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1www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
Referent: Prof. Dr. Michael Groß Geschäftsführer
BC Brandenburg Capital GmbH
Referat : „Wagniskapital für innovative kleine und„Wagniskapital für innovative kleine und mittlere Unternehmen (KMU)“ mittlere Unternehmen (KMU)“
1. Februar 2008
CIRAC (Deutsches Historisches Institut) – Paris 2. Tagung
Thema: „Neue institutionelle Dynamik: regionale Netzwerke und KMU-Förderung im deutschen Innovationssystem“
2www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
• Highlights/Fakten 2005/2006 Private Equity/Venture Capital• Vergleich EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien –• Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung
in Deutschland
• Wagniskapitalfinanzierung am Beispiel Land Brandenburg• BC als Managementgesellschaft für Wagniskapitalfonds• Einsatz von EFRE-Mitteln für Wagniskapitalfinanzierungen• KMU - Finanzierungsbeispiele
• Volkswirtschaftliche Bedeutung der KMU• KMU-Differenzierungskriterien• Interessen der Finanzierungspartner
Gliederung
2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership
4. Fazit4. Fazit
1. Einführung1. Einführung
3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration
3www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
• Highlights/Fakten 2005/2006 Private Equity/Venture Capital• Vergleich EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien –• Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung
in Deutschland
• Wagniskapitalfinanzierung am Beispiel Land Brandenburg• BC als Managementgesellschaft für Wagniskapitalfonds• Einsatz von EFRE-Mitteln für Wagniskapitalfinanzierungen• KMU - Finanzierungsbeispiele
• Volkswirtschaftliche Bedeutung der KMU• KMU-Differenzierungskriterien• Interessen der Finanzierungspartner
Gliederung
2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership
4. Fazit4. Fazit
1. Einführung1. Einführung
3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration
4www.bc-capital.de
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United Kingdom
Private Equity / Venture Capital Highlights 2006 - EU/D/F/UK -
10,1 Mrd.
(+38,5 %)
3,52 Mrd.
(+30,6 %)
71,17 Mrd.
(+51,2 %)
Investitionen gesamt (Λ 2005)
2.396
(+17,2 %)
1.289
(-1,6 %)
10.760
(-1,4 %)
Anzahl Investments PE gesamt (Λ 2005)
2,18 Mrd.
(-22,8 %)
1,04 Mrd.
(-36,3 %)
17,47 Mrd.
(+60,3 %)
davon Fundraising VC
(Λ 2005)
10,67 Mrd.
(-7,3 %)
2,82 Mrd.
(-1,9 %)
112,3 Mrd.
(+56,4 %)
Fundraising PE
(Λ 2005)
FrankreichDeutschlandEuropa
40,89 Mrd.
(+71,6 %)
3.035
(-4,9 %)
8,7 Mrd.
(+480 %)
75,2 Mrd.
(+64,3 %)
Rekordjahr im Fundraising, aber D und F tragen kaum dazu bei Vorbild UK !?
Rekordjahr bei den Investitionen, aber größter Anteil UK !
EVCA Yearbook 2007
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EVCA Yearbook 2007
Reihe5
Reihe4
Reihe3
Reihe2
Reihe1
Seed
Start-up
Buy-out
Replacement Capital
Expansion
in %
2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006Buy-out 68,20% 68,60% 72,80% 67,20% 76,70% 79,95% 52,80% 69,44%
Replacement Capital 4,80% 5,00% 5,30% 6,09% 4,00% 1,20% 0,20% 3,70%Expansion 21,80% 16,00% 18,40% 12,69% 12,80% 13,55% 35,70% 19,20%
Start-up 5,00% 8,00% 3,40% 10,23% 6,50% 5,30% 11,10% 6,60%Seed 0,20% 2,40% 0,10% 3,79% 0,00% 0,00% 0,20% 1,06%Sum 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Volume total in Euro 47 Mrd. 71,2 Mrd. 23,83 Mrd. 40,9 Mrd. 7,3 Mrd. 10,1 Mrd. 2,7 Mrd. 3,52 Mrd.
Europe UK France Germany
Struktur PE Investments 2005/2006
- EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien -
2005 2005 2005 20052006 2006 20062006
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Großbritannien Frankreich Deutschland
2005 2006
Seed 22 Mio. € 1.554 Mio. € 0 Mio. € 0 Mio. € 6 Mio. € 31 Mio. €
Start-up 816 Mio. € 4.171 Mio. € 472 Mio. € 536 Mio. €
298 Mio. € 233 Mio. €
Expansion 4.393 Mio. € 5.194 Mio. € 933 Mio. € 1.371 Mio. €
961 Mio. € 670 Mio. €
Replacement Capital
1.252 Mio. € 2 .495 Mio. € 295 Mio. € 117 Mio. €
6 Mio. € 98 Mio. €
Venture Capital
Gesamt:
6.483 Mio. € 13.414 Mio. €
23.832 Mio. € 40.897 Mio. €
1.700 Mio. € 2.024 Mio. €
7.294 Mio. € 10.100 Mio. €
1.271 Mio. € 1.038 Mio. €
3.100 Mio. € 3.600 Mio. €
Evca Yearbook 2007 / BVK-Statistik 2006/2007
20052005
Private Equity
Gesamt:
2006 2006
Venture Capital – Investitionsstruktur 2005/2006- Vergleich UK / F / D -
Großbritannien – Seed Weltmeister ?
Deutschland und Frankreich Seed Versager ?
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Replacement Capital18%
Start-up26%
Seed0%
Expansion56%
Venture Capital – Investitionsstruktur 2005- Vergleich UK / F / D -
Frankreich
Quelle: evca Yearbook 2006
Expansion76%
Seed1%
Start-up23%
Replacement Capital0%
Replacement Capital
Seed
Start-up
Expansion
Expansion68%
Seed0%
Start-up13%
Replacement Capital
19%Großbritannien
Deutschland
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BC- Prof. Groß
Expansion38%
Seed12%
Start-up31%
Replacement Capital19%
Venture Capital – Investitionsstruktur 2006
Frankreich
Quelle: evca Yearbook 2007
Großbritannien
Deutschland
Expansion65%
Seed3%
Start-up22%
Replacement Capital
10%
Replacement Capital
Seed
Start-up
Expansion
Replacement Capital
6%
Start-up26%
Seed0%
Expansion68%
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0500
1.0001.5002.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000
Jahre
Mio
€
Early Stage VC- Investitionen gesamt PE - Investitionen gesamt
(Mio. €) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Early Stage 35,7 45,0 70,0 74,2 87,0 189,7 423,9 919,8 1.600,9 1.154,3 580,6 292,4 353,5 304,9 264,4
VC gesamt 338,4 373,8 392,1 422,4 471,0 985,3 1.260,4 2.403,0 3.721,2 2.782,4 1.361,8 707,9 1.079,4 1.271,7 1.037,7
PE gesamt 517,3 538,5 542,0 612,0 1.211,0 1.700,0 2.816,0 4.451,0 4.435,0 2.506,0 2.415,0 3.766,0 3.040,0 3.638,0
Early Stage -Anteil in %
10,55% 12,04% 17,85% 17,57% 18,47% 19,25% 33,63% 38,28% 32,75% 23,98% 25,48%43,02% 41,49% 42,63% 41,31%
Historische Entwicklung der Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung in DeutschlandWagniskapitalfinanzierung in Deutschland
BVK Statistik 2007
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• Highlights/Fakten 2005/2006 Private Equity/Venture Capital• Vergleich EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien –• Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung
in Deutschland
• Wagniskapitalfinanzierung am Beispiel Land Brandenburg• BC als Managementgesellschaft für Wagniskapitalfonds• Einsatz von EFRE-Mitteln für Wagniskapitalfinanzierungen• KMU - Finanzierungsbeispiele
• Volkswirtschaftliche Bedeutung der KMU• KMU-Differenzierungskriterien• Interessen der Finanzierungspartner
Gliederung
2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership
4. Fazit4. Fazit
1. Einführung1. Einführung
3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration
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1. VC-FrühphasenfondsBrandenburg/ Neue Länder
1.BeteiligungsfondsBrandenburg
1. VC-Fonds der Brandenburger Sparkassen
Vorbereitungweiterer spezialisierter
Fonds (Private)
03/199612/2000
10/2001
10/20052008/2009
1. VC- WachstumsfondsBrandenburg
Beteiligungskapital für technologieorientierte KMU am Beispiel Land Brandenburg
12/1992
1. Beteiligungskapitalfür den Mittelstand
BFB-Fonds I(EFRE)
II
11/1993
2. VC- WachstumsfondsBrandenburg
Vorbereitung 2. VC- Frühphasenfonds
Brandenburg
07/2005
1. ICT VC-Fonds
Vorbereitung3. VC- Wachstumsfonds
Brandenburg
BFB-Fonds II(EFRE)
Gründung
(Management- und Holdinggesellschaft)
Gründung desHigh-Tech Gründerfonds
08/2005
11/2004
Auflegung des ERP Startfonds
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90 %
Technologie-Beteiligungs-Gesellschaft mbH der 10 %
BC - Unternehmensstruktur
100%100%BIC 19% 81%
BC Venture
(2001)
Fonds-/
Investment- volumen
45 Mio. EUR
KBB
(1996)
Fonds-/
Investment- volumen 40 Mio.
EUR
Management- Vertrag seit
2001 für
VC Fonds der Brandenburger
SparkassenFonds-/
Investment- volumen
5 Mio. EUR
Management- Vertrag seit
2005 für
BFB IFonds-/
Investment- volumen
30 Mio. EUR (BFB)
+ > 20 Mio. EUR (Privat)
4,32 % treuhänderisch gehalten durch die ILB
SCB
(1993)
Fonds-/
Investment- volumen 20 Mio.
EUR
BC Brandenburg Capital GmbH Stammkapital 8.884.100 EUR
In Planung ab 2009
BFB IIFonds-/
Investment- volumen
30 Mio. EUR(BFB)
+ > 20 Mio. EUR (Privat)
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Unternehmensprofil - BC Brandenburg Capital -
FAKTEN
HistorieHistorie
Start mit dem SCB-Fonds (1993) und KBB-Fonds (1996)
im Dez. 2000 - Gründung der Management- und Holding Gesellschaft
Standorte & TeamStandorte & Team
Frankfurt (Oder)
Potsdam
LeistungLeistung
Erfolge bisherErfolge bisher
Manager von mehr als 125 Mio. EUR Venture Capital von staatlichen und privaten Investoren
Verkauf von 18 Unternehmen mit mehr als 30 Mio. EUR Gewinn
Schaffung von etwa 3.000 neuen und qualifizierten Jobs in den Beteiligungs-unternehmen
zur Zeit Vorbereitung 4 weiterer Investments in innovative Unternehmen
PlanungPlanung
beschäftigt derzeit:
12 Professionals12 Professionals mit Industrie- und Branchenerfahrung sowie spezifischen Know-how im Beteiligungsgeschäft +
6 Angestellte im Backoffice und 6 Angestellte im Backoffice und ControllingControlling
seit 1993 wurden rund 100 Mio. EUR Venture Capital in 115 TU- Unternehmen investiert
im Portfolio mehr als 40 aktive Unternehmen
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Investorenstruktur – BC als Public Private Partnership
Investment-Volumen :20 Mio. EUR(seit 1993)
Europäische Union
KfW/ tbg
Land Brandenburg
Freistaat Sachsen
Investment- Volumen:40 Mio. EUR(seit 1996)
Land Brandenburg
KfW/ tbg
Investment- Volumen:45 Mio. EUR(seit 2000)
Europäischer Investment Fonds
KfW/ tbg
ILB
Private
Investment- Volumen:5 Mio. EUR(seit 2001)
Sparkassen des Landes Brandenburg
Investment- Volumen:30 Mio. EUR(seit 2005)
+ 20 Mio. EUR (Private)
EFRE
Land Brandenburg
Private
Investoren
Investment- Volumen:30 Mio. EUR
(ab 2009)+ 20 Mio. EUR (Private)
EFRE
Land Brandenburg
Private
Investoren
Sparkassen des Landes Brandenburg
Sparkassen des Landes Brandenburg
II
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Fonds der BC – strategische Orientierung
0,1 – 1,0 0,1 – 1,0 Mio. EURMio. EUR
Aktive Desinvestment-PhaseAktive Desinvestment-Phase
0,25 – 4,0 0,25 – 4,0 Mio. EURMio. EUR
0,5 – 5,0 0,5 – 5,0 Mio. EURMio. EUR
0,15 – 0,5 0,15 – 0,5 Mio. EURMio. EUR
0,3 – 1,5 0,3 – 1,5 Mio. EURMio. EUR
ICT
Prüf- und Messtechnik
Mikroelektronik/Mikrosystemtechnik
Neue Materialien
nationale und internationale Co-Investoren
KfW/ tbg Privatbanken
Business Angel
VC‘s CVC‘s
Fördermittel,(ILB, ZAB)
Life Science/ Biotechnologie
Aktive Investment-PhaseAktive Investment-Phase
BC Fonds
Technologie-Fokus
Ø- Investment-volumen je KMU
Form des Investments
Phase Seed Start-Up First Expansion
Medien & Neue Medien
offene Beteiligungoffene Beteiligung stille Beteiligung stille Beteiligung
AusgewählteFinanzierungs-partner
Nanotechnologie
BC- Fonds
Sparkassen
Strategische Investoren
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22,5 Mio. EUR
7,5 Mio. EUR
30 Mio. EUR
Zuwendung
überILB
30 Mio. EURzweckgebundeneKapitaleinlage(60 %)
BFB + Private Co-Investoren (Investebene)BFB + Private Co-Investoren (Investebene)30 Mio. EUR + 20 Mio. EUR
KMU 1 KMU 2 KMU 3 KMU 4
von Privaten Investoren/
Brandenburger Sparkassen(S-UBG)
20 Mio. EUR Co-Investment
(40 %)
BFB BeteiligungsFonds BrandenburgBFB BeteiligungsFonds Brandenburg
EFRE- Mittel
LandBrandenburg
KMU ...
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BFB- Beteiligungen (Ziel 19 KMU bis Ende 2008)
08.05.2007
31.05.2007
19.05.2006
17.10.2006
29.11.2006
29.03.2006
02.06.2006
12.01.2006
06.06.2007
14.12.2006
zwischen
3 – 20 Mio. EUR
Seed → Start up → First Expansion
Finanzierungsvolumen
je KMU
BFB BFB
und und
Private PartnerPrivate Partner
28.09.2007
N.N.
7 N.N.
12/2007
Bis 12/2008
- EFRE = Mitteleinsatzmöglichkeiten für KMU enden am 31.12.08- EFRE = Mitteleinsatzmöglichkeiten für KMU enden am 31.12.08- VC Flexibilitätserfordernis contra EU Regularien (EFRE-Mittel Förderperioden)- VC Flexibilitätserfordernis contra EU Regularien (EFRE-Mittel Förderperioden)
Firmen Eintrittsdatum Firmen Eintrittsdatum
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BC- Prof. Groß
Auswahl Portfoliounternehmen der BC- Gruppe
Beteiligung seit:
BC- Fonds:
05/2007
1997
06/200602/199706/200605/2007
internetbasierte VideokonferenzsystemeProduktion von HochleistungsmotorseglernFlexible Solar-Module aus crystallinen ZellenSoftware- Plattform für digitale Bildaufbereitung
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• Highlights/Fakten 2005/2006 Private Equity/Venture Capital• Vergleich EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien –• Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung
in Deutschland
• Wagniskapitalfinanzierung am Beispiel Land Brandenburg• BC als Managementgesellschaft für Wagniskapitalfonds• Einsatz von EFRE-Mitteln für Wagniskapitalfinanzierungen• KMU - Finanzierungsbeispiele
• Volkswirtschaftliche Bedeutung der KMU• KMU-Differenzierungskriterien• Interessen der Finanzierungspartner
Gliederung
2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership
4. Fazit4. Fazit
1. Einführung1. Einführung
3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration
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BC- Prof. Groß
wichtige Beiträge zu Wachstum, Wettbewerbsfähigkeit, Innovation und Beschäftigungwichtige Beiträge zu Wachstum, Wettbewerbsfähigkeit, Innovation und Beschäftigung
- 94,3 % Kleinstunternehmen
- 4,4 % Kleinunternehmen
- 1,0 % Mittlere Unternehmen
- 93,0 % Kleinstunternehmen
- 6,0 % Kleinunternehmen
- 0,8 % Mittlere Unternehmen
zusammen 65 Mio. Arbeitsplätze
EUEUDeutschlandDeutschlandArbeitsplätze
Getätigte Umsätze
Beitrag zum BSP
Patentanmeldungen
71 %71 % 67 %67 %
40 %40 % 60 %60 %
57 %57 %55 %55 %
etwa 165.000 p.aetwa 165.000 p.a.. 30.000 p.a.30.000 p.a.
Volkswirtschaftliche Bedeutung von KMUVolkswirtschaftliche Bedeutung von KMU
http://ec.europa.eu
21www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
Kleine und mittlere Unternehmen (KMU)Kleine und mittlere Unternehmen (KMU)* Definition gemäß 01.01.2005
Kleinstunternehmen Kleinunternehmen Mittlere Unternehmen
< 10 Beschäftigte< 2 Mio. EUR Umsatz oder< 2 Mio. EUR Bilanzsumme
< 50 Beschäftigte< 10 Mio. EUR Umsatz oder< 10 Mio. EUR Bilanzsumme
< 250 Beschäftigte< 50 Mio. EUR Umsatz oder< 43 Mio. EUR Bilanzsumme
Technologieunternehmen (TU) in Early and First Expansion Stage
High-tech Middle-tech Low-tech
Zielgruppe der VC-Geber: KMUZielgruppe der VC-Geber: KMU
Empfehlung d. Europäischen Kommission 2003/361/EG v. 06.05.2003
22www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
t in Jahren/ Phase
Δ Umsatz/ Ertrag
Seed
ExpansionStart-up
Anzahl TU1 > TU2 > TU3Jobwachstum TU1 < TU2 < TU3
Δ Ertrag = Δ Phasen
TU2
VC/IPO/FK
Δ Ertrag > Δ Phasen
TU3
IPO/VC/FK
1
2
3
4
5
6
Δ Ertrag < Δ Phasen
TU1
VC/FK
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
BC- Partner der neuen Unternehmensgenerationen
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Venture CapitalVenture Capital(Finanzierungspartner innerhalb der Entwicklungsphasen der KMU)(Finanzierungspartner innerhalb der Entwicklungsphasen der KMU)
Ausgründungspotenzial
Seed-Stage(1-3 Mio. EUR)
• Startkapital (VC)• Zuschuss (Z)• Fremdkapital (FK)• Eigenmittel Gründer (EG)• Erste Umsatzanteile (U)
Gründungsmix
VC > Z > FK > U > EG
Start up Stage(3-7 Mio. EUR)
• Wachstumskapital (VC)• Zuschuss (Z)• Fremdkapital (FK)• Umsatzanteile (U)
Aufbaumix
VC > U > FK > Z
First Expansion Stage(> 5 Mio. EUR)
• Umsatzanteile (U)• Wachstumskapital PE/VC)• Fremdkapital (FK)
Wachstumsmix
U > PE/VC > FK
Prozess der Syndizierung von öffentlichen und privaten Kapitalgebern
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BC- Prof. Groß
Funktionen und Interessen der Early-Stage-FinanzierungspartnerFunktionen und Interessen der Early-Stage-Finanzierungspartner
Fonds-Fonds-investoreninvestoren
Fondsmanager Fondsmanager
(VC-Geber)(VC-Geber)
KMUKMU
(VC-Nehmer)(VC-Nehmer)
InteressenFunktion
Kapitalbereitstellung
Finanzierung und Wertsteigerung
Mittelverwendung, Wertsteigerung
und Refinanzierung
strategische
wirtschaftliche
wirtschaftspolitische
geschäftspolitische
unternehmerische
sonstige
Interessenkonformität sichert den wirtschaftlichen Erfolg der Finanzierungspartner
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• Highlights/Fakten 2005/2006 Private Equity/Venture Capital• Vergleich EU/Deutschland/Frankreich/Großbritannien –• Historische Entwicklung der Wagniskapitalfinanzierung
in Deutschland
• Wagniskapitalfinanzierung am Beispiel Land Brandenburg• BC als Managementgesellschaft für Wagniskapitalfonds• Einsatz von EFRE-Mitteln für Wagniskapitalfinanzierungen• KMU - Finanzierungsbeispiele
• Volkswirtschaftliche Bedeutung der KMU• KMU-Differenzierungskriterien• Interessen der Finanzierungspartner
Gliederung
2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership2. BC Brandenburg Capital GmbH (BC) – Public Private Partnership
4. Fazit4. Fazit
1. Einführung1. Einführung
3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration3. Wagniskapital für KMU – Basis der neuen Unternehmensgeneration
26www.bc-capital.de
BC- Prof. Groß
Fazit
• Wagniskapitalfinanzierung ist die Basis für den Aufbau der jeweils Wagniskapitalfinanzierung ist die Basis für den Aufbau der jeweils neuen, international wettbewerbsfähigen Unternehmens-neuen, international wettbewerbsfähigen Unternehmens-
generation(en)generation(en)
• Wirtschaftliche Bedeutung der Wagniskapital-Branche wächst Wirtschaftliche Bedeutung der Wagniskapital-Branche wächst schneller durch die gegenwärtige internationale Finanzkrise und die schneller durch die gegenwärtige internationale Finanzkrise und die daraus resultierende Schwächung der Finanzierungsmöglichkeitendaraus resultierende Schwächung der Finanzierungsmöglichkeitenvon Banken für KMUvon Banken für KMU
• (VC) Wagniskapital-Branche ist in Folge der Heuschrecken-(VC) Wagniskapital-Branche ist in Folge der Heuschrecken-diskussion in Deutschland in der öffentlichen Wahrnehmung nicht diskussion in Deutschland in der öffentlichen Wahrnehmung nicht
negativ besetzt (Zukunftsgarant)negativ besetzt (Zukunftsgarant)
• Schaffung günstigerer Voraussetzungen (rechtlich, steuerlich – Schaffung günstigerer Voraussetzungen (rechtlich, steuerlich – MoRaKG) für VC-Branche in Deutschland weiterhin wesentlich, MoRaKG) für VC-Branche in Deutschland weiterhin wesentlich, um stetige Investitionsanreize zur Finanzierung von jungenum stetige Investitionsanreize zur Finanzierung von jungenUnternehmen zu setzenUnternehmen zu setzen
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Venture CapitalVenture Capitalist ist
Risiko- Risiko- undund
Chancen-KapitalChancen-Kapital
Zeitweise mehr Risiken als Zeitweise mehr Risiken als ChancenChancen
no risk, no fun!no risk, no fun!
Fazit
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BC- Prof. Groß
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
Kontakt
Adresse: Prof. Dr. Michael GrossBC Brandenburg Capital GmbHIm Technologiepark 115236 Frankfurt (Oder)Germany
Telefon: +49 (0) 335 557 1690Fax: +49 (0) 335 557 1699Email: [email protected]: www.bc-capital.de
Merci beaucoup pour votre attention!