12. Deutsche Investorenkonferenz - Finance Magazin Risk&Co.Add‐on LatourCapital Sausalitos...

Debt Funds – gekommen um (endlich) zu bleiben?12. Deutsche Investorenkonferenz

15. April 2015

Agenda

1. Einleitung

2

2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland

3. Debt Funds in Deutschland

Anhang: Debt Advice von Altium

4. Zusammenfassung / Ausblick

Agenda

1. Einleitung

3





Einleitung

4

Europäische Unitranches

Kommentar

• Debt Funds konnten in 2014 die Anzahl der Unitranches im Vergleich zu 2013 mehr als verdoppeln.

•Warum ist das so und wie wird die weitere Entwicklung sein?

•Was haben Debt Funds in 2014 anders gemacht als in 2013?

Quelle: eigene Recherche

15

22

13

20

15

9

6 6

Q1 2015

427

2013

2

2014

66

2

23

2

Deutschland

UKOther

Frankreich

Agenda

1. Einleitung

5





MidCapMonitor – Senior Debt Financings (Q1 2015 LTM)

6

Germany

Quelle: Altium MidCapMonitor

E.I.S. Aircraft EQT COMPO Expert XIO Group Onlineprinters Recap TA Associates

BackWerk Recap EQT NextPharma Refi Sun European

camano AFINUM LTS LOHMANN Therapie‐Systeme dievini ()

ACC Spheros Add‐on DBAG rameder Findos

Huhtamaki Films DBAG GRW Refi Avedon Capital

Saal‐Digital Fotoservice Recap Nordwind Capital ()

MEDIAN Kliniken Waterland Pfaudler Werke DBAG

Leitner ECM Transnorm System IK Investment Partners

BARTEC Add‐on Financing Charterhouse () ()

Engelmann Sensor Nord Holding / capiton J.H. Ziegler DPE

PROCON Alloheim Add‐on Carlyle HSE24 Recap Providence Equity Christ 3i () ()

Amoena Halder Konrad Hornschuch Recap Equistone () ()

Kaffee Partner Refi Capvis / Partners Group Metaco Union / Forjanor HAY Add‐ons Gores Group

Munich Building Technologies Equistone GFKL Refi Advent

COMPO Recap Triton MediVision amedes Add‐on General Atlantic

monta Klebebandwerke Findos ADA Cosmetics Ardian ()

GHD GesundHeits Nordic Capital Amoena Refi Granville/Baird Capital

Rodenstock Refi Bridgepoint Amor Recap 3i () () () () ()

Alstom Auxiliary Components Triton Keocyt RIEMSER Pharma Add‐on Ardian

Sport Group Refi IK Investment Partners () ()

COMCAVE.COLLEGE Gilde Schleich Ardian () () ()

GEKA Refi 3i Dahlback DBAG Comunita Silver Care Add‐on Chequers Capital Vestolit Refi SVP ()

Weener Plastik Recap Lindsay Goldberg ASK Chemicals Rhone Capital () ()

JET‐Gruppe Egeria Deal count 19 13 12 11 10 8 7 7 6 6 6 6 6 5 4 4 3 3 3 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Q2 2014

Q3 2014

Q4 2014

Q1 2015

Others

FK‐Multiples im LBO Markt (LargeCap Europe vs. MidCap Deutschland)

7 Quelle: Altium MidCapMonitor, S&P LCD

Multiples deutscher MidCap LBO MarktMultiples europäischer LBO Markt

3,9x4,1x

3,4x3,4x3,3x

0,0x

0,5x

1,0x

1,5x

2,0x

2,5x

3,0x

3,5x

4,0x

4,5x

20142013201220112010

Kommentar

• Leverage Ratios in 2014 weiterhin auf einem hohen Niveau

• Im LargeCap‐Markt wurde Second Lien wieder deutlich stärker genutzt

• Der deutsche MidCap‐Markt nutzt nachrangige Instrumente eher selten

• Die Leverage Ratios im deutschen MidCap‐Markt entsprechen damit inzwischen ungefähr dem First Lien Verschuldungsgrad im LargeCap‐Markt

Ein kompetitiver Leverage ist weiterhin ein transaktions entscheidender Faktor

0,0x

1,0x

2,0x

3,0x

4,0x

5,0x

6,0x

7,0x

5,4x5,2x

2006

0,5x1,0x

0,2x

2005

4,6x0,3x

6,1x

1,1x

0,9x

1,0x

4,3x 4,6x4,0x3,6x

5,2x

0,1x

2012

0,8x0,2x

2008

1,1x4,5x

3,7x

0,9x

5,0x

2010

3,3x 3,5x4,2x3,9x

0,9x4,0x

3,6x

0,2x0,1x

0,4x4,4x

2007 2011

4,7x4,6x

3,9x

2014

0,7x

2009

0,6x0,4x

2013

Second LienOther Debt First Lien

2004

Gesunkene Zinsbelastung

8 Quelle: Eigene Recherche, S&P LCD

Kommentar

• In 2013 sind die Margen deutlich zurückgegangen. In H1 2014 setzte sich der Rückgang zunächst fort, bevor in H2 eine leichte Margenerhöhung zu verzeichnen war

• Aktuell sehen wir in 2015 erneuten Druck auf die Margen

• Trotz des gestiegenen Leverage Levels liegt die relative Zinsbelastung der Buyouts weiterhin deutlich unter der von 2007

*Gewichtete Marge TLA (35%) TLB (65%), LargeCapMarkt

EBITDA / Cash InterestMargen*

410421507

436431409

307250265268272265264

0

100

200

300

400

500

600

2003

2002

2014

2005

2010

2006

2012

2004

2008

2011

2007

2009

2013

3,9x4,2x3,7x3,6x3,8x

2,8x2,7x2,4x2,8x3,1x

3,5x3,8x3,4x

0,0x

1,0x

2,0x

3,0x

4,0x

5,0x2010

2009

2008

2014

2011

2007

2012

2013

2005

2004

2006

2002

2003

Covenant‐Lite Strukturen: auch in Europa?

9

• Im LargeCap‐Markt haben sich Cov Lite /All Bullet Strukturen etabliert

• Im MidCap Bereich sind Cov Lite bisher nur in Ausnahmefällen akzeptiert worden. Cov Loose (kein Capex, kein DSCR, kein Interest Cover) ist hingegen im Upper MidCap‐Market kein Problem mehr

Im unteren und mittleren MidCap‐Markt ist ein volles Set an Covenants jedoch weiterhin üblich, auch wenn die Flexibilität der Banken in den letzten 12 Monaten deutlich gestiegen ist

Covenants pro Transaktion in Europa (ohne Cov Lite)

2,5

3,0

3,63,73,73,63,73,5

3,94,24,14,24,24,34,2

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

20062001 200720052002 2003 2008 2011 2012201020092000 2004 201420130%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

20122008 2010 20112000 20042002 20032001 20072005 20092006 20142013

>5 covenants3 covenants

4 covenants<2 covenants

Quelle: S&P LCD

1,7 2,4 2,0

3,61,99

47

3228

3528

0

2

4

6

0

10

20

30

40

50

Q1 20152014

4,0

0,5

2013

2,3

0,3

2,4

2012

2,3

0,5

2010

0,1

2011

Marktgröße Deutschland

Volumen / Anzahl Senior LBO Debt€ in Mrd.

Quelle: Altium MidCapMonitor

Neufinanzierungen vs. Recaps / Refis

Kommentar

• In 2014 deutlicher Anstieg der Transaktionen sowohl bzgl. Volumen als auch Anzahl

• Eher verhaltener Start Q1 2015 im Vergleich zum Gesamtjahr 2014

• Sehr hoher Anteil von Refinanzierungen zum Jahresanfang 2014. Seitdem abnehmende Tendenz relativ zu „neuen“ Transaktionen

Volumen Q2‐Q4Anzahl der Transaktionen

Volumen Q1

100.0%

0.0%

80.0%

40.0%

20.0%

60.0%

Q1 FY14

Q3 FY12

Q1 FY11

Q1 FY13

Q1 FY12

Q3 FY11

Q3 FY14

Q3 FY13

Q3 FY10

Q1 FY15

Anzahl Neufinanzierung Anzahl Refi / Recaps

0,8

Agenda

1. Einleitung

11





• Zu Beginn stellten die Funds bevorzugt teurere Instrumente wie Mezzanine oder Unitranches zur Verfügung

• Es ist jedoch eine interessante Entwicklung seit 2013, dass immer mehr Debt Funds klassische Senior Debt Produkte anbieten und damit das gesamte Spektrum abdecken können

Kommentar

Einführung Debt Funds

Co‐ Equity ControlEquity

PIK

Mezzanine

Senior Debt Unitranche

• Höhere Verschuldungsgrade möglich• Flexiblere Covenant‐Strukturen möglich• Flexiblere Tilgungsstrukturen (all Bullet)• Ein Ansprechpartner und kein Bank‐Club (je nach Finanzierungshöhe)• Gesamte Kapitalstruktur bis Co‐Equity• Spezialisierte Funds schauen sich auch Distressed Refinanzierungen an

• Höhere Kosten im Vergleich zum Senior Kredit • Revolver nur in Ausnahmen• Benötigen in der Regel ausführliche Due Diligence

• Sind bzgl. Branchen genauso wählerisch wie Banken

NachteileVorteile

12

MidCapMonitor – European Unitranche Financings (Q1 2015 LTM)

13

(siehe nächste Seite für vorherige Quartale)

Ainscough Crane Hire Oaktree Loparex ICG

Van Geloven TowerBrook Impetus Waste Management Add‐on financing Agilitas Partners

Adelie Foods H.I.G. Capital Ipanema Technologies InfoVista Add‐on Thoma Bravo

World Freight Company International Greenbriar Equity Synexus LDC

Wireless Logic CVC Sofa.com CBPE

NEC LDC POLO Motorrad Equistone

Kufner Textil Recap VMS Big Bus Tours Exponent

Interfloor Refi Milestone Capital DURAN One Equity Partners

Rhenoflex Findos BIMM Institute Refi Sovereign Capital

Prae‐Turbo Halder Polytech‐Domilens Stirling Square

Farrow & Ball Ares Bridge Leisure Parks Phoenix Equity

Ocean Outdoor Searchlight Capital Deal Count Q1 2015 8 2 2 3 3 2 0 1 2 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0

Total Deal Count (Q1 2015 LTM) 22 11 7 7 6 5 5 5 4 4 4 3 3 3 3 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Q1 2015

MidCapMonitor – European Unitranche Financings (Q1 2015 LTM)

14

Nurse Plus Sovereign Capital arwe Service Refi Triginta

DESK / HLF NAXICAP Riviera Travel Phoenix Equity

Financiere Ionisos Agilitas Frial Refi Alpha Associés

Ibstock Bain Capital IMV Technologies Qualium Investissement Multicom Security Recap GMT

Alcumus Refi Sovereign Capital Famosa Refi Sun European

The Handmade Cake Company EdD Add‐on Equistone Groupe Salins Finachef

European Student Accomodation Fund Refi Victus Capital Open GI Montagu

NKD Refi OpCapita Anesco CBPE

Lynx Holding Recap G Square SK FireSafety Apax

GF LBO Italia P+L Systems Add‐on financing Wind Point Partners

Maesa Edmond de Rothschild IP XLN Business Services GSO / Management Regards Partnership Montreux Capital

Rademacher Cross Equity / PINOVA SJD Accountancy / Nixon Williams Sovereign Capital

A.T.U. AutoTeile Unger Add‐on financing Centerbridge et al. Eurochange NoteMachine Add‐on Corsair Capital

Deutsche Fachpflege Refi Chequers Amplitude Apax

NYFIX / Metabit Ullink Add‐ons HgCapital DOCUgroup Nordic Segulah Capital

CIPRÉS TA Associates Intergenia Recap Oakley

J&S Automotive Technology Brockhaus PE DYMATRIX PIA Add‐on Equistone

Hillarys Blinds Refi European Capital Café y Té H.I.G. Capital InfoVista Refi Thoma Bravo

Prospitalia Five Arrows Léon de Bruxelles Refi Eurazeo

Geomines Risk & Co. Add‐on Latour Capital Sausalitos Ergon Capital

Groupe Bio7 Ardian ACH Care Homes Montreux Capital / KTN Group Amber Taverns MxP Partners

Orgentec Diagnostika Water Street EAT Refi Lyceum

Greene King May Capital / Avenue Performance Interactive Alliance Equistone

Looping Group H.I.G. Capital Menix LBO Partners et al.

Inspired Gaming Group Refi Vitruvian KP1 Refi Doughty Hanson

Parkdean Holidays Refi Alchemy Valco Group France Argos Soditic

Total Deal Count (Q1 2015 LTM) 22 11 7 7 6 5 5 5 4 4 4 3 3 3 3 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Q2 2014

Q3 2014

Q4 2014

Unitranches in Europa und Deutschland

15 Quelle: Altium MidCapMonitor

Volumen*Anzahl

Kommentar

• Unitranches wurden in 2014 sowohl in Deutschland als auch in Europa deutlich stärker genutzt

• Die Steigerung in Deutschland war hierbei deutlich stärker. Dies ist aufgrund des sehr liquiden Bankenmarkts eine bemerkenswerte Leistung

• Starker Start ins Jahr 2015

23

66

27

7 615

40

2012 20142013 Q1 2015Gesamt Deutschland

2,0

5,3

2,8

0,80,2

0,70,30,0

2013 2014 Q1 20152012Gesamt Deutschland

€ in Mrd.

*Hochrechnung basierend auf bekannten Transaktionen

Leverage Debt Funds vs. Banken


Multiples deutscher MidCap UT MarktMultiples deutscher MidCap LBO Markt

4.5x

1.0x

0.0x

0.5x

1.5x

3.5x

2.5x

3.0x

4.0x

2.0x

2012

4.1x

3.4x

2011

3.4x3.3x

2010 2014

3.9x

2013

Kommentar

• In 2014 lag der Schnitt des Unitranche Leverages „nur“ 0,5x über dem des Senior Debt Markts

• Unsere Erfahrung: Konkurrieren Banken und Debt Funds um den gleichen Deal, liegt der Unitranche Leverage +/‐ 1,0x über dem der Banken

• Der geringe Abstand im Marktdurchschnitt ergibt sich daraus, dass Unitranche Provider häufiger bei „schwierigeren Fällen“ involviert sind

2.0x

3.0x

0.0x

1.0x

1.5x

4.0x

4.5x

2.5x

3.5x

0.5x

2013 2014

4.2x4.4x

*Limitierte Aussagekraft, da nur 4 Transaktionen im Sample

*

Intensive Branchen Differenzierung

17 Quelle: Altium MidCapMonitor, LCD News

Anteil 2013 ‐ 2014

Kommentar

• Der Vergleich der finanzierten Branchen führt zu keinen eindeutigen Ergebnissen

• Automotive & Chemicals werden von Debt Funds gemieden (analog zu den Banken)

• Debt Funds scheinen hingegen den Consumer Bereich zu mögen

Health Care & Pharma

Business Products & IT / Software

20.8%

9.2%

23.0%

Food & BeverageAutomotive & Chemicals

3.1%

16.4%18.4%

25.2%

13.2% 12.9%

Industrial

11.8%

6.3%

15.7%12.5%

26.1%

8.2%

15.1%

23.5%

15.4%

Consumer Other

6.7%9.0%

7.5%

Senior MidCap Germany MidCap Unitranche EUSenior LargeCap EU

Debt Funds in Senior Transaktionen in Deutschland


AuflistungAnzahl

Kommentar

• Seit 2013 investieren einzelne Funds auch in Senior Club Strukturen

• In der Regel übernehmen die Funds die endfälligen, etwas höher margigen Tranchen

Jahr Debt Fund(s) Transaktion

2013 ICG Prospitalia

HayFin Host Europe + Add Ons

Idinvest GHD GesundHeits

HayFin Kalle

2014 HayFin, Sankaty DOCUgroup

Sankaty, Idinvest ASK Chemicals

Idinvest Sport Group

HayFin HSE24

Sankaty BARTEC

Q1 2015 CVC NextPharma

Idinvest Backwerk

Interessante Ergänzung zu Banken aber bisher nur in eingeschränkten Umfang verfügbar

2

5

4

000

2010 2011 2012 2013 2014 Q1 2015

Margen Spread und Covenants im MidCap Bereich


CovenantsMargen

Kommentar

• Debt Funds haben in den letzten Quartalen deutlich an der Preisschraube gedreht und sind deutlich wettbewerbsfähiger geworden

• Debt Funds differenzieren allerdings deutlich stärker als Banken, d.h. während im Bankenmarkt die Marge als Standard fast gesetzt ist, sind Debt Funds im Pricing flexibler

2013 2014

Senior 400 / 450bps 375 / 425bps

UT* 850 ‐ 950bps 700 ‐ 800bps

Spread 425 ‐ 525bps 300 ‐ 400bps

Covenants

Bank Volles Set*

UT Cov Loose / Volles Set

* Including Euribor Floor of 50bps*Cov Loose in Upper MidCap‐Markt möglich

Marktanteil der Debt Funds in Deutschland


Anzahl & Volumen* (Unitranches sowie Senior Transaktionen)

Kommentar

• Debt Funds waren in 2014 an 26% aller Transaktionen beteiligt (nach 13% in 2013).

• Insbesondere die absolute Anzahl der Unitranches ist gestiegen.

• Q1 2015 war ein sehr starkes Quartal für Debt Funds, bei allerdings eher geringem Gesamtvolumen

24%40%

100%87%

73%55%

2%11%

2012

0%

20142013

2% 5%

Q1 2015

UnitrancheNur Banken Debt Funds im Senior

10% 15% 21%

100%86% 82% 75%

3% 4%

Q1 20152014

3%

20132012

0%

*Hochrechnung basierend auf bekannten Transaktionen

Agenda

1. Einleitung

21





Zusammenfassung / Ausblick

22

• Debt Funds haben Ihre Produkte in 2014 attraktiver gestaltet und so an einer Vielzahl von Transaktionen partizipiert

• Banken sehen in Debt Funds starke Konkurrenz, arbeiten aber immer häufiger mit ihnen zusammen, z.B. bei der Working Capital Finanzierung (Revolver)

• Liquidität ist weiterhin vorhanden bzw. steigt sogar noch (weitere Funds‐Gründungen), so dass wir ein weiteres Wachstum sowohl im Unitranche, als auch im Senior Bereich erwarten

• Debt Funds haben / werden sich weiter als Partner der PEs etablieren. Corporate Unitrancheskönnten als nächster Schritt kommen

• Sollten die Banken die Margen weiter senken, werden Debt Funds nachziehen müssen

• Spannend wird das Verhalten der Debt Funds in Restrukturierungsphasen…

Agenda

1. Einleitung

23





Gerd Bieding Managing Director Norbert Schmitz Managing Director

• Herr Bieding hat mehr als 20 Jahre Erfahrung in Non‐Investment Grade Finanzierungen und Restrukturierungen

• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory, The Royal Bank ofScotland, BHF‐Bank und DEG‐Deutsche Investitions‐ und Entwicklungs‐gesellschaft

• Herr Bieding besitzt einen Abschluss in VWL von der Universität Bonn sowie der Helsinki School of Economics

• Herr Schmitz hat mehr als 15 Jahre Erfahrung in der Strukturierung sowie Beratung von LBOs sowie Unternehmens‐finanzierungen und Restrukturierungen

• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory, CIBC World Markets, The Royal Bank of Scotland und Rabobank

• Herr Schmitz besitzt einen Abschluss in BWL von der Fachhochschule Aachen sowie der Coventry University

Dr. Johannes Schmittat Managing Director

• Dr. Schmittat hat weitreichende Erfahrungen in der Beratung von komplexen Finanzierungen sowie Restrukturierungen

• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er für 5 Jahre bei DC Advisory

• Herr Schmittat hat einen Doktortitel der European Business School in Oestrich‐Winkel, wo er zuvor BWL mit den Schwer‐punkten Unter‐nehmens‐finanzierung und Steuern studierte

Thorsten Weber Director• Herr Weber hat mehr als 12 Jahre Erfahrung in den Bereichen Unternehmens‐finanzierung, Fremdkapital sowie Restrukturierungsberatung

• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er für DC Advisory, Helaba Landesbank Hessen‐Thüringen und BW‐Bank

• Herr Weber hat einen Abschluss in Banking und Finance von der HfB – Frankfurt School of Finance & Management

24

Heinke Herz Assistant Director• Frau Herz hat mehr als 15 Jahre

Erfahrung im Finanzierungs‐ und Restrukturierungsbereich

• Vor ihrem Einstieg bei Altium arbeitete sie für DC Advisory sowie im LeveragedFinance Team der BHF‐Bank

• Frau Herz hat einen Abschluss in BWL sowie einen Abschluss in Wirtschafts‐pädagogik von der Universität Frankfurt

dummy

Debt Advisory und Financial Restructuring Team

Adrian Nowitzki Analyst

• Herr Nowitzki verfügt über Erfahrungen in den Bereichen Finanzierung und Restrukturierung

• Vor seinem Einstieg bei Altium sammelte er Erfahrungen als Praktikant bei Rothschild sowie der Bank of America Merrill Lynch

• Herr Nowitzki trägt einen MSc von der European Business School in Oestrich‐Winkel, wo er BWL mit dem Schwerpunkt Finanzwirtschaft studierte

Nikolaus Clary Associate• Herr Clary verfügt über Erfahrungen in den Bereichen Finanzierung und Restrukturierung

• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory

• Herr Clary hat einen MSc sowie einen Abschluss als Diplom‐Kaufmann von der ESCP Europe in London, Paris und Berlin

Altium in figures: the numbers that tell our story

> 350DEALS CLOSED IN THE LAST 5 YEARS.

We handle many transactions, constantly gathering more expertise and understanding of our sectors and markets.

200+PROFESSIONALS IN THE GROUP.

We are large enough to handle all kinds of deals yet small enough that you always deal with our senior team.

20€m – 2€bnTRANSACTION VALUES.

We transact a wide variety of deals, from millions to billions.

16OFFICES IN KEY MARKETS IN EUROPE, USAAND ASIA.

We have a global reach with operations in threecontinents.

> 25YEARS OF MID‐MARKET CORPORATE FINANCE, M&A AND DEBT ADVISORY.

We have helped grow and shape our industry from the beginning.

100%INDEPENDENT.

We are employee‐owned, so the advice we offer is unbiased and focused solely on our clients’ best interests.

25

Unser Dienstleistungsportfolio – Corporate Finance von Experten

PRIVATE PLACEMENTS

RAISING OF GROWTH CAPITAL

INITIAL PUBLIC OFFERINGS

ACQUISITIONS

DISPOSALS

LEVERAGED BUYOUTS

CAPITAL MARKETS ADVICE

PUBLIC COMPANY TAKEOVERS AND DEFENCES

PUBLIC‐TO‐PRIVATES

DEBT ADVICE

• FOR PRIVATE EQUITY

• FOR CORPORATES

FINANCIAL RESTRUCTURING ADVICE

• TO COMPANIES / SHAREHOLDERS

• TO CREDITORS

26

Volles Spektrum an Debt Advisory & Restructuring Lösungen

27

Wir sind erfahrene Experten und beraten in allen möglichen Phasen einer Finanzierung von der Arrangierung von neuen Finanzierungen über Anpassungen bestehender Strukturen bis hin zu Covenant Resets und Debt‐to‐Equity Swaps.

Möglicher Eigenkapitalzuführung

Mögliche Distressed M&A Transaktion

Restrukturierungen /Stressed Refinancings

(z.B. Write‐down, Debt‐to‐Equity Swaps)

Anpassungen(z.B. Amend‐to‐Extend,

Covenant Resets, Add‐on financings)

Neues Kapital(z.B. Acquisition Finance, Refinancings / Recapitalisations, Growth Capital, Unitranche, Subordinated Debt Financings)

Lender Education innerhalt eines M&A

Prozesses

€ 350m Balance Sheet Restructuring of

Altium advised the Company

and

Refinancing of

and its group of companies

Altium advised theCompany

Amend to Extend

Altium acted asDebt Adviser to the Company

acquired

Altium acted asDebt Adviser to

HgCapital

Recapitalisation of

a portfoliocompany of


Refinancing of



&

sold to

Altium acted as Debt Adviser to Waterland

Refinancing of anOutpatient Clinic Chain



Refinancing of



sold Huhtamaki Filmsto

Altium acted as Debt Adviser to DBAG

sold

to

Altium advised the Seller

Refinancing of a



Altium advised the Company


acquired

sold majority stake to

Altium advised the Seller

Ausgewählte Transaktionen von Altium Capital

28

sold to

Altium advised the seller

Altium advised the sellers

sold

to

aportfolio company of

sold to


a portfolio company of

sold to


sold to

Altium acted as Debt Adviser

to Waterland

Refinancing of anOutpatient Clinic Chain

Altium advised the company


sold Huhtamaki Filmsto

Altium acted as Debt Adviser to DBAG

acquired by


Refinancing of


Altium acted as Debt Adviser tothe Company


acquired

Altium acted as Debt Adviser tothe Company

sold

to


sold


to

sold majority stake to


sold to


acquired a majority stake in


sold to

Altium advised the sellerAltium advised the

sellers

sold to


sold to sold to

Altium advised the sellerAltium advised the

seller

sold

to


has been acquired by


Kontakt*

29

Zurich, Switzerland

C. Wipf, A. Grünwald, T. EgliDufourstrasse 60 8702 Zollikon

[email protected]@[email protected]+41 (0) 43 499 43 43

Munich, Germany

Dr. Martin KühnerPossartstrasse 13 81679 München

[email protected]+49 89 413 120

London, United Kingdom

Phil Adams, Sam Fuller30 St James's Square London SW1Y 4AL

[email protected]@altium.co.uk+44 (0) 20 7484 4034

Manchester, United Kingdom

Phil Adams, Simon Lord5th Floor, Belvedere, Booth StreetManchester M2 4AW

[email protected]@altium.co.uk+44 845 505 4343

Paris, France

Wladmir Mollof, Noël Forgeard84 avenue d'Iéna75116 Paris

[email protected]@altiumcapital.fr+33 1 55 73 22 22

Milan, Italy

Carlo DawanVia Della Spiga 26 20121 Milano

[email protected]+39 02 76 01 73 40

Madrid, Spain

Rafael Vilaplana, Ignacio DuranC/ Velázquez, 10 ‐ 3º Izq28001 Madrid

[email protected]@altiumcapital.es+34 91 761 88 00

New York, USA

John Prunier60 Broad Street38th Floor New York, NY 10004


Bangalore, India

Kunal Kashyap9th Floor, 'The Residency'2, Residency RoadBangalore ‐ 560 025


Shanghai, China

Brian Qiao27F, K Wah CenterNo.1010 Huaihai RoadShanghai, 200031

[email protected]+ 86 21 6103 1234

* The Altium Group comprises Altium Capital in Europe, PetskyPrunier in the US, Allegro in India and Hina in China.

Frankfurt, Germany

Gerd Bieding, Norbert Schmitz, Dr. Johannes SchmittatThurn‐und‐Taxis‐Platz 6 60313 Frankfurt

[email protected]@[email protected]+49 69 204 34 6410

Tel Aviv, Israel

Gabriel Perel6 Raoul Wallenberg Street, 3rd floorRamat Hachayal6971905 Tel Aviv

[email protected]+972 (0) 3 522 3663

Date post:	17-Apr-2018
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