MEAG NachhaltigkeitFondskongress

Christian Greiner, CFA

Mannheim, 1.2.06

Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment

2 Guidelines Powerpoint

Erfolgreiches Asset Management ist ein entscheidender Wettbewerbsfaktor

Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe

Asset Management

Rückversicherung Erstversicherung

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MEAG ist international aufgestellt

MünchenAktien/Renten/Devisen/Immobilien

New YorkAktien/Renten

Hong KongAktien/Renten

Globale Präsenz im Asset Management (>160 Mrd Euro)

Kanada USA

Australien Euroland Japan Neuseeland Osteuropa

Schweiz Skandinavien Südafrika UK

Hongkong Korea Malaysia

Taiwan Singapur China

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Agenda

1. Nachhaltigkeit - Definition für das Asset Management

2. Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

3. Investmentprozess und Investmentstil

4. Performance und Peer Group Vergleich

5. Zusammenfassung

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Nachhaltigkeit – Definition

„Nicht mehr abholzen, als nachwachsen kann“

... also Befriedigung heutiger Bedürfnisse, ohne die Möglichkeit künftiger Generationen zu gefährden, ihre eigenen Bedürfnisse zu befriedigen und ihren Lebensstil zu wählen

Übertragung der Philosophie auf Kapitalanlagen aus heutiger Sicht:

Neben den traditionellen Anlagezielen Rendite, Risiko und Liquidität wird zusätzlich die Nachhaltigkeit der Investments berücksichtigt, also ein Grad der Erfüllung von

ökologischen (Energieverbrauch, Umweltmanagement) sozialen Zielen (Mitarbeiterprogrammen, Sozialstandards) ökonomischen (Corporate Governance, Risikomanagementsysteme)

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Agenda

1. Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

2. Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

3. Investmentprozess und Investmentstil

4. Performance und Peer Group Vergleich

5. Zusammenfassung

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Boykotte und ethische Motivation

Ausschluss von Industriegruppen

Fokus auf eine enge Auswahl von sozialen und ökologischen Kriterien

Ethische Anlagen

(Negativkriterien)

MEAG Nachhaltigkeit

(Best in Class)

Kombination von Innovatoren, Negativ-kriterien und Best in Class Ansatz

Integration ökonomischer, ökologischer und sozialer Kriterien

geringeres Risiko

Abgrenzung zu anderen Fondsgattungen

Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

Branchenfonds

Focus auf Innovatoren

Small-und Midcap Schwerpunkt

hohes Risiko (Tracking Error)

Umwelttechnologie

(Innovatoren)

Tracking Error zu „normalen“ Aktienfonds

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Nachaltigkeitsansatz der MEAG:Zusammenarbeit zwischen Münchener Rück, SAM Group und der MEAG

NachhaltigkeitsanalyseFinanzanalyseBeimischung der aus-

sichtsreichsten Unter- nehmen

Internationale Beteiligung an etablierten Unternehmen;

Ausschlusskriterien: Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Rüstung und Waffen

Nachhaltig wirtschaftendekleine bis mittlere Unternehmen mit hohen Wachstumsraten

SAM Group

Nachhaltigkeitsanalyse für internationale Standard-werte

Dow Jones Sustainability Wold ex All als Anlage-universum

MEAG Nachhaltigkeit

Blue Chips Global (ca. 80%)

Best in Class Ansatz

Beimischung vonInnovatoren (ca. 20%)

Positivkriterien

Finanzanalyse Auswahl der aussichtsreichsten

Unternehmen für das Fonds-vermögen

Münchener Rück

Beratung und Unterstützung

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Nachhaltigkeitsansatz der MEAGZusammenarbeit mit der Münchener Rück hilft dabei, Risiken bei Investments frühzeitig zu erkennen und Chancen zu nutzen

international anerkannter Ansprechpartner auf dem Gebiet des Risikomanagements und der Nachhaltigkeit

gezielte Untersuchungen von Klimaveränderungen und ihrer Auswirkungen auf Umwelt und Natur; eigener Fachbereich bereit 1974 gegründet

Risikoidentifizierung durch spezielles Branchenwissen aus Rückversicherungsgeschäft, z.B. Schadensersatzansprüche wegen Asbestrisiken, Nebenwirkung bei Medikamenten, Off-Shore Windkraftanlagen usw.

Management der Kapitalanlagen der Münchener Rück Stiftung unter Nachhaltigkeitsaspekten seit 2002

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Risiko Return Profil: Kombination aus globalen Aktien und Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Effizienzlinie DJ Sustainability World ex all und Small Cap (-20 Jahre)

6,0%

6,5%

7,0%

7,5%

8,0%

8,5%

9,0%

15,0% 15,5% 16,0% 16,5% 17,0% 17,5% 18,0% 18,5% 19,0%

Risiko

Ren

dite

100% DJ Sust.World

MSCI World

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Vorzüge von Small/Midcap Beimischung

Ratio: Verringerung des Portfoliorisikos Diversifikationseffekte und geringere Korrelation von

Small- MidCaps zu Large Caps Reduzierung der Abhängigkeit von Sicherungs- und Futures getriebenen

Bewegungen an den Aktienmärkten

Erhöhung des Portfolio Returns Small Firm Effekt: Größere Informationsineffizienz in weniger gut beobachteten

Aktien erhöht Chancen auf Outperformance durch aktives Management höhere Risikoprämie für Informationsbeschaffung und beschränkte Fungibilität

Verbesserung der risikoadjustierten Performance, Steigerung der Sharpe

Ratio

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Vorteil durch Beimischung von Innovatoren

Auswahl von Innovatoren im Segment Small- und Midcap durch das

MEAG Fondsmanagement

Beimischung aussichtsreicher Unternehmen, die als innovative Nischenplayer

nachhaltige Technologien oder Dienstleistungen entwickeln, produzieren oder

nutzen Unternehmen profitieren von überdurchschnittlichen Wachstumsraten neuer

Technologien Folgende Themengebiete stehen aktuell im Focus:

Emissionsrechtehandel (Rhodia) Wasseraufbereitung (BWT, Wedeco) Wärmerückgewinnung (Centrotech) Recycling (Interseroh, Mayr Melnhof) Regenerative Energien (Gamesa, Q-Cell, Agrana) Medizintechnik (Wavelight)

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Agenda

1. Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

2. Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

3. Investmentprozess und Investmentstil

4. Performance und Peer Group Vergleich

5. Zusammenfassung

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Investmentstil MEAG Nachhaltigkeit Value Fokus (hohe Dividendenrendite, niedriges KGV) generiert langfristige

Outperformance und führt zu konträrem Investmentstil bei 3-5 Jahresbetrachtung

kurzfristiges Timing und Trading durch konträres Verhalten bei ungerechtfertigen

Überreaktionen des Marktes – Reversion to the Mean und Herdeneffekt wird

ausgenutzt (Fokus auf Behavioural Finance)

antizipative und antizyklische Entscheidungen bei Investments –

qualitative, fundamentale Analyse des Unternehmens ist Voraussetzung für

Kaufentscheidung

Einzeltitelselektion ist Bottom-Up getrieben: Aktien mit Upside zum fairen Wert

(mindestens 15%) und begrenztem Downside werden bevorzugt;

aktives Management mit hohem Tracking Error zur Benchmark (5-6% werden

angestrebt)

absolute Performance des Fonds und stetige Rendite haben hohe Relevanz

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Agenda

1. Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

2. Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

3. Investmentprozess und Investmentstil

4. Performance und Peer Group Vergleich

5. Zusammenfassung

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Performance und Peer Group Vergleich Rendite:

Aktuelle Studien zu „Nachhaltigkeit und Rendite“, wie z.B. die der Basler Bank Sarasin und dem Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), belegen den tendenziell positiven Einfluss auf die Aktienperformance von Unternehmen.

Quelle: Datastream, Angaben zur bisherigen Kursentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft

Fazit:Ökonomische,

ökologische undsoziale Auswahlkriterien

gehen mit positiver Rendite einher

PERFORMANCE DJSIEX ALLL VS MSCI WORLD27/1/061995199619971998199920002001200220032004200550100150200250300350400DJSI W X TOB.,ALC., GAMBL. & F/ARM E - PRICE INDEXMSCI WORLD - PRICE INDEXHIGH 378.41 25/8/00,LOW 100.00 26/1/95,LAST 247.03 26/1/06Source: DATASTREAM

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Performance und Peer Group Vergleich

Risiko: Verringerung der Wertschwankungen des Portfolios durch

Sensibilisierung gegenüber negativen Kurseffekten durch Umweltrisiken ( Schadensersatzklagen (Asbest, Nebenwirkung bei Arzneien – Saint Gobain, Merck) Unzureichender Corporate Governance (Royal Dutch)

Chance: Kursgewinne durch „Nachhaltigkeitsevents“ Handel mit CO2 Zertifikaten (Rhodia)

MERCK & CO.27/1/06200320042005253035404550556065MERCK & CO.HIGH 59.85 18/6/03,LOW 26.41 10/11/04,LAST 33.49 27/4/05Source: DATASTREAM RHODIA26/1/06MARAPRMAYJUNJULAUGSEPOCTNOVDECJAN1.001.201.401.601.802.002.20RHODIAHIGH 2.13 23/1/06,LOW 1.06 17/5/05,LAST 2.11 26/1/06Source: DATASTREAM

Rhodia verkauft CO2 Rechte von kritischen Chemiefabriken

Merck nimmt Schmerzmittel Vioxx vom Markt und wird auf Schadenersatz verklagt

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Performance und Peer Group Vergleich

MEAG Nachhaltigkeit an der Spitze im Vergleich zu Fonds mit identischer Benchmark und MSCI World (16,87% per Annum seit Auflegung)

Performance MEAG Nachhaltigkeit vs. MSCI World27/1/0620032004200595100105110115120125130135140145MSCI WorldMEAG NachhaltigkeitCS Global SustainDWS Invest Sustain Lead.95100105110115120125130135140145Source: DATASTREAM

42,76 % seit Auflegung (10/03)

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Performance MEAG Nachhaltigkeit (Publikumsfonds) vs. Benchmark

Seit Auflegung 16,87% p.a. MEAG Nachhaltigkeit

Benchmark

Zeitraum Fonds Benchmark Differenz Zeitraum Fonds Benchmark Differenz

YTD 28,22% 26,16% 2,05% 6 Monate 12,32% 12,04% 0,28%

1 Monat 2,54% 1,81% 0,73% 1 Jahr 28,22% 26,16% 2,05%

3 Monate 5,57% 5,62% -0,06% 3 Jahre --- --- ---

Aufl. / Übern. 41,96% 40,04% 1,92% 5 Jahre --- --- ---

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Agenda

1. Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

2. Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

3. Investmentprozess und Investmentstil

4. Performance und Peer Group Vergleich

5. Zusammenfassung

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Doppelte Dividende durch Nachhaltiges Investment

Doppelte Dividende

Nachhaltigkeitsdividende

Nachhaltige Unternehmen profitieren von zunehmender

Internalisierung von externen Kosten (z.B.

Emissionsrechte Handel, negative Presse/Image usw.) Gesellschaftlicher/ volkswirtschaftlicher Nutzen Förderung von neuen Technologien für alternde

Gesellschaft Gutes Gewissen Leben in lebenswerter Umwelt

Steigerung des persönlichen und gesellschaftlichen

Glücks und Wohlbefinden als bisher unbeachtete

Zielgröße ökonomischen Handelns

Klassische Dividende

für den Investor

Kursgewinne des

Fonds Ausschüttung

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Neuer Investmentansatz für globalen Aktienfonds mit mindestens gleich guter Performance, geringerem Risiko und „gutem Gewissen“ (Doppelte Dividende)

Abrundung der Fondspalette der MEAG KAG mit internationalen Aktienfonds – durch internationale Diversifizierung ist Risiko geringer als bei rein euro-päischen Aktienfonds; globale Ausrichtung ermöglicht Partizipation an Märkten außerhalb Europas

Chancen im Small- und Midcap Segment werden durch das Fondsmanagement wahrgenommen; Risiko-Return Charakteristika werden durch Beimischung verbessert

Zusammenarbeit mit Münchener Rück ermöglicht einzigartigen Wissenstransfer

Eignet sich durch Nachhaltigkeitsansatz und Value Fokussierung besonders für langfristigen Vermögensaufbau, z.B. Sparpläne zur Alterversorgung

Performance seit Auflegung am 01.10.2003 bis 26.01.06 42,76 %

Zusammenfassung

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Hitzewelle in Europa Sommer 2003

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Gletscher - Zugspitzplatt

Schneeferner / Zugspitzplatt

25Hagel München 1984

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Portugal/Spanien, August 2005

Source: NASA - MODIS

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Dresden, August 2002

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Aktuelle Fondszusammenstellung (31.12.2005)

6,27%

8,13%

24,72%

3,27%

3,35%

9,21%

7,25%

2,10%

15,47%

4,24%

16,08%

0% 7% 14% 20% 27%

Kasse

Sonstige

Nordamerika

Skandinavien

Schweiz/Liechtenstein

Japan

Benelux

Italien

Großbritannien/Irland

Frankreich

Deutschland

Die größten Nischenwerte

Fondsstruktur (Regionen)

Die größten Werte

Pfizer Inc. 3,88 %

Citigroup Inc. 2,36 %

Royal Dutch Shell PLC 2,28 %

Merck & Co. Inc. 2,01 %

Vodafone Group PLC 1,91 %

ABN Amro Holding 1,51 %

Johnson & Johnson 1,49 %

Interseroh AG 1,45 %

Mayr-Melnhof Karton AG 1,09 %

Wavelight Laser Technologie 1,04 %

Stada AG 0,81 %

Gamesa SA 0,73 %

Agrana AG 0,49 %

Shimano 0,39 %