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Hypothekenportfolio

-eine neue Assetklasse im Geschlossenen

Fonds-

Wie können Investoren auch bei gleichbleibenden bzw. fallenden Immobilienmärkten attraktive Renditen erreichen?

Fondskongress 31.01.2007

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Mehr Sicherheit für Rendite

Rendite

Risiko

Hypotheken-Portfolio Nordamerika

7,3%

US-Immobilien- entwicklungsfonds

Immobilienfonds Ausland

DieFondside

e

3

Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen?

Direktes Immobilieninvestment (Eigenkapitalposition)

33% Verlust fürden Anleger

FK70

EK20

FK70

EK30

Eigenkapital(Investitionskapit

al)

Bankdarlehen

-10% Marktkorrektur

100 90

DieFondside

e

4

Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen?

Investition in Hypothekenportfolio (Fremdkapitalposition)

100% Rückzahlung für den AnlegerFK70

EK20

FK70

EK30

Eigenkapital des Darlehensnehmer

s

Investitionskapital

-10% Marktkorrektur

100 90

DieFondside

e

5

MBS(Mortgage Backed

Security)

Steueroptimierung(Geschlossene

Fonds)

DieFondside

e

6

Mehr Sicherheit für Rendite

Erstrangig besichertes Investment

Kombination MBS/ Geschlossener Fonds

DieFondside

e

7

Beteiligung an einem Portfolio von erstrangig besicherten Darlehen

Rendite von 7,3 % p.a.

Hohes Maß an Sicherheit

Gütesiegel: Investment Grade Rating (BBB)

von Standard & Poor‘s

Nutzung Doppelbesteuerungsabkommen USA

DieFondside

e

8

Investoren befinden sich in der Position einer Hypothekenbank

Nicht des Eigenkapitalgebers

Gute Bonitäten der Darlehensnehmer

Konservativer Loan-to-Value

Laufende Zins- und Tilgungsleistung

Erfahrene Vertragspartner

Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte

DasSicherheitsne

tz

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Das Hypotheken

-portfolio

Die Beteiligungsgesellschaft wird bis zu 4 Pools von US-Hypothekendarlehen erwerben

Darlehensnehmerbonität

Kriterien der Pools

Rating

10

Das Hypotheken

-portfolio

Darlehensnehmerbonität

Anforderungen an Nettoeinkommen bzw. Nettovermögen

Überdurchschnittlich gute Bewertung der Kredithistorie (FICO Rating von durchschnittlich

700 Punkten, min. 680)

30% des Kaufpreises als Eigenkapital

Gesamtheit der mtl. Verpflichtungen max. 50% des mtl. Einkommens

Erfüllung der Anforderungen wird durch den Underwriter Clayton Services, Inc. überprüft (versichert durch Lloyds London)

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FICO

Fair Isaac Corperation

NYSE (New York Stock Exchange)

Marktkapitalisierung: US$ 2,2 Mrd.

Bewertungsskala: 300 - 850

Anerkanntes Bonitätskriterium für den US-Hypothekenmarkt

Das Hypotheken

-portfolio

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Kriterien der Pools

Mindestens 100 Einzelhypothekendarlehen

Konservativer Bewertungsansatz

USD 25 Mio. Volumen

Jedes Darlehen mit mind. 10,5 %

Verzinsung

Restlaufzeit der Darlehen max. 20 Jahre

Rating von mind. BBB vor dem Ankauf

Das Hypotheken

-portfolio

13

Rating

Das Rating von mind. BBB wird erzielt durch

Darlehensnehmerbonität

Diversifikation durch Portfolio(100 Darlehensnehmer pro Pool)

Erstrangige Besicherung

Niedriger Loan-to-Value

Das Hypotheken

-portfolio

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Nutzung des Doppelbesteuerungsabkommens zwischen

Deutschland und den USA

Die StrukturBeteiligungshö

hein USD

Voraussichtlicher Ertrag 2008

Steuerbelastung in USD %

15.000 1.200 0 0%

43.000 3.400 0 0%

100.000 7.900 450 6%

1.000.000 79.000 15.300 19%

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Attraktive Rendite von 6,5% bis 8,5% p.a. und Ausschüttungen von 8% bis 10% p.a.

Nahezu steuerfreie Erträge durch Doppelbesteuerungsabkommen mit den USA

Hohes Maß an Sicherheit, da Rendite auf laufende Zins- und Tilgungsleistungen bonitätsstarker

Darlehensnehmer beruht

Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte

Hervorragende Besicherung, da maximal 70 % des Immobilienwertes finanziert werden und die

Darlehen laufend getilgt werden

Portfolio von bis zu 400 bonitätsstarken Darlehensnehmern, die selbst

mindestens 30 % Eigenkapital aufbringen müssen

Der Fonds imÜberblick

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Investitionsgegenstand Hypothekenportfolio Nordamerika

Initiator Deutsche Structured Finance

Gesamtinvestitionsvolumen USD ca. 27,5 Mio.

Kommanditkapital USD ca. 27,5 Mio.

Mindestbeteiligung (zzgl. Agio)

USD 15.000

Agio 5 % des Kommanditkapitals

Besteuerung USA aufgrund des DoppelbesteuerungsabkommenProgressionsvorbehalt in Deutschland

prognostizierte Laufzeit 8 Jahre bei Verkauf des Portfoliosmax. 18 Jahre

Rendite p.a. vor Steuern (IRR)

ca. 6,5% bis 8,5%pessimistisches Szenario ca. 3%,entspricht zugleich der Nachsteuerrendite bei Nutzung der Freibeträge in den USA

Ausschüttungen p.a. 8 % bis 10 %

Platzierungsstart 2. Quartal 2007

Der Fonds imÜberblick

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100%ige Tochtergesellschaft der Aareal Bank AG

Fester Kooperationspartner in USA

Spezialisiert auf strukturierte Finanzierungenund unternehmerische Sachwertinvestitionen in

den Industriebereichen

FlugzeugeRegenerative EnergienImmobilien

Erfahren in grenzüberschreitenden, steueroptimierten Strukturierungen

Gründung in 1996

29 Publikumsfonds platziert, managt ein Investitionsvolumen von 1,2 Mrd.

Euro und betreut rund 7.400 Investoren.

DeutscheStructured

Finance

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