GS&P Fonds Family BusinessEuropäische Substanz-Aktien familiengeführter Unternehmen –
mit aktiver Risikosteuerung
Düsseldorf 30.06.2017
Inhalt
• Unabhängiges Asset Management seit über 30 Jahren
• Chancen familiengeführter Unternehmen
• Investmentgrundsätze
• GS&P Aktien-Screening
• Absicherung
• Wertentwicklung
• Auf einen Blick
218. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Über 30 Jahre GS&P … und jedes Jahr ein bisschen klüger!
18. Juli 2017 3GS&P Fonds Family Business
GS&P-Gruppe: Struktur und Aufgabenfelder
GS&P
Vermögensverwaltersozietät GmbHDüsseldorf, gegründet: 1986
GS&PKapitalanlagegesellschaft---------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Luxemburg, gegründet: 1996
Institutional Management-----------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Düsseldorf, gegründet: 2006
GS&PVermögensverwaltersozietät--------------------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Düsseldorf, gegründet: 1986
• Vermögensverwaltung für private und institutionelle Kunden
• Fondsadvisory
• KAG für Fondsfamilie: GS&P Fonds
• Eigenes Fondsmanagement
• Fondsadministration durch die DZ Privatbank S.A.
• Betreuung Institutionelle Anleger
• Betreuung Drittvertrieb Publikumsfonds
• Produktentwicklung institutionell
418. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
GS&P-Gruppe: Unternehmensprofil
• Gründung: 1986 als GS&P Grossbötzl, Schmitz & Partner Vermögensverwaltersozietät
• Standorte: Düsseldorf, Luxemburg mit 20 Mitarbeitern in der Gruppe
• Eigentümer: konzernunabhängig, Gesellschaftskapital wird von Partnern gehalten
• Anlagephilosophie: aktives und valueorientiertes Management auf quantitativem Fundament
• Geschäftsbereiche: individuelle Vermögensverwaltung, Fondsmanagement, Portfoliomanagement für institutionelle Kunden
• Marktstellung: einer der ältesten und führenden unabhängigen Vermögensverwalter in Deutschland
518. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Zum fünften Mal in Folge im
Handelsblatt Elite Report mit
´Summa cum laude´
ausgezeichnet.
…zum fünften Mal in Folge in der Spitze der Pyramide
18. Juli 2017 6GS&P Fonds Family Business
Fonds im Fokus
Rentenfonds
GS&P Euro Anleihen
Aktienfonds
Deutschland
GS&P Deutschland aktiv
Europa
GS&P Family Business
übrige Welt
GS&P Schwellenländer Aktien
OP Food(GS&P als Fondsberater seit Auflage 27.01.1995)
Mischfonds
GS&P Euro Konzept
18. Juli 2017 7GS&P Fonds Family Business
Chancen familiengeführter Unternehmen
818. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Positive Nachrichten für Family Business
China kauft ein
Immer mehr chinesische Unternehmen interessieren sich für die Zusammenarbeit mit dem deutschen Mittelstand und oft zielen sie auf eine Übernahme von deutschen Familienunternehmenab.
WIFU, 2015
„ Ein großartiger Markt“Starinvestor Warren Buffett macht Jagd auf deutsche Firmen
Nach der Übernahme des Hamburger Händlers Louis will US-Investor Warren Buffett weitere deutsche Unternehmen kaufen. Deutschland sei ein großartiger Markt, so Buffett. Er interessiert sich vor allem für Familienunternehmen.
Focus Money, 25.02.2015
Buffetts Mann auf Einkaufstour
Portfolio-Manager Ted Weschler sucht in Deutschland nach Übernahmezielen – vor allem im Mittelstand
Handelsblatt, 14.06.2016
918. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Ein neues Trendthema, …
1018. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
… das uns sehr bekannt vorkommt
1118. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Familienunternehmen: Anteil am Gesamtmarkt
95%
85% 84% 82% 82%
60%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
USA Schweiz Italien Deutschland Indonesien Frankreich
Quelle: Handelsblatt, eigene Darstellung
1218. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Hoher Family Business-Anteil in Europa
13
Europe 232 46,4%
North America 117 23,4
Latin America 36 7,2%
South America 30 6,0%
Asian Pacific 85 17%
500 100%
18. Juli 2017GS&P Fonds Family Business
Familienunternehmen: volkswirtschaftliche Bedeutung
*Quelle: Die Familienunternehmer – ASU, 2013; **Quelle: Handelsblatt.
14
90 PROZENT*aller deutschen Unternehmen sind Familienunternehmen
Familienunternehmer stellen fast
60 PROZENT*aller sozialversicherungspflichtigen Arbeitsplätze
Familienunternehmer stellen rund
80 PROZENT* der Ausbildungsplätze in Deutschland
Über
65 PROZENT**aller deutschen Arbeitnehmer sind in Familienunternehmen beschäftigt
66 PROZENT**des BIP in Deutschland wird in Familienunternehmen erwirtschaftet
90%
60%
80%
65%
66%
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Viele Weltmarktführer im deutschen Mittelstand
*Quelle: Simon, H.: Hidden Champions – Aufbruch nach Globalia, Campus Verlag,
15
„Hidden Champions“ im Ländervergleich Anzahl Unternehmen, Stand 2012
Untersuchungen zeigen, dass es in keinem Land so viele „Hidden Champions“ gibt wie in Deutschland:
Rund 1.300 mittelständische Weltmarktführer haben mit ihren Produkten erfolgreich Nischen besetzt.
18. Juli 2017GS&P Fonds Family Business
Warum in familiengeführte Unternehmen investieren I
Langfristige Unternehmensausrichtung
• „Wir denken nicht quartalsweise, sondern in Generationen“ (Albrecht Hornbach, Hornbach Holding)
• Nachhaltiger Unternehmenserfolg durch langfristige Wertsteigerung
• Beständige Unternehmensstrategie, Schwerpunkt auf organisches Wachstum
• Besondere Verantwortung für Mitarbeiter und soziale Verpflichtungen in Kommune/Region
• Ausbau von Kernkompetenzen, Nischen- Strategien
Hohes finanzielles Engagement des Unternehmers
• Konservative, risikoarme Unternehmensstrategie: „Die Familie wird nie Entscheidungen treffen, die
das Unternehmen in seinem Bestand gefährden.“ (Simone Bagel-Trah, Henkel)
• Wesentliche Anteile des Kapitals des Unternehmers sind im Familienunternehmen investiert
• Hohe EK Quoten – finanzielle Stabilität in Krisensituationen
1618. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Eigenkapitalquoten von Familienunternehmen
17
Top 500 Familienunternehmen vs 27 nichtfamilienkontrollierte DAX Konzerne
– Stand 02.2010
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Warum in familiengeführte Unternehmen investieren II
Cash Flow Return On Investment der Familienunternehmen in 20 Jahren stets positiv und größer als in der Gesamtheit der Unternehmen des MSCI World
18
Unternehmensführung und Aktionärsinteressen
• Familienunternehmer entscheidet für „sein“ Unternehmen und auch für externe Aktionäre
• Der angestellte Manager geht das Risiko (nur) ein, der Familienunternehmer muss es jedoch auch tragen
• Kurze Entscheidungswege, schnelles Agieren
• Mit eigenem Geld geht man vorsichtiger um, als mit dem anderer Leute
Überzeugende Unternehmensergebnisse durch „Besitzereffekt“
CFROI von Familienunternehmen gegenüber Gesamtmarkt*
* Quelle: CS Research Institute 09/2012
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Studie: Family Business an der Börse
Quelle: Bloomberg, UBS / Zeitraum: 21.01.2005 bis 15.01.2016
1918. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
GS&P Fonds Family BusinessMythos Familienunternehmen – Familienbesitz bringt Mehrwert
2018. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Investmentgrundsätze
• Erster Aktienfonds, der ausschließlich in europäische familiengeführte Unternehmen investiert
(Familien/Hauptgesellschafter hält mindestens 30% des Grundkapitals)
• Konzentriertes All Cap Portfolio mit ca. 40 Aktien
• Aktiver und substanzorientierter „Bottom-Up“-Selektionsprozess bei der Titelauswahl
• Selbstentwickeltes Aktien-Bewertungsmodell mit quantitativem Fundament und qualitativem Fokus
• Frei von Benchmarkorientierung
• Keine Währungssicherung
• Absicherungssystem bis 20% des Fondsvolumens mittels GS&P Future Overlay, im Ausnahmefall bis zu 50%
2118. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
0
50
100
150
200
250
300
Dez
. 99
Dez
. 00
Dez
. 01
Dez
. 02
Dez
. 03
Dez
. 04
Dez
. 05
Dez
. 06
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. 08
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. 09
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. 10
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. 11
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. 12
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. 13
Dez
. 14
Dez
. 15
Dez
. 16
STOXX Europe 600 Equal Weight Net Return (indexiert)
STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
Gleichgewichtung nutzt die Chancen besser
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand: 30.06.2017
STOXX Europe 600 S&P 500
139,79%59,69%
020406080
100120140160180200220240260280300320340360380400420440460480
Dez
. 99
Dez
. 00
Dez
. 01
Dez
. 02
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. 03
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. 05
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. 06
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. 09
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. 10
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. 14
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. 15
Dez
. 16
S&P 500 Equal Weighted TR (indexiert)
S&P 500 TR (indexiert)
347,24%131,44%
2218. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Portfolio-Struktur
Value KennziffernLändergewichtung in %Größte Positionen, Gewicht in %
Kurs-Gewinn-Verhältnis: 18,4
Kurs-Buchwert-Verhältnis: 3,4
Kurs-Umsatz-Verhältnis: 1,8
Kurs-Cashflow-Verhältnis: 14,4
Dividendenrendite (in %): 2,5
Durch. Marktkapitalisierung(in Mrd. EUR):
25,9
Quelle: GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., Stand aller Daten: 30.06.2017
1 2,92 SEB
2 2,87 United Internet
3 2,79 Clas Ohlsen
4 2,79 EMS Chemie
5 2,71 Recordati
6 2,69 Novo Nordisk
7 2,60 DFDS
8 2,60 LVMH
9 2,60 Renishaw
10 2,58 Diasorin
22,68 Deutschland
12,97 Frankreich
12,95 Schweiz
10,25 GB
7,85 Schweden
7,78 Dänemark
7,66 Italien
5,00 Österreich
2,44 Luxemburg
2,43 Finnland
2318. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
24
Unternehmen im Portfolio I
HENKELDEUTSCHLAND | Private Güter & HaushaltsgüterMarktkapitalisierung: 49,9 Mrd. EUR
Die Henkel AG & Co. KGaA stellt industrielle Produkte aber auch Produkte für den Endverbraucher chemisch her. Das Unternehmen produziert reaktives Polyurethan und Kaschierkleber, Etikettierungen für Glas- und PET-Flaschen, Korrosions- und Oberflächenschutz, Seifen, Hautpflegeprodukte, Haarfärbeprodukte, Parfum, Waschmittel, Geschirrspülmittel, Glasreiniger, Tapetenkleister und Bedachungsprodukte.
SCHINDLERSCHWEIZ | industrielle Produkte und DienstleistungenMarktkapitalisierung: 20,0 Mrd. EUR
Die Schindler Holding AG baut und installiert Fahrstühle, Rolltreppen und Laufbänder. Die Produkte des Unternehmens finden sich in Flughäfen, U-Bahn Stationen, Bahnhöfen, Einkaufscentren, Kreuzfahrtschiffen, Hotels und Bürogebäuden wieder. Zusätzlich bietet Schindler einen Wartungsservice an.
Bayerische Motoren Werke AGDEUTSCHLAND| Automobile & ZubehörMarktkapitalisierung: 57,1 Mrd. EUR
Die Bayerische Motoren Werke AG (BMW) verkauft und fertigt weltweit Luxus-Autos und Motorräder. Das Unternehmen produziert alles vom Cabrio-Sportwagen über Luxuslimousinen und Touring-Motorräder mit großen Hubraum-Motoren. BMW beliefert Kunden in der ganzen Welt.
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
25
Unternehmen im Portfolio II
CHRISTIAN DIORFRANKREICH | KonsumgüterMarktkapitalisierung: 45,6 Mrd. EUR
Die Christian Dior SA produziert Luxusgüter wie exklusive Kleidung, Champagner und Weine, Cognac und Spirituosen, Gepäckstücke und Lederwaren, Parfums und Kosmetika sowie Schmuck und Uhren. Das Unternehmen vermarktet seine Produkte international.
RECORDATIITALIEN | Pharma und GesundheitMarktkapitalisierung: 7,2 Mrd. EUR
Recordati S.p.A. ist ein italienisches Pharmaunternehmen. Die Forschung von Recordati ist auf die Entwicklung neuer Arzneimittel in den Therapiegebieten Herz-Kreislauf und Urologie fokussiert. Recordatis wichtigstes Produkt ist Lercanidipin, ein Kalziumkanalblocker der neuesten Generation zur Behandlung von Bluthochdruck.
BETSSONSCHWEDEN | KonsumgüterMarktkapitalisierung: 1,1 Mrd. EUR
Die Betsson AB ist ein schwedisches Unternehmen, das verschiedene Online-Glücksspiel-Produkte anbietet. Das Angebot umfasst u.a. Online-Casino, Online-Poker, Online-Bingo und Live-Sportwetten.
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Das besondere an „Family Business“
26
Quelle: *Handelsblatt per 25.02.2014; Ergänzung: Der ursprünglich abgeschlossene Aktienbindungsvertrag, welcher ca. 59% der stimmberechtigten Stammaktien bündelt und erstmalig mit Wirkung zum 31.12.2016 hätte gekündigt werden können, wurde um 17 Jahre verlängert und kann nunmehr erstmalig mit Wirkung zum 31.12.2033 gekündigt werden; **Unternehmensbroschüre der Merck KGaA „DEN AUFBRUCH WAGEN“ (S.24); ***Handelsblatt per 24.11.2014, Prof. Dr. Christoph Kaserer, Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Technischen Universität München.
*
**
***
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Investmentprozess
1. Selektionskriterium: Hauptgesellschafter(Familie oder Einzelperson hält mindestens 30% des Grundkapitals)
Anlageuniversum – Europäische Aktien
ca. 450 Familien-Aktien
Mindest-Marktkapitalisierung: 200 Mio. EUR
2. Quantitative Analyse nach folgenden Kriterien-GruppenBewertung (KGV,………..) Bilanzqualität (EK-Quote,….)Ertrag (Gewinn,…) Risiko (Volatilität,…..)
3. Qualitative EinzelanalyseGespräche mit Eigentümerfamilien, dem Management, etc.
Klärung relevanter Fragen, Knock-Out-KriterienBranchen-/Sektoren-Spezifika
ca. 40 Aktien im Fonds-Portfolio
2718. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
GS&P Aktien-Screening I
• Analyse von derzeit 22 Kennzahlen,zusammengefasst unter 4 Themenblöcken
• Bewertung der einzelnen Kennzahlen und Blöcke anhand von Scores und Quartilen,jeweils separat innerhalb der Peergroup und des relevanten Anlageuniversums
• Ranking aller Aktien im definierten Anlageuniversum, gewichtet nach den Scoresder 22 Kennziffern, unter optionaler Berücksichtigung von Mindestscores für ausgewählte Kennziffern(Beispiel: „FCF-Rendite über 5 Jahre muss mindestens überdurchschnittlich sein“)
1) Grundidee der Bewertung:relative Attraktivität, dargestellt über Einteilung in Quartile und Umsetzung über verfeinertes Scoring
2) Endprodukt:Ranking aller Aktien, dient als Ausgangsbasis zu Portfoliokonstruktion und weiterem Research
• Bewertung aller Aktien innerhalb des Anlageuniversums mittels Scoring-Prozess� Intelligente Datenauswertung als Basis transparenter und reproduzierbarer Anlageentscheidungen
BewertungErtrag Bilanz Sentiment
Ranking von 1 bis xxx
Wie ist das Unternehmen an der Börse bewertet?
Ist das Unternehmen an sich ein gutes Unternehmen, unabhängig
von der Börsenbewertung der Aktie?
Zahlt sich die Qualität des Unternehmens
an der Börse aus?
9 Faktoren 9 Faktoren 4 Faktoren
2818. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
GS&P Aktien-Screening II
• Auszug aus Scoring-Modell: Beispiel Einzelwertbetrachtung
Société BIC, 1945 von Baron Marcel Bich in Paris gegründet und nach wie vor zu über 40% in Händen der Familie, ist der weltweit größte Hersteller von Kugelschreibern, Einwegfeuerzeugen und Einwegrasierern.
2918. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Taktische Absicherung über GS&P-Future Overlay
3018. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Motivation der Absicherung: geringere Volatilität
• Bei identischer Rendite bevorzugt der klassische Anleger das weniger volatile Investment:
• Unter der Annahme, dass sich an den Kapitalmärkten immer wieder mittel- bis längerfristige Trends ausprägen,können trendfolgende Absicherungssysteme in Baisse-Phasen einen signifikanten Vermögensschutz bieten.
• Indirekt wird dieser Schutz in der Regel durch eine etwas geringere Partizipation in Hausse-Phasen erkauft(„Versicherungsprämie“).
3118. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Motivation der Absicherung: geringerer Drawdown
-10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80%
11%25%
43%67%
100%
150%
233%
400%
erlittener Verlust
nötiger Gewinn zum Ausgleich des Verlusts
Verluste EURO
STOXX
Subprime-Krise
2008-2009
Verluste EURO
STOXX dot-com-
Blase
2000-2003
erlittener Verlust
benötigter Gewinn zum Ausgleich des Verlusts
3218. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
18. Juli 2017 33
• Das Trendfolgemodell besteht aus 3 Indikatoren, die Signale werden täglich beobachtet.
Funktionsweise der taktischen Absicherung
Die Sicherung erfolgt kostengünstig über Dax-Futures, welche bei entsprechender Signallage gehandelt werden.
GS&P Fonds Family Business
18. Juli 2017 34
Beispiel für Sicherungsphasen im DAX
Volle Partizipation im Aufwärtstrend Teilsicherung (10%)im Abwärtstrend
Vollsicherung (20%) in schwieriger Marktphase
GS&P Fonds Family Business
Sicherungsphasen im DAX langfristig
18. Juli 2017 35GS&P Fonds Family Business
Technik der Absicherung
• Identifikation mittel- und langfristiger Trends an den Aktienmärkten durch Einsatz eines selbst entwickelten
Trendfolgemodells
• Begrenzung von Verlustrisiken durch Absicherung des Portfolios
• Zweistufiger Absicherungsprozess in Abhängigkeit der ermittelten Trendstärke: Absicherung von 10 % (1.
Sicherungsstufe) bzw. von 20 % (2. Sicherungsstufe) des Fondsvolumens, im Ausnahmefall bis zu 50 %
• Schnelle und preiswerte Umsetzung mittels liquider DAX-Futures
• Hohe Transparenz der Hedging-Ergebnisse
• Tägliches Monitoring des Fondsportfolios gegenüber den der relevanten Zielmärkten
3618. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Wertentwicklung
3718. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Outperformance zum Gesamtmarkt
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand: 30.06.2017 * auf monatlicher Basis vom 28.11.2003 bis zum 30.06.2017
STOXX Europe 600 NR *Seit Auflage 155,73%annualisiert 7,14%
Volatilität 20,90%
GS&P
Family Business *seit Auflage 200,08%
annualisiert 8,40%Volatilität 13,80%
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
340
Nov
. 03
Mai
. 04
Nov
. 04
Mai
. 05
Nov
. 05
Mai
. 06
Nov
. 06
Mai
. 07
Nov
. 07
Mai
. 08
Nov
. 08
Mai
. 09
Nov
. 09
Mai
. 10
Nov
. 10
Mai
. 11
Nov
. 11
Mai
. 12
Nov
. 12
Mai
. 13
Nov
. 13
Mai
. 14
Nov
. 14
Mai
. 15
Nov
. 15
Mai
. 16
Nov
. 16
Mai
. 17
Family Business - R (indexiert) STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
Outperformanceseit Auflage 44,35%annualisiert 1,27%
3818. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Performance seit Beginn der Krise 2008
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand: 30.06.2017
40
60
80
100
120
140
160D
ez. 0
7
Mrz
. 08
Jun.
08
Sep.
08
Dez
. 08
Mrz
. 09
Jun.
09
Sep.
09
Dez
. 09
Mrz
. 10
Jun.
10
Sep.
10
Dez
. 10
Mrz
. 11
Jun.
11
Sep.
11
Dez
. 11
Mrz
. 12
Jun.
12
Sep.
12
Dez
. 12
Mrz
. 13
Jun.
13
Sep.
13
Dez
. 13
Mrz
. 14
Jun.
14
Sep.
14
Dez
. 14
Mrz
. 15
Jun.
15
Sep.
15
Dez
. 15
Mrz
. 16
Jun.
16
Sep.
16
Dez
. 16
Mrz
. 17
Jun.
17
Family Business - R (indexiert) STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
STOXX Europe 600 NR38,69%
GS&P
Family Business49,07%
39
Mit dem GS&P Fonds Family Business wäre der Anleger nach ca. 2 ¼ Jahren wieder in die Gewinnzone eingetreten
Der STOXX Europe 600 benötigte ca. 5 ¾ Jahre bis zum Wiedereintritt in die Gewinnzone
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
GS&P Fonds Family Business - Auf einen Blick
• Ausschließliche Investition in europäische familiengeführte Unternehmen
• Track Record über 13 Jahre
• Konzentriertes All Cap Portfolio mit ca. 40 Aktien
• Aktiver und substanzorientierter Selektionsprozess
• Bewertungsmodell mit quantitativem Fundament und qualitativem Fokus
• Keine Benchmarkorientierung, keine Währungssicherung, Absicherung
4018. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Klug investieren
41
Quelle: Handelsblatt, 15. – 17. April 2016.
18. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Stammdaten
Fondsname GS&P Fonds Family Business R Auflagedatum 19.11.2003ISIN / WKN LU0179106983 / 593125 Ausgabeaufschlag max. 5 % Fondswährung EUR Verwaltungsvergütung 1,30 %Geschäftsjahr 01.01. - 31.12. Gesamtfondsvolumen ca. € 135 Mio.KAG GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. Gewinnverwendung ausschüttendVertriebszulassung DE, AT, LU, CH, BE Produktrisikokategorie Aktien Familien-Fondsmanager Rainer Lemm/Team unternehmen Europa
Risiken - Schwächen einzelner nationaler Aktienmärkte oder Branchen können trotz Streuung das Ergebnis des Fonds belasten.- Allgemein negative Börsen würden auch die im Fonds enthaltenen Aktien und das Ergebnis des Fonds belasten.- Eventuelle Währungsschwankungen können die Fondsrendite beeinträchtigen.- Aufgrund des konzentrierten Portfolios und der Berücksichtigung auch kleinerer Unternehmen ist eine höhere
Schwankungsbreite des Fonds möglich.
Chancen - Der Fonds partizipiert an den Kurschancen europäischer, börsennotierter Familienunternehmen.- Gezielte Titelselektion anhand aussagekräftiger Auswahlkriterien, Umsetzung in einem konzentrierten Portfolio von ca. 40 Werten.- Neben Standardwerten werden auch kleinere Unternehmen mit überdurchschnittlichem Potenzial berücksichtigt.
4218. Juli 2017 GS&P Fonds Family Business
Ihre Ansprechpartner bei GS&P
Thorsten Göbel, LL.M.Dipl.-Kfm. (FH)Direktor
Stiftungsberater (DSA) / Certified Financial Planner (CFP)
GS&P Institutional Management GmbHKönigsallee 60 G40212 DüsseldorfTel.: +49 211 136 99 26Mobil: +49 173 662 75 71Fax: +49 211 32 32 39Email: [email protected]: www.gsp-d.com
Wolfgang ZinnDipl.-Kfm. Geschäftsführer
GS&P Institutional Management GmbHKönigsallee 60 G40212 DüsseldorfTel.: +49 211 136 99 27Mobil: +49 172 629 46 32Fax: +49 211 32 32 39Email: [email protected]: www.gsp-d.com
18. Juli 2017 43GS&P Fonds Family Business
Rechtlicher Hinweis
Hinweis: Dies ist eine Werbemitteilung. Die Anlage in Investmentfonds ist Marktrisiken unterworfen. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Insbesondere, wenn sich die Performanceergebnisse auf einen Zeitraum von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Fondsauflage vor weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für künftige Ergebnisse. Ausgabe- und Rücknahmespesen werden in den Performancedaten nicht mitberücksichtigt. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Berechnungs- oder Rechenfehler und Irrtum vorbehalten. Sitzstaat des Fonds ist Luxemburg. Die Fondsbestimmungen oder die Satzung/Statuten, der veröffentlichte vollständige Prospekt nebst Anhang und Verwaltungsreglement, das veröffentlichte KIID in der aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte stehen den Interessenten bei der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., 44, Esplanade de la Moselle, L-6637 Wasserbillig sowie beim Vertreter in der Schweiz (ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56, CH-8050 Zürich), kostenlos zur Verfügung. Zahlstelle in der Schweiz ist die DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich. Darüber hinaus können diese Unterlagen bei der Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland (GS&P Institutional Management GmbH, Königsallee 60, D-40212 Düsseldorf), bei der Informations- und Zahlstelle in Österreich (Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Wien sowie bei Argenta in Belgien (Belgiëlei 49-53, 2016 Antwerpen) kostenlos bezogen werden.
Die steuerliche Behandlung des Fonds hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Für Details wenden Sie sich bitte an Ihren Steuerberater. Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken bestimmt und gilt nicht als Angebot für den Kauf oder Verkauf des Fonds. Der Fonds darf weder direkt noch indirekt in den USA vertrieben noch an US Personen verkauft werden.
Kundeninformation nach § 12 FinVermV
1. Kontaktdaten
GS&P Institutional Management GmbH, Geschäftsführer: Wolfgang Zinn, Königsallee 60G, 40212 Düsseldorf, Telefon: 0211 – 13 6 99 0, Telefax: 0211 – 32 32 39, Email: [email protected] , HRB 34909 beim Amtsgericht Düsseldorf
2. Tätigkeitsart
Erlaubnis von der zuständigen IHK Düsseldorf gemäß § 34 f Abs. 1 S. 1 Nr. 1 der Gewerbeordnung (GewO) im Umfang der Bereichsausnahme des § 2 Absatz 6 Satz 1 Nummer 8 des Kreditwesengesetzes (KWG) gewerbsmäßig zu Anteilen oder Aktien an inländischen offenen Investmentvermögen, offenen EU-Investmentvermögen oder ausländischen offenen Investmentvermögen, die nach dem Kapitalanlagegesetzbuch vertrieben werden dürfen, Anlageberatung im Sinne des § 1 Absatz 1a Nummer 1a des Kreditwesengesetzes zu erbringen oder den Abschluss von Verträgen über den Erwerb solcher Finanzanlagen zu vermitteln.
3. Informationen über Emittenten und Anbieter, zu deren Finanzanlagen Vermittlungs- oder Beratungsleistungen angeboten werden:
Die GS&P Institutional Management GmbH vermittelt Finanzanlagen folgender Institutionen: GS&P-Fonds der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. 44, Esplanade de la Moselle, L-6637 Wasserbillig, Luxemburg
4. Registrierung durch die zuständige IHK
Industrie- und Handelskammer Düsseldorf, Ernst-Schneider-Platz 1, 40212 Düsseldorf, Registernummer: D-F-119-1D11-62, Registerabruf unter www.vermittlerregister.info
18. Juli 2017 44GS&P Fonds Family Business