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TAG Immobilien AG | 10. Structured FINANCE
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Karlsruhe, 13. November 2014
10. Structured FINANCE
Anleihenemission
am Beispiel der
TAG Immobilien AG
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TAG Immobilien AG | 10. Structured FINANCE
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1. Das Unternehmen TAG Immobilien AG
• im Überblick
2. Finanzierungsmöglichkeiten
• die Optionen
3. Anleihen
• der TAG
4. Besicherung
Seite Überblick
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TAG Immobilien AG | 10. Structured FINANCE 3
1. TAG Die Entwicklung
Übernahme der Colonia Real Estate AG 2010/2011
18.888 Einheiten
Akquisition des Theta-Portfolios
3.228 Einheiten
Akquisition der DKB Immobilien AG
25.100 Einheiten
Akquisition der TLG Wohnen GmbH
11.500 Einheiten
Akquisition in Thüringen und Sachsen
7.000 Einheiten
=> Stand April 2014:
74.000 Einheiten mit einer vermietbaren Fläche von 3.968.100 m²
Feb 2011
Nov 2011
Mrz 2012
Dez 2012
Dez 2013
Jan 2014
Dresden
Hamburg
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1. TAG Portfolio H1 2014 TAG fokussiert sich auf
Wohnportfolios in 5 Regionen
Konzentration auf gute, urbane Lagen
deutscher Wachstumsregionen mit
Entwicklungspotential und stabilen
Cashflows
TAG bietet attraktives Wohnen zu
bezahlbaren Preisen
TAG Gewerbeportfolio nahezu
komplett im März 2014 via Share-
Deal veräußert
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452 479 476 462 442318 499
1,493
3,203 3,164
2009 2010 2011 2012 2013
1. TAG Wachstum und Strategie 2009-2013
TAG zeigt deutliche Steigerungen auf dem
Wachstumspfad der letzten vier Jahre
TAG hat ihre Position unter den gelisteten
deutschen Immobilienwerten gestärkt
Gleichzeitig wurde die operative Profitabilität
verbessert
Immobilienvolumen (EUR Mio.)
Dividende (EUR Cent)
Mieterlöse (EUR Mio.)
20,0 25,0 35,050,0
2011 2012 2013 2014* Prognose
46.2 51.8
115.4
192.5
2009 2010 2011 2012 2013
X4,8 X5,4
X2,5
770 978
1,969
3,665
Wohnen Gewerbe
3,606
251.0
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Mitarbeiter pro 1.000 Einheiten Sonstige betriebliche Ausgaben in EUR pro Einheit (p.a.)
EBITDA Marge Mietmarge
xx
Einheiten
xxxxxxxxxx
1. TAG Operative Ertragskraft
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Kapitalmarkt
• Wandler
• unbesicherte
Anleihe
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Was ist die optimale Kapitalstruktur?
Assets
60 %
10 %
X %
Hybrid ?
• weitere
Hypothekendarlehen
• klassische
Hypothekendarlehen
direkt oder
via Banken?
• EK
2. Finanzierungsoptionen: Direkt - Hybrid
Mezzanin
• besichert
• unbesichert
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3. TAG Anleihen 2013/ 2014
• 2013 - 2018: Volumen EUR Mio. 310
• Erstplatzierung EUR Mio. 200
• + Aufstockung EUR 110 Mio.
• WKN A1TNFU
• Stückelung: EUR 1.000,00 je Stück
• Nennbetrag: EUR 1.000,00
• Laufzeit: 5 Jahre ab 2013
• Zinssatz: 5,125%
• Ausgabekurs: zu Pari
• Handel: Open Market/ Prime Standard
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• 2014 - 2019 Volumen EUR 125 Mio.
• WKN A12T10
• Stückelung: EUR 1.000,00 je Stück
• Nennbetrag: EUR 1.000,00
• Laufzeit: 6 Jahre ab 2014
• Zinssatz: 3,75%
• Ausgabekurs: zu Pari
• Handel: Open Market/ Prime Standard
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3. TAG Anleihe 2013 - 2018
• Dokumentation der Anleihe 2013 – 2018 (Erstplatzierung EUR 200 Mio.)
• Prospekt für Anleihe in Luxemburg genehmigt (CSSF)
• Öffentliches Angebot (prospektpflichtig) in Deutschland, Österreich und
Luxemburg
• Privatplatzierung in D,A,L u.a. nicht USA
• Internationale Akzeptanz
• Investierbarkeit
• Platzierungserfolg
• Nach amerikanischem Recht (NY):
• Hartes Covenant Package
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Beginn Vorbereitungen
1. Prospekteinreichung
2. Prospekteinreichung
Roadshow & Marketing-
Maßnahmen
Prospektbilligung
Öffentliche
Angebotsfrist
Stark überzeichnet
Handelsstart
• Die Emission ist nach nur wenigen Stunden stark überzeichnet und wird vorzeitig geschlossen
Ad-hoc Meldung zur
Begebung einer Anleihe
Pre-Sounding
Zeichnungsfrist institutionelle
Anleger
4. Prospekteinreichung
3. Prospekteinreichung
Finale Prospekteinreichung
Aufstockung um
weitere 110 Mio. EUR
3. TAG Anleihe 2013 – 2018
• Timing der Platzierung
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4. TAG Kursentwicklung der Anleihen
Rendite heute: 3,1%
bei 4 Jahren Restlaufzeit
Rendite heute: 3,2%
bei 6 Jahren Restlaufzeit
• Anleihe 2013 - 2018 • Anleihe 2014 - 2020
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ZH
Holding
Unbesicherte Anleihe
ZH
ZH
SPV
SPV
SPV
Hypothekenbank
…
…
…
…
…
…
Covenants!
Sicherheit
• Ist der Kreditgeber in mit der dinglichen Sicherheit wirklich in der besten Position?
• Können „harte“ Covenants mehr wert sein als dingliche Sicherheiten?
4. Besicherung versus Sicherheiten
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TAG Kontakte
TAG Immobilien AG
Steckelhörn 5
20457 Hamburg
Fon: +49 40 380 32-0
Fax: +49 40 380 32-388
www.tag-ag.com
Rolf Elgeti CEO
Dominique Mann
Head of Investor & Public Relations
Fon: +49 40 380 32-305
Fax: +49 40 380 32-388