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1Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Vorlesung „Entscheidungstheorie“Teil 1: Entscheidungen unter Sicherheit
Prof. Dr. Daniela Lorenz
Sommersemester 2018
2Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Überblick
1. Organisatorisches
2. Entscheidungen unter Sicherheit
a) Wiederholung: Fisher-Modell
b) Offenbarte Präferenz
c) Präferenzrelationen
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3Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Kontakt
Prof. Dr. Daniela Lorenz
Sanderring 2, Raum 381
97070 Würzburg
Tel.: 0931 31 88174
E-mail: [email protected]
Sprechstunde: nach Vereinbarung
4Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Kontakt
Kristina Bambach, M.Sc.
Sanderring 2, Raum 383
97070 Würzburg
Tel: 0931 31 88750
E-Mail: [email protected]
Sprechstunde: nach Vereinbarung
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5Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Allgemeine Kursinformationen
Kursunterlagen: WueCampus2
Dozent Wochen Tag Uhrzeit Hörsaal
Lorenz 11.4.-11.7. Mittwoch 8.30 – 10.00 414
Bambach 17.4.-10.7. Dienstag 16.00 – 17.30 162 (Sparkasse)
6Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Literatur zur Veranstaltung
• Kruschwitz, Lutz; Husmann, Sven (2007) Finanzierung und
Investition, 6. Auflage, Oldenbourg
• Copeland, Thomas E.; Weston, John F.; Shastri, Kuldeep
(2008) Finanzierungsthorie und Unternehmenspolitik, 4.
Auflage, Pearson Studium
• Kruschwitz, Lutz (2014) Investitionsrechnung, 14. Auflage,
DeGruyter Oldenbourg
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7Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Überblick über die Veranstaltung
Entscheidungstheorie Teil 1: Entscheidungen unter Sicherheit
a) Wiederholung: Fisher-Modellb) Offenbarte Präferenzc) Präferenzrelationen
Teil 2: Entscheidungen unter Unsicherheit: Erwartungsnutzentheoriea) Das Grundmodellb) Risikoeinstellungenc) Intensität der Risikoaversiond) Stochastische Dominanze) Neue Erwartungstheorie: Prospect Theory
Teil 3: Entscheidungen unter Unsicherheit: μ σ Prinzipa) Einführungb) Zusammenhang zur Erwartungsnutzentheoriec) Anwendung in der Portfoliotheorie & Tobin-Separationd) Eigenschaften
8Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Überblick über die Veranstaltung
Entscheidungstheorie
Sicherheit Unsicherheit
deskriptiv normativ deskriptiv normativ
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Fisher-Modell
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Fisher-Modell
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Fisher-Modell
Nutzenfunktion und Indifferenzkurven
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Fisher-Modell
Steigung der Indifferenzkurven
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Fisher-Modell
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Fisher-Modell
Transaktionsgerade
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Fisher-Modell
16Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Fisher-Modell
Graphische Lösung des Entscheidungsproblems
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Beispiel zum Fisher-Modell
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Beispiel zum Fisher-Modell
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Erweiterung: Fisher-Modell mit Investition
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Erweiterung: Fisher-Modell mit Investition
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Fisher Separation
• Die Investitionsentscheidung ist unabhängig von den
Präferenzen des Investors und hängt nur vom Vorzeichen des
Kapitalwerts ab.
• Konsum & Investitionsentscheidungen können unabhängig
voneinander getroffen werden
• Investitionsentscheidungen sind delegierbar
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Frage
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Samuelsons Theorie der offenbarten Präferenz
Samuelson (1938):
• Vielleicht können Investoren ihre Nutzenfunktion nicht benennen, aber handeln sie (unbewusst) so, als ob sie eine Nutzenfunktion hätten?
• Kann man aus beobachtbarem Verhalten (Marktverhalten) schließen, ob ein Investor Nutzenmaximierer ist oder nicht?
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Samuelsons Theorie der offenbarten Präferenz
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Samuelsons Theorie der offenbarten Präferenz
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Samuelsons Theorie der offenbarten Präferenz
Axiom der offenbarten Präferenz: Ein rationaler Entscheidungsträger wählt niemals seine „besten“ Portfolios dergestalt, dass eine Situation wie in vorheriger Abbildung eintritt.
Satz der offenbarten Präferenz: Wenn ein Entscheidungsträger das Axiom der offenbarten Präferenz erfüllt, dann existiert eine Nutzenfunktion dergestalt, dass die optimalen Portfolios des Investors immer Ergebnis des dazugehörigen Maximierungsproblems sind
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27Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Experiment zur Theorie der offenbarten Präferenz
Experiment von Sippel (1997)
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Experiment zur Theorie der offenbarten Präferenz
Experiment von Sippel (1997)
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29Vorlesung Entscheidungstheorie Sommersemester 2018
Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen
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Präferenzrelationen