlhrt Aus gutem Grund die Beschleunigung ist top

Bei hohem Tempo zeigt der V60 Cross Country dann dass er zwar auch keine Ballerina ist hat aber auch nicht das steife Chassis der gros-sen SUVs Perfekte Stabilitaumlt beim Bremsen und in den Kurven Feuer unterm Hintern und obendrauf ein angenehmer Federungskomfort Die Assistenzsysteme passen auf ohne uumlbertrieben einzugreifen Noch eine

gute Nachricht Der Durchschnitts-verbrauch von 85 Litern auf 100 Ki-lometer bei der Probefahrt bestaumltigt die Daten aus dem Werk und ist fuumlr einen Benziner dieser Groumlssenord-nung und Leistung eher bescheiden Volvo hat einen aumlhnlichen Wert fuumlr den XC60 B5 AWD mit Benzinmotor angekuumlndigt allerdings hat dieser einen Mild-Hybrid Wuumlrde man auch dem Kombi diese neue Motorisierungverpassen dann koumlnnte er seine CO

2-Bilanz weiter verbessern und

definitiv alle Lorbeeren einheimsen

Der V60 Cross Country ist keine Ballerina hat aber auch nicht das steife Chassis der grossen SUVs


MOTOR

REIHENVIERZYLINDERMOTOR 1rsquo969 CM3

LEISTUNG

250 PS BEI 5rsquo500 UMIN

BESCHLEUNIGUNG

68 S VON 0 AUF 100 KMH

PREIS

AB 66rsquo750ndash CHF

VOLVO V60 CROSS COUNTRY T5

BOUTIQUE SWISSQUOTE MAI 2020

63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020

INDIVIDUELLE E-BIKES

19 Kilogramm leicht schnell aufgeladen 100 Kilometer Reich-weite HD-Display am Lenker ndash die Daten machen das Hightech-E-Bike Coleen zum Tesla unter den Velos Das in Biarritz hergestellte E-Bike mit seinem originellen und preisgekroumlnten Design (Red Dot Award) kann viele individuelle Wuumlnsche beruumlcksichtigen ndash sei es beim Sattel bei den Bremsen beim Gepaumlcktraumlger und bei der Gang-schaltung bis hin zur Gabel

coleen-francecomAb 6500ndash

WOHLTAT FUumlR DIE EIGENE UHR

Der Pariser Koffermacher Fred Pinel liebt schoumlne Uhren und bie-tet eine Reihe von Uhrenbewegern in den Farben der beliebtesten Rolex-Modelle an Das Design ist an die Submariner die GMT oder auch die Cosmograph Daytona an-gelehnt und die Boxen der Twin-Kollektion sind mit einem Motor von SwissKubiK ausgestattet

pineletpinelcomAb 1rsquo490ndash

SANFTE EINSCHLAFHILFE

Der in Zusammenarbeit mit dem Euro-pean Sleep Center entwickelte Dreamer von Terraillon bietet zwei Einschlafpro-gramme Das laquoHerzkohaumlrenzprogrammraquo kombiniert Licht und Atemuumlbungen der laquoSonnenuntergangsmodusraquo strahlt Licht in Orangetoumlnen aus die sich allmaumlhlich zu Rot entwickeln um das sanfte Einschlafen zu foumlrdern Das kompakte und tragbare Geraumlt besitzt einen per USB aufladbaren Akku der rund eine Woche durchhaumllt

terrailloncom5990ndash

KOMPOSTIEREN IM HEIMISCHEN BLUMENTOPF

Abfall direkt bei sich zuhause recyceln und gleichzeitig seine Zim-merpflanzen mit Naumlhrstoffen versorgen ndash das ist die Idee hinter dem Kompost-Blumentopf des jungen franzoumlsischen Unternehmens Trans-farmers Der Topf besteht aus zwei miteinander verbundenen Teilen und funktioniert als autonomes Oumlkosystem das Obst- und Gemuumlseschalen mithilfe einer Armada von Regenwuumlrmern in Wasser und Naumlhrstoffe verwandelt Der so entstandene Duumlnger wird durch eine durchlaumlssige Zwischenwand an die Blumen oder Pflanzen weitergegeben

transfarmersfr213ndash

WEIN UND SCHOKOLADE

Seit diesem Winter bringt das neue Unternehmen My Swiss Moment das Beste aus der Welt der Weine und der Schokoladen aus der Schweiz in un-erwarteter Form zusammen Die Zusammenstellung der Flaschen aus den verschiedenen Regionen der Westschweiz und der koumlstlichen Kreationen von Claude Peacuterisset Maicirctre Chocolatier aus Estavayer-le-Lac ist das Werk eines echten Meisters seines Fachs Camille Gariglio Chefsommelier im 3-Sterne-Gastronomiebetrieb laquoRestaurant de lrsquoHocirctel de Villeraquo in Crissier

my-swiss-momentch Ab 93ndash

FITNESS-SOCKEN

Die intelligenten Struumlmpfe des US-amerikanischen Start-ups Heapsylon sind mit Sensoren ausgestattet die mit einer mobilen App verbunden sind Sie erfassen Schrittzahl Kalorienverbrauch die zuruumlckgelegte Strecke die Houmlhe den Schrittrhythmus die Koumlrpergewichtsverteilung und sogar das Abrollverhalten Sie helfen Verletzungen zu vermeiden und melden wann es Zeit fuumlr ein nagelneues Paar Socken ist

sensoriafitnesscom195ndash

GANZ NEUES HELM-ERLEBNIS

Der CrossHelmet X1 den ein japani-sches Start-up entwickelt hat ist ein Motorradhelm mit voumlllig neuen Funktio-nen Durch die Kombination aus Weit-winkelkamera an der Helmruumlckseite und Display unterhalb des Visiers hat der Fahrer jetzt Sicht nach hinten Auf dem Display koumlnnen zudem Informatio-nen des Navigationsgeraumlts angezeigt werden Und schliesslich lassen sich Nebengeraumlusche (Reifen Wind etc) uumlber ein einstellbares geraumluschredu-zierendes System herausfiltern

crosshelmetcom1rsquo777ndash

64

SWISSQUOTE MAI 2020TEST

TEST

SPIELEN FUumlR DIE FORSCHUNGGEacuteRARD DUCLOS

laquoSwissquote Magazineraquo hat Video-games ausprobiert mit denen man die wissenschaftliche Forschung voranbringen und gleichzeitig Spass haben kann

DRLange ans Haus gebunden

zu sein bringt eine Reihe existenzieller Fragen mit sich Was koumlnnen wir gegen dieses

beispiellose Gefuumlhl der Leere und Ohnmacht tun wenn wir zu Hause eingesperrt sind und keine neuen Videospiele mehr haben waumlhrend sich die Welt mit der schlimmsten Pandemie des Jahrhunderts konfron-tiert sieht Vielleicht ist es ja an der Zeit Solidaritaumlt zu bekunden und nuumltzliche Videospiele zu testen die darauf abzielen mithilfe der bei Gamern so beliebten Motivations- und Belohnungsmechanismen die Wissenschaft weiterzubringen

Natuumlrlich kann diese Kategorie von Spielen ungewollt schmerzliche Erin-nerungen an jene Zeiten wecken als gutwillige Eltern den Ersatz von voumlllig legitimer Unterhaltung wie laquoDoomraquo oder laquoWolfenstein 3Draquo durch beruumlch-tigte lehrreiche Produktionen auf CD-ROM durchsetzten die abgesehen von ihren Namen nichts Spielerisches an sich hatten Wie stellt sich die Situa-tion heute dar nach 30 Jahren unun-terbrochener Computerentwicklung

Die erste Beobachtung ist dass der Markt fuumlr nuumltzliche Videospiele nach wie vor ziemlich begrenzt ist Mit der

bemerkenswerten Ausnahme von laquoAssassinrsquos Creed Originsraquo bei dem einige Hieroglyphen zu entziffern sind existiert kein AAA-Titel der darauf ausgerichtet ist auf spielerische Weise wissenschaftliche Fortschritte zu erzielen Also muss man diese Videospiele dort suchen wo sie in den meisten Faumlllen auch entstehen in den Universitaumlten und ihren Fakultaumlten

Eines der aumlltesten und bekanntesten ist laquoFolditraquo Es wurde 2008 an der Universitaumlt Washington entwickelt Das Spiel das mit einer kleinen schnell herunterzuladenden Datei gestartet wird ist ganz der Proteinforschung gewidmet Es geht darum 3D-Raumltsel zu loumlsen die die Faltung von Proteinen simulieren Dahinter steckt die Idee dass das menschliche Gehirn in der Lage ist motiviert durch klassische Bewertungs- und Ranking-Mecha-nismen optimale Konfigurationen zu ersinnen was Computern immer noch Schwierigkeiten be-reitet In den zwoumllf Jahren seines Bestehens gingen von laquoFolditraquo zahlreiche Entdeckungen aus die in angesehenen wissenschaft-lichen Zeitschriften veroumlffentlicht wurden Der durchschnittliche Spieler hat allerdings eher den

Eindruck dass sich dieses Video-spiel an ein sachkundiges Publikum wendet das sich zwischen zwei Differentialgleichungen mit der Faltung von Proteinen amuumlsiert

Ein weiterer unverzichtbarer Titel ist das vom renommierten MIT in den USA entwickelte Browser-game laquoEyewireraquo das sich auf die Neuronenforschung konzentriert Genau wie bei laquoFolditraquo muss man hier hauptsaumlchlich 3D-Raumltsel loumlsen um die Arbeit der Wissenschaftler in diesem Bereich zu unterstuumltzen Zur selben Kategorie gehoumlrt auch laquoEteRNAraquo Dieses Spiel beschaumlf-tigt sich mit der Faltung von RNA-Molekuumllen einem derzeit sehr aktuellen Forschungsgebiet

Wer nicht so auf Raumltsel steht findet auf der Website zooniverseorg rund 20 weitere mehr oder weniger spielerische Projekte in verschiede-nen Disziplinen wie Kunst Sprachen oder Naturwissenschaften So kann man sich auf intelligente Weise beschaumlftigen und dabei das berauschende Gefuumlhl haben sich zu amuumlsieren und gleichzeitig die Wissenschaft voranzubringen Und zwischendurch spricht ja nichts ge-gen ein bisschen laquoDoom Eternalraquo

IHRE FREUNDE SIND UNSEREFREUNDEAb sofort koumlnnen Sie Ihre Trading-Erfahrungen teilenEmpfehlen Sie einen Freund und Sie erhalten beide einen Trading Credit uumlber CHF 100-

swissquotecomreferral Si

ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen

A U D E M A R S P I G U E T B O U T I Q U E S Z Uuml R I C H | G E N F

B O R N I N L E B R A S S U S

R A I S E D A R O U N D T H E W O R L D

AP_Swissquote_CODE_26393BC_RubberBlue_BR_200x260indd 2AP_Swissquote_CODE_26393BC_RubberBlue_BR_200x260indd 2AP_Swissquote_CODE_26393BC_RubberBlue_BR_200x260indd 2AP_Swissquote_CODE_26393BC_RubberBlue_BR_200x260indd 2AP_Swissquote_CODE_26393BC_RubberBlue_BR_200x260indd 2 130320 1643130320 1643

4

SWISSQUOTE MAI 2020EacuteDITORIAL

Eine ganz besondere Ausgabe

S 26

S 18

Ludovic ChappexChefredaktor

D iese Ausgabe die Sie gerade in Haumlnden halten ist in mehrfacher Hin-

sicht atypisch zum einen natuumlrlich wegen des Dossier-Themas dem auch wir uns nicht entziehen koumlnnen Gewoumlhnlich denken wir langfristiger Doch die Krise die wir derzeit erleben ist so einzigartig dass wir uns entschieden haben aktuell darauf einzugehen Zum anderen ndash Sie werden es bemerkt haben ndash steht in dieser Ausgabe ein besonderer Interview-Partner im Mittelpunkt Marc Buumlrki CEO der Swissquote Bank

Um ehrlich zu sein suchten wir nach einer Persoumlnlichkeit die die aktuel-len Ereignisse aus finanzieller wirt-schaftlicher und politischer Sicht zugleich analysieren kann und wenn moumlglich als Chef eines boumlrsenno-tierten Unternehmens auch engen Bezug zur Praxis hat Also einen Ge-spraumlchspartner der unseren Lese-rinnen und Lesern einen exklusiven Einblick geben kann Da lag es nahe gleich den CEO der Swissquote Bank selbst zu befragen Warum nicht Im Interview erklaumlrt Marc Buumlrki warum

die gegenwaumlrtige Krise mit keiner anderen vergleichbar ist Und mit welchen Massnahmen wir den Weg aus dieser Krise schaffen werden

In unserem Dossier widmen wir uns ausserdem den digitalen Tools die durch die Corona-Pandemie und die damit verbundenen Einschraumln-kungen verstaumlrkt Einzug gehalten haben und uns vermutlich auch in Zukunft erhalten bleiben werden Dazu gehoumlren beispielsweise das Homeoffice die Telemedizin die Automatisierung der Fertigung und was wiederum besorgniserregend ist auch die Datenuumlberwachung Angesichts der turbulenten Zeiten moumlchten wir auch eine gute Nach-richt mit Ihnen teilen die uns bei unserer Arbeit Hoffnung macht Im letzten Jahr ist die Leserzahl dieses Magazins entgegen dem Trend in der Presselandschaft um mehr als 7 Prozent auf 104rsquo000 Leser gestiegen Vielen Dank dass Sie uns so zahlreich die Treue halten

Ich wuumlnsche Ihnen eine anregende Lektuumlre

46 ZUGVERKEHR

5 6


INHALT




Innovationen












32 Worte zur Krise



MODE

50

60






REDAKTION












WEMF


AUTOMOBIL


16DOSSIER

26INTERVIEW

NIC

OLA

S R

IGH

ETTI

R

EUTE

RS

N

EWSC

OM

V

OLV

O


76

SCANSRANKING

SCANS



KYO

DO

N

EWSC

OM

KEYS

TON

E


Kommunikation

Quelle Statista



Mobilitaumlt




xxxxxxxxx


5

4

3

162 MRD

158 MRD

2

226 MRD

1

153 MRD

131 MRD


1 SCHWEIZ

2 USA

3 SINGAPUR

4 SCHWEDEN

5 DAumlNEMARK


5

4 Messenger

3

2 MRD

16 MRD

2

25 MRD

1

13 MRD

115 MRD


005930 0992














+84

GR

EG B

AKER

A



Quelle Statista


SCANS

SCANSSCANS





1 MRD

9

KICKSTARTER

GLA

MO

S


USD 400rsquo986




Automobil



DAI


STEV

E M

ARCU

S

REU

TER

S

FRAN

CIS

MAS

CAR

ENH

AS

REU

TER

S

Medien




eigenen Angaben

50





abnehmenraquo











in Davos

8




SCANS

Pharma



GNHAF FRE



SWISSQUOTE MAI 2020


FLOP



10 11

SCANS








66





V







ALPH

ABET



AbfallKE

YSTO

NE

DR




BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





46 ZUGVERKEHR

5 6


INHALT




Innovationen












32 Worte zur Krise



MODE

50

60






REDAKTION












WEMF


AUTOMOBIL


16DOSSIER

26INTERVIEW

NIC

OLA

S R

IGH

ETTI

R

EUTE

RS

N

EWSC

OM

V

OLV

O


76

SCANSRANKING

SCANS



KYO

DO

N

EWSC

OM

KEYS

TON

E


Kommunikation

Quelle Statista



Mobilitaumlt




xxxxxxxxx


5

4

3

162 MRD

158 MRD

2

226 MRD

1

153 MRD

131 MRD


1 SCHWEIZ

2 USA

3 SINGAPUR

4 SCHWEDEN

5 DAumlNEMARK


5

4 Messenger

3

2 MRD

16 MRD

2

25 MRD

1

13 MRD

115 MRD


005930 0992














+84

GR

EG B

AKER

A



Quelle Statista


SCANS

SCANSSCANS





1 MRD

9

KICKSTARTER

GLA

MO

S


USD 400rsquo986




Automobil



DAI


STEV

E M

ARCU

S

REU

TER

S

FRAN

CIS

MAS

CAR

ENH

AS

REU

TER

S

Medien




eigenen Angaben

50





abnehmenraquo











in Davos

8




SCANS

Pharma



GNHAF FRE



SWISSQUOTE MAI 2020


FLOP



10 11

SCANS








66





V







ALPH

ABET



AbfallKE

YSTO

NE

DR




BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen






76

SCANSRANKING

SCANS



KYO

DO

N

EWSC

OM

KEYS

TON

E


Kommunikation

Quelle Statista



Mobilitaumlt




xxxxxxxxx


5

4

3

162 MRD

158 MRD

2

226 MRD

1

153 MRD

131 MRD


1 SCHWEIZ

2 USA

3 SINGAPUR

4 SCHWEDEN

5 DAumlNEMARK


5

4 Messenger

3

2 MRD

16 MRD

2

25 MRD

1

13 MRD

115 MRD


005930 0992














+84

GR

EG B

AKER

A



Quelle Statista


SCANS

SCANSSCANS





1 MRD

9

KICKSTARTER

GLA

MO

S


USD 400rsquo986




Automobil



DAI


STEV

E M

ARCU

S

REU

TER

S

FRAN

CIS

MAS

CAR

ENH

AS

REU

TER

S

Medien




eigenen Angaben

50





abnehmenraquo











in Davos

8




SCANS

Pharma



GNHAF FRE



SWISSQUOTE MAI 2020


FLOP



10 11

SCANS








66





V







ALPH

ABET



AbfallKE

YSTO

NE

DR




BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen






SCANS

SCANSSCANS





1 MRD

9

KICKSTARTER

GLA

MO

S


USD 400rsquo986




Automobil



DAI


STEV

E M

ARCU

S

REU

TER

S

FRAN

CIS

MAS

CAR

ENH

AS

REU

TER

S

Medien




eigenen Angaben

50





abnehmenraquo











in Davos

8




SCANS

Pharma



GNHAF FRE



SWISSQUOTE MAI 2020


FLOP



10 11

SCANS








66





V







ALPH

ABET



AbfallKE

YSTO

NE

DR




BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





SCANS

Pharma



GNHAF FRE



SWISSQUOTE MAI 2020


FLOP



10 11

SCANS








66





V







ALPH

ABET



AbfallKE

YSTO

NE

DR




BMW Bosch und BASF

33

SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





SWISSQUOTE MAI 2020

SCANS

SCANS

12

IPO



LIZI BIDU



die erste Schlacht












DAVI

D M

CNEW

A

FP

14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





14


15

TRENDS

TRENDS

Innovation

MSI





UnternehmenMSI


KostenUSD 1rsquo799

MSI CREATOR 17




PositionCEO

Alter62 Jahre


Land




Manager



Wachstum+68 Prozent

(2018)



Tourismus


ARVIND KRISHNA

AumlTHIOPIEN

SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





SWISSQUOTE MAI 2020

1716

DOSSIER




Die Krise in Zahlen


Worte zur Krise



18

24

26

32

34

37










BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M






18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen










18 19
















TOB

IAS

SCH

WAR

Z

AFP

20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





20 21
































LIVI

ER D

OU

LIER

Y

AFP

22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





22 23


























FETH

I BEL

AID

A

FP

24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





24 25


2rsquo000 MRD

252 MRD 180

10 MIOndash27 +127

5rsquo000 MRD

-75
















ZAHLENINDIE KRISE

2rsquo0002rsquo000


ndashndash2525

3636


26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





26













Videokonferenz

INTERVIEW





27


PILOTENSEELE



28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





28


29




























30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





30 31







































32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





32 33


WORTEZUR KRISE














































3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





3534

INTERVIEW





















36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





36












SWISSQUOTE MAI 2020


CORONAVIRUS

37


37






FUumlR DAS KLIMA



2-Ausstosses um





2 in die Atmo-




2-Emissionen



2-Emissionen um



BAR

RYB

ARR

Y IV

ERSO

N

NEW

SCO

M

38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





38

SWISSQUOTE MAI 2020

39



den IPO











Programm verfolgt


ISTO

CK



Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen







Frankreich

Deutschland

Belgien

Italien

Schweiz

Niederlande

Spanien

Portugal

Irland

375

2014

158

2016

204

2018

241

2015

234

2017

109

2019

35

12

13

12

23

12

12

7

6


41

















40

42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





42


43




















44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





44

SWISSQUOTE MAI 2020











am 3 Mai 2016

GLEICHBERECHTIGUNG






GET

TY IM

AGE















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen



















46

ZUumlGE




Schnell schneller

China IN ZAHLEN








Milliarden Fahrten


47




MA

NIN

G X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





48










49









XIAO

YIJ

IU X

INH

UA N

EWS

AGEN

CY

NEW

SCO

M

51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





51



ISTO

CK








50


koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





koumlpskam5352













VIN

TED

VITT

A G

ALLE

RY

W

ESTE

ND

61 G

MB

H

NEW

SCO

M






MODEMODE

54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





54 555454 55

























DIE VORREITER

5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





5756




















SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen






SWISSQUOTE MAI 2020

58










Google PlayGratis


Gratis


CHF 30ndash


CHF 20ndash

FREIZEIT

LESEN HERUNTERLADEN








FRIBOURG

BROADEN YOURHORIZON


MONTREUX LAUSANNE


COLOGNY

AUVERNIER


DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





DIE

KO

NK

UR

RE

NT

EN









AUDI A4 ALLROAD



60 61

AUTO











MOTOR


LEISTUNG


BESCHLEUNIGUNG


PREIS




63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen






63

BOUTIQUE

62

SWISSQUOTE MAI 2020













WEIN UND SCHOKOLADE



FITNESS-SOCKEN






64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen





64


TEST















ehe

Ang

ebo

tsb

edin

gun

gen









Date post:	03-Jun-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	1 times
Download:	0 times

DOSSIER COVID-19 DIE WELT NACH DER PANDEMIEFlip am 11. Februar in San Francisco So stark stiegen die...

Documents