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Hamburg, Juni 2009 | © COLEXON Energy AG
COLEXON Energy AGUnternehmenspräsentation
2 | 26.06.2009
AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
3 | 26.06.2009
• Projektentwickler und Systemanbieter für Solarstromanlagen
• Kunden: Primär institutionelle Investoren, sowie Industrie, Gewerbe & Landwirtschaft
• Ziel: Optimale Rendite für den Kunden (Solarstrom als Kapitalanlage)
• Lieferanten: Wettbewerbsvorteil durch langfristige Verträge (u. a. mit First Solar)
• Innovative Technologien: Spezialisierung auf zukunftsträchtige Dünnschicht- Module
• Internationale Standorte: Deutschland, USA, Spanien, China, Frankreich & Tschechien
• Referenzen: > 1.300 realisierte Projekte
Das UnternehmenÜBERBLICK
in Mio. EUR 2006 2007 2008
Umsatz 62,2 85,4 142,8
EBIT -6,6 0,2 12,1
EBT -7,2 -0,6 10,8
Umsatzverteilung 2008 Handel / Projekte
Full-Service-Projektentwickler mit Fokus auf wachstumsstarke Dünnschicht-Technologie
Handel49%
Projekte51%
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Thorsten Preugschas (geb. 1965, Dipl. Ing.) Vorstandsvorsitzer
• Vorstand der COLEXON Energy AG seit November 2006• Verantwortlichkeiten: Strategische Ausrichtung,
Projektentwicklung, operatives Geschäft, Vertrieb und Einkauf
Das UnternehmenVORSTAND
Henrik Christiansen (geb. 1965, Dipl. Kfm.) Vorstand Finanzen
• Finanzvorstand der COLEXON Energy AG seit Oktober 2008
• Verantwortlichkeiten: Finanzen, Personal, Controlling, Risikomanagement, IT
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Gezielte Internationalisierung in strategisch wichtigen Märkte.
Das UnternehmenUNTERNEHMENSSTRUKTUR
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• Januar: Umfirmierung in COLEXON Energy AG erfolgt
• Mai: Beschlussfassung über Erweiterung des Aufsichtsrats auf der ordentlichen Hauptversammlung
• September: Verschmelzung der operativen Tochtergesellschaft COLEXON GmbH auf die COLEXON Energy AG
• Oktober: Henrik Christiansen löst Dr. Volker Wingefeld in seinem Amt als Finanzvorstand ab
• Oktober: Tom Larsen löst Dr. Karl Baron von Hahn in seinem Amt als Aufsichtsratsvorsitzender ab
• November: Bekanntgabe der Pläne zum Zusammenschluss der COLEXON Energy AG und der Renewagy A/S
• Dezember: Nachhaltiger Turnaround geschafft: Ergebnisziele 2008 trotz Wirtschafts- und Finanzkriseweit klar übertroffen
Das UnternehmenWICHTIGE EREIGNISSE IM JAHR 2008
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Das UnternehmenGESCHÄFTSMODELL
Zukunftsorientierte und risikooptimierte Ausrichtung des Geschäftsmodells.
PV-Anlagenbetrieb
1 MWp bis Multi-MWp-Großanlagen für:
• Eigeninvestition• Kontinuierliche Einnahmen • Solarstromerzeugung
Erweiterung des Geschäftsmodells
Projektmanagement
Module, Komponenten und Komplettsysteme für:
• Installateure• Projektentwickler• Solarfachbetriebe
100 kWp bis Multi-MWp Großanlagen für:
• InstitutionelleInvestoren• Fonds• Industrie• Landwirtschaft• Öffentliche Hand
Fachgroßhandel
Bestehende Geschäftsfelder der COLEXON
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• Entwicklung zu einem unabhängigen Anbieter von Solarstrom (IPP)
• Ausbau der Kompetenz im Bereich Aufdachanlagen sowie Freiflächenanlagen
• Fokus im Projektierungsgeschäft auf Dünnschicht-Technologie zur Stärkung der Umsatz- und Ertragslage
• Konzentration auf Großprojekte, vornehmlich für institutionelle Investoren
• Effiziente Erschließung der Potenziale durch einheitlichen Marktauftritt unter der Marke COLEXON
• Ausbau des internationalen Geschäfts, insbesondere in USA, Asien, Frankreich, Tschechien und Australien
Das UnternehmenZIELE UND EXPANSIONSSTRATEGIE
Zielorientiertes und risikooptimiertes Wachstum in allen Wertschöpfungsbereichen.
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AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
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• Wachstumsregionen: (Süd-) Europa, Asien, USA, Indien, Australien
• Massiver Eintritt neuer Anbieter – Ausbau der Produktionskapazitäten
• Starke Preissenkung in 2009 (24%), danach niedrigere Preissenkungen
Quelle: Equity Research Institutionals Report, LBBW, Februar 2009
Steigende Verfügbarkeit und sinkende Preise von kristallinen und Dünnschicht-Modulen tragen zu beschleunigtem Marktwachstum in den kommenden Jahren bei.
Neu installierte Leistungen (MWp) - global
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2006 2007 2008 2009 2010 2011
MWp
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35000
Mio. EUR
Europa AmerikaAsien ROWJährliches Marktvolumen (EUR)
MarktumfeldMARKTENTWICKLUNG WELTWEIT BIS 2010
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• Deutschland bleibt mittelfristig größter PV-Absatzmarkt
• Wachstumsrückgang 2009 aufgrund der erwarteten höheren Degression und Wirtschaftskrise
• Stetig wachsender Anteil an Dünnschicht-Technologie erwartet
Unklare politische Fördersituation (EEG Diskussion) führt zu erheblichen Wachstumsschwankungen und erschwert Planbarkeit
Quelle: Equity Research Institutionals Report, LBBW, Februar 2009
Neu installierte Leistungen (MWp) - insgesamt
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500
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2006 2007 2008 2009 2010 2011
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6000Mio. EUR
Neu installierte Leistung (MWp) - insgesamtJährliches Marktvolumen (EUR)
MarktumfeldMARKTENTWICKLUNG DEUTSCHLAND
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Dünnschicht-Technologie ist Treiber für die Gesamtmarktentwicklung.
• Erwarteter Ausbau der Kapazitäten auf bis zu 8,7 GWp bis 2011
• Weitere Wachstumspotenziale durch Steigerung des Wirkungsgrads und effizientere Produktionsabläufe
• Dünnschicht-Entwicklung in Deutschland exemplarisch für Gesamtmarkt
Quelle: Equity Research Institutionals Report, LBBW, Februar 2009
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MWp
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Mio. EUR
Neu installierte Leistung (MWp) - insgesamtNeu installierte Leistung (MWp) - DünnschichtJährliches Marktvolumen (EUR)
MarktumfeldMARKTENTWICKLUNG DÜNNSCHICHT (D)
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AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
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Waldeck 3,04 MWp
• Gebäudeart Hühnerfarm
• Anlagentyp Aufdachprojekt
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar
• Wechselrichter SMA
• Montagesystem Schüco, Schletter
• Stromertrag ca. 2,8 Mio. kWh
• CO2 Einsparung ca. 2.500 t/a
• Standort Waldeck, Thüringen
• Inbetriebnahme Juni 2008
Projekt HighlightsREFERENZEN
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Michelin 1,9 MWp
• Gebäudeart Reifenzwischenlager
• Anlagentyp Aufdachprojekt
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar Kristallin Yunnan Tianda und Moser Baer
• Wechselrichter Sputnik
• Montagesystem Aluminiumwannen
• Stromertrag ca. 1,87 Mio. kWh
• CO2 Einsparung ca. 1.650 t/a
• Standort Landau in der Pfalz
• Inbetriebnahme August 2008
Projekt HighlightsREFERENZEN
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Projekt HighlightsREFERENZEN
Ramstein 2,5 MWp
• Anlagentyp Aufdachanlage
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar
• Wechselrichter SMA
• Montagesystem Lanzenstiel
• Stromertrag ca. 2,42 Mio. kWh
• CO2 Einsparung ca. 2.000 t/a
• Standort Ramstein
• Inbetriebnahme August 2007
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Haunsfeld 1,67 MWp
• Anlagentyp Freiflächenprojekt
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar
• Wechselrichter SMA
• Montagesystem Schletter
• Stromertrag ca. 1,82 Mio. kWh
• CO2 Einsparung ca. 1.605 t/a
• Standort Haunsfeld, Bayern
• Inbetriebnahme Dezember 2008
Projekt HighlightsREFERENZEN
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Hassleben 4,64 MWp
• Gebäudeart Zuchtbetrieb
• Anlagentyp Aufdachprojekt
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar
• Wechselrichter SMA
• Montagesystem ejot, Schüco
• Stromertrag ca. 4,37 Mio. kWh
• CO2 Einsparung ca. 3.900 t/a
• Standort Hassleben, Brandenburg
• Baubeginn Juni 2008
• Inbetriebnahme Dezember 2008
In 2009 Erweiterungum 1 MWp
geplant
Projekt HighlightsREFERENZEN
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Ronda 1,98 MWp
• Anlagentyp Freiflächenprojekt
• Solarmodule Dünnschicht, First Solar Kristallin, MSK, Trina Solar, Solterra
• Wechselrichter Fronius
• Montagesystem Habdank
• CO2 Einsparung ca. 3.168 t/a
• Standort Ronda, Málaga (Spanien)
• Inbetriebnahme August 2008
Projekt HighlightsREFERENZEN
20 | 26.06.2009
• Gebäudeart Sonderabfalldeponie
• Solarmodule First Solar CdS/CdTe
• Wechselrichter Sunny Central
• Montagesystem Schletter
• Standort Malsch, Heidelberg
• Inbetriebnahme März 2007
SAD Malsch 600 kWp
Projekt HighlightsREFERENZEN
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• Gebäudeart Einkaufszentrum
• Solarmodule Schüco BIPV, Glas- Tedlar
• Wechselrichter SMA
• Montagesystem LG Chem
• Standort Seoul (Südkorea)
• Inbetriebnahme Ende 2008
DongNam GA 360 kWp
Projekt HighlightsREFERENZEN
22 | 26.06.2009
AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
23 | 26.06.2009
FinanzenGuV-KENNZAHLEN 2008
• Guidance 2008 übertroffen: Umsatz 110 Mio. EUR EBIT 6 – 8 Mio. EUR
• 2008: Umsatz: 142,8 Mio. EUR EBIT: 12,1 Mio. EUR
• Der gelungene Turnaround wurde mit der Ergebnis- entwicklung in 2008 unter Beweis gestellt
62,2
85,4
142,8
2006 2007 2008
2006 2007 2008
-6,6
0,2
12,1
2006 2007 2008
Umsatz (in Mio. EUR)
EBIT (in Mio. EUR)
Fortsetzung des kontrollierten Umsatz- und Ertragswachstums in 2009.
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FinanzenGEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG – 2008
• Umsatzwachstum: 67 % (Vorjahr: 37 %)
• Rohertragsmarge: 20 % (Vorjahr: 15%)
• Personalaufwandquote: 3,7 % mit 77 Mitarbeitern (Vorjahr: 5,1 %)
in TEUR 2007 2008Umsatz 85.370 142.755Rohergebnis 12.912 28.018
Personalaufwand -4.326 -5.330
Abschreibung -244 -286
Sonst. betriebliche Aufwendungen -8.126 -10.253
EBIT 216 12.149Finanzergebnis -769 -1.316
Steuern -118 -3.594
Periodenergebnis -671 7.239
Ergebnis je Aktie (in EUR)
(unverwässert) -0,14 1,42
Starke Handelsmargen und Produktivitätssteigerungen in allen betrieblichen Abläufen ermöglichten 2008 den erfolgreichen Turnaround
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FinanzenUMSATZANALYSE
• Anteil des Projektgeschäfts am Umsatz soll in den kommenden Jahren zunehmen
• Umsatzverteilung Handel / Projekte 2007: 53 : 47 2008: 49 : 51
• Zunehmende Verschiebung der Umsatzerlöse auf Dünnschicht- Technologie
Segmente: 2007
Segmente: 2008
Handel49%
Projekte51%
Dünnschicht89%
Kristallin11%
Handel53%
Projekte47%
Kristallin30%
Dünnschicht70%
Technologie: 2007
Technologie: 2008
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FinanzenBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2008
in TEUR 2007 2008Aktiva 55.562 78.523Geschäfts- oder Firmenwert 15.093 15.093
Restliche langfristige Vermögensgegenstän de
9.450 7.478
Umlaufvermögen 26.283 53.345
Liquide Mittel 4.736 2.607
Passiva 55.562 78.523Eigenkapital 32.175 39.226
Langfristige Verbindlichkeiten 10.195 865
Kurzfristige Verbindlichkeiten 23.387 38.432
Umsatzwachstum führt nur teilweise zum Anstieg des Working Capitals.
• Das Umlaufvermögen in 2008 wurde stark durch die Schlussrechnung von Großprojekten geprägt
• Erhöhung der kurzfristigen Verbindlichkeiten primär durch Umgliederung der Wandelschuld- verschreibung in Höhe von 10,4 Mio. EUR, fällig im Mai 2009
• Eigenkapitalquote nach Saldierung der Firmenwerte: 30 %
• Working Capital steigt auf 33,8 Mio. EUR (Vj.:16,9 Mio. EUR); bezogen auf den Umsatz steigt damit die Working Capital-Quote von 20% auf 24%
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AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
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AktieKEY FACTS
Aktionärsstruktur
WKN/ISIN 525070 / DE0005250708
Börsenkürzel HRP
Segment Prime Standard, Geregelter Markt in Frankfurt
Aktien 5.115.000
Art der Aktien Nennwertlose Stückaktien
Coverage SES Research
Designated Sponsor ICF Kursmakler AG
Märkte Xetra, Frankfurt, Berlin- Bremen, Stuttgart
Kursentwicklung
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• Positives Markt- und Branchenumfeld sorgt für deutlich zweistelliges Wachstumspotenzial bei gleichzeitig attraktiven Margen
• Verlässliches Investment mit zukunftsorientierten Geschäftsmodell
• Wettbewerbsvorteil durch frühzeitige Konzentration auf Dünnschichttechnologie
• Flexibles Geschäftsmodell (Systemhaus) ermöglicht schnelle Reaktion auf Markt- und Technologietrends
• Stabiler Geschäftsbetrieb durch Risikostreuung
AktieINVESTITIONSGRÜNDE
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AGENDA
1. Das Unternehmen
2. Marktumfeld
3. Projekt Highlights
4. Finanzen
5. Aktie
6. Übernahme Renewagy A/S
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Mission• Europaweit agierender, unabhängiger Solarstromerzeuger (IPP) mit dem Ziel mittelfristig Netzparität
zu erreichenKompetenz• Nachgewiesene Erfahrung durch mehr als 1.300 installierte Solaranlagen weltweit• Internes Projektentwicklungs-Know-how: Rechtliche Aspekte, Anlagenüberwachung, Projektierung und
Instandhaltung• Flexibler Zugang zu Lieferanten durch HerstellerunabhängigkeitSchwerpunkt der Geschäftstätigkeit• Fokus auf Aufdach-Projekte (80 % zu 20 %)• Erstklassige Finanzierungsgestaltung, Entwicklung und Betrieb von Großprojekten • Gesicherte Projektpipeline stützt langfristige UnternehmensstrategieWettbewerbsvorteile• Gesicherte, langfristige Lieferverträge mit führenden Herstellern von qualitativ hochwertigen
Dünnschicht-Solarmodulen• Optimierungspotenzial für die gesamte Photovoltaik-Wertschöpfungskette
Hersteller (Module, Wechselrichter etc.)
z.B. First Solar
PV Systemintegratoren (Anlagenrealisierung)
COLEXON
Investoren/Kunden(Anlagenbetrieb)
Renewagy
Unabhängiger vertikal-integrierter Energieerzeuger (IPP) im Photovoltaikmarkt Stabile und nachhaltige Cash-Flows
Übernahme Renewagy A/SPROFIL DER NEUEN COLEXON
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Kernkompetenz – Betrieb von SolarstromanlagenEin unabhängiger Solarstromproduzent, der auf die Identifizierung und Investition von kosteneffizienten Solarenergieanlagen und dem Verkauf von Strom an Netzbetreiber spezialisiert ist.
GeschäftsmodellAnalyse
Gestaltung
Rechtliche Umsetzung
Finanzierung
Betrieb
KennzahlenPV Leistung in Betrieb 2008: 43 MWp
Eigenkapital : EUR 97,13 Mio.
Umsatz 2008: EUR 7,61 Mio.
EBIT 2008: EUR 0,54 Mio.
ErfolgsbilanzProduktionsleistung bis Ende 2008 von mehr als 95 MWp (PV und Wind), die durch an das Versorgungs- netz angeschlossene Kraftwerke erreicht wird.
Kernkompetenz – Entwicklung von SolarstromanlagenEin führender herstellerunabhängiger und auf ertragsoptimierte Großprojekte spezialisierter Projektentwickler und Systemintegrator.
GeschäftsmodellVertrieb
Planung
Beschaffung
Realisierung
Inbetriebnahme
After-Sales
KennzahlenUmgesetzte PV Leistung 2008: 56 MWp
Eigenkapital: EUR 39,23 Mio.
Umsatz 2008: EUR 142,75 Mio.
EBIT 2008: EUR 12,15 Mio.
ErfolgsbilanzMehr als 1.300 installierte Solaranlagen, inkl. die weltgrößten Aufdachanlagen aus First Solar Dünnschicht-Technologie 2006, 2007 and 2008.
Übernahme Renewagy A/SKOMPLEMENTÄRE GESCHÄFTSMODELLE
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13. Mai 2009:• COLEXON unterbreitet den Renewagy-Aktionären freiwilliges Übernahmeangebot in Form eines
Umtauschangebotes nach dänischem Recht• Vorstand und Aufsichtsrat der Renewagy A/S unterstützen Transaktion und empfehlen ihren
Aktionären die Annahme des Angebots• 66,46 % der Renewagy-Aktionäre verpflichtet sich zur Annahme des Angebots• Billigung der Angebotsunterlage durch dänische Behörde für Finanzdienstleistungsaufsicht (DFSA)Umtauschverhältnis:• 27:5, d.h. 27 zum Umtausch eingereichte Renewagy-Aktien gegen 5 COLEXON-Aktien• Basis: Bewertung durch unabhängigen Wirtschaftsprüfer Annahmefrist:• 14. Mai bis 17. Juni 2009 Sachkapitalerhöhung:• Solide Finanzierung durch angediente Renewagy-Aktien via Sachkapitalerhöhung (per COLEXON
HV-Beschluss zur Kapitalerhöhung als Sacheinlage)Neue COLEXON Aktien:• Zulassung neu geschaffener COLEXON-Aktien im regulierten Markt (Prime Standard Segment) an
der Frankfurter Wertpapierbörse und Einbeziehung in bestehende Notierung vorgesehenGeplante Aktionärsstruktur:• Ausbau Anteil Großaktionäre auf 49,18 %, Streubesitz 50,82 % (vor Kapitalerhöhung: 25,84 %,
74,16 %)
Übernahme Renewagy A/SDIE TRANSAKTION – FAKTEN
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Projekt- identifikation
Analyse & Finanzierung
Planung & Entwicklung Beschaffung Konstruktion rechtlicher
TransferprozessBetrieb &
After Sales
Kombinierte Geschäftsprozesse: Abdeckung der gesamten Wertschöpfungskette für PV Anlagen
“die Gewinnmarge im Unternehmen belassen”
Schwer- punkt
• Markt Insider- informationen
• Auswahl der besten Projekte
• Etablierte Kontakte zu Finanzinstituten
• Bessere Kredit- bedingungen
• Geringere Spreads
• Verbesserte Finanzierungs- lage
• Umfang von Großprojekten
• Kurze Anlaufzeiten
• Sicherung höchts- möglicher Einspeisetarife
• Hohe Effizienz spart Kosten und Zeit
• Skaleneffekte• Attraktive
Konditionen• Zuverlässige und
bevorzugte Lieferanten (zeitnahe Lieferung, hohe Qualität, geringe Vorauszahlungen, längerwährende Zahlungsbedin- gungen, bevor- zugte Partner für Innovationen)
• Etablierte Kontakte zu Lieferanten
• Optimierte Bedingungen
• Netzwerk für besondere Aufgaben (BIPV)
• Effizienz• Prefektes
Zusammenspiel zwischen Renewagy und COLEXON
• Kosten- und Zeitsynergien
• Instandhaltung in-house
• Lange Erfahrung
• Bessere Auslastung des PV Projekts
• Hohe System- verlässlichkeit und Effizienzraten
Geschäft mit Dritten (inkl. Trading)
Stabile und nachhaltige Cash-Flows Vervielfältigungspotential Bündelung von Solarprojekten in rendite-optimierte Projektportfolios
Übernahme Renewagy A/SGESCHÄFTSMODELL IM DETAIL
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COLEXON nimmt als vertikal-integrierter Konzern eine starke Position in einem Zukunftsmarkt ein.
kWh statt kWp: Vertrieb von Solarenergie statt Vertrieb von PV-Systemen. Pro-aktiv: Kräfte vereinen, um dem Markt voraus zu sein.
Ertragssteigerungen durch die Bündelung von Solaranlagen in rendite- optimierte Projektportfolios
Verbesserter Finanzierungsrahmen aufgrund der Größe des verbundenen Unternehmens und der Bedeutung von Solarkraftwerken als Vermögenswerte
Stabile und nachhaltige Cash-Flows durch die Stromerzeugung und Instand- haltung gleichen Liquiditätsschwankungen im Projektgeschäft aus
Größenvorteile und Synergieeffekte durch den Zusammenschluss wichtiger Geschäftsrozesse – z.B. IR, Recht, Finance und weitere Unternehmensbereiche
Übernahme Renewagy A/SFAZIT
Attraktive Verträge mit Herstellern, Technologie- und Projektfinanzierungs- Know-how sowie Erfahrungen in der Stromerzeugung
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Hamburg, Juni 2009
COLEXON Energy AGGroße Elbstraße 45 • 22767 HamburgFON: 040. 28 00 31-0FAX: 040. 28 00 [email protected]