Private Equity im Vergleich mit Venture CapitalBerlin, 19. November 2014

Thomas Schröter, Geschäftsführer

SIBB Forum Finance Berlin 2014

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Services

Mergers & Acquisitions Strategic AdvisoryVenture Capital

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ReferenzenMergers & Acquisitions

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Strukturierung einer Private Equity-Finanzierung

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▶ Gründung einer neuen Gesellschaft (NewCo)

▶ Finanzierung des Anteilskaufs der Zielgesellschaft

über das NewCo-Vehicle

▶ Kombinierte Finanzierung aus EK/Darlehen/Mezzanine von Investoren

und Banken

▶ Beteiligung des Managements

▶ Steuerliche Berücksichtigung der Finanzierungs-,Transaktions- und

Verwaltungskosten in der NewCo

Beteiligungskonzept

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Quelle: Kohlhammer (2008)

NewCo.NewCo.

ManagementManagement

VerkäuferVerkäufer

PE FundPE Fund

Mezzanine-Geber

Mezzanine-Geber

BankenBanken

EigenkapitalGesellschafterdarlehen

Senior Debt

Mezzanine

Eigenkapital

Verkäufer-darlehen

Besserungs-schein

Finanzierungsstruktur

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ZielrenditeZielrendite KapitalgeberKapitalgeberFinanzierungsanteilFinanzierungsanteil

35%

15%

50%

25-35%

15-20%

15-20%

Finanzinvestoren;Management

Banken; Mezzanine-Fonds

Banken

Eigen-kapital

Mezza-nine

Erst-rangigesFremd-kapital

Kapitalstruktur

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100100

50505050

40401010

5555

4,54,50,50,5

Finanzierungsvolumen

FremdkapitalWirtschaftliches Eigenkapital

GesellschafterdarlehenFinanzinvestor

KapitalrücklageFinanzinvestor

Eigenkapital

Stammkapital

Finanzinvestor90%

Management10%

Quelle: Kohlhammer

Anteilsverteilung

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„RE-Finanzierung“

NewCo.NewCo.

InvestorenBanken

InvestorenBanken

UnternehmenUnternehmen

Tilgung Darlehen / Zinsen

Ausschüttungen Gewinnabführungsvertrag

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▶ Stark wachsende innovative Mittelständler

▶ Produkte und Dienstleistungen bereits erfolgreich am Markt

▶ Nachgewiesene Profitabilität

▶ EBIT >1,5 Mio. €

▶ Sehr erfahrenes Management

Anforderungen von PE‘s

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Kriterium VC PE

PhaseEarly Stage,

Start-upGrowth, Later Stage

AnlassMarkteinführung,

Wachstum

Ausstieg von Gesellschaftern,

Nachfolge, Verkauf

Art Direkt Indirekt über NewCo

Höhe 10% bis 49% >50%

Volumen 1 – 4 Mio. € >5 Mio. €

Vergleich PE & VC I

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Kriterium VC PE

KapitalEigenkapital, stille

Beteiligungen

Eigenkapital, Gesellschafter-

darlehenFremdkapital

Kapitalgeber Investoren Investoren, Banken

Wachstums-strategie

OrganischAuch anorganisch über Akquisitionen

Haltedauer 3 bis 7 Jahre 3 bis 7 Jahre

Vergleich PE & VC II

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Geschäftsführer

thomas.schroeter@eventurecat.com

eventurecat GmbH Corporate Finance AdvisorsEuropacity, Tour Total

Jean-Monnet-Str. 2

10557 Berlin

Tel. +49 30 7261323-13

Mob. +49 173 6173839

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Thomas Schröter