DJE Real EstateImmobilienerfolg auf zwei Fundamenten
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2 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Inhalt
Fakten zum Produkt (Überblick)
Offene Immobilienfonds
Immobilienaktien
Kombination im Produkt
3 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Der DJE REAL ESTATE ist ein Dachfonds, der 60 - 100 % des Fondsvermögens in Offenen Immobilienfonds und 0 – 40 % in Immobilienaktien(-Fonds) anlegt. Zusätzlich können auch Renten- und Geldmarktfonds beigemischt werden.
Fondsgesellschaft: DJE Investment S.A., LuxemburgAdvisor: Bankhaus Reuschel & Co. KG, Asset Management
WKN: A0B9GCISIN: LU0188853955Ausgabeaufschlag: 5,0 %Verwaltungsvergütung: 0,90 % p.a.Depotbankvergütung: 0,1 % p.a.Auflegung: Juni 2004Erstausgabepreis: 10,00 EURAusschüttungen: jeweils zur Jahresmitte und zum JahresendeErfolgsvergütung: 20% p.a. der Rendite nach allen Kosten über der Durchschnittsrendite
des EURIBOR auf Monatsbasis. Dabei werden Verlustzeiträume für dieZukunft berücksichtigt
Im Vordergrund steht ein absolutes Renditeziel, das den realen Kapitalerhalt nach Steuern bei einer angemessenen Verzinsung vorsieht (5% bis 8% nach allen Kosten).
Kurzbeschreibung
Fakten zum Produkt
4 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Wie kombiniert man Immobilien und Aktien am besten?
Offene Immobilienfonds
Quelle: Handelsblatt
5 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Mittelaufkommen in Deutschland zugelassener Fonds 1994 – 2003
Quelle: BVI
65783
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
in Mio. EUR
Aktienfonds Rentenfonds GeldmarktfondsGemischte Fonds Sonstige Wertpapierfonds Offene ImmobilienfondsLinear (Offene Immobilienfonds)
- tendenziell steigende Nachfrage
- oft spiegelbildlich zu Aktienfonds
- löst Rentenfonds (nach Abzug von Spezialitäten wie Corporate Bond, Total Return, etc.) zunehmend als langfristig sichere Anlage ab
6 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
13,7%
1,3%
13,4%
58,3%
13,3%
Aktienfonds Rentenfonds GeldmarktfondsGemischte Fonds Offene Immobilienfonds
19,5%
4,8%
15,7%
26,9%
31,7%
1,3%
Aktienfonds Rentenfonds Geldmarktfonds
Gemischte Fonds Sonstige Wertpapierfonds Offene Immobilienfonds
1993
2003
Quelle: BVI
Aufteilung des Publikumsfonds-vermögens in Deutschland
Seit vielen Jahren vertrauen in Deutschland zahlreiche Anleger Offenen Immobilienfonds als solide sachwertorientierte und rentable Geldanlage. Ausschüttungen dieser Fonds haben oftmals auch einen hohen steuerfreien Anteil.
7 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Verwaltetes Vermögen der Offenen Immobilienfonds 1994 - 2003
25,829,7
37,040,5 43,1
50,4 47,9
55,9
71,2
85,1
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
in Mrd. EUR
Quelle: BVI
8 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Fondsvermögen der Offenen Immobilienfonds in Deutschland Ende 2003 € 85,1 Mrd.
Quelle: AXA REIM, BVI, ING Real Estate
Volumen des Europäischen Investmentmarktes für Immobilien
Land Mrd. €2002
Germany 313,5France 209,5Italy 163,0Spain 77,0Netherlands 60,0Belgium 37,5Austria 31,5Finland 20,0Greece 14,0Ireland 13,5Portugal 12,5Luxembourg 3,5
UK 421,5Sweden 40,0Denmark 28,5
Switzerland 45,0Norway 30,0Poland 15,5Czech Republic 5,0Hungary 4,5Romania 2,5Ukraine 1,5
Gesamtvolumen:1.550 Mrd. €
Europäische Union Marktvolumen: 1.445 Mrd. €
Eurozone Marktvolumen:956 Mrd. €
9 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Der Europäische Markt für Büroimmobilien und ihre regionalen Unterschiede
10 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Auslandsanteil wichtiger Erfolgsfaktor
11 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
1-Jahresperformance Offener Immobilienfonds (29.02.03 – 29.02.04)
Quelle: BVI, Lipper, in EUR nach Kosten
10,4
7,66,9
6,2
4,7 4,54,1
3,7 3,6 3,5 3,22,7 2,7 2,7 2,7 2,6
2,1 2,0 1,9 1,6 1,50,8
0,3
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
DJE
Rea
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2
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Nr.
1
in %
Durchschnitt 3,3%
12 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
3-Jahresperformance Offener Immobilienfonds (28.02.01 – 29.02.04)
Quelle: BVI, Lipper, in EUR nach Kosten
27,9
18,017,2 17,0
16,115,4
14,4 14,0 13,6 13,6 13,112,4
11,610,9
10,3
8,0
6,0
13,0 12,5
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0S
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in %
Durchschnitt 13,8%
13 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
5-Jahresperformance Offener Immobilienfonds (29.02.99 – 29.02.04)
Quelle: BVI, Lipper, in EUR nach Kosten
40,7
30,428,6 28,3
24,9 24,2 24,1 23,6
20,618,2
16,4
11,9
20,623,0
21,2 21,1
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
DJE
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in %
Durchschnitt 22,5%
14 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Sonderfall: SKAG Euroinvest Immobilien
Quelle: Siemens Kapitalanlage-
gesellschaft mbH
Beginn der Aufnahme von Fremdanlegern mit Genehmigung BaFin im Februar 2002, aber
Mindestanlage € 350.000,--
Siemens Pension Trust 1
Versicherungen 6
Versorgungswerke 9
Pensionskassen 6
Family Offices 15
Stiftungen 6
Finanzdienstleister 20
Privatpersonen 78
Anzahl Investoren 141
15 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Quelle: Kempen & Co.
Anteil börsennotierter Immobilenaktien/-fonds am BIP
Offene Immobilienfonds sind die „typisch deutsche“ Version Wertpapier-verbriefter Immobilien!
Immobilienaktien
In den meisten Ländern der Welt beteiligen sich die Anleger erfolgreich an Immobilienaktien und Immobilienaktienfonds. Diese Werte gelten als klassische Value-Titel (Substanzwerte) mit hohen Dividendenrenditen. Die Finanzierung von Gewerbeobjekten mit unterschiedlichsten Nutzungsarten durch Ausgabe von Aktien ist dort seit Jahrzehnten eine beliebtes Anlagevehikel für Investoren.
16 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Weshalb Immobilienaktien?
Quelle: F&C Management Limited
17 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Was sind Immobilienaktien und wodurch werden sie beeinflusst?
Quelle: F&C Management Limited
18 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Korrelationen der Kursentwicklung zwischen Immobilien, Aktien und Renten
5 Jahre (01.01.99 – 31.12.03),
Indizes in EUR
Quelle: Lipper
Offene
Immobilienfonds
Immobilienaktien
MSCI WorldJPM Global Bond Index
0,36
0,02
0,43 0,49
0,02
0,02
Aktien
LGC- Real Estate Global
Renten
19 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Stabilität und geringe Volatilität der Immobilienaktien weltweit
Immobilienaktien gelten als klassische Value Werte
20 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Korrelationen zwischen Immobilien, Aktien und Bonds 1993 - 2004
Quelle: EPRA, Stand: 30.01.04
21 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Renditen von Immobilienaktien vs realem Immobilienmarkt (Bsp. USA)
22 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Immobilienaktien bieten Inflationsschutz (Bsp. USA)
Quelle: National Association of Real Estate Investment Trusts
23 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Anlagestrategie
Der Erfolg des DJE Real Estate beruht auf zwei starken Fundamenten, nämlich auf den bewährten Immobilien-Anlageformen Offene Immobilienfonds einerseits und Immobilienaktien(-Fonds) andererseits. Das Fondsmanagement entwickelt daraus ein optimiertes Immobilienportfolio mit guter Chance-/ RisikokombinationAuf diese Weise bietet der Fonds dem Anleger sowohl inflationssichere und stetige Rendite als auch eine substanzorientierte Aktienanlage.Da der DJE Real Estate global aufgestellt ist, kann er unterschiedliche Immobilienmarkt- und Wirtschaftszyklen optimal miteinander kombinieren. Gezielt nutzt das Fondsmanagement dabei die geringe Korrelation von Immobilien mit Aktien und Renten sowie der regionalen Immobilienmärkte untereinander. Mit dem DJE Real Estate hat der Anleger nicht nur eine rentable Alternative zur direkten Immobilienanlage, sondern ist auch in der Lage, sein Portfolio mit sehr niedrigen Transaktionskosten ideal zu ergänzen.
Kombination im Produkt
24 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Entwicklung der Asset Klassen im Überblick (01.01.90 – 27.02.04)
+221,35/ p.a. 8,1%
+161,46/ p.a. 6,6%
+354,24/ p.a. 10,6%
+199,65/ p.a. 7,6%
+83,69/ p.a. 4,1%
+178,88/ p.a. 7,1%
+84,63/ p.a. 4,2%
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50
100
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96
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98
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99
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Jan.
01
Jan.
02
Jan.
03
Jan.
04
Real EstateEUR 50EUR25HKJP25USA G250EUEU IndexG250USEU Index G250JPHKEUR IndexMSCI World EUR JPM Gvmt Global EURBVI Offene Immobilienfonds
Quelle: Bloomberg, BVIin EUR
25 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Geplante Startauf-stellung des DJE Real Estate
26 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Struktur des DJE Real Estate
Quelle: Rechenschaftsberichte
19,9%
3,5%
5,4%
12,8%
1,3%
57,2%
Büro/Praxis/Industrie Einzelhandel LogistikHotel Wohnen Diversif iziert
2,6%5,0%
7,1%
5,2%
6,1%
74,1%
Eurozone Westeuropa ZentraleuropaNordamerika Asien übriges Ausland
Immobilienaktien 5%
Offene Immobilienfonds
70%
Immobilienaktienfonds25%
Investment-Vehikel
Nutzungsarten
Regionale Allokation
27 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Optimierte Startaufstellung des DJE Real Estate per 04.02.2004
Quelle: Brainpower GmbH
28 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Immobilienvehikel im Vergleich zum REXP-Index (01.01.99 – 31.01.04)
+39.59
+50.37
+78.77
BVI +26,55
REXP +26.36
80
100
120
140
160
180
200
01.0
1.99
01.0
4.99
01.0
7.99
01.1
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01.0
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4.00
01.0
7.00
01.1
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01.0
1.01
01.0
4.01
01.0
7.01
01.1
0.01
01.0
1.02
01.0
4.02
01.0
7.02
01.1
0.02
01.0
1.03
01.0
4.03
01.0
7.03
01.1
0.03
01.0
1.04
Immo Top 5 O Immobilien Top AO Immobilien Top 5 A BVI Open Real Estate REXP-Index GeSAmtQuelle: Lipper,in EUR
DJE Real Estate (vor Kosten)
DJE Real Estate
Volatility We1Y Annual 2,46%
Volatility Mo3Y Annual 0,86%
Volatility Mo5Y Annual 1,01%Max Drawdown 1Ysince inception -8,22%
Mean Return Mo5Y Annual 8,53%
Max Increase 1Y 12,24%
Quelle: Lipper, per 31.01.04 in EUR, vor Kosten
29 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Performance DJE Real Estate Strategie von 01.01.2004 – 04.05.2004
Quelle: Lipper, in EUR vor Kosten
+3,35%
+1,03%
+5,67%
+11,66%
95
100
105
110
115
120
DJE Real Estate Strategie (EUR) BVI MSCI World (EUR) Immobilienaktien-Index DJE RE (EUR)
30 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Zeitraum vor Kosten nach Kosten Bester Fondsschlechtester Fonds
2004 (per 11.06.) 2004 (per 11.06.)
01.01.04 – 11.06.04 +5,09% +3,86% +14,29% +0,29%MS European Activest LuxProperty I US REITs D
2003 +9,06% +7,05%
2002 +3,98% +3,08%
2001 +5,67% +4,75%
2000 +10,62% +8,53%
1999 +11,97% +9,45%
gemäß Startaufstellung, soweit Finanzinstrumente in den Vorjahren bereits zur Verfügung standen.
Performance DJE Real Estate Strategie von 1999 - 2004
31 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Europäischer Büromarkt-Zyklus
Quelle: Jones Lang LaSalle
32 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Erwartete Renditen und historische Volatilitäten als Grundlage der Optimierung
Quelle: Morgan Stanley Investment Management
33 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung
Vorteile auf einen Blick für den Fonds für den Anleger
Wertpapierverbriefte Immobilienbeteilungen sind liquider als Direktinvestments in Einzelobjekte und das Einzelrisiko wird durch die breite Streuung abgefedert
Geringe Korrelation von Immobilien mit Aktien und Renten
Im Gegensatz zu globalen Offenen Immobilienfonds, die ihre Zielallokation erst nach mehreren Jahren nach der Zulassung erreichen, kann der DJE Real Estate sofort und jeder Zeit das Portfolio sowohl regional als auch nach Nutzungsarten neu ausrichten, um die Wirtschafts- und Immobilienzyklen weltweit optimal auszunutzen
Anteilsscheine des DJE Real Estate können jederzeit börsentäglich veräußert werden
Kein eigener Verwaltungsaufwand Partizipation auch an Zielfonds, die
institutionellen Investoren vorbehalten sind mit entsprechend günstigen Konditionen
Steuerliche Vorteile bei den Ausschüttungen der Offenen Immobilienfonds werden an den Anleger weitergegeben. Kursgewinne können ohne eine Spekulationsfrist beachten zu müssen, jederzeit durch das Fondsmanagement realisiert werden
Sachwertanlage mit geringen Volatilitäten Immobilien bieten Inflationsschutz, da
Mieterträge i.d.R. an Indizes (z.B. Lebenshaltungskostenindex) gebunden sind und schützen vor steigenden Zinsen
Disclaimer:Alle veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Ihrer Information und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Eine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit kann nicht übernommen werden. Angaben zur Performance entsprechen Vergangenheitswerten und sind kein Hinweis auf zukünftige Wertentwicklung. Diese kann niedriger oder höher sein.